家電行業(yè)2025年春季策略：AI賦能與渠道重塑

123++APPAI+AI+AI互聯(lián)網(wǎng)+家電AI+家電連接≠智能4產(chǎn)品更好用AIAI—AI基本生活精神娛樂衣食住行視聽觸嗅5掃地機：借助AI大模型，實現(xiàn)物體識別與智能清潔規(guī)劃，提升清潔效率趨勢動因：依托AI大模型，強化物體識別能力，能夠識別超過100種物體主動識別臟污并切換清潔方式，支持多種方式的語音交互功能亮點：智能規(guī)劃清潔路徑，實現(xiàn)高效清潔自主完成清潔任務(wù)，支持多種清潔模式切換

空調(diào)：基于海量用戶數(shù)據(jù)，重構(gòu)空調(diào)空氣多維聯(lián)動算法，定制專屬健康空氣方案趨勢動因：結(jié)合人體舒適模型和當(dāng)?shù)貧夂颍ㄖ茖俳】捣桨竿ㄟ^OTA在線升級，持續(xù)優(yōu)化空調(diào)性能功能亮點：一鍵實現(xiàn)溫度、濕度、潔凈度、氧含量和風(fēng)速的五恒調(diào)節(jié)1對1自學(xué)習(xí)，根據(jù)用戶習(xí)慣自動調(diào)整運行模式

AI++AI6IDC空調(diào)、電暖氣自動搜集溫度數(shù)據(jù)、電力數(shù)據(jù)Nest公司免費提供電力數(shù)據(jù)；提供用戶返利措施GreenMountainEnergy、Reliant、Austin

Energy等能源電力企業(yè)居民用戶節(jié)能降費分析與自動控制數(shù)據(jù)實時聯(lián)動、計算，自動學(xué)習(xí)功能用戶端：節(jié)約電費，提供舒適與便捷產(chǎn)品開發(fā)多種方式展示，包括設(shè)備終端、互聯(lián)網(wǎng)、分析報告等圖：恒溫器可以與家庭所有電器相連，成為家庭的“控制中心”圖：Nest能源管理的商業(yè)模式AINestNest782023716520251519.0%圖：智能家居市場規(guī)模有望破萬億元10.5%12.5%16.1%18.2%18.5%0%5%10%15%20%25%23.3%2,00008,0006,0004,00012,00010,0004,199 4,640 5,220 6,060 7,165 8,489 10,4682019 2020 2021 2022 2023 2024F 2025F銷售額（億元）同比圖：智能家居市場中智能家電規(guī)模占比最高（達81%）圖：智能家居市場分類10%81%5% 3%1%智能家電 智能連接控制 智能安防 智能光感 智能能源管理中國智能掃地機器人市場規(guī)模中國智能語音市場規(guī)模中國智能溫控市場規(guī)模中國智能門鎖市場規(guī)模中國智能照明市場規(guī)模中國智能安防市場規(guī)模9- - -////1011馬斯克的長期戰(zhàn)略布局：家庭儲能+智慧出行+家庭暖通家庭儲能+智慧出行Powerwall作為特斯拉的家用儲能系統(tǒng)，既能通過電網(wǎng)儲能，又可實現(xiàn)清潔能源充電（配合太陽能板使用時），斷電時則利用存儲的能量為家庭和電動車供電，實現(xiàn)了家庭儲能與智慧出行的結(jié)合家庭暖通馬斯克在2024年特斯拉投資者日活動中介紹了“地球通往完全可持續(xù)道路”的五個部分，其中第三部分便是讓家庭、企業(yè)、甚至整個工業(yè)都從空調(diào)暖氣轉(zhuǎn)向熱泵熱泵可以將房屋外部的熱量傳遞到內(nèi)部，熱泵的應(yīng)用將使建筑物供暖能耗減少33倍AI2+5+N”2”AI5”5N”20%Arlo40%AIAI圖：螢石2+5+N生態(tài)戰(zhàn)略圖：螢石云增值服務(wù)一覽12HomeGPT1314橫軸：形態(tài)便捷，產(chǎn)品智能原始有線無線形態(tài)的延展原始吸塵器桶式吸塵器臥式吸塵器無線立式吸塵器電動拖把蒸汽拖把掃地機器人雙刷洗地機洗地機吸塵拖地吸塵+拖地徹底解放雙手空間的延伸除螨儀布藝清潔器擦窗機器人未來？商用機器人終極形態(tài)或許是這樣的嗎？縱軸縱：軸：：品：類品類拓拓展展，，，，場場景景細細分分集成式家庭服務(wù)機器人2012年科沃斯推出全球首款具備自主知識產(chǎn)權(quán)的家庭服務(wù)機器人——親寶2021年亞馬遜首次推出家庭機器人Astro，具備家庭監(jiān)控、視頻通話、物品移送等功能。2022年美的發(fā)布家庭服務(wù)機器人小惟，具備AI

