《物流行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量現(xiàn)狀及指標(biāo)探析》23000字（論文）

第頁(yè)物流行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量現(xiàn)狀及指標(biāo)分析TOC\o"1-3"\h\u268651.1研究背景、目的及意義 520141.1.1研究背景 5305221.1.2研究目的 5203331.1.3研究意義 5296781.2國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 6243961.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀 6128001.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 7238541.3研究?jī)?nèi)容、研究方法及研究思路 732541.3.1研究?jī)?nèi)容 7230651.3.2研究方法 7205941.3.3研究思路 8149912相關(guān)概念理論 968302.1相關(guān)概念 9197422.1.1盈利質(zhì)量的概念 9293962.1.2盈利質(zhì)量和盈利能力的區(qū)別 9272202.1.3盈利質(zhì)量的特點(diǎn) 9109702.2相關(guān)理論 1044572.2.1核心競(jìng)爭(zhēng)力理論 10199172.2.2可持續(xù)發(fā)展理論 11202502.3本章小結(jié) 11214293物流行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量現(xiàn)狀及指標(biāo)分析 12267683.1物流行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量現(xiàn)狀 12198193.1.1物流行業(yè)的現(xiàn)狀 12210613.1.2盈利質(zhì)量現(xiàn)狀 1341923.2物流行業(yè)上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)分析 14315573.2.1收現(xiàn)性指標(biāo) 14269843.2.2成長(zhǎng)性指標(biāo) 22305233.2.3穩(wěn)定性指標(biāo) 29222713.2.4盈利性指標(biāo) 3197713.2.5安全性指標(biāo) 3537563.3本章小結(jié) 39119844物流行業(yè)上市公司盈利質(zhì)量問(wèn)題及影響因素 40282574.1盈利質(zhì)量問(wèn)題 4022804.1.1資金回收率低 40169144.1.2成本過(guò)大，管控不當(dāng) 40325124.1.3主營(yíng)業(yè)務(wù)收入降低 40181434.2盈利質(zhì)量的影響因素 4029404.2.1應(yīng)收賬款對(duì)盈利質(zhì)量的影響 40246874.2.2成本費(fèi)用對(duì)盈利質(zhì)量的影響 42212204.2.3主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)盈利質(zhì)量的影響 44231744.3本章小結(jié) 46199215物流行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量問(wèn)題的解決對(duì)策 4781455.1加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，增強(qiáng)資金回收率 4717595.1.1注重客戶(hù)差異性 47226485.1.2建立信用管理機(jī)制 47137145.2建立嚴(yán)格的成本管理機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)成本費(fèi)用的控制 47138285.2.1構(gòu)建物流ABC成本體系 4713055.2.2建立物流成本信息系統(tǒng) 4880795.2.3加強(qiáng)人力資源管理 4836495.3提高主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，增強(qiáng)盈利的持續(xù)成長(zhǎng)性 48185235.3.1增加公司核心競(jìng)爭(zhēng)力 4815825.3.2加強(qiáng)渠道合作 48195245.4本章小結(jié) 48285486結(jié)論與展望 4922206.1研究結(jié)論 49189836.2研究展望 4924015參考文獻(xiàn) 50

1緒論1.1研究背景、目的及意義1.1.1研究背景在當(dāng)今和以后，學(xué)習(xí)、貫徹黨的十九大精神是全黨乃至全國(guó)的首要政治任務(wù)。報(bào)告指出，在這一階段，全球時(shí)局復(fù)雜，中國(guó)的發(fā)展前景是美好的，但也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。眾多公司在日漸激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨著空前的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。人們的生活水平隨著科技的發(fā)展進(jìn)步不斷提高，而大家對(duì)日常生活的質(zhì)量和期望也在慢慢增長(zhǎng)。2020年世界經(jīng)濟(jì)受到了covid-19的沖擊，中國(guó)物流業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)也發(fā)生了改變。作為中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“動(dòng)脈”系統(tǒng)，為了順暢地運(yùn)送新鮮血液，政府在減免稅收、緩解融資難等方面給予了物流運(yùn)輸?shù)恼咧С?，新增鐵路、公路投資等優(yōu)惠政策。2月5日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，對(duì)民航企業(yè)重點(diǎn)統(tǒng)管物資運(yùn)輸、公共交通運(yùn)輸、生活服務(wù)收入、郵政快遞業(yè)務(wù)、民航發(fā)展基金等免征增值稅。工信部24日發(fā)表了《關(guān)于有序推進(jìn)工業(yè)通信企業(yè)復(fù)工生產(chǎn)的最后一次指導(dǎo)晚宴》，提議公司復(fù)工復(fù)原。特別是要重點(diǎn)支持汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)、能力強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，積極穩(wěn)定汽車(chē)等傳統(tǒng)大眾消費(fèi)。隨著國(guó)內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與物流行業(yè)改革發(fā)展，物流行業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展和公司擴(kuò)張與盈利質(zhì)量的好壞也有關(guān)系，盈利質(zhì)量的好壞可以直接影響到了業(yè)務(wù)發(fā)展的可持續(xù)性。又因?yàn)槲锪餍袠I(yè)與人們的生活日常密不可分，所以本文分別從收現(xiàn)、成長(zhǎng)、穩(wěn)定、盈利和安全五個(gè)角度對(duì)物流業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)影響盈利質(zhì)量的因素以及問(wèn)題，進(jìn)而可以提出提高物流業(yè)上市公司盈利質(zhì)量的方法策略，來(lái)很好的幫助物流業(yè)上市公司適應(yīng)市場(chǎng)變化和政策改革，為物流業(yè)上市公司盈利質(zhì)量的提升做出微不足道的貢獻(xiàn)。1.1.2研究目的研究的主要目的是通過(guò)對(duì)與盈利質(zhì)量有關(guān)的評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算研究，從而對(duì)物流行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量進(jìn)行分析，并發(fā)現(xiàn)其盈利質(zhì)量存在的問(wèn)題，提出改善物流行業(yè)上市公司盈利質(zhì)量的措施，進(jìn)而提升盈利質(zhì)量，從而提高經(jīng)營(yíng)管理水平，增強(qiáng)盈利能力。1.1.3研究意義理論意義國(guó)內(nèi)外的很多學(xué)者在盈利質(zhì)量上有進(jìn)行較長(zhǎng)時(shí)間的分析研究，但是，對(duì)物流行業(yè)上市公司盈利質(zhì)量為研究對(duì)象的研究卻很稀少。因此，在以對(duì)盈利質(zhì)量相關(guān)理念的了解為基礎(chǔ)，并且結(jié)合之前學(xué)者的相關(guān)研究啟發(fā)之后，以盈利質(zhì)量的特征為中心，從五種不同的角度對(duì)物流行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量進(jìn)行全面系統(tǒng)的研究，在提升盈利質(zhì)量的同時(shí)，也可以豐富對(duì)物流行業(yè)上市公司盈利質(zhì)量的研究?，F(xiàn)實(shí)意義首先，有利于物流行業(yè)上市公司進(jìn)行更好的經(jīng)營(yíng)管理。對(duì)公司盈利質(zhì)量的研究可以顯示藏在盈利數(shù)量之后的盈利質(zhì)量問(wèn)題，使上市公司的會(huì)計(jì)信息披露很好的披露，使上市公司經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況真實(shí)反映。盈利質(zhì)量的分析研究也可以讓管理層面對(duì)經(jīng)營(yíng)成果有更清楚的了解，從而提出適合公司下一步的發(fā)展規(guī)劃的決策。其次，有利于增進(jìn)股東和債權(quán)人對(duì)自身公司經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況的了解。盈利質(zhì)量高說(shuō)明自身公司有較強(qiáng)的獲利能力，可以為股東帶來(lái)較多的收益，從而增加股東和債權(quán)人對(duì)公司的信賴(lài)度。而好的盈利質(zhì)量也可以獲得更多途徑的資金支持，從而促進(jìn)公司的發(fā)展，資本結(jié)構(gòu)也可以得到優(yōu)化。最后，有利于改善盈利質(zhì)量。通過(guò)對(duì)物流上市公司的盈利質(zhì)量的研究評(píng)價(jià)，發(fā)現(xiàn)盈利質(zhì)量存在的問(wèn)題，并提出相對(duì)應(yīng)的解決方法，從而可以提升盈利質(zhì)量，也可以給其他行業(yè)企業(yè)借鑒，共同進(jìn)步。因此，合理評(píng)價(jià)上市公司的盈利質(zhì)量，對(duì)于公司盈利能力、經(jīng)營(yíng)管理、降低風(fēng)險(xiǎn)、做出決策等有重要影響。1.2國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1.2.1國(guó)外研究現(xiàn)狀PanagiotisG等（2016）以英國(guó)公司作為對(duì)象研究了1981-2013年的英國(guó)上市公司利潤(rùn)，分析了上市公司的現(xiàn)金流和利潤(rùn)管理以及股權(quán)收益可持續(xù)性的相關(guān)性，研究表明：獲利的現(xiàn)金成分更具有可持續(xù)性REF_Ref25154\r\h[1]。Chi-HsiouD等（2018）研究了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)銀行盈利持續(xù)性的影響，研究發(fā)現(xiàn)：管制放松會(huì)使各州的銀行收益提高，但銀行盈利能力越強(qiáng)影響越小，而競(jìng)爭(zhēng)對(duì)銀行盈余調(diào)整速度的影響是最直接的REF_Ref31050\r\h[2]。