淺析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及危機(jī)信號(hào)分析【會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)之談】

從業(yè)二十年的老會(huì)計(jì)經(jīng)驗(yàn)之談，如果覺(jué)得有幫助請(qǐng)您打賞支持，謝謝!淺析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及危機(jī)信號(hào)分析【會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)之談】摘要：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為一種信號(hào)，能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，要求企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行經(jīng)常性財(cái)務(wù)分析，防范財(cái)務(wù)危機(jī)，建立預(yù)警分析指標(biāo)體系，進(jìn)行適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)決策。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因危機(jī)信號(hào)分析

財(cái)務(wù)危機(jī)（Financialdistress）是指企業(yè)無(wú)力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，包括從資金管理技術(shù)性失敗到破產(chǎn)以及處于兩者之間的各種情況。由于資金管理技術(shù)性失敗而引發(fā)的支付能力不足，通常是暫時(shí)的和比較次要的困難，一般可以采取一定的措施加以補(bǔ)救，如通過(guò)協(xié)商，求得債權(quán)人讓步，延長(zhǎng)償債期限；或通過(guò)資產(chǎn)抵押等借新債還舊債。這樣做雖然可以避免破產(chǎn)，但企業(yè)將會(huì)為此付出極高的代價(jià)，如增加資本成本或提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。破產(chǎn)是財(cái)務(wù)危機(jī)的一種極端形式，當(dāng)企業(yè)資金匱乏和信用崩潰兩種情況同時(shí)出現(xiàn)時(shí)，企業(yè)破產(chǎn)便無(wú)可挽回。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因

企業(yè)在快速增長(zhǎng)或加大投資時(shí)容易出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈或現(xiàn)金斷流的問(wèn)題，通常的成因是在生產(chǎn)發(fā)展、市場(chǎng)占有率提高的時(shí)候，企業(yè)無(wú)暇顧及財(cái)務(wù)制度建設(shè)、一味擴(kuò)大訂單量，這會(huì)導(dǎo)致邊際利潤(rùn)下降甚至被犧牲。生產(chǎn)或服務(wù)過(guò)程工作量超載、人工成本和庫(kù)存增大、客戶(hù)遲付款或有壞賬產(chǎn)生的時(shí)候，如果突然碰到市場(chǎng)變化或同行競(jìng)爭(zhēng)的沖擊，就會(huì)造成財(cái)務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重的還會(huì)造成企業(yè)破產(chǎn)。

財(cái)務(wù)危機(jī)案例：科利華借殼上市背上巨額債務(wù)

1999年4月，科利華以7000多萬(wàn)元人民幣購(gòu)得阿城鋼鐵公司49%的股份，從而入主阿城鋼鐵公司，成為中國(guó)第一家借殼上市的民營(yíng)企業(yè)。但是在科利華入主阿城鋼鐵時(shí)，阿城鋼鐵瞞了其背負(fù)著2億多元人民幣債務(wù)的真實(shí)情況?？评A占有的股份是在當(dāng)時(shí)不能上市流通的國(guó)有股份，而阿城鋼鐵和科利華的經(jīng)營(yíng)狀況都達(dá)不到證券管理部門(mén)規(guī)定的配發(fā)新股的要求，配發(fā)新股籌集資金也成了空談。入主阿城鋼鐵使科利華白白損失了7000多萬(wàn)元人民幣的凈現(xiàn)金，而且還背上了近1億元人民幣的債務(wù)。

為保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的信號(hào)是十分必要的，為了判斷一個(gè)公司財(cái)務(wù)是否處于危險(xiǎn)狀態(tài)，我們首先要從該公司的會(huì)計(jì)報(bào)表獲得必要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，結(jié)合財(cái)務(wù)分析的方法，對(duì)公司進(jìn)行分析判斷。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的危機(jī)信號(hào)分析

（一）從利潤(rùn)表發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)信號(hào)：

從企業(yè)收益來(lái)講，有三個(gè)層次：

其一、是經(jīng)營(yíng)收入扣除經(jīng)營(yíng)成本、管理費(fèi)用、銷(xiāo)售費(fèi)用、銷(xiāo)售稅金及附加等經(jīng)營(yíng)費(fèi)用后的營(yíng)業(yè)收益；

其二、是在其一基礎(chǔ)上扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用后為經(jīng)常收益；