管家、家庭助理、安全衛(wèi)士、科技玩伴功能2022年Oppo發(fā)布機器人小布，具備智能送物、語音交互、生活陪伴等功能。商用機器人2015年云跡科技推出中國第一臺可自主乘坐電梯的送物機器人“潤”2018年獵戶星空推出AI智能接待服務(wù)機器人“豹小秘”2017年普渡科技推出送餐機器人“歡樂送”并進入海外市場2018年擎朗智能推出餐飲配送機器人T22014年高仙機器人第一代商用清潔機器人問世2016年優(yōu)地科技推出第一代室內(nèi)配送機器人“優(yōu)小妹”2023年智元機器人推出首款人形機器人遠征A12023年深開鴻與樂聚機器人聯(lián)手KaihongOS人形機器人，成為首個基于開源鴻蒙的創(chuàng)新產(chǎn)品15。2023年宇樹科技推出首款人形機器人H12023年2023年2023年小鵬推出首款人形追覓推出首款通用純米科技推出全尺機器人PX5人形機器人寸人形仿生機器人“大強”人形機器人162025

CES2025AIAIAIAI圖：石頭仿生機械手新品Saros

Z70圖：石頭新品Saros

Z70選配了智能交互功能圖：追覓仿生機械手新品17200015%300AI0~1AI直流電比爾·布丁發(fā)明首臺滾筒割草機，并實現(xiàn)批量生產(chǎn)。1830年首臺使用汽油動力驅(qū)動的割草機問世。騎乘式割草機于次年問世。1902年全世界首臺由電力驅(qū)動、并支持自動或遠程控制的機器人割草機獲得專利。1969年富世華推出全世界首臺全自動智能割草機器人。1995年普拉克內(nèi)特發(fā)明首臺人力手推割草機，由齒輪帶動旋刀割草。1805年九號公司推出無邊界Navimow規(guī)劃式智能割草機器人。2021年人力燃油動力交流電動力源手推式騎乘式智能機器人操作方式18股票代碼公司主業(yè)人形/服務(wù)機器人相關(guān)布局當(dāng)前市值（億元）002050.SZ三花智控公司業(yè)務(wù)主要分為制冷空調(diào)電器零部件和汽車零部件業(yè)務(wù)，制冷空調(diào)電器零部件業(yè)務(wù)板塊主要產(chǎn)品有四通換向閥、電子膨脹閥等，汽車零部件業(yè)務(wù)板塊主要產(chǎn)品有熱力膨脹閥、車用電子膨脹閥、車用電子水泵、新能源車熱管理集成組件等公司已對人形機器人機電執(zhí)行器領(lǐng)域展開持續(xù)研究和產(chǎn)品開發(fā)工作，已與客戶建立合作并具備先發(fā)優(yōu)勢（來自投資者關(guān)系活動記錄表）1284300403.SZ漢宇集團公司是專用排水泵供應(yīng)商。主營業(yè)務(wù)為高效節(jié)能家用電器排水泵的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。漢宇集團參股同川科技，主要產(chǎn)品是諧波減速器、機電一體化關(guān)節(jié)等，有開發(fā)包括人形服務(wù)機器人在內(nèi)的機器人傳動關(guān)節(jié)（來自投資者關(guān)系活動記錄表）83605555.SH德昌股份公司主營業(yè)務(wù)為吸塵器代工，核心大客戶為TTI，近期在吹風(fēng)機等家電代工方向也取得新突破。公司在汽車EPS無刷電機方面快速放量，目前已取得采埃孚、耐世特、捷太格特等全球頭部客戶的定點項目。公司擬與五家產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)開展戰(zhàn)略合作，共同建設(shè)廣東省人形機器人創(chuàng)新中心，設(shè)立“深圳人形機器人國創(chuàng)中心有限公司”，合資公司注冊資本為6500萬元人民幣，其中公司出資500萬元，持股比例為7.69

