新三板業(yè)務(wù)培訓(xùn)講座

演講人：日期：新三板業(yè)務(wù)培訓(xùn)講座目CONTENTS新三板市場(chǎng)概述新三板掛牌條件及流程新三板交易制度與規(guī)則新三板企業(yè)估值與定價(jià)方法新三板市場(chǎng)監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防范新三板市場(chǎng)融資策略與途徑選擇錄01新三板市場(chǎng)概述新三板定義與特點(diǎn)特點(diǎn)市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)較低，適合中小型企業(yè)和創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型公司；實(shí)行以信息披露為核心的監(jiān)管理念，要求企業(yè)公開(kāi)透明地披露經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)報(bào)告等信息；交易方式靈活，包括協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市商制度等。投資者門(mén)檻新三板市場(chǎng)對(duì)投資者的門(mén)檻要求更高，主要是面向?qū)I(yè)投資者和機(jī)構(gòu)投資者，以保護(hù)投資者利益，避免市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)度投機(jī)。定義新三板市場(chǎng)，全稱“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，主要為中小企業(yè)提供股份轉(zhuǎn)讓和融資服務(wù)。030201新三板市場(chǎng)發(fā)展歷程初步設(shè)立新三板市場(chǎng)起源于2006年設(shè)立的中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。正式運(yùn)營(yíng)2013年，經(jīng)過(guò)全面升級(jí)改造后，正式更名為“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，簡(jiǎn)稱“新三板”。深化改革近年來(lái)，新三板市場(chǎng)經(jīng)歷了多次改革，包括設(shè)立精選層、建立公開(kāi)發(fā)行制度、引入連續(xù)競(jìng)價(jià)和轉(zhuǎn)板機(jī)制等，以進(jìn)一步提升市場(chǎng)活力和服務(wù)中小企業(yè)能力。新三板市場(chǎng)已成為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分，吸引了大量具有成長(zhǎng)潛力的中小企業(yè)掛牌上市。市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，投資者結(jié)構(gòu)多元化。市場(chǎng)現(xiàn)狀未來(lái)，新三板市場(chǎng)將繼續(xù)深化改革，完善市場(chǎng)機(jī)制，提高市場(chǎng)流動(dòng)性和透明度。同時(shí)，隨著國(guó)家對(duì)中小企業(yè)扶持力度的不斷加大，新三板市場(chǎng)將發(fā)揮更加重要的作用，助力中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)。此外，轉(zhuǎn)板機(jī)制的進(jìn)一步完善也將為掛牌公司提供更多上市選擇和發(fā)展機(jī)會(huì)。發(fā)展趨勢(shì)新三板市場(chǎng)現(xiàn)狀與趨勢(shì)02新三板掛牌條件及流程掛牌條件解讀01企業(yè)需依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，其存續(xù)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。企業(yè)需具備明確的業(yè)務(wù)范圍和穩(wěn)定的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，能夠展示出其商業(yè)模式和產(chǎn)品服務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)應(yīng)建立完善的治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度，確保合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)，所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)均符合相關(guān)法律法規(guī)的要求。0203存續(xù)時(shí)間要求業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)能力公司治理與規(guī)范運(yùn)作其他特定要求企業(yè)還需滿足全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司可能提出的其他特定要求，如財(cái)務(wù)指標(biāo)、行業(yè)準(zhǔn)入等。股權(quán)結(jié)構(gòu)與股票發(fā)行企業(yè)需保持股權(quán)明晰，股票的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)，不存在權(quán)屬糾紛。主辦券商推薦與督導(dǎo)企業(yè)需獲得主辦券商的推薦，并在掛牌期間接受其持續(xù)督導(dǎo)，確保公司運(yùn)作規(guī)范和信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。掛牌條件解讀改制與準(zhǔn)備階段盡職調(diào)查與內(nèi)核階段企業(yè)需完成股份制改革，設(shè)立股份公司，并準(zhǔn)備掛牌所需的各類法律文件、財(cái)務(wù)報(bào)表、公司章程等。主辦券商及中介機(jī)構(gòu)將對(duì)企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，出具相關(guān)報(bào)告，并在券商內(nèi)部進(jìn)行審核，形成內(nèi)核報(bào)告和內(nèi)核底稿。掛牌流程梳理提交申請(qǐng)與審核階段企業(yè)需將申請(qǐng)材料提交至全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司進(jìn)行審核，審核通過(guò)后進(jìn)行備案。