其三、是在經(jīng)常收益基礎(chǔ)上與營(yíng)業(yè)外收支凈額的合計(jì)，也就是當(dāng)期收益。

如果從營(yíng)業(yè)收益開(kāi)始就已經(jīng)虧損，說(shuō)明企業(yè)已近破產(chǎn)。即使當(dāng)期收益為盈利，但可能是由于非主營(yíng)業(yè)務(wù)或偶發(fā)事件所形成凈資產(chǎn)增加，如出售手中持有有價(jià)證券及土地。

但如果營(yíng)業(yè)收益為盈利，而經(jīng)常收益為虧損，可以說(shuō)已經(jīng)出現(xiàn)危機(jī)信號(hào)，這是因?yàn)槠髽I(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，舉債規(guī)模大，利息負(fù)擔(dān)重。

若營(yíng)業(yè)收益，經(jīng)常收益均為盈利，而當(dāng)期損益為虧損，可能出現(xiàn)了災(zāi)害及出售資產(chǎn)損失等，問(wèn)題不太嚴(yán)重的話(huà)，是可以正常經(jīng)營(yíng)。

如三層次收益均為盈利，則是正常經(jīng)營(yíng)狀況。

根據(jù)營(yíng)業(yè)收益（又叫營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）、經(jīng)常收益（又叫稅前利潤(rùn)）與當(dāng)期收益（又叫稅后凈利潤(rùn)）的虧損和盈利情況，將公司財(cái)務(wù)狀況分成從A到F的六種類(lèi)型。具體見(jiàn)下表：

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在這六種情況中，F(xiàn)型是營(yíng)業(yè)收益、經(jīng)常收益、當(dāng)期收益都是盈利的，是最標(biāo)準(zhǔn)的，是正常的情況。

關(guān)于A、B兩種情況，由于它們的營(yíng)業(yè)收益開(kāi)始時(shí)就已成為虧損，因此可以說(shuō)是到了破產(chǎn)的邊緣。換句話(huà)說(shuō)，如果連企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果（即營(yíng)業(yè)收益都是虧損的話(huà)，那么，就應(yīng)該說(shuō)企業(yè)的問(wèn)題十分嚴(yán)重了，在這種情況下，經(jīng)常收益也常常是虧損的。但是當(dāng)期收益也有可能出現(xiàn)B型哪種不盈利的情況，這是由于出售手中的有價(jià)證券或得了一時(shí)的盈利，但這種賺錢(qián)的方法不能維持很久，即如果把能購(gòu)買(mǎi)的有價(jià)證券全部出售干凈的話(huà)，企業(yè)遲早會(huì)變成A型情況，從而公司不可避免的接近破產(chǎn)狀態(tài)。

關(guān)于C、D兩種情況，雖然營(yíng)業(yè)收入為盈利，但經(jīng)常收入為虧損，這一點(diǎn)與A、B相比稍好一些，如果這種情況繼續(xù)下去的話(huà)，仍然有破產(chǎn)的危險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)收入為盈利，而經(jīng)常收益為虧損的情況是由于利息負(fù)擔(dān)過(guò)大，結(jié)果把利潤(rùn)給吞食了，其中D型的當(dāng)期收益是盈利的，這與B型情況相似。

關(guān)于E型，當(dāng)期收益為虧損，這通常是由于出現(xiàn)了一時(shí)性損失。如果虧損額不是很大的話(huà)，問(wèn)題還不是那么的嚴(yán)重。

由于經(jīng)常性收益所表現(xiàn)出來(lái)的危險(xiǎn)跡象。在營(yíng)業(yè)收益為盈利的條件下、經(jīng)常收益出現(xiàn)虧損時(shí)，就是出現(xiàn)了危險(xiǎn)的信號(hào)。但是就在經(jīng)常性收益為盈利的情況下，對(duì)某些企業(yè)來(lái)說(shuō)也是潛伏著的危險(xiǎn)?？梢詮娜齻€(gè)角度發(fā)現(xiàn)危險(xiǎn)的信號(hào)。