VoXuanVinh等（2019）以越南非金融類(lèi)上市公司的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，研究發(fā)現(xiàn)外資持股比例越大的公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露質(zhì)量越高。還發(fā)現(xiàn)外國(guó)持股越多，與較低的盈余管理、較高的持續(xù)性盈余和較高的信息盈余有關(guān)。說(shuō)明具有廣泛管理技能的外國(guó)機(jī)構(gòu)股東會(huì)有協(xié)助投資公司提高報(bào)告盈余質(zhì)量的能力REF_Ref31879\r\h[3]。HongkangXu等（2019）研究考察了司法轄區(qū)層面地方政府的政治腐敗對(duì)地區(qū)企業(yè)的盈余質(zhì)量的影響，研究認(rèn)為，政治與盈余質(zhì)量之間存在關(guān)聯(lián),發(fā)生政治腐敗地方的公司盈利持續(xù)性較低，公司更有可能通過(guò)增加利潤(rùn)來(lái)達(dá)到或超過(guò)分析師的盈余預(yù)測(cè)REF_Ref453\r\h[4]。EliwaYasser等（2020）以歐盟15個(gè)國(guó)家作為研究對(duì)象，分析了衡量盈余質(zhì)量與分析師信息環(huán)境和分析師預(yù)測(cè)分散度之間的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)，好的盈余質(zhì)量會(huì)讓更多的分析師分析，預(yù)測(cè)集中準(zhǔn)確性更高REF_Ref6272\r\h[5]。1.2.2國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀關(guān)宇（2017）基于上市公司盈利質(zhì)量的相關(guān)信息分析對(duì)盈利質(zhì)量和公司可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)行研究,結(jié)果表明營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率等各財(cái)務(wù)指標(biāo)會(huì)影響到上市公司的盈利質(zhì)量REF_Ref8131\r\hREF_Ref8131\r\h[6]。李佩弘（2017）從我國(guó)物流行業(yè)中選取85家上市公司作為研究對(duì)象,對(duì)中國(guó)物流業(yè)上市公司的成本進(jìn)行行業(yè)調(diào)查，最后得出基本結(jié)論:物流公司的類(lèi)型不同會(huì)使成本形成明顯差異,其中運(yùn)輸型物流企業(yè)中運(yùn)輸成本占比最大；國(guó)有控股高于民公司；地區(qū)間物流上市公司的物流成本占比不平REF_Ref23125\r\h[7]。薛雅元（2018）對(duì)盈利質(zhì)量的影響因素進(jìn)行說(shuō)明,針對(duì)問(wèn)題提出改善盈利質(zhì)量的對(duì)策,從而促進(jìn)我國(guó)上市公司的發(fā)展REF_Ref26471\r\h[8]。楊攀（2019）對(duì)環(huán)保行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量與成長(zhǎng)能力相進(jìn)行相關(guān)分析，研究發(fā)現(xiàn)公司的盈利質(zhì)量與現(xiàn)金保障水平、持續(xù)穩(wěn)定程度、發(fā)展性和獲利能力以及司成長(zhǎng)能力有密切關(guān)系REF_Ref26905\r\h[9]。鄭星雨等（2020）以盈利質(zhì)量的特點(diǎn)出發(fā)，從現(xiàn)金保障性、盈利成長(zhǎng)性、持續(xù)穩(wěn)定性、真實(shí)性四個(gè)角度選擇指標(biāo)進(jìn)行盈利質(zhì)量分析研究，以2016-2018年的火焰山股為例進(jìn)行盈利質(zhì)量研究,找出存在問(wèn)題后再提出改善意見(jiàn)REF_Ref27793\r\h[10]。1.3研究?jī)?nèi)容、研究方法及研究思路1.3.1研究?jī)?nèi)容第一章是緒論部分，對(duì)研究的背景目的和意義進(jìn)行簡(jiǎn)單說(shuō)明，再對(duì)國(guó)內(nèi)外的相關(guān)研究成果進(jìn)行分析和梳理，為文章的方法思路打基礎(chǔ)。第二章是盈利質(zhì)量的概念理論，先對(duì)盈利質(zhì)量的概念進(jìn)行深入了解，再對(duì)“盈利能力”和“盈利質(zhì)量”進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)區(qū)別，以盈利質(zhì)量的特點(diǎn)為中心選取指標(biāo)，為后面的研究做鋪墊。第三章先簡(jiǎn)單介紹了物流行業(yè)的基本情況與盈利質(zhì)量的現(xiàn)狀，選取33個(gè)上市公司為研究對(duì)象，再?gòu)氖宅F(xiàn)性、成長(zhǎng)性、穩(wěn)定性、盈利性、安全性五個(gè)角度出發(fā)選取評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量的指標(biāo)進(jìn)行比對(duì)。第四章是基于第三章，分析研究之后找出影響物流行業(yè)上市公司盈利質(zhì)量的因素，從而提出問(wèn)題，探討出不足之處好做出改善。第五章是針對(duì)物流行業(yè)上市公司盈利質(zhì)量的問(wèn)題提出改善對(duì)策，從而達(dá)到提升盈利質(zhì)量的目的，增加公司對(duì)盈利質(zhì)量的管理，促進(jìn)物流行業(yè)的發(fā)展。第六章是結(jié)論與展望，對(duì)之前的研究進(jìn)行梳理總結(jié)并找出不足。1.3.2研究方法文獻(xiàn)分析法通過(guò)查閱國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者相關(guān)的研究成果，在進(jìn)行梳理借鑒之后，表明自己的研究思路，從而為之后對(duì)我國(guó)物流行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量研究奠定理論基礎(chǔ)。（2）數(shù)據(jù)分析法運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)收集工33家上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和數(shù)據(jù)資料，為后面的深入分析和對(duì)比做鋪墊。（3）指標(biāo)分析法在已知上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上，從五個(gè)角度選取指標(biāo)計(jì)算對(duì)比分析出盈利質(zhì)量情況，研究后提出問(wèn)題，再提出改善對(duì)策。1.3.3研究思路對(duì)物流行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量研究的研究思路如圖1.1所示：圖1.1盈利質(zhì)量研究思路圖

2相關(guān)概念理論2.1相關(guān)概念2.1.1盈利質(zhì)量的概念盈利質(zhì)量也被稱(chēng)為收益質(zhì)量，最早在20世紀(jì)30年代提出了盈利概念，但在目前的研究中發(fā)現(xiàn)盈利質(zhì)量研究還在初級(jí)階段，盈利質(zhì)量的定義還沒(méi)有完全統(tǒng)一。在中國(guó)研究者們對(duì)盈利質(zhì)量的定義可以概括如下：從貨幣安全和可持續(xù)發(fā)展能力的角度來(lái)看。以會(huì)計(jì)學(xué)的角度看，盈利質(zhì)量是指實(shí)現(xiàn)賬面會(huì)計(jì)利潤(rùn)的能力。從長(zhǎng)期發(fā)展的角度看，是指各時(shí)期持續(xù)盈利的穩(wěn)定發(fā)展。從盈利的真實(shí)性的角度來(lái)看。盈利質(zhì)量是指公司績(jī)效與總結(jié)收入間的相關(guān)性，及盈利結(jié)果的真實(shí)性。盈利結(jié)果的真實(shí)性說(shuō)明盈利是真實(shí)的，不但體現(xiàn)在賬面上，而且還能提高公司的現(xiàn)金流量。從盈利的現(xiàn)金保障性的角度來(lái)看，現(xiàn)金流入會(huì)對(duì)盈利質(zhì)量造成影響。在確認(rèn)盈利的時(shí)候，通過(guò)看是否有現(xiàn)金流流入來(lái)判定盈利質(zhì)量的好壞。從盈利的持續(xù)成長(zhǎng)性的角度來(lái)看，上市公司當(dāng)前和未來(lái)的利潤(rùn)收益是正相關(guān)的，如果兩者間關(guān)系越密切就表明對(duì)上市公司的影響越大，盈利持續(xù)增長(zhǎng)，公司未來(lái)發(fā)展也會(huì)好，那么盈利質(zhì)量也會(huì)增強(qiáng)。2.1.2盈利質(zhì)量和盈利能力的區(qū)別盈利質(zhì)量和盈利能力都能體現(xiàn)公司的利潤(rùn)狀況，它們既有聯(lián)系又有區(qū)別，只是出發(fā)的角度不同。盈利能力是指公司在某一時(shí)間內(nèi)取得利潤(rùn)的能力。通常公司的盈利能力越強(qiáng)，公司的發(fā)展越好。對(duì)公司的評(píng)估基于權(quán)責(zé)發(fā)生制，根據(jù)公司財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。盈利質(zhì)量是以公司盈利的特點(diǎn)為基礎(chǔ)，來(lái)評(píng)價(jià)公司一段時(shí)間內(nèi)產(chǎn)生收益的能力。對(duì)盈利能力從收現(xiàn)、成長(zhǎng)、穩(wěn)定、盈利、安全等方面對(duì)公司盈利情況進(jìn)行系統(tǒng)分析與綜合評(píng)價(jià)，從而評(píng)價(jià)上市公司的盈利情況。綜上所述可知，盈利質(zhì)量和盈利能力都能體現(xiàn)公司的利潤(rùn)情況，只是盈利質(zhì)量體現(xiàn)的更全面廣泛。盈利質(zhì)量不但能對(duì)數(shù)量進(jìn)行描述還能表示公司的盈利情況，而盈利能力只能對(duì)數(shù)量進(jìn)行表示。所以它們既有聯(lián)系又有區(qū)別，盈利質(zhì)量是對(duì)盈利能力的深入研究，盈利能力是盈利質(zhì)量的核心所在。2.1.3盈利質(zhì)量的特點(diǎn)通過(guò)對(duì)文獻(xiàn)資料的分析總結(jié)，以及對(duì)盈利質(zhì)量概念的理解，可以將盈利質(zhì)量的特點(diǎn)概括為五個(gè)方面：收現(xiàn)性是指將公司獲得的利潤(rùn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力，這可以預(yù)測(cè)未來(lái)現(xiàn)金凈流量，避免了因會(huì)計(jì)核算而造成的公司名盈實(shí)虧的現(xiàn)象，也就是在盈利發(fā)生時(shí)伴隨著現(xiàn)金流入，那么說(shuō)明公司的盈利質(zhì)量較好，否則只有賬面的盈利，公司的盈利質(zhì)量必然不理想。成長(zhǎng)性是指在一段時(shí)間里公司的利潤(rùn)逐年上漲或者現(xiàn)金流入不斷增加，幫助公司擴(kuò)張發(fā)展，公司的成長(zhǎng)性較好，有較高的發(fā)展?jié)摿Γ敲从|(zhì)量也會(huì)提升。穩(wěn)定性是指公司持續(xù)保持盈利狀態(tài)的能力。穩(wěn)定性能全面體現(xiàn)公司的綜合素質(zhì)和競(jìng)爭(zhēng)能力，從而合理預(yù)測(cè)公司未來(lái)的收益狀況。盈利性是盈利質(zhì)量的核心特點(diǎn)，它指公司獲得利潤(rùn)的能力。盈利性能很好的體現(xiàn)出公司在某時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果以及經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題。