中級會計財務管理-2019年中級會計師考試《財務管理》真題

中級會計財務管理-2019年中級會計師考試《財務管理》真題單選題（共25題，共25分）(1.)關于產權比率指標和權益乘數指標之間的數量關系，下列表達式中正確的是()。A.權益乘數（江南博哥）×產權比率=1B.權益乘數-產權比率=1C.權益乘數+產權比率=1D.權益乘數/產權比率=1正確答案：B參考解析：產權比率=負債總額÷所有者權益=（總資產-所有者權益）/所有者權益=總資產/所有者權益-所有者權益/所有者權益=權益乘數-1，即權益乘數-產權比率=1。(2.)某公司全年（按360天計）材料采購量預計為7200噸，假定材料日耗均衡，從訂貨到送達正常需要3天，鑒于延遲交貨會產生較大損失，公司按照延誤天數2天建立保險儲備。不考慮其他因素，材料再訂貨點為()噸。A.80B.40C.60D.100正確答案：D參考解析：每日平均需用量d=全年采購量/全年天數=7200/360=20（噸）?！肮景凑昭诱`天數2天建立保險儲備”，所以保險儲備量=2×20=40（噸）。再訂貨點=平均交貨時間L×每日平均需用量d+保險儲備量=3×20+40=100（噸）。(3.)下列各項中，不屬于銷售預算編制內容的是()。A.銷售收入B.單價C.銷售費用D.銷售量正確答案：C參考解析：知識點:第3章第3節(jié)。銷售預算的主要內容是銷量、單價和銷售收入。(4.)有一種資本結構理論認為，有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約現值，再減去財務困境成本的現值，這種理論是()。A.代理理論B.權衡理論C.MM理論D.優(yōu)序融資理論正確答案：B參考解析：權衡理論認為，有負債企業(yè)的價值等于無負債企業(yè)價值加上稅賦節(jié)約現值，再減去財務困境成本的現值。(5.)關于直接籌資和間接籌資，下列表述錯誤的是()。A.直接籌資僅可以籌集股權資金B(yǎng).直接籌資的籌資費用較高C.發(fā)行股票屬于直接籌資D.融資租賃屬于間接籌資正確答案：A參考解析：直接籌資是企業(yè)直接與資金供應者協商融通資金的籌資活動。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。直接籌資方式既可以籌集股權資金，也可以籌集債務資金。(6.)與普通股籌資相比，下列屬于優(yōu)先股籌資優(yōu)點的是()。A.有利于降低公司財務風險B.優(yōu)先股股息可以抵減所得稅C.有利于保障普通股股東的控制權D.有利于減輕公司現金支付的財務壓力正確答案：C參考解析：優(yōu)先股股東無表決權，因此不影響普通股股東對企業(yè)的控制權，也基本上不會稀釋原普通股的權益。(7.)下列籌資方式中，籌資速度較快，但在資金使用方面往往具有較多限制條款的是()。A.發(fā)行債券B.融資租賃C.發(fā)行股票D.銀行借款正確答案：D參考解析：知識點:第4章第2節(jié)債務籌資。銀行借款的籌資特點包括：（1）籌資速度快；（2）資本成本較低；（3）籌資彈性較大；（4）限制條款多；（5）籌資數額有限。(8.)某投資項目只有第一年年初產生現金凈流出，隨后各年均產生現金凈流入，且其動態(tài)回收期短于項目的壽命期，則該投資項目的凈現值()。A.大于0B.無法判斷C.等于0D.小于0正確答案：A參考解析：本題中動態(tài)回收期短于項目的壽命期，所以項目未來現金凈流量現值大于項目原始投資額現值。凈現值=未來現金凈流量現值-原始投資額現值＞0。(9.)某年金在前2年無現金流入，從第三年開始連續(xù)5年每年年初現金流入300萬元，則該年金按10%的年利率折現的現值為()萬元。A.300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）B.300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2）C.300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，1）D.300×（P/F，10%，5）×（P/A，10%，2）正確答案：A參考解析：第2年開始連續(xù)5年每年年末現金流入300萬元，所以是遞延期為1年，期數為5年的遞延年金，P=300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）。(10.)某企業(yè)生產銷售A產品，且產銷平衡。