期貨投資分析-《期貨投資分析》點睛提分卷2

期貨投資分析-《期貨投資分析》點睛提分卷2單選題（共58題，共58分）(1.)期貨現(xiàn)貨互轉套利策略執(zhí)行的關鍵是()。A.隨時持有多頭頭寸B.頭寸轉換方向正確C.（江南博哥）套取期貨低估價格的報酬D.準確界定期貨價格低估的水平正確答案：D參考解析：期貨現(xiàn)貨互轉套利策是利用期貨相對于現(xiàn)貨出現(xiàn)一定程度的價差時，期貨現(xiàn)貨進行相互轉換。這種策本身是被動的，當?shù)凸垃F(xiàn)象出現(xiàn)時，進行頭寸轉換。該策執(zhí)行的關鍵是準確界定期貨價格低估的水平。(2.)()是在持有某種資產的同時，購進以該資產為標的的看跌期權。A.備兌看漲期權策略B.保護性看跌期權策略C.保護性看漲期權策略D.拋補式看漲期權策略正確答案：B參考解析：保護性看跌期權策是在持有某種資產的同時，購進以該資產為標的的看跌期權，從而在一定期限內保障資產的價值不會低于某一限定值，而市場價格上升時，組合價值則隨之上升。(3.)金融機構內部運營能力體現(xiàn)在()上。A.通過外部采購的方式來獲得金融服務B.利用場外工具來對沖風險C.恰當?shù)乩脠鰞冉鹑诠ぞ邅韺_風險D.利用創(chuàng)設的新產品進行對沖正確答案：C參考解析：恰當?shù)乩脠鰞冉鹑诠ぞ邅韺_風險，是金融機構內部運營能力的體現(xiàn)，如果金融機構內部運營能力不足，無法利用場內工具來對沖風險，那么可以通過外部采購的方式來獲得金融服務，并將其銷售給客戶，以滿足客戶的需求。(4.)近幾年來，貿易商大力倡導推行基差定價方式的主要原因是()。A.擁有定價的主動權和可選擇權B.增強企業(yè)參與國際市場的競爭能力C.將貨物價格波動風險轉移給點價的一方D.可以保證賣方獲得合理銷售利潤正確答案：D參考解析：對基差賣方來說，基差交易模式是比較有利的，原因包括：①可以保證賣方獲得合理銷售利潤，這是貿易商近幾年來大力倡導推行該種定價方式的主要原因;②將貨物價格波動風險轉移給點價的一方;③加快銷售速度。(5.)對賣出套期保值而言，基差走弱，套期保值效果是()。（不計手續(xù)費等費用）A.虧損性套期保值B.期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵C.盈利性套期保值D.套期保值效果不能確定，還要結合價格走勢來判斷正確答案：A參考解析：在基差交易中，作為基差賣出一方，最擔心的是簽訂合同之前的升貼水報價不被基差買方接受，或者是基差賣不出好價錢而期貨市場上的套期保值持倉正承受被套浮虧和追加保證金的狀態(tài)。有時基差賣方會較長-段時間尋找不到到交易買方。在此期間所面臨的風險主要是基差走勢向不利于套期保值頭寸的方向發(fā)展。如:在賣出套期保值后基差走弱；或買入套期保值后基差書強，造成虧損性套期保值。(6.)對回歸方程進行的各種統(tǒng)計檢驗中，應用t統(tǒng)計量檢驗的是()。A.線性約束檢驗B.若干個回歸系數(shù)同時為零檢驗C.回歸系數(shù)的顯著性檢驗D.回歸方程的總體線性顯著性檢驗正確答案：C參考解析：對回歸方程進行的各種統(tǒng)計檢驗中，回歸系數(shù)的顯著性檢驗用的是t統(tǒng)計量，而ABD三項均用F統(tǒng)計量進行檢驗。(7.)在布萊克一斯科爾斯一默頓期權定價模型中，通常需要估計的變量是()。A.期權的到期時間B.標的資產的價格波動率C.標的資產的到期價格D.無風險利率正確答案：B參考解析：資產的價格波動率用于度量資產所提供收益的不確定性，人們經常采用歷史數(shù)據(jù)和隱含波動率來估計。(8.)回歸系數(shù)檢驗指的是()。A.F檢驗B.單位根檢驗C.t檢驗D.格蘭杰檢驗正確答案：C參考解析：t檢驗又稱為回歸系數(shù)檢驗，在一元線性回歸模型中包括以下四個步驟：①提出假設；②構造t統(tǒng)計量；③給定顯著水平a，查自由度為n-2的t分布表，得出臨界值；④根據(jù)決策準則進行判斷。(9.)就境內持倉分析來說，按照規(guī)定，國境期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉是排名最前面的()名會員額度名單及數(shù)量予以公布。A.10B.15C.20D.30正確答案：C參考解析：就境內持倉分析來說，按照規(guī)定，國境期貨交易所的任何合約的持倉數(shù)量達到一定數(shù)量時，交易所必須在每日收盤后將當日交易量和多空持倉量排名最前面的20名會員額度名單及數(shù)量予以公布。對這些資料分析主要有以下內容:(1)比較多空主要持倉量的大小、一般使用前20名持倉的多空合計數(shù)之差(即凈持倉)來對多空實力進行分析。如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名)多方持倉數(shù)量遠大于空方持倉量，說明該合約多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中;反之，亦然。(2）觀察某一品種或合約的多單（空單），是否集中在一個會員或幾個會員手中結合價格漲跌找到市場主力所在，即“區(qū)域”或“派系”會員持倉分析。(3）跟蹤某一品種主要席位的交易狀況。持倉增減，從而確定主力進出場的動向。(10.)如果美元指數(shù)報價為85．75，則意味著與1973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值()。A.升值12.25%B.貶值12.25%C.貶值14.25%D.升值14.25%正確答案：C參考解析：美元指數(shù)的基期是1973年3月，美元指數(shù)基期的基數(shù)規(guī)定為100．00，這意味著任何時刻的美元指數(shù)都是同1973年3月相比的結果。如果美元指數(shù)報價為85．75，則意味著與1973年3月相比，美元對一攬子外匯貨幣的價值貶值14．25%。(11.)協(xié)整檢驗通常采用()。A.DW檢驗B.E-G兩步法C.LM檢驗D.格蘭杰因果關系檢驗正確答案：B參考解析：協(xié)整是指多個非平穩(wěn)性時間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。協(xié)整檢驗通常采用的是E-G兩步法。(12.)()主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率。A.程序化交易B.主動管理投資C.指數(shù)化投資D.被動型投資正確答案：C參考解析：指數(shù)化投資主要是通過投資于既定市場里代表性較強、流動性較高的股票指數(shù)成分股，來獲取與目標指數(shù)走勢一致的收益率。