混合所有制改革對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述5100字

混合所有制改革對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.1文獻(xiàn)綜述1.1.1國(guó)外文獻(xiàn)綜述StephenBrooks（1987）[1]書中通過(guò)分析英國(guó)混合所有制改革的企業(yè)，發(fā)現(xiàn)政府通常把國(guó)家利益放在首要位置，從而無(wú)法保障其他股東的合法權(quán)益。MartinHovey,TonyNaughton（2006）[2]認(rèn)為國(guó)家所有權(quán)一般與績(jī)效負(fù)相關(guān)。反之，法人所有權(quán)對(duì)績(jī)效有正向影響。其他形式的私有制普遍與績(jī)效正相關(guān)。因此作者建議分階段剝離國(guó)家所有制，首先國(guó)家可以通過(guò)拍賣給國(guó)內(nèi)外的戰(zhàn)略投資者來(lái)出售其所有權(quán)，然后通過(guò)共同基金的單位向廣大大眾進(jìn)行拍賣，最后分配給全國(guó)性的養(yǎng)老基金來(lái)支持退休計(jì)劃。YuanDing,HuaZhang&JunxiZhang（2008）[3]對(duì)中國(guó)家族企業(yè)和國(guó)有企業(yè)之間的績(jī)效進(jìn)行了研究，以1999-2004年期間的上市公司為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)家族企業(yè)的績(jī)效明顯優(yōu)于國(guó)有企業(yè)，因此支持了中國(guó)越來(lái)越依賴于私營(yíng)企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展引擎的共識(shí)。GuyS.Liu,JohnBeirne&PeiSun（2015）[4]對(duì)1997—2003年所有制改革時(shí)期中國(guó)1100多家企業(yè)分析研究發(fā)現(xiàn)混合所有制是中國(guó)企業(yè)表現(xiàn)最好的所有制形式，企業(yè)可以在國(guó)家支持和私營(yíng)企業(yè)實(shí)力的雙重作用下獲得最佳的協(xié)同效應(yīng)。XiaobingHuang（2019）[5]對(duì)1999年至2007年中國(guó)工業(yè)調(diào)查的企業(yè)級(jí)數(shù)據(jù)分析研究，發(fā)現(xiàn)混合所有制改革對(duì)企業(yè)生產(chǎn)力有明顯促進(jìn)作用，這也表明深化國(guó)有企業(yè)改革有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。1.1.2國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述1）混合所有制改革動(dòng)因研究文一墨（2014）[6]認(rèn)為國(guó)企管理結(jié)構(gòu)不完善，多頭管理格局并存，現(xiàn)代企業(yè)制度并未真正建立，在某些國(guó)企中，國(guó)有控股比例過(guò)大，這大大影響了現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的激勵(lì)、約束機(jī)制等的發(fā)揮。劉新、孟瑜（2015）[7]認(rèn)為過(guò)去中國(guó)的經(jīng)濟(jì)成分以國(guó)有經(jīng)濟(jì)和集體經(jīng)濟(jì)為主，二者占國(guó)民經(jīng)濟(jì)的比例超過(guò)九成，嚴(yán)重缺少私營(yíng)經(jīng)濟(jì)和個(gè)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)行混合所有制改革可以讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)的所有制結(jié)構(gòu)發(fā)生翻天覆地的變化，讓個(gè)體經(jīng)濟(jì)和私營(yíng)經(jīng)濟(jì)得到發(fā)展，從而為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增添活力。但由于中國(guó)進(jìn)行混改涉及的方面較多，所以產(chǎn)生的問(wèn)題也不少，包括公司治理結(jié)構(gòu)不健全、決策不科學(xué)、監(jiān)督不完善等問(wèn)題，因此混合所有制改革的進(jìn)程仍要繼續(xù)。張嘉國(guó)（2017）[8]認(rèn)為混合所有制經(jīng)濟(jì)改革是社會(huì)主義初級(jí)階段向中高級(jí)階段發(fā)展的自然選擇，實(shí)施混合所有制改革是為了增強(qiáng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的控制力、影響力，從而促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。