其銷售單價為25元/件，單位變動成本為18元/件，固定成本為2520萬元。若A產品的正常銷售量為600萬件，則安全邊際率為()。A.30%B.50%C.60%D.40%正確答案：D參考解析：盈虧臨界點銷售量=2520/（25-18）=360（萬件）安全邊際量=正常銷售量-盈虧臨界點銷售量=600-360=240（萬件）安全邊際率=安全邊際量/正常銷售量×100%=240/600×100%=40%。(11.)在以成本為基礎制定內部轉移價格時，下列各項中，不適合作為轉移定價基礎的是()。A.變動成本B.變動成本加固定制造費用C.固定成本D.完全成本正確答案：C參考解析：知識點:第8章第4節(jié)中的內部轉移價格。(12.)有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%，乙證券要求的風險收益率是甲證券的1.5倍，如果無風險收益率為4%，則根據資本資產定價模型，乙證券的必要收益率為()。A.12%B.16%C.15%D.13%正確答案：D參考解析：資本資產定價模型：必要收益率=無風險收益率+風險收益率甲證券的必要收益率=4%+甲證券的風險收益率=10%解得：甲證券的風險收益率=6%乙甲證券的風險收益率=6%×1.5=9%乙證券的必要收益率=4%+9%=13%。(13.)股票股利與股票分割都將增加股份數量，二者的主要差別在于是否會改變公司的()。A.資產總額B.股東權益總額C.股東權益的內部結構D.股東持股比例正確答案：C參考解析：知識點:第9章第4節(jié)分配管理。(14.)若上市公司以股東財富最大化作為財務管理目標，則衡量股東財富大小的最直觀的指標是()。A.凈利潤B.凈資產收益率C.每股收益D.股價正確答案：D參考解析：在上市公司，股東財富是由其所擁有的股票數量和股票市場價格兩方面來決定的。新版章節(jié)練習，考前壓卷，完整優(yōu)質題庫+考生筆記分享，實時更新，軟件，，在股票數量一定時，股票價格達到最高，股東財富也就達到最大。(15.)根據債券估價基本模型，不考慮其他因素的影響，當市場利率上升時，固定利率債券價值的變化方向是()。A.不變B.不確定C.下降D.上升正確答案：C參考解析：知識點:第6章第4節(jié)證券投資管理。債券價值=債券各期利息的現值+債券面值的現值。影響債券價值的因素主要有債券的面值、期限、票面利率和所采用的貼現率。貼現率一般是投資人期望的最低收益率。經常采用市場利率作為評估債券價值時所期望的最低投資收益率。債券價值與市場利率成反向變動。市場利率下降，債券價值上升；市場利率上升，債券價值下降。(16.)某公司在編制生產預算時，2018年第四季度期末存貨量為13萬件，2019年四個季度的預計銷售量依次為100萬件、130萬件、160萬件和210萬件，每季度末預計產品存貨量占下季度銷售量的10%，則2019年第三季度預計生產量為()萬件。A.210B.133C.100D.165正確答案：D參考解析：知識點:第3章第3節(jié)中的生產預算。第三季度預計生產量=第三季度銷售量+第三季度期末存貨量-第三季度期初存貨量=160+210×10%-160×10%=165（萬件）。(17.)關于系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，下列表述錯誤的是()。A.證券市場的系統(tǒng)風險不能通過證券組合予以消除B.若證券組合中各證券收益率之間負相關，則該組合能分散非系統(tǒng)風險C.在資本資產定價模型中，β系數衡量的是投資組合的非系統(tǒng)風險D.某公司新產品開發(fā)失敗的風險屬于非系統(tǒng)風險正確答案：C參考解析：知識點:第2章第2節(jié)風險與收益。系統(tǒng)風險又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產的、不能通過資產組合而消除的風險。非系統(tǒng)風險是指發(fā)生于個別公司的特有事件造成的風險，例如，一家公司的工人罷工、新產品開發(fā)失敗、失去重要的銷售合同、訴訟失敗、或者宣告發(fā)現新礦藏、取得重要合同等。在資本資產定價模型中，計算風險收益率時只考慮了系統(tǒng)風險，沒有考慮非系統(tǒng)風險，β表示某資產或資產組合的系統(tǒng)風險系數。β系數衡量系統(tǒng)風險的大小，選項C說法不正確。只要證券組合中各證券收益率之間不是完全正相關（-1≤相關系數＜1），則該組合就能分散非系統(tǒng)風險。(18.)