《多元化經(jīng)營對企業(yè)績效的影響探析案例報(bào)告-以美的集團(tuán)為例》9100字（論文）

多元化經(jīng)營對企業(yè)績效的影響分析案例報(bào)告—以美的集團(tuán)為例摘要近些年，我國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，家電行業(yè)競爭越來越激烈。因此，越來越多的公司正在選擇多元化發(fā)展策略。美的集團(tuán)是以空調(diào)為主力的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，市場占有率居于領(lǐng)先地位，企業(yè)采用多元化的經(jīng)營戰(zhàn)略，從美的整個發(fā)展歷史來看，美的這種多元化戰(zhàn)略為其帶來了一定的成功。本文以美的集團(tuán)為研究案例，采用案例分析法，首先梳理美的集團(tuán)的多元化布局歷程；分析美的集團(tuán)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，比較美的集團(tuán)多元化經(jīng)營前后凈資產(chǎn)收益率和均值的異同以及多元化經(jīng)營對企業(yè)的研究開發(fā)的創(chuàng)新能力的影響然后得出結(jié)論。最后，得出對企業(yè)績效的影響結(jié)論，總結(jié)后針對其不足提出相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：美的集團(tuán);多元化經(jīng)營;多元化動因;企業(yè)績效目錄引言 引言由于互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，我國的經(jīng)濟(jì)也隨之增長，同時家電領(lǐng)域競爭嚴(yán)重，并帶來了新的發(fā)展機(jī)會。很大企業(yè)開始采用多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，來使得業(yè)務(wù)風(fēng)險分散，又選擇從橫向和縱向兩方面多元化涉足其他板塊，來提高企業(yè)自身競爭能力，使業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大，取得新的利潤增長點(diǎn)并提高利潤。企業(yè)就采取了多元化的運(yùn)營戰(zhàn)略，先是快速采取合資戰(zhàn)略又以收購德國機(jī)器人業(yè)務(wù)“KUKA”二進(jìn)入機(jī)器人行業(yè)，再到對“小天鵝”的收購。企業(yè)多元化的動機(jī)是什么、多元化實(shí)施的效果及其對其業(yè)務(wù)績效的影響是本文的主要研究內(nèi)容。最后，總結(jié)了美的集團(tuán)多元化活動的影響，并提出了針對其不足之處的相關(guān)建議。一、相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)（一）多元化經(jīng)營的定義與分類1.多元化經(jīng)營的定義1957年，被認(rèn)為是對多元化進(jìn)行系統(tǒng)研究的第一位學(xué)者Ansoff發(fā)表了《多元化戰(zhàn)略》一書，書中主要觀點(diǎn)為多元化即“利用新產(chǎn)品開拓新市場”。后來的Penrose（1959）他的基礎(chǔ)上進(jìn)行了改進(jìn)。他認(rèn)為，多元化的重要標(biāo)志仍然應(yīng)該是產(chǎn)品多樣化，但是他有更精準(zhǔn)的定義在新產(chǎn)品生產(chǎn)方面，重點(diǎn)在新的和以前的產(chǎn)品差別很大在生產(chǎn)和銷售方面。Rumelt（1982）則認(rèn)為，運(yùn)營過程中將業(yè)務(wù)擴(kuò)展到新的行業(yè)則是的多元化的基礎(chǔ)。根據(jù)以上學(xué)者對多元化的不同定義可看出每個人都有不同的想法，但它們有相似之處。本文選取尹義省對多元化經(jīng)營的看法，即公司生產(chǎn)銷售不同類產(chǎn)品、走進(jìn)其他市場，或轉(zhuǎn)進(jìn)全新的領(lǐng)域，則公司的經(jīng)營方式就為多元化經(jīng)營。2.多元化經(jīng)營的種類因?yàn)槎嘣胁煌亩x，則對多元化進(jìn)行分類的方式也不同。下面主要選取兩個具有代表性的類別。