，公司在創(chuàng)新中心主要承擔(dān)人形機器人電機相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)（公司公告）98603219.SH富佳股份公司是美國Shark(鯊客)品牌吸塵器主要的供應(yīng)商之一，同時，作為國家高新技術(shù)企業(yè)，公司掌握吸塵器核心零部件電機的研發(fā)、設(shè)計和生產(chǎn)能力，是戴森品牌吸塵器的電機指定供應(yīng)商之一。目前，公司在儲能、半導(dǎo)體除蟲等新方向拓展。深開鴻與樂聚機器人11月17日宣布推出首款基于開源鴻蒙的KaihongOS人形機器人，根據(jù)公司公告，樂聚機器人為公司客戶，公司為其供應(yīng)配件。87002403.SZ愛仕達愛仕達主要業(yè)務(wù)包括炊具、小家電及家居用品三大領(lǐng)域。持有錢江機器人90

的股份，專注于工業(yè)機器人本體以及核心零部件技術(shù)63000333.SZ美的集團公司是綜合消費電器、暖通空調(diào)、機器人與自動化系統(tǒng)、智能供應(yīng)鏈(物流)的科技集團，包括以各類家電為核心的消費電器業(yè)務(wù)；以家用空調(diào)、中央空調(diào)為核心的暖通空調(diào)業(yè)務(wù)；以庫卡集團、美的機器人等為核心的機器人業(yè)務(wù);以安得智聯(lián)為集成解決方案服務(wù)平臺的智能供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)。家庭服務(wù)機器人：2022年6月9日美的發(fā)布小惟機器人，產(chǎn)品擁有擁有AI管家、家庭助理、安全衛(wèi)士、科技玩伴等四大核心功能產(chǎn)品售價32999元。工業(yè)機器人：庫卡等5599163AI+152RayBanMetaRayBan

MetaAI24Q4202450%Wellsenn

XRA120245AI3%圖：Meta

Ray-Ban暢銷，發(fā)展輕便型AI眼鏡成為行業(yè)共識273472406080192002024Q1

2024Q2

2024Q3

2024Q4圖：2024年全球AI智能眼鏡銷量逐季增長2117253268807060504030201002023Q42024Q1 2024Q22024Q32024Q4RayBan

Meta眼鏡銷量（萬副）全球AI眼鏡銷量（萬副）圖：RayBan

Meta智能眼鏡逐季銷量提升，2024年黑五/圣誕節(jié)銷售火爆圖：智能眼鏡概念分類，按有無攝像頭或波導(dǎo)顯示圖：智能眼鏡概念分類，按有無攝像頭或波導(dǎo)顯示19要素蘋果VisionPro谷歌眼鏡雷朋StoriesRayBanMeta美觀舒適的眼鏡非眼鏡非眼鏡是是音頻支持支持支持支持拍照和錄像支持不支持支持，但很差支持直播不支持不支持不支持支持AI不支持不支持不支持支持為什么是META？

百萬級銷量？基礎(chǔ)功能：基礎(chǔ)功能優(yōu)秀、裝飾屬性突圍；實用功能：內(nèi)容平臺、AI加持、隨地攝影（隱私解決）——剃刀原則，解決（重量、續(xù)航、價格不可能三角）市場策略：定位年輕消費者（非極客），200-300美金售價，降低消費門檻研發(fā)生產(chǎn)銷售深度合作：