如果某投資項目在建設起點一次性投入資金，隨后每年都有正的現金凈流量，在采用內含報酬率對該項目進行財務可行性評價時，下列說法正確的是()。A.如果內含報酬率大于折現率，則項目凈現值大于1B.如果內含報酬率大于折現率，則項目現值指數大于1C.如果內含報酬率小于折現率，則項目現值指數小于0D.如果內含報酬率等于折現率，則項目動態(tài)回收期小于項目壽命期正確答案：B參考解析：內含報酬率是使凈現值等于零時的貼現率。內含報酬率大于項目折現率時，項目凈現值大于0，即未來現金凈流量現值＞原始投資額現值，現值指數=未來現金凈流量現值/原始投資額現值＞1。內含報酬率等于項目折現率時，項目動態(tài)回收期等于項目壽命期。(19.)某公司采用隨機模型計算得出目標現金余額為200萬元，最低限額為120萬元，則根據該模型計算的現金上限為()萬元。A.280B.360C.240D.320正確答案：B參考解析：知識點:第7章第2節(jié)現金管理。目標現金余額確定的隨機模式下要確定現金余額的三條控制線，即上限H、回歸線R和下限L，三者之間的關系是H=3R-2L。本題中H=3R-2L=3×200-2×120=360（萬元）。(20.)某公司2019年第四季度預算生產量為100萬件，單位變動制造費用為3元/件，固定制造費用總額為10萬元（含折舊費2萬元），除折舊費外，其余均為付現費用。則2019年第四季度制造費用的現金支出預算為()萬元。A.292B.308C.312D.288正確答案：B參考解析：2019年第四季度制造費用的現金支出=（10-2）+100×3=308（萬元）。(21.)下列各項中，通常會引起資本成本上升的情形是()。A.預期通貨膨脹率呈下降趨勢B.投資者要求的預期報酬率下降C.證券市場流動性呈惡化趨勢D.企業(yè)總體風險水平得到改善正確答案：C參考解析：資本市場條件包括資本市場的效率和風險。如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，投資者投資風險大，要求的預期報酬率高，那么通過資本市場融通的資本，其成本水平就比較高。(22.)某企業(yè)當年實際銷售費用為6000萬元，占銷售額的30%，企業(yè)預計下年銷售額增加5000萬元，于是就將下年銷售費用預算簡單地確定為7500（6000+5000×30%）萬元。從中可以看出，該企業(yè)采用的預算編制方法為()。A.彈性預算法B.零基預算法C.滾動預算法D.增量預算法正確答案：D參考解析：增量預算法，是指以歷史期經濟活動及其預算為基礎，結合預算期經濟活動及其相關影響因素的變動情況，通過調整歷史期經濟活動項目及金額形成預算的預算編制方法。(23.)下列各項中，屬于資本成本中籌資費用的是()。A.優(yōu)先股的股利支出B.銀行借款的手續(xù)費C.融資租賃的資金利息D.債券的利息費用正確答案：B參考解析：知識點:第5章第2節(jié)資本成本。資本成本包括籌資費和占用費?；I資費是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，如向銀行支付的借款手續(xù)費，因發(fā)行股票、公司債券而支付的發(fā)行費等。占用費是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如向銀行等債權人支付的利息，向股東支付的股利等。(24.)某公司發(fā)現某股票的價格因突發(fā)事件而大幅度下降，預判有很大的反彈空間，但苦于沒有現金購買。這說明該公司持有的現金未能滿足()。A.投機性需求B.預防性需求C.決策性需求D.交易性需求正確答案：A參考解析：投機性需求是企業(yè)需要持有一定量的現金以抓住突然出現的獲利機會。這種機會大多是一閃即逝的，如證券價格的突然下跌，企業(yè)若沒有用于投機的現金，就會錯過這一機會。(25.)關于可轉換債券，下列表述正確的是()。A.可轉換債券的贖回條款有利于降低投資者的持券風險B.可轉換債券的轉換權是授予持有者的一種買入期權C.可轉換債券的轉換比率為標的股票市值與轉換價格之比D.可轉換債券的回售條款有助于可轉換債券順利轉換成股票正確答案：B參考解析：回售條款是指債券持有人有權按照事先約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥垡话惆l(fā)生在公司股票價格在一段時期內連續(xù)低于轉股價格達到某一幅度時?；厥蹖τ谕顿Y者而言實際上是一種賣權，有利于降低投資者的持券風險。選項A、D錯誤。