1、銷(xiāo)售收入經(jīng)常收益率的變化

經(jīng)常收益/銷(xiāo)售收入×100%=大幅減少（至少看三年）

2、經(jīng)常收益增長(zhǎng)率的變化

當(dāng)期經(jīng)常收益/前期經(jīng)常收益×100%=大幅降低（至少看三年）

3、銷(xiāo)售收入利息率的變化

支付利息/銷(xiāo)售收入×100%=6%以上（視企業(yè)所處的行業(yè)特性和企業(yè)的具體情況而定）。

（二）從資產(chǎn)負(fù)債表發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)信號(hào)：

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以將公司分成三種類(lèi)型，如下圖所示：

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X型Y型Z型

X型是流動(dòng)資產(chǎn)的購(gòu)置大部分由流動(dòng)負(fù)債籌集，小部分由長(zhǎng)期負(fù)債籌集；固定資產(chǎn)由長(zhǎng)期自有資金和大部分長(zhǎng)期負(fù)債籌集，也就是流動(dòng)負(fù)債全部用來(lái)籌集流動(dòng)資產(chǎn)，自有資本全部用來(lái)籌措固定資產(chǎn)，這是正常的資本結(jié)構(gòu)型。

Y型是資產(chǎn)負(fù)債表中未分配利潤(rùn)是紅字，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。

Z型是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負(fù)債一部分，這種情況屬于不抵債，很快就要破產(chǎn)了。必須采取措施。

假如公司資產(chǎn)負(fù)債表為Y型，如何判斷該公司是否已經(jīng)出現(xiàn)了財(cái)務(wù)危機(jī)，主要由以下三種方法來(lái)進(jìn)行判斷：

第一種方法是看經(jīng)常收收益，如果經(jīng)常性收益連續(xù)兩年虧損，且虧損額并沒(méi)有大幅度降低，由于虧損在累積，所以說(shuō)該公司已經(jīng)進(jìn)入了危險(xiǎn)區(qū)域。

第二種方法是看公司的經(jīng)營(yíng)借款與應(yīng)付票據(jù)等經(jīng)營(yíng)債務(wù)的情況。

如果公司的經(jīng)營(yíng)借款與經(jīng)營(yíng)債務(wù)已經(jīng)超過(guò)了月平均銷(xiāo)售額的四倍以上，那么該公司已處于危險(xiǎn)狀態(tài)（應(yīng)根據(jù)行業(yè)特性及企業(yè)具體情況而定）。

第三種情況是看短期借款、長(zhǎng)期借款以及企業(yè)債券的總額。如果總額已超過(guò)月平均銷(xiāo)售額的四倍以上，那么該公司已處于危險(xiǎn)狀況。對(duì)于公司財(cái)務(wù)狀況的早期發(fā)現(xiàn)，可參考使用以下10個(gè)指標(biāo)進(jìn)行判斷。這些指標(biāo)至少要進(jìn)行三期的比較、看它們的變化。同時(shí)，對(duì)于不同的行業(yè)、不同的特性的公司的具體情況，危險(xiǎn)早期公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是不同的。

財(cái)務(wù)危機(jī)的比率診斷

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（三）從現(xiàn)金流量表發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)信號(hào)：

我國(guó)已發(fā)布的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——現(xiàn)金流量表》要求企業(yè)按直接法編制現(xiàn)金流量表，并在附表中提供按間接法將凈利潤(rùn)調(diào)整為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的信息，這對(duì)于揭示企業(yè)一定期間現(xiàn)金流量的生成及其原因，從現(xiàn)金流量角度分析企業(yè)凈利潤(rùn)的質(zhì)量具有積極作用。

財(cái)務(wù)危機(jī)案例：美國(guó)W.T.Grant公司破產(chǎn)案

1975年10月，美國(guó)最大的商業(yè)企業(yè)之一W.T.Grant公司宣告破產(chǎn)引起人們的廣泛注意。令人不解的是，Grant公司在破產(chǎn)的前一年，即1974年，其營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)近1000萬(wàn)美元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供的營(yíng)運(yùn)資金2000多萬(wàn)美元；銀行擴(kuò)大貸款總額達(dá)6億美元。而在1973年末，公司股票價(jià)格仍按其收益20倍的價(jià)格出售。為什么凈利潤(rùn)和營(yíng)運(yùn)資金都為正數(shù)的公司會(huì)在一年后宣告破產(chǎn)？如果分析一下該公司的現(xiàn)金流量表，就會(huì)發(fā)現(xiàn)早在破產(chǎn)前5年，即1970年，該公司的現(xiàn)金凈流量就已出現(xiàn)負(fù)數(shù)。