薛興華（2020）[9]認(rèn)為企業(yè)要建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，轉(zhuǎn)變?cè)瓉?lái)一成不變的傳統(tǒng)企業(yè)管理體制，為解決國(guó)有資本難以流動(dòng)、國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不足的問(wèn)題，應(yīng)當(dāng)引入非公有資本入股參股或控股的產(chǎn)權(quán)多元化改革，從而實(shí)現(xiàn)國(guó)企的機(jī)制創(chuàng)新。黃玉新（2021）[10]認(rèn)為過(guò)去國(guó)有企業(yè)管理中所有者沒(méi)有真正到位導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)關(guān)系模糊，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管體制不完善，導(dǎo)致出現(xiàn)部分內(nèi)部人控制現(xiàn)象，國(guó)有資本運(yùn)行效率沒(méi)有達(dá)到最大化。2）混合所有制改革路徑研究劉崇獻(xiàn)（2014）[11]認(rèn)為不同的國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)的路徑明顯區(qū)別，但改革的方向是打破壟斷，追求共贏，因此應(yīng)當(dāng)通過(guò)引入市場(chǎng)機(jī)制和現(xiàn)代企業(yè)制度，通過(guò)提高效率共同把蛋糕做大，通過(guò)合理分配共同受益，實(shí)現(xiàn)和諧包容性發(fā)展。國(guó)金證券（2015）[12]認(rèn)為股權(quán)分散是第一步，要對(duì)管理層進(jìn)行激勵(lì)改革從而減輕國(guó)資改革的阻力；破除國(guó)企管理層行政化，建立有效董事會(huì)治理制度等或許是國(guó)資改革關(guān)鍵步驟。邱兆祥、劉永元（2016）[13]認(rèn)為我國(guó)在混合所有制改革路徑上的探索上一要注重國(guó)有企業(yè)的盈利能力和股東權(quán)益，二國(guó)有資本的持股比例應(yīng)在全局角度按具體情況確定，三要構(gòu)建完善的獨(dú)立董事制度，增加獨(dú)立非執(zhí)行董事比例，四要推進(jìn)發(fā)行相關(guān)政策，加強(qiáng)監(jiān)管制度，完善監(jiān)管體系。王晶（2017）[14]認(rèn)為在發(fā)展國(guó)企混合所有制改革的路徑上一要講究企業(yè)分層、業(yè)務(wù)分層及地域分層，二要通過(guò)改制上市來(lái)吸收社會(huì)資本，同時(shí)要注重治理，三要注重增資擴(kuò)股及全員持股，形成激勵(lì)機(jī)制來(lái)增強(qiáng)員工積極性，促進(jìn)國(guó)企混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。劉翔（2018）[15]結(jié)合國(guó)務(wù)院出臺(tái)的國(guó)企混改政策以及各地推出的相應(yīng)方案分析后，將國(guó)企混合所有制改革操作模式總結(jié)為四點(diǎn)，即多類別、多層次、全價(jià)值鏈及雙向進(jìn)入。3）混合所有制改革對(duì)績(jī)效影響研究王惠卿（2015）[16]以2001—2013年在我國(guó)A股上市的企業(yè)為樣本，對(duì)混改后的企業(yè)績(jī)效及績(jī)效波動(dòng)進(jìn)行了研究分析，認(rèn)為非國(guó)有資本入股對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)存在U型的非線性影響，而對(duì)成長(zhǎng)波動(dòng)存在倒U型的非線性影響，二者的非國(guó)有股比重拐點(diǎn)在72%左右。且實(shí)際控制人為自然人或民營(yíng)企業(yè)要比實(shí)際控制人為國(guó)有企業(yè)或集體企業(yè)混合制改革更成功。王曙光、王子宇（2018）[17]通過(guò)對(duì)2016年前所有A股上市公司的內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)關(guān)系實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)單純引進(jìn)民營(yíng)資本對(duì)企業(yè)績(jī)效沒(méi)有明顯改善作用，認(rèn)為國(guó)家控股實(shí)際比例與企業(yè)績(jī)效不存在直接相關(guān)關(guān)系，未來(lái)應(yīng)當(dāng)著力推動(dòng)宏觀層面的混合所有制改革，完善市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和企業(yè)內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)。