轉換比率為債券面值與轉換價格之商，選項C錯誤。多選題（共10題，共10分）(26.)平均資本成本計算涉及到對個別資本的權重選擇問題，對于有關價值權數，下列說法正確的有()。A.賬面價值權數不適合評價現時的資本結構合理性B.目標價值權數一般以歷史賬面價值為依據C.目標價值權數更適用于企業(yè)未來的籌資決策D.市場價值權數能夠反映現時的資本成本水平正確答案：A、C、D參考解析：知識點:第5章第2節(jié)中平均資本成本。(27.)關于銀行借款籌資的資本成本，下列說法錯誤的有()。A.銀行借款手續(xù)費會影響銀行借款的資本成本B.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款利息支出C.銀行借款的資本成本率一般等于無風險利率D.銀行借款的資本成本與還本付息方式無關正確答案：B、C、D參考解析：知識點:第5章第2節(jié)。銀行借款的資本成本包括籌資費（借款手續(xù)費等）和占用費（借款利息），所以A選項正確、B選項錯誤；從銀行角度看，貸出資金是存在一定風險的，所以其要求的收益率應包括風險收益率，C選項錯誤；不同的還本付息方式會影響銀行借款的資本成本，比如貼現法和加息法付息會導致銀行借款的實際利率大于名義利率，銀行借款的資本成本會高于收款法付息的銀行借款資本成本，D選項錯誤。(28.)為了應對通貨膨脹給企業(yè)造成的影響，企業(yè)可以采取的措施有()。A.放寬信用期限B.取得長期負債C.減少企業(yè)債權D.簽訂長期購貨合同正確答案：B、C、D參考解析：為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應當采取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風險，這時企業(yè)進行投資可以避免風險，實現資本保值；與客戶應簽訂長期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失；取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定。在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴格的信用條件，減少企業(yè)債權；調整財務政策，防止和減少企業(yè)資本流失等。(29.)在責任成本管理體制下，下列關于成本中心的說法錯誤的有()。A.成本中心對利潤負責B.成本中心對可控成本負責C.成本中心對邊際貢獻負責D.成本中心對不可控成本負責正確答案：A、C、D參考解析：成本中心具有以下特點：（1）成本中心不考核收益，只考核成本。（2）成本中心只對可控成本負責，不負責不可控成本。(30.)在標準成本差異的計算中，下列成本差異屬于價格差異的有()。A.直接人工工資率差異B.變動制造費用耗費差異C.固定制造費用能量差異D.變動制造費用效率差異正確答案：A、B參考解析：知識點:第8章第3節(jié)標準成本控制與分析。直接人工工資率差異、變動制造費用耗費差異均屬于價格差異。直接人工效率差異、變動制造費用效率差異均屬于用量差異。用量差異=標準價格×（實際用量-實際產量下標準用量）；價格差異=（實際價格-標準價格）×實際用量。(31.)在一定期間及特定的業(yè)務量范圍內，關于成本與業(yè)務量之間的關系，下列說法正確的有()。A.固定成本總額隨業(yè)務量的增加而增加B.單位固定成本隨業(yè)務量的增加而降低C.變動成本總額隨業(yè)務量的增加而增加D.單位變動成本隨業(yè)務量的增加而降低正確答案：B、C參考解析：固定成本的基本特征是：固定成本總額不因業(yè)務量的變動而變動，但單位固定成本(單位業(yè)務量負擔的固定成本)會與業(yè)務量的增減呈反向變動。變動成本的基本特征是：變動成本總額因業(yè)務量的變動而成正比例變動，但單位變動成本不變。(32.)在全面預算體系中，編制產品成本預算的依據有()。A.制造費用預算B.生產預算C.直接人工預算D.直接材料預算正確答案：A、B、C、D參考解析：知識點:第3章第3節(jié)經營預算中的產品成本預算。產品成本預算，是銷售預算、生產預算、直接材料預算、直接人工預算、制造費用預算的匯總。產品成本預算(33.)基于成本性態(tài)分析，對于企業(yè)推出的新產品所發(fā)生的混合成本，不適宜采用的混合成本分解方法有()。A.合同確認法B.技術測定法C.高低點法D.