2025年期貨從業(yè)資格資格期權(quán)與期權(quán)交易試卷

期權(quán)與期權(quán)交易(總分：37.00，做題時間：90分鐘)一、{{B}}單項題{{/B}}(總題數(shù)：22，分?jǐn)?shù)：11.00)1.下列有關(guān)看漲期權(quán)的說法，不對的的是()。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.有效期越長，時間價值越高

B.標(biāo)的物價格波動率越高，期權(quán)價格越高

C.市場價格高于執(zhí)行價格越多，期權(quán)內(nèi)涵價值越高

D.執(zhí)行價格越低，時間價值越高

√解析：2.3月份，大豆現(xiàn)貨的價格為650美分/蒲式耳。某經(jīng)銷商需要在6月份購置大豆，為防止價格上漲，以5美分/蒲式耳的價格買入執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的6月份大豆美式看漲期權(quán)。到6月份，大豆現(xiàn)貨價格下跌至500美分/蒲式耳，7月份期貨價格下跌至550美分/蒲式耳。則該經(jīng)銷商應(yīng)當(dāng)()。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.執(zhí)行該看漲期權(quán)，并買進(jìn)大豆期貨

B.放棄執(zhí)行該看漲期權(quán)，并買進(jìn)大豆現(xiàn)貨

√

C.執(zhí)行該看漲期權(quán)，并買進(jìn)大豆現(xiàn)貨

D.放棄執(zhí)行該看漲期權(quán)，并買進(jìn)大豆期貨解析：3.某投資者在3月份以5美元/盎司的權(quán)利金買入1份執(zhí)行價格為800美元/盎司的8月份黃金看漲期權(quán)，又以6美元/盎司的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價格為800美元/盎司的8月份黃金看跌期權(quán)，再以市場價格801美元/盎司賣出1份8月份黃金期貨合約。則該投資者的獲利是()美元/盎司。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.2

√

B.402

C.1

D.400解析：4.下列有關(guān)期權(quán)的描述，不對的的是()。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.期權(quán)是一種能在未來某特定期間以特定價格買入或賣出一定數(shù)量某特定資產(chǎn)的權(quán)利

B.期權(quán)的買方要付給賣方一定數(shù)量的權(quán)利金

C.期權(quán)買方到期應(yīng)當(dāng)履約，不履約需繳納罰金

√

D.期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價格是事先規(guī)定好的解析：5.下列有關(guān)期權(quán)權(quán)利金的描述，不對的的是()。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.期權(quán)的權(quán)利金是期權(quán)合約中唯一未原則化的變量

B.期權(quán)的權(quán)利金又稱為權(quán)價、期權(quán)費(fèi)、保險費(fèi)

C.期權(quán)的權(quán)利金重要由內(nèi)涵價值和時間價值兩部分構(gòu)成

D.時間價值是指立即履行期權(quán)合約時可獲取的總利潤

√解析：6.看漲期權(quán)的買方要想通過對沖平倉了結(jié)在手的合約，需要()。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.買入看漲期權(quán)

B.賣出看漲期權(quán)

√

C.買入看跌期權(quán)

D.賣出看跌期權(quán)解析：7.期權(quán)價格由()兩部分構(gòu)成。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.時間價值和內(nèi)涵價值

√

B.時間價值和執(zhí)行價格

C.內(nèi)涵價值和執(zhí)行價格

D.執(zhí)行價格和權(quán)利金解析：8.某投資者判斷大豆價格將會持續(xù)上漲，因此在大豆期貨市場上買入一份執(zhí)行價格為650美分/式耳的看漲期權(quán)，權(quán)利金為10美分/蒲式耳。則當(dāng)市場價格高于()美分/蒲式耳時，該投資者開始獲利。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.640

B.650

C.660

√

D.670解析：9.若某投資者11月份以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價格為14000點(diǎn)的12月份恒指看漲期權(quán)；同步，又以200點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價格為14000點(diǎn)的12月份恒指看跌期權(quán)。則該投資者的最大收益是()點(diǎn)。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.300

