中國金融改革開放2024年度報告 -ey

2024年度報告前言2024年，對于世界與中國注定是不平凡的一年。放眼全球，這一年國際局勢風(fēng)云變化，地緣沖突延宕升級，全球產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈深刻重構(gòu)，動蕩與變革交織并存。另一方面，世界舞臺上”全球南方”加快崛起，以金磚國家擴容為代表的發(fā)展中國家團結(jié)合作，攜手回望國內(nèi)，這一年中國迎來75周年華誕，全國上下以中國式現(xiàn)代化凝出堅實步伐。在金融領(lǐng)域，2024年7月召開的二十屆三中全會上，明確了金融對于中國式現(xiàn)代化建設(shè)全局的關(guān)鍵作用，強調(diào)了深化金融體制改革、推動金融高水平開放等一系列發(fā)展目標。2024年，中國金融改革與對外開放的步伐并未停歇，并且取得了一系市場建設(shè)方面，資本市場互聯(lián)互通進一步加速。2024年滬深港通機制迎來十周年，成交活躍度穩(wěn)步提升，2024年全年北向和南向交易的日均成交額1,497.58億元人民幣及481.08億港元，與2014年開通時相比分別增長25倍和50倍；人民幣國際化表現(xiàn)出長期向上的趨勢，11行業(yè)發(fā)展方面，銀行、保險、證券、資管業(yè)均于更高水平實現(xiàn)對外開放。外資金融機構(gòu)在華資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收入等均整體取得增長，外資保險機構(gòu)在華資產(chǎn)已在2024年末來到了歷史峰值，并持續(xù)攀升。機構(gòu)引進方面，外資銀行、保險機構(gòu)進一步擴大在華展業(yè)范圍，多家合資銀行及保險公司中外資股東持續(xù)增持股份，外資券商、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展方面，合格境外機構(gòu)投資者（QFII）、合格境外有限合伙人（QFLP）、合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）、合格境內(nèi)有限合伙人金管理規(guī)定》、《扎實推進高水平對外開放更大力度吸引和利用外資行動方案》等系列政策的發(fā)布，表明國家持續(xù)注重資本市場高質(zhì)量發(fā)區(qū)域改革方面，中央攜手各地政府推出多項措施不斷加強長三角、大灣區(qū)、以及各自貿(mào)區(qū)對接相關(guān)國際高標準經(jīng)貿(mào)規(guī)則，穩(wěn)步擴大制度型開放。上海推出數(shù)項政策致力于國際金融中心建組成部分，對于國家戰(zhàn)略的貫徹實施及服務(wù)實體經(jīng)濟起到關(guān)鍵的作用。安永長期關(guān)注中國金融市場的發(fā)展，先后發(fā)布《2017-2022中國進一步金融市場開放五周年回顧白皮書》、《中國金融改革開放2023年度報告》等系列觀點報告。在辭舊迎新之際，我們很高興發(fā)布本期《中國金融改革開放2024年度報告》，對全年中國金融市場改革與對外開放的主要政策、事件和趨勢進行梳理，以期為關(guān)注中國金融市場發(fā)展忻怡忻怡安永大中華區(qū)金融服務(wù)首席合伙人1中國金融改革開放2024年度報告前言前言2024年中國金融業(yè)對外開放大事記04市場建設(shè)05行業(yè)發(fā)展08機構(gòu)引進11業(yè)務(wù)開展14監(jiān)管改革18區(qū)域開放20展望24安永提供的服務(wù)38中國金融改革開放2024年度報告2024年度中國金融改革開放大事記2024年，中國金融業(yè)對外開放邁出了堅實的步伐。政策上的重要調(diào)整，為構(gòu)建一個更加健全、高效且符合國際標準的金融體系奠定了堅實基礎(chǔ)。同時，多家外資金融機構(gòu)入駐，為中國金融市場帶來了新的增長點，促進了市場的多元化發(fā)展。金融機構(gòu)在創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)、深化跨境合作等方面取得了顯著成果，體現(xiàn)了中國金融市場在成熟度、穩(wěn)定性和創(chuàng)新能力上的不斷提升。我們挑選了這一年金融業(yè)改革開放相關(guān)的部分關(guān)鍵事件，并在下表中予以呈現(xiàn)，以期為讀者提供一個全面、直觀的視角，來審視與回顧2024年中國金融業(yè)對外開放的輝煌歷程。2024年2月?央行：繼續(xù)大力支持上海國際金融中心建設(shè)和擴大金融2024年2月?央行：繼續(xù)大力支持上海國際金融中心建設(shè)和擴大金融122024年4月?國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)?商務(wù)部等十部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步支持境外機構(gòu)投2024年1月?中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《浦東新區(qū)綜合改革試點實施方案(2023—2027年)》?北京證券交易所公司（企業(yè)）債券市場開市，首批公司342024年3342024年3月、我國首家新設(shè)外商獨資證券公司正式開展業(yè)務(wù)2024年6月2024年6月?安聯(lián)基金管理有限公司在上海設(shè)立揭牌?32家公募獲批增加12.3億美元QDII投資額度562024年5月?我國第二家合資銀行卡清算機構(gòu)萬事網(wǎng)聯(lián)開業(yè)?國家外匯管理局修訂發(fā)布的《資本項目外匯業(yè)務(wù)指引（2024年版）》正式實施2024年8月2024年8月?時隔15年，新修訂的《上海市推進國際金融中心建設(shè)條782024年10月?兩大外資巨頭加碼中國：北京法巴天星財險、美國保德?Sibos年會首次在中國內(nèi)地舉辦2024年7月?央行、金融監(jiān)管總局等四部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強商務(wù)9102024年99102024年9月20242024年12月?國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于改進和加強中央企業(yè)控股上市?央行、國家外匯管理局決定在上海、北京等10省市優(yōu)化?安聯(lián)投資完成認購國民養(yǎng)老保險股份有限公司發(fā)行約2.28億股新股，成為國民養(yǎng)老首家外資股東11122024年1111122024年11月?商務(wù)部等六部門修訂發(fā)布《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略?十四屆全國人大常委會表決通過《國務(wù)院關(guān)于提請審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議3l中國金融改革開放2024年度報告2024年以來，我國資本市場制度型雙向開放穩(wěn)步推進。圍繞資本市場互聯(lián)互通機制，監(jiān)管層面陸續(xù)出臺了拓寬境內(nèi)外市場互聯(lián)互通范圍、深化內(nèi)地與香港資本市場合作、提升境外資金投資內(nèi)地便利度等務(wù)實舉措。今年正值內(nèi)地與香港資本市場互聯(lián)互通機制迎來十周年紀念日，以滬深港通為代表的互聯(lián)互通機制不斷拓展升級，持續(xù)推動資本市場制度型開放。香港交易所發(fā)布的《內(nèi)地與香港資本市場互聯(lián)互通十周年白皮書》顯示，截至2024年9月，內(nèi)地投資者通過港股通持有的證券資產(chǎn)總市值超過3.3萬億港元，是2014年底的200多倍。根據(jù)上海、深圳、香港三地交易所官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年全年，北向和南向交易的日均成交額分別為1,497.58億元人民幣和481.08億港元，與2014年開通首月相比分別增長25倍和50倍，已占到內(nèi)地市場成交總額的6.7%和香港市場成交總額的16.9%。截至2024年11月，滬股通日均成交額為1,283.00億元，深股通日均成交額為743.00億元；港股通(滬)日均成交額為509.00億元，港股通(深)日均成交額為196.00億元。2024年南北向資金日均成交額742.47755.11港股通(滬)*281.3港股通(742.47755.11港股通(滬)*281.3港股通(深)*199.78*港股通成交金額均為億元港幣自滬港通互聯(lián)互通機制開通以來，外資通過滬股通累計成交總額達70萬億元人民幣，內(nèi)地投資者通過滬港通下的港股通累計成交額達23.13萬億元人民幣。深股通累計成交額達75萬億元，深港通下的港股通累計成交額18萬億港元。香港交易所與滬深兩地交易所共同創(chuàng)建的滬深港通已經(jīng)成為國際投資者進入內(nèi)地股票市場的主要通道。