《形勢(shì)與政策》第九講-人民幣國際化

第九講人民幣國際化124335一、基本含義二、發(fā)展進(jìn)程三、流通現(xiàn)狀四、所需條件五、必然因素下一頁返回第九講人民幣國際化6793810六、趨勢(shì)分析七、市場選擇八、利弊分析九、實(shí)現(xiàn)途徑十、相關(guān)建議上一頁返回下一頁第九講人民幣國際化1112313十一、主要障礙十二、當(dāng)前背景十三、試點(diǎn)啟動(dòng)上一頁返回

一、基本含義人民幣國際化的含義包括三個(gè)方面:(1)人民幣現(xiàn)金在境外享有一定的流通度(2)人民幣國際化最重要的是以人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品成為國際各主要金融機(jī)構(gòu)包括中央銀行的投資工具，為此，以人民幣計(jì)價(jià)的金融市場規(guī)模不斷擴(kuò)大(3)在國際貿(mào)易中以人民幣結(jié)算的交易要達(dá)到一定的比重這是衡量貨幣包括人民幣國際化的通用標(biāo)準(zhǔn)，其中最主要的是后兩點(diǎn)。當(dāng)前國家間經(jīng)濟(jì)競爭的最高表現(xiàn)形式就是貨幣競爭。如果人民幣對(duì)其他貨幣的替代性增強(qiáng)，不僅將現(xiàn)實(shí)地改變儲(chǔ)備貨幣的分配格局及其相關(guān)的鑄幣稅利益，而且一也會(huì)對(duì)西方國家的地緣政治格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。返回二、發(fā)展進(jìn)程(一)2007年6月首只人民幣債券登陸我國香港，此后內(nèi)地多家銀行先后多次在香港推行兩年或三年期的人民幣債券，總額超過200億元人民幣。(二)2008年7月10日國務(wù)院批準(zhǔn)中國人民銀行三定方案，新設(shè)立匯率司，其職能包括“根據(jù)人民幣國際化的進(jìn)程發(fā)展人民幣離岸市場”。(三)2008年12月4日中國與俄羅斯就加快兩國在貿(mào)易中改用本國貨幣結(jié)算進(jìn)行了磋商;12日，中國人民銀行和韓國銀行簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議，兩國通過本幣互換可相互提供規(guī)模為1800億元人民幣的短期流動(dòng)性支持下一頁返回二、發(fā)展進(jìn)程(四)2008年12月25日國務(wù)院決定，將對(duì)廣東和長江三角洲地區(qū)與我國港澳地區(qū)、廣西和云南與亞細(xì)安的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn);此外，中國已與包括蒙古國、越南、緬甸等在內(nèi)的周邊八國簽訂了自主選擇雙邊貨幣結(jié)算協(xié)議，人民幣區(qū)域化的進(jìn)程大步加快(五)2009年2月8日中國與馬來西亞簽訂的互換協(xié)議規(guī)模為800億元人民幣/400億林吉特。(六)2009年3月9日中央銀行行長助理介紹，國務(wù)院已經(jīng)確認(rèn)，人民幣跨境結(jié)算中心將在我國香港進(jìn)行試點(diǎn)。具體的試點(diǎn)方案和辦法目前還在研究，尚未出臺(tái)。上一頁下一頁返回二、發(fā)展進(jìn)程(七)2009年3月11日中國人民銀行和自俄羅斯共和國國家銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，目的是通過推動(dòng)雙邊貿(mào)易及投資促進(jìn)兩國經(jīng)濟(jì)增長。(八)2009年3月23日中國人民銀行和印度尼西亞銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，目的是支持雙邊貿(mào)易及直接投資以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，并為穩(wěn)定金融市場提供短期流動(dòng)性。(九)2009年4月2日中國人民銀行和阿根廷中央銀行簽署雙邊貨幣互換協(xié)議、(十)2009年7月六部門發(fā)布跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法，我國跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)正式啟動(dòng)、上一頁下一頁返回二、發(fā)展進(jìn)程(十一)2010年6月六部門發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)范圍將擴(kuò)大至沿海到內(nèi)地20個(gè)省區(qū)市，境外結(jié)算地?cái)U(kuò)至所有國家和地區(qū)。(十二)2011年8月人民銀行8月23日明確表示，河北、山西等11個(gè)省的企業(yè)可以開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算至此.跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算境內(nèi)她域范圍擴(kuò)大至全國上一頁返回三、流通現(xiàn)狀人民幣國際化是一個(gè)長期的戰(zhàn)略。人民幣作為支付和結(jié)算貨幣已被許多國家所接受，事實(shí)上，人民幣在東南亞的許多國家或地區(qū)已經(jīng)成為“硬通貨”。從近幾年人民幣在周邊國家流通情況及使用范圍可分為三種類型。(一)在新加坡、馬來西亞、泰國、韓國等國家人民幣的流通使用主要是伴隨旅游業(yè)的興起而得到發(fā)展的。中國每年都有大批旅游者到這些國家觀光旅游，因而在這些國家可以用人民幣購買商品的購物店越來越多，可以用人民幣兌換本國貨幣的兌換店和銀行一也開始出現(xiàn)在韓國比較知名的購物商場、酒店、賓館等每日都公布人民幣與本地貨幣、本地貨幣與美元的比價(jià)人民幣同本地貨幣和美元一樣，可以用于支付和結(jié)算下一頁返回三、流通現(xiàn)狀在韓國幾乎所有的商業(yè)銀行都辦理人民幣與韓幣、人民幣與美元的兌換業(yè)務(wù)，一也可以隨時(shí)用人民幣兌換歐元、日元、英鎊等所有的“硬通貨”。尤其在2009年12月29日，中國銀聯(lián)宣布，從2005年1月10日起正式開通“銀聯(lián)卡”在韓國、泰國、新加坡的受理業(yè)務(wù)。使持卡人在韓國、泰國和新加坡可以使用“銀聯(lián)卡”進(jìn)行購物消費(fèi)，也可以在這些國家的取款機(jī)上支取一定限額的本國貨幣。從2005年12月開始又在德國、法國、西班牙、比利時(shí)和盧森堡五國率先開通了中國銀聯(lián)卡ATM受理業(yè)務(wù)。這一切，都表明人民幣的國際地位進(jìn)一步提高，而且使人民幣的國際化進(jìn)程得到進(jìn)一步推進(jìn)。上一頁下一頁返回三、流通現(xiàn)狀(二)在中越、中俄、中朝、中緬、中老等邊境地區(qū)人民幣的流通使用主要是伴隨著邊境貿(mào)易、邊民互市貿(mào)易、民間貿(mào)易和邊境旅游業(yè)的發(fā)展而得到發(fā)展的。人民幣作為結(jié)算貨幣、支付貨幣已經(jīng)在這些國家中大量使用，并能夠同這些國家的貨幣自由兌換，在一定程度上說，人民幣已經(jīng)成為一種事實(shí)上的區(qū)域性貨幣。在朝鮮羅津一先鋒自由經(jīng)濟(jì)貿(mào)易區(qū)的集市貿(mào)易市場上，當(dāng)?shù)氐臄傊鱾儫o論是銷售中國的商品還是朝鮮的地方產(chǎn)品，大都習(xí)慣于用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算。人民幣在朝鮮幾乎所有的邊境城市甚至在全境，已經(jīng)成為人們結(jié)算貨款、進(jìn)行商品交易、當(dāng)做“硬通貨”儲(chǔ)備的貨幣之一在越南、俄羅斯、朝鮮、緬甸等國家大多與旅游有關(guān)的行業(yè)、部門以及商品零售業(yè)均受理人民幣，并且逐日公布人民幣與本國貨幣的比價(jià)上一頁下一頁返回三、流通現(xiàn)狀隨著中國與周邊國家、地區(qū)經(jīng)貿(mào)往來的進(jìn)一步擴(kuò)大以及旅游業(yè)的不斷發(fā)展，人民幣的流通和使用范圍一也越來越廣，人民幣區(qū)域化的范圍也必將進(jìn)一步擴(kuò)大，區(qū)域性貨幣的地位也將日益鞏固，進(jìn)而推進(jìn)入民幣走向國際化。(三)在中國的香港和澳門地區(qū)由于內(nèi)地和港澳地區(qū)存在著密切的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，每年相互探親和旅游的人數(shù)日益增多，人民幣的兌換和使用相當(dāng)普遍。資料顯示，目前在香港已有100多家貨幣兌換店和近20家銀行開辦了人民幣兌換業(yè)務(wù)。很多賓館、購物商場、尤其是游人的購物點(diǎn)都報(bào)出人民幣與港幣的匯率并直接受理人民幣。由于港幣可以隨時(shí)兌換成美元，實(shí)際上人民幣一也可以隨時(shí)通過港幣這個(gè)中介兌換成美元。據(jù)專家估算，目前在香港流通的人民幣已達(dá)700多億元，成為僅次于港幣的流通貨幣，上一頁下一頁返回三、流通現(xiàn)狀據(jù)國家外匯管理局研究人員調(diào)查統(tǒng)計(jì)，人民幣每年跨境的流量大約有1000億元，在境外的存量大約是200億元中國人民幣供給量(M2)約為20000億元，這意味著境外人民幣大約是人民幣總量的1%。由此可見，人民幣已經(jīng)在一定程度上被中國周邊國家或地區(qū)廣泛接受，人民幣國際化處于漸進(jìn)發(fā)展的階段。上一頁返回四、所需條件(一)三個(gè)基本條件作為位居全球前三的大經(jīng)濟(jì)體，中國的主權(quán)貨幣具有成為國際貨幣的可能性。全球金融危機(jī)已從經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和政府信用兩方面造成美元本位制基礎(chǔ)的松動(dòng)，給人民幣國際化帶來了機(jī)會(huì)。但是人民幣國際化的成功需要三個(gè)基本條件。1.