社?；鸬漠a(chǎn)生、問題、未來

社?；鸬漠a(chǎn)生、問題、未來

主講人：李曜博士、副教授上海財(cái)經(jīng)大學(xué)

一、社會(huì)保險(xiǎn)的三種根本財(cái)務(wù)制度1、隨收隨支〔Pay-as-you-go〕：即“現(xiàn)收現(xiàn)付〞

在職職工繳費(fèi)，支付退休老年人的養(yǎng)老金。無基金積累優(yōu)點(diǎn)：管理方便；代際之間收入轉(zhuǎn)移；同一代人之間收入再分配缺點(diǎn)：人口老齡化時(shí)，支付危機(jī)。案例：中國的人口老齡化預(yù)測(cè)表

典型國家：美國等興旺國家。據(jù)預(yù)測(cè)，美國的公共養(yǎng)老基金在2021年將出現(xiàn)赤字，2030年破產(chǎn)。公共醫(yī)療基金將在2005年用完。二、完全積累〔full-funded〕：年輕時(shí)繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，積累起來，供退休后使用。優(yōu)點(diǎn)：自我保障，個(gè)人繳費(fèi)有積極性；沒有代際沖突。缺點(diǎn)：沒有再分配功能；基金的保值增值壓力大：通貨膨脹因素等。典型國家：新加坡、智利

三、

局部積累制混合模式——社會(huì)統(tǒng)籌局部和個(gè)人賬戶局部社會(huì)統(tǒng)籌局部隨收隨支：代際轉(zhuǎn)移；收入再分配；個(gè)人賬戶局部完全積累：應(yīng)對(duì)人口老齡化；培養(yǎng)個(gè)人責(zé)任心、提高繳費(fèi)率；提高儲(chǔ)蓄率；典型國家：中國二、體制轉(zhuǎn)變中的主要問題——隱性養(yǎng)老金債務(wù)與轉(zhuǎn)軌的籌資

個(gè)人賬戶：“實(shí)賬〞還是“空賬〞？90年代初隱性養(yǎng)老金債務(wù)(IPD，implicitpensiondebt)三、社保基金運(yùn)作的經(jīng)典案例新加坡公積金制度新加坡中央公積金余額與官方儲(chǔ)藏單位:百萬新元

“我們實(shí)現(xiàn)了‘居民有其屋’和醫(yī)療保證，但又未搞平均主義，沒有出現(xiàn)吃大鍋飯，干好、干壞一樣的現(xiàn)象，也沒有出現(xiàn)西方福利社會(huì)那種缺乏上進(jìn)動(dòng)力的現(xiàn)象，我們?cè)诿總€(gè)環(huán)節(jié)上〔住房、醫(yī)療條件、受教育等〕都試圖使人們感到既有保障，又有差異，因此保持上進(jìn)的鼓勵(lì)，這是我們的一條主要的經(jīng)濟(jì)思想。〞——新加坡總理吳作棟答周小川

1955年7月，公積金制度誕生。強(qiáng)制性儲(chǔ)蓄；職工本人退休養(yǎng)老自我保障，自存自用，沒有保險(xiǎn)。名義上是自愿參加，實(shí)際上很多政府補(bǔ)貼以公積金會(huì)員為條件，有強(qiáng)烈的優(yōu)惠吸引力。啟動(dòng)時(shí)，20萬名會(huì)員。現(xiàn)在，200萬名以上會(huì)員。1、公積金積累，用途擴(kuò)大：養(yǎng)老住房、醫(yī)療、個(gè)人投資······賬戶內(nèi)劃分為一般賬戶、醫(yī)藥保健賬戶、特別賬戶。

2、繳費(fèi)率的變化會(huì)員公積金繳交率〔1955——1987〕年份 繳交率% 〔一般賬戶%、特別賬戶% 雇主雇員醫(yī)藥保健賬戶%〕總數(shù)%1955 5 5 10 1968 6.5 6.5 13 1970 8 8 16 1971 10 10 20 1972 14 10 24 1973 15 11 26 1974 15 15 30 1975 15 15 30

1977 15.5 15.5 30 1 31 1978 16.5 16.5 30 3 33 1979 20.5 16.5 30 7 37 1980 20.5 18 32 6.5 38.5 1981 20.5 22 38.5 4 42.5 1982 22 23 40 5 45 1983 23 23 40 6 46 1984 25 25 40 4 6 50 1985 25 25 40 4 6 50 1986 10 25 29 6 35 1987 10 25 29 6 35