Luxottica（雷朋母公司）的全球生產(chǎn)和分銷網(wǎng)絡(luò)，確保了高效的生產(chǎn)和供應(yīng)鏈管理。Ray-Ban對產(chǎn)品外觀的設(shè)計掌控，以及

Meta對核心技術(shù)的深度介入，體現(xiàn)了強強聯(lián)合的協(xié)同優(yōu)勢表：RayBanMeta實用功能穩(wěn)定圖：未來所有AI硬件都有使用者、大模型兩個需求方202硬件軟件生態(tài)、AI大模型AI大模型提供方字節(jié)云雀（豆包）品牌廠/代工廠初創(chuàng)企業(yè)傳統(tǒng)大廠渠道商新型電商傳統(tǒng)電商眼鏡線下經(jīng)銷商其他潛在C端渠道線下潮玩店、小米線下門店店、華為線下門122雷鳥創(chuàng)新背靠TCL大廠，創(chuàng)新優(yōu)勢顯著。雷鳥創(chuàng)新成立于2021年10月13日，是雷鳥創(chuàng)新技術(shù)（深圳）有限公司旗下品牌，由TCL電子（1070.HK）孵化，公司核心團隊來自

TCL、大疆、Meta、字節(jié)跳動，創(chuàng)新優(yōu)勢明顯。自成立以來發(fā)布約7款智能眼鏡產(chǎn)品，涵蓋AR/AI技術(shù)路線。我們預(yù)計經(jīng)多輪融資，TCL電子對雷鳥創(chuàng)新持股比例約為11.5%。康冠科技KTC將發(fā)布搭載智譜大模型的AI眼鏡，智譜Agent落地凸顯語音交互場景，有望賦能眼鏡載體。2024年11月26日，公司KTC公眾號發(fā)文預(yù)告將發(fā)布搭載智譜大模型的AI眼鏡，眼鏡等可穿戴設(shè)備更輕便，搭載AI

Agent可直觀獲取并理解用戶感官接收的信息，驅(qū)動體驗質(zhì)變，由AI

Chat轉(zhuǎn)向AI

Inter-Act，AI端側(cè)產(chǎn)品應(yīng)用滲透率有望加速提升。融資輪次時間投資金額投資方B

輪2024年

3月過億人民幣華泰紫金、燕創(chuàng)基金等A+

輪2023年

10月數(shù)千萬人民幣干杯基金、英諾天使基金A

輪2023年

3月過億人民幣復(fù)星創(chuàng)富、容億投資領(lǐng)投、三七互娛、潤興銳華、博士眼鏡戰(zhàn)略投資、野草創(chuàng)投和海南盈添出資設(shè)立2021年

10月未透露TCL

電子表：雷鳥創(chuàng)新融資過程圖：康冠科技旗下KTC品牌將發(fā)布搭載智譜大模型的AI眼鏡AIAI2030AI1500ARK

Invest+CAGR

200%圖：AI陪伴硬件的三種主要形態(tài)圖：AI陪伴硬件主要服務(wù)于老年熱和兒童2324家電廠商區(qū)域銷售公司經(jīng)銷

商 家電連鎖超市百貨商場專賣店批發(fā)商及零售商等圖：家電過往傳統(tǒng)的渠道模式——代理制圖：渠道進化：奧克斯依靠外部數(shù)字化渠道平臺進行供應(yīng)鏈優(yōu)化奧克斯空調(diào)各個終端網(wǎng)的點經(jīng)銷商幾乎0進銷差價僅約1%-2%的平臺、物流配送費用數(shù)字化渠道——京東平臺數(shù)字化物流數(shù)字化倉儲數(shù)字化訂單匹配傳統(tǒng)經(jīng)銷模式生產(chǎn)商品牌商批發(fā)商經(jīng)銷商分銷商零售商C端消費者DTC模式生產(chǎn)商品牌商（在價值鏈中占比更大）加價25加價加價加價 加價圖：DTC模式和傳統(tǒng)經(jīng)銷模式的區(qū)別