指數(shù)化投資是一種被動型投資策，即建立一個跟蹤基準指數(shù)業(yè)績的投資組合，獲取與基準指數(shù)相一致的收益率和走勢。(13.)下列關于逐步回歸法說法錯誤的是()A.逐步回歸法先對單個解釋變量進行回歸，再逐步增加變量個數(shù)B.有可能會剔除掉重要的解釋變量從而導致模型產生設定偏誤C.如果新引入變量未能明顯改進擬合優(yōu)度值，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性D.如果新引入變量后f檢驗顯著，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性正確答案：D參考解析：逐步回歸法是指以Y為被解釋變量，逐個引入解釋變量，構成回歸模型，進行模型估計。根據(jù)擬合優(yōu)度的變化以及結合F檢驗和t檢驗的顯著性決定是否保留新引入的變量。如果新引入了變量后使得F檢驗和t檢驗均顯著，并且增加了擬合優(yōu)度，則說明新引入的變量是一個獨立解釋變量，可考慮在模型中保留該變量；如果新引入的變量未能明顯改進擬合優(yōu)度值，或者F檢驗和t檢驗出現(xiàn)了不顯著現(xiàn)象，則說明新引入的變量與其他變量之間存在共線性。(14.)5月份，某進口商以67000元／噸的價格從國外進口一批銅，同時利用銅期貨對該批銅進行套期保值，以67500元／噸的價格賣出9月份銅期貨合約，至6月中旬，該進口商與某電纜廠協(xié)商以9月份銅期貨合約為基準價，以低于期貨價格300元／噸的價格成交。8月10日，電纜廠實施點價，以65000元／噸的期貨價格作為基準價，進行實物交收，同時該進口商立刻按該期貨價格將合約對沖平倉，此時現(xiàn)貨市場銅價格為64800元／噸，則該進口商的交易結果是()(不計手續(xù)費等費用)。A.基差走弱200元／噸，不完全套期保值，且有凈虧損B.與電纜廠實物交收的價格為64500元／噸C.通過套期保值操作，銅的售價相當于67200元／噸D.對該進口商來說，結束套期保值時的基差為-200元／噸正確答案：C、D參考解析：A項，結束套期保值時，基差為：64800-65000=-200(元／噸)，-200-(-500)=300(元／噸)，基差走強，不完全套期保值，有凈盈利；B項，電纜廠實物交收價為65000-300=64700(元／噸)；C項，通過套期保值操作，銅的售價相當于=(65000-300)+(67500-65000)=67200(元／噸)；D項，對該進口商來說，結束套期保值時的基差為-200元／噸。(15.)6月份，某交易者以200美元／噸的價格賣出4手(25噸／手)執(zhí)行價格為4000美元／噸的3個月期銅看跌期權。期權到期時，標的期銅價格為4170美元／噸，則該交易者的凈損益為()。A.-20000美元B.20000美元C.37000美元D.37000美元正確答案：B參考解析：該交易者賣出看跌期權，首先獲得權利金為：200425=20000（美元）。期權到期時期銅價格上漲，所以該期權的買者不執(zhí)行期權，所以該交易者的凈損益20000美元。(16.)國內玻璃制造商4月和德國一家進口企業(yè)達到一致貿易協(xié)議，約定在兩個月后將制造的產品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權4手，買入的執(zhí)行價是0.1060，看漲期權合約價格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。該企業(yè)為此付出的成本為()人民幣。A.6.29B.6.38C.6.25D.6.52正確答案：A參考解析：付出的成本為支付的權利金，0.0017*4*100萬=0.68萬歐元，0.68*9.25=6.29萬人民幣。(17.)以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產量1.8噸，按照4600元/噸銷售。黑龍江大豆的理論收益為()元／噸。A.145.6B.155.6C.160.6D.165.6正確答案：B參考解析：題中，大豆的種植成本為4444．4元／噸，理論收益=售價-成本=4600-4444=155．6(元／噸)。(18.)某國進口商主要從澳大利亞和美洲地區(qū)進口原材料，因外匯儲備同主要為澳元和美元，該企業(yè)每年簽訂價值為70萬澳元的訂單，約定每年第二季度完成付款和收貨。由于合作穩(wěn)定，該企業(yè)和澳大利亞出口方約定將業(yè)務中合約金額增加至150萬澳元，之后該企業(yè)和美國某制造商簽訂了進口價值為30萬美元的設備和技術。預定6月底交付貨款。4月的外匯走勢來看，人民幣升值態(tài)勢未改，中長期美元/人民幣匯率下跌，澳元/人民幣同樣下跌。5月底美元/人民幣處于6.33附近，澳元/人民幣匯率預期有走高的可能，該企業(yè)該怎么做規(guī)避風險()。A.買入澳元/美元外匯，賣出相應人民幣B.賣出澳元/美元外匯，買入相應人民幣C.買入澳元/美元外匯，買入美元/人民幣D.賣出澳元/美元外匯，賣出美元/人民幣正確答案：A參考解析：目前企業(yè)主要面臨遠期澳元升值帶來的風險，而6月底又有30萬美元進口，美元/人民幣匯率穩(wěn)定在6.33，該公司補虛藥日記入場30萬美元的套期保值，因此該公司只需買入澳元/美元的外匯期貨，同時介入美元/人民幣的遠期合約。(19.)某投資者M考慮增持其股票組合1000萬，同時減持國債組合1000萬，配置策略如下：賣出9月下旬到期交割的1000萬元國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。假如9月2日M賣出10份國債期貨合約(每份合約規(guī)模100萬元)，滬深300股指期貨9月合約價格為2984．6點。9月18日(第三個星期五)兩個合約都到期，國債期貨最后結算的現(xiàn)金價格是105．7436元，滬深300指數(shù)期貨合約最終交割價為3324．43點。M需要買入的9月股指期貨合約數(shù)量為()手。A.9B.10C.11D.12正確答案：C參考解析：M需要買入的9月股指期貨合約數(shù)量=1000萬元(2984．6點X300元／點)=11．168(手)≈11(手)，由于股指期貨交易需為1手的整數(shù)倍，因此買入11手。(20.)臨近到期日時，()會使期權做市商在進行期權對沖時面臨牽制風險。A.虛值期權B.平值期權C.實值期權D.以上都是正確答案：B參考解析：當平值期權在臨近到期時，期權的Delta會由于標的資產價格的小幅變化而發(fā)生較大幅度的變動，因為難以在收盤前確定該期權將會以虛值或實值到期，所以用其他工具對沖時就面臨著不確定需要多少頭寸的問題，或者所需的頭寸數(shù)量可能在到期當日或前一兩日劇烈地波動，從而產生對沖頭寸的頻繁和大量調整。