B.100

C.500

√

D.150解析：10.行權(quán)價格低于標(biāo)的物市場價格的看漲期權(quán)是()。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.看跌期權(quán)

B.實值期權(quán)

√

C.虛值期權(quán)

D.平值期權(quán)解析：11.執(zhí)行價格為1280美分/蒲式耳的大豆看漲期權(quán)，若此時市場價格為1300美分/蒲式耳，則該期權(quán)屬于()。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.歐式期權(quán)

B.平值期權(quán)

C.虛值期權(quán)

D.實值期權(quán)

√解析：12.某投資者預(yù)測某期貨合約的價格將會下跌，則買入1份(100噸)執(zhí)行價格為1000元/噸的看跌期權(quán)，權(quán)利金為30元/噸。若後市確實下跌，該投資者在940元/噸的價位欲執(zhí)行該期權(quán)，則該投資者的收益為()元。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.6000

B.3000

√

C.1000

D.9000解析：13.某投機(jī)者以8.00美元/蒲式耳的執(zhí)行價格賣出1份9月份小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為0.25美元/蒲式耳；同步以相似的執(zhí)行價格買入1份12月份小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為0.50美元/蒲式耳。到8月份時，該投機(jī)者買入9月份小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為0.30美元/蒲式耳，賣出權(quán)利金為0.80美元/蒲式耳的12月份小麥看漲期權(quán)。已知每手小麥合約為5000蒲式耳，則該投資者盈虧狀況是()美元。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.虧損250

B.盈利1500

C.虧損1250

D.盈利1250

√解析：14.下列有關(guān)看漲期權(quán)的描述，對的的是()。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.看漲期權(quán)又稱賣出期權(quán)

B.買進(jìn)看漲期權(quán)所面臨的最大也許虧損是權(quán)利金

√

C.賣出看漲期權(quán)所獲得的最大也許收益是執(zhí)行價格加權(quán)利金

D.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，應(yīng)不執(zhí)行期權(quán)解析：15.某投機(jī)者2月份時預(yù)測股市行情將下跌，于是買入1份4月份到期的原則普爾500股指期貨看跌期權(quán)合約，合約指數(shù)為750.00點(diǎn)，期權(quán)權(quán)利金為2.50點(diǎn)(原則普爾500指數(shù)合約以點(diǎn)數(shù)計算，每點(diǎn)代表250美元)。到3月份時，4月份到期的原則普爾500股指期貨價格下跌到745.00點(diǎn)，該投機(jī)者規(guī)定行使期權(quán)，同步在期貨市場上買入一份原則普爾500股指期貨合約。則該投機(jī)者的最終盈虧狀況是()美元。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.盈利1875

B.虧損1875

C.盈利625

√

D.虧損625解析：16.某投資者在3月份以4.8美元/盎司的權(quán)利金買入1份執(zhí)行價格為800美元/盎司的8月份黃金看跌期權(quán)，又以6.5美元/盎司的權(quán)利金賣出1份執(zhí)行價格為800美元/盎司的8月份黃金看漲期權(quán)，再以市場價格797美元/盎司買入1份6月份黃金期貨合約。則該投資者的獲利是()美元/盎司。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.3

B.4.7

√

C.4.8

D.1.7解析：17.某投資者以0.2美元/蒲式耳的權(quán)利金買入大豆看跌期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為6.30美元/蒲式耳，期權(quán)到期曰的大豆期貨合約價格為6.70美元/蒲式耳，此時該投資者的理性選擇和收益狀況是()。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.不執(zhí)行期權(quán)，收益為0

