【研報】漂浮式海上風電：蓄勢待發(fā)大有可為-長江證券

蓄勢待發(fā)，大有可為——漂浮式海上風電深度長江證券研究所電力設備與新能源研究小組?證券研究報告?評級看好維持目錄01現(xiàn)狀：未來趨勢明確，當前尚處試點階段目錄02動因：經(jīng)濟性系主要矛盾，降本為核心03產(chǎn)業(yè)：供應鏈已具雛形，優(yōu)質企業(yè)有望勝出01未來趨勢明確，當前尚處試點階段01海風深遠海發(fā)展是未來行業(yè)確定性趨勢近海海風資源隨著不斷開發(fā)趨于緊張，而深遠海由于生態(tài)限制性因素較少且風資源條件優(yōu)，能通過規(guī)模化開發(fā)降本增效，未來開發(fā)潛力較大根據(jù)相關公開資料，中國近海（5-50m水深）的風能資源開發(fā)潛力為500GW，深遠海（50m以上水深）的風能資源開發(fā)潛力為1268G風資源條件優(yōu)規(guī)?；_發(fā)降本增效風資源條件優(yōu)規(guī)?；_發(fā)降本增效近海范圍有限近海范圍有限其他經(jīng)濟活動用海需求大其他經(jīng)濟活動用海需求大場址較為分散資料來源：水電水利規(guī)劃設計總院，長江證券研究所0近海深遠海資料來源：國家發(fā)改委能源研究所，陽江風能協(xié)會微信公眾號，長江證券研究所備注：近海為5-50m水深、70m高度海上風電開發(fā)潛力（剔除航道、臺風頻發(fā)區(qū)域等），深遠海為50m以上水深的區(qū)域01漂浮式方案在深遠海具備綜合優(yōu)勢在近海風電開發(fā)中，水深0-30m常用單樁、重力式基礎方案，水深30-60m常用導管架、多樁基礎方案，然而其缺陷在于隨著水深增浮式依靠系泊系統(tǒng)與海床連接，水深增加帶來的邊際成本增幅較更具邊際成本優(yōu)勢。同時由于采用錨鏈固定、便于拆除，對資料來源：千堯科技，長江證券研究所漂浮式固定基礎式發(fā)電量√打樁/錨定√船舶√重型維護和拆除作業(yè)√風機基礎造價√資料來源：EOLFI《開發(fā)漂浮式海上資料來源：NREL《Large-ScaleOffshoreWind資料來源：NREL《Large-ScaleOffshoreWindPowerintheUnitedS01全球范圍不斷推出漂浮式項目項目國家/地區(qū)狀態(tài)投運時間總容量項目國家/地區(qū)狀態(tài)投運時間總容量HywindScotlandPilotParkFloatingWindFarm英國已投運201730PlambeckEmirates(Floating)沙特阿拉伯規(guī)劃中2026500Kincardine-phase1FloatingWindFarm英國已投運20182GOTOFOWTFloatingOffshoreWindTurbine-100kW已退役20120.1Kincardine-phase2FloatingWindFarm英國已投運202148FukushimaFloatingOffshoReWindFARmDemonstrationProject(Forward)-phase1已退役20132PentlandFloatingOffshoreWindDemonstrator英國已授權2025Sakiyama2MWFloatingWindTurbine已投運20162TwinHubFloatingWindFarm英國已授權202632JMU12-15MWFloatingDemo規(guī)劃中2026Erebus英國已申請2028ProgressionEnergyFloatingProject規(guī)劃中800FloatgenProjectFloatingWindFarm法國已投運20182WindFloatJapan(WFJ)-NEDOdemoFloatingWindFarm規(guī)劃中ProvenceGrandLarge法國建設前期202325.2Ulsan750kWFloatingDemonstrator韓國已退役20200.75EolMedFloatingWindFarm法國建設前期202430FloatingHydrogenFPSOdemo韓國規(guī)劃中20231EolMed-Ideol&QuadranCommercialScaleFloatingProject法國規(guī)劃中2029500KNOC(Donghae1)韓國規(guī)劃中2024200AFLOWT(AcceleratingmarketuptakeofFloatingOffshoreWindTechnology)法國規(guī)劃中6UlsanFloating-BayWar.e.