流動負債管理

第十章流動負債管理1短期融資政策商業(yè)信用短期銀行借款短期融資券2-營運資金流動資產(chǎn)流動負債臨時性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)臨時性流動負債自發(fā)性負債永久性流動資產(chǎn)：指那些即使企業(yè)處于低谷也仍然需要保留的、用于滿足企業(yè)長期穩(wěn)定需要的流動資產(chǎn)。臨時性流動資產(chǎn)：指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)。臨時性流動負債：指為了滿足臨時性流動資金需要所發(fā)生的負債。第一節(jié)短期融資政策3一、配合型籌資政策----收益與風(fēng)險適中臨時性負債（籌集）自發(fā)性負債長期負債（籌集）權(quán)益資本臨時性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)長期資金金額時間固定資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)臨時性負債自發(fā)性負債長期負債權(quán)益資本波動性流動資產(chǎn)4二、激進型籌資政策----高收益、高風(fēng)險臨時性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)臨時性負債（籌集）自發(fā)性負債長期負債（籌集）權(quán)益資本金額時間固定資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)臨時性負債（比例增加）自發(fā)性負債長期負債權(quán)益資本（比例下降）波動性流動資產(chǎn)5三、穩(wěn)健型籌資政策----低收益、低風(fēng)險臨時性流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)臨時性負債（籌集）自發(fā)性負債長期負債（籌集）權(quán)益資本固定資產(chǎn)金額時間永久性流動資產(chǎn)臨時性負債（比例下降）自發(fā)性負債長期負債權(quán)益資本（比例增加）波動性流動資產(chǎn)6流動資產(chǎn)持有政策與短期融資政策的配合自學(xué)7第二節(jié)商業(yè)信用一、商業(yè)信用的形式賒購商品（應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)）預(yù)收貨款商業(yè)信用商品交易中延期付款或預(yù)收貨款進行購銷活動而形成的公司之間的借貸關(guān)系。8二、商業(yè)信用的成本（放棄現(xiàn)金折扣的機會成本）

購貨100萬元，賣方的信用條件：“2/10，n/30”10內(nèi)付款98萬20內(nèi)利息2萬10天30天9放棄現(xiàn)金折扣成本的本質(zhì)年機會成本享受收益放棄損失理性的選擇：收益最大、損失最小10思考題

某公司購入200萬元的材料時，供應(yīng)商提供了“1/20，n/40”的信用條件，試決策下列不相關(guān)問題：1、如公司現(xiàn)在資金短缺，但能以15％的利率貸款，公司應(yīng)做何選擇？2、如公司現(xiàn)在剛好有200萬元的資金可用，但另有一短期投資項目,其年收益率為15％，公司應(yīng)做何選擇？3、如另外有一家供應(yīng)商提供了“2/30，n/60”的信用條件，其他情況與第一家供應(yīng)商完全相同，公司現(xiàn)在資金短缺，但能以10％的利率貸款，公司應(yīng)做何選擇？如公司無法貸到所需款項，公司又應(yīng)做何選擇？111、放棄現(xiàn)金折扣的成本==18.18%

因為借款利率（15％）小于放棄現(xiàn)金折扣的成本，所以應(yīng)借款享受現(xiàn)金折扣。2、因為投資收益率（15％）小于放棄現(xiàn)金折扣的成本（18.18％），所以應(yīng)放棄投資機會，享受現(xiàn)金折扣。123、放棄現(xiàn)金折扣的成本=如公司能以10％的利率貸款，即要享受現(xiàn)金折扣，則應(yīng)選擇第二家供應(yīng)商（因為其付款期限長）。如公司不能貸到款項，即無法享受現(xiàn)金折扣，則應(yīng)選擇第二家供應(yīng)商。13三、商業(yè)信用的類型免費商業(yè)信用------折扣期內(nèi)付款

有代價商業(yè)信用----超過折扣期但不超過信用期付款

展期商業(yè)信用------超過信用期14四、商業(yè)信用的優(yōu)缺點

優(yōu)點：自然性籌資，方式靈活；限制少；不放棄現(xiàn)金折扣，則不承擔(dān)籌資成本。缺點：資金利用時間較短；如拖欠貨款會影響公司聲譽。15一、短期銀行借款的信用條件（重點）

授信額度、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議、補償性余額1、授信額度(CreditLines)借款人與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額。在非正式協(xié)議中，如果企業(yè)信譽惡化，銀行不具有向其提供借款的法律責(zé)任。第三節(jié)長期銀行借款162、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議(RevolvingCredits)

銀行從法律上承諾向企業(yè)提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。銀行通常對貸款未使用部分收取承諾費(CommitmentFee)。

[例]某企業(yè)向銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為2000萬元，承諾費率0.5％，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了1400萬元，則向銀行支付的承諾費為：（2000-1400）×0.5％=3萬元173、補償性余額(CompensatingBalances)

銀行要求借款人在銀行中按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定百分比（10%-20%）計算的最低存款余額。實際利率高于名義利率[例]某企業(yè)按年利率8％向銀行借款100萬元，銀行要企業(yè)保持20％的補償性余額，則企業(yè)承擔(dān)的實際利率為：18二、短期銀行借款的成本（付息方式）1、利隨本清法

實際利率=名義利率2、貼現(xiàn)法實際利率>名義利率3、加息法

實際利率=2名義利率19三、對貸款銀行的選擇1、銀行對待風(fēng)險的基本政策2、銀行所能提供的咨詢服務(wù)3、銀行對待客戶的忠誠度4、銀行貸款的專業(yè)化程度（自學(xué)）20四、銀行短期借款的優(yōu)缺點優(yōu)點方便、快捷具有較強的彈性缺點成本較高限制較多籌資風(fēng)險大21第四節(jié)短期融資券第五節(jié)債券回購（自學(xué)）229、春去春又回，新桃換舊符。在那桃花盛開的地方，在這醉人芬芳的季節(jié)，愿你生活像春天一樣陽光，心情像桃花一樣美麗，日子像桃子一樣甜蜜。3月-253月-25Friday,March7,202510、人的志向通常和他們的能力成正比例。17:04:0617:04:0617:043/7/20255:04:06PM11、夫?qū)W須志也，才須學(xué)也，非學(xué)無以廣才，非志無以成學(xué)。3月-2517:04:0617:04Mar-2507-Mar-2512、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。17:04:0617:04:0617:04Friday,March7,202513、志不立，天下無可成之事。3月-253月-2517:04:0617:04:06March7,202514、ThankyouverymuchfortakingmewithyouonthatsplendidoutingtoLondon.ItwasthefirsttimethatIhadseentheToweroranyoftheotherfamoussights.IfI'dgonealone,Icouldn'thaveseennearlyasmuch,becauseIwouldn'thaveknownmywayabout.。07三月20255:04:06下午17:04:063月-2515、會當(dāng)凌絕頂，一覽眾山小。三月255:04下午3月-2517:04March7,202516