經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展這一條件有賴于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成功，以本土消費(fèi)市場的拓展、技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的提高為主要特征。2.具有健全的以保護(hù)產(chǎn)權(quán)為核心的市場經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)性制度這涉及政府職能的轉(zhuǎn)變和相對(duì)獨(dú)立的立法和司法程序。下一頁返回四、所需條件3.建立亞洲最重要的國際金融中心即本土擁有規(guī)模巨大、流動(dòng)性、安全性和成長性兼具的現(xiàn)代化金融市場體系(二)擇機(jī)推進(jìn)在創(chuàng)造這些基本條件的同時(shí)，漸進(jìn)的人民幣國際化仍可擇機(jī)推進(jìn)、1.通過海外銷售渠道的建設(shè)和產(chǎn)品質(zhì)量的提升，增強(qiáng)海外客戶對(duì)中國產(chǎn)品的依賴性，同時(shí)輔以人民幣貿(mào)易融資以推進(jìn)出口產(chǎn)品的人民幣計(jì)價(jià)與結(jié)算2.快速提升金融服務(wù)業(yè)的國際化程度3.加快本土的人民幣官方債券市場的發(fā)展4.在人民幣資本賬戶開放(最早應(yīng)在2015年之后)之前穩(wěn)妥地推進(jìn)以人民幣QFII和銀行同業(yè)拆借為主要形式的市場間接開放上一頁返回五、必然因素(一)穩(wěn)定的政治格局中國國內(nèi)政局一直十分穩(wěn)定，同時(shí)具有較強(qiáng)的世界政治地位，在世界政治舞臺(tái)上發(fā)揮著重要的作用中國外交戰(zhàn)略十分開放，積極參與國際事務(wù)，是負(fù)責(zé)任的大國。中國還與廣大發(fā)展中國家之間存在著廣泛的、多方面的合作關(guān)系。這種較強(qiáng)的政治地位可用以加強(qiáng)中國貨幣在國際上的地位，中國人民可以充分利用這個(gè)有利條件。(二)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力并保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是實(shí)現(xiàn)貨幣國際化的根本保證美元、歐元等貨幣之所以能夠長期發(fā)揮世界貨幣作用，其發(fā)行國經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚是最基本的原因。中國的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)雖然原來比較薄弱，但多年來一直保持著較快的發(fā)展速度中國的經(jīng)濟(jì)在過去20年中平均超過世界經(jīng)濟(jì)增長的1.5倍上一頁下一頁返回五、必然因素20世紀(jì)90年代以來，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長9.3，經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國力又上了一個(gè)新的臺(tái)階，經(jīng)濟(jì)總量已居發(fā)展中國家首位;市場化取向的改革取得突破性進(jìn)展，社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制初步確立;開放型經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，全方位對(duì)外開放格局基本形成;科技教育和各項(xiàng)社會(huì)事業(yè)全面發(fā)展可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)一步增強(qiáng)。2006年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)18.23萬億元，比上年增長9.9，位居世界經(jīng)濟(jì)大國的第六位;財(cái)政收入突破3萬億元，增加5232億元;2005年進(jìn)出口貿(mào)易總額達(dá)到1.42萬億美元，增長23.2%，也列世界第三位全年實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差1019億美元;2005年全年實(shí)際利用外商直接投資603億美元，在亞洲的比重由1990年的18%上升到65.9%;2005年年末國家外匯儲(chǔ)備額達(dá)8188.72億美元，名列世界第二上一頁下一頁返回五、必然因素從20世紀(jì)80年代以來，中國儲(chǔ)蓄率不斷提高，從35%提高到40%以上這種在世界各國中最高的儲(chǔ)蓄率為投資提供了保證，成為經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)動(dòng)力。