中長期資金具有專業(yè)程度更高、穩(wěn)定性更強的特點，推動中長期資金的入市有利于投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2024年3月，全球知名指數(shù)提供商富時羅素指數(shù)新調(diào)入76只A股，A股納入因子從12.5%提升至25%。自2018年國際知名指數(shù)公司明晟（MSCI）入局中國后，富時羅素、標普道瓊斯兩家指數(shù)公司也先后宣布納入A股因子。三大國際指數(shù)納入A股將吸引境內(nèi)外長期資金配置A股資產(chǎn)，改變A股的投資生態(tài)。另一方面，為了進一步推動中長期資金進入資本市場，2024年9月，中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，旨在提升中長期資金投資規(guī)模和占有比例，使市場投資者結(jié)構(gòu)更加合理，穩(wěn)定長期投資回報率并提升對于中國資本市場的信心。《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》細則解讀大力發(fā)展權(quán)益類公募基金、重點督促基金公司進一步端正經(jīng)營理念，堅持投資者回報導(dǎo)向、提升投研和服務(wù)能力，創(chuàng)設(shè)更多的滿足老百姓需求的產(chǎn)品，努力為投資者創(chuàng)造長期收益完善長錢長投的制度環(huán)境、提高對中長期資金權(quán)益投資的監(jiān)管的包容性，全面落實3年以上長周期考核、打通影響保險資金長期投資的制度障礙，促進保險機構(gòu)做堅定的價值投資者，為資本市場提供穩(wěn)定的長期投資、完善全國社保基金、基本養(yǎng)老保險基金投資政策制度，鼓勵企業(yè)年金基金根據(jù)持有人不同年齡和風(fēng)險偏好探索開展不同類型的差異化投資持續(xù)改善資本市場生態(tài)、多措并舉提高上市公司質(zhì)量和投資價值，完善機構(gòu)投資者參與上市公司治理等配套制度安排、嚴厲打擊各類違法違規(guī)行為，塑造中長期資金“愿意來、留得住、發(fā)展4l中國金融改革開放2024年度報告2024年，中國債券市場的對外開放取得了顯著成果，其整體架構(gòu)與政策體系日趨成熟與完善?！氨毕蚧Q通”業(yè)務(wù)的多項優(yōu)化措施的推出，為全球投資者提供了更加高效、便捷的風(fēng)險管理工具。這些措施不僅提升了中國債券市場的國際吸引力，還進一步強化了其作為全球金融資產(chǎn)配置平臺的地位。具體而言，債券通“北向通”項下的人民幣國債和政策性金融債券被納入香港金融管理局的人民幣流動資金安排合資格抵押品名單，這一舉措不僅拓寬了這些債券的應(yīng)用場景，更為它們成為全球廣泛接受的合資格抵押品奠定了堅實基礎(chǔ)。債券通作為一項重要的金融互聯(lián)互通機制，旨在深化內(nèi)地與香港金融市場的合作互通。其中，北向通和南向通是債券通的兩個重要分支。北向通于2017年7月3日上線，南向通于2021年9月正式開通。根據(jù)香港交易所的債券通公司數(shù)據(jù)，2024年11月，債券通北向通月度成交額為7183億元人民幣，月度日均交易量為342億元人民幣。其中，政策性金融債和國債交易量最大，分別占月交易量的46%和36%。2024年債券通北向通月交易量8968896897929543833281256756101051057010710718367751234567891011截至2024年10月底，債券通投資者已達800余家。2024年1至10月，債券通交易總量達89,676億元，是2017年上線之初的20倍，七年來的年均增速62%。有效支持境外投資者實現(xiàn)了對人民幣資產(chǎn)的配置、交易，也成為了外資持續(xù)流入中國金融市場的重要渠道。隨著中國金融市場高水平開放步伐的加快，人民幣債券已成為全球投資者資產(chǎn)配置的重要選擇。截至2024年10月末，已有來自70多個國家和地區(qū)的超過1100家機構(gòu)進入中國銀行間債券市場。這些境外機構(gòu)在中國債券市場的持債總規(guī)模達到了4.39萬億元人民幣，近五年來年均增速接近20%，顯示出強勁的增長勢頭。境外機構(gòu)持有中國債券規(guī)模及增長率54.5 43.5 32.5 21.5 0.50 3.252.18763.724.394.13.393.252.18763.724.394.1201920202021202220232024.10中國債券市場開放的步伐不斷加速，吸引了全球發(fā)行人和投資者的參與，熊貓債的發(fā)行熱度持續(xù)攀升。自2023年以來，熊貓債市場經(jīng)歷了快速擴容，并且這一強勁的增長勢頭在2024年得以延續(xù)。2024年前11個月已成功發(fā)行104只熊貓債，累計發(fā)行規(guī)模1,862億元，已經(jīng)遠超2023年全年規(guī)模，較上年同期增長約23.68%。近五年熊貓債發(fā)行數(shù)量及產(chǎn)品規(guī)模200015001000500040598.472431064.5586.597521554.5850.71041862201920202021202220232024.11120100806040200發(fā)行規(guī)模（億元）5l中國金融改革開放2024年度報告2024年，人民幣國際化進程在外部環(huán)境的重重壓力與內(nèi)部復(fù)雜挑戰(zhàn)的雙重考驗下穩(wěn)步前行。央行聚焦貿(mào)易投資便利化，加強跨部門合作，出臺多項跨境人民幣支持政策，為經(jīng)營主體降本增效提供切實的政策支持。例如，2024年7月，商務(wù)部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、國家外匯局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強商務(wù)和金融協(xié)同更大力度支持跨境貿(mào)易和投資高質(zhì)量發(fā)展的意見》，強調(diào)便利跨境貿(mào)易和投資發(fā)展，優(yōu)化跨境人民幣服務(wù)。同時，中國人民銀行會同有關(guān)部門優(yōu)化粵港澳大灣區(qū)“跨境理財通”業(yè)務(wù)，上線內(nèi)地與香港“互換通”業(yè)務(wù)，支持“熊貓債”發(fā)行，進一步深化人民幣的投融資功能。與此同時，隨著“一帶一路”倡議與《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）等區(qū)域合作框架的穩(wěn)步實施，中國與沿線國家及地區(qū)的經(jīng)濟聯(lián)系日益緊密。這一過程中，人民幣的國際使用場景也隨之日益豐富，不僅涵蓋了貿(mào)易結(jié)算、投資融資等多個領(lǐng)域，而且在區(qū)域內(nèi)的接受度與認可度也顯著提升，為人民幣國際化進程注入了新的活力。2024年人民幣國際化進展細分指標2024年（或最新可查數(shù)據(jù)）作為國際支付貨幣2024年11月，SWIFT人民幣支付占比3.89%，為全球第四大最活躍貨幣作為外匯交易貨幣人民幣外匯交易在全球市場的份額由4.3%增長至7%，排名由第八位上升至第五位作為跨境投資貨幣2024年1-8月，證券投資人民幣跨境收付金額合計為24.2萬億元,同比增長25.9%作為跨境交易結(jié)算貨幣2024年2月，人民幣在我國跨境交易收支總金額中占據(jù)的比例為50.2%跨境支付清算基礎(chǔ)設(shè)施截至2024年8月，央行已在31個國家和地區(qū)授權(quán)33家境外人民幣清算行作為國際儲備貨幣截至2024年6月，全球外匯儲備構(gòu)成（COFER）中，人民幣占比2.14%，位居全球第七在SDR籃子2022年5月，人民幣權(quán)重由10.92%上調(diào)至12.28%，全球第三（該數(shù)據(jù)每五年更新一次）雙邊貨幣互換截至2024年8月末，共與42個國家及地區(qū)簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，互換規(guī)模超過4.1萬億元人民幣數(shù)據(jù)來源：國家外匯管理局、中國人民銀行、《人民幣國際化報告（2024）》、安永整理人民幣跨境支付系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長作為專門服務(wù)人民幣跨境支付清算業(yè)務(wù)的重要金融市場基礎(chǔ)設(shè)施，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）持續(xù)提升服務(wù)的便利性。從交易量上來看，截至2024年末，CIPS系統(tǒng)處理業(yè)務(wù)金額達到175萬億元，同比增長43%，業(yè)務(wù)量在近幾年持續(xù)提升。