周官平、周皓、王浩（2021）[18]基于2004-2017年間我國(guó)A股上市公司相關(guān)股權(quán)資料，其次基于從政策內(nèi)涵出發(fā)對(duì)樣本識(shí)別方法的修正，并使用傾向工具變量法（IV）、雙重差分法（DID）、得分匹配法（PSM）處理內(nèi)生性問(wèn)題后，認(rèn)為混合所有股權(quán)結(jié)構(gòu)的國(guó)有企業(yè)相比純國(guó)有股權(quán)結(jié)構(gòu)的國(guó)有企業(yè)績(jī)效水平更高，混改下的企業(yè)激勵(lì)機(jī)制對(duì)改善企業(yè)盈利狀況發(fā)揮重要作用。李向榮、張洪寶（2021）[19]認(rèn)為股權(quán)混合度與企業(yè)績(jī)效及股權(quán)集中度與公司績(jī)效之間均呈現(xiàn)倒“U”型的關(guān)系，當(dāng)股權(quán)混合度較低時(shí)，混合股權(quán)能夠促使企業(yè)績(jī)效的提升，而當(dāng)股權(quán)混合度高于門檻值0.5650后，混合股權(quán)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)向效應(yīng)；同樣適度的股權(quán)集中能夠有效發(fā)揮大股東之間的制衡作用，降低代理成本，但股權(quán)集中度過(guò)高則會(huì)導(dǎo)致“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，從而不利于企業(yè)績(jī)效。1.1.3文獻(xiàn)述評(píng)基于本文的研究?jī)?nèi)容與方向，筆者大多搜集的是與國(guó)企混改的原因、路徑、必要性以及混改給績(jī)效帶來(lái)影響有關(guān)的資料，并進(jìn)行梳理，總結(jié)如下。第一，通過(guò)對(duì)比國(guó)有制與私有制企業(yè)在績(jī)效上的表現(xiàn)，國(guó)外大多學(xué)者認(rèn)為私有制企業(yè)在績(jī)效方面有更大優(yōu)勢(shì)，但不能完全忽視國(guó)家支持的重要性，因此國(guó)企進(jìn)行混合所有制改革可以在一定程度上幫助企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第二，許多學(xué)者認(rèn)為過(guò)去國(guó)企存在內(nèi)部管理不完善，國(guó)有資本監(jiān)管體制有漏洞等諸多問(wèn)題，這些問(wèn)題也導(dǎo)致國(guó)企發(fā)展遇到瓶頸，國(guó)有資本沒(méi)得到最大程度的利用。第三，一些學(xué)者對(duì)過(guò)去中國(guó)的經(jīng)濟(jì)成分進(jìn)行了分析，認(rèn)為國(guó)有經(jīng)濟(jì)和集體經(jīng)濟(jì)在其中占據(jù)大頭，使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)缺少活力，因此他們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體中增加私有經(jīng)濟(jì)與個(gè)體經(jīng)濟(jì)，國(guó)企應(yīng)當(dāng)引入非公有資本參股控股，以此來(lái)推動(dòng)混合所有制改革的發(fā)展進(jìn)程，展現(xiàn)國(guó)企新面貌。第四，就混合所有制改革路徑而言，學(xué)者們認(rèn)為不同企業(yè)實(shí)現(xiàn)的路徑會(huì)有明顯不同，但是追求的目標(biāo)應(yīng)當(dāng)都是分散股權(quán)、打破壟斷、講究分層并完善體系，最終促使混合所有制改革成功。第五，針對(duì)混合所有制改革對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的問(wèn)題，國(guó)內(nèi)很多學(xué)者對(duì)在我國(guó)A股上市的公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)及企業(yè)績(jī)效進(jìn)行了研究分析，他們發(fā)現(xiàn)混合所有股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)比純國(guó)有股權(quán)結(jié)構(gòu)的企業(yè)績(jī)效水平更高，但這是基于一個(gè)合理的股權(quán)集中度和股權(quán)混合度，若沒(méi)有把握好這個(gè)度，那么混改對(duì)企業(yè)績(jī)效可能沒(méi)有改善作用，甚至?xí)a(chǎn)生負(fù)向效應(yīng)。借助這些文獻(xiàn)資料，筆者在完成本文過(guò)程中便有了一些依托，再通過(guò)對(duì)一個(gè)案例對(duì)象的具體分析來(lái)深入分析一下混合所有制改革對(duì)一個(gè)國(guó)企的績(jī)效究竟帶來(lái)何種的影響，從而從中總結(jié)出一些啟示，并提出一些建議。1.2理論基礎(chǔ)1.1.1委托代理理論隨著企業(yè)現(xiàn)代化治理的不斷推進(jìn)，企業(yè)生產(chǎn)力大發(fā)展和規(guī)?