這就是期權做市商賣出期權之后面臨的牽制風險。(21.)期貨現(xiàn)貨互轉套利策略在操作上的限制是()。A.股票現(xiàn)貨頭寸的買賣B.股指現(xiàn)貨頭寸的買賣C.股指期貨的買賣D.現(xiàn)貨頭寸的買賣正確答案：A參考解析：期貨現(xiàn)貨互轉套利策略在操作上的限制是股票現(xiàn)貨頭寸的買賣。(22.)下列關于外匯匯率的說法不正確的是()。A.外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格B.對應的匯率標價方法有直接標價法和問接標價法C.外匯匯率具有單向表示的特點D.既可用本幣來表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格正確答案：C參考解析：外匯匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的相對價格。外匯匯率具有雙向表示的特點，既可用本幣表示外幣的價格，也可用外幣表示本幣價格，因此對應兩種基本的匯率標價方法：直接標價法和間接標價法。(23.)()是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。A.經濟運行周期B.供給與需求C.匯率D.物價水平正確答案：A參考解析：經濟運行周期是決定期貨價格變動趨勢最重要的因素。一般來說，在宏觀經濟運行良好的條件下，因為投資和消費增加，社會總需求增加，商品期貨價格和股指期貨價格會呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢；反之，在宏觀經濟運行惡化的背景下，投資和消費減少，社會總需求下降，商品期貨和股指期貨價格往往呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢。(24.)對于金融機構而言，期權的p=-0.6元，則表示()。A.其他條件不變的情況下，當上證指數(shù)的波動率下降1%時，產品的價值將提高0.6元，而金融機構也將有0.6元的賬面損失B.其他條件不變的情況下。當上證指數(shù)的波動率增加1%時，產品的價值將提高0.6元，而金融機構也將有0.6的賬面損失C.其他條件不變的情況下，當利率水平下降1%時，產品的價值將提高0.6元，而金融機構也將有0.6元的賬面損失D.其他條件不變的情況下，當利率水平上升1%時，產品的價值將提高0.6元，而金融機構也將有0.6元的賬面損失正確答案：D參考解析：期權的P的含義是指在其他調價不變的情況下，當利率水平增減1%時，每份產品中的期權價值的增減變化。p=-0.6元的含義是其他條件不變的情況下，當利率水平上升1%時，產品的價值將提高0.6元，而金融機構也將有0.6元的賬面損失。(25.)基礎貨幣不包括()。A.居民放在家中的大額現(xiàn)鈔B.商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金C.單位的備用金D.流通中的現(xiàn)金正確答案：B參考解析：基礎貨幣(MO)是指流通于銀行體系以外的現(xiàn)鈔和鑄幣，包括居民手中的現(xiàn)鈔和單位的備用金。不包括商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金。(26.)在相同的回報水平下，收益率波動性越低的基金，其夏普比率的變化趨勢為()。A.不變B.越高C.越低D.不確定正確答案：B參考解析：收益率波動性越低的基金，其夏普比率越高。(27.)2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸。3月大豆到岸完稅價為()元/噸。A.3140.48B.3140.84C.3170.48D.3170.84正確答案：D參考解析：根據(jù)估算公式，到岸完稅價（元/噸）=到岸價格（美元/噸）X1.13（增值稅13%）X1.03（進口關稅3%）X美元兌人民幣匯率+港雜費，則3月大豆到岸完稅價為415.26X1.13X1.03X6.1881+180=3170.84（元/噸）。(28.)6月5日某投機者以95.45的價格買進10張9月份到期的3個月歐元利率((EURIBOR)期貨合約，6月20日該投機者以95.40的價格將手中的合約平倉.在不考慮其他成本因素的情況下，該投機者的凈收益是()。A.1250歐元B.-1250歐元C.12500歐元D.-12500歐元正確答案：B參考解析：買進期貨合約，期貨價格下跌，因此交易虧損投資者虧損=(95.40-95.45)*100*25*10=-1250。短期利率期貨是省略百分號進行報價的，因此計算時要乘個100；美國的3個月期貨國庫券期貨和3個月歐元利率期貨合約的變動價值都是百分之一點代表25美元(10000000/100/100/4=25，第一個100指省略的百分號.第二個100指指數(shù)的百分之一點，4指將年利率轉換為3個月的利率）。(29.)滬深300指數(shù)為3000，紅利年收益率為1%，無風險年利率為5%（均以連續(xù)復利計息），3個月期的滬深300指數(shù)期貨價格為3010，若不計交易成本，理論上的套利策略為()。①賣空構成指數(shù)的股票組合②買入構成指數(shù)的股票組合③賣空滬深300股指期貨④買入滬深300股指期貨。A.①③B.①④C.②③D.②④正確答案：B參考解析：3個月期的滬深300指數(shù)期貨價格的理論價格為：3000*e^［（5%-1%）*3/12］=3030.15。3個月期的滬深300指數(shù)期貨價格為3010，低于理論價格，因此采用的套利策略為買入滬深300股指期貨，賣出對應的股票組合。(30.)某保險公司擁有一個指數(shù)型基金，規(guī)模20億元，跟蹤的標的指數(shù)為滬深300指數(shù)，其投資組合權重和現(xiàn)貨指數(shù)相同，公司將18億投資政府債券（年收益2.6%）同時將2億元（10%的資金）買該跟蹤的滬深300股指數(shù)為2800點。6月后滬深300指數(shù)價格為2996點，6個月后指數(shù)為3500點，那么該公司盈利()。A.49065萬元B.2340萬元C.46725萬元D.44385萬元正確答案：A參考解析：滬深300股指期貨合約規(guī)模=2996*3OO=898800元/張；6個月價格的滬深300合約數(shù)為=200000000/89800=2225張；所用資金=898800*2225=199983000；20000000000-199983000=7000政府債券投資的資金=180000000+7000=1800007000；滬深300股指期貨合約規(guī)定=2996*300=898800元/張；6個月價格的滬深300合約數(shù)為=200000000/89800=2225張；政府債券收益=1800007000*2.6%/2=2340；期貨盈利=(3500-2800)*300*2225=46725；總增值=49065。