韓國規(guī)劃中1500NextFloatFloatingWindFarm法國規(guī)劃中6UlsanFloating-RWE韓國規(guī)劃中1500DemoSATH-BIMEPFloatingWindFarm西班牙在建20232KNOC(Donghae1)韓國規(guī)劃中2026200PivotBuoy-PLOCAN西班牙在建20230.225三峽引領號漂浮式樣機中國已投運20215.5MedfloatPilotParc西班牙規(guī)劃中202550FloatingOffshoreWindCanarias(FOWCA)西班牙規(guī)劃中2026225扶搖號漂浮式樣機已投運20226.2龍源南日島漂浮式海上風電和漁業(yè)養(yǎng)殖融合裝備研究與示范項目在建20234Karm?y-MarineEnergyTestCentre(Metcentre)-Floating挪威已投運2010明陽陽江青洲四海上風電項目漂浮式風電機組樣機在建202316.6TetraSparDemonstrator-MetcentreFloatingWindFarm挪威已投運20213.6中海油融風能源深遠海浮式風電國產(chǎn)化研制及示范項目在建20237.25HywindTampen挪威在建202395FLAGSHIP-MetcentreFloatingWindFarm挪威建設前期海南萬寧東南PFS-1中國規(guī)劃中2025200海南萬寧東南PFS-2規(guī)劃中2027800WindFloat1Prototype(WF1)FloatingWindFarm葡萄牙已退役20112平潭V型浮體海上風電項目百萬千瓦V型浮體式海上風電創(chuàng)新示范項目規(guī)劃中1000WindFloatAtlantic(WFA)FloatingWindFarm葡萄牙已投運2020252025FloatingTender(s)希臘開發(fā)中20302000上海深遠海漂浮式風電示范項目規(guī)劃中25WesternStarFloatingWind愛爾蘭規(guī)劃中1350溫州金風科技項目規(guī)劃中TaiwanFloatingDemo2中國臺灣開發(fā)中202650NewEnglandAquaVentus美國規(guī)劃中2026MorroBayEFloatingWindFarm美國規(guī)劃中20271500W3-EOLFIFloatingWindFarm中國臺灣規(guī)劃中2030500MorroBayNWFloatingWindFarm美國規(guī)劃中20272000W2S-EOLFIFloatingWindFarm中國臺灣規(guī)劃中2030500OahuNorth美國開發(fā)中2030-2035400W2N-EOLFIFloatingWindFarm中國臺灣規(guī)劃中2030500OahuSouth美國開發(fā)中2030-2035400W1S-EOLFIFloatingWindFarm中國臺灣規(guī)劃中2030500FutureFloatingLease美國開發(fā)中Seatwirl/Crest-Floating規(guī)劃中資料來源：4COffshore，offshoreWIND，長江證券研究所備注：以上數(shù)據(jù)不包含“已取消、已暫?！