B.不執(zhí)行期權(quán)，虧損為0.2美元/蒲式耳

√

C.執(zhí)行期權(quán)，收益為0.4美元/蒲式耳

D.執(zhí)行期權(quán)，收益為0.2美元/蒲式耳解析：18.3月份，大豆現(xiàn)貨的價格為650美分/蒲式耳。某經(jīng)銷商需要在7月份購置大豆，為防止價格上漲，以5美分/蒲式耳的價格買入執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的7月份大豆看漲期貨期權(quán)。到7月份，大豆現(xiàn)貨價格上漲至1020美分/蒲式耳，期貨價格上漲至1050美分/蒲式耳。該經(jīng)銷商執(zhí)行此期權(quán)，再在期貨市場上轉(zhuǎn)手賣出合約，同步買進(jìn)大豆現(xiàn)貨，則實際采購大豆的成本為()美分/蒲式耳。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.625

B.655

C.675

√

D.700解析：19.某投資者以0.2美元/蒲式耳的權(quán)利金買入玉米看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為3.20美元/蒲式耳，期權(quán)到期曰的玉米期貨合約價格為3.50美元/蒲式耳，此時該投資者的理性選擇和收益狀況是()。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.不執(zhí)行期權(quán)，收益為0

B.不執(zhí)行期權(quán)，虧損為0.2美元/蒲式耳

C.執(zhí)行期權(quán)，收益為0.3美元/蒲式耳

D.執(zhí)行期權(quán)，收益為0.1美元/蒲式耳

√解析：20.某投資者賣出看漲期權(quán)的最大收益為()。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.權(quán)利金

√

B.執(zhí)行價格-市場價格

C.市場價格-執(zhí)行價格

D.執(zhí)行價格+權(quán)利金解析：21.3月份，大豆現(xiàn)貨的價格為650美分/蒲式耳。某經(jīng)銷商需要在6月購置大豆，為防止價格上漲，以105美分/蒲式耳的價格買入執(zhí)行價格為700美分/蒲式耳的7月份大豆看漲期權(quán)。到6月份，大豆現(xiàn)貨價格上漲至820美分/蒲式耳，期貨價格上漲至850美分/蒲式耳，且該看漲期權(quán)價格也升至300美分/蒲式耳。該經(jīng)銷商將期權(quán)平倉并買進(jìn)大豆現(xiàn)貨，則實際采購大豆的成本為()美分/蒲式耳。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.625

√

B.650

C.655

D.700解析：22.下列有關(guān)期權(quán)執(zhí)行價格的描述，不對的的是()。

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.對看漲期權(quán)來說，其他條件不變的狀況下，執(zhí)行價格提高，則期權(quán)內(nèi)涵價值減少

B.對看跌期權(quán)來說，其他條件不變的狀況下，當(dāng)標(biāo)的物的市場價格等于或高于執(zhí)行價格時，內(nèi)涵價值為零

C.一般來說，執(zhí)行價格與標(biāo)的物的市場價格差額越大，時間價值就越小

D.對看漲期權(quán)來說，標(biāo)的物價格超過執(zhí)行價格越多，內(nèi)涵價值越小

√解析：二、{{B}}多項題{{/B}}(總題數(shù)：16，分?jǐn)?shù)：16.00)23.下列有關(guān)期權(quán)類型的說法，對的的有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.根據(jù)期權(quán)合約標(biāo)的物的不一樣，可分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

√

B.根據(jù)期權(quán)買方的權(quán)利的不一樣，可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

√

C.根據(jù)期權(quán)交易地區(qū)的不一樣，可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)

D.近年來，歐式期權(quán)已占據(jù)主流，交易量超過美式期權(quán)解析：24.為防止現(xiàn)貨價格上漲的風(fēng)險，交易者可進(jìn)行的操作有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買入看漲期貨期權(quán)

√

B.賣出看漲期貨期權(quán)

C.買進(jìn)期貨合約

√

D.賣出期貨合約解析：25.影響期權(quán)價格的原因有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.標(biāo)的物的價格及執(zhí)行價格