；笊a(chǎn)得以實(shí)現(xiàn)，企業(yè)分工更加細(xì)化、專業(yè)化，為提高企業(yè)的治理水平，委托代理關(guān)系也就應(yīng)運(yùn)而生。委托代理理論究其本質(zhì)就是所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，企業(yè)所有者（委托人）往往需要雇傭一些擁有較強(qiáng)專業(yè)能力的代理人來(lái)幫忙對(duì)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。但由于委托人和代理人接收信息不對(duì)等、信息接收速度不一以及雙方所追求的利益目標(biāo)不同等原因，就會(huì)導(dǎo)致代理問(wèn)題的出現(xiàn)進(jìn)而致使整個(gè)公司管理存在問(wèn)題。就企業(yè)代理問(wèn)題來(lái)說(shuō)，基本可以細(xì)分為兩大類。第一類問(wèn)題通常在企業(yè)所有者（委托人）和決策者（代理人）之間發(fā)生，前者一般都注重公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，希望公司能在未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去；而后者往往更注重個(gè)人利益，所以會(huì)在一些時(shí)候犧牲公司利益以滿足自身經(jīng)濟(jì)利益，為了規(guī)避這種情況，股東需要在建立內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制、防范道德風(fēng)險(xiǎn)等方面付出必要的代理成本。第二類問(wèn)題則通常發(fā)生在大小股東之間，大股東在擁有企業(yè)更多股權(quán)的同時(shí)掌握更多公司經(jīng)營(yíng)信息和現(xiàn)金流權(quán)，利用現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)大股東可以積極維護(hù)自身既得利益，一定程度上侵占其他小股東的利益。以上兩大類代理問(wèn)題，會(huì)大大增加公司的經(jīng)營(yíng)支出，公司需正確認(rèn)識(shí)并妥善處理。因?yàn)槲覈?guó)社會(huì)性質(zhì)和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)獨(dú)特，所以我國(guó)國(guó)企的股東性質(zhì)也就比較特殊，會(huì)存在所有者缺位的現(xiàn)象。在我國(guó)，人民是所有者，人民委托政府來(lái)管理國(guó)有資本，而政府又將其委托給各經(jīng)營(yíng)者代為管理，久而遠(yuǎn)之便形成了人民、政府、控股公司、決策者這樣一個(gè)較為復(fù)雜的委托代理關(guān)系。代理環(huán)節(jié)的增多往往會(huì)帶來(lái)更為嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，此外國(guó)有控股公司內(nèi)部“一股獨(dú)大”現(xiàn)象顯著，這些都會(huì)增加企業(yè)的代理成本。因此，我國(guó)國(guó)企需對(duì)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)予以優(yōu)化，完善治理機(jī)制，在此基礎(chǔ)上加大對(duì)委托代理雙方的監(jiān)督和激勵(lì)效力，推動(dòng)混改完成。1.1.2戰(zhàn)略聯(lián)盟理論“戰(zhàn)略聯(lián)盟”顧名思義就是兩個(gè)或兩個(gè)以上的主體為了相同的利益而達(dá)成的戰(zhàn)略性合作。結(jié)盟的企業(yè)可以在利益共享的基礎(chǔ)上優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、分工協(xié)作，以期達(dá)到更好的合作效果。當(dāng)一個(gè)企業(yè)成熟后，企業(yè)的資源和規(guī)模往往會(huì)穩(wěn)定在一個(gè)區(qū)間內(nèi)，而在現(xiàn)在這樣一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的時(shí)代里，企業(yè)不能只保持一個(gè)安于現(xiàn)狀的狀態(tài)，同樣還是需要為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益、可持續(xù)發(fā)展做考慮。因此企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的出現(xiàn)絕不是偶然的，它是時(shí)代發(fā)展的產(chǎn)物。單個(gè)企業(yè)可以通過(guò)這樣的方式來(lái)增強(qiáng)自身規(guī)模、擴(kuò)大市場(chǎng)份額，同時(shí)與其他企業(yè)實(shí)現(xiàn)資源和技術(shù)共享后，企業(yè)可以大大降低一些技術(shù)費(fèi)用和研發(fā)成本，也優(yōu)化了資源配置效率。