3、管理機(jī)構(gòu)：新加坡公積金管理局——政府部門；投資國債投資范圍擴(kuò)展；委托海外基金管理公司4、存款利率：法律規(guī)定2.5%，實(shí)際上每年6%?！?0—80年代〕。1986年開始，每半年根據(jù)本地銀行界利率水平調(diào)整利率。并規(guī)定不低于同期通脹率以上2%。

5、公積金用途：——60年代，會(huì)員退休、突然死亡、終身殘疾等可取出存款〔自存自用〕；——1968年，特準(zhǔn)購屋方案，建屋開展局的普通公寓房〔自存自用〕——1975年，中等收入購屋方案。購置較高檔的公寓〔自存自用〕——1978年，購置新加坡公共汽車公司股票；——1981年，特準(zhǔn)住宅產(chǎn)業(yè)方案。購置高級(jí)私人房產(chǎn)，自住或出租；〔自存自用〕

——1982年，家庭保障保險(xiǎn)方案。住房貸款分期付款的保險(xiǎn)〔保險(xiǎn)〕——1984年，醫(yī)藥保健儲(chǔ)蓄方案。本人及家人的醫(yī)療開支〔自存自用〕；——1990年，健保雙全方案。大病、大手術(shù)保險(xiǎn)〔保險(xiǎn)〕——1990年，優(yōu)秀學(xué)生費(fèi)支付方案。支付學(xué)費(fèi)讓子女上重點(diǎn)學(xué)校?！沧源孀杂谩承录悠履Ｊ近c(diǎn)評(píng)：一分耕耘，一分收獲，社會(huì)鼓勵(lì)作用強(qiáng)；儲(chǔ)蓄率世界第一；支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。適用性有限：家長(zhǎng)制管理；城市國家。

智利的社會(huì)保障改革

1981年，從隨收隨支改為完全積累。國家保證最低養(yǎng)老保障待遇。并且采用私營化運(yùn)營。1、養(yǎng)老基金管理公司〔AFP〕1981年12家，1995年21家?；鸸芾砉炯覕?shù)增加，競(jìng)爭(zhēng)劇烈。

基金行業(yè)集中指數(shù)

2、每人一個(gè)個(gè)人賬戶，委托一家AFP管理，可以在各個(gè)AFP之間轉(zhuǎn)移賬戶。3、基金投資：品種限制、最低收益率、風(fēng)險(xiǎn)防范4、每月最低收益率：所有基金在最近12個(gè)月的平均收益率減2%，和所有基金在最近12個(gè)月的平均收益率的50%，兩者中較小的。

5、收益波動(dòng)儲(chǔ)藏：某基金當(dāng)年收益率超過業(yè)內(nèi)平均收益率2個(gè)百分點(diǎn)以上或50%的實(shí)際盈利，以較大者構(gòu)成。用于補(bǔ)足最低收益水平?，F(xiàn)金儲(chǔ)藏：相當(dāng)于1%的養(yǎng)老基金資產(chǎn)，由基金管理公司自有資金支付。國家保證：最后補(bǔ)足差額，同時(shí)結(jié)束該AFP。6、基金投資的實(shí)際收益率情況

7、認(rèn)可債券〔recognitionbond〕政府解決養(yǎng)老金欠帳問題。智利模式點(diǎn)評(píng)：強(qiáng)調(diào)自我積累、自我保障；養(yǎng)老基金推動(dòng)了智利資本市場(chǎng)的開展。認(rèn)可債券推延了體制轉(zhuǎn)換過程中的債務(wù)歸還。運(yùn)營管理本錢高——分散管理、基金營銷費(fèi)用高、頻繁轉(zhuǎn)換賬戶、AFP的并購等。

美國模式美國社會(huì)保障〔OASDI，old-age,survivor,disabilityinsurance，HI,healthinsurance〕隨收隨支模式，基金積累有限。多層次的社會(huì)保障。主要支柱是企業(yè)/職業(yè)/行業(yè)養(yǎng)老基金〔pensionfund〕。例如：世界最大的基金CalPERS〔CaliforniaPublicEmployeesRetirementSystem〕，超過1400億美元。

