DeepSeek R1來了點亮數(shù)據(jù)中心行業(yè)新機遇 20250217-標普信評

標普信用評級（中國）有限公司2025年2月17日2025年2月17日），主流GPU企業(yè)也迅速跟進，宣布適配R1模型。標普信評認為，本事件將自下而上對大語言模型低了訓練成本，證明在不具備先進算力的情況下，仍有開發(fā)出先進模型的可能性，激勵其他開辟蹊徑。同時，與GPT、Gemini、文心一言和通義千問等先前國內外大語言模型主要采用閉源模式模型，整體降低了該領域的進入門檻，有助于該領域持續(xù)?對數(shù)據(jù)中心的資本開支將持續(xù)增加，這將帶動能效的提高，進而促使經(jīng)營效率不斷提升。表1IDC行業(yè)的關鍵信用驅動因素業(yè)務狀況?算力規(guī)模；業(yè)務狀況?管消費率成本控制能力；?客戶結構、收入結構和分散程度。分析師王宇飛北京Fred.wang@張任遠北京Renyuan.zhang@標普信用評級（中國）有限公司2??外部支持??在所在集團/政府體系內的職能定位。分析對象的信用質量所進行的預估分析和分析評論，以下簡稱“PCA”）顯示，大部分樣本企業(yè)的為一般，大部分樣本企業(yè)杠桿率較高。上海數(shù)據(jù)港股份有果在處于較好水平，主要得益于其財務風險低并且能夠獲得集團支持。我們認為，數(shù)據(jù)港的低，主要反映了數(shù)據(jù)港財務杠桿較低，盈利能力較為穩(wěn)定，對于利息具有管數(shù)據(jù)港仍然會在數(shù)據(jù)中心基礎設施方面進行資本開支，但是未來幾年投資規(guī)模相對可控。圖1國內部分主流第三方IDC企業(yè)PCA評估結果分布32主體數(shù)量主體數(shù)量10aa序列及以上a+aa-bbb+bbbbbb-資料來源：標普信評。版權?2025標普信用評級（中國）有限公司。版權所有。標普信評認為，該事件將加速以手機和電腦為代表的消費電子產(chǎn)品更新?lián)Q代，品牌商及上游另外，標普信評觀察到，R1模型除擁有大量個人用戶外，眾多終端企業(yè)用戶亦紛紛接入。標普信評認為，此舉將有利于接入企業(yè)從多個方面提高效率，并進一步賦能其各自優(yōu)勢。例如，奇安信通過且在威脅研判、滲透測試、漏洞管理、網(wǎng)絡釣魚防護等多個網(wǎng)絡安全領域實現(xiàn)了性能提升。國泰合規(guī)風控、信息檢索、文檔處理等多個核心業(yè)務場景實現(xiàn)更廣泛的應標普信用評級（中國）有限公司3附：第三方IDC行業(yè)典型PCA企業(yè)名單a+a世紀互聯(lián)集團bbb+bbb+bbb-標普信用評級（中國）有限公司4非公開信用分析(PrivateCreditAnalysis,PCA)是標普信評推出的面向投資人及其他使用者的專屬資信評估服務，包含了標普信評針對中國債券市場活躍發(fā)行人的信用質量所進行的分析與評論。如需了解標普信評PCA服務的更多詳細信息，請訪問PrivateCreditAnalysis()，并歡迎聯(lián)系PCASupport@。歡迎關注標普信評微信公眾號：S&S&PGlobalchinaRatings?版權所有2025標普信用評級（中國）有限公司。保留所有權利。標普信用評級（中國）有限公司（簡稱“標普信評”）擁有上述內容（包括評級、信用相關的分析和數(shù)據(jù)、估值、模型、軟件或其他應用或其中的輸出）或其任何部分（簡稱“內容”）的版權和/或其他相關知識產(chǎn)權。未經(jīng)標普信評的事先書面許可，嚴禁以任何形式或方式修改、逆向工程、復制或發(fā)布任何內容，或將任何內容存儲在數(shù)據(jù)庫或檢索系統(tǒng)中。內容不得用于任何非法或未經(jīng)授權的目的。標普信評和任何第三方供應商，以及其董事、管理人員、股東、員工或代理人（統(tǒng)稱“標普方”）均不保證內容的準確性、完整性、及時性或可用性。標普方不對任何錯誤或遺漏（疏忽或其他無論其原因如何，以及因使用內容而獲得的結果，或者用戶輸入的任何數(shù)據(jù)的安全性或維護該等數(shù)據(jù)承擔責任。內容以“概不保證”為基礎提供。標普方特此聲明免除所有明示或默示的保證，包括但不限于適銷性或適用于特定用途或使用目的、不存在漏洞、軟件錯誤或缺陷，以及內容的功能將不會中斷或內容將與任何軟件或硬件配置兼容等保證。在任何情形下，標普方將不對任何人就與使用任何內容相關的任何直接、間接、附帶、懲罰、補償、懲戒特殊或后續(xù)的損害、費用、開支、律師費或損失（包括且不限于收入損失、利潤損失以及因疏忽造成的機會成本和損失）承擔責任，即使標普方已經(jīng)知道發(fā)生類似損害的可能性信用相關的分析和其他分析（包括評級和內容中的陳述）是截至發(fā)表之日的意見陳述，而非事實陳述。標普信評的意見、分析、預測和評級確認決策（如下所述）并非且不應被視為購買、持有或出售任何證券或作出任何投資決策的建議，也不涉及任何證券的適合性。在發(fā)布后，標普信評不承擔更新（不論以任何形式或格式）發(fā)布內容的義務。在進行投資和其他業(yè)務決策時，不應依賴內容，內容也無法取代用戶、其管理層、員工、顧問和/或客戶的技能、判斷和經(jīng)驗。標普信評不作為受托人或投資顧問，除非其注冊為該類機構。雖然標普信評從其認為可靠的渠道獲取信息，但標普信評不審計其獲得的信息，也不承擔相關的盡職調查義務或實施獨立驗證。與評級相關的出版物可能由于各種原因發(fā)布，這些原因不一定取決于評級委員會的行動，例如發(fā)布定期更新的信用評級和相關分析。標普信評并不屬于標普全球評級身為國家認可統(tǒng)計評級機構（NRSRO）的聯(lián)屬企業(yè)。標普信評根據(jù)在中國專用的評級等級體系授予評級，所授予的評級是標普信評對于債務人相對于中國境內其他發(fā)行人的整體資信或對特定債務的償債能力的意見，并提供在中國境內信用風險的排序。標普信評所授予的評級并非根據(jù)全球評級等級體系所授予的評級，不可也不應被視為或不實地表述為全球評級等級體系下授予的評級，或者作為全球評級等級體系下授予的評級而加以依賴。標普方不為違反本段使用標普信評的評級所產(chǎn)生的任何損失負責。如果監(jiān)管機構允許評級機構在一個司法轄區(qū)內因某些監(jiān)管目的承認在另一個司法轄區(qū)發(fā)布的評級，標普信評保留隨時自行決定授予、撤銷或中止此類承認的權利。標普信評特此聲明不對因授予、撤銷或中止承認而產(chǎn)生的任何責任以及宣稱因此而產(chǎn)生的任何損害負責。標普信評將其不同業(yè)務單位的活動保持分離，以保持相應活動的獨立性和客觀