金融學(xué) 第3版 課件 第14章 外匯與國際收支

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第14章外匯與國際收支外匯與匯率01國際收支和國際收支平衡表02CONTENT學(xué)習(xí)目標(biāo)1.理解外匯的概念，匯率的含義及其標(biāo)價(jià)方法，國際收支的概念2.了解國際收支平衡表的內(nèi)容及其記賬原理3.掌握國際收支平衡表的分析方法、匯率的決定因素和匯率變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)的影響以及國際收支失衡的原因及調(diào)節(jié)措施14.1外匯與匯率14.1.1外匯概述動(dòng)態(tài)的外匯是指把一國貨幣兌換為另一國貨幣以清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的實(shí)踐活動(dòng)或過程。從這個(gè)意義上說，外匯等同于國際結(jié)算。靜態(tài)的外匯是指國際間為清償債權(quán)債務(wù)關(guān)系而進(jìn)行的匯兌活動(dòng)所憑借的手段和工具。14.1.2匯率及其標(biāo)價(jià)法外匯匯率又稱外匯匯價(jià)，是一個(gè)國家的貨幣折算成另一個(gè)國家貨幣的比率，即兩種不同貨幣之間的折算比率。14.1.2.1直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位(1個(gè)外幣單位或100個(gè)，10000個(gè)，100000個(gè)外幣單位)的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示其匯率。14.1.2.2間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法，是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示其匯率。英國一直使用間接標(biāo)價(jià)法。14.1.3影響匯率變動(dòng)的主要因素14.1.3.1國際收支如果其它條件不變，一國國際收支出現(xiàn)順差，就會引起外國對該國貨幣需求的增長與外國貨幣供應(yīng)的增加，因此順差國的貨幣匯率就會上升；反之，一國國際收支若出現(xiàn)逆差，其貨幣匯率就會下降。14.1.3.2通貨膨脹因素通常認(rèn)為一國通貨膨脹率超過另一國通貨膨脹率，該國貨幣的匯率就要下跌，反之，則上浮。14.1.3.3利率水平當(dāng)一國利率較高時(shí)，會吸引外國資本流入該國，從而減少對外匯的需求，增加對本幣的需求，本幣匯率就會趨于上??；反之，當(dāng)一國降低利率時(shí)，會引起國內(nèi)短期資本流出，而這些資本流出該國前，須先把該國貨幣兌換成外幣，從而增加該國貨幣的供給，使該國貨幣匯率下浮。14.1.3.4財(cái)政、貨幣政策一般來說，擴(kuò)張性的財(cái)政、貨幣政策造成的巨額財(cái)政收支逆差和通貨膨脹，會使本國貨幣對外貶值；緊縮性的財(cái)政、貨幣政策會減少財(cái)政支出，穩(wěn)定通貨，而使本國貨幣對外升值。14.1.3.5政府的市場干預(yù)當(dāng)外匯市場匯率波動(dòng)對一國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不良影響或政府需要通過匯率調(diào)整達(dá)到一定的政策目標(biāo)時(shí)，貨幣當(dāng)局便可以參與外匯買賣，在市場上大量買進(jìn)或拋出本幣或外匯，以改變外匯供求關(guān)系，促使匯率變化。14.1.3.6市場心理預(yù)期如果人們預(yù)期某國的通貨膨脹率高，實(shí)際利率水平較低，人們就會預(yù)期該國貨幣貶值，就會在外匯市場拋售該國貨幣，從而該國貨幣真正貶值；反之，該國貨幣則會升值。14.1.4匯率變動(dòng)對經(jīng)濟(jì)的影響14.1.4.1匯率變動(dòng)對貿(mào)易收支的影響在其它條件不變的情況下，一國貨幣貶值可使貶值國的出口產(chǎn)品在國際市場上以外幣表示的價(jià)格較貶值前下降，從而提高該國的出口產(chǎn)品在國際市場的競爭能力。本國貨幣升值對該國進(jìn)出口貿(mào)易所起的作用正好相反，一國貨幣升值將不利于出口而有利于進(jìn)口。14.1.4.2匯率變動(dòng)對資本流動(dòng)的影響當(dāng)一國匯率下跌時(shí)，國內(nèi)資金持有者和外國投資者為回避匯率變動(dòng)所受的損失，就會把該國貨幣兌換成匯率較高的貨幣，從而導(dǎo)致資本外流。但是一國貨幣貶值將有利于該國長期資本的輸入，特別是有利于國外企業(yè)到該國進(jìn)行直接投資。一國貨幣升值將會刺激該國企業(yè)到國外去投資。14.1.4.3匯率變動(dòng)對物價(jià)的影響本幣貶值后，出口商品和進(jìn)口商品的國內(nèi)價(jià)格都會有所提高，出口商品本幣價(jià)格的提高主要體現(xiàn)在出口利潤的增加，對國內(nèi)價(jià)格水平影響不大；相比之下，如果進(jìn)口數(shù)量沒有受到有效的控制，則進(jìn)口商品價(jià)格的提高會對整個(gè)物價(jià)水平產(chǎn)生上漲的壓力。