暗捻椖俊渥ⅲ篐ywindTampen項目容量由88M01歐洲較為成熟，且處于商業(yè)化前期階段從空間分布看，目前已建成（含退役和投運）的項目共140MW；其中，歐洲124.9MW（占79.2但從未來建設容量（進行中+規(guī)劃中）看，亞洲9961MW（占48.4%）、北美4912MW（占23.9%）、歐洲4551MW（占22總計已投運進行中規(guī)劃中英國2850800205葡萄牙2722500挪威00207502288685830法國6040290512美國49120004912韓國44021004401中國臺灣21500002150希臘20000002000愛爾蘭000新西蘭000沙特阿拉伯500000500西班牙287002285總計（MW）2073244320130資料來源：4COffshore，CWEA，國家電投，offshoreWIND，長江證券研究消、已暫?！暗捻椖?，進行中包含”在建、建設前期”的項目，規(guī)劃中包含“規(guī)劃中、開發(fā)中、已授權、已申請”的項目；HywindTampen項目容量由88MW提升至95MW漂浮式海風建成容量分布情況漂浮式海風未來建設容量分布情況漂浮式海風建成容量分布情況資料來源：4COffshore，長江證券研究所備注：以上數(shù)據(jù)統(tǒng)計不包含“已取消、已暫?！暗捻椖浚M行中包含”在建、建設前期”的項目，規(guī)劃中包含“規(guī)劃中、開發(fā)中、已授權、已申請”的項目。01歐洲較為成熟，且處于商業(yè)化前期階段——3資料來源：水電總院，上海海事大學TISC，《工程技術創(chuàng)新是打造商業(yè)化漂浮式項目的關鍵》趙靚，長江證券研究所01漂浮式基礎技術路線多樣化，各有優(yōu)劣漂浮式海上風電浮式基礎的設計主要借鑒自深海油氣平臺，但由于漂浮式海上風電平臺與深海油氣平臺的應用場景、基礎尺寸、海域水深均不當前漂浮式海上風電主要有半潛式、立柱式、張力腿式、駁船式四種技術路線，另有多種技術路線組合而成的混合式。多在適應水深方面，半潛式、駁船式更具優(yōu)勢，能夠較好適應30-50m水深區(qū)域；運動性能適應性方面，立柱式、張力腿式更具優(yōu)勢；安裝難度方面，半潛圖：漂浮式海上風電的四種主流技術路線低高低低高制差資料來源：TheEconomist，長江證券研究所資料來源：國家電投，中國華能集團清潔能源技術研究院，CWEA，長江證券研01漂浮式基礎技術路線多樣化，各有優(yōu)劣從漂浮式發(fā)展歷程看，半潛式、立柱式技術相對更為成熟，過往建項目中占比較高；張力腿和半潛式建成項目較少，在建項目中分區(qū)域看，不同技術使用海域、海況不同，由于半潛式適應水深廣，覆蓋30m以上水深，并且技術成熟度較高，因此國內目前基本選擇半020092010201120122013201半潛式（Semi）駁船式（Barge）立柱式（Spar）張力腿式（TLP）資料來源：TheCrownEstate，WindEurope，長江證漂浮式海風已投運項目技術路線構成漂浮式海風在建項目技術路線構成漂浮式海風已投運項目技術路線構成半潛式（Semi）駁船式（Barge）立柱式（Spar）0法國挪威葡萄牙半潛式（Semi）立柱式（Spar）駁船式（Barge）多種資料來源：4COffshore，長江證券研究所備注：以上數(shù)據(jù)統(tǒng)計”已投運、在建、建01十四五多處試點階段，十五五有望商業(yè)化推廣2021-2025年為小規(guī)模風場試驗階段（202009~20202009~20202021~2025★資料來源：GWEC，長江證券研究所2026~2026~11111121211121121121121111241111331152資料來源：4COffshore，長江證券研究所01十四五多處試點階段，十五五有望商業(yè)化推廣技術路線技術開發(fā)商技術方案技術成熟度樣機試驗小規(guī)模風場試驗大規(guī)模商業(yè)化推廣初步概念概念證明數(shù)值建模水池測試WindFloatV-shapesemi-subVolturnUSAerodynACSCobraTri-FloaterTetraFloatTetraFloatX1WindTodaConstructionTetraSparWindcrete駁船式Tension-legplatforTLP/Float4WindGlostenAssociatesWindSeaWindSeaW2PowerW2Power01十四五多處試點階段，十五五有望商業(yè)化推廣規(guī)模方面，若以目前正在推進的漂浮式海風做不完全統(tǒng)計，預計到20年、2030年全球漂浮式累計裝機分別有望達0.