兩種根本的養(yǎng)老基金方案1、確定受益型〔definedbenefit〕雇主保證員工退休后按月獲得固定的養(yǎng)老年金。如：養(yǎng)老年金額=1.75%工作效勞期最終養(yǎng)老工資雇主繳費(fèi)，建立信托基金，選擇保管人和投資人；ERISA法案規(guī)定所有DB養(yǎng)老方案須向美國養(yǎng)老保險(xiǎn)受益擔(dān)保公司〔pensionbenefitguarantycorporation，PBGC〕投保

雇主繳費(fèi)方案投資收益方案受托人監(jiān)督下的信托基金PBGC擔(dān)保的每月退休收益退休職工2、確定供款型〔definedcontribution〕繳費(fèi)率事先確定，雇主承擔(dān)大局部繳費(fèi)。除局部購置商業(yè)意外保險(xiǎn)外，其余建立員工個(gè)人投資賬戶。

某投資機(jī)構(gòu)管理員工個(gè)人賬戶，向員工提供投資工具〔各種基金及資產(chǎn)組合〕，員工決定賬戶資產(chǎn)的分布。賬戶中的積累金額為退休后收入。雇主雇員信托基金個(gè)人賬戶個(gè)人賬戶基金積累值雇員退休時(shí)領(lǐng)取DB和DC方案的比較1974年，美國ERISA法律通過。當(dāng)時(shí)DB方案10.3萬個(gè)，DC方案20.8萬個(gè)。1993年時(shí)，DB方案8.4萬個(gè)，DC方案61.9萬個(gè)。DB方案適用于年齡較大、經(jīng)驗(yàn)豐富的雇員。DC方案適用于年輕、流動(dòng)性大的雇員。DC方案的模擬某員工進(jìn)入年齡25歲，年收入3萬元，繳費(fèi)率5%，積累收益率為8%。薪金增長(zhǎng)率4%7%退休時(shí)薪資（A)144031449234賬戶積累額(B)6926031115972B/A480.87%248.42%DB方案的模擬退休金額為最后5年平均收入的1%乘以工作年限。薪金增長(zhǎng)率4%7%最后5年平均薪資（A)133,369394,177年退休金(B)133,369×1%×40=53,348394,177×1%×40=157,671B/A40%40%DB方案和DC方案的比照

特征DC計(jì)劃DB計(jì)劃積累速度早期較快隨服務(wù)年限增加，增長(zhǎng)速度加快攜帶性好差投資風(fēng)險(xiǎn)雇員承擔(dān)雇主承擔(dān)退休金充足性取決于繳費(fèi)水平、投資業(yè)績(jī)?nèi)Q于雇員服務(wù)年限給付方式一次性，或轉(zhuǎn)化為年金年金形式資金缺口無有可能投資決策員工選擇無總結(jié)公營機(jī)構(gòu)和私營機(jī)構(gòu)管理社?；鸬氖找媛时容^四、中國的社會(huì)保障體制改革——五個(gè)階段第一階段1991年6月，國務(wù)院?關(guān)于企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定?；首次實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌，地方統(tǒng)籌〔縣、地市、省〕和行業(yè)統(tǒng)籌并存；行業(yè)統(tǒng)籌：交通、銀行、煤炭、鐵道、電力、郵電、水利、民航、中建公司、有色金屬公司、石油天然氣總公司等11個(gè)行業(yè)

第二階段1995年3月，國務(wù)院?關(guān)于深化企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的通知?；社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合，各地個(gè)人賬戶不一；一個(gè)地區(qū)一個(gè)方法；第三階段1997年7月，國務(wù)院?關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工根本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定?。

統(tǒng)一個(gè)人繳費(fèi)比例：本人繳費(fèi)工資的8%；統(tǒng)一個(gè)人賬戶規(guī)模：本人繳費(fèi)工資的11%；統(tǒng)一養(yǎng)老金發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)：根底養(yǎng)老金：當(dāng)?shù)芈毠ど夏甓仍缕骄べY的20%；個(gè)人賬戶養(yǎng)老金：個(gè)人賬戶累計(jì)儲(chǔ)存額除以120。社會(huì)統(tǒng)籌繳費(fèi)：一般不超過企業(yè)工資總額的20%。各省有突破。如：上海市。25.5%第四階段1998年財(cái)政部、中國人民銀行等四部門聯(lián)合通知〔[1998]6號(hào)文〕，