盈利能力好就能實(shí)現(xiàn)高的盈利質(zhì)量。安全性是指對(duì)公司將面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。通常情況下，公司盈利安全性越差則公司在經(jīng)營(yíng)中面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大；相反的，公司盈利安全性越好則公司經(jīng)營(yíng)中面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)越小，那么公司的盈利質(zhì)量就越好。為了對(duì)物流行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量進(jìn)行研究，所以以盈利質(zhì)量五個(gè)特點(diǎn)出發(fā)選取財(cái)務(wù)指標(biāo)，具體如表2.1所示：表2.1從五個(gè)角度選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)情況表收現(xiàn)性指標(biāo)凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)回收現(xiàn)金比率成長(zhǎng)性指標(biāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率每股收益增長(zhǎng)率穩(wěn)定性指標(biāo)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率盈利性指標(biāo)成本費(fèi)用利潤(rùn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率安全性指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債率2.2相關(guān)理論2.2.1核心競(jìng)爭(zhēng)力理論核心競(jìng)爭(zhēng)力是一個(gè)企業(yè)能夠長(zhǎng)期獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的能力。是企業(yè)所特有的、能夠經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的、具有延展性，并且是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手難以模仿的技術(shù)或能力。企業(yè)盈利來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)、營(yíng)業(yè)外收入等多個(gè)方面，但是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在企業(yè)盈利中占據(jù)著重要地位。因此，根據(jù)核心競(jìng)爭(zhēng)力理論，企業(yè)要想增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，要想促進(jìn)盈利水平的提升，就必須要加大對(duì)核心業(yè)務(wù)的投資，要增加核心業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的利潤(rùn)占比REF_Ref27921\r\hREF_Ref27921\r\h[11]。所以只有企業(yè)重視核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，才能夠確保企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中長(zhǎng)盛不衰，從而增強(qiáng)盈利能力，改善盈利質(zhì)量。2.2.2可持續(xù)發(fā)展理論可持續(xù)發(fā)展觀主要是針對(duì)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系而提出了一種發(fā)展理念，它是在不破壞與其他國(guó)家、地區(qū)發(fā)展需求的情況下開(kāi)展的社會(huì)活動(dòng)，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性?？沙掷m(xù)發(fā)展觀與企業(yè)盈利質(zhì)量也存在聯(lián)系。從微觀來(lái)看，企業(yè)的盈利可持續(xù)并穩(wěn)定，就能達(dá)到可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。也就是企業(yè)一旦有高的盈利質(zhì)量，就能提高企業(yè)決策可行性，從而促進(jìn)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展。與此同時(shí)，客觀認(rèn)識(shí)到自身不足，并針對(duì)不足之處進(jìn)行改善，以此持續(xù)地改善企業(yè)績(jī)效。而從宏觀來(lái)看，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展不但要考慮企業(yè)自身的業(yè)績(jī)，還要積極參與公益活動(dòng)和市場(chǎng)活動(dòng)，從而提高企業(yè)自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提升企業(yè)形象，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，從而達(dá)到盈利的可持續(xù)增長(zhǎng)。2.3本章小結(jié)這一章在充分了解盈利質(zhì)量概念，和盈利質(zhì)量與盈利能力的區(qū)分的前提下，一盈利質(zhì)量的特點(diǎn)為核心，以利益相關(guān)者、核心競(jìng)爭(zhēng)力、可持續(xù)發(fā)展三大理論為基礎(chǔ)，為分析物流行業(yè)上市公司盈利質(zhì)量做鋪墊。

3物流行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量現(xiàn)狀及指標(biāo)分析3.1物流行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量現(xiàn)狀3.1.1物流行業(yè)的現(xiàn)狀物流業(yè)是一種將運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、貨代和信息等融合的復(fù)合型服務(wù)業(yè)，它的范圍廣，就業(yè)人數(shù)多，能夠拉動(dòng)群眾消費(fèi)從而促進(jìn)生產(chǎn)，有利于調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式以及增強(qiáng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。從2019年4月開(kāi)始至今，第28批A級(jí)物流公司綜合評(píng)估共評(píng)估了563個(gè)公司，其中，5A級(jí)公司17個(gè)，4A級(jí)公司177個(gè)，3A級(jí)公司302個(gè)，2A級(jí)公司64個(gè)，1A級(jí)公司3個(gè)。再加上已經(jīng)正式公告過(guò)27批A級(jí)物流公司5679個(gè)，共評(píng)估了28批A級(jí)物流公司6143個(gè)。近年經(jīng)濟(jì)全球化使各個(gè)國(guó)家的貿(mào)易壁壘被打破，關(guān)稅調(diào)整后，世界貿(mào)易量和物流行業(yè)都有了突飛猛進(jìn)的變化。越來(lái)越多的物流公司成立，我國(guó)的物流業(yè)也開(kāi)始從傳統(tǒng)儲(chǔ)運(yùn)企業(yè)的單項(xiàng)服務(wù)向民營(yíng)或股份制的現(xiàn)代物流行業(yè)轉(zhuǎn)變。據(jù)資料顯示，2015-2019年交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)的法人單位數(shù)逐年遞增，發(fā)展迅速，五年內(nèi)增加了250926家法人單位，如圖3.1所示：圖3.12015-2019年交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)及郵政業(yè)的法人單位數(shù)量統(tǒng)計(jì)圖由此可見(jiàn)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)體量會(huì)越來(lái)越大，從而進(jìn)一步擴(kuò)大物流規(guī)模。據(jù)物流權(quán)威人士估計(jì)，2030年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體以及發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易都會(huì)進(jìn)步，中國(guó)將成為全球貿(mào)易大國(guó)，而物流業(yè)在全球的舞臺(tái)上會(huì)進(jìn)一步發(fā)展，中國(guó)的物流業(yè)未來(lái)可期。3.1.2盈利質(zhì)量現(xiàn)狀宏觀經(jīng)濟(jì)在2020年受到空前未有的挑戰(zhàn)，物流行業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“領(lǐng)跑者”，它秉持著高質(zhì)量的發(fā)展觀念，深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，使得全年物流業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，物流規(guī)模登上更高的階梯。2020年我國(guó)物流公司50強(qiáng)的物流收入共1.1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)了15%，第50名的收入大于37億元，同比增長(zhǎng)19%。圖3.22015-2020年社會(huì)物流總額統(tǒng)計(jì)圖（萬(wàn)億元）從圖3.2可以看到，物流行業(yè)上市公司2015年和2020年的總額呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。說(shuō)明我國(guó)物流行業(yè)規(guī)模在擴(kuò)展之后，物流行業(yè)上市公司的盈利有了很大的改善，社會(huì)物流總額逐年增加，從2015年到2020年增加了80.9萬(wàn)億元，物流收入總額情況較為可觀。表3.12015-2020國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值及物流業(yè)的占比表單位：億元年份國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值物流業(yè)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)值物流業(yè)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比率2015686255.7030519.504.45%2016743408.3033028.704.44%2017831381.2037121.904.47%2018914327.1040337.204.41%2019988528.9042802.104.33%20201015986.0041562.004.09%從表3.1可以看到，2015到2020年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值逐年遞增，2020年突破了100萬(wàn)億元，但其中物流業(yè)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)值增加到2019年，因?yàn)槭艿揭咔橛绊懀?020年比上一年下降了1240.10億元。而物流行業(yè)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例從2015年的4.45%下降到了4.09%?？