√

B.標(biāo)的物價格波動率

√

C.距到期曰的剩余時間

√

D.無風(fēng)險利率

√解析：26.出于()的目的，可以買進(jìn)看漲期權(quán)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.獲取價差

√

B.產(chǎn)生杠桿作用

√

C.限制風(fēng)險

√

D.立即獲得權(quán)利金解析：27.下列有關(guān)實值期權(quán)、虛值期權(quán)、平值期權(quán)的說法，對的的有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.內(nèi)涵價值不不小于零時，期權(quán)是虛值期權(quán)

√

B.內(nèi)涵價值等于時間價值的期權(quán)是平值期權(quán)

C.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，期權(quán)是虛值期權(quán)

D.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時，期權(quán)是實值期權(quán)

√解析：28.某投資者以300點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份7月份到期、執(zhí)行價格為11000點(diǎn)的恒指美式看漲期權(quán)；同步，他又以200點(diǎn)的權(quán)利金賣出1份7月份到期、執(zhí)行價格為10500點(diǎn)的恒指美式看跌期權(quán)。則該投資者的盈虧平衡點(diǎn)是()點(diǎn)。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.11000

B.11500

√

C.10000

√

D.10500解析：29.某投資者在5月份買入1份執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的7月份恒指看漲期權(quán)，權(quán)利金為300點(diǎn)，同步又買入1份執(zhí)行價格為10000點(diǎn)的7月份恒指看跌期權(quán)，權(quán)利金為200點(diǎn)。則期權(quán)到期時，()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.若恒指為10300點(diǎn)，該投資者損失200點(diǎn)

√

B.若恒指為10500點(diǎn)，該投資者處在盈虧平衡點(diǎn)

√

C.若恒指為10200點(diǎn)，該投資者處在盈虧平衡點(diǎn)

D.若恒指為10000點(diǎn)，該投資者損失500點(diǎn)

√解析：30.期貨期權(quán)合約幾乎包括了有關(guān)期貨合約的所有原則化要素，但其中期貨合約中沒有的要素有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.權(quán)利金

√

B.最小變動價位

C.執(zhí)行價格

√

D.合約到期曰

√解析：31.7月份，某大豆生產(chǎn)者為防止在11月份大豆收獲發(fā)售時價格下跌，可以采用的措施有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.賣出大豆期貨合約

√

B.買入大豆看跌期貨期權(quán)

√

C.賣出大豆看跌期貨期權(quán)

D.買入大豆期貨合約，同步買入大豆看漲期貨期權(quán)解析：32.下列有關(guān)期貨期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別的說法，對的的有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.前者標(biāo)的物是期貨合約，後者標(biāo)的物是商品或資產(chǎn)

√

B.前者買方不需要繳納保證金而賣方需要，後者買方必須繳納保證金而賣方不需要

C.前者買方不負(fù)有必須執(zhí)行期權(quán)的義務(wù)，後者買賣雙方均有履約義務(wù)

√

D.前者買賣雙方盈虧具有對稱型，後者買方和賣方的盈虧具有不對稱性解析：33.下列有關(guān)期權(quán)交易基本方略的說法，不對的的有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.買進(jìn)看漲期權(quán)所面臨的最大也許虧損是權(quán)利金，也許獲得的盈利是無限的

B.買進(jìn)看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)的標(biāo)的物價格等于執(zhí)行價格加權(quán)利金

√

C.賣出看漲期權(quán)所獲得的最大也許收益是權(quán)利金，也許面臨的虧損是無限的

D.賣出看跌期權(quán)所獲得的最大也許收益是權(quán)利金，也許面臨的虧損是無限的

√解析：34.6月份，大豆現(xiàn)貨價格為700美分/蒲式耳，某榨油廠有一批大豆庫存。該廠估計大豆價格在第三季度也許會小幅下跌，故賣出10月份大豆美式看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為740美分/蒲式耳，權(quán)利金為7美分/蒲式耳。則該榨油廠將蒙受損失的狀況有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.9月份大豆現(xiàn)貨價格下跌至690美分/蒲式耳，且看漲期權(quán)價格跌至4美分/蒲式耳