1998年財(cái)政部、勞動(dòng)和社會(huì)保障部、中國人民銀行等六部門聯(lián)合通知〔[1998]52號(hào)文〕：對(duì)運(yùn)作中的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，劃歸財(cái)政部門，存入財(cái)政專戶。第五階段2000年9月25日，國務(wù)院正式?jīng)Q定成立“全國社?；皎?，并設(shè)立“全國社?；鹄硎聲?huì)〞，首任理事長(zhǎng)劉仲藜。2003年，高西慶任副理事長(zhǎng)，項(xiàng)懷誠任第二任理事長(zhǎng)。社保基金開始探索多樣化運(yùn)作

實(shí)際社?；鸩]有在全國范圍到達(dá)統(tǒng)籌，停留在省市級(jí)統(tǒng)籌。全國社?；饋碜杂谥醒胴?cái)政撥付資金。本來財(cái)政就有一筆預(yù)算資金，用來補(bǔ)各省統(tǒng)籌缺乏局部?！哺魇〖娂娤蛑醒胴?cái)政要錢〕現(xiàn)在統(tǒng)一交給全國社?；鹄硎聲?huì)，先運(yùn)作起來。2001年12月，財(cái)政部、勞動(dòng)保障部發(fā)布?全國社會(huì)保障基金投資管理暫行方法?

截止2002年底，全國社保基金資產(chǎn)1241.8億元，其中國債273.93億元，銀行存款938.8億元。當(dāng)年基金年收益率2.75%。當(dāng)年基金權(quán)益凈增加436.8億元，其中財(cái)政撥入資金415.8億元，投資收益增加21億元。投資渠道單一，資產(chǎn)收益率低拓寬投資渠道：保險(xiǎn)、信托、海外證券市場(chǎng)〔QDII〕…

第六階段2003年10月，中央十六屆三中全會(huì)?關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的決定?，“建立健全省級(jí)養(yǎng)老保險(xiǎn)調(diào)劑基金，在完善市級(jí)統(tǒng)籌根底上，逐步實(shí)行省級(jí)統(tǒng)籌，條件具備時(shí)實(shí)行根本養(yǎng)老金的根底局部全國統(tǒng)籌。〞目前，現(xiàn)實(shí)情況：京、津、滬、閩、陜5省市實(shí)現(xiàn)了省級(jí)統(tǒng)籌；市級(jí)統(tǒng)籌104個(gè)；縣級(jí)統(tǒng)籌1017個(gè)。

“全國社?；皎?330億元〔2003年底〕；——管理標(biāo)準(zhǔn)各地積累的地方養(yǎng)老基金1600億元；——管理混亂，“放羊狀態(tài)〞遼寧試點(diǎn)：“做實(shí)個(gè)人賬戶〞個(gè)人賬戶資金完全由個(gè)人繳費(fèi)形成；統(tǒng)賬分別管理，不得占用；統(tǒng)賬分征〔前者地稅，后者社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)辦理〕。賬戶資金少局部保證當(dāng)期支付，83億元資金購置國債43億元，協(xié)議存款40億元，年收益率2.5%。未來模式討論三種基金1、全國社?；穑骸坝坞x于社保制度之外〞；儲(chǔ)藏基金〔愛爾蘭、挪威等〕2、統(tǒng)籌基金——各省分別投資管理，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)全國統(tǒng)籌；3、賬戶基金——并入企業(yè)年金，個(gè)人自主選擇投資。?全國社會(huì)保障基金投資管理暫行方法?分析1、信托、委托關(guān)系的復(fù)合；2、招標(biāo)遴選機(jī)制2003年6月2日，簽署委托投資協(xié)議〔南方、博時(shí)、華夏、鵬華、嘉實(shí)、長(zhǎng)盛〕；首批入市資金140億元；2004年10月，第二次招標(biāo)，易方達(dá)、招商、中金、國泰入選社?；鸬诙芾砣?。單個(gè)委托人管理資產(chǎn)不得超過年度委托資產(chǎn)總值的20%。托管銀行：中國銀行、交通銀行、浦東開展銀行

3、投資組合：銀行存款、國債>=50%；企業(yè)債、金融債<=10%;基金、股票<=40%。4、管理費(fèi)率<=1.5%;托管費(fèi)率<=0.25%5、風(fēng)險(xiǎn)防范〔1〕第一道防波堤：管理人提取管理費(fèi)的20%；〔2〕第二道防波堤：理事會(huì)提取凈收益的20%；