梢?jiàn)到2020年，物流行業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)還是受到了一些影響使得物流行業(yè)的GDP占比下滑，各公司企業(yè)的利潤(rùn)變化也使得整個(gè)行業(yè)的盈利質(zhì)量不容樂(lè)觀。3.2物流行業(yè)上市公司盈利質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)分析為了能對(duì)物流行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量有更真實(shí)準(zhǔn)確的分析研究，在物流行業(yè)多個(gè)上市公司中，選取了分別為水上運(yùn)輸業(yè)、鐵路運(yùn)輸業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、道路運(yùn)輸業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)和郵政業(yè)多個(gè)領(lǐng)域的含中國(guó)遠(yuǎn)洋控股股份有限公司（簡(jiǎn)寫(xiě)中遠(yuǎn)海控601919）共33家上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)舉例計(jì)算。以下所有數(shù)據(jù)均來(lái)源于中財(cái)網(wǎng)。3.2.1收現(xiàn)性指標(biāo)收現(xiàn)性分別從凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率、營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)回收現(xiàn)金比率共四個(gè)指標(biāo)來(lái)計(jì)算分析評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量。凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率基本呈上升趨勢(shì)凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率是指公司本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)之間的比率關(guān)系。公式為凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)。表3.2各公司五年凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率表（%）名稱(chēng)201620172018201920202020與2019的變動(dòng)額中遠(yuǎn)海控621.84188.72690.94775.72269.59-506.13淮河能源285.28292.55231.16121.24255.45134.21連云港1718.491378.66-3205.091771.95-115.69-1887.64中遠(yuǎn)海發(fā)1873.22778.48455.38491.44464.42-27.02中谷物流145.60283.95223.28201.42197.09-4.33招商輪船156.05319.98378.25284.29269.02-15.27鐵龍物流193.40110.04166.47163.3992.44-70.95中儲(chǔ)股份-502.85375.81201.40429.40218.16-211.24遼港股份337.27209.71276.49179.52220.6941.17錦江在線95.1779.3236.4073.56111.4737.91廈門(mén)象嶼330.03-291.02140.30284.0278.62-205.40順豐控股136.39128.55121.52162.16163.361.20中信海直323.95-77.91146.78362.70220.18-142.52深圳機(jī)場(chǎng)198.38160.47154.68159.101303.021143.92怡亞通-774.896.951036.5313495.802482.60-11013.20元隆雅圖131.5750.61-5.1270.6279.168.54海峽股份206.24222.16169.32183.89166.19-17.70嘉誠(chéng)國(guó)際69.8547.6470.63151.7764.26-87.51大眾交通227.9767.0647.87-24.44-122.77-98.33恒通股份137.10260.71-19.93335.83191.17-144.66現(xiàn)代投資179.3375.80249.45421.92-60.26-482.18龍江交通111.34174.04154.01132.17129.48-2.69寧波海運(yùn)390.96323.62228.55250.15203.23-46.92北部灣港229.46221.51257.56145.10198.5053.40日照港435.34309.37201.97161.20183.3122.11音飛儲(chǔ)存50.9251.4555.36-4.19146.36150.55海晨股份232.93177.58143.73108.70100.11-8.59招商港口123.57162.82148.6067.3799.4632.09秦港股份400.70320.50388.83296.10284.11-11.99上港集團(tuán)25.1774.8149.7762.19121.8159.62唐山港106.72103.55110.6090.09120.0529.96廣匯物流16.5319.71101.06180.29198.7218.43中創(chuàng)物流111.36112.8150.9294.9991.68-3.31行業(yè)均值309.75228.68222.93700.26287.73——從表3.2中可以看出，在2020年這一報(bào)告期中，其中怡亞通的凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率最高，接下來(lái)是深圳機(jī)場(chǎng)，說(shuō)明他們?cè)谶@一年中的盈利質(zhì)量較好；而相反的，連云港、大眾交通和現(xiàn)代交通的凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率很低甚至為負(fù)數(shù)。以連云港的2020年利潤(rùn)分配表和現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)為例，其中凈利潤(rùn)為9430.70萬(wàn)元，而經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-10910.13萬(wàn)元，小于零，說(shuō)明這一年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量自我適應(yīng)能力差，不能滿(mǎn)足自身投資或償債的需要，從而使得這一會(huì)計(jì)期間的盈利質(zhì)量差。而在這些公司中，2020年與2019年變動(dòng)為正向變動(dòng)的只有13家公司，其中深圳機(jī)場(chǎng)的增長(zhǎng)數(shù)額最多，有1143.92%，是因?yàn)閮衾麧?rùn)只有3847.23萬(wàn)元，比2019年下降了56712.61萬(wàn)元，所以使得凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率大幅上升。圖3.3凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率均值折線及趨勢(shì)線圖從圖3.3中可以看出物流行業(yè)的凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率均值是呈上升趨勢(shì)，從2016年到2018年逐年下降，2018年到2019年呈直線上升趨勢(shì)，并且達(dá)到了五年最高值，有700.26%，而在2020年卻開(kāi)始下降，下降了412.53%，說(shuō)明物流行業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受到嚴(yán)重影響，2020年凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率在行業(yè)均值之上的有中遠(yuǎn)海發(fā)、深圳機(jī)場(chǎng)和怡亞通3家公司?？梢?jiàn)物流行業(yè)上市公司的盈利質(zhì)量并不穩(wěn)定，雖然總體呈上升趨勢(shì)，但盈利質(zhì)量還是需要提高。（2）營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量基本呈下降趨勢(shì)營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量是公司提供勞務(wù)、銷(xiāo)售商品所獲取的現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入的比率。公式為營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量=提供勞務(wù)、銷(xiāo)售商品所獲取的現(xiàn)金/營(yíng)業(yè)收入。表3.3各公司五年?duì)I業(yè)收入現(xiàn)金含量表（%）名稱(chēng)201620172018201920202020與2019的變動(dòng)額中遠(yuǎn)海能111.77104.2898.54107.85104.93-2.92淮河能源108.9292.3195.6494.0294.840.82連云港99.91100.60105.06102.7391.66-11.07中遠(yuǎn)海發(fā)99.33101.22111.17122.24107.17-15.07中谷物流100.0694.5299.50100.5597.85-2.70招商輪船105.0397.0798.0197.14105.288.14鐵龍物流108.33103.7684.90101.9793.28-8.69中儲(chǔ)股份114.80112.62123.20110.08111.231.15遼港股份110.18105.14106.1397.7699.051.29錦江在線111.54111.65111.36111.59111.47-0.12廈門(mén)象嶼113.96117.31112.54109.81110.700.89順豐控股104.68103.70105.20103.00100.94-2.06中信海直101.26112.95106.39109.0683.34-25.72深圳機(jī)場(chǎng)107.51100.97106.29102.51107.945.43怡亞通108.21112.05118.97116.22114.05-2.17元隆雅圖148.70133.12103.80129.96144.7014.74海峽股份105.82111.45108.30106.50101.69-4.81嘉誠(chéng)國(guó)際95.8285.6090.13102.5996.94-5.65大眾交通134.0599.3197.6986.33108.5022.17恒通股份116.34107.02108.91112.44108.85-3.59現(xiàn)代投資110.77109.97117.00170.28141.22-29.06龍江交通188.0163.25128.4484.90106.3221.42寧波海運(yùn)100.20104.33102.95110.0399.47-10.56北部灣港100.89106.17106.1592.7993.200.41日照港82.5186.1189.9288.7980.52-8.27音飛儲(chǔ)存112.21100.1499.1572.4694.7822.32海晨股份103.78102.72100.43101.4897.97-3.51招商港口102.9098.2498.74101.41100.66-0.75秦港股份106.99105.03108.09105.61105.25-0.36上港集團(tuán)89.7496.5190.4593.27143.6550.38唐山港102.7088.89119.40105.67114.258.58廣匯物流97.70169.19207.72185.48121.90-63.58中創(chuàng)物流96.5997.3098.2198.3096.35-1.95行業(yè)均值109.90104.08107.83107.12105.76——從表3.3中可以看出，在2020年這一報(bào)告期中，元隆雅圖的營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量大于100%且最高，有144.70%，說(shuō)明元隆雅圖的盈利質(zhì)量較好；而相反，日照港的營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量在這32家公司中最低，小于100%并且只有80.52%，說(shuō)明日照港的盈利質(zhì)量較差，需要提高。