分析資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表已不能完全滿(mǎn)足現(xiàn)代企業(yè)管理決策的需要，他們需要了解企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)狀況。為什么一個(gè)經(jīng)營(yíng)正常、盈利的企業(yè)也會(huì)走向破產(chǎn)，這個(gè)問(wèn)題可通過(guò)分析現(xiàn)金流量表得以解答。

現(xiàn)以ABC公司為例，說(shuō)明如何利用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

ABC公司現(xiàn)金流量表（200x年度）單位：元

項(xiàng)目金額

一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金10342737

收到增值稅銷(xiāo)項(xiàng)稅額229500

買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金11227237

支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金40000

支付的增值稅款229500

支付的所得稅款49658

支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費(fèi)1459

支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金18000

現(xiàn)金支出小計(jì)1566017

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~6220

二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：

收回投資所收到的現(xiàn)金8250

分得股利或利潤(rùn)所收到的現(xiàn)金2750

取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金1275

處置固定資產(chǎn)而收回的現(xiàn)金凈額750

現(xiàn)金收入小計(jì)13025

購(gòu)建固定資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金114900

權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金10000

現(xiàn)金支出小計(jì)124900

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-111875

三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金25000

發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金400000

借款所收到的現(xiàn)金90000

現(xiàn)金收入小計(jì)515000

償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金21200

分配股利或利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金25000

償還利息所支付的現(xiàn)金250

現(xiàn)金支出小計(jì)46450

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~468550

四、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)值凈增加傾362895

補(bǔ)充資料金額

1、不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動(dòng)：

以固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)對(duì)外投資47500

本期提取盈余公積金15017

2、將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量

凈利潤(rùn)103572

加：計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備或轉(zhuǎn)銷(xiāo)的壞賬198

固定資產(chǎn)折舊7300

無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)2025

待攤費(fèi)用攤銷(xiāo)3000

處置固定資產(chǎn)的損失2250

財(cái)務(wù)費(fèi)用6200

投資收益-4025

存貨增加-125800

經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目減少5900

經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目槽加5600

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~6220

3、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物凈增加情況：

現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額417345

減：現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額54450

現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額362895

【1】、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析是指同一時(shí)期現(xiàn)金流量表中不同項(xiàng)目間的比較與分析，以揭示各項(xiàng)數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)金流入量中的相對(duì)意義。其計(jì)算公式為：

現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率=單項(xiàng)現(xiàn)金流入（出）量/現(xiàn)金流入量總額

ABC公司本期黃金流入量為2100262元，現(xiàn)金流出量為1737367元，現(xiàn)金凈流量為362895元。在全部現(xiàn)金流入量中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得現(xiàn)金占74.86%，投資活動(dòng)所得現(xiàn)金占0.62%，籌資活動(dòng)所得現(xiàn)金占24.52%。

這意味著維持公司運(yùn)行、支撐公司發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金是在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的，這無(wú)疑是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好的一個(gè)標(biāo)志。而收回投資、分得股利取得的現(xiàn)金以及銀行借款、發(fā)行債券、接受外部投資取得的現(xiàn)金對(duì)公司的運(yùn)行和發(fā)展都起到了輔助性或補(bǔ)充性的融資作用。

在ABC公司本期現(xiàn)金流出量中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所付現(xiàn)金占74.56%，投資活動(dòng)所付現(xiàn)金占5.95%，籌資活動(dòng)所付現(xiàn)金占2.21%。

將此與現(xiàn)金流入量分析相結(jié)合，可以發(fā)現(xiàn)該公司的現(xiàn)金流入與流出主要來(lái)自于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得，用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所費(fèi)；公司進(jìn)行固定資產(chǎn)投資，支付投資者利潤(rùn)等現(xiàn)金需要主要來(lái)源于外部籌資，特別是舉債籌資。

從總體上看，該公司的運(yùn)行是健康的，發(fā)展是穩(wěn)定的。但應(yīng)特別注意公司以舉債籌資擴(kuò)大投資所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其償還能力。

【2】、盈利質(zhì)量分析

盈利質(zhì)量分析是指根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與利潤(rùn)、資本支出等之間的關(guān)系，揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)水平，創(chuàng)造未來(lái)盈利能力的一種分析方法。盈利質(zhì)量分析主要包含以下兩個(gè)指標(biāo)：