(三)健全的金融體系充當(dāng)世界貨幣的紙幣是由其發(fā)行國的中央銀行發(fā)行、調(diào)控，又由整個(gè)銀行系統(tǒng)和其他經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)支持和運(yùn)作的。因此，一種紙幣能否勝任世界貨幣職能，其發(fā)行國還必須有一個(gè)先進(jìn)的銀行體系。宏觀金融調(diào)控能力的強(qiáng)弱在很大程度上決定著金融業(yè)的穩(wěn)定，進(jìn)而影響著本幣對(duì)外匯率和幣值的穩(wěn)定貨幣國際化后，由于國際上各類大小程度不一的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)和動(dòng)蕩時(shí)有發(fā)生，使國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域常常面臨著外來的沖擊。上一頁下一頁返回五、必然因素從危機(jī)發(fā)生國的教訓(xùn)來看，金融危機(jī)和動(dòng)蕩帶給發(fā)生國的負(fù)面經(jīng)濟(jì)影響是相當(dāng)巨大的，在短期內(nèi)難以得到恢復(fù)。為了減弱和及時(shí)消化外來的種種沖擊，國際貨幣發(fā)行國的宏觀金融管理部門必須具備強(qiáng)有力的宏觀金融調(diào)控和監(jiān)管能力，各種沖擊一旦發(fā)生，能夠迅速地通過政策工具的運(yùn)用予以吸收。而所有這些中國政府正在采取強(qiáng)力措施進(jìn)行改進(jìn)。隨著中國人民銀行向世界先進(jìn)中央銀行的目標(biāo)邁進(jìn)，商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的加速處理，經(jīng)營管理水平的不斷提高，業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力的顯著增強(qiáng)，一個(gè)健全的金融體系正在逐步形成。上一頁下一頁返回五、必然因素(四)完善的金融市場實(shí)現(xiàn)貨幣國際化最為主要的是要建立功能完善的外匯市場，人民幣國際化尤其是離岸金融市場從1989年5月招商銀行開辦首筆離岸金融業(yè)務(wù)，至今已有19個(gè)年頭，雖然歷經(jīng)坎坷，但從全國整體的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境看，我國目前已具備建立離岸金融中心的條件。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:(1)中國政治環(huán)境穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，有利于吸引外資的流入(2)中國現(xiàn)行法律法規(guī)體系已基本能夠滿足離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展的法律環(huán)境需要(3)建立和發(fā)展離岸金融市場的硬件環(huán)境已經(jīng)具備，主要包括完善的基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)的金融技術(shù)手段上一頁下一頁返回五、必然因素(4)中國東南沿海地區(qū)的地理位置、時(shí)差條件與國際上重要的金融中心營業(yè)時(shí)間上能夠相互銜接，具備建立離岸金融市場優(yōu)越的地理?xiàng)l件因此，只要我國建立起相當(dāng)規(guī)模的國際金融市場，成為國際離岸金融業(yè)務(wù)中心，就為我國參與世界經(jīng)濟(jì)循環(huán)提供了重要條件和工具，使人民幣國際化更具現(xiàn)實(shí)意義、(五)充足的國際儲(chǔ)備實(shí)現(xiàn)人民幣的國際化，為應(yīng)付隨時(shí)可能發(fā)生的兌換要求，要求一國政府必須要有充足的國際儲(chǔ)備，尤其是外匯儲(chǔ)備。根據(jù)通行的國際儲(chǔ)備需求理論，充足的外匯儲(chǔ)備一般應(yīng)維持在進(jìn)口額的30%左右中國近年來外匯儲(chǔ)備穩(wěn)步上升，達(dá)到并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了同期進(jìn)口額的30%，為人民幣走向國際化之路提供了可靠的保證上一頁返回六、趨勢(shì)分析就人民幣境外流通的現(xiàn)狀分析，過去人民幣僅在邊境地區(qū)流通，目前已經(jīng)在部分發(fā)達(dá)國家的部分地區(qū)流通和兌換?？梢哉f中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程就是人民幣流通擴(kuò)大的過程經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度越快，流通的范圍就越廣，數(shù)量就越大人民幣在東南亞地區(qū)已經(jīng)成了僅次于美元、歐元、日元的又一個(gè)“硬通貨”。