(31.)某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則:CIF報價為升水()美元/噸。A.75B.60C.80D.25正確答案：C參考解析：到岸CIF升貼水價格=FOB升貼水價格+運費+保險費=20+55+5=80(美元/噸)。(32.)當大盤指數(shù)為3150時，投資者預期最大指數(shù)將會大幅下跌，但又擔心由于預測不準造成虧損，而剩余時間為1個月的股指期權市場的行情如下：若大盤指數(shù)短期上漲，則投資者可選擇的合理方案是()。A.賣出行權價為3100的看跌期權B.買入行權價為3200的看跌期權C.賣出行權價為3300的看跌期權D.買入行權價為3300的看跌期權正確答案：C參考解析：短期上漲，預期看空。投資者可以選擇賣出行權價較高的3300看跌期權，大盤指數(shù)上漲不到3300時，買方不會行權，直接賺取期權費用。(33.)某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項項目機會，需要招投標，該項目若中標。則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標結果只有兩個月的時間，目前歐元人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為8.38，人民幣/歐元的即期匯率約為0.1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0.1190的人民幣/歐元看跌期權規(guī)避相關風險，該期權權利金為0.0009，合約大小為人民幣100萬元。若公司項目中標，同時到到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，則下列說法正確的是()。A.公司在期權到期日行權，能以歐元/人民幣匯率：8.40兌換200萬歐元B.公司之前支付的權利金無法收回，但是能夠以更低的成本購入歐元C.此時人民幣/歐元匯率低于0.1190D.公司選擇平倉，共虧損權利金1.53萬歐元正確答案：B參考解析：公司項目中標，須支付200萬歐元。同時到期日歐元/人民幣匯率低于8.40，即人民幣/歐元匯率高于0.1190。此時，公司之前支付的權利金無法回收，但是能夠以低的成本購入歐元。(34.)某投資者在2月份以500點的權利金買進一張5月到期,執(zhí)行價格為11500點的恒指看漲期權,同時,他又以300點的權利金買進一張5月到期,執(zhí)行價格為11200點的恒指看跌期權。該投資者當恒指為()時,投資者有盈利。A.在11200之下或11500之上B.在11200與11500之間C.在10400之下或在12300之上D.在10400與12300之間正確答案：C參考解析：本題屬于寬跨式套利,恒生指數(shù)跌破10400點或上漲超過12300點時該投資者有盈利。(35.)在我國，金融機構按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款不低于上旬末一般存款金額的()。A.4%B.6%C.8%D.10%正確答案：C參考解析：在我國，中國人民銀行對各金融機構法定存款準備金按旬考核金融機構按法人統(tǒng)一存入中國人民銀行的準備金存款低于上旬末一般存款余額的8%對其不足部分按每日萬分之六的利率處以罰息。(36.)某陶瓷制造企業(yè)在海外擁有多家分支機構，其一家子公司在美國簽訂了每年價值100萬美元的訂單。并約定每年第三季度末交付相應貨物并收到付款，因為這項長期業(yè)務較為穩(wěn)定，雙方合作后該訂單金額增加了至200萬美元第三年，該企業(yè)在德國又簽訂了一系列貿易合同，出口價值為20萬歐元的貨物，約定在10月底交付貨款，當年8月人民幣的升值匯率波動劇烈，公司關注了這兩筆進出口業(yè)務因匯率風險而形成的損失，如果人民幣兌歐元波動大，那么公司應該怎樣做來規(guī)避匯率波動的風險()。A.買入歐元/人民幣看跌權B.買入歐元/人民幣看漲權C.賣出美元/人民幣看跌權D.賣出美元/人民幣看漲權正確答案：A參考解析：首先，可選擇美元/人民幣外匯期貨合約對200萬美元進行套期保值，其次，歐元/人民幣走勢不穩(wěn)定，波動大，購買入歐元/人民幣看跌權。(37.)某股票組合市值8億元，β值為0.92.為對沖股票組合的系統(tǒng)性風險，基金經理決定在滬深300指數(shù)期貨10月合約上建立相應的空頭頭寸，賣出價格為3263.8點，該基金經理應該賣出股指期貨()張。A.702B.752C.802D.852正確答案：B參考解析：建倉規(guī)模=8億元*0.92/（3263.8點*300元/點）=752（張），基金經理建立的是空頭頭寸，則應賣出股指期貨752張。(38.)5月，滬銅期貨1O月合約價格高于8月合約。銅生產商采取了"開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產商基于()作出的決策。A.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大B.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小C.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小D.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大正確答案：C參考解析：估計是期貨合約間價差過小(低于倉儲成本)，故未來遠月合約漲幅應高于近月合約。(39.)7月初，某農場決定利用大豆期貨為其9月份將收獲的大豆進行套期保值，7月5日該農場在9月份大豆期貨合約上建倉，成交價格為2050元／噸，此時大豆現(xiàn)貨價格為2010元／噸。至9月份，期貨價格到2300元／噸，現(xiàn)貨價格至2320元／噸，若此時該農場以市場價賣出大豆，并將大豆期貨平倉，則大豆實際賣價為()。A.2070B.2300C.2260D.2240正確答案：A參考解析：改農場應該進行賣出套期保值，大豆期貨虧損=2300-2050=250（元/噸），所以大豆實際賣出為2320-250=2070（元/噸）。(40.)某機構投資者持有價值為2000萬元，修正久期為6.5的債券組合，該機構將剩余債券組合的修正久期調至7.5。