（1）Ansoff分類Wrigley分類企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入和總收入的比率，就是用專業(yè)化比率對營銷類型進(jìn)行區(qū)分，其中專業(yè)化比率是指與總收入有關(guān)的主要產(chǎn)品占公司總收入的比例。本文選用尹義省的思想，把多元化分為相關(guān)多元化與非相關(guān)多元化。其中相關(guān)多元化代表著企業(yè)的業(yè)務(wù)以相關(guān)因素為基礎(chǔ)，包括技術(shù)、生產(chǎn)和市場等；非相關(guān)多元化代表企業(yè)或者從事的不同行業(yè)沒有直接的要素關(guān)聯(lián)，或者是關(guān)聯(lián)的比例相當(dāng)微小。（二）多元化經(jīng)營動因理論1.風(fēng)險分散理論HerryMerkonits提出了風(fēng)險分散理論在1952年，主要闡述兩種不同類型的風(fēng)險，其一是系統(tǒng)性的風(fēng)險，即因環(huán)境因素而收到的影響，是全部市場參與者都沒有辦法躲開的，當(dāng)然也無法抵消或清除哪怕是選擇分散投資。其二是非系統(tǒng)性的風(fēng)險，即受企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略等其他原因的影響。不同企業(yè)面臨不同的非系統(tǒng)性風(fēng)險，但都可以分散或完全抵消由不同的投資組合。該理論也稱為資產(chǎn)投資組合理論，先在證券市場得到認(rèn)可，隨后在公司業(yè)務(wù)管理中得到提及。所以，多元化企業(yè)在選擇時可以承擔(dān)一部分的非系統(tǒng)風(fēng)險，相關(guān)領(lǐng)域與相關(guān)領(lǐng)域之間的關(guān)聯(lián)性越小，越能分散風(fēng)險。也就是說，非相關(guān)多元化的選擇可以使降低風(fēng)險更為有效。由風(fēng)險分散理論可以得出，多元化經(jīng)營可以一邊使企業(yè)風(fēng)險得到有效分散，一邊為公司擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金支持，企業(yè)通常選擇債務(wù)融資的方式以降低融資成本，這可以增加公司的價值并使公司具有一定程度的盈利能力，并能對績效產(chǎn)生積極的影響。2.剩余資源理論P(yáng)enrose(1959)是首位提出資源利用論的學(xué)者。他的想法是企業(yè)運(yùn)營中將存在未被充分利用的資源，且多元化經(jīng)營方式可以使得閑置資源得到利用。根據(jù)Penrose的思想，企業(yè)進(jìn)行多元化運(yùn)營的必要條件是部門的競爭和企業(yè)中活躍度較低的資源。為使閑置資源充分發(fā)揮作用，多元化經(jīng)營是企業(yè)最好的選擇。Teese(1980)結(jié)合了Penrose的理論，他認(rèn)為Penrose的思想是以不將資源轉(zhuǎn)移到其他部分為基礎(chǔ)，但事實(shí)中幾乎沒有這么嚴(yán)格。由交易成本理論可知，若企業(yè)有閑置資源，那么或轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，如租賃或賣出，或選擇業(yè)務(wù)擴(kuò)展。選擇轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，企業(yè)需承擔(dān)交易所用成本費(fèi)用，而當(dāng)選擇擴(kuò)展時，需承擔(dān)的成本是內(nèi)部組織時產(chǎn)生的。如果閑置資源可以賣出或租出并且交易費(fèi)用不高，那企業(yè)就沒有充分的道理把資源放在內(nèi)部擴(kuò)張使用。但如果是高度專用的資產(chǎn)，且企業(yè)還可以在使用過程中取得收入，或活動費(fèi)用不高，那公司就可以進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)展活動用那些資源。根據(jù)過多資產(chǎn)理論，公司可以通過使用未使用的資源來提高資源的利用率，同時還可對經(jīng)營活動起到積極作用。二、美的集團(tuán)多元化經(jīng)營的歷程、動因及家電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀（一）企業(yè)簡介美的集團(tuán)將空調(diào)作為其工業(yè)結(jié)構(gòu)的主要動力。