以2022年至2024年間的數(shù)據(jù)為例，CIPS業(yè)務(wù)筆數(shù)和金額的復(fù)合增長率分別達到35%和人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）處理金額175123.1175123.196.779.645.2720202021202220232024數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行歷年《支付體系運行總體情況》，相關(guān)參與機構(gòu)方面，截至2024年12月末，CIPS系統(tǒng)參與者分布在全球119個國家和地區(qū)，業(yè)務(wù)可通過4,800多家法人銀行機構(gòu)覆蓋全球185個國家和地區(qū)。CIPS系統(tǒng)共有直接參與者168家，間接參與者1,461家，分別較2023年增加29家和116家。人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）系統(tǒng)參與者數(shù)16816813975 42146111841345128310507720202021202220232024數(shù)據(jù)來源：跨境支付清算有限責(zé)任公司6l中國金融改革開放2024年度報告2024年，中國銀行業(yè)對外開放取得顯著成就，外資金融機構(gòu)持續(xù)看好中國市場潛力，在復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境下，外資銀行保持了一定的韌性。據(jù)統(tǒng)計，截至2024年6月末，在華外資法人銀行共41家，外國及港澳臺銀行分行共116家，代表處共127家，外資銀行已成為中國銀行業(yè)中的一支重要力量。國家金融監(jiān)管總局發(fā)布的2024年二季度數(shù)據(jù)顯示，上半年在華外資銀行資產(chǎn)總額達到3.87萬億元人民幣，較2023年末增長了100億元人民幣。同時，外資銀行上半年凈利潤實現(xiàn)149億元人民幣，約占中國商業(yè)銀行整體凈利潤的1.2%。在華外資銀行資產(chǎn)總額-2.00%443.83.63.43.2 32.83.863.873.783.79\8.62%3.353.242.66% 3.763.48在風(fēng)險管理領(lǐng)域，外資銀行展現(xiàn)出了堅實的管控能力。2024年第三季度，外資銀行不良貸款率維持在1.10%的低位，低于行業(yè)平均水平。流動性比例達80.47%，確保了充足的資金流動性以應(yīng)對潛在風(fēng)險。值得一提的是，外資銀行的撥備覆蓋率達到了230.70%，自2018年以來連續(xù)七年保持高位，充分驗證了外資銀行在風(fēng)險準備和抵御方面的強大實力及穩(wěn)健的經(jīng)營策略。從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2024年上半年，外資銀行共實現(xiàn)凈利潤149億元，占銀行業(yè)整體凈利潤的約1.2%，較去年同期的116億元有顯著增長。基于這一趨勢，預(yù)計2024年全年外資銀行凈利潤將達到298億元，這一強勁表現(xiàn)進一步印證了外資銀行在華業(yè)務(wù)的持續(xù)增長和其在中國金融市場中的重要地位。外資銀行凈利潤350310298270230270230190150248216223.42212.75212.48170.4220182019202020212022202320242024年為根據(jù)2024年前二季度凈利潤年化后數(shù)據(jù)此外，2024年中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的“中國銀行業(yè)100強榜單”中，有7家外資銀行成功入圍，進一步凸顯了外資銀行在中國銀行業(yè)格局中的重要地位及其對中國金融生態(tài)的積極影響。中國銀行業(yè)100強榜單上榜外資銀行資產(chǎn)規(guī)模3219.971860.411786.451519.641368.871286.846166.837l中國金融改革開放2024年度報告行業(yè)發(fā)展2024年，隨著境外投資者進入中國市場投資流程進一步簡化，可投資產(chǎn)種類逐步豐富，特別是9月一系列資本市場刺激措施的出臺，境外投資者對人民幣資產(chǎn)的信心和需求持續(xù)提高。2024年9月末，境外機構(gòu)和個人持有境內(nèi)人民幣股票3.1萬億元。數(shù)據(jù)顯示，2023年9月末為3.09萬億元。這意味，今年9月末境外機構(gòu)和個人持有境內(nèi)人民幣股票的規(guī)模已經(jīng)創(chuàng)下去年9月末以來的新高，相比2023年止跌反彈。境外機構(gòu)和個人持有境內(nèi)股票單位：家4.54.03.53.02.52.01.51.00.50.082.6%61.9%3.93.43.23.12.815.9%2.82.1-12.7%12.4%-18.9%201920202021202220232024Q3持有股票較上年增長與此同時，外資券商也加速在華布局、拓展業(yè)務(wù)范圍、補全業(yè)務(wù)資質(zhì)。2024年3月，摩根士丹利證券變更兩項業(yè)務(wù)范圍，一是增加證券投資咨詢業(yè)務(wù)，二是將“債券6月，匯豐前海證券獲準開展融資融券業(yè)務(wù)。12月，高盛中國獲取公募代銷資格，是年內(nèi)首家獲批公募基金代銷資格的外資券商。此外，外資證券機構(gòu)不斷入局中國市場。2024年2月與9月，中國證監(jiān)會分別對花旗證券（中國）、瑞穗證券（中國）開展業(yè)務(wù)提出反饋意見。12月，星展集團將星展證券的持股比例從51%提升至91%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項已完成工商變更登記。2024年，外資布局我國保險市場的步伐加快。截至目前，已有近半數(shù)的全球前40大保險公司進入中國，外資機構(gòu)通過股權(quán)收購、戰(zhàn)略投資等方式加大投資力度，持續(xù)加碼中國保險市場。截止2024年9月末，外資保險公司總資產(chǎn)達2.82萬億元，較2023年末增長達17.5%。目前，外資保險機構(gòu)的數(shù)量在近年來有所增加，盡管增速相對平穩(wěn)，但整體趨勢是向上的。外資保險機構(gòu)的總資產(chǎn)已達到一個較高的水平，表明外資保險機構(gòu)對中國市場的信心在不斷增強，也反映出中國保險市場的巨大潛力。外資保險機構(gòu)數(shù)量與總資產(chǎn)單位：家32.5 21.5 0.5060571.361.166866662.2621.716767 2.822.42018201920202021202220232024.9總資產(chǎn)數(shù)機構(gòu)總數(shù)7068666462605856545250這一趨勢的背后，得益于中國保險業(yè)對外開放政策的持續(xù)深化。在政策層面，目前中國已全面取消外資保險機構(gòu)參股、收購、增資金融機構(gòu)的股權(quán)比例限制，無疑為外資機構(gòu)深度參與中國保險市場提供了有力的政策支持。在保險市場中，再保險行業(yè)因其天然的國際屬性而具有較高的開放程度。相較于直保市場，中國再保險市場的外資份額更為顯著，成為外資再保險公司進入中國市場的優(yōu)先選項。截至2024年12月，國內(nèi)15家再保險從業(yè)機構(gòu)中，9家為外資機構(gòu)，占比高達60%。據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月末，我國外資再保險機構(gòu)的總資產(chǎn)達2260.36億元，較年初增長6.89%，而前三季度實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入483.12億元，累計凈利潤11.76億元。8l中國金融改革開放2024年度報告行業(yè)發(fā)展2015-2024年中國資產(chǎn)管理行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模160.1581.49143.08135.0181.49143.08135.01133.53124.19108.1112.56110.76113.572015201620172018201920202021202220232024Q2*由于數(shù)據(jù)披露限制，保險資管最新數(shù)據(jù)為截至2023年末時點數(shù)據(jù)2024年，各類資管機構(gòu)同臺競技、優(yōu)勢互補，資產(chǎn)管理規(guī)模整體保持增長，外資公募積極尋求中國財富及資產(chǎn)管理領(lǐng)域的機會。截至2024年第二季度，我國資產(chǎn)管理行業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模約為160.15萬億元，較2023年增加了11.93%。截至2024年三季度末，中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，基金管理公司及其子公司、證券公司及其子公司、期貨公司及其資管子公司、私募基金管理機構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品總規(guī)模達72.04萬億元，與二季度末的70.6萬億元相比增長1.44萬億元。