股份登記與掛牌階段企業(yè)需與證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)簽訂證券登記服務(wù)協(xié)議，辦理股份登記手續(xù)，并在全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易。公司治理與規(guī)范運(yùn)作問(wèn)題：加強(qiáng)內(nèi)部控制，完善治理結(jié)構(gòu)，確保合法規(guī)范經(jīng)營(yíng)。業(yè)務(wù)模式與盈利能力問(wèn)題：優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，提升盈利能力，確保企業(yè)具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。存續(xù)時(shí)間計(jì)算問(wèn)題：明確有限責(zé)任公司變更為股份有限公司的存續(xù)時(shí)間計(jì)算方式，確保符合掛牌條件。股權(quán)結(jié)構(gòu)與股票發(fā)行問(wèn)題：明確股權(quán)結(jié)構(gòu)，確保股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)，解決權(quán)屬糾紛。主辦券商推薦與督導(dǎo)問(wèn)題：選擇具有豐富經(jīng)驗(yàn)的主辦券商，加強(qiáng)溝通與協(xié)作，確保順利獲得推薦并接受持續(xù)督導(dǎo)。0102030405常見(jiàn)問(wèn)題及解決方案03新三板交易制度與規(guī)則交易制度簡(jiǎn)介全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)新三板作為全國(guó)性的證券交易場(chǎng)所，為中小微型企業(yè)提供股權(quán)交易平臺(tái)，是繼上交所、深交所之后的第三家全國(guó)性證券交易場(chǎng)所。公司制運(yùn)營(yíng)新三板由全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司運(yùn)營(yíng)，采取公司制運(yùn)營(yíng)模式，確保交易的規(guī)范性和透明度。交易方式多樣新三板支持協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓和競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓等多種交易方式，滿足不同企業(yè)的融資和股權(quán)交易需求。交易規(guī)則詳解股票代碼規(guī)則01新三板股票代碼以43開(kāi)頭，如430003，股票名稱后不帶任何數(shù)字。委托數(shù)量要求02新三板交易時(shí)，每筆委托的股份數(shù)量應(yīng)不低于3萬(wàn)股（也有說(shuō)法為1000股），但賬戶中某一股份余額不足時(shí)可一次性報(bào)價(jià)賣出。成交原則03新三板交易遵循價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則，報(bào)價(jià)系統(tǒng)僅對(duì)成交約定號(hào)、股份代碼、買(mǎi)賣價(jià)格、股份數(shù)量四者完全一致且買(mǎi)賣方向相反的委托進(jìn)行配對(duì)成交。信息披露要求04新三板對(duì)掛牌公司的信息披露要求嚴(yán)格，掛牌公司需定期披露財(cái)務(wù)報(bào)告、年度報(bào)告、半年報(bào)等信息，并在發(fā)生重大事項(xiàng)時(shí)及時(shí)對(duì)外披露。合格投資者定義新三板合格投資者包括機(jī)構(gòu)投資者和持有金融資產(chǎn)500萬(wàn)元以上的個(gè)人投資者。非合格投資者需通過(guò)審核才能參與交易。實(shí)名制開(kāi)戶和協(xié)議簽署投資者需以實(shí)名方式開(kāi)立證券賬戶和資金賬戶，并與主辦券商簽署《買(mǎi)賣掛牌公司股票委托代理協(xié)議》和《掛牌公司股票公開(kāi)轉(zhuǎn)讓特別風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》等相關(guān)協(xié)議。風(fēng)險(xiǎn)揭示和持續(xù)學(xué)習(xí)新三板投資具有較高的風(fēng)險(xiǎn)性，投資者需充分了解市場(chǎng)規(guī)則和風(fēng)險(xiǎn)特性，并持續(xù)學(xué)習(xí)和了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、政策法規(guī)等信息。資產(chǎn)和經(jīng)驗(yàn)要求個(gè)人投資者需滿足一定的資產(chǎn)要求（如前一交易日日終證券類資產(chǎn)市值500萬(wàn)元以上）和證券投資經(jīng)驗(yàn)（如兩年以上證券投資經(jīng)驗(yàn)）。投資者適當(dāng)性管理要求04新三板企業(yè)估值與定價(jià)方法估值方法選擇原則根據(jù)新三板企業(yè)的特點(diǎn)，探討如何選擇合適的估值方法，平衡估值的準(zhǔn)確性和可操作性。絕對(duì)估值法應(yīng)用介紹現(xiàn)金流折現(xiàn)模型（DCF）和股利貼現(xiàn)模型（DDM）在新三板企業(yè)估值中的應(yīng)用，強(qiáng)調(diào)其對(duì)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流、盈利能力和成長(zhǎng)性的預(yù)測(cè)要求。相對(duì)估值法探討詳細(xì)闡述市盈率（P/E）、市凈率（P/B）、市銷率（P/S）等相對(duì)估值指標(biāo)在新三板市場(chǎng)中的適用性，分析其與同類企業(yè)比較的難點(diǎn)和解決方案。企業(yè)估值原理及方法論述定價(jià)策略探討與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)分享定價(jià)策略制定分享制定新三板企業(yè)定價(jià)策略時(shí)需要考慮的因素，包括市場(chǎng)流動(dòng)性、投資者結(jié)構(gòu)、企業(yè)基本面等。實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)分享做市商定價(jià)機(jī)制通過(guò)實(shí)際案例，介紹新三板企業(yè)定價(jià)過(guò)程中的常見(jiàn)問(wèn)題、挑戰(zhàn)及應(yīng)對(duì)策略，包括信息不對(duì)稱、談判能力等。深入探討做市商在新三板企業(yè)定價(jià)中的作用和機(jī)制，包括做市商的報(bào)價(jià)原則、市場(chǎng)流動(dòng)性維護(hù)等。