以日照港2020年的利潤(rùn)分配表和現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)為例，其中提供勞務(wù)、銷(xiāo)售商品所獲取的現(xiàn)金數(shù)額為464367.81萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入的數(shù)額為576691.64萬(wàn)元，可見(jiàn)，營(yíng)業(yè)收入是遠(yuǎn)大于提供勞務(wù)、銷(xiāo)售商品所獲取的現(xiàn)金數(shù)額的，說(shuō)明當(dāng)期的現(xiàn)金沒(méi)有全部收回，所以營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量小于100%，從而導(dǎo)致日照港盈利質(zhì)量較差。在這些公司中，正向變動(dòng)的只有13家公司，其中，上港集團(tuán)的變動(dòng)幅度最大增加了50.38%，是因?yàn)椋?020年的營(yíng)業(yè)收入比2019年減少了998217.12萬(wàn)元，而提供勞務(wù)、銷(xiāo)售商品所獲取的現(xiàn)金卻增長(zhǎng)了384854.99萬(wàn)元，所以營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量才會(huì)大幅增長(zhǎng)。圖3.4營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量行業(yè)均值折線及趨勢(shì)線圖從圖3.4中可以看出，物流行業(yè)上市公司的營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量呈下降趨勢(shì)。2016年達(dá)到了五年的最高值109.90%，2016年到2017年呈直線下降，下降了5.82%，在2017年到2018年上升3.75%之后又開(kāi)始逐年下降，2020年比2016年低4.14%。在2020年?duì)I業(yè)收入現(xiàn)金含量小于行業(yè)均值的有19家上市公司，其中，小于100%的就有14家，所以，物流行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量均值雖然大于了100%，但依舊呈下降趨勢(shì)，說(shuō)明整個(gè)行業(yè)的盈利質(zhì)量受到影響在下降。（3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢(shì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是衡量企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度及管理效率的指標(biāo)，它表示公司從獲得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、變成現(xiàn)金所需要的時(shí)間。公式為應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率==營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款，平均應(yīng)收賬款=（本年期初應(yīng)收賬款+本年期末應(yīng)收賬款）/2。表3.4各公司五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率表（次）名稱(chēng)201620172018201920202020與2019的變動(dòng)額中遠(yuǎn)海能7.539.4714.8616.6120.583.97淮河能源9.7612.4411.3412.1412.950.81連云港10.056.465.036.559.432.88中遠(yuǎn)海發(fā)7.6110.5913.6513.4812.07-1.41中谷物流20.9716.9421.7923.2216.15-7.07招商輪船6.336.916.556.188.382.20鐵龍物流72.5699.6684.2579.4779.520.05中儲(chǔ)股份14.3720.5525.5627.8533.385.53遼港股份17.3110.728.026.714.32-2.39錦江在線27.3725.5322.2620.1919.99-0.20廈門(mén)象嶼45.6375.3362.6952.6140.02-12.59順豐控股13.4413.7213.8211.5710.66-0.91中信海直2.782.922.682.392.00-0.39深圳機(jī)場(chǎng)9.749.569.398.436.14-2.29怡亞通5.725.485.425.675.50-0.17元隆雅圖3.073.052.732.913.560.65海峽股份19.3024.1240.1392.7753.69-39.08嘉誠(chéng)國(guó)際8.758.406.555.584.25-1.33大眾交通23.9519.6227.2124.5517.32-7.23恒通股份36.3969.3948.9345.2743.19-2.08現(xiàn)代投資28.6025.4526.6129.8443.2013.36龍江交通85.87448.81179.83261.8591.16-170.69寧波海運(yùn)17.0413.278.337.196.02-1.17北部灣港6.678.4311.0813.7013.61-0.09日照港5.947.678.648.189.351.17音飛儲(chǔ)存2.863.353.082.502.49-0.01海晨股份4.004.414.634.524.36-0.16招商港口10.5010.4137.749.839.25-0.58秦港股份29.9260.3590.7589.6292.342.72上港集團(tuán)12.1514.5814.6813.8510.79-3.06唐山港7.759.8313.0013.1011.69-1.41廣匯物流4.393.503.164.017.653.64中創(chuàng)物流8.819.559.008.268.07-0.19行業(yè)均值17.7932.4425.5628.2021.61——從表3.4中可以看出，在2020年會(huì)計(jì)期間，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高的是秦港股份高達(dá)92.34次，說(shuō)明秦港股份在這個(gè)期間里能將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的次數(shù)有92.34次，意味著公司能將應(yīng)收賬款很好的收回，壞賬減少，公司的資金使用率高，從而盈利質(zhì)量水平高；相反的，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最低的是中信海直，在2020年的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的次數(shù)只有2.00次，以中信海直的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)分配表中的數(shù)據(jù)可以計(jì)算出應(yīng)收賬款平均額為78078.49萬(wàn)元，而營(yíng)業(yè)收入有155836.00萬(wàn)元，說(shuō)明賒銷(xiāo)收入占了營(yíng)業(yè)收入的大部分，而應(yīng)收賬款沒(méi)有全部收回，加大了壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)，從而也使得公司的盈利質(zhì)量降低。而在2020年這一會(huì)計(jì)年度，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高的和最低的之間相差了90.34次，差距較大，說(shuō)明物流行業(yè)上市公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率并不穩(wěn)定。圖3.5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率行業(yè)均值折線及趨勢(shì)線圖從圖3.5中可以看出，物流行業(yè)各上市公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是呈上升的趨勢(shì)的。2016年到2017年上升了14.65次，達(dá)到了五年內(nèi)的最高值，2018降到了25.56次，2018年到2019年又有少許上升，緊接著又下降了6.59次，可以看到雖然應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)并不穩(wěn)定。在2020年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在行業(yè)均值以上的只有8家上市公司，所以如果可以加大應(yīng)收賬款的管理，提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可以大大提升盈利質(zhì)量。（4）資產(chǎn)回收現(xiàn)金比率呈下降趨勢(shì)資產(chǎn)回收現(xiàn)金比率是對(duì)企業(yè)總資產(chǎn)獲現(xiàn)能力的反映，是可以對(duì)某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)造成的后果進(jìn)行衡量的指標(biāo)。公式為資產(chǎn)回收現(xiàn)金比率=本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額。表3.5各公司五年總資產(chǎn)回收現(xiàn)金比率表（%）名稱(chēng)201620172018201920202020與2019的變動(dòng)額中遠(yuǎn)海能16.935.993.618.2710.732.46淮河能源7.967.367.746.677.580.91連云港0.960.90-6.276.34-1.16-7.50中遠(yuǎn)海發(fā)6.539.024.736.076.810.74中谷物流25.0529.0221.6323.1720.30-2.87招商輪船10.067.738.878.8312.533.70鐵龍物流6.224.429.207.623.83-3.79中儲(chǔ)股份-22.3126.244.424.625.621.00遼港股份6.773.525.254.566.031.47錦江在線5.745.392.554.885.901.02廈門(mén)象嶼7.40-7.284.046.871.67-5.20順豐控股14.3912.008.1711.1011.120.02中信海直5.90-1.424.1413.298.27-5.02深圳機(jī)場(chǎng)9.348.467.947.013.44-3.57怡亞通-11.030.093.616.134.98-1.15元隆雅圖14.756.13-0.598.0710.682.61海峽股份13.3413.409.1610.1710.00-0.17嘉誠(chéng)國(guó)際7.204.155.429.854.68-5.17大眾交通9.233.912.87-1.57-4.13-2.56恒通股份10.8820.26-0.852.8618.1215.26現(xiàn)代投資7.332.8510.0013.55-0.83-14.38龍江交通6.2313.229.8711.045.80-5.24寧波海運(yùn)7.7010.6911.5011.087.40-3.68北部灣港8.9510.4011.178.7312.463.73日照港5.176.927.135.155.520.37音飛儲(chǔ)存4.253.894.14-0.248.919.15海晨股份23.3017.0515.2716.0813.05-3.03招商港口12.2314.743.623.863.38-0.48秦港股份5.5711.1010.439.549.880.34上港集團(tuán)1.897.454.004.317.513.20唐山港8.247.427.506.639.612.98廣匯物流0.630.864.999.7610.190.43中創(chuàng)物流16.3216.337.2410.556.99-3.56行業(yè)均值9.249.387.348.608.43——從表3.5中可以看出，在2020年這一會(huì)計(jì)期間，資產(chǎn)回收現(xiàn)金比率最高的是中谷物流，有20.30%，說(shuō)明在這一年中的資金收回來(lái)很多，大大降低了損失風(fēng)險(xiǎn)，盈利質(zhì)量較高；相反的，資產(chǎn)回收現(xiàn)金比率最低的是大眾交通，有-4.13%，從該公司的資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)可以看出平均總資產(chǎn)有1696869.55萬(wàn)元，本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為-70022.07萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)，說(shuō)明公司不能滿(mǎn)足自身的投資和償債，盈利質(zhì)量還需要提高。