若按照主要國家和地區(qū)對于自身中期漂浮式海風裝機目標估算，2030年全球漂浮式海風累計裝機規(guī)模有望進一步擴大，超出205020222025E漂浮式累計裝機容量（GW）資料來源：4COffshore，長江證券研究所備AdministrationAnnouncesNew--法國總統(tǒng)埃馬紐埃爾·馬克龍風電行業(yè)集團FranceEnergieEo-積極開發(fā)2.9GW--葡萄牙環(huán)境部長杜阿爾特·科代羅---資料來源：各國政府公告，各國行業(yè)協(xié)會，WindEurope，offshor02經(jīng)濟性系主要矛盾，降本為核心02漂浮式海風造價貴，浮體、系泊及施工成本占比高從成本拆分看，漂浮式海風中浮式基礎、系泊系統(tǒng)、施工安a塔筒風機基礎&安裝a海纜a海上升壓站其他費用圖：漂浮式風電場造價成本較高圖：漂浮式海上風電成本構成近海風電場漂浮式風電場風電場造價水平（萬元/KW）資料來源：水電水利設計規(guī)劃總院，《工程技術創(chuàng)新是打造商業(yè)化漂浮式項目的長江證券研究所u風機海上升壓站拖運和安裝資料來源：安元易如《加速中國漂浮式風電發(fā)展，如何通過英中戰(zhàn)略合作來02當前國內漂浮式海風試點項目較難盈利備成本占比較高，風電機組、浮式基礎、系泊錨鏈的成本合我們假設項目生命周期為20年，考慮70%的貸款比例，電價為0.7/kwh的補貼電價，以此進行敏感性分析可以看出，僅建設總成本接近3萬元/KW，發(fā)電小時接近3500h時，項目IRR為正；因此目前試點項/kw——————資料來源：CWEA，華能清能院，長江證券研究所資料來源：華能清能院，長江證券研究所浮式基礎u系泊錨固動態(tài)海纜施工安裝u風電機組u風電機組浮式基礎動態(tài)海纜施工安裝資料來源：華能清能院，長江證券研究所02半潛式全生命周期成本具備優(yōu)勢，成本構成有所分化技術路線方面，目前國內漂浮式海風基本采用半潛式路線。我們分別對半潛式、立柱式、張力腿式進行成本拆分，根據(jù)對漂浮式海風全生命周期算：三種漂浮式技術在125MW項目中的造價，半潛式最低（約3從成本比較看，浮式平臺（半潛式<張力腿<立柱式）、系圖：半潛式、立柱式、張力腿式成本構成圖：不同技術路線漂半潛式（SSP）立柱式（SB）張力腿式（TLP）半潛式（SSP）立柱式（SB）風電機組浮式基礎系泊錨固海纜系統(tǒng)施工安裝其他資料來源：《Alifecyclecostmodelforfloatingoffshorewindfarms》C.Maienza等，中國貨幣網(wǎng)，長江證券研究所資料來源：《Alifecyclecostm備注：三種技術路線漂浮式海風成本構成為2020年論文披露的數(shù)值備注：三種技術路線漂浮式海風成本構成為2020年論文披露的數(shù)值02降本路徑1：大兆瓦、定制化風機的項目看，個別年份會有15MW甚至更大容量項目投運，單機容相較5MW風機，使用10MW大容量風機預計帶來LC資料來源：中國電建，長江證券研究所資料來源：《PlatformOptimizationandCostAnalysisinaFloatingOffshore招商局工業(yè)集團，長江證券研究所合作研發(fā)的GWH252-16MW海上風電機組成功下線推出16.6MW超緊湊半直驅海上風機（MySE8.3-180）正式發(fā)布18兆瓦全球最大海上風電機組——MySE18.X東方風電13兆瓦抗臺風型海上風電機組順利下線東方風電適配10-16MW集成式雙驅變槳系統(tǒng