√

B.9月份大豆現(xiàn)貨價格下跌至620美分/蒲式耳，且看漲期權(quán)價格跌至1美分/蒲式耳

√

C.9月份大豆現(xiàn)貨價格上漲至710美分/蒲式耳，且看漲期權(quán)價格上漲至9美分/蒲式耳

D.9月份大豆現(xiàn)貨價格上漲至780美分/蒲式耳，且看漲期權(quán)價格上漲至42美分/蒲式耳解析：35.若某投資者買入1份5月份到期的執(zhí)行價格為1020元/噸的大豆看跌期權(quán)，權(quán)利金為30元/噸；同步，他又買入1份5月份到期的執(zhí)行價格為1060元/噸的大豆看漲期權(quán)，權(quán)利金為40元/噸。則下列說法對的的有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期權(quán)到期時，若市場價格為1140元/噸，該投資者收益10元/噸

√

B.期權(quán)到期時，若市場價格為990元/噸，該投資者處在盈虧平衡點(diǎn)

C.該投資者最大損失為70元/噸

√

D.期權(quán)到期時，若市場價格為1100元/噸，該投資者損失30元/噸

√解析：36.下列有關(guān)期權(quán)特點(diǎn)的說法，對的的有()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.期權(quán)買方獲得的權(quán)利是在未來的

√

B.期權(quán)買方在未來買賣的標(biāo)的物是特定的

√

C.期權(quán)買方只能買進(jìn)標(biāo)的物，賣方只能賣出標(biāo)的物

D.期權(quán)買方在未來買賣標(biāo)的物的價格視未來標(biāo)的物實際價格而定解析：37.某投資者以18元/噸的權(quán)利金買入100噸執(zhí)行價格為1020元/噸的大豆看漲期權(quán)，并以12元/噸的權(quán)利金賣出200噸執(zhí)行價格為1040元/噸的大豆看漲期權(quán)；同步以10元/噸的權(quán)利金買入100噸執(zhí)行價格為1060元/噸的大豆看漲期權(quán)。當(dāng)期權(quán)同步到期時，()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.若市場價格為1000元/噸，損失為400元

√

B.若市場價格為1060元/噸，損失為400元

√

C.若市場價格為1040元/噸，收益為1600元

√

D.若市場價格為1030元/噸，收益為1000元解析：38.在下列選項中，在期貨期權(quán)合約中有而在期貨合約中沒有的條款包括()。

（分?jǐn)?shù)：1.00）

A.執(zhí)行價格

√

B.權(quán)利金

√

C.合約到期曰

√

D.最終交易曰解析：三、{{B}}判斷題{{/B}}(總題數(shù)：12，分?jǐn)?shù)：6.00)39.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的期貨合約價格時，該期權(quán)屬于虛值期權(quán)。()

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.對的

B.錯誤

√解析：40.美式期權(quán)是指在規(guī)定的合約到期曰方可行使權(quán)利的期權(quán)。()

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.對的

B.錯誤

√解析：41.內(nèi)涵價值不小于零時，期權(quán)合約是實值期權(quán)。()

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.對的

√

B.錯誤解析：42.期權(quán)的時間價值與執(zhí)行價格和標(biāo)的物市場價格的差額成正向關(guān)系。()

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.對的

B.錯誤

√解析：43.在其他原因不變的條件下，標(biāo)的物價格的波動率越大，期權(quán)權(quán)利金越小。()

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.對的

B.錯誤

√解析：44.在其他原因不變的條件下，期權(quán)有效期越長，其時間價值也就越大。()

（分?jǐn)?shù)：0.50）

A.對的

√

B.錯誤解析：45.當(dāng)無風(fēng)險