在西南邊境地區(qū)，人民幣有“小美元”之稱，被當(dāng)做“硬通貨”使用，流通范圍較廣老撾東北三省人民幣完全可以替代本幣在境內(nèi)流通，最遠(yuǎn)深人到老撾首都萬象一帶而在中緬邊貿(mào)及旅游活動(dòng)中，緬甸禪邦重鎮(zhèn)小勛拉，每年流出、流入的人民幣多達(dá)10多億元上一頁下一頁返回六、趨勢(shì)分析人民幣在越南流通范圍一也非常廣，已經(jīng)在越南全境流通。越南國家銀行已經(jīng)開展了人民幣存儲(chǔ)業(yè)務(wù)。在西北地區(qū)人民幣主要是在中亞五國、俄羅斯和巴基斯坦流通。目前人民幣跨境流通量最大的是哈薩克斯坦，大約有十多億元人民幣。在中亞其他國家流通的人民幣總共也有十多億元。在東北地區(qū)，人民幣主要是跨境流通到俄羅斯和朝鮮以及蒙古國。特別是蒙古國，已經(jīng)把人民幣作為主要外國貨幣。蒙古國的各個(gè)銀行都開展了人民幣儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)。在與蒙古國的邊境貿(mào)易中，人民幣現(xiàn)金交易量占雙邊全部交易量的1/3人民幣跨境流通量最大的是中國香港地區(qū)人民幣在中國香港可以通過多種途徑自由兌換與在周邊其他國家和地區(qū)不同的是，人民幣在中國香港被用來作為投資的一種儲(chǔ)備貨幣。另外，在中國澳門地區(qū)人民幣一也在廣泛使用。上一頁下一頁返回六、趨勢(shì)分析

進(jìn)入21世紀(jì)以來，人民幣有向世界部分發(fā)達(dá)國家和地區(qū)流通的趨勢(shì)主要表現(xiàn)為人民幣在部分發(fā)達(dá)國家和地區(qū)開始使用。隨著中國游客的不斷增多，在歐洲一些國家和美國、加拿大等國的機(jī)場以及飯店也開展了人民幣兌換業(yè)務(wù)。如紐約的機(jī)場、唐人街以及部分華人比較集中的地區(qū)。在日本華人比較集中的地區(qū)也已經(jīng)開始使用人民幣。上一頁返回七、市場選擇人民幣在周邊國家的流通是中國經(jīng)濟(jì)成長到新階段的表現(xiàn)。同時(shí)說明人民幣國際化進(jìn)程已經(jīng)開始。人民幣國際化趨勢(shì)首先應(yīng)該是市場選擇的結(jié)果，而不是政府力量推動(dòng)的結(jié)果。具體來說，一國貨幣走向國際化首先是由該國的經(jīng)濟(jì)基本面決定的:較大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模和持續(xù)的增長趨勢(shì)是建立交易者對(duì)該種貨幣的信心的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ);經(jīng)濟(jì)開放度較高、在世界經(jīng)濟(jì)中占有重要地位的國家能夠獲得交易者對(duì)該國貨幣的需求。國際交易者對(duì)該種貨幣的信心和需求，決定了該種貨幣必然在世界貨幣體系中發(fā)揮越來越重要的作用，并促使該貨幣最終成為國際貨幣。下一頁返回七、市場選擇按照這些條件分析，目前正在出現(xiàn)的人民幣國際化趨勢(shì)是市場選擇的結(jié)果。1997年亞洲金融危機(jī)后，為維護(hù)人民幣不貶值的國際信譽(yù)，人民銀行收窄了人民幣的波動(dòng)幅度，與美元形成了較為穩(wěn)固的關(guān)系，使得人民幣迅速得到周邊地區(qū)的認(rèn)同，形成區(qū)域內(nèi)的“良幣”形象同時(shí)，經(jīng)濟(jì)高速穩(wěn)定增長支撐下的人民幣強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，增強(qiáng)了人民幣在區(qū)域內(nèi)的信譽(yù)，一也贏得了區(qū)域內(nèi)市場的信賴和需要從中國來看，中國大國經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)的形成和國際化程度的提高，增強(qiáng)了國際經(jīng)濟(jì)交易參與者和普通公眾對(duì)人民幣的信心，從而增加了對(duì)人民幣的需求。如果中國的經(jīng)濟(jì)增長是可持續(xù)的，普遍接受性也會(huì)大大提高，人民幣將必然會(huì)成為國際通貨上一頁下一頁返回七、市場選擇從亞洲來看，隨著中國的崛起，在一個(gè)市場中，一種貨幣作為價(jià)值尺度將大大減少貿(mào)易和資本流動(dòng)中的交易成本，為該地區(qū)創(chuàng)造更多的貿(mào)易機(jī)會(huì)，提高交易的規(guī)模、效率和國家福利。中國與亞洲經(jīng)濟(jì)一體化程度的提高將擴(kuò)大亞洲市場的規(guī)模，并產(chǎn)生對(duì)共同價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的需求人民幣地位的提升將是一個(gè)必然結(jié)果，亞洲出現(xiàn)人民幣替代其他貨幣的現(xiàn)象一也將成為可能。上一頁返回八、利弊分析(一)利中國社科院重點(diǎn)課題“國際化戰(zhàn)略中的人民幣區(qū)域化”報(bào)告指出其正面影響主要體現(xiàn)在四個(gè)方面:1.