回歸分析法正確答案：C、D參考解析：知識點:第2章第3節(jié)。高低點法和回歸分析法，都屬于歷史成本分析的方法，它們僅限于有歷史成本資料數據的情況，而新產品并不具有足夠的歷史數據。(34.)下列各項中，影響經營杠桿效應的因素有()。A.利息B.固定成本C.單價D.銷售量正確答案：B、C、D參考解析：影響經營杠桿的因素包括：企業(yè)成本結構中的固定成本比重、息稅前利潤水平。其中，息稅前利潤水平又受產品銷售數量、銷售價格、成本水平（單位變動成本和固定成本總額）高低的影響。(35.)下列籌資方式中，可以降低財務風險的有()。A.銀行借款籌資B.留存收益籌資C.普通股籌資D.融資租賃籌資正確答案：B、C參考解析：留存收益籌資和普通股籌資屬于股權籌資，股權籌資可以降低財務風險；銀行借款籌資和融資租賃籌資屬于債務籌資，會提高財務風險。判斷題（共10題，共10分）(36.)不考慮其他因素的影響，如果企業(yè)臨時融資能力較強，則其預防性需求的現金持有量一般較低。()正確答案：正確參考解析：知識點:第7章第2節(jié)。預防性需求是指企業(yè)需要持有一定量的現金，以應付突發(fā)事件。企業(yè)臨時融資的能力較強，當發(fā)生突發(fā)事件時，可以進行臨時籌資，所以預防性需求的現金持有量一般較低。(37.)企業(yè)向銀行借款時，如果銀行要求一定比例的補償性余額，則提高了借款的實際利率水平。()正確答案：正確參考解析：對借款企業(yè)來說，補償性余額提高了借款的實際利率，加重了企業(yè)負擔。(38.)對于以相關者利益最大化為財務管理目標的公司來說，最為重要的利益相關者應當是公司員工。()正確答案：錯誤參考解析：知識點:第1章第2節(jié)財務管理目標理論。相關者利益最大化強調股東的首要地位，并強調企業(yè)與股東之間的協調關系。(39.)不考慮其他因素的影響，固定成本每增加1元，邊際貢獻就減少1元。()正確答案：錯誤參考解析：邊際貢獻總額=銷售收入-變動成本總額，固定成本不影響邊際貢獻。(40.)證券組合的風險水平不僅與組合中各證券的收益率標準差有關，而且與各證券收益率的相關程度有關。()正確答案：正確參考解析：兩項證券資產組合的收益率的方差滿足關系式：證券組合的方差衡量的是證券資產組合的風險。由上式可以看出，證券組合的風險水平不僅與組合中各證券的收益率標準差σ有關，而且與各證券收益率的相關程度ρ有關。(41.)留存收益在實質上屬于股東對企業(yè)的追加投資，因此留存收益資金成本的計算也應像普通股籌資一樣考慮籌資費用。()正確答案：錯誤參考解析：知識點:第4章第3節(jié)中的留存收益籌資。留存收益是企業(yè)內部籌資，與普通股籌資相比較，留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，資本成本較低。(42.)對單個投資項目進行財務可行性評價時，利用凈現值法和現值指數法所得出的結論是一致的。()正確答案：正確參考解析：知識點:第6章第2節(jié)?，F值指數法是凈現值法的輔助方法，現值指數=未來現金流量的現值/原始投資額的現值=1+凈現值/原始投資額的現值。對單個投資項目進行財務可行性評價時，凈現值大于0、現值指數大于1，則項目可行。(43.)企業(yè)向銀行借款時，如果銀行要求一定比例的補償性余額，則提高了借款的實際利率水平。()正確答案：正確參考解析：知識點:第7章第5節(jié)。對借款企業(yè)來說，補償性余額提高了借款的實際利率，加重了企業(yè)負擔。補償性余額存在的情況下，借款的實際利率=名義利率/（1-補償性余額比率）。(44.)在標準成本法下，變動制造費用成本差異指的是實際變動制造費用與預算產量下的標準變動制造費用之間的差額。()正確答案：錯誤參考解析：知識點:第8章第3節(jié)。變動制造費用成本差異指的是實際變動制造費用與實際產量下的標準變動制造費用之間的差額。(45.)凈收益營運指數作為一個能夠反映公司收益質量的指標，可以揭示凈收益與現金流量之間的關系。()正確答案：錯誤參考解析：知識點:第10章第2節(jié)。凈收益營運指數是指經營凈收益與凈利潤之比，揭示經營凈收益與凈利潤之間的關系。問答題（共6題，共6分）(46.)甲公司是一家生產經營比較穩(wěn)定的制造企業(yè)，假定只生產一種產品，并采用標準成本法進行成本計算分析。單位產品用料標準為6千克/件，材料標準單價為1.5元/千克。2019年1月份實際產量為500件，實際用料2500千克，直接材料實際成本為5000元。