若國債期貨合約市值為94萬元，修正久期為4.2，該機構通過國債期貨合約現(xiàn)值組合調整。則其合理操作是()。(不考慮交易成本及保證金影響)參考公式:組合久期初始國債組合的修正久期初始國債組合的市場價值期貨有效久期，期貨頭寸對籌的資產組合初始國債組合的市場價值。A.賣出5手國債期貨B.賣出l0手國債期貨C.買入5手國債期貨D.買入10手國債期貨正確答案：C參考解析：為增加組合久期，需要買入國債期貨，根據(jù)計算公式買入手數(shù)=2000*（7.5-6.5）/（94*4.2）=5.07.答案為C。(41.)金融機構風險度量工作的主要內容和關鍵點不包括()。A.明確風險因子變化導致金融資產價值變化的過程B.根據(jù)實際金融資產頭寸計算出變化的概率C.根據(jù)實際金融資產頭寸計算出變化的概率D.了解風險因子之間的相互關系正確答案：D參考解析：明確風險因子變化導致金融資產價值變化的過程并根據(jù)實際金融資產頭寸計算出變化的大小和概率，這就是金融機構風險度量工作的主要內容和關鍵點。(42.)基于大連商品交易所日收盤價數(shù)據(jù)，對Y1109價格Y(單位:元)和A1109價格*(單位:元)建立一元線性回歸方程:Y=-4963.13+3.263*?；貧w結果顯示:可決系數(shù)R2=0.922，DW=0.384;對于顯著性水平α=0.05，*的T檢驗的P值為0.000，F(xiàn)檢驗的P值為0.000.利用該回歸方程對Y進行點預測和區(qū)間預測。設*取值為4330時，針對置信度為95%.預測區(qū)間為(8142.45，10188.87)。合理的解釋是()。A.對YO點預測的結果表明，Y的平均取值為9165.66B.對YO點預測的結果表明，Y的平均取值為14128.79C.YO落入預測區(qū)間(8142.45。10188.87)的概率為95%D.YO未落入預測區(qū)間(8142.45，10188.87)的概率為95%正確答案：A參考解析：對YO點預測的結果表明，Y的平均取值為(8142.45+10188.87)/2=9165.66.(43.)甲乙雙方簽訂一份場外期權合約，在合約基準日確定甲現(xiàn)有資產組合為100個指數(shù)點。未來指數(shù)點高于100點時，甲方資產組合上升，反之則下降。合約乘數(shù)為200元／指數(shù)點，甲方總資產為20000元。要滿足甲方資產組合不低于19000元，則合約基準價格是()點。A.95B.96C.97D.98正確答案：A參考解析：合約基準價格=100（1-下跌幅度）=100[1-（20000-19000）／20000=95（點）。(44.)12月1日，某飼料廠與某油脂企業(yè)簽訂合同，約定出售一批豆粕，協(xié)調以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格10元／噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該飼料廠進行套期保值，以2220元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨。該飼料廠開始套期保值時的基差為()元／噸。A.-20B.-10C.20D.10正確答案：D參考解析：基差是某一特定地點某種商品或資產的現(xiàn)貨價格與同種的某一特定期貨合約價格間的價差，可以用簡單的公式表示為：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格，因而該填料廠開始套期保值時的基差為10元／噸。(45.)對滬銅多元線性回歸方程是否存在自相關進行判斷,由統(tǒng)計軟件得DW值為1.79.在顯著性水平α=0.05下,查得DW值的上下界臨界值：dl=1.08,du=1.76,則可判斷出該多元線性回歸方程()。A.存在正自相關B.不能判定是否存在自相關C.無自相關D.存在負自相關正確答案：C參考解析：因為Dw值為1.79,大于du值1.76,小于4-du,可知該方程無自相關。(46.)一般理解，當ISM采購經理人指數(shù)超過()時，制造業(yè)和整個經濟都在擴張；當其持續(xù)低于()時生產和經濟可能都在衰退。A.20%：10%B.30%；20%C.50%：43%D.60%；50%正確答案：C參考解析：一般而言，當ISM采購經理人指數(shù)超過50%時，表明制造業(yè)和整個經濟都在擴張；當該指數(shù)在43%一50%之間，表明生產活動收縮，但經濟總體仍在增長；而當其持續(xù)低于43%時，表明生產和經濟可能都在衰退。(47.)在shibor利率的發(fā)布流程中，每個交易日全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，要剔除()報價。A.最高1家，最低2家B.最高2家，最低1家C.最高.最低各1家D.最高.最低各2家正確答案：D參考解析：Shibor利率的發(fā)布流程里：每個交易日，全國銀行間同業(yè)拆借中心根據(jù)各報價行的報價，剔除最高、最低各2家報價，對其余報價進行算術平均計算后，得出每一期限的Shibor，并于11：30通過中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心網站發(fā)布。(48.)某投資者傭有股票組合中，金融類股、地產類股、信息類股和醫(yī)藥類股份分別占比36%、24%、18%和22%，β系數(shù)分別是0.8、1.6、2.1、2.5其投資組合β系數(shù)為()。A.2.2B.1.8C.1.6D.1.3正確答案：C參考解析：投資組合β系數(shù)=36%*0.8+24%*1.6+18%*2.1+22%*2.5=1.6。(49.)2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點加權。點價交易合同簽訂前后，該電纜廠分別是()的角色。A.基差多頭，基差多頭B.基差多頭，基差空頭C.基差空頭，基差多頭D.基差空頭，基差空頭正確答案：C參考解析：簽合同前，電纜廠是基差空頭，電纜廠預計基差走強而簽訂了基差交易合同，因此合同簽訂后是基差交易的多頭。(50.)6月5日，某客戶在大連商品交易所開倉賣出玉米期貨合約40手，成交價為2220元/噸，當日結算價格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天須繳納的保證金為()。A.44600元B.22200元C.44400元D.22300元正確答案：A參考解析：期貨交易所實行每日無負債結算制度，當天繳納的保證金按當天的結算價計算收取，與成交價無關。