提升中國國際地位，增強(qiáng)中國對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響力2.減少匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)中國國際貿(mào)易和投資的發(fā)展3.進(jìn)一步促進(jìn)中國邊境貿(mào)易的發(fā)展4.獲得國際鑄幣稅收入下一頁返回八、利弊分析(二)弊報(bào)告也同時(shí)指出了其產(chǎn)生的三方面的負(fù)面影響1.對(duì)中國經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生一定影響2.增加宏觀調(diào)控的難度3.加大人民幣現(xiàn)金管理和監(jiān)測(cè)的難度上一頁下一頁返回八、利弊分析(三)綜合考量:人民幣國際化利大于弊在經(jīng)濟(jì)金融日益全球化的今天，掌握一種國際貨幣的發(fā)行權(quán)對(duì)于一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有十分重要的意義。一國貨幣充當(dāng)國際貨幣，不僅可以取得鑄幣稅的收入，還可以部分地參與國際金融資源的配置人民幣成為國際貨幣，既能獲得巨大的經(jīng)濟(jì)利益，又可以增強(qiáng)中國在國際事務(wù)中的影響力和發(fā)言權(quán)，提高中國的國際地位。中國要想在全球金融資源的競爭與博弈中占據(jù)一席之地，就必須加入貨幣國際化的角逐中。同時(shí)也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，貨幣國際化也將為本國經(jīng)濟(jì)帶來不確定因素。如何在推進(jìn)貨幣國際化的進(jìn)程中，發(fā)揮其對(duì)本國經(jīng)濟(jì)的有利影響的同時(shí)，將不利因素降至最低是一國政府必須認(rèn)真考慮的事情?？梢韵嘈?，只要我們創(chuàng)造條件，堅(jiān)定信心，發(fā)展經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)國力，在不遠(yuǎn)的將來，人民幣就一定能夠成為被世界人民歡迎和接受的貨幣。上一頁返回九、實(shí)現(xiàn)途徑根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，可以采取一種雙軌制、漸進(jìn)式的人民幣國際化步驟雙軌制的第一個(gè)軌，是在中國境內(nèi)實(shí)行有步驟、漸進(jìn)式的資本賬戶下可兌換，同時(shí)加強(qiáng)中國金融體系效率，其中包括許多措施，如境外合格機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃(QFII)、境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃(QDII)，還包括各種有步驟的資金對(duì)外開放，如境內(nèi)資金投資港股，但這種開放是有限制的、定向的另外，可以考慮邀請(qǐng)海外高質(zhì)量的企業(yè)如蘋果(Apple),IBM、英特爾到A股發(fā)行人民幣債券或股票，使得一部分人民幣兌換成美元流出境外，也由此改進(jìn)中國公司的治理水平和資本市場的運(yùn)作效率。下一頁返回九、實(shí)現(xiàn)途徑此外，還特別需要大力鼓勵(lì)和推動(dòng)外貿(mào)企業(yè)與境外貿(mào)易伙伴以人民幣結(jié)算，為此有必要考慮由中國人民銀行補(bǔ)貼針對(duì)外貿(mào)企業(yè)的人民幣匯率調(diào)期服務(wù)(Swap

Contracts,即以比較低的價(jià)格提供未來人民幣收入按事先約定的匯率兌換為外幣的服務(wù)，其目的就是推動(dòng)有關(guān)企業(yè)用人民幣結(jié)算。上一頁下一頁返回九、實(shí)現(xiàn)途徑雙軌制的第二個(gè)軌是在境外，主要是在中國香港。香港完全可以較大力度地?cái)U(kuò)大人民幣計(jì)價(jià)的債券市場的規(guī)模，推進(jìn)以人民幣計(jì)價(jià)的股票市場，利用香港國際金融中心的優(yōu)勢(shì)，不斷擴(kuò)大以人民幣計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)的規(guī)模以及交易水平，其目的是在境外盡快形成與歐元證券和美元證券抗衡的人民幣金融市場。這種逐步擴(kuò)大的、以人民幣計(jì)價(jià)的金融交易，對(duì)于在條件成熟時(shí)的人民幣國際化進(jìn)程將是一個(gè)極大的推動(dòng)。這一措施，也可以在很大程度上化解外資進(jìn)入內(nèi)地使人民幣升值的壓力。