它成立于1968年，迄今為止該公司的空調(diào)業(yè)務(wù)占其主要經(jīng)營業(yè)績的43%，并且空調(diào)業(yè)務(wù)領(lǐng)域日趨飽和。面對市場變化，該集團(tuán)采取了多元化戰(zhàn)略，收購了日本東芝電子公司、進(jìn)入了機(jī)器人領(lǐng)域，并構(gòu)建了智能家居平臺。對無錫小天鵝的收購是在2018年，并擁有小天鵝最多的股份。企業(yè)采用了區(qū)域多元化策略，還設(shè)立了初級的家電產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作品牌體系，使市場競爭力越來越高，在當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營時代一直是家電業(yè)的排頭兵?，F(xiàn)在它擁有中國最完善的小家電產(chǎn)品組和廚房電器產(chǎn)品組、中國最完整的空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈、冰箱產(chǎn)業(yè)鏈、洗衣機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈、微波爐產(chǎn)業(yè)鏈和洗碗機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈；產(chǎn)品遠(yuǎn)銷200多個國家和地區(qū)。（二）美的集團(tuán)多元化經(jīng)營歷程1999年，收購東芝萬家樂，進(jìn)入空調(diào)壓縮機(jī)領(lǐng)域。2001年，收購日本三洋，進(jìn)入磁管控領(lǐng)域。2004年，7月收購合肥榮事達(dá)在；同年11月收購華凌42.4%的股權(quán)，并購了華凌公司；同年12月份成立房地產(chǎn)開發(fā)公司進(jìn)軍房地產(chǎn)行業(yè)。2005年4月對江蘇春花的收購使新春花成為國際知名的吸塵器制造商。2007年在越南建立海外生產(chǎn)基地，這是美的國際發(fā)展戰(zhàn)略的一個里程碑。2008年，收購無錫小天鵝24.02%的股份，同年在海外建立四大生產(chǎn)基地。2010年，旗下小天鵝成為美的洗衣機(jī)領(lǐng)域的核心；同年還收購貴溪貴雅照明；子公司還收購了MIraco。2011年，收購弘祿特華電機(jī)，同年在海外建立了兩個生產(chǎn)基地。2016年，收購東芝白電和Clivet。2017年為全面實(shí)施機(jī)器人制造領(lǐng)域，它收購了德國KUKA和以色列高創(chuàng)機(jī)器人技術(shù)業(yè)務(wù)。2018年10月，表示打算通過發(fā)行A股來收購和合并小天鵝，以進(jìn)一步補(bǔ)充資產(chǎn)。2019年?duì)I業(yè)收入居中國家電行業(yè)第一位，全年收入總額為2782億元。截至2020年1月31日，美的集團(tuán)的\t"/item/%E7%BE%8E%E7%9A%84%E9%9B%86%E5%9B%A2/_blank"專利申請總量達(dá)92759件，均居家電行業(yè)第一位。（三）美的集團(tuán)多元化經(jīng)營動因分析1.多元化經(jīng)營可以尋求新的增長點(diǎn)美的集團(tuán)主要銷售空調(diào)，盡管企業(yè)仍在研究空調(diào)領(lǐng)域，但目前空調(diào)的庫存量很多，產(chǎn)品相似性嚴(yán)重，很難擴(kuò)展發(fā)展空間。集團(tuán)采用多元化來應(yīng)對核心經(jīng)營活動緩慢增長的現(xiàn)狀，即進(jìn)軍房地產(chǎn)領(lǐng)域和機(jī)器人制造領(lǐng)域，來尋找其他利潤增長點(diǎn)。企業(yè)2013年收入人民幣1212.65億元，2017年收入人民幣2419.19億元，其中機(jī)器人及自動化領(lǐng)域收入270億元。2019年利潤2782億元,凈利潤為242億元，其中機(jī)器人領(lǐng)域收入251.92億元，這一變化表明多元化經(jīng)營策略會提高經(jīng)濟(jì)水平，也會降低收入，那么企業(yè)在將來就需要加倍努力在機(jī)器人領(lǐng)域的發(fā)展擴(kuò)大。