而2020年與2019年的總資產(chǎn)回收現(xiàn)金比率正向變動(dòng)的有17家上市公司，其中變動(dòng)最大的是恒通股份，增加了15.26%，是因?yàn)槠骄Y產(chǎn)從164064.14萬(wàn)元到168995.85萬(wàn)元增加了4931.11萬(wàn)元，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額增加了25936.56萬(wàn)元，使得恒通股份的總資產(chǎn)現(xiàn)金比率大幅上升。圖3.6總資產(chǎn)回收現(xiàn)金比率折線及趨勢(shì)線圖從圖3.6中可以看出，物流行業(yè)上市公司的總資產(chǎn)回收現(xiàn)金比率呈下降趨勢(shì)。2016年到2017年上升了0.14%，達(dá)到近五年的最高值9.38%，2017年到2018年開(kāi)始下降，下降了2.04%，在2019年少許上升之后又開(kāi)始下降，下降到8.43%，比2016年要少0.81%。而在2020年里總資產(chǎn)回收現(xiàn)金比率在均值以下的有20家上市公司，可見(jiàn)，物流行業(yè)的資金回收情況并不理想，風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，盈利質(zhì)量還有待提高。綜上所述，物流行業(yè)的凈利潤(rùn)現(xiàn)金比率上升，營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)金含量下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升，總資產(chǎn)回收現(xiàn)金比率下降，可見(jiàn)，其收現(xiàn)性還有待提高，從而獲得更好的盈利質(zhì)量。3.2.2成長(zhǎng)性指標(biāo)成長(zhǎng)性分別從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率三個(gè)指標(biāo)計(jì)算分析評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量情況。（1）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率呈下降趨勢(shì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率可以客觀地反映出公司在本年的經(jīng)營(yíng)的營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)趨勢(shì)情況，也可以分析判斷出產(chǎn)品的生命周期。具體如表3.5所示：表3.6主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率分析表主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率>10%產(chǎn)品為發(fā)展成長(zhǎng)階段，有發(fā)展?jié)摿Γ瑫簳r(shí)沒(méi)有比較大的銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)，盈利成長(zhǎng)性較好；5%<主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率<10%產(chǎn)品進(jìn)入成熟階段，有更替升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)，盈利成長(zhǎng)性一般；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率<5%產(chǎn)品進(jìn)入衰退期，市場(chǎng)占有率下降，盈利成長(zhǎng)性較差，會(huì)影響自身發(fā)展。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率與盈利成長(zhǎng)呈正相關(guān)性，公式為主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率=（主營(yíng)業(yè)收入本年金額-主營(yíng)業(yè)收入上年金額）/主營(yíng)業(yè)收入上年金額。表3.7各公司五年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率表（%）名稱(chēng)201620172018201920202020與2019的變動(dòng)額中遠(yuǎn)海能-26.01-25.8425.6412.9718.055.08淮河能源-13.7141.4916.033.6412.448.80連云港-6.099.090.727.4813.856.37中遠(yuǎn)海發(fā)-56.821.942.49-13.1533.4946.64中谷物流0.0037.1944.2422.565.24-17.32招商輪船-2.141.1713.7833.17-2.88-36.05鐵龍物流-0.0685.0933.854.67-7.34-12.01中儲(chǔ)股份-14.0267.5544.9818.6520.962.31遼港股份44.21-29.52-25.21-1.610.171.78錦江在線5.720.532.814.374.510.14廈門(mén)象嶼98.7070.7415.1116.4132.2315.82順豐控股19.5023.6827.6023.3737.2513.88中信海直-9.118.3512.309.91-0.57-10.48深圳機(jī)場(chǎng)2.849.378.405.76-21.57-27.33怡亞通46.1017.522.403.07-5.17-8.24元隆雅圖27.6315.9128.3649.4626.65-22.81海峽股份10.1426.157.325.77-3.37-9.14嘉誠(chéng)國(guó)際19.6220.477.877.05-3.59-10.64大眾交通37.82-21.7642.216.80-32.02-38.82恒通股份7.1088.9147.6716.44-20.46-36.90現(xiàn)代投資46.1611.2311.973.9113.849.93龍江交通-0.98258.07-60.8947.51-46.21-93.72寧波海運(yùn)8.0840.2720.26-9.59-1.827.77北部灣港-1.979.3613.4613.4711.90-1.57日照港-2.3112.336.782.259.947.69音飛儲(chǔ)存5.6322.1815.111.70-5.21-6.91海晨股份0.0013.7620.1313.9016.682.78招商港口1.743.1428.6124.944.08-20.86秦港股份-28.7243.21-2.22-2.21-3.97-1.76上港集團(tuán)6.2619.341.65-5.10-27.65-22.55唐山港9.1016.6133.1810.56-30.08-40.64廣匯物流-28.3970.4089.0537.9053.1115.21中創(chuàng)物流4.3323.391.060.0914.1914.10行業(yè)均值21.0635.6120.8314.5618.25——從表3.7中可以看到，在2020會(huì)計(jì)報(bào)告期中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率在10%以上的有13家公司，在5%到10%以?xún)?nèi)的僅有中谷物流和日照港兩家公司，而在5%以下的有18家公司。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率最高的是廣匯物流，它比2019年增長(zhǎng)了53.11%，大于10%，說(shuō)明盈利成長(zhǎng)性較好；而相反的，最低的為龍江交通為-46.21%，遠(yuǎn)小于5%，說(shuō)明龍江交通獲取主營(yíng)業(yè)務(wù)收入得方法需要更新，否則會(huì)影響到未來(lái)發(fā)展。2020年與2019年的變動(dòng)只有15家公司為正向變動(dòng)，其中中遠(yuǎn)海發(fā)的變動(dòng)最大，較2019年增加了46.64%，相反負(fù)向變動(dòng)的龍江交通下降的最多，下降了93.72%。而在2020年該指標(biāo)高于行業(yè)均值的只有6家公司，可見(jiàn)2020年的盈利成長(zhǎng)性并不理想。圖3.7主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率折線及趨勢(shì)線圖從圖3.7中可以看到，近五年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率是呈下降趨勢(shì)的。在2016年到2017年上升了14.52%，達(dá)到了五年的最高值，然后逐年下降，到2019年下降到14.56%，在2020年回升了3.69%,但依舊低于最高值。這說(shuō)明物流行業(yè)的盈利成長(zhǎng)性還需要提高，否則會(huì)影響公司的盈利質(zhì)量還會(huì)以及自身甚至于行業(yè)的未來(lái)發(fā)展。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率呈上升趨勢(shì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率對(duì)企業(yè)的發(fā)展運(yùn)營(yíng)有重要意義，它可以合理推斷出企業(yè)盈利的成長(zhǎng)性。公式為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率=（本年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-上年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量）/上年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。