另外，直接人工實際成本為9000元，實際耗用工時為2100小時，經計算，直接人工效率差異為500元，直接人工工資率差異為-1500元。要求：（1）計算單位產品直接材料標準成本。（2）計算直接材料成本差異，直接材料數量差異和直接材料價格差異。（3）計算該產品的直接人工單位標準成本。正確答案：錯誤參考解析：（1）單位產品直接材料標準成本=6×1.5=9（元/件）（2）直接材料成本差異=5000-500×6×1.5=500（元）（超支）直接材料數量差異=（2500-500×6）×1.5=-750（元）（節(jié)約）直接材料價格差異=2500×（5000/2500-1.5）=1250（元）（超支）（3）直接人工成本差異=500+（-1500）=-1000（元）（節(jié)約）9000-直接人工標準成本=-1000直接人工標準成本=10000（元）該產品的直接人工單位標準成本=10000/500=20（元/件）。(47.)甲公司現有一筆閑置資金，擬投資于某證券組合，該組合由X、Y、Z三種股票構成，資金權重分別為40%、30%和30%，β系數分別為2.5、1.5和1，其中X股票投資收益率的概率分布如下表所示。Y、Z股票的預期收益率分別為10%和8%，當前無風險利率為4%，市場組合的必要收益率為9%。要求：（1）計算X股票的預期收益率。（2）計算該證券組合的預期收益率。（3）計算該證券組合β系數。（4）利用資本資產定價模型計算該證券組合的必要收益率，并據以判斷該證券組合是否值得投資。正確答案：錯誤參考解析：（1）X股票的預期收益率=30%×20%+50%×12%+20%×5%=13%（2）該證券組合的預期收益率=40%×13%+30%×10%+30%×8%=10.6%（3）該證券組合β系數=40%×2.5+30%×1.5+30%×1=1.75（4）該證券組合的必要收益率=4%+1.75×（9%-4%）=12.75%由于該證券組合的必要收益率12.75%大于該證券組合的預期收益率10.6%，所以該證券組合不值得投資。(48.)甲公司2018年度全年營業(yè)收入為4500萬元（全部為賒銷收入），應收賬款平均收現期為60天。公司產品銷售單價為500元/件，單位變動成本為250元/件，若將應收賬款所占用的資金用于其他風險投資，可獲得的收益率為10%。2019年公司調整信用政策，全年銷售收入（全部為賒銷收入）預計增長40%，應收賬款平均余額預計為840萬元。假定全年按照360天計算。要求：（1）計算2018年應收賬款平均余額。（2）計算2018年變動成本率。（3）計算2018年應收賬款的機會成本。（4）計算2019年預計的應收賬款的周轉率和應收賬款周轉天數。正確答案：錯誤參考解析：（1）2018年應收賬款平均余額=4500×60/360=750（萬元）（2）2018年變動成本率=250/500=50%（3）2018年應收賬款的機會成本=750×50%×10%=37.5（萬元）（4）2019年預計的應收賬款的周轉率=4500×（1+40%）/840=7.5（次）2019年應收賬款周轉天數=360/7.5=48（天）。(49.)甲公司近年來受宏觀經濟形勢的影響，努力加強資產負債管理，不斷降低杠桿水平，爭取在2018年末將資產負債率控制在55%以內。為考察降杠桿對公司財務績效的影響，現基于杜邦分析體系，將凈資產收益率指標依次分解為營業(yè)凈利率、總資產周轉率和權益乘數三個因素，采用連環(huán)替代法予以分析。近幾年有關財務指標如下表所示（單位：萬元）要求：（1）計算2018年末的資產負債率，并據以判斷公司是否實現了降杠桿目標。（2）計算2017年和2018年的凈資產收益率（涉及的資產、負債、所有者權益均采用平均值計算）。（3）計算2017年和2018年的權益乘數（涉及的資產、負債、所有者權益均采用平均值計算）。（4）計算2018年與2017年凈資產收益率之間的差額，動用連環(huán)替代法，計算權益乘數變化對凈資產收益率變化的影響（涉及的資產、負債、所有者權益均采用平均值計算）。正確答案：錯誤參考解析：（1）2018年末的資產負債率=3780/6980=54.15%由于目標是2018年末將資產負債率控制在55%以內，所以實現了降杠桿目標。