為此，中國央行可以考慮在香港建立與當(dāng)?shù)刭Y本市場規(guī)模相匹配的人民幣外匯交易市場，但是這一市場的規(guī)模應(yīng)該受到一定限制，比如，規(guī)定參與交易者必須是人民幣證券市場的交易者，而參與交易的額度受其證券市場交易額度的限制，其目的是使這一市場不會(huì)對(duì)人民幣政策造成主要的沖擊上一頁返回十、相關(guān)建議(一)擴(kuò)大人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點(diǎn)的范圍除了上海、廣州、深圳、珠海、東莞五個(gè)基本的城市之外，將邊境貿(mào)易較大的省份也納入試點(diǎn)范圍。(二)建立和完善跨境人民幣資金支付清算機(jī)制以轉(zhuǎn)賬支付代替現(xiàn)鈔支付，為跨境貿(mào)易人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算提供清算平臺(tái)、(三)我國貨幣當(dāng)局可以與人民幣跨境流通規(guī)模較大的周邊國家和地區(qū)的貨幣當(dāng)局簽訂協(xié)議，允許其在一定額度內(nèi)將人民幣兌換成美元、歐元等國際貨幣，以提升周邊國家和地區(qū)居民對(duì)人民幣的信心(四)建設(shè)以中國香港為基地的人民幣離岸金融中心這可以作為我國資本項(xiàng)目尚沒有完全開放之前的一個(gè)過渡性安排，以消除境外機(jī)構(gòu)缺乏人民幣投資與避險(xiǎn)工具的障礙、返回十一、主要障礙在人民幣國際化道路上仍然存在眾多障礙目前影響人民幣國際化的主要因素包括:人民幣國際流通量增長不足;國內(nèi)金融市場深度、廣度和國際標(biāo)準(zhǔn)化程度不足;國際化過程中人民幣對(duì)外價(jià)值可能發(fā)生巨大變動(dòng)，妨礙經(jīng)濟(jì)政策自主性其中，人民幣國際流通量不足將成為最大問題因?yàn)樵诮鸨疚坏狞S金時(shí)代，英國雖然存在龐大的經(jīng)常項(xiàng)目順差，卻通過資本輸出向世界各地輸出了大量英鎊;“布雷頓森林體系”建立之后，美國通過經(jīng)常項(xiàng)目逆差向世界提供了美元流動(dòng)性。盡管中國已經(jīng)成為全世界貿(mào)易順差最大國之一，但對(duì)外直接投資規(guī)模仍然較小上一頁下一頁返回十一、主要障礙而且，縱觀全球主要國家的貨幣國際化的實(shí)踐，一國貨幣國際化進(jìn)程要求該貨幣發(fā)行國應(yīng)具備以下條件:占有全球經(jīng)濟(jì)較大份額的經(jīng)濟(jì)實(shí)力;政治上高度穩(wěn)定;宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定和完善的市場經(jīng)濟(jì)體系;經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展能力。從中國的發(fā)展?fàn)顩r來看，推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程尚存在諸多不足。(一)經(jīng)濟(jì)實(shí)力有待進(jìn)一步加強(qiáng)與貨幣國際化程度相對(duì)較高的國家相比，中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力還有一定的差距。同時(shí)，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍存在一些突出的問題因此，現(xiàn)階段大規(guī)模推動(dòng)人民幣國際化進(jìn)程的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。上一頁下一頁返回十一、主要障礙(二)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)體制有待于進(jìn)一步完善中國市場經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)初見成效，但仍存在難以支撐人民幣迅速實(shí)施國際化進(jìn)程的諸多問題如利率市場化問題、人民幣匯率機(jī)制完善問題、資本項(xiàng)目可自由兌換問題等。以資本項(xiàng)目可自由兌換為例中國之所以采用資本項(xiàng)目可兌換的漸進(jìn)模式，主要目的在于盡可能有足夠的時(shí)間來創(chuàng)造實(shí)行資本項(xiàng)目可兌換的前提條件。這些前提條件，簡而言之就是，穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)、健全的微觀機(jī)制、健康的金融體系、有效的金融監(jiān)管、有利的國際環(huán)境。顯而易見，目前中國尚未完全具備上述條件中國宏觀經(jīng)濟(jì)存在著眾多的矛盾，還很不穩(wěn)定，微觀機(jī)制有待健全，金融體系較為脆弱，金融監(jiān)管一也比較薄弱，國際環(huán)境較為嚴(yán)峻人民幣資本項(xiàng)目可兌換前提條件的成熟，還有較長的路要走。