財務(wù)管理實(shí)務(wù) 習(xí)題 項(xiàng)目六 證券投資管理

項(xiàng)目六證券投資管理知識鞏固與技能提高一、實(shí)訓(xùn)題［實(shí)訓(xùn)1］股票估價1、V=0.7×（1+5%）/（12%-5%）=10.5（元）2、解：20=S（P/F,20%,2)+0.8×(P/F,20%,1)+1×(P/F,20%,2)S=26.86(元)股票價格高于26.86時，適合賣出。3、解：由題可知：V=15(元)，=0.8,g=4%,由公式R=+g知，R=0.8×(1+4%)/15+4%=9.55%4、解：由題可知：V=5.1,(元)，每年股利d分別為：0.2元,0.3元,0.1元，S=8（元）5.1=8×(P/F,R,3)+0.2×(P/F,R,1)+0.3×(P/F,R,2)+0.1×(P/F,R,3)當(dāng)R=15%時，代入上式公式解得V=5.7306當(dāng)R=20%時，代入上式公式解得V=5.0647由內(nèi)插值法知：=解得：R=19.73%［實(shí)訓(xùn)2］證券組合風(fēng)險1.由題可知：平均報酬率=15%，無風(fēng)險報酬率=10%，β=0.7由公式：=f+β（R-f）得，該證券組合的風(fēng)險收益率=10%+0.7×(15%-10%)=13.5%因?yàn)樽C券組合的風(fēng)險收益率13.5%>投資者要求的風(fēng)險收益率13%,所以企業(yè)可以投資。2.解：由公式:=+β（-）得：該股票的風(fēng)險收益率=4%+2×(8%-4%)=12%再由公式股票的價值V=得，V=0.8×（1+4%）/(12%-4%)=10.4元股票價格低于10.4元時，可以購買。3.解：由公式β=βw知，β=30%×1.2+×20%×2.4+50%×3=2.34再由公式：=+β（-）知，=5%+2.34×（10%-5%）=16.7%二、案例分析1.解：V=70*（p/A,5%,6）+1000*(p/F,5%,6)=70*5.076+1000*0.746=1101.322．解：Ｖ＝（１00＋１00×８％×４）×（P/F,6%,4）=132×0.792＝104.5443.解：V=100×（P/F,8%,6）=63.02，該債券發(fā)行價格低于63.02元時，該投資者購買比較合適。４．解：88=(100+100×8%×5)×（P/F,R,5）知，解得：（P/F,R,5）=0.629當(dāng)R=9%時，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)0.650當(dāng)R=10%時，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)0.621由內(nèi)插值法得：(10%-9%)/(10%-R)=(0.621-0.650)/(0.621-0.629)，解得：R=9.724%5、解：首先計算債券的價值V=200+200×6%×(P/A,8%,10)V=200×0.463+200×6%×6.710解得V=173.12（萬元）因?yàn)橘徺I價格180萬元>債券價值173.12萬元，所以企業(yè)不應(yīng)該投資。6、解：由題可知：920=1020×(P/F,R,5)+1000×4%×(P/A,R,5)設(shè)R=6%,則1020×(P/F,6%,5)+1000×4%×(P/A,6%,5)=1020×0.747+1000×4%×4.212=930.42設(shè)R=7%,則1020×(P/F,7%,5)+1000×4%×(P/A,7%,5)=1020×0.71