其中，公募基金規(guī)模增長迅速，從二季度末的31.08萬億元增長至三季度末的32.07萬億元。2024年三季度末各機構(gòu)資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)模 32.07單位：萬億人民幣32.0719.9219.920.341.125.674.756.3205101520253035數(shù)據(jù)來源：國家金融監(jiān)督管理總局，安永整理除公募基金市場展現(xiàn)出積極態(tài)勢外，私募基金市場在2024年第三季度亦呈現(xiàn)出規(guī)模上的小幅回暖。具體而言，私募基金的總規(guī)模從2023年第三季度的20.58萬億元微降至2024年第二季度的19.69萬億元，但隨后在第三季度實現(xiàn)了反彈，回升至19.92萬億元。與私募基金總規(guī)模的小幅回升形成對比的是，私募基金管理人的數(shù)量卻呈現(xiàn)出遞減趨勢。根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會的最新數(shù)據(jù)，截至2024年第三季度，私募基金管理人的數(shù)量從一年前的21,730家減少至20,457家。近五個季度私募基金規(guī)模及管理人數(shù)量單位：家220002150021000205002000019500217302162521098207652045720.5820.3219.8919.6919.922023Q32023Q42024Q12024Q22024Q320.820.620.420.22019.819.619.419.2這一變化不僅揭示了私募基金行業(yè)正在經(jīng)歷一場深刻的整合與優(yōu)化，也體現(xiàn)了監(jiān)管機構(gòu)在推動行業(yè)“高質(zhì)量發(fā)展”方面所做出的不懈努力。在政策環(huán)境的引導(dǎo)下，具備更強專業(yè)實力、更高合規(guī)標準的私募管理機構(gòu)得以脫穎而出，而管理不善、合規(guī)性薄弱的機構(gòu)則面臨被市場淘汰的風(fēng)險。從長遠來看，這一過程將有助于改善整個私募行業(yè)的生態(tài)環(huán)境，為行業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。9l中國金融改革開放2024年度報告機構(gòu)引進2024年，全球經(jīng)濟在疫情的陰霾逐漸消散中迎來復(fù)蘇，中國經(jīng)濟亦步入結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時期。在此背景下，外資金融機構(gòu)的引進成為了推動中國金融改革開放的重要力量。它們不僅為國內(nèi)外企業(yè)提供了全方位的金融服務(wù)，更以其先進的金融理念和技術(shù)，為中國金融市場注入了新的活力，引領(lǐng)著中國金融開放的新篇章。截至2024年末，中國金融市場吸引了29家全球系統(tǒng)重要性銀行中的24家在華設(shè)立，標志著外資銀行在華布局的持續(xù)深化。這些外資銀行通過戰(zhàn)略投資國內(nèi)銀行，不僅擴大了業(yè)務(wù)版圖，還進一步融入中國市場。在業(yè)務(wù)范圍上，外資銀行取得了顯著進展，包括獲得更多的人民幣業(yè)務(wù)資格和銀行間債券市場主承銷商資格，這與中國金融市場開放程度的不斷提升緊密相關(guān)。41家116家127家860家數(shù)據(jù)說明：截止2024年6月末數(shù)據(jù)在金融高水平對外開放的背景下，中國支付清算體系正經(jīng)歷著前所未有的變革與創(chuàng)新。2024年5月9日，萬事網(wǎng)聯(lián)信息技術(shù)（北京）有限公司的正式開業(yè)。至此，我國已經(jīng)批準美國運通、萬事達兩家境外銀行卡清算機構(gòu)進入國內(nèi)市場。同時在政策層面，2024年12月27日中國人民銀行會同國家金融監(jiān)管總局修訂《銀行卡清算機構(gòu)管理辦法》形成征求意見稿。修訂內(nèi)容延續(xù)了銀行卡清算市場開放的基本制度，在遵循內(nèi)外資機構(gòu)同等標準、同等要求的基礎(chǔ)上，與《外商投資法》等法規(guī)制度相銜接，完善市場準入、機構(gòu)監(jiān)管方面要求，進一步夯實市場開放的制度保障。具體來看，年內(nèi)多家外資銀行增設(shè)分行。2024年4月，渣打銀行（中國）有限公司合肥分行開業(yè)；2024年12月，富邦華一銀行獲準籌建杭州分行。此外，外資銀行與中國本土金融機構(gòu)的合作也日益緊密，多家外資銀行增持了中國城市商業(yè)銀行及農(nóng)村商業(yè)銀行的股份，如星展銀行成為深圳農(nóng)村商業(yè)銀行的第一大股東，法國巴黎銀行增持南京銀行股份。在2024年，業(yè)務(wù)資質(zhì)拓展成為外資銀行深度融入中國金融體系的關(guān)鍵路徑。除傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)外，外資銀行在人民幣跨境、銀行間債券承銷等市場開辟新藍海。例如，2024年10月24日，匯豐銀行香港分行作為直接參與者加入人民幣跨境支付系統(tǒng)，發(fā)揮起外資銀行在國際貿(mào)易結(jié)算中的關(guān)鍵作用。此外，證監(jiān)會年內(nèi)先后核準了法國巴黎銀行、匯豐銀行等獲得證券投資基金托管資格，截至2024年10月末，已有5家外資銀行在華子行獲得了這一資格。同時，2024年1月18日，包括匯豐銀行、渣打銀行、東方匯理銀行等在內(nèi)的10家外資銀行，經(jīng)中國銀行間市場交易商協(xié)會認證，成為了非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的主承銷商或承銷商，進一步拓寬了其業(yè)務(wù)范圍。10l中國金融改革開放2024年度報告機構(gòu)引進2024年，外資券商正持續(xù)加碼中國金融業(yè)務(wù)。作為國內(nèi)首家外資新設(shè)獨資券商渣打證券于上年1月19日核準設(shè)立后，于2024年3月22日正式宣布展業(yè)。法巴證券分別于4月15日獲得證監(jiān)會核準設(shè)立，標志著外資券商在中國市場的進一步拓展。截至2024年10月末，已有18家外資參控股證券公司在中國設(shè)立，其中外資控股券商達到11家，包括4家外資獨資券商和7家中外合資券商。11家外資控股券商4家7家外資全資控股券商合資券商2家外資全資期貨公司此外，外資全資期貨公司也在中國落地生根，截至目前，已有2家外資全資期貨公司，分別為摩根士丹利期貨公司和摩根大通期貨公司。目前排隊等候設(shè)立批復(fù)的外資券商有3家，分別為花旗證券、青島意才證券、瑞穗證券。從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，外資券商在中國市場的表現(xiàn)同樣亮眼。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024上半年，券商全行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入2033.16億元，凈利潤799.9億元。外資證券公司總資產(chǎn)合計6220億元，占行業(yè)整體比例約為5.30%，營業(yè)收入合計140億元，占行業(yè)整體比例約6.89%。目前全球最大的40家保險公司中，已有近半數(shù)選擇進入中國市場。截止2024年9月末，境外保險機構(gòu)在境內(nèi)已經(jīng)設(shè)立了67家外資保險機構(gòu)，外資保險公司總資產(chǎn)達到2.82萬億元。67家67家2024年，外資保險機構(gòu)在我國市場的投資力度顯著增強，通過股權(quán)收購、戰(zhàn)略投資等多種方式進入中國市場。意大利忠利集團通過向中油資本購買股權(quán)，實現(xiàn)對中意財險的全資控股；5月比利時富杰集團以10.75億元人民幣向太平養(yǎng)老保險股份有限公司增資，成為其第二大股東；6月保德信集團受讓了前海再保險10%的股權(quán)；同月，國民養(yǎng)老保險引入了安聯(lián)投資作為戰(zhàn)略投資人；外資券商2024上半年行業(yè)占比總資產(chǎn)6,220億元5.30%營業(yè)收入140億元6.89%在業(yè)務(wù)范圍的拓展方面，外資券商也取得了顯著進展。外資券商已獲準的經(jīng)營范圍不斷外擴，實現(xiàn)了各類券商摩根士丹利證券、匯豐前海證券等外資券商也在2024年獲得了業(yè)務(wù)變更的核準，增加了證券投資咨詢業(yè)務(wù)、融資融券業(yè)務(wù)等。高盛證券成功獲批公開募集證券投資基金銷售業(yè)務(wù)資格。這些舉措不僅標志著外資券商在中國市場的深入扎根和發(fā)展，也為投資者提供了更多元化、專業(yè)化的金融服務(wù)。