在這種情況下，“漸進(jìn)模式”就成為必然的選擇上一頁返回十二、當(dāng)前背景(一)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和綜合國力的不斷增強(qiáng)使人民幣的國際地位不斷提高胡錦濤在2005年北京《財(cái)富》全球論壇開幕式上發(fā)表演講時(shí)說:“中華人民共和國建立以來，特別是1978年以來中國發(fā)生了前所未有的深刻變革，從1978-2004年的26年間，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值從1473億美元增長到16494億美元，年均增長9.4%;進(jìn)出u總額從206億美元增長到11548億美元，年均增長超過16%;國家外匯儲(chǔ)備從1.67億美元增長到6099億美元”這些數(shù)據(jù)表明，我國綜合國力顯著增強(qiáng)。專家普遍認(rèn)為，今后10年中國經(jīng)濟(jì)仍將保持較快的發(fā)展速度，這就為人民幣成為被世界各國和地區(qū)可以放心使用的貨幣奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)中國長期以來實(shí)行穩(wěn)定的貨幣政策，為人民幣樹立了較高信譽(yù)，深受周邊國家和地區(qū)的歡迎。下一頁返回十二、當(dāng)前背景(二)人民幣幣值的穩(wěn)定為推進(jìn)入民幣國際化創(chuàng)造了前提條件中國一直實(shí)行穩(wěn)定的貨幣政策。近幾年治理通貨膨脹，維持人民幣幣值的對(duì)內(nèi)穩(wěn)定和對(duì)外穩(wěn)定成效顯著在亞洲金融危機(jī)中，其他國家貨幣大幅度貶值，而人民幣則保持了匯價(jià)穩(wěn)定，防止了危機(jī)的進(jìn)一步擴(kuò)大和加深，為人民幣奠定了牢固、可靠的信用基礎(chǔ)，為推進(jìn)入民幣國際化創(chuàng)造了前提條件。(三)中國政府高度重視，使人民幣國際化邁出積極的步伐2003年9月，中國國家外匯管理局頒布了《邊境貿(mào)易外匯管理法》，允許在邊境貿(mào)易中用人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，鼓勵(lì)中國邊境地區(qū)商業(yè)銀行與周邊國家地區(qū)銀行建立代理行關(guān)系以通過銀行進(jìn)行邊境貿(mào)易結(jié)算。這項(xiàng)規(guī)定對(duì)人民幣國際化具有積極的影響。上一頁下一頁返回十二、當(dāng)前背景(四)中國一東盟自由貿(mào)易區(qū)的建立為人民幣境外流通提供了廣闊空間自由貿(mào)易區(qū)的建立將形成一個(gè)擁有18億人口、國內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到3~4萬億美元、貿(mào)易總額達(dá)到1.23萬億美元的經(jīng)濟(jì)區(qū)域;自由貿(mào)易區(qū)的建立將使東盟對(duì)中國出口增長48，中國對(duì)東盟的出U增長55%。貿(mào)易投資的快速發(fā)展催生了人民幣的境外需求在人民幣匯率穩(wěn)定的前提下，一些與中國貿(mào)易、投資往來頻繁、數(shù)額較大的國家和地區(qū)，愿意接受人民幣作為計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣。比如在與越南、泰國、緬甸等國的貿(mào)易中，人民幣事實(shí)上已經(jīng)成為結(jié)算貨幣之一上一頁下一頁返回十二、當(dāng)前背景(五)人民幣在中國香港地區(qū)的廣泛流通和使用為人民幣國際化提供了有益經(jīng)驗(yàn)2003年11月，中國人民銀行發(fā)布公告:為在香港辦理人民幣存款、兌換、匯款和銀行卡業(yè)務(wù)的銀行提供清算服務(wù)。內(nèi)地居民可以使用內(nèi)地銀行發(fā)行的人民幣銀行卡到香港用于消費(fèi)支付和在自動(dòng)取款機(jī)上提取港元現(xiàn)鈔，香港居民一也可以使用香港銀行發(fā)行的人民幣銀行卡到內(nèi)地用于消費(fèi)支付和在自動(dòng)取款機(jī)上提取人民幣現(xiàn)鈔等。這些辦法和政策對(duì)人民幣的境外流通作了嘗試，一也為人民幣的境外流通提供了有益經(jīng)驗(yàn)上一頁下一頁返回十二、當(dāng)前背景(六)世界性的金融危機(jī)給人民幣國際化提供了機(jī)會(huì)全球金融危機(jī)已從經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和政府信用兩方面造成美元本位制基礎(chǔ)的松動(dòng)，給人民幣國際化帶來了機(jī)會(huì)。人們?cè)絹碓揭庾R(shí)到，他們還需要一些其他的穩(wěn)定的國際化的貨幣。上一頁返回十三、試點(diǎn)啟動(dòng)由中國人民銀行、財(cái)政部、商務(wù)部、海關(guān)總署、稅務(wù)總局、銀監(jiān)會(huì)共同制定的《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》(以下簡稱《辦法》)目前正式對(duì)外公布此舉標(biāo)志著跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)正式啟動(dòng)，也意味著人民幣國際化邁出了歷史性的一步《辦法》自200