)通過鑒衡認證將于2022年底推出16.7MW海上風機20MW海上風機正在研發(fā)中將繼續(xù)研制300m以上級別風輪直徑25MW以上級別輸出功率的機型首臺EW11.0-208機組2022年7月完成吊裝20.XMW海上半直驅風力發(fā)電機在德國漢堡風能展首發(fā)為海上風電安裝平臺設計建造的繞樁式起重機能夠安裝瑞典ZephyrVindZephyrVind在Poseidon項目方案中提出計劃使用20MW風機華電重工簽下可安裝20MW機組的安裝船資料來源：CWEA，每日風電，風芒能源，中國能源報，北極星風力發(fā)電網(wǎng)，長江證券研究所，長江證券研究所02降本路徑2：浮式基礎設計優(yōu)化鋼材混用，主要因混凝土單價相較便宜；但因混凝土生產(chǎn)加高且原料用量較大，所以部分方案中目前具備一定成本優(yōu)0成本估算/萬ε/MW原材料（鋼或混凝土）制造加工費壓載艙其他浮式基礎重量/萬噸資料來源：DNV《Comparatives備注：報告中假設混凝土立柱式基礎在歐洲生產(chǎn)，鋼材立柱式基礎在中國生產(chǎn)86864200SeaFlowerWindFloatSeaFlowerWindFloat資料來源：《PlatformOptimizationandCostAnalysisinaFloatingOffshoreWindFarm》Albe招商局工業(yè)集團，長江證券研究所備注：SeaFlower使用混凝土制造，其余資料來源：《PlatformOptimizationandCostAnalysisinaFloatingOffshoreWindFarm》Albe招商局工業(yè)集團，長江證券研究所備注：縱軸為漂浮式基礎的原材料成本，單位為百萬歐元02降本路徑2：優(yōu)化浮式基礎設計從浮式基礎材料看，鋼材方案仍是主流，已建成（退役+投運）項目），設容量（進行中+規(guī)劃中）看，混凝土方案應用比例有所提使用混凝土方案，成本方面具備一定優(yōu)勢；但也存在著應用局8765432107575321071資料來源：4COffshore，長江證券研究所備注：以上數(shù)據(jù)統(tǒng)計不包含“已取消、已暫?！暗捻椖?，進行中包含”在建、建設前期”的項目，規(guī)劃中包含“規(guī)劃中、開發(fā)中、已授權、已申請”的項目；未統(tǒng)計技術方案0資料來源：4COffshore，長江證券研究所備注：以上數(shù)據(jù)統(tǒng)計不包含“已取消進行中包含”在建、建設前期”的項目，規(guī)劃中包含“規(guī)劃中、開發(fā)中、已授權、已申請”的項目；未統(tǒng)計技術方案不明確的項目表：混凝土方案優(yōu)劣勢情況在海風行業(yè)中的應用較為局限資料來源：WorldForumOffshoreWind，長江證券02降本路徑3：施工安裝優(yōu)化式安裝方法，在海上現(xiàn)場吊裝風機，具有：對港口需求低、解決資料來源：Heerema，長江證券研究所資料來源：MARINELOG，長江證券研究所資料來源：中國電建，長江證券研究所02降本路徑4：系泊系統(tǒng)優(yōu)化從而實現(xiàn)降本。對規(guī)?；_發(fā)的漂浮式風場，使用“3線1錨”和“6線1據(jù)，采用尼龍制系泊系統(tǒng)，能夠節(jié)約40%的系泊繩制造成本和20%的安裝資料來源：《AMultilineAnchorConceptforFloatingOffshoreWindTurbines02漂浮式海風提高經(jīng)濟性的其他途徑1）為深遠海油氣平臺供電：目前挪威國家石油公司Equ2）與網(wǎng)箱養(yǎng)殖融合：龍源電力漂浮式漂浮式風電項目，通過安裝一臺4兆瓦漂浮式海上風電機組，同時在浮體平臺上安裝光伏養(yǎng)殖區(qū)域，養(yǎng)殖水體約1.2萬立方，將形成“以漁養(yǎng)電資料來源：CWEA，長江證券研究所資料來源：風芒能源，長江證券研究所0303漂浮式海風供應鏈規(guī)劃開發(fā)工程設計施工規(guī