此題同時考查了玉米期貨合約的報價單位，而這是需要記憶的。保證金=40手10噸/手2230元/噸5%=44600元。(51.)國內玻璃制造商4月和德國一家進口企業(yè)達到一致貿易協(xié)議，約定在兩個月后將制造的產品出口至德國，對方支付42萬歐元貨款，隨著美國貨幣的政策維持高度寬松。使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實施寬松路線，人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反，起波動幅度較大，4月的匯率是:1歐元=9.395元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權4手，買入的執(zhí)行價是0.1060，看漲期權合約價格為0.0017，6月底，一方面，收到德國42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。問該企業(yè)執(zhí)行到期的人民幣/歐元外匯期權獲得的收益是()萬歐元A.0.84B.0.89C.0.78D.0.79正確答案：A參考解析：(0.1081-0.1060)*4*100萬=0.84(萬歐元)(52.)在產品存續(xù)期間，如果標的指數(shù)下跌幅度突破過20%，期末指數(shù)上漲5%，則產品的贖回價值為()元。A.95B.100C.105D.120正確答案：C參考解析：在產品存續(xù)期間，如果標的指數(shù)下跌幅度突破過20%，則產品的贖回價值計算公式是：100(1+指數(shù)期末漲跌幅)=100(1+5%)=105(元)。(53.)美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務部經濟分析局(BEA)發(fā)布，一般在()月末進行年度修正，以反映更完備的信息。A.1B.4C.7D.10正確答案：C參考解析：美國GOP數(shù)據(jù)由美國商務部經濟分析局(BEA)發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正相隔一個月，一般在7月末進行年段修正，以反映更完備的信息。(54.)下列各種因素中，會導致大豆需求曲線向左下方移動的是()。A.大豆價格的上升B.豆油和豆粕價格的下降C.消費者可支配收入的上升D.老年人對豆?jié){飲料偏好的增加正確答案：B參考解析：只有B項是引起大豆需求最減少的、價格之外的因素。(55.)嚴格地說，期貨合約是()的衍生對沖工具。A.回避現(xiàn)貨價格風險B.無風險套利C.獲取超額收益D.長期價值投資正確答案：A參考解析：嚴格地說，期貨合約是回避現(xiàn)貨價格風險的衍生對沖工具，并不符合傳統(tǒng)意義上貨幣資本化的投資范疇，期貨投資者根據(jù)自己對市場的分析預期，通過當期投入一定數(shù)額的保證金并承擔市場不確定性風險，以期未來通過低買高賣期貨合約而獲得收益。(56.)下一年2月12日，該飼料廠實施點價，以2500元／噸的期貨價格為基準價，實物交收，同時以該價格將期貨合約對沖平倉，此時現(xiàn)貨價格為2540元／噸。則該飼料廠的交易結果是()(不計手續(xù)費用等費用)。A.通過套期保值操作，豆粕的售價相當于2250元／噸B.對飼料廠來說，結束套期保值時的基差為-60元／噸C.通過套期保值操作，豆粕的售價相當于2230元／噸D.期貨市場盈利500元／噸正確答案：C參考解析：結束套期保值時，基差為：2540-2500=40(元／噸)。期貨交易的盈利情形為：2220-2500=-280(元／噸)，現(xiàn)貨賣出價格為：2500+10=2510(元／噸)，因而售出價相當于2510-280=2230(元／噸)。(57.)抵補性點價策略的優(yōu)點有()。A.風險損失完全控制在己知的范圍之內B.買入期權不存在追加保證金及被強平的風險C.可以收取一定金額的權利金D.當價格的發(fā)展對點價有利時，收益能夠不斷提升正確答案：C參考解析：抵補性點價策與保護性點價策相比，抵補性策是負成本，即可以收取一定金額的權利金。A、B、D三項是保護性點價策的優(yōu)點。(58.)某發(fā)電廠持有A集團動力煤倉單，經過雙方協(xié)商同意，該電廠通過A集團異地分公司提貨。其中，串換廠庫升貼水為－100/噸。通過計算兩地動力煤價差為125元/噸。另外，雙方商定的廠庫生產計劃調整費為35元/噸。則此次倉單串換費用為()元/噸。A.25B.60C.225D.190正確答案：B參考解析：串換費用=吊出廠庫升貼水+現(xiàn)貨價差+廠庫生產計劃調整費=-100+125+35=60（元/噸）。多選題（共22題，共22分）(59.)貨幣供應量是()之和。A.單位和居民的手持現(xiàn)金B(yǎng).居民和單位在銀行的貴金屬儲備C.居民收藏的黃金紀念幣D.居民和單位在銀行的各項存款正確答案：A、D參考解析：貨幣供應量是單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現(xiàn)金之和，其變化反映中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產經營、金融市場的運行和居民個人的投資行為有著重大的影響，是國家制定宏觀經濟政策的一個重要依據(jù)。(60.)平值期權在臨近到期時，期權的Delta會發(fā)生急劇變化，原因是()。A.難以在收盤前確定期權將會以虛值或實值到期B.用其他工具對沖時需要多少頭寸不確定C.所需的頭寸數(shù)量可能在到期當日或前一兩日劇烈地波動D.對沖頭寸的頻繁和大量調整正確答案：A、B、C、D參考解析：平值期權在臨近到期時，期權的Delta會由于標的資產價格的小幅變化而發(fā)生較大幅度的變動，因為難以在收盤前確定期權將會以虛值或實值到期，所以用其他工具對沖時就面臨著不確定需要多少頭的問題，或者所需的頭寸數(shù)量可能在到期當日或前一兩日劇烈地波動，從而產生對沖頭寸的頻繁和大量調整。(61.)蒙特卡羅模擬法的實施步驟包括()。A.假設風險因子服從一定的聯(lián)合分布，并根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估計出聯(lián)合分布的參數(shù)B.利用計算機從前一步得到的聯(lián)合分布中隨機抽樣，所抽得的每個樣本相當于風險因子的一種可能場景C.計算在風險因子的每種場景下組合的價值變化，從而得到組合價值變化的抽樣D.根據(jù)組合價值變化的抽樣估計其分布并計算VaR正確答案：A、B、C、D參考解析：模擬法包括歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法。