10月法國巴黎保險集團聯(lián)合德國大眾汽車金服海外公司在北京設(shè)立了財險公司；美國保德信保險公司在北京設(shè)立了保險資管公司；12月德國安聯(lián)集團旗下的資產(chǎn)管理機構(gòu)安聯(lián)投資以2.84億元人民幣完成認購國民養(yǎng)老保險股份有限公司發(fā)行的約2.28億股新股，成為國民養(yǎng)老首家外資股東。這些外資保險機構(gòu)的投資活動，不僅體現(xiàn)了其對中國保險市場的信心，也推動了市場活力和競爭力的提升。11l中國金融改革開放2024年度報告機構(gòu)引進2024年，外資資產(chǎn)管理機構(gòu)對中國投資機遇展現(xiàn)出濃厚興趣，外資公募基金相繼在中國獲得批準并增加資本投入，外資私募也在國內(nèi)市場積極發(fā)展。在公募領(lǐng)域，2024年見證了安聯(lián)基金這一新設(shè)外資全資公募基金的誕生。此外，宏利基金、摩根資產(chǎn)及摩根士丹利基金等三家中外合資公募成功轉(zhuǎn)型為外資全資公募基金。據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月末，已有51家外資投資基金管理公司（包括中外合資和外商獨資）在中國開展業(yè)務(wù)。外商獨資公募基金公司共9家，其中6家為新設(shè)外資公募基金、3家為中外合資公司轉(zhuǎn)變而來的外商獨資公募。年內(nèi)，外資公募增資同樣成為其加速“搶灘”中國市場的一個縮影，富達基金、路博邁基金及聯(lián)博基金均大幅增資，增資幅度均超越20%。部分外資公募基金增資2.52.5億人民幣10億人民幣1億人民幣2億人民幣1.2億人民幣3億人民幣0.3億美元1.3億美元富達基金路博邁基金聯(lián)博基金貝萊德基金增資前注冊資本2024年增資額9家9家外資新設(shè)私募基金3月博楓私募6月迪晟私募7月漢領(lǐng)私募8月開德私募、開泰遠景10月中糧私募11月斯通伍德耀石12月寬立私募、江遠云程私募外資公募在境內(nèi)指數(shù)布局方面也取得了顯著進展。隨著中國資本市場的不斷發(fā)展和國際化進程的加速，境內(nèi)指數(shù)產(chǎn)品的吸引力日益增強。2024年2月，首批由十家公募基金上報的中國本土出爐的新寬基指數(shù)——中證A50ETF全部獲得證監(jiān)會批準設(shè)立，摩根資產(chǎn)管理作為外資基金公司也是其中一員。外資資管機構(gòu)在產(chǎn)品創(chuàng)新領(lǐng)域展現(xiàn)出活躍的姿態(tài)，如橋水基金推出的全天候策略模型，富達投資等外資資管推出的智能投顧平臺等。外資基金公司擁有著豐富的全球投資研究的資源與經(jīng)驗，通過引進其成熟的風(fēng)險管理體系和數(shù)據(jù)模型，來滿足中國市場投資者的多元化投資需求，促進了中國金融市場的發(fā)展與完善。在私募行業(yè)，截至2024年12月，資產(chǎn)管理類機構(gòu)已設(shè)立9家外資新設(shè)私募基金，管理規(guī)模為0-5億。2024年10月末，已有橋水等35家外商獨資或合資私募證券投資基金管理人在基金業(yè)協(xié)會備案?，F(xiàn)有的外資私募多著眼于特定領(lǐng)域或策略的投資，如量化投資、跨境投資等。例如7月新設(shè)立的開泰遠景私募業(yè)務(wù)范圍便包括私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等領(lǐng)域。12l中國金融改革開放2024年度報告合格境外機構(gòu)投資者（QFII）跨境資金管理持合格境外機構(gòu)投資者（QFII）是中國資本市場逐步開放的重要舉措，為中國資本市場帶來了更多的資金流入，促進了投資理念的多元化，并提升了中國資本市場的國際化程度。2024年以來，中國QFII數(shù)量不斷增加，QFII來源的國家和地區(qū)接近50個。據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站最新數(shù)據(jù)，今年前三季度，57家機構(gòu)獲批QFII。截至10月底，合格境外機構(gòu)投資者數(shù)量達到858家，較2023年增長7.65%。除了傳統(tǒng)外資投資機構(gòu)，一些特殊外資主體也開始布局中國市場，例如：倫敦大學(xué)退休金于2024年3月向中國證監(jiān)會提交了合格境外投資者（QFII）資格的申請；英國養(yǎng)老保障基金委員會于2024年2月末獲批。這與國內(nèi)監(jiān)管部門持續(xù)推動優(yōu)化完善對外開放制度、不斷提升外資投資便利度密不可分。國內(nèi)合格境外機構(gòu)投資者總數(shù)及新增數(shù)140120100806040200858802727650l532461757171711186121201920202021202220232024.1010009008007006005004003002001000QFLP，是境外主體開展境內(nèi)股權(quán)投資的重要方式之一。自上海2011年率先推出QFLP試點以來，全國多地陸續(xù)推出各自的QFLP試點，截至2024年年初，全國已有近100個試點地區(qū)。目前各地的QFLP政策一直在持續(xù)優(yōu)化。比如，2024年1月5日，深圳市地方金融監(jiān)督管理局發(fā)布了QFLP試點新辦法《深圳市合格境外有限合伙人試點辦法》（以下簡稱《辦法》）。《辦法》從試點的運作和管理兩大方面明確了具體措施?！渡钲谑泻细窬惩庥邢藓匣锶嗽圏c辦法》《深圳市合格境外有限合伙人試點辦法》及登記備案要求、試點名稱更改為“合格境外有限合伙人試點”、非公開方式向境內(nèi)合格投資者募集資金應(yīng)符合中國證券監(jiān)督管理委員會、中國證券投資基金業(yè)協(xié)會有關(guān)要求前海、河點工作、鼓勵前海探索深港私募通，制定配套指引、打造前海深港風(fēng)投創(chuàng)投集聚區(qū)、支持香港注冊的私募股權(quán)基金獲QFLP資格、推進河套合作區(qū)參與QFLP試點開展試點基金總量管理、企業(yè)可在總量內(nèi)發(fā)起設(shè)立一只或多只試點基金，靈活調(diào)劑單只試點基金規(guī)模拓寬試點基金投資范圍、明確了試點基金投資范圍、允許試點基金可采用基金中基金（FOF）形式運作便利化申請流程、堅持“即申報、即受理、即審核”、采取“線上+線下”聯(lián)合會商機制、企業(yè)向監(jiān)管局申請材料起10個工作日完成聯(lián)合商會要求、試點基金需委托有托管資質(zhì)的金融機構(gòu)托管，并每季度向相關(guān)部門報送資金情況、不滿足托管要求的金融機構(gòu)將被公示13l中國金融改革開放2024年度報告合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）額度再度自2006年中國推出合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）政策以來，該政策旨在促進國內(nèi)投資者直投國際市場、分享全球收益。近二十年間，QDII顯著推動了中國金融市場全球化。國家外匯管理局數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月末，市場上共有189家金融機構(gòu)累計獲得1677.9億美元的QDII額度，與2023年同期相比，實現(xiàn)了101.8%的大幅增長。其中，證券類機構(gòu)的累計批準額度從4月底的905.5億美元增加至921.7億美元，顯示出證券類機構(gòu)在QDII業(yè)務(wù)中的強勁增長勢頭。這一數(shù)據(jù)不僅反映了QDII政策在市場上的廣泛認可與接受度，更體現(xiàn)了中國金融市場在全球化進程中的穩(wěn)健步伐。合格境內(nèi)機構(gòu)投資者累計投資額度審批及增長1800.01600.01400.01200.01000.0800.0 600.0400.0200.00.070.6%56.8%27.2%222.2379.1594.4653.4831.31677.9201920202021202220232024QDII政策的成功實施，不僅為國內(nèi)投資者提供了更加多元化的投資選擇，還促進了中國金融市場的國際化進程。通過QDII國內(nèi)投資者得以直接參與國際市場，分享全球經(jīng)濟增長的紅利，同時也為中國金融市場引入了更多的國際元素和競爭機制，推動了金融市場的改革與創(chuàng)新。自2012年在上海開啟試點以來，這一創(chuàng)新項目旨在推進國家金融高水平對外開放，促進國內(nèi)私募基金生態(tài)鏈的完善；2020年，北京市地方金融監(jiān)督管理局也推出QDLP試點，吸引了橋水基金、橡樹資本等多家外資機構(gòu)參與。合格境內(nèi)有限合伙制度（QDLP）在運行12年后，迎來了快速增長期。自2024年初以來，外資機構(gòu)紛紛加速推出合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）產(chǎn)品，其中包括霸菱、摩根士丹利資管、威靈頓投資以及貝萊德等知名機構(gòu)。參考中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公示的私募基金管理人基金產(chǎn)品備案信息，2024年前八個月備案QDLP基金產(chǎn)品超20只，接近2023年全年備案數(shù)量。