2.整合優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)智能家居戰(zhàn)略美的集團(tuán)采取多元化的原因一方面是為了整合公司資源，提高公司現(xiàn)在所擁有的資源使用率，從而使公司的價值得以提高，并進(jìn)一步推廣其在互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和2.0項(xiàng)目。由于多元化可以使剩余資金和開發(fā)不足的資源得到充分利用，并為下一階段的運(yùn)營鋪墊基礎(chǔ)。因此，美的集團(tuán)采用多元化進(jìn)入新領(lǐng)域，這樣既可以使公司資金得到充分利用，又可以減少經(jīng)營成本，還可以使企業(yè)人力資源得到更好的發(fā)揮。3.分散經(jīng)營風(fēng)險，減緩競爭壓力企業(yè)的其他經(jīng)營動力就是要使得主營業(yè)務(wù)的風(fēng)險得以分散，還要使部門之間的相關(guān)性得以降低。由于外界因素的作用，空調(diào)行業(yè)在2015年開始不斷下滑，市場很不樂觀。這使得諸多企業(yè)的盈利能力有所下滑，主要表現(xiàn)在以空調(diào)為核心的美的集團(tuán)，使公司在市場中風(fēng)險較高，但美的集團(tuán)設(shè)法使風(fēng)險得到分散。4.借助庫卡技術(shù)優(yōu)勢，推進(jìn)智能戰(zhàn)略實(shí)施集團(tuán)通過自身經(jīng)驗(yàn)和KUKA的技術(shù)實(shí)現(xiàn)了智慧家居，提高了其在國內(nèi)機(jī)器人市場的市場份額，并促進(jìn)智能戰(zhàn)略的實(shí)施。（四）美的集團(tuán)所處家電行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀政府對于家電產(chǎn)業(yè)治理手段和方法的變革可見于其對高能效家電有重點(diǎn)、有核心地扶持產(chǎn)品研發(fā)和市場推廣，以及正面肯定家電領(lǐng)域，尤其是企業(yè)長期堅(jiān)持的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級部分。數(shù)據(jù)顯示，在2018年上半年，家電線下市場同比增長0.9%，達(dá)到了2804億元。線下市場在整體家電市場中仍占據(jù)絕對主導(dǎo)的地位，消費(fèi)者更傾向于在線下實(shí)體店購買大家電等，線下渠道成為了消費(fèi)升級的主要渠道。我國企業(yè)最近幾年著重開拓國際市場，對俄羅斯、巴西、印度等國的出口量飛速增多，并在其他具有潛力的國外市場建立生產(chǎn)基地，對家電市場和產(chǎn)業(yè)布局做出巨大貢獻(xiàn)。美的集團(tuán)多元化經(jīng)營對企業(yè)績效的影響本部分將分析美的集團(tuán)的多元化市場績效和財(cái)務(wù)績效，以闡明美的集團(tuán)的多元化經(jīng)營問題。美的集團(tuán)多元化經(jīng)營財(cái)務(wù)績效分析本部分選取2010年至2020年的數(shù)據(jù)，從盈利能力、發(fā)展能力和營運(yùn)能力三方面分析多元化的績效。盈利能力分析企業(yè)績效的核心是盈利能力，它可以反映企業(yè)日常運(yùn)營的一些能力。美的集團(tuán)自2011年以來一直在推動轉(zhuǎn)型，在相關(guān)性多元化方面已經(jīng)取得了長足的發(fā)展。因此，本文選擇美的集團(tuán)的凈營業(yè)利潤率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)作為2010年至2020年的基準(zhǔn)。從表中可以看出，美的集團(tuán)的三項(xiàng)指標(biāo)的變化相似。在2011年，集團(tuán)開始轉(zhuǎn)型，受戰(zhàn)略和外部市場的影響，盈利能力和2010年對比有所下跌。而隨后直到2016年開始平穩(wěn)發(fā)展，后又因2017年擴(kuò)展非相關(guān)多元化的業(yè)務(wù)，盈利能力又開始顯著下降。由于美的集團(tuán)在此期間收購了東芝和庫卡，且兩個公司的毛利率沒有初始毛利率高，所以使得整體毛利率下跌。從橫向的角度來看，美的毛利率較低是因?yàn)楦叨祟I(lǐng)域缺失。