圖：美的T+3模式，在各個環(huán)節(jié)可通過產(chǎn)供銷聯(lián)動，優(yōu)化制造流程圖

美的T+3模式實施后對于財報中各個科目的影響2627圖：美云銷V2.0.0核心能力1——商品全鏈路管理28圖：美云銷V2.0.0核心能力2——訂單鏈路可視29圖：美云銷V2.0.0核心能力3——多層級經(jīng)銷存體系30

圖：美的美云銷體系：逐漸深入下沉市場小B端31日日順的模式重構(gòu)倉儲：智能倉儲集群運輸：云倉智配網(wǎng)絡(luò)——5G2425311002000

HUB500

m223000102800360004

圖：海爾日日順的數(shù)字化改造——建立智能倉儲、智慧配送模式，構(gòu)建核心競爭力322018-20192015-2016互聯(lián)網(wǎng)+（移動化、大數(shù)據(jù)）智能產(chǎn)品、智能制造2012-2015數(shù)字化1.0時代（632）一個美的、一個體系、一個標(biāo)準(zhǔn)2020-2022業(yè)務(wù)運營中臺工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺

美云銷、M.IoT、AIoT全價值鏈數(shù)字運營（內(nèi)銷）2016-2018數(shù)字化2.0時代（拉通價值鏈數(shù)字化）T+3以銷定產(chǎn)、C2M試點2023-2025數(shù)字化3.0海外全價值鏈數(shù)字運營DTC

美的集團數(shù)字化：數(shù)智驅(qū)動為美的的戰(zhàn)略主軸美的四大戰(zhàn)略主軸科技領(lǐng)先數(shù)智驅(qū)動用戶直達全球突破海爾智家數(shù)字化：將數(shù)據(jù)作為新生產(chǎn)要素2005人單合一打破傳統(tǒng)科層制，將員工（創(chuàng)客）與用戶需求直接連接。這一模式為數(shù)字化轉(zhuǎn)型奠定了組織和文化基礎(chǔ)。2012-2016網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略推動企業(yè)從封閉體系向開放生態(tài)轉(zhuǎn)型，開始探索用戶、員工、合作伙伴的數(shù)字化協(xié)同人單合一2.0構(gòu)建平臺生態(tài)圈2017工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)推出卡奧斯COSMOplat平臺：打破了傳統(tǒng)制造業(yè)的局限2018-2021渠道與供應(yīng)鏈數(shù)字化日日順圍繞終端用戶體驗，打響了“場景物流”服務(wù)模式的第一槍：供應(yīng)鏈響應(yīng)速度提升30%，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短至15天（行業(yè)平均約30天）。2021全球化數(shù)字協(xié)同通過數(shù)字化平臺整合GE

Appliances（美國）、Candy（歐洲）、Fisher&Paykel（澳洲）等海外品牌，共享研發(fā)、供應(yīng)鏈和用戶數(shù)據(jù)。2019人單合一3.0：鏈群合約建立適應(yīng)物聯(lián)網(wǎng)時代的生態(tài)鏈小微群的組織體系，以鏈群作為滿足用戶需求和體驗迭代的基本單元。33持續(xù)更迭的組織與技術(shù)：小微組織與創(chuàng)客機制；布局AI、區(qū)塊鏈、邊緣計算，強化數(shù)據(jù)安全與場景智能化

表：家電部分品牌微信小店銷售量較低：微信小店送禮物功能只是打開電商的第一步，后續(xù)能否享受新渠道的紅利考驗的是企業(yè)的前期布局、反應(yīng)速度及對新渠道的理解能力34大家電小家電分類品牌名稱是否開通微是否為品牌自營截至2024年12月22日截至2025年2月13日分類品牌名稱是否開通微信小店是否為品牌自營截至2024年12月22日已售量（臺）截至2025年2月13日信小店已售量（臺）已售量（臺）已售量（臺）白電美的Colmo大金格力海爾卡薩帝海信奧克斯小米長虹美菱√×√√√×√√√√√×√√××√×××7.3萬 7.4萬- -暫無銷量 暫無銷量7.7萬 7.9萬16萬（智能小家電店）