)劃階段包括：海上風場選址、收集資料、實地勘察、海上風場規(guī)劃報告編制等開發(fā)階段包括：預可研、可研、環(huán)評等開展初步和詳細的設計方案研究給予現(xiàn)場支持，編制竣工圖等規(guī)劃開發(fā)工程設計施工規(guī)劃階段包括：海上風場選址、收集資料、實地勘察、海上風場規(guī)劃報告編制等開發(fā)階段包括：預可研、可研、環(huán)評等開展初步和詳細的設計方案研究給予現(xiàn)場支持，編制竣工圖等風力機組漂浮式海風機組主要用于發(fā)電塔筒塔筒主要用于支撐風力發(fā)電機組電纜敷設利用攜帶作業(yè)型水下機器人（WROV）的工程船完成動態(tài)海纜敷設浮式基礎動態(tài)電纜動態(tài)電纜主要用于漂浮式海風輸電直流海纜、換流站直流輸電系統(tǒng)送電能力強，損耗低，適合長距離輸送系泊系統(tǒng)系泊系統(tǒng)主要用于固定漂浮式風電系統(tǒng)浮體和基礎主要用于浮體和基礎主要用于支撐風力發(fā)電機組浮體下水浮體運輸浮體運輸風機碼頭組裝錨系預鋪錨系預鋪整機拖航整機拖航錨系回接浮體在生產(chǎn)基地采用半潛駁船進行下水浮體采用濕拖或干拖方式從生產(chǎn)基地運輸?shù)斤L力發(fā)電機組組裝碼頭半潛式或駁船式浮體，用岸吊或自升式起重船組裝風機，Spar式浮體用重型起重船組裝風機針對拖曳錨和吸力錨兩種形式，分別采用錨做拖輪和工程船在離岸作業(yè)點進行錨系預鋪采用海上拖船實現(xiàn)漂浮式風機（FWOT）的拖航和錨系回接資料來源：安元易如《加速中國漂浮式風電發(fā)展如何通過英中戰(zhàn)略合作來克服關鍵技術和供應鏈瓶頸》，金風科技，龍船風電網(wǎng)，龍源設計公司，明陽智能，東方電纜，大金重工，海上風電裝備微信公眾號，長江證券研究所03漂浮式海風示意圖風力發(fā)電機靜態(tài)送出纜浮式基礎系泊系統(tǒng)動態(tài)送出纜陣列纜水平定向登陸鉆孔動態(tài)/靜態(tài)纜轉換接頭錨送出纜03風機：當前主流風機企業(yè)仍是參與主體各主機廠商積極推進漂浮式海風項目研發(fā)，明陽智能、中國海裝均已成功推出漂浮式風機下海試驗。其中，明陽智能此前發(fā)布的16.6MW藍色能動企業(yè)機型進展明陽智能2020-710MW明陽智能非公開募集不超過60億元，用于10MW級海上漂浮式風機設計研發(fā)項目東方風電2021-1-東方風電與中集來福士共同開發(fā)的方案，縮比定制的漂浮式海上風電機組模型，在實驗室完成水池試驗，并取得圓滿成功明陽智能2021-55.5MW三峽能源與明陽智能聯(lián)合推出5.5MW漂浮式海風樣機明陽智能2021-11-中標中海油深遠海浮式風機國產(chǎn)化研制及示范應用風力發(fā)電機組中國海裝2022-56.2MW中國海裝牽頭研制“扶搖號”浮式風電機組浮體平臺上配備6.2兆瓦抗臺型風力發(fā)電機組金風科技2022-7-金風科技溫州深遠海漂浮式海上風電研發(fā)中心正式成立，將著力解決深遠海漂浮式海上風電技術重大科學與技術問題明陽智能2022-916.6MW推出16.6MW超緊湊半直驅海上風機（MySE8.3-180）電氣風電2022-94MW預中標龍源電力福建漂浮式海上風電4MW項目資料來源：Wind，三峽能源，金風科技，明陽智能，CWEA，每日風電，長江證券研究所遠景能源運達風電資料來源：風電之音，風芒能源，風電頭條，每日風電，長江證券研究所備注：以上數(shù)據(jù)統(tǒng)計截至12月25日03浮式基礎：涉足主體包括樁基企業(yè)、海工企業(yè)現(xiàn)有的漂浮式風電浮體制造商多為海上油氣供應商或涉及海洋工程業(yè)務的造船廠，部分塔筒管樁企業(yè)亦積極進行相關技術儲備。