QDLP市場在2024年于中國展現(xiàn)出迅猛增長態(tài)勢，其背后的動因包括：一方面，國內(nèi)高凈值人群對于全球化資產(chǎn)配置的意愿顯著增強；另一方面，外資機構(gòu)普遍看好中國市場的長期發(fā)展?jié)摿?。此外，多家全球領(lǐng)先的資產(chǎn)管理巨頭相繼進軍QDLP市場，進一步推動了市場規(guī)模的擴張。同時，QDLP產(chǎn)品銷售策略的多元化，使得這類產(chǎn)品更易于被廣大投資者所接受，也成為了市場增長的重要助推因素。2024年QDLP大事記交通銀行上海分行與某私募達成戰(zhàn)略合作，近交通銀行上海分行與某私募達成戰(zhàn)略合作，近?2024202420242024??參考中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公示的私募基金管理人基金產(chǎn)品備案信息，2024年前八個月備案QDLP基金產(chǎn)品超20只，接近2023年全年備?宏利旗下的第二只QDLP產(chǎn)品投資于宏利環(huán)球基金·投資級優(yōu)先證券收益基金（境外主基金），??黑石在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案其首只?2024年二季度，QDLP業(yè)務(wù)持續(xù)升溫，成為跨深圳市地方金融監(jiān)督管理局發(fā)布《深圳市合格深圳市地方金融監(jiān)督管理局發(fā)布《深圳市合格境外有限合伙人試點辦法》明確開展試點基金總量管理，縮短審批時間優(yōu)化升級了QFLP基金?14l中國金融改革開放2024年度報告自2021年9月10日“跨境理財通”試點啟動以來，已成為粵港澳大灣區(qū)居民進行跨境資產(chǎn)配置的重要渠道，不僅促進了金融市場的互聯(lián)互通，還深化了內(nèi)地與港澳地區(qū)的經(jīng)濟合作。2024年隨著《粵港澳大灣區(qū)“跨境理財通”業(yè)務(wù)試點實施細則》的發(fā)布，標志著“跨境理財通”正式邁入2.0階段，開啟了新的發(fā)展歷程?！翱缇忱碡斖?.0”在原有基礎(chǔ)上進行了全面優(yōu)化升級，主要體現(xiàn)在參與機構(gòu)范圍、投資者準入條件、個人投資者額度以及合格投資產(chǎn)品范圍等四個方面。這一系列的優(yōu)化措施，不僅拓寬了參與機構(gòu)的類型與數(shù)量，降低了投資者的準入門檻，還提高了個人投資者的額度上限，并豐富了可投資的產(chǎn)品種類，從而進一步提2024年12月4日，“跨境理財通”2.0試點正式落地實施，粵港澳大灣區(qū)內(nèi)的內(nèi)地和港澳居民得以通過證券公司這一新渠道，更加便捷地互相購買對方的金融產(chǎn)品。這一舉措不僅打破了地域限制，還促進了金融資源的優(yōu)化配置，為居民提供了更多元化的投資選擇。3年本人年均收入240萬元"作為家庭金融資產(chǎn)準入備選條件之一?單個投資者的投資額度從100萬元人民幣提高到了300萬元人民幣?“北向通”可投產(chǎn)品從"R1"-"R3"風(fēng)險等級拓至"R1"-"R4"風(fēng)險等級從數(shù)據(jù)上看，“跨境理財通”試點實施以來，取得了顯著的成效。截至2024年11月，參與“跨境理財通”的個人投資者數(shù)量已達到12.63萬人，其中港澳投資者5.25萬人，內(nèi)地投資者7.38萬人，較2月份增長了72%。這表明“跨境理財通”在吸引投資者方面取得了顯著成果。在資金跨境匯劃方面，境內(nèi)銀行通過資金閉環(huán)匯劃管道辦理的資金跨境匯劃金額已達到967.68億元，較2月末增長了超五倍；而內(nèi)地與澳門間往來的“跨境理財通”跨境匯劃額也達到了65億元。這一數(shù)據(jù)反映了“跨境理財通”在促進資金流動方面的積極作用。2024年，ETF互通模式取得顯著進展，不僅擴大了投資范圍，還深化了與國際資本市場的合作，有力地促進了跨境雙向投資和資源的全球配置，為投資者提供了更為便捷和多元化的全球資產(chǎn)配置工具。2024年是境內(nèi)ETF市場成立的20周年。據(jù)統(tǒng)計，截至6月末，境內(nèi)交易所掛牌上市的ETF總規(guī)模已達到2.48萬億元。其中，權(quán)益類ETF市值尤為突出，達到1.81萬億元，占比超七成，并創(chuàng)下歷史新高，約占A股總市值的2.2%。在全球ETF資金凈流入前20的榜單中，境內(nèi)的滬深300ETF表現(xiàn)搶眼，易方達、華泰柏瑞、嘉實和華夏四家公司分別位列第6、7、13和14名。近年來，我國資本市場與多個國家和地區(qū)的ETF互通合作不斷加深。2024年，ETF的投資范圍已經(jīng)擴展至沙特、美國、德國、法國、日本、韓國、新加坡和中國香港等多個國家和地區(qū)。同時，境內(nèi)的ETF投資標的也日益豐富，涵蓋了股票、債券、貨幣、商品以及境外股票等大類資產(chǎn)，形成了更為完善的產(chǎn)品布局。在ETF通的持續(xù)推動下，滬深港交易所于7月12日收盤后發(fā)布了最新調(diào)整的名單。根據(jù)該名單，7月22日擴容后，滬股通、深股通、港股通將分別新增59只、26只、6只ETF產(chǎn)品。這一舉措進一步豐富了跨境ETF的種類和數(shù)量，為投資者提供了更多的選擇。ETF互聯(lián)互通擴容情況140818159533016104852022.72024.12024.7滬股通深股通港股通15l中國金融改革開放2024年度報告此外，跨境ETF產(chǎn)品的創(chuàng)新也在不斷加速。繼亞太區(qū)首只沙特阿拉伯ETF在香港上市后，首批投資沙特市場的跨境ETF產(chǎn)品也于2024年6月獲批，并在7月16日在上海交易所成功上市。同時，深圳交易所也與國內(nèi)金融機構(gòu)合作，在愛爾蘭簽署了意向書，推動創(chuàng)業(yè)板50ETF走向全球。首只創(chuàng)業(yè)板ETF在多個歐洲交易所同步上市，標志著中國創(chuàng)業(yè)板市場指數(shù)產(chǎn)品再次成為境外投資的焦點。截至2024年7月，共有12只跟蹤深市指數(shù)的境外基金產(chǎn)品上市，滬市跨境ETF也基本實現(xiàn)了對全球主要市場寬基指數(shù)的全覆蓋。這些數(shù)據(jù)充分顯示了我國資本市場在ETF互通合作方面的成果。從資金流向來看，北向資4,639.77億元，南向資金則更為活躍，累計買賣ETF總額達到5,601.73億元。這些數(shù)字不僅反映了跨境ETF市場的活躍度，也彰顯了投資者對全球資產(chǎn)配置需求的日益增長。2024年ETF成交總額港股通港股通(滬)*港股通(深)*3,256.213,024.102,577.631383.56*港股通成交金額均為港幣億元隨著境外機構(gòu)參與境內(nèi)債券市場的熱情不斷走高，境外機構(gòu)配套對沖利率風(fēng)險的訴求也日益加深。“互換通”的推出使得境內(nèi)外投資者可以通過香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機構(gòu)連接，參與到銀行間利率互換等衍生品交易當中。2024年5月，正值“互換通”機制上線一周年之際，內(nèi)地與香港金融市場的聯(lián)動再次邁出重要步伐。中國人民銀行、香港證監(jiān)會、香港金管局推出多項“互換通”業(yè)務(wù)優(yōu)化措施，包括新增以國際貨幣市場（IMM）結(jié)算日為支付周期的標準化利率互換合約、延長費用優(yōu)惠期限等。此次“互換通”機制優(yōu)化的核心在于全面提升其市場吸引力與運營效率，不僅豐富了產(chǎn)品類型，還使得“互換通”更加貼近國際投資者的需求，增強了其市場吸引力。另一方面，合約壓縮服務(wù)的實施，有效提升了市場效率，降低了參與者的風(fēng)險管理成本。在費用方面，兩地不僅延長了“互換通”的費用優(yōu)惠期，還對境內(nèi)外投資者通過“互換通”進行的交易清算費用實施了全額豁免，這一舉措顯著降低了業(yè)務(wù)參與成本，進一步激發(fā)了市場活力。此外，港交所2024年12月宣布接受債券通中的在岸國債及政策性金融債為北向互換通抵押品，拓寬了抵押品范圍，助力境外投資者高效管理保證金，提升市場靈活性和吸引力。隨著這些優(yōu)化措施的逐步落地，“互換通”機制的市場影響力日益增強。截至2024年11月底，參與北向互換通的境外機構(gòu)數(shù)量已達71家，顯示出市場對“互換通”機制的積極響應(yīng)與高度認可。交易活躍度方面，2024年11月的日均成交額躍升至182億元人民幣，與2023年5月的約30億元人民幣相比，實現(xiàn)了顯著增長，標志著“互換通”在推動人民幣利率衍生品市場國際化方面取得了實質(zhì)性進展。16l中國金融改革開放2024年度報告2024年，隨著內(nèi)地與香港兩地金融合作的不斷深化，基金市場的雙向開放進程顯著提速，互認基金的需求呈現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢。這一趨勢不僅反映了兩地金融市場融合的深化，也彰顯了投資者對多元化資產(chǎn)配置需求的日益增長。為了進一步優(yōu)化兩地基金互認機制，充分發(fā)揮其積極作用，中國證監(jiān)會于2024年6月發(fā)布了《香港互認基金管理規(guī)定（修訂草案征求意見稿）》，擬從放寬銷售比例和允許香港互認基金將管理職能轉(zhuǎn)授給同集團海外資管機構(gòu)兩方面進行優(yōu)化，以更好發(fā)揮兩地基金互認機制的積極作用。截至2024年9月，已有39只香港基金經(jīng)中國證監(jiān)會注冊在內(nèi)地公開銷售（不同份額視為一只），涉及21家資產(chǎn)管理機構(gòu)，北上基金總規(guī)模達到1,300億人民幣。根據(jù)國家外匯管理局數(shù)據(jù)，截至2024年11月，香港基金在內(nèi)地發(fā)行銷售的累計凈申購額已達到415.36億元人民幣，與2023年同期相比實現(xiàn)了145%的顯著增長。從長期趨勢來看，近五年來香港基金在內(nèi)地市場的年均復(fù)合增長率高達24.9%，進一步證明了投資者對兩地基金互認機制的認可與信賴。香港基金在內(nèi)地發(fā)行累計凈申購額415.36166.37169.27140.06166.37169.27140.06147.71116.092019.112020.112021.112022.112023.112024.1117l中國金融改革開放2024年度報告監(jiān)管改革國辦24項舉措推進高水平對外開放吸引外資國務(wù)院辦公廳于2024年2月印發(fā)《扎實推進高水平對外開放更大力度吸引和利用外資行動方案》（以下簡稱《方案》）?！斗桨浮窂?個方面提出24條措施推進高水平對外開放、更大力度吸引和利用外資。這5個方面?擴大市場準入，提高外商投資自由化水平?加大政策力度，提升對外商投資吸引力?優(yōu)化公平競爭環(huán)境，做好外商投資企業(yè)服務(wù)?暢通創(chuàng)新要素流動，促進內(nèi)外資企業(yè)創(chuàng)新合作?完善國內(nèi)規(guī)制，更好對接國際高標準經(jīng)貿(mào)規(guī)則等《方案》強調(diào)要擴大開放領(lǐng)域，放寬市場準入，特別在金融等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，為外資企業(yè)提供更廣闊的發(fā)展空間。同時，加強知識產(chǎn)權(quán)保護，保障外資企業(yè)的合法權(quán)益，增強其在華投資的信心。此外，還將優(yōu)化投資促進和服務(wù)機制，提高行政效率，降低企業(yè)運營成本，為外資企業(yè)提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。2024年4月12日，國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加強監(jiān)管、防范風(fēng)險、推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》。本次新“國九條”旨在完善和強化資本市場的質(zhì)量要求，其背景著力于解決投資與融資兩端、一級與二級市場、上市公司準入與退出、場內(nèi)與場外市場發(fā)展不均衡等深層次矛盾。根據(jù)總體要求，始終堅持五個“必須”原則，并逐步實現(xiàn)階段性目標：在未來5年內(nèi)，基本構(gòu)建起資本市場高質(zhì)量發(fā)展的總體框架；到2035年，基本建成一個具有高度適應(yīng)性、競爭力、普惠性的資本市場，投資者的合法權(quán)益得到更加有效的保護；至本世紀中葉，資本市場的治理體系和治理能力現(xiàn)代化水平進一步提升，建成與金融強國相匹配的高質(zhì)量資本市場。嚴把發(fā)行上市嚴把發(fā)行上市準入關(guān)?進一步完善發(fā)行上市制度?強化發(fā)行上市全鏈條責(zé)任?加大發(fā)行承銷監(jiān)管力度嚴格上市公司持續(xù)監(jiān)管?加強信息披露和公司治理監(jiān)管?全面完善減持規(guī)則體系?強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管?推動上市公司提升投資價值加大退市監(jiān)管?深化退市制度改革，加快形成應(yīng)退盡力度退、及時出清的常態(tài)化退市格局加強證券基金機構(gòu)監(jiān)管加強證券基金機構(gòu)監(jiān)管?積極培育良好的行業(yè)文化和投資文化??促進市場平穩(wěn)運行?加強交易監(jiān)管?健全預(yù)期管理機制加強交易監(jiān)管加強交易監(jiān)管期資金入市?優(yōu)化保險資金權(quán)益投資政策環(huán)境??做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章?完善多層次資本市場體系?堅持統(tǒng)籌資本市場高水平制度型開放和安全進一步全面深化改革開放合力推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展合力推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展?加大對證券期貨違法犯罪的打擊力度2024年5月6日，國家外匯管理局修訂發(fā)布的《資本項目外匯業(yè)務(wù)指引（2024年版）》（以下簡稱《指引》）正式實施。本次修訂后的《指引》進一步細化和明確部分業(yè)務(wù)辦理原則。如，明確境內(nèi)機構(gòu)境外放款債轉(zhuǎn)股辦理程序；新增境內(nèi)企業(yè)在A股市場公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債，外方股東參與認購業(yè)務(wù)辦理情形等。《指引》的實施對我國金融市場對外開放具有積極影響。一方面，有助于提升跨境資本流動的效率和透明度，吸引更多外資進入中國市場，同時助力境內(nèi)機構(gòu)和企業(yè)“走出去”，提高我國金融市場國際化水平。另一方面，隨著資本項目可兌換程度的提高，將推進人民幣國際化，增強人民幣在國際貿(mào)易和金融活動中的地位，提升人民幣資產(chǎn)對全球投資者的吸引力。此外，在2023年末發(fā)布《銀行外匯展業(yè)管理辦法（試行）》后，國家外匯管理局于2024年12月出臺包括《銀行外匯展業(yè)客戶盡職調(diào)查工作指引》《客戶外匯合規(guī)風(fēng)險等級分類指引》《銀行外匯風(fēng)險交易監(jiān)測體系建設(shè)指引》在內(nèi)的3項配套法規(guī)文件，并指導(dǎo)全國外匯市場自律機制發(fā)布3項行業(yè)指引規(guī)范。至此，形成“1+6”的銀行外匯展業(yè)改革制度體系。截至2024年11月底，參與展業(yè)改革的銀行已從起步時的4家增加到10家。18l中國金融改革開放2024年度報告監(jiān)管改革提升QFII/RQFII投資中國資本市場便利化水平穩(wěn)步擴大金融領(lǐng)域制度型開放，優(yōu)化合格境外投資者制度，中國人民銀行、國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布公告，修訂《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》，自2024年8月26日起施行，進一步優(yōu)化合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者（QFII/RQFII）跨境資金管理。進一步簡化業(yè)務(wù)登記手續(xù)，明確進一步簡化業(yè)務(wù)登記手續(xù)，明確QFII/RQFII業(yè)務(wù)登記通過主報告人在國家外匯管理局數(shù)字外管平臺辦理，同時明確變更登記和注銷登記事宜。進一步優(yōu)化賬戶管理。合并用于證券交易進一步優(yōu)化賬戶管理。合并用于證券交易或衍生品交易的人民幣專用存款賬戶，減少經(jīng)營主體開展不同類型投資所需開立賬戶數(shù)量，降低其成本負擔(dān)。2進一步完善匯兌管理。優(yōu)化進一步完善匯兌管理。優(yōu)化QFII/RQFII跨境資金流動管理，改進匯出入幣種管理原則，便利境外機構(gòu)投資者配置境內(nèi)證券資3明確明確QFII/RQFII可通過托管人以外其他具有結(jié)售匯業(yè)務(wù)資格的境內(nèi)金融機構(gòu)、銀行間外匯市場辦理即期結(jié)售匯和外匯衍生品4優(yōu)化外商投資環(huán)境2024年11月1日，商務(wù)部、中國證監(jiān)會、國務(wù)院國資委、稅務(wù)總局、市場監(jiān)管總局、國家外匯局修訂發(fā)布《外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，該辦法于2024年12月2日起施行。本次修訂主要從以下五個方面降低了投資門檻，目的是進一步拓寬外資進入證券市場的渠道，充分發(fā)揮戰(zhàn)略投資渠道的引資潛力，并鼓勵外資進行長期投資和價值投資：管理辦法修訂變化允許外國自然人實施戰(zhàn)略投資原辦法僅允許外國法人或其他組織實施戰(zhàn)略投資，外國自然人不能實施投資。