6、信息披露每年向社會(huì)公布基金資產(chǎn)、收益、現(xiàn)金流量等。每季度向財(cái)政部、勞動(dòng)保障部提交社保基金財(cái)務(wù)報(bào)告、投資管理報(bào)告。社保基金投資股票〔局部，2003年底〕

股票名稱萬股股票名稱萬股長(zhǎng)江電力4216.7邯鋼轉(zhuǎn)債2429.3中集集團(tuán)232.6復(fù)星轉(zhuǎn)債3.8宏源證券50.7山鷹轉(zhuǎn)債5.1福耀玻璃286.5黃海股份43民豐特紙49.6上海建工46.1新潮實(shí)業(yè)73.2北京巴士124.3五、地方社保基金運(yùn)行中的問題1、征繳比例低局部省市60%—70%，逃繳、不繳、隱瞞真實(shí)員工數(shù)目2、支出中存在“黑洞〞虛報(bào)、冒領(lǐng)退休金；提前下崗?fù)诵?、基金管理中的問題分散在各省市，多頭管理案例：財(cái)政部、審計(jì)署1996年對(duì)企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和失業(yè)保險(xiǎn)基金，進(jìn)行的專項(xiàng)財(cái)務(wù)檢查?！矅l(fā)[1997]4號(hào)文〕

1、搞根本建設(shè)投資；2、參與房地產(chǎn)投資；3、直接參股或購置股票債券；4、直接投資或委托放款；5、興辦經(jīng)濟(jì)實(shí)體；6、轉(zhuǎn)移基金及對(duì)外借款；7、公款私存及存入非銀行機(jī)構(gòu)；8、主管部門擠占基金管理費(fèi)；9、超標(biāo)準(zhǔn)提取和濫支管理費(fèi)六、社?；鸸芾淼奈磥?、基金規(guī)模全國各省社?；鸸?jié)余1600億元。其中100億元已被挪用、擠占，短期內(nèi)無法收回。大局部以國債形式存在。2、充實(shí)社?；穑荷绫；鸬睦U費(fèi)：提高收繳率：社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)社會(huì)保險(xiǎn)稅如：海南省〔稅費(fèi)改革的困難？〕通過國有股減持；

國有股減持社?；鹪黾?股市資金增加社保基金局部允許進(jìn)入股市變現(xiàn)或劃撥局部國有資產(chǎn)；調(diào)整國家財(cái)政支出結(jié)構(gòu)；發(fā)行特種長(zhǎng)期國債；征收特種稅〔如遺產(chǎn)稅、奢侈消費(fèi)稅等〕，或者從個(gè)人所得稅、利息稅中劃出一局部；

發(fā)行福利彩票推遲退休年齡3、理想的社?；鹳Y產(chǎn)結(jié)構(gòu)——第一準(zhǔn)備金。高度流動(dòng)性，用于支付3個(gè)月以內(nèi)的養(yǎng)老金。以現(xiàn)金和活期存款形式持有；——第二準(zhǔn)備金。相當(dāng)流動(dòng)性。用于支付3個(gè)月以上、1年以內(nèi)的養(yǎng)老金。可投入貨幣市場(chǎng)；——第三準(zhǔn)備金。應(yīng)付未來老齡化支付。用于各種投資。

世界銀行對(duì)中國養(yǎng)老基金投資規(guī)定的建議〔單位：％〕資產(chǎn)種類 上限 下限政府債券〔3年以上〕8020 政府債券〔3年以下〕 50 0 銀行存單或存款〔3年以上〕50 20 銀行存單或存款〔3年以下〕 30 0 根底設(shè)施債券〔擔(dān)?！?200 公司債券〔投資級(jí)以上資信〕2－100 一流公司股權(quán) 2－100商業(yè)房地產(chǎn) 10 0 居民住房〔抵押債券〕 10 0 外國政府債券/公司債券 0－1 0 外國股權(quán) 0－10

建議投資于國債比例不低于50%；投資于股票比例不高于30%；開始可設(shè)定為10%——15%?！踩绻g接入市，那么為證券投資基金〕現(xiàn)金和銀行存款不低于10%；其他投資：不動(dòng)產(chǎn)、國外資產(chǎn)、抵押貸款等，控制在10%以內(nèi)。4、社?；饏⑴c證券市場(chǎng)的方式