而家電領(lǐng)域又已步入成熟期，所以需求量減少，可美的又只關(guān)注相關(guān)多元化,所以其生產(chǎn)線會發(fā)生產(chǎn)能閑置，從而使單一產(chǎn)品成本增加，進(jìn)一步降低企業(yè)利潤率，盈利能力也隨之降低。發(fā)展能力分析公司的發(fā)展水平是一個積累和不斷成長的過程，它迫使企業(yè)在生產(chǎn)和經(jīng)營過程中不斷積累經(jīng)驗(yàn)。發(fā)展能力強(qiáng)的公司可以為其股東帶來大量財(cái)富，還可以讓自身擴(kuò)大市場，提高整體價值。下面通過兩個指標(biāo)分析其發(fā)展水平。從表中可以看出，2015年開始美的集團(tuán)的空調(diào)業(yè)務(wù)主要收入下降，使其總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率受到影響開始急劇下降。而后一段時間相對穩(wěn)定。美的集團(tuán)2016年開始至今一直在采用非相關(guān)多元化，在市場效益不好的前提下，也大規(guī)模并購其他行業(yè)，因此總資產(chǎn)增長率提高明顯，雖然凈資產(chǎn)增長率沒有明顯提升，但可以在一定承擔(dān)上保持平穩(wěn)。因此，從縱向上看，企業(yè)發(fā)展能力在相關(guān)多元化經(jīng)營時有所提升，在非相關(guān)多元化經(jīng)營時保持相對穩(wěn)定，盡管行業(yè)發(fā)展減緩的情況下，發(fā)展能力也沒有受到明顯的影響。橫向來看，企業(yè)相關(guān)多元化經(jīng)營業(yè)務(wù)受國內(nèi)家電市場經(jīng)濟(jì)上行的影響，維持了企業(yè)凈利潤的增長，同時規(guī)模上的擴(kuò)張也為集團(tuán)實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營尋找新增長點(diǎn)助力。營運(yùn)能力分析資產(chǎn)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的經(jīng)營效率可以快速發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)運(yùn)營流程中存在的問題。由表知，2011年至2014年三年間美的集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率偏低。從2014年開始提升后保持相對平穩(wěn)，說明運(yùn)營能力有所增強(qiáng)。由于集團(tuán)經(jīng)營處于多元化階段，它于2004年開始布局相關(guān)的多元化業(yè)務(wù)，并開始探索非相關(guān)多元化的業(yè)務(wù)。2011年美的開始推動公司轉(zhuǎn)型。2013年，集團(tuán)整體上市，公開發(fā)行股票。在探索和發(fā)展相關(guān)多元化經(jīng)營活動的歲月中，相關(guān)領(lǐng)域的整合有所提高，于是業(yè)務(wù)能力也隨之提高。雖然2016-2018年的指標(biāo)相對平穩(wěn)，但資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略有波動，波動趨勢相對穩(wěn)定。庫存周轉(zhuǎn)率開始下降，這或許是企業(yè)在2016年發(fā)展非相關(guān)多元化的原因，這會降低企業(yè)資源與管理部門之間的協(xié)同作用，從而降低運(yùn)營能力。從橫向來看，從存貨周轉(zhuǎn)率來看，美的集團(tuán)的整體水平在2011年至2016年有所上升。但美的集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率在2016年之后開始下降。這或許是企業(yè)本身的問題，從其踏入的領(lǐng)域來看，同年增加了房地產(chǎn)和機(jī)器人的投資。又因?yàn)槭强珙I(lǐng)域運(yùn)營，所以企業(yè)本身沒有強(qiáng)大的競爭力，另一方面是其本身具有跨行業(yè)運(yùn)作的特證，并且沒有在管理方面起到良性的協(xié)同作用。從所研究的兩個指標(biāo)來看，專注于多元化業(yè)務(wù)的美的集團(tuán)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了整合和優(yōu)化資源分配的目標(biāo)。