選取一家成功掛牌新三板的企業(yè)作為案例，介紹其行業(yè)背景、業(yè)務(wù)模式、財(cái)務(wù)狀況等基本信息。案例背景介紹詳細(xì)剖析該企業(yè)的估值過(guò)程，包括估值方法的選擇、關(guān)鍵參數(shù)的設(shè)定、估值結(jié)果的調(diào)整等。估值過(guò)程剖析分析估值結(jié)果對(duì)企業(yè)掛牌定價(jià)的影響，探討定價(jià)策略的實(shí)施效果和市場(chǎng)反應(yīng)。同時(shí)，總結(jié)該案例的成功經(jīng)驗(yàn)和啟示。估值結(jié)果與定價(jià)實(shí)踐案例分析：成功掛牌企業(yè)估值過(guò)程剖析05新三板市場(chǎng)監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防范信息披露要求闡述新三板市場(chǎng)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制、關(guān)聯(lián)交易等方面的監(jiān)管政策，建議企業(yè)建立健全治理機(jī)制，提升合規(guī)水平。公司治理規(guī)范持續(xù)監(jiān)管與自律管理介紹全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)掛牌公司的持續(xù)監(jiān)管措施，包括現(xiàn)場(chǎng)檢查、非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管等手段，強(qiáng)調(diào)自律監(jiān)管的重要性，鼓勵(lì)企業(yè)主動(dòng)合規(guī)。詳細(xì)解析新三板市場(chǎng)信息披露的法律法規(guī)要求，包括定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告的內(nèi)容與格式，確保企業(yè)信息透明，保護(hù)投資者利益。監(jiān)管政策解讀及合規(guī)建議提供財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控分析新三板市場(chǎng)常見(jiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型，如現(xiàn)金流危機(jī)、股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等，提供財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制、多元化融資渠道等風(fēng)險(xiǎn)防范措施。法律風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)防范措施介紹及應(yīng)對(duì)方案討論針對(duì)新三板市場(chǎng)特有的法律合規(guī)挑戰(zhàn)，如虛假披露、內(nèi)幕交易等，提出加強(qiáng)法律培訓(xùn)、完善內(nèi)部合規(guī)制度等應(yīng)對(duì)方案。討論如何通過(guò)優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、完善交易制度等手段，減少市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)掛牌公司的影響，保障市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。信息披露違規(guī)案例選取典型的信息披露違規(guī)案例進(jìn)行深入剖析，揭示違規(guī)行為的本質(zhì)、后果及監(jiān)管處罰情況，警示企業(yè)重視信息披露的合規(guī)性。典型違規(guī)案例剖析與警示教育公司治理違規(guī)案例分析公司治理結(jié)構(gòu)不健全、內(nèi)部控制失效等導(dǎo)致的違規(guī)案例，強(qiáng)調(diào)公司治理的重要性，提醒企業(yè)完善治理結(jié)構(gòu)，防范內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)操縱與內(nèi)幕交易案例介紹市場(chǎng)操縱、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為的表現(xiàn)形式、危害及監(jiān)管打擊力度，增強(qiáng)企業(yè)的法制觀念和合規(guī)意識(shí)。06新三板市場(chǎng)融資策略與途徑選擇定向增發(fā)適合新三板企業(yè)快速籌集資金，流程相對(duì)簡(jiǎn)單，成本較低，且能吸引戰(zhàn)略投資者的參與。但需注意增發(fā)對(duì)象的適當(dāng)性管理，以及信息披露的充分性。01.股權(quán)融資方式比較及優(yōu)劣勢(shì)分析優(yōu)先股發(fā)行優(yōu)先股股東享有優(yōu)先分配股息和剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利，有助于穩(wěn)定企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，保護(hù)企業(yè)家對(duì)公司的控制權(quán)。但優(yōu)先股發(fā)行需考慮市場(chǎng)接受度及股息支付壓力。02.做市商制度做市商利用自有資金參與新三板交易，提高市場(chǎng)流動(dòng)性，有助于企業(yè)股票的合理定價(jià)和融資。但需注意做市商的選擇和合作條款，確保其利益與企業(yè)一致。03.債權(quán)融資途徑探討及操作指南提供中小企業(yè)私募債審批周期快，資金使用靈活，綜合成本低，適合新三板企業(yè)快速籌集資金。但需關(guān)注債券發(fā)行條件、利率及還本付息安排。銀行貸款融資租賃穩(wěn)定性高，貸款產(chǎn)品多樣，適合新三板企業(yè)長(zhǎng)期資金需求。但銀行審核嚴(yán)格，需企業(yè)提供詳盡的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)信息。通過(guò)租賃設(shè)備、廠房等固定資產(chǎn)獲得資金，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但需關(guān)注租賃成本、租賃期限及租賃物的選擇。精準(zhǔn)定位并購(gòu)目標(biāo)加強(qiáng)盡職調(diào)查根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略和實(shí)際需求，選擇具有協(xié)同效應(yīng)和互