8.3萬（智能小家電店- -- 新店開張1847 1851新店開張 新店開張276 851個護小電飛科戴森徠芬飛利浦√√√√√√√√9.9萬-5036111.7萬新店開張9188499）廚房小電蘇泊爾北鼎小熊九陽摩飛√√√√√√√×√√9萬（3個店合計）4.9萬3.3萬15.6萬（2個店合計）11.6萬29萬（3個店合計）6.1萬3.4萬17.2萬（2個店合計）13.4萬按摩小電倍輕松√√36733855黑電海信電視機××- -石頭√√52417846老板√√7283 7561科沃斯√×35873818方太√√1.6萬 1.7萬清潔小電添可√√3.1萬3.8萬華帝√√2563 2705云鯨××00廚電火星人√√新店開張 新店開張追覓√√2.5萬2.8萬億田××- -極米√√378284帥豐××1 -投影小電堅果××--美大××0 -35

品類組零售額零售量均價零售額(億元)零售額同比(

)零售量(萬臺)零售量同比(

)均價(元/臺)均價同比(

)25W6

2025.2.9大家電88.017410.0222147-4廚房大電3.4521.4181608-10廚房小電2.2-5102.5-2021719清潔電器0.2-421.4-64150165生活電器0.1274.1125196-44熱水系統(tǒng)7.4580.18920-3水家電0.6-47.727798-2420242.10~2.16363725Q12/-/25M225M325M4M1225M125M23215131013 14 92310 2336203914 1210M1225M125M249-1453 4 831296 124 11279M1225M125M221212124242020-2-2-2-2-1-13 0 33825M225M325M425Q124M12402425M11023131081425M220391211149101824M12673525M1-340-525-52025M2840-52518-22024M1213825M138-241425M2642245431224M12233325M12344188111225M2624468368131224M12141625M11414-32925M2233743191242224M12528825M152886125593825M26718161253143635624M128950TCL25M18308112462125M285081122913462624M1280-8252502347-124062992

2025W5yoyyoy22.4%-3.7%3355-9%6.2%0.6%3112-6%22.2%4.9%3802-1%4.0%0.0%2815-5%2.2%0.2%2468-2%12.9%3.4%305230%TCL8.6%2.1%2216-8%1.5%0.0%2371-13%18.6%0.4%2485-17%26.6%-0.5%2912-1%0.9%0.1%9751-6%1.8%0.3%2026-16%14.3%2.9%2569-17%10.8%4.7%17509%TCL3.3%-0.5%1911-13%2.3%-1.6%2555-20%15.6%1.5%1036-20%22.0%-0.9%1711-11%26.0%0.9%1539-18%1.8%0.7%1105-9%8.0%4.2%162628%TCL2.1%-0.3%1009-8%39品牌品類1月線上銷額（億元）清潔電器整體2.65掃地機1.94洗地機0.71清潔電器整體4.50同比53%35.2%143.7-10%掃地機2.03洗地機2.474.4%-18.9清潔電器整體3.12掃地機1.6442%71.4%洗地機1.4819.9清潔電器整體0.24-78%掃地機0.08-85.8%洗地機0.16-68.5石頭科沃斯（添可）追覓美的分類品牌線上銷量（萬臺）同比線上銷額（億元）同比線上均價（元）同比行業(yè)26.7015%8.4518%31643%石頭4.8634.4%1.9435.2%39910.6%科沃斯5.9911.6%2.034.4%3380-7%小米5.4917.6%1.2031.2%218111%云鯨3.4939.9%1.2223.1%3488-12%追覓3.8784.2%1.6471.4%4230-7%美的0.41-79.0%0.08-85.8%1928-33%行業(yè)36.0715%6.923%1919-10%添可11.80-8.72.47-18.92094-11%追覓7.4250.31.4819.92000-20%美的0.99-63.70.16-68.51653-11%德爾瑪1.14-48.60.12-55.41024-16%石頭3.17173.70.71143.72243-11%海爾1.02-6.10.18-20.81711-18%蘇泊爾0.96151.80.1070.11081-30%掃地機器人1月洗地機1月140Questmobile250200150100500-50-100銷量yoy銷額yoy350300250200150100500-50-100銷量yoy銷額yoy圖：石頭科技海外亞馬遜各站點合計增速情況圖：科沃斯海外亞馬遜各站點合計增速情況圖：Roborock