表3.8各公司五年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率表（%）名稱(chēng)201620172018201920202020與2019的變動(dòng)額中遠(yuǎn)海能58.16-70.88-37.02138.9732.21-106.76淮河能源66.30-5.60-0.44-14.1816.3930.57連云港41.00-2.03-138.08198.78-118.58-317.36中遠(yuǎn)海發(fā)197.7753.81-45.1030.8015.50-15.30中谷物流0.0061.3815.1340.7016.21-24.49招商輪船53.30-15.9617.9812.1761.5149.34鐵龍物流10.82-22.92134.56-12.43-49.90-37.47中儲(chǔ)股份-6468.45229.27-81.797.2817.6810.40遼港股份7.03-41.7245.16-14.8030.1644.96錦江在線-18.20-10.42-52.4198.5428.68-69.86廈門(mén)象嶼-23.99-230.27170.06104.2069.10-35.10順豐控股103.997.64-14.3567.1124.15-42.96中信海直-11.45-125.63413.71227.80-38.59-266.39深圳機(jī)場(chǎng)-3.57-5.03-2.64-8.64-47.97-39.33怡亞通-129.68100.983926.9659.70-19.75-79.45元隆雅圖281.63-41.83-113.721962.9957.87-1905.12海峽股份34.4448.22-29.5513.052.84-10.21嘉誠(chéng)國(guó)際-50.27-21.9376.60100.38-46.55-146.93大眾交通13.55-56.02-27.73-156.14-177.54-21.40恒通股份-36.34130.22-105.48477.45552.8875.43現(xiàn)代投資4.01-57.00271.7771.17-108.28-179.45龍江交通9.00115.62-27.8616.13-47.04-63.17寧波海運(yùn)3.0738.566.43-4.31-34.92-30.61北部灣港132.8718.4229.14-15.3050.7266.02日照港-13.0339.217.33-22.4416.7739.21音飛儲(chǔ)存63.642.4918.88-106.354090.414196.76海晨股份0.00-22.580.5318.8738.4519.58招商港口-15.353.6823.4128.29-0.11-28.40秦港股份-35.8694.00-7.10-9.054.1913.24上港集團(tuán)-78.94372.06-40.598.1181.2173.10唐山港40.37-0.276.65-6.5398.89105.42廣匯物流-87.40117.83698.38363.9015.44-348.46中創(chuàng)物流3.516.65-52.65101.63-13.91-115.54行業(yè)均值56.2284.71344.86188.55253.39——從表3.8中可以看出，在2020年的會(huì)計(jì)報(bào)告期間，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率最高的是音飛儲(chǔ)存，有4090.41%，說(shuō)明該公司的變現(xiàn)能力強(qiáng)，盈虧質(zhì)量高；而相反的，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率最低的大眾交通為-177.54%，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量減少，流動(dòng)性下降，使盈利質(zhì)量降低。在2020年與2019年的正向變動(dòng)最多的是音飛儲(chǔ)存，增加了4196.76%，而負(fù)向變動(dòng)的有12家公司，其中變動(dòng)最多的是元隆雅圖比上年減少了1905.12%。這一年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率在行業(yè)均值以上是恒通股份和音飛儲(chǔ)存兩家公司，所以物流行業(yè)上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率并不穩(wěn)定。圖3.8經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率折線及趨勢(shì)線圖從圖3.8中可以看到，五年間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率是呈上升趨勢(shì)的。2016年從到2018年逐年上升，達(dá)到五年的最高值，而2019年下降了156.31%，緊接著上升了64.84%?？梢?jiàn)物流行業(yè)整體的情況還是較為可觀的，有較好的成長(zhǎng)性。每股收益增長(zhǎng)率呈上升趨勢(shì)每股收益增長(zhǎng)率可以直觀地反映出股東單位里的股利分配情況，可以直接體現(xiàn)出企業(yè)的盈利狀況和發(fā)展?jié)摿?。公式為每股收益增長(zhǎng)率=(本年每股收益一上年每股收益)/上年每股收益。表3.9各公司五年每股收益增長(zhǎng)率表（%）名稱(chēng)201620172018201920202020與2019的變動(dòng)額中遠(yuǎn)海能64.30-8.14-94.04309.96384.1174.15淮河能源-20.00-33.3337.50109.09-47.83-156.92連云港-80.000.00-70.00133.33328.57195.24中遠(yuǎn)海發(fā)284.21297.14-5.208.1821.3613.18中谷物流0.00-18.0735.2955.4315.38-40.05招商輪船43.48-55.5635.71350.0028.13-321.87鐵龍物流-13.9536.7653.75-10.54-11.78-1.24中儲(chǔ)股份-2.7872.90-63.93-40.15100.00140.15遼港股份-20.00-4.533.0947.780.00-47.78錦江在線6.974.427.800.21-9.50-9.71廈門(mén)象嶼28.57121.7417.6512.5019.567.06順豐控股278.575.66-8.0428.1624.24-3.92中信海直-50.007.1466.6740.002.86-37.14深圳機(jī)場(chǎng)0.1517.570.99-11.11-95.27-84.16怡亞通4.1712.00-67.86-55.5650.00105.56元隆雅圖20.27103.8517.74106.9841.51-65.47海峽股份32.1436.3639.1958.0013.33-44.67嘉誠(chéng)國(guó)際43.753.26-4.21-6.5925.8832.47大眾交通9.0956.510.2412.63-45.31-57.94恒通股份14.2952.94-7.69-94.444200.004294.44現(xiàn)代投資44.645.5610.531.59-45.31-46.90龍江交通4.7622.89-14.6220.88-46.06-66.94寧波海運(yùn)419.3968.4911.35-29.650.2929.94北部灣港7.0120.056.9533.3310.00-23.33日照港-40.00100.0075.000.000.000.00音飛儲(chǔ)存5.411.9110.76-15.6223.5239.14海晨股份0.00-24.6216.3661.4936.49-25.00招商港口0.85-31.40-53.79160.66-32.70-193.36秦港股份-74.07157.14-16.6713.335.88-7.45上港集團(tuán)4.9466.27-10.93-11.80-8.343.46唐山港-41.070.008.0011.113.63-7.48廣匯物流-60.56-42.257.3250.004.55-45.45中創(chuàng)物流11.114.441.06-14.74-18.52-3.78行業(yè)均值57.7451.0021.3870.64232.14——從表3.9中可以看到，在2020年期間，每股收益增長(zhǎng)率最高的是恒通股份，說(shuō)明公司這一年的每股收益比上一年增加了4200.00%，盈利情況比較可觀；而最低的是深圳機(jī)場(chǎng)，它比上一年下降了95.27%，可見(jiàn)其盈利成長(zhǎng)性并不可觀，盈利質(zhì)量還有待提高。從2020年與2019年的變動(dòng)情況來(lái)看，正向變動(dòng)的公司有10家公司，變動(dòng)最大的是恒通股份；相反的負(fù)向變動(dòng)的最大的是招商輪船，比2019年下降了321.87%，說(shuō)明公司的成長(zhǎng)性還需要提升，否則會(huì)影響到投資者對(duì)公司的投資，會(huì)阻礙公司的發(fā)展經(jīng)營(yíng)。圖3.9每股收益增長(zhǎng)率行業(yè)均值折線及趨勢(shì)線圖從圖3.9中可以看出，近五年的每股收益增長(zhǎng)率物流行業(yè)均值呈上升趨勢(shì)。2016年到2018年一直呈下降趨勢(shì)，緊接著在2020年達(dá)到了五年的最高值，比2016年上漲了174.4%，上漲幅度很大，說(shuō)明因?yàn)閲?guó)家政策的原因和市場(chǎng)環(huán)境的變化，物流行業(yè)上市公司的成長(zhǎng)能力較強(qiáng)，盈利質(zhì)量比較好，使得物流行業(yè)的未來(lái)可能性增加。綜上所述，物流行業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率下降，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率和每股收益增長(zhǎng)率都是呈上升趨勢(shì)的，說(shuō)明物流行業(yè)的成長(zhǎng)性較好，可以為公司獲得更好的盈利質(zhì)量。3.2.3穩(wěn)定性指標(biāo)穩(wěn)定性從主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率來(lái)分析評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率呈上升趨勢(shì)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，可以分析判斷企業(yè)的盈利情況。公式為主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。表3.10各公司五年主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率表（%）名稱(chēng)201620172018201920202020與2019的變動(dòng)額中遠(yuǎn)海能20.2815.253.607.7517.629.87淮河能源7.217.076.236.564.30-2.26連云港-0.21-2.072.603.738.004.27中遠(yuǎn)海發(fā)1.4011.9610.4713.8212.87-0.95中谷物流11.3310.699.1411.6413.131.49招商輪船23.9810.739.8911.5716.504.93鐵龍物流4.963.804.423.823.850.03中儲(chǔ)股份-0.737.351.601.321.710.39遼港股份4.677.8812.7217.1018.621.52錦江在線12.3013.7013.8714.0313.44-0.59廈門(mén)象嶼0.420.600.740.650.59-0.06順豐控股0.429.076.406.666.58-0.08中信海直0.389.191.8616.3317.501.17深圳機(jī)場(chǎng)24.8526.8324.4322.471.96-20.51怡亞通1.081.090.290.020.130.11元隆雅圖8.2410.6010.939.3910.501.11海峽股份23.8430.6626.9926.7527.460.71嘉誠(chéng)國(guó)際13.9313.7013.6811.7916.795.00大眾交通22.4347.6135.1937.9230.13-7.79恒通股份3.923.071.440.273.543.27現(xiàn)代投資10.029.479.9110.054.99-5.06龍江交通68.5025.6056.3352.8942.87-10.02寧波海運(yùn)12.7115.0119.2719.5614.82-4.74北部灣港18.6421.4021.6125.9026.580.68日照港7.2112.4918.4317.8716.29-1.58音飛儲(chǔ)存19.1216.3614.9212.8815.272.39海晨股份8.7314.5714.7517.6022.024.42招商港口40.3235.3237.8585.1653.88-31.28秦港股份7.1017.9414.7316.2119.062.85上港集團(tuán)29.4035.2937.4932.8840.537.65唐山港29.6323.8818.5919.3329.9910.66廣匯物流44.7441.7036.0236.9326.08-10.85中創(chuàng)物流6.585.545.615.844.79-1.05行業(yè)均值15.7516.1115.2117.4816.44——從表3.10中可以看到，在2020年會(huì)計(jì)報(bào)告期，在行業(yè)均值以上的有15家公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率最高的是招商港口有53.88%，說(shuō)明公司的利潤(rùn)較高，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，盈利質(zhì)量較好；而該指標(biāo)最低的是怡亞通，只有0.13%，從利潤(rùn)分配表中可以看到，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入有6812032.60萬(wàn)元，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)只有8581.81萬(wàn)元，可見(jiàn)公司的利潤(rùn)不高，盈利質(zhì)量不好。