社?；鹋c開放式基金——選擇開放式基金社保基金本身規(guī)模不固定，流動(dòng)性、平安性要求高，開放式基金規(guī)模不固定；開放式基金按凈值申購、贖回，沒有折價(jià)現(xiàn)象；開放式基金本身有贖回壓力，為保持流動(dòng)性，資產(chǎn)會(huì)比較分散、平安；開放式基金信息披露及時(shí)、準(zhǔn)確，透明度高于封閉式基金。社保基金投資與指數(shù)化投資基金指數(shù)化基金的優(yōu)勢(shì)：投資分散、廣泛，有效降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；管理費(fèi)用、交易費(fèi)用低；社?；鸬谋Ｖ翟鲋的芘c社會(huì)生活水平進(jìn)步幅度大體一致。

直接入市？間接入市？間接入市：投資現(xiàn)在的證券投資基金、委托證券公司理財(cái)。直接入市：設(shè)立或參與發(fā)起設(shè)立專門的社保基金管理公司，管理社保基金。公共機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立的基金公司，在運(yùn)作中是否會(huì)產(chǎn)生“道德風(fēng)險(xiǎn)〞？

可能的方式：〔1〕公開競(jìng)爭(zhēng)招標(biāo)〔全國社?；鹨呀?jīng)采用〕

由全國社?；鹄硎聲?huì)主持，勞動(dòng)和社會(huì)保障部、中國證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督，選取假設(shè)干家基金公司負(fù)責(zé)社?；鸸芾??；鸸芾砉緲I(yè)績(jī)穩(wěn)定、效率較高、費(fèi)用較低〔2〕發(fā)起設(shè)立全國社保基金管理公司：需要修改?證券投資基金管理暫行方法?關(guān)于發(fā)起基金管理公司的規(guī)定。

社?；鹞泄芾淼淖畹褪找鎿?dān)保原那么預(yù)先設(shè)定社?；鹜顿Y收益的最低線，如果投資收益低于最低線，由基金管理人動(dòng)用儲(chǔ)藏金補(bǔ)足。儲(chǔ)藏缺乏，那么國家財(cái)政預(yù)算予以支持。七、上海市社?；鸸芾淼膶?shí)例分兩個(gè)階段：第一階段〔1993—1998〕上海浦東開展銀行自1993年下半年開始受托運(yùn)作上海市社會(huì)保障基金。〔1994年市政府63號(hào)令〕在94年前，社保局管理基金時(shí)，曾交給多家銀行，后來統(tǒng)一歸浦發(fā)后，工行、建行逐步將資金轉(zhuǎn)移。社保局自己還是有一局部資金?；鸱ㄈ耍菏猩鐣?huì)保險(xiǎn)委員會(huì)——重大政策

基金管理人：市社會(huì)保險(xiǎn)局及其下屬社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)管理中心；——編制基金預(yù)決算，收繳、管理、支付社保基金；財(cái)務(wù)、審計(jì)、統(tǒng)計(jì)等；基金保管人：上海浦東開展銀行——基金賬戶設(shè)在浦發(fā)行，與其它帳目分開?；鹜顿Y人：上海浦東開展銀行社會(huì)保險(xiǎn)部——具體投資運(yùn)用。

增值運(yùn)營最低收益率：同期一年期銀行存款利率+2%；在通貨膨脹嚴(yán)重時(shí)期，不低于居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)〔CPI〕。主要投資范圍：流動(dòng)資金貸款、工程投資、工程融資浦發(fā)銀行管理社?；鹬械慕?jīng)驗(yàn)教訓(xùn)1、基金主要贏利來自貸款〔流動(dòng)資金貸款為主〕和息差；2、基金不繳存款準(zhǔn)備金，本錢低；貸款資金量大。3、不提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，用利潤沖減過壞賬。4、不提管理費(fèi)。但是社保部在滿足最低的收益率情況下，決定基金收益率。5、幾個(gè)投資工程

房地產(chǎn)投資：市內(nèi)主要有四塊地，開發(fā)成辦公樓。原準(zhǔn)備經(jīng)營5年以上，現(xiàn)在要退出，需要尋找買家，資金量大。股權(quán)投資：如阿爾卡特的光纜工程工程融資：地鐵二號(hào)線。市政府要求的投資，當(dāng)時(shí)建設(shè)資金缺乏。以地鐵沿線各區(qū)政府所屬的工程公司為借款人，區(qū)財(cái)政負(fù)責(zé)歸還。目前不贏利，未來依靠二號(hào)線各個(gè)站點(diǎn)附近的地價(jià)增值，批租土地等來歸還貸款。目前只在償付利息階段。