APP下載增速圖：Ecovacs

App下載增速202450%24

62025H1202430%2024202541圖：2025年1月廚房大電線上銷額同比有所下滑圖：2025年來老板、華帝等品牌油煙機線上份額有所提升

6:4-30% -22% -37% -32%

-20%

-39%

-26%-14%

-3-6 2024

6 1212%-13%-11%

+2%+3%

+0.4%930202520252024Q42025H1-20%-30%-10%40%30%20%10%0%202408 202409 202410 202411 202412 20250142Questmobile圖：廚小電價格競爭依然激烈（元）24Q425M1

2019-2020-60%-40%-20%0%20%40%圖：廚小電京東平臺各品牌表現(xiàn)60%冷熱飲加工保溫電熱食物預(yù)處理爐灶鍋具01002003004002024M102024M112024M122025M1冷熱飲加工食物預(yù)處理保溫電熱爐灶鍋具43

8950~+80%20%2024Q1-Q325

1

20%TCL圖：24年9月后，彩電線上銷售邊際向好，2501有所回落圖：24年9月后，彩電線下銷售邊際向好，

2501有所回落圖：線上海信、TCL、創(chuàng)維國補后銷額市占率提升圖：線下海信、TCL銷額市占率領(lǐng)先（%）-40%-20%0%20%40%60%2023/82023/92023/102023/112023/122024/12024/22024/32024/42024/52024/62024/72024/82024/92024/102024/112024/122025/1額同比（%） 量同比（%） 均價同比（%）-40%-20%0%20%40%60%80%100%2023/82023/92023/102023/112023/122024/12024/22024/32024/42024/52024/62024/72024/82024/92024/102024/112024/122025/1額同比（%）量同比（%）均價同比（%）20%15%10%5%0%35%30%25%2024/12024/22024/32024/42024/52024/62024/72024/82024/92024/102024/112024/122025/1海信創(chuàng)維TCL長虹海爾康佳0%5%10%15%20%25%2024/12024/22024/32024/42024/52024/62024/72024/82024/92024/102024/112024/122025/1小米 海信 創(chuàng)維 TCL長虹海爾44

120~25%Miniled23

5%20%

24Q4/TCL62.7/61.5,2-3-514-1424-20-15-10-5051015202530注：彩電補貼以24W32為時間節(jié)點，補貼后增速以W32~W53累計增速測算2Miniled3圖：國補對彩電線下拉動效果大于線上05010015020010%12%14%16%18%20%面板價格海信視像彩電毛利率TCL電子彩電毛利率/76543210-1-2-365'W55'W43'W32'W452424Q1-Q31.51.960.6%12424H1+7%224

H123.5M-5%3&+4%H2+2~+3%

TCL24

Q1-Q32100+7.3%;

2024 TCL2900+14.8%TCL圖：彩電整機出口維度，24同比+11%（品牌+代工）三星,33TCL,17海信,

15LG,

18其他,11小米,

5圖：彩電代工出貨量維度，24Q1-Q3累計同比+6%（內(nèi)銷+外銷，外銷常占比85%）圖：截至24Q2，全球500美元以上電視出貨量占比，TCL、海信僅次于三星、LG，高端化持續(xù)推進圖：全球彩電出貨市占率角度，國產(chǎn)品牌持續(xù)提升圖：24年預(yù)計北美市場受阻，350025%300020%15%10%5%0%-5%2500200015001000500023Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q3

24Q4彩電整機出口量（萬臺） Yoy0%5%10%4000300020001000023Q123Q223Q323Q424Q124Q224Q3

24Q4代工46

-4.0%-2.0%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%2003Q12004Q12005Q12006Q12007Q12008Q12009Q12010Q12011Q12012Q12013Q12014Q12015Q12016Q12017Q12018Q12