（2）2017年凈資產收益率=1170/[（2400+2800）/2]=45%2018年凈資產收益率=1458/[（2800+3200）/2]=48.6%（3）2017年的權益乘數=[（6480+6520）/2]/[（2400+2800）/2]=2.52018年的權益乘數=[（6520+6980）/2]/[（2800+3200）/2]=2.25（4）2018年與2017年凈資產收益率的差額=48.6%-45%=3.6%2018年營業(yè)凈利率=1458/16200×100%=9%2018年總資產周轉率=16200/[（6980+6520）/2]=2.42017年營業(yè)凈利率=1170/9750×100%=12%2017年總資產周轉率=9750/[（6480+6520）/2]=1.52017年凈資產收益率=12%×1.5×2.5=45%替代營業(yè)凈利率：凈資產收益率=9%×1.5×2.5=33.75%替代總資產周轉率：凈資產收益率=9%×2.4×2.5=54%替代權益乘數：凈資產收益率=9%×2.4×2.25=48.6%權益乘數變化對凈資產收益率變化的影響=48.6%-54%=-5.4%。(50.)甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司現階段基于發(fā)展需要，擬實施新的投資計劃，有關資料如下：資料一：公司項目投資的必要收益率為15%，有關貨幣時間價值系數如下：（P/A，15%，2）=1.6257；（P/A，15%，3）=2.2832；（P/A，15%，6）=3.7845；（P/F，15%，3）=0.6575；（P/F，15%，6）=0.4323。資料二：公司的資本支出預算為5000萬元，有A、B兩種互斥投資方案可供選擇，A方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，運營期為3年，無殘值，現金凈流量每年均為2800萬元。B方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，其中：固定資產投資4200萬元，采用直線法計提折舊，無殘值；墊支營運資金800萬元，第6年末收回墊支的營運資金。預計投產后第1-6年每年營業(yè)收入2700萬元，每年付現成本700萬元。資料三：經測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。資料四：針對上述5000萬元的資本支出預算所產生的融資需求，公司為保持合理的資本結構，決定調整股利分配政策，公司當前的凈利潤為4500萬元，過去長期以來一直采用固定股利支付率政策進行股利分配，股利支付率為20%，如果改用剩余股利政策，所需權益資本應占資本支出預算金額的70%。要求：（1）根據資料一和資料二，計算A方案的靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期、凈現值、現值指數。（2）根據資料一和資料二，計算B方案的凈現值、年金凈流量。（3）根據資料二，判斷公司在選擇A、B兩種方案時，應采用凈現值法還是年金凈流量法。（4）根據要求（1）、要求（2）、要求（3）的結果和資料三，判斷公司應選擇A方案還是B方案。（5）根據資料四，如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計算公司的收益留存額。（6）根據資料四，如果改用剩余股利政策，計算公司的收益留存額與可發(fā)放股利額。正確答案：錯誤參考解析：（1）A方案的靜態(tài)回收期=5000/2800=1.79（年）A方案動態(tài)回收期=2+[5000-2800×（P/A，15%，2）]/[2800×（P/F，15%，3）]=2.24（年）A方案凈現值=2800×（P/A，15%，3）-5000=1392.96（萬元）A方案現值指數=2800×（P/A，15%，3）/5000=1.28（2）B方案的年折舊額=4200/6=700（萬元）B方案凈現值=-5000+[2700×（1-25%）-700×（1-25%）+700×25%]×（P/A，15%，6）+800×（P/F，15%，6）=1684.88（萬元）B方案年金凈流量=1684.88/（P/A，15%，6）=445.21（萬元）（3）凈現值法不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進行決策，故應選擇年金凈流量法。（4）A方案的年金凈流量為610.09萬元＞B方案的年金凈流量445.21萬元故，應選擇A方案。（5）繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，該公司的收益留存額=4500-4500×20%=3600（萬元）（6）改用剩余股利政策，公司的收益留存額=5000×70%=3500