新辦法將外國自然人納入外國投資者范疇，允許其對上市公司實施戰(zhàn)略投資。放寬外國投資者的資產(chǎn)要求原辦法要求外國投資者境外實有資產(chǎn)總額不低于1億美元或管理的境外實有資產(chǎn)總額不低于5億美元。新辦法為便利和促進上市公司引入更多長期資金，新辦法適當降低了對非控股股東外國投資者的資產(chǎn)要求。管理辦法修訂變化（續(xù)）增加要約收購這一戰(zhàn)略投資方式新辦法允許外國投資者以要約收購方式實施戰(zhàn)略投資。原辦法規(guī)定的戰(zhàn)略投資方式僅包括定向增發(fā)和協(xié)議新辦法允許外國投資者以要約收購方式實施戰(zhàn)略投資。以定向發(fā)行、要約收購方式實施戰(zhàn)略投資的，允許以境外非上市公司股份作為支付對價為吸引外國投資者綜合運用現(xiàn)金、股權(quán)等多種方式戰(zhàn)略投資上市公司、便利境內(nèi)上市公司通過跨境換股收購境外資產(chǎn)，對于以定向發(fā)行、要約收購方式實施的戰(zhàn)略投資，允許以境外非上市公司股權(quán)實施跨境換股。外國投資者的持股鎖定期不低于外國投資者的持股鎖定期不低于12個月。外國投資者的持股鎖定期不低于3年。原辦法以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、要約收購方式實施戰(zhàn)略投資的持股比例要求為10%。新辦法以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、要約收購方式實施戰(zhàn)略投資的持股比例要求為5%。2024年12月18日，中國人民銀行、國家外匯管理局宣寧波、青島和深圳等10省市進一步優(yōu)化跨國公司本外幣一體化資金池業(yè)務(wù)試點政策，旨在提升跨國公司跨境資金運營效率，并加強對跨國公司跨境投融資便利化的支持。試點政策的主要內(nèi)容包括四個方面：一是允許跨國公司境內(nèi)成員企業(yè)間錯幣種借貸用于經(jīng)常項目跨境支付業(yè)務(wù)，降低企業(yè)資金融資成本；二是簡化備案流程及涉外收付款相關(guān)材料審核，提升企業(yè)跨境收支便利化水平；三是允許跨國公司根據(jù)宏觀審慎原則自行決定外債和境外放款的歸集比例，便利企業(yè)跨境資金運營管理；四是支持跨國公司主辦企業(yè)通過國內(nèi)資金主賬戶代境外成員企業(yè)辦理其與境內(nèi)成員企業(yè)或境外主體之間的集中收付，進一步提高資金使用效率。國家外匯管理局數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月18日，上述10省市54家跨國公司通過試點政策已完成跨境資金調(diào)撥4,669.41億美元，惠及境內(nèi)外成員企業(yè)3,188家。19l中國金融改革開放2024年度報告2024年，長三角地區(qū)的總體經(jīng)濟運行平穩(wěn)，地區(qū)生產(chǎn)總值增速高于全國。在這一年中，地區(qū)的金融改革開放建設(shè)也在持續(xù)深化，包括上海國際金融中心、浦東綜合改革試點以及臨港新片區(qū)等的高質(zhì)量發(fā)展都取得了新的進展。通過一系列制度創(chuàng)新和政策的實施，使得長三角地區(qū)的金融市場更加開放，金融服務(wù)更加多元化，不僅為國內(nèi)外投資者提供了更加便利的投資環(huán)境，也為區(qū)域經(jīng)濟的穩(wěn)定增長和結(jié)構(gòu)優(yōu)化提供了有力支撐。2024年1月22日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《浦東新區(qū)綜合改革試點實施方案（2023—2027年），強調(diào)在重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革上賦予浦東新區(qū)更大自主權(quán)，支持推進更深層次改革、更高水平開放，為浦東新區(qū)打造社會主義現(xiàn)代化建設(shè)引領(lǐng)區(qū)提供支撐，在推進中國式現(xiàn)代化中更好發(fā)揮示范引領(lǐng)作用。其中，金融領(lǐng)域的改革較先前《引領(lǐng)區(qū)意見》又有諸多新元素，主要涵蓋金融雙向開放與資本項目可兌換、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、完善資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展、金融監(jiān)管機制完善等方面。2024年是中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)臨港新片區(qū)（簡稱“臨港新片區(qū)”）成立第五周年。8月14日，上海市市委金融辦會同臨港新片區(qū)管委會等多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步加快推進中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)臨港新片區(qū)金融領(lǐng)域高水平開放高質(zhì)量發(fā)展的實施方案》，提出新一批50條具體舉措，聚焦金融制度創(chuàng)新、金融雙向開放、服務(wù)實體經(jīng)濟、發(fā)展營商環(huán)境和完善保障措施等5方面。目標將臨港新片區(qū)建設(shè)成為國際創(chuàng)新協(xié)同基地、國際經(jīng)濟治理試驗田和全國高水平開放新高地。2024年協(xié)會連續(xù)三屆主辦品牌系列“全球資產(chǎn)管理中心上海國際活動周”，連續(xù)兩年發(fā)布《上海全球資產(chǎn)管理中心建設(shè)報告》。協(xié)會積極發(fā)展會員單位，營造優(yōu)良的資產(chǎn)管理與財富管理發(fā)展生態(tài)，目前已發(fā)展至188家會員機構(gòu)（截止2024年11月）。2024年正值《上海市推進國際金融中心建設(shè)條例》施行的第15周年。15年里，上海作為金融中心取得重要進展，金融中心核心功能正不斷增強，包括貝萊德、路博邁、富達、施羅德、瑞銀等全球幾十家頂級資管機構(gòu)落戶上海。上海金融機構(gòu)統(tǒng)計(截至2024年10月)8,000家123家2024年8月22日上海市第十六屆人民代表大會常務(wù)委員會進一步修訂《上海市推進國際金融中心建設(shè)條例》。此次修訂通過金融體系建設(shè)、金融改革開放、服務(wù)實體經(jīng)濟、強化風(fēng)險防范、推進金融科技、注重人才培養(yǎng)、優(yōu)化營商環(huán)境七個維度，促進金融高質(zhì)量發(fā)展，助力金融強國建設(shè)。另一方面，2024年6月19日國際貨幣基金組織上海區(qū)域中心正式啟動，旨在加強國際貨幣基金組織與亞太地區(qū)經(jīng)濟體的交流與合作，就新興市場和中等收入國家關(guān)注領(lǐng)域開展相關(guān)研究，為區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟體提供有針對性的能力建設(shè)支持，維護全球和區(qū)域金融穩(wěn)定。為鼓勵跨國公司在滬設(shè)立全球或區(qū)域財資管理中心，加快吸引財資中心集聚，加快浦東引領(lǐng)區(qū)和上海國際金融中心建設(shè)，中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)管理委員會陸家嘴管理局于2024年4月發(fā)布《浦東新區(qū)關(guān)于鼓勵跨國公司地區(qū)總部財資中心集聚的若干意見》，提出了加快實施推動上?？鐕矩斮Y中心建設(shè)的若干舉措，涉及資金運營便利度、金融科技創(chuàng)新、政策與環(huán)境等方面。2024年6月，陸家嘴金融城迎來了首批5家財資中心。同年11月，陸家嘴管理局向首批6家財資中心合作銀行進行認證授牌，標志著上海探索發(fā)展更高能級總部經(jīng)濟已經(jīng)取得了新的進展。20中國金融改革開放2024年度報告來2024年粵港澳大灣區(qū)在金融領(lǐng)域的改革與對外開自《前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)總體發(fā)展規(guī)劃》獲批以多年來，深圳QFLP和QDIE來2024年粵港澳大灣區(qū)在金融領(lǐng)域的改革與對外開放已，取得顯著，成效，特別是在跨境金融數(shù)據(jù)互聯(lián)互通、了一批具有特色優(yōu)勢和標桿效應(yīng)的外商投資企業(yè)。為進跨境融資便利化、QFLP試點、橫琴粵澳深度合作區(qū)金一步優(yōu)化外商投資環(huán)境，加大吸引外商投資力度，提升融創(chuàng)新及深化滬深港資本市場合作等方面實現(xiàn)了重要突金融雙向開放水平，1月5日，深圳市地方金融監(jiān)督管理破。局印發(fā)發(fā)修訂后的《深圳市合格境外有限合伙人試點辦202