2020年與2019年的變動(dòng)正向變動(dòng)的有19家公司，其中變動(dòng)最大的是唐山港，增加了10.66%，是由于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下降了337183.50萬(wàn)元，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)上升了18395.20萬(wàn)元，使指標(biāo)總體上升；相反在剩余的負(fù)向變動(dòng)的公司里變動(dòng)最大的是招商港口，下降了31.28%，是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降了352618.57萬(wàn)元，下降幅度太大，使得出現(xiàn)負(fù)向變動(dòng)，可見(jiàn)公司的盈利質(zhì)量還有待提高。圖3.10主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率行業(yè)均值折線及趨勢(shì)線圖從圖3.10中可以看到，近五年的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率的行業(yè)均值是呈上升趨勢(shì)增長(zhǎng)的。2016年到2017年增加了0.36%，在2018年達(dá)到最低值15.21%，緊接著在2019年達(dá)到最高值，增加了2.27%，在2020年有輕微下降，下降了1.04%，但整體來(lái)看還是上升趨勢(shì)，說(shuō)明物流行業(yè)上市公司的盈利較好，較為穩(wěn)定，盈利質(zhì)量較為可觀。綜上所述，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率呈上升趨勢(shì)，可見(jiàn)物流行業(yè)的盈利較為穩(wěn)定，盈利質(zhì)量較好。3.2.4盈利性指標(biāo)盈利性從成本費(fèi)用利潤(rùn)率和總資產(chǎn)報(bào)酬率兩個(gè)指標(biāo)來(lái)計(jì)算分析評(píng)價(jià)。（1）成本費(fèi)用利潤(rùn)率呈下降趨勢(shì)成本費(fèi)用利潤(rùn)率能夠反映出企業(yè)投入產(chǎn)出的關(guān)系，它與企業(yè)的盈利質(zhì)量呈正比。公式為成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/（營(yíng)業(yè)成本+銷(xiāo)售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用）。表3.11各公司五年成本費(fèi)用利潤(rùn)表（%）名稱(chēng)201620172018201920202020與2019的變動(dòng)額中遠(yuǎn)海能18.6923.233.597.5721.3813.81淮河能源8.656.176.398.724.38-4.34連云港0.250.222.694.068.704.64中遠(yuǎn)海發(fā)3.6911.9411.1613.1114.000.89中谷物流16.8811.439.7712.7514.651.90招商輪船55.6418.2111.5613.1519.946.79鐵龍物流5.494.004.633.983.91-0.07中儲(chǔ)股份7.016.941.850.821.540.72遼港股份6.308.2014.3019.7121.992.28錦江在線14.3715.2814.4615.1113.12-1.99廈門(mén)象嶼0.690.640.800.720.62-0.10順豐控股9.659.906.897.076.99-0.08中信海直9.8510.9415.9620.5722.431.86深圳機(jī)場(chǎng)33.1836.5932.0926.171.81-24.36怡亞通1.151.130.290.030.150.12元隆雅圖9.2911.8512.6710.8212.201.38海峽股份36.9843.0836.2635.8639.723.86嘉誠(chéng)國(guó)際16.8615.9616.5013.8919.996.10大眾交通29.5357.7044.6448.5635.60-12.96恒通股份4.542.921.450.283.583.30現(xiàn)代投資12.3211.1211.2410.975.11-5.86龍江交通131.4733.77101.1696.7373.44-23.29寧波海運(yùn)14.8517.4223.3823.9517.06-6.89北部灣港23.5027.7726.7935.4834.29-1.19日照港8.0614.4522.6421.2419.27-1.97音飛儲(chǔ)存23.7118.2618.1415.5417.602.06海晨股份16.4414.4215.2221.9528.806.85招商港口62.0552.6841.8697.4163.61-33.80秦港股份10.4821.0818.4720.1224.554.43上港集團(tuán)39.3854.9647.2640.7150.469.75唐山港42.0530.4522.2023.5240.4016.88廣匯物流100.2382.8771.0874.7944.72-30.07中創(chuàng)物流7.436.186.126.585.15-1.43行業(yè)均值23.6620.6620.4122.7920.94——從表3.11中可以看到，在2020年，在行業(yè)均值以上的有13家公司，成本費(fèi)用利潤(rùn)率最高的是龍江交通，為73.44%，說(shuō)明該公司投入的成本費(fèi)用被充分利用，獲得了較好的利潤(rùn)，盈利情況較好；相反在2020年成本費(fèi)用利潤(rùn)率最低的是怡亞通只有0.15%，從利潤(rùn)分配表中可以看到，利潤(rùn)總額只有10016.75萬(wàn)元，所以使指標(biāo)值過(guò)低，可見(jiàn)盈利情況不理想。2020年與2019年的變動(dòng)中，正向變動(dòng)的有18家公司，其中唐山港增加的最多，增加了16.88%；而在反向變動(dòng)的公司中，下降最多的是招商港口，下降了33.80%，雖然成本有所下降，但是利潤(rùn)總額較上年下降了400620.18萬(wàn)元，下降幅度過(guò)大，利潤(rùn)額不高，影響到公司的盈利質(zhì)量。圖3.11成本費(fèi)用利潤(rùn)率行業(yè)均值折線及趨勢(shì)線圖從圖3.11中可以看出，近五年成本費(fèi)用利潤(rùn)率是呈下降趨勢(shì)減少的。在2016年達(dá)到了最高值23.66%，接著連續(xù)兩年下降，到2018年達(dá)到最低值20.41%，2019年較上年上升了2.38%，到2020年又下降了1.85%，可見(jiàn)物流行業(yè)上市公司的成本利潤(rùn)率在下降，說(shuō)明成本控制不穩(wěn)定，使資金利用率不高，影響盈利。凈資產(chǎn)收益率呈下降趨勢(shì)凈資產(chǎn)收益率能夠體現(xiàn)出企業(yè)的資產(chǎn)利用水平，它與企業(yè)的盈利質(zhì)量呈正相關(guān)性。公式為凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)平均余額。表3.12各公司五年凈資產(chǎn)收益率表（%）名稱(chēng)201620172018201920202020與2019的變動(dòng)額中遠(yuǎn)海能6.506.380.371.537.566.03淮河能源6.533.904.929.674.95-4.72連云港0.270.270.110.211.070.86中遠(yuǎn)海發(fā)1.279.908.088.258.770.52中谷物流54.0229.3828.0933.2825.07-8.21招商輪船11.663.946.297.0810.513.43鐵龍物流4.896.449.297.816.57-1.24中儲(chǔ)股份8.4813.434.402.514.952.44遼港股份3.342.802.883.884.260.38錦江在線7.047.488.097.946.84-1.10廈門(mén)象嶼6.708.108.668.619.100.49順豐控股24.4417.9413.1214.6514.820.17中信海直3.063.144.996.666.47-0.19深圳機(jī)場(chǎng)5.386.055.865.010.23-4.78怡亞通9.8510.403.371.522.070.55元隆雅圖22.8818.8916.6417.6421.363.72海峽股份7.106.575.845.906.430.53嘉誠(chéng)國(guó)際15.3011.259.608.309.681.38大眾交通6.269.429.8510.875.72-5.15恒通股份9.559.385.450.2511.2410.99現(xiàn)代投資11.1910.6410.8110.065.01-5.05龍江交通7.879.087.348.364.43-3.93寧波海運(yùn)3.305.377.004.754.64-0.11北部灣港7.358.287.8510.5010.870.37日照港1.733.525.895.485.27-0.21音飛儲(chǔ)存10.7810.0110.238.159.371.22海晨股份17.6615.1515.4321.3016.14-5.16招商港口11.6410.453.688.695.65-3.04秦港股份3.147.755.946.536.670.14上港集團(tuán)11.5317.7214.1711.509.80-1.70唐山港11.0210.3710.6310.8110.36-0.45廣匯物流6.066.639.0312.6612.52-0.14中創(chuàng)物流30.0826.5523.1614.279.09-5.18行業(yè)均值10.549.908.708.938.41——從表3.12中可以看到，在2020年會(huì)計(jì)報(bào)告期間，在行業(yè)均值以上的公司有15家公司，凈資產(chǎn)收益率最高的是中谷物流，有25.07%，說(shuō)明公司的盈利情況較為可觀，盈利質(zhì)量好；相反，凈資產(chǎn)收益率最低的是深圳機(jī)場(chǎng)有0.23%，是因?yàn)閮衾麧?rùn)只有2807.24萬(wàn)元，使指標(biāo)過(guò)小，影響到公司的經(jīng)營(yíng)盈利。2020年與2019年變動(dòng)中為正向變動(dòng)的有16家，而變動(dòng)最大的是恒通股份，它比上年增加了10.99%；相反的剩余負(fù)向變動(dòng)的公司里下降最多的是中谷物流，下降了8.21%，說(shuō)明公司的股東收益情況有所降低，盈利質(zhì)量不理想。圖3.12凈資產(chǎn)收益率行業(yè)均值折線及趨勢(shì)線圖從圖3.12中可以看到，近五年的凈資產(chǎn)收益率行業(yè)均值呈下降趨勢(shì)。在2016年達(dá)到了最高