其中蒙特卡羅模擬法的實施步驟為：①假設風險因子服從一定的聯(lián)合分布，并根據(jù)歷史數(shù)據(jù)估計出聯(lián)合分布的參數(shù)；②利用計算機從前一步得到的聯(lián)合分布中隨機抽樣，所抽得的每個樣本相當于風險因子的一種可能場景；③計算在風險因子的每種場景下組合的價值變化，從而得到組合價值變化的抽樣；④根據(jù)組合價值變化的抽樣估計其分布并計算VaR。(62.)在基差交易中，基差賣方要想獲得最大化收益，可以采取的主要手段有()。A.使升貼水的報價及最終的談判確定盡可能對自己有利B.現(xiàn)貨價格的確定要盡可能對自己有利C.在建立套期保值頭寸時的即時基差要盡可能對自己有利D.期貨價格的確定要盡可能對自己有利正確答案：A、C參考解析：在基差交易中，對于基差賣方來說，要想獲得最大化收益，必須圍繞基差變動公式△B=B2-B1做文章，盡可能使△B最大化。主要手段包括：①使升貼水B2的報價及最終的談判確定盡可能對自己有利；②在建立套期保值頭寸時的即時基差B1也要盡可能對自己有利，也就是套期保值的時機選擇要講究。(63.)下列關于Rho的性質說法正確的有()。A.看漲期權的Rho是負的B.看跌期權的Rho是負的C.Rho隨標的證券價格單調遞增D.期權越接近到期，利率變化對期權價值的影響越小正確答案：B、C、D參考解析：Rho的性質如下：①看漲期權的Rho是正的，看跌期權的Rho是負的；②Rho隨標的證券價格單調遞增；③對于看漲期權，標的價格越高，利率對期權價值的影響越大；④對于看跌期權，標的價格越低，利率對期權價值的影響越大；⑤越是實值（標的價格>行權價）的期權，利率變化對期權價值的影響越大；⑥越是虛值（標的價格＜行權價）的期權，利率變化對期權價值的影響越??；⑦Rho隨著期權到期，單調收斂到0，也就是說，期權越接近到期，利率變化對期權價值的影響越小。(64.)價格指數(shù)是反映一定時期內商品價格水平變動情況的統(tǒng)計指標，主要包括()。?A.核心CPI和核心PPIB.消費者價格指數(shù)C.生產者價格指數(shù)D.失業(yè)率數(shù)據(jù)正確答案：A、B、C參考解析：價格指數(shù)是衡量物價總水平在任何一個時期相對于基期變化的指標。最重要的價格指數(shù)包括消費者價格指數(shù)（CPI）和生產者價格指數(shù)（PPI）。除了CPI和PPI，美國勞工部公布的價格指數(shù)數(shù)據(jù)中還包括核心CPI和核心PPI。(65.)程序化交易因其特色鮮明而越來越引起期貨市場的廣泛關注。一個完整的程序化交易系統(tǒng)應該包括()。A.風險控制B.數(shù)據(jù)處理C.交易信號D.指令執(zhí)行正確答案：A、B、C、D參考解析：一個完整的程序化交易系統(tǒng)應該包括交易思想、數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、交易信號和指令執(zhí)行五大要素。其中，交易思想是程序化交易的核心要素，包括交易策、資金管理、風險控制等內容。(66.)美國商務部經濟分析局(BEA)分別在()月公布美國GDP數(shù)據(jù)季度初值。A.1B.4C.7D.10正確答案：A、B、C、D參考解析：美國GDP數(shù)據(jù)由美國商務部經濟分析局(BEA)發(fā)布，季度數(shù)據(jù)初值分別在1、4、7、10月公布，以后有兩輪修正，每次修正相隔一個月。一般在7月末還進行年度修正，以反映更完備的信息。(67.)信用違約互換是境外金融市場較為常見的信用風險管理工具。在境內，與信用違約互換具有類似結構特征的工具是信用風險緩釋工具，主要包括()。A.信用風險緩釋合約B.信用風險緩釋憑證C.信用風險評級制度D.其他用于管理信用風險的信用衍生品正確答案：A、B、D參考解析：在境內，與信用違約互換具有類似結構特征的工具是信用風險緩釋工具，這是利用信用衍生產品來轉移、對沖和分離信用風險的技術，主要包括信用風險緩釋合約、信用風險緩釋憑證及其他用于管理信用風險的信用衍生品。(68.)在險價值風險度量方法中，α=95意味著()。A.有95%的把握認為最大損失不會超過VaR值B.有95%的把握認為最大損失會超過VaR值C.有5%的把握認為最大損失不會超過VaR值D.有5%的把握認為最大損失會超過VaR值正確答案：A、D參考解析：在險價值里指在一定概率水平α%（置信水平）下，某一金融資產或資產組合的價值在未來特定時期（N天）的最大可能損失。例如95%的置信水平的含義是有95%的把握認為最大損失不會超過VaR值。(69.)外匯儲備主要用于()。A.購買國外債券B.干預外匯市場以維持該國貨幣的匯率C.清償國際收支逆差D.提升本國形象正確答案：B、C參考解析：外匯儲備，又稱外匯存底，是指為了應付國際支付的需要，各國的中央銀行及其他政府機構所集中掌握的外匯資產，主要用于清償國際收支逆差，以及干預外匯市場以維持該國貨幣的匯率。(70.)情景分析中的情景包括()。A.人為設定的情景B.歷史上發(fā)生過的情景C.市場風險要素歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析中得到的情景D.在特定情況下市場風險要素的隨機過程中得到的情景正確答案：A、B、C、D參考解析：情景分析是指假設多種風險因子同時發(fā)生特定變化的不同情景，計算這些特定情境下的可能結果，分析正常情況下金融機構所承受的市場風險。情景可以人為設定，可以直接使用歷中上發(fā)生的情景，也可以從市場風險要素歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計分析中得到，或通過運行在特定情況下市場風險要素的隨機過程中得到。(71.)資產配置通?？煞譃?)三個層面。A.戰(zhàn)略性資產配置B.戰(zhàn)術性資產配置C.動態(tài)資產配置D.市場條件約束下的資產配置正確答案：A、B、D參考解析：資產配置通?？煞譃槿齻€層面：①戰(zhàn)性資產配置，確定股票、債券或其他資產的長期配置比例，從而滿足投資者的風險收益偏好，以及投資者面臨的各種約束條件；②戰(zhàn)術性資產配置，利用發(fā)現(xiàn)的資本市場機會來改變戰(zhàn)性資產配置；③市場條件約束下的資產配置。(72.)2012年4月中國制造業(yè)采購經理人指數(shù)為53．3%，較上月上升0．2個百分點。從11個分項指數(shù)來看，生產指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、供應商配送時間指數(shù)上升，其中生產指數(shù)上升幅度達到2個百分點，從業(yè)人員指數(shù)持平，其余7個指數(shù)下降，其中新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)降幅較小。