壞賬貸款：珠海恒通的借款。1997年12月的5000萬元一年期借款，以棱光實(shí)業(yè)4400萬法人股〔總股本的29%〕作為抵押。1999年8月，因故未拍。2000年1月的拍賣，無人舉牌應(yīng)價(jià)。2000年4月的拍賣，無人交納參拍保證金。三次拍賣都流拍。目前正在想方法處理。第二階段〔1998——至今〕?上海市城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)方法?〔市政府1998年第59號(hào)令，對(duì)94年63號(hào)令的再次修訂〕養(yǎng)老保險(xiǎn)基金納入單獨(dú)的社會(huì)保障基金市級(jí)財(cái)政專戶，實(shí)行收支兩條線，專項(xiàng)管理，專款專用。取消浦東開展銀行的管理資格浦發(fā)：要上市，還是要社保基金？

記入個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶的儲(chǔ)存額，按不低于同期居民1年期銀行定期儲(chǔ)蓄存款利率計(jì)息。〔取消了上浮2個(gè)百分點(diǎn)，取消了不低于CPI〕浦東開展銀行從2000年開始，分8年時(shí)間，將已經(jīng)運(yùn)用出去的基金資產(chǎn)進(jìn)行回收，交給社保局，納入財(cái)政專戶。上海市的養(yǎng)老社?；?，1993——1997年收大于支，個(gè)人繳費(fèi)局部沒有動(dòng)用。1998年開始一直收不抵支。

2000年收200億元，支出220億元，動(dòng)用基金局部20億元。2001年開始收不抵支。原因：上海市人口老齡化嚴(yán)重，退休職工增加；人均壽命延長(zhǎng)；國企改革，下崗職工220萬人，局部提前退休；和單位簽定“協(xié)保〞人數(shù)45萬人，其“三金〞繳納數(shù)額低目前，個(gè)人賬戶賬面人均1萬多元，總數(shù)額500多億，實(shí)際只有基金140億元，還大局部是非現(xiàn)金資產(chǎn)。預(yù)計(jì)2027年上海市養(yǎng)老保險(xiǎn)支出到達(dá)頂峰。

對(duì)策——財(cái)政補(bǔ)貼；退休年齡延長(zhǎng)，如女職工從今年起，退休年齡每2年延長(zhǎng)1歲?！踩缑绹鴱?003年—2027年，退休金支付起始年齡從65歲提高到67歲?！硣匈Y產(chǎn)變現(xiàn)，從上海試點(diǎn)目標(biāo)：“統(tǒng)賬別離〞現(xiàn)在統(tǒng)賬混合，替代率65%左右，統(tǒng)賬別離后，統(tǒng)籌局部替代率下降，30%以內(nèi)，其余來自個(gè)人賬戶個(gè)人賬戶變?yōu)椤暗诙е暎虡I(yè)化運(yùn)作，個(gè)人選擇投資基金，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

上海市社保基金的開展歷程：委托浦發(fā)銀行劃歸財(cái)政專戶地方擁有自己的社?；鸸芾砉疚磥淼慕Y(jié)構(gòu)圖〔2001年時(shí)〕全國社?；鹄硎聲?huì)某基金管理公司金融機(jī)構(gòu)工程公司上海市社保基金管理公司······八、上海市的補(bǔ)充養(yǎng)老基金〔企業(yè)年金〕補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，可以稅前計(jì)提工資總額的5%，好的企業(yè)可以到達(dá)10%。社保部門和總工會(huì)〔互助保險(xiǎn)〕在做性質(zhì)：商業(yè)化的資金上海市社保部門管理的企業(yè)年金在2001年時(shí)有20多億，目前委托銀行、證券公司、信托投資公司運(yùn)作。2000年的回報(bào)率5%。

沒有公開競(jìng)標(biāo)機(jī)制，管理比較混亂，不透明、不公開。資金的委托管理，依靠雙方第一把手之間的個(gè)人信用。2004年：中國企業(yè)年金的開局之年

進(jìn)入2004年以來，一系列企業(yè)年金法規(guī)制度以前所未有的密度出臺(tái)。?企業(yè)年金試行方法?〔2004/5