國(guó)企正可以通過(guò)引入戰(zhàn)略投資者來(lái)形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，這樣在形成資源共享的同時(shí)，整個(gè)公司的治理結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)也會(huì)得到一定程度的改善?？偠灾?，引入資本成為戰(zhàn)略合作伙伴可以推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。1.1.3現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論的突出代表者是英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家科斯（R·Coase），他在20世紀(jì)30年代提出這一理論，至今為止已經(jīng)建立比較完善的理論體系。現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在“外部性問(wèn)題”，市場(chǎng)機(jī)制本身也存在著缺陷，該理論的基本觀點(diǎn)就是認(rèn)為外部性的產(chǎn)生是由于私人成本和社會(huì)成本不相等，社會(huì)成本大于私人成本，從而導(dǎo)致社會(huì)福利的損失或低效。因此在市場(chǎng)運(yùn)行的過(guò)程中，產(chǎn)權(quán)界定和合理配置占有重要地位。若產(chǎn)權(quán)界定不清晰，那么一個(gè)企業(yè)的工作效率和管理效率會(huì)大大降低。在現(xiàn)實(shí)生活中，我們不難發(fā)現(xiàn)私營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)人往往會(huì)盡最大努力來(lái)提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，使得企業(yè)利益最大化；而國(guó)有企業(yè)沒(méi)有明確的產(chǎn)權(quán)人，經(jīng)營(yíng)管理者的薪資結(jié)構(gòu)在一段時(shí)間不會(huì)隨著業(yè)績(jī)的大好而變化，往往處于一個(gè)穩(wěn)定的狀態(tài)，因此經(jīng)營(yíng)者的積極性無(wú)法得以調(diào)動(dòng)，企業(yè)的整體狀態(tài)也不會(huì)得到大的改變。正是因?yàn)閲?guó)有企業(yè)相較于私營(yíng)企業(yè)，沒(méi)有完善的員工激勵(lì)機(jī)制和明晰的產(chǎn)權(quán)人，導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)發(fā)展緩慢。因此國(guó)有企業(yè)必須自身現(xiàn)狀予以改變，有節(jié)奏地進(jìn)行混合所有制改革，也可以說(shuō)是產(chǎn)權(quán)的變革。國(guó)有企業(yè)可以通過(guò)引入民營(yíng)企業(yè)來(lái)改善原來(lái)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，使之更加合理，并在新產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)下引入匹配的治理機(jī)制和員工激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)而讓公司管理效率和綜合績(jī)效得以提高。參考文獻(xiàn)[1]TheMixedOwnershipCorporationasanInstrumentofPublicPolicy[J].ComparativePolitics,1987,19(2):173-191[2]MartinHovey,TonyNaughton.AsurveyofenterprisereformsinChina:Thewayforward[J].EconomicSystems,2006,31(2):138-156[3]YuanDing,HuaZhang,JunxiZhang.TheFinancialandOperatingPerformanceofChineseFamily-OwnedListedFirms[J].MIR:ManagementInternationalReview,2008,48(3):297-318[4]XiaobingHuang.Reformofstate‐ownedenterprisesandproductivitygrowthinChina[J].Asian‐PacificEconomicLiterature,2019,33(1):64-77[5]GuyS.Liu,JohnBeirne,PeiSun.Theperformanceimpactoffirmownershiptransformation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