該指數(shù)是由()編制和發(fā)布的。A.國家發(fā)展與改革委員會B.商務部C.國家統(tǒng)計局D.中國物流與采購委員會正確答案：C、D參考解析：中國制造業(yè)采購經理人指數(shù)由國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會共同合作編制，在每月的第1個工作日定期發(fā)布。按雙方協(xié)商的合作分工，國家統(tǒng)計局企業(yè)調查總隊負責數(shù)據(jù)的調查采集和加工處理；中國物流與采購聯(lián)合會和中國物流信息中心負責數(shù)據(jù)分析、商務報告的撰寫以及對社會發(fā)布。(73.)下列關于t檢驗與F檢驗的說法正確的有()。A.對回歸方程線性關系的檢驗是F檢驗B.對回歸方程線性關系的檢驗是t檢驗C.對回歸方程系數(shù)顯著性進行的檢驗是F檢驗D.對回歸方程系數(shù)顯著性進行的檢驗是t檢驗正確答案：A、D參考解析：回歸方程的顯著性檢驗方法有：①對回歸方程線性關系的檢驗，采用F檢驗；②對回歸方程系數(shù)顯著性的檢驗，采用t檢驗。線性關系的檢驗主要是檢驗因變量同多個自變量的線性關系是否顯著，回歸系數(shù)檢驗則是對每一個回歸系數(shù)分別進行單獨的檢驗，它主要用于檢驗每個自變量對因變量的影響是否都顯著。(74.)下列關于Delta對沖策略的說法正確的有()A.投資者往往按照1單位資產和Delta單位期權做反向頭寸來規(guī)避組合中價格波動風險B.如果能完全規(guī)避組合的價格波動風險，則稱該策略為Delta中性策略C.投資者不必依據(jù)市場變化調整對沖頭寸D.當標的資產價格大幅度波動時，Delta值也隨之變化正確答案：A、B、D參考解析：投資者為規(guī)避資產組合的價格變動風險，經常采用期權Delta對中策略，這是利用期權價格對標的資產價格變動的敏感度為Delta，投資者往往按照1單位資產和Delta單位期權做反向頭寸來規(guī)避資產組合中價格波動風險.如果該策略能完全規(guī)避組合的價格波動風險則該策略為Delta中性策咯.當標的資產價格大幅度波動時，Delta值也隨之變化，靜態(tài)的Delta對沖并不能完全規(guī)避風險。需要投資者不斷依據(jù)市場變化調整對沖頭寸。(75.)從敏感性分析的角度來看，如果一家金融機構做空了零息債券，同時也做空了普通歐式看漲期權，那么其金融資產的風險因子主要包括()。A.利率B.指數(shù)價格C.波動率D.匯率正確答案：A、B、C參考解析：金融機構做空了零息債券和歐式看漲期權，金融資產的風險因子主要包括利率、指數(shù)價格、波動率。這些風險因子的變化使所賣空的資產的價值發(fā)生變化，帶來潛在的損失。(76.)2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點加權。在現(xiàn)貨市場供求穩(wěn)定的情況下，該電纜廠簽訂點價交易的合理時機是()。A.期貨價格上漲至高位B.期貨價格下跌至低位C.基差由強走弱時D.基差由弱走強時正確答案：A、D參考解析：正常情況下基差變弱對買方越有利，簽訂基差交易合同后，現(xiàn)貨市場穩(wěn)定，基差變強，期貨價格越高，買方越有利.(77.)通常構建期貨連續(xù)圖的方式包括()。A.現(xiàn)貨日連續(xù)B.主力合約連續(xù)C.固定換月連續(xù)D.價格指數(shù)正確答案：B、C、D參考解析：在即將到期的期貨合約和隨后的期貨合約銜接點會出現(xiàn)價格缺口，從而造成數(shù)據(jù)失真，所以要構造期貨連續(xù)長期圖。通常，構建期貨連續(xù)圖有四種方式，現(xiàn)貨月連續(xù)、主力合約連續(xù)、固定換月連續(xù)以及價格指數(shù)等。(78.)從事金融衍生品交易的金融機構在交易的過程中會面臨一定的風險。該風險的來源取決于().A.金融機構使用的風險管理方法B.金融機構發(fā)行的財富管理產品C.金融機構交易的市場D.金融機構提供的服務正確答案：B、C、D參考解析：當一家金融機構提供金融衍生品相關的風險管理服務成者財富管理服務，或者為了做市，或者為了自有資金管理而主動進行金融衍生品的交易。就有可能承擔相應的風險.該風險的來源，取決于該金融機構所提供的服務、所發(fā)行的財富管理產品以及其交易的市場。(79.)指數(shù)化產品策略的核心內容為()。A.如何選擇指數(shù)B.如何創(chuàng)造收益C.如何復制指教D.如何界定跟蹤誤差的業(yè)績評價正確答案：C、D參考解析：被動型管理策略主要就是復制市場指數(shù)走勢，最終目的為達到優(yōu)化投資組合與市場基準指數(shù)的跟蹤誤差最小，而非最大化收益，如何復制指數(shù)，如何界定跟蹤誤差業(yè)績評價成為指數(shù)化產品策略的核心內容也是眾多研究機構現(xiàn)在所集中投入研究的內容。(80.)條件設置的適當性主要解決的問題包括()。A.賣出開倉的條件設置B.買入開倉的條件設置C.賣出平倉的條件設置D.買入平倉的同時，再買入開倉的條件設置正確答案：A、B、C、D參考解析：條件設置的適當性主要解決以下主要問題：①買入開倉的條件設置；②賣出平倉的條件設置；③賣出開倉的條件設置；④賣出平倉的同時，再賣出開倉的條件設置；⑤買入平倉的條件設置；⑥買入平倉的同時，再買入開倉的條件設置。判斷題（共20題，共20分）(81.)場外期權一方通常根據(jù)另一方的特定需求來設計場外期權合約。()正確答案：正確參考解析：相對于場內期權而言，場外期權的各個合約條款都不必是標準化的，合約的買賣雙方可以依據(jù)雙方的需求而進行協(xié)商確定。(82.)期貨加現(xiàn)金增值策略中，股指期貨保證金占用的資金較多。()正確答案：錯誤參考解析：期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呤琴Y金配置型的，也稱為期貨加現(xiàn)金增值策。這種策是利用股指期貨來模擬指數(shù)。股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金全部投入固定收益產品，以尋求較高的回報。(83.)當金融機構面臨的風險在某些極端情況下使得其難以找到滿意的解決方案時，需要進行情景分析。()正確答案：錯誤參考解析：在金融機構賣出期權之后，其所面臨的風險在某些極端倩況下會使得金融機構難以找到令人滿意的解決方案。這種風險需要提前進行壓力測試，以便做到事前有所準備。(84.)點價成敗的關鍵是對期貨價格走勢的正確判斷