因此一國貨幣貶值后必須輔之于限制進(jìn)口或控制物價(jià)的措施才能保持國內(nèi)價(jià)格的穩(wěn)定。14.1.4.4匯率變動(dòng)對國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響一國貨幣貶值在改善其貿(mào)易收支、增加國內(nèi)產(chǎn)出的同時(shí)也會惡化貿(mào)易伙伴國的國際收支狀況并降低其經(jīng)濟(jì)增長速度，這很可能會造成貿(mào)易摩擦甚至引起相互貶值的匯率戰(zhàn)。14.2.1國際收支14.2.1.1國際收支的內(nèi)涵狹義的國際收支的概念是建立在現(xiàn)金基礎(chǔ)上的，即一個(gè)國家或地區(qū)在一定時(shí)期內(nèi)，由于經(jīng)濟(jì)、文化等各種對外交往而發(fā)生的，必須立即結(jié)清的外匯的收入與支出。由于這一概念僅包含已實(shí)現(xiàn)外匯收支的交易，因此稱為狹義的國際收支概念。14.2國際收支和國際收支平衡表14.2.1.2國際收支的特征國際收支是一個(gè)流量概念，它與一定的報(bào)告期相對應(yīng)。國際收支所反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的經(jīng)濟(jì)交易。國際收支記錄的經(jīng)濟(jì)交易必須是本國居民與非居民之間發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易，居民與非居民的劃分是以居住地為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的。國際收支是一個(gè)事后的概念。14.2.2國際收支平衡表國際收支平衡表是按照復(fù)式簿記原理，以某一特定貨幣為計(jì)量單位，運(yùn)用簡明的表格形式總括地反映一經(jīng)濟(jì)體（一般指一國家或地區(qū)）在特定時(shí)期內(nèi)與世界其他經(jīng)濟(jì)體間發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易。14.2.2.1國際收支平衡表的記賬原理國際收支平衡表是根據(jù)“有借必有貸、借貸必相等”的復(fù)式簿記原理編制的，即每筆國際經(jīng)濟(jì)交易都是由兩筆價(jià)值相等、方向相反的賬目表示。根據(jù)復(fù)式記賬法的慣例，無論是對實(shí)際資源還是金融資產(chǎn)，借方表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)（資源）持有量的增加，貸方表示資產(chǎn)（資源）持有量的減少。14.2.2.2國際收支平衡表的格式1993年第五版是最新版。14.2.2.3國際收支平衡表的主要內(nèi)容14.2.3國際收支平衡表的分析一國的國際收支平衡表反映了該國對外經(jīng)濟(jì)交易的規(guī)模、結(jié)構(gòu)等狀況。國際收支平衡表分析，重點(diǎn)是分析國際收支差額，并找出原因，以便采取相應(yīng)對策，扭轉(zhuǎn)不平衡狀況。14.2.4國際收支不平衡的原因一國國際收支不平衡可能是由多種原因引起的。14.2.5國際收支平衡的政策調(diào)節(jié)政府對國際收支進(jìn)行調(diào)節(jié)的手段多種多樣，各國政府根據(jù)本國的國情采取不同措施對國際收支進(jìn)行調(diào)節(jié)。14.2.5.1外匯平淮基金中央銀行撥出一定數(shù)量的外匯儲備，作為外匯平準(zhǔn)基金。當(dāng)國際收支發(fā)生短期不平衡時(shí)，通過中央銀行在外匯市場買賣外匯來調(diào)節(jié)外匯供求，影響匯率，從而推出出口，增加外匯收入和改善國際收支。14.2.5.2財(cái)政政策當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支逆差時(shí)，政府可采用緊縮的財(cái)政政策，如削減政府開支，或提高稅收，迫使投資和消費(fèi)減少，物價(jià)相對下降，從而有利于出口，壓制進(jìn)口，改善貿(mào)易收支及國際收支。反之，政府可實(shí)行積極的財(cái)政政策，如擴(kuò)大政府開支，或減少稅收，減少貿(mào)易收支及國際收支順差。14.2.5.3貨幣政策當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支逆差時(shí)，中央銀行可提高再貼現(xiàn)率，市場利率也隨之上升，投資和消費(fèi)受到抑制，物價(jià)開始下降，從而有利于出口，壓制進(jìn)口，改善貿(mào)易收支。同時(shí)市場利率的提高，也有利于吸納國外資本，從而改善國際收支。14.2.5.4匯率政策當(dāng)一國發(fā)生國際收支逆差時(shí)，該國可使本國貨幣貶值，以增強(qiáng)本國商品在國外的競爭力，擴(kuò)大出