1、盈利現(xiàn)金比率

盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)

這一比率反映企業(yè)本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。在一般情況下，比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量就越高。如果比率小于1，說(shuō)明本期凈利中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使企業(yè)盈利，出可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。在分析時(shí)，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)的折舊政策，分析其對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的影響。

ABC公司的盈利現(xiàn)金比率為6%（6220/103572），這表明該公司本期創(chuàng)造的利潤(rùn)中有相當(dāng)一部分并未收到現(xiàn)金，主要原因是本期存貨量比上期增加了125800元。在分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合公司的其他有關(guān)資料，進(jìn)一步分析存貨增加的原因。

2、再投資比率

再投資比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/資本性支出

這一比率反映企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量是否足以支付資本性支出（固定資產(chǎn)投資）所需要的現(xiàn)金。比率越高，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)造未來(lái)現(xiàn)金流量或利潤(rùn)的能力就越強(qiáng)。如果比率小于1，說(shuō)明企業(yè)資本性支出所需現(xiàn)金，除經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供外，還包括外部籌措的現(xiàn)金。ABC公司本期再投資比率為54%（6220/114900），這說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量滿(mǎn)足資本性支出的能力較低，或者說(shuō)公司需要的資本性投資大部分靠外部籌措所得。

【3】、籌資與支付能力分析

籌資與支付能力分析是通過(guò)現(xiàn)金流量表有關(guān)項(xiàng)目之間的比較，反映企業(yè)在金融市場(chǎng)上的籌資能力以及償付債務(wù)或費(fèi)用的能力。企業(yè)籌資與支付能力分析主要包含以下幾個(gè)指標(biāo)：

1、外部融資比率

外部融資比率=（經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目增（減）凈額+籌資現(xiàn)金流入量）/現(xiàn)金流入總額

這一比率反映企業(yè)在金融市場(chǎng)籌措資金的能力，或經(jīng)營(yíng)發(fā)展對(duì)外部資金的依賴(lài)程度，這一比率越大，說(shuō)明企業(yè)的籌資能力越強(qiáng)。

ABC公司的外部融資比率僅24.8%[（5600+515000）/2100262]，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金大部分靠?jī)?nèi)部資金，即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所得。

2、強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率

強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率=現(xiàn)金流入總額/（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出量+償還債務(wù)本息付現(xiàn)）

這一比率反映企業(yè)是否有足夠的現(xiàn)金償還債務(wù)、支付經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等。在持續(xù)不斷的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，公司的現(xiàn)金流入量至少應(yīng)滿(mǎn)足強(qiáng)制性目的的支付，即用于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)支出和償還債務(wù)。這一比率越大，其現(xiàn)金支付能力越強(qiáng)。

ABC公司強(qiáng)制性現(xiàn)金支付比率1.32[2100262/1566017+21200+250）]，這意味著該公司本期創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量可滿(mǎn)足經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和償還債務(wù)的現(xiàn)金需要。

3、到期債務(wù)本息償付比率

到期債務(wù)本息償付比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流/(本期到期債務(wù)本金+現(xiàn)金利息支出)

這一比率用來(lái)衡量企業(yè)到期債務(wù)本金及利息可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金支付的程度。比率越大，說(shuō)明企業(yè)償付到期債務(wù)的能力就越強(qiáng)，如果比率小于1，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不足以?xún)敻兜狡趥鶆?wù)本息，企業(yè)必須對(duì)外籌資或出售資產(chǎn)才能償還債務(wù)。

ABC公司以經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)敻兜狡趥鶆?wù)本息僅占28.95%[6220/（21200+250）]，其余部分是靠外部籌資償還的。如借新債還舊債。

4、現(xiàn)金償債比率

現(xiàn)金償債比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/長(zhǎng)期債務(wù)總額

這一比率反映企業(yè)按照當(dāng)前經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供的現(xiàn)金償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力。雖然企業(yè)可以用從投資或籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)償還債務(wù)，但從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所獲得的現(xiàn)金應(yīng)該是企業(yè)長(zhǎng)期現(xiàn)金的主要來(lái)源。一般來(lái)說(shuō)，這一比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)。

假設(shè)ABC公司期末長(zhǎng)期債務(wù)為471025元，則公司償債比率為1.32%（6220/471025），如按目前經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量分析，該公