其中，惠生海工企業(yè)與帝國工程簽署合作協(xié)議，將在海上風電固定式及浮動式牽頭開展的漂浮式海上風電基礎關鍵技術研究及應用示范，主要針對金風提出了半潛式平臺方案，并完成了載荷分析、水池試驗研究工作子公司建造的深遠海工況（水深>50米）浮式風電平臺“文昌深遠海浮式風電平臺浮體在海油工程青島建造證券之星，長江證券研究所資料來源：《海上風電機組格構式浮式基礎結構優(yōu)化及響應分析》王宇航等，長江證券研究所03浮式基礎：涉足主體包括樁基企業(yè)、海工企業(yè)浮式基礎用量方面，目前試點項目風機容量較小，參考意義較弱；隨著風機容量增大后，單位容量浮式基礎用量逐步減小且穩(wěn)定，目前海外9.5MW機型對應WindFloat126長江證券研究所目塔筒及風機）；負責項目下部浮體基配管、機械、電儀、結構等專業(yè)的一體化建造、精度控制工作，以及圖紙要求的各類艙室試驗和傾斜試驗配合質），范項目1臺半潛式基礎平臺建造（電氣、輪機、管系等）、防腐、陸上安養(yǎng)殖系統(tǒng)設備安裝、一體化監(jiān)測設備安裝、浮體部分錨鏈安裝以及本項目—資料來源：天眼查，長江證券研究所03系泊系統(tǒng)：新增產(chǎn)品環(huán)節(jié)，技術壁壘較高系泊系統(tǒng)主要由起鏈機、系泊線（系泊鏈段、重塊段、單股鋼絲繩從適用場景看，懸鏈式系泊系統(tǒng)主要使用鋼鏈結構，適用于淺海、海域；張緊式系泊系統(tǒng)主要使用鋼纜或其他符合材料，適用于深鋼纜或者其他復合材料段，錨鏈的回復力通過錨鏈懸空段搭配的海床錨固裝置除承受水平張力之外，還承受較大的垂向張力鋼纜成本較鋼鏈高；系泊松弛后重新張合成纖維纜繩的軸向剛度隨軸向張力作用時間發(fā)生變化，容易偏移或打滑而產(chǎn)生蠕變，需重新張緊調整超深水海域資料來源：華電重工，北極星電力網(wǎng)，ABSGroup《FloatingOffshoreWindTurbineDevelopmentAsscorewind，《Installation.MooringSystemEngineeringforOffshoreSt資料來源：青島錨鏈，長江證券研究所03系泊系統(tǒng)：新增產(chǎn)品環(huán)節(jié)，技術壁壘較高錨固方面，類型較多，選擇錨固類型需要綜合考慮土壤和巖土從適用土質條件看，重力錨在各種土質條件中表現(xiàn)較弱，樁基錨漿錨的適用范圍較廣，且在各種土質條件中表現(xiàn)較好。從定位精*資料來源：ACTEONGROUP，長江證券研究所備注：（最佳）、（較好*通過自身重量和施工過程中樁內外的壓強差產(chǎn)生的“吸力”完成安裝床上，再通過拖船移動錨，在此使錨嵌入海床；再拉緊背錨線（系泊線），重新配置錨桿以增加拉力先通過樁基將錨沉入海床底將魚雷錨下降至預設高度，作用進入海床再由安裝船定位并將重力錨放置于海床上，完成安裝流程系泊與海床的錨固裝置需要承擔懸鏈式、張緊式、張力腿式懸鏈式、張緊式、張力腿式適用硬度不高的粘性泥沙海床適用各種海床土質條件不適用松散的沙土或硬質土海床適用于軟泥土海床條件適用軟泥土及中等泥土條件適用于中等硬度或硬質土海床資料來源：《Installation.MooringSystemEngineeringforOffshoreStructures》Kai-TungMa等，《AforMooringSystemsofFloatingOffshoreWindTurbines》Ruy華電重工，長江證券研究所03系泊系統(tǒng)：新增產(chǎn)品環(huán)節(jié)，技術壁壘較高購驗、檢驗等相應能力；應具有中國船企業(yè)項目名稱認證要求示范項目系泊錨鏈采購招標公告——必須具有系泊錨鏈的供貨業(yè)績漂浮式海上風電與養(yǎng)殖融合研究與必須具有漂浮式風電系泊張緊設備的供示范項目系泊張緊設備采購——貨業(yè)績應出具至少1項與招標范圍相符的制造具備錨鏈和系泊鏈的設計、制造、試級社CCS系泊鏈和附件產(chǎn)品認可證書成為中船漂浮式海上風電第1中標候選人22986.2371成功將永久系泊索安裝到“三峽引領號”，能夠應對南海地域臺風等極端海況的考驗，適應海水中26年公司于官網(wǎng)上披露“三峽引領號”相關信息，我們預計公司亦參與三峽引領號具有漂浮式海風系泊鏈相關產(chǎn)品資料來源：巨力索具官網(wǎng)，亞星錨鏈官網(wǎng)，青島錨鏈官網(wǎng)，天眼查，長江證券研究所資料來源：龍源振華招標平臺，船海裝備網(wǎng)，天眼查，長江證券研究所03動態(tài)海纜：源于油氣領域，頭部企業(yè)具備出貨業(yè)績有區(qū)別。浮式風電動態(tài)纜離岸距離較近，水深較淺，主要用于輸電容量高于單個油氣平臺，因而高壓、大截面為浮式風電動態(tài)纜主資料來源：海上風電網(wǎng)，長江證券研究所招標價格方面，估算中海油試點漂浮式風電項目動態(tài)纜單公里價格約604萬資料來源：海上風電網(wǎng)，長江證券研究所承擔的動態(tài)纜專項研發(fā)與示范應用成功通過國家重點研鍵技術與裝備”的重點專項專家組驗收，首次應用于中國深浮式風電機組“扶搖號”浮式風電動態(tài)纜成功應用于西班牙90米應用水深的X資料來源：東方電纜，長江證券研究所資料來源：東方電纜，蘇州市總商會微信公眾號，亨通世界微信公眾號，天眼查，亨通光電，Wind，長江證券研究所資料來源：東方電纜，長江證券研究所03直流海纜：有望成為深遠海大容量風場輸電的最優(yōu)解漂浮式海風項目離岸距離較遠，我們預計直流海纜有望成為漂浮式根據(jù)歐洲目前海風項目情況看，離岸100km以上的項目均選擇直流海纜方案。主要原因在于直流送電能力顯著強于交流，離岸距離變長后，直流海纜技術壁壘進一步提升，目前國內僅一線頭部海纜企業(yè)具300%250%300%250%200%150%100% 50%0%1000mm22000mm23000mm23根單芯直流3根單芯交流資料來源：《我國發(fā)展直流海底電力電纜的前景》應啟良，長江證券研究所輸電距離在70-100輸電距離在70-100km時綜合考資料來源：《海上風電場輸電方式研究》彭穗等，長江證券研究所120%100%80%60%40%20%1000mm220001000mm22000mm23000mm23根單芯直流3根單芯交流小資料來源：《我國發(fā)展直流海底電力電纜的前景》應啟良，長江證券研究所03直流海纜：有望成為深遠海大容量風場輸電的最優(yōu)解直流輸電系統(tǒng)中，除了直流海纜外，換流站同樣至關重要，尤其是其中的換流閥是交流、直流轉換的關鍵部件。一般海風直柔性直流換流閥主要零部件采用IGBT，并且高壓換流閥技術壁壘較高，資料來源：如東H6項目環(huán)評報告，長江證券研究所資料來源：國家電網(wǎng)，長江證券研究所03海纜：格局穩(wěn)定，屬地資源、業(yè)績及技術壁壘較高目前海纜行業(yè)市場格局較為集中，2018-2022年頭部三家企業(yè)的市場份額頭部企業(yè)東方電纜、亨通光電、中天科技均在積極布局動態(tài)海纜相關技術，我們預計頭部企業(yè)憑借屬地資源優(yōu)勢、深厚的技術積累，有望率先受益圖：海纜市場格局集中（2018至今累計中標）表：用動態(tài)纜工程投標人應提供成熟的動態(tài)電纜產(chǎn)品、附著式動態(tài)電纜登平臺系統(tǒng)方案，產(chǎn)品取得權威船級社認證證書（接受以往類似業(yè)績材應具有至少2項動態(tài)電纜供貨合海纜施工主作業(yè)船應具有DP2動態(tài)定位功能，且具有不少于50km海應具有工程設計綜合甲級資質證（B證）,且所注冊單位必須與投級工程師或以上職稱資料來源：公司公告，采招網(wǎng)，長江證券研究所資料來源：天眼查，長江證券研究所總結：漂浮式趨勢明確，十五五有望迎來放量拐點綜上所述，我們認為未來隨著離岸距離變遠、水深變大，漂浮式技術趨勢明確。當前受制于技術處于發(fā)展初期，項目建設成本較高，國內外漂浮式試點或小規(guī)模示范階段；產(chǎn)業(yè)鏈各方從多個維表：漂浮式海上風電產(chǎn)業(yè)鏈相關公司梳理表：國內漂浮式海風項目中標情況、AccionaWindpower、Nenuphar、NaGroup、JDRCableSystems、H資料來源：各公司官網(wǎng)，安元易如《加速中國漂浮式風電發(fā)展長江證券研究所1三峽“引領號”23-4--5----6----資料來源：安元易