但是2016年以后，由于企業(yè)已經(jīng)開拓了非相關(guān)多元化市場，擴(kuò)大了非相關(guān)業(yè)務(wù)部門的范圍，所以整合資源和內(nèi)部管理消耗了大量的時間和經(jīng)歷，但這部分工作沒有做好，所以使得營運(yùn)能力降低。（二）美的集團(tuán)多元化經(jīng)營市場績效分析詹姆斯最先在1981年提出托賓Q值，即企業(yè)市場價值與重置價值之比，反映了企業(yè)兩種不同估值估計(jì)的比值，計(jì)算式如下：ARi,t=Ri,t-Rit'該比值有效的將資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)聯(lián)系起來，并彌補(bǔ)了市場數(shù)據(jù)或金融數(shù)據(jù)缺乏純粹使用的不足，因此，它被公認(rèn)為衡量企業(yè)市場多元化表現(xiàn)的一種方法。這意味著，若Q＞1，表面市場價值大于重置成本，投資者會接納該企業(yè)的價值；相反若Q＜1，則代表市場價值小于重置成本，企業(yè)的市場表現(xiàn)不佳，投資者則會對其投資失去信心；當(dāng)Q=1時，說明投資和成本達(dá)到動態(tài)平衡。因?yàn)樵谟?jì)算的過程中，公司通常很難獲得重置成本。鑒于美的的巨額商譽(yù)，為減少其對Q值的影響，決定選擇國泰安中托賓Q值B的計(jì)算方法，其計(jì)算公式如下：（計(jì)算式來源：國泰安數(shù)據(jù)庫）托賓Q值B=市值A(chǔ)/資產(chǎn)總值?無形資產(chǎn)凈額?商譽(yù)凈額該表顯示，美的集團(tuán)的托賓Q值自上市以來一直保持在1以上，表明美的集團(tuán)最佳的市場表現(xiàn)值得投資者關(guān)注。托賓Q值的總體上升趨勢表明其進(jìn)行了多元化經(jīng)營，并且取得了一定的成功。其中2016年和2017年提升速度最快，期間集團(tuán)多次收購其他企業(yè)，這意味著多元化的深化對集團(tuán)產(chǎn)生了正向影響?？傊赖募瘓F(tuán)的多元化發(fā)展使得公司的整體市場價值逐步提升至平穩(wěn)狀態(tài)。美的集團(tuán)多元化經(jīng)營存在的問題（一）多元化分散資源，高端領(lǐng)域缺失以下將比較美的集團(tuán)官方網(wǎng)站上展示的柜式空調(diào)、掛式空調(diào)和天花機(jī)空調(diào)的價格和樣式。由圖可知，美的集團(tuán)產(chǎn)品的價格范圍比較大，但其產(chǎn)品主要以較低的價格范圍銷售，高端產(chǎn)品并不多。盡管美的集團(tuán)逐漸增加了對研發(fā)的投資，并且近年來提出了將集團(tuán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭萍夹图瘓F(tuán)的計(jì)劃，但由于多元化的經(jīng)營使公司的資源分散，難以實(shí)現(xiàn)多元化和產(chǎn)品類別的集中開發(fā)。因此，在高端市場領(lǐng)域，美的集團(tuán)的產(chǎn)品沒有強(qiáng)大的競爭力。并且，美的無所謂高級產(chǎn)品的建立，沒有完善的計(jì)劃用于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。由于消費(fèi)結(jié)構(gòu)得到日益改善，美的在高質(zhì)產(chǎn)品方面的弊端得到了體現(xiàn)。如果產(chǎn)品結(jié)構(gòu)沒有隨著時間的推移而優(yōu)化，競爭者將率先占領(lǐng)高端產(chǎn)品市場，而低端市場相對較低的利潤點(diǎn)將進(jìn)使美的盈利能力被減弱。（二）多元化擴(kuò)張節(jié)奏過快通過研究美的集團(tuán)的多元化歷程可知美的集團(tuán)主要通過收購其他企業(yè)來開拓多元化板塊。從2013年到2018年，美的集團(tuán)以相對快速的速度增長。大規(guī)模并購需要非常多的資金，而在美的集團(tuán)的合并和收購中，支付方式主要是現(xiàn)金支付，支付方式相對簡單。由于資金來源多數(shù)依靠自己的資金和貸款，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險日漸增多。并且要想完成如此多的業(yè)務(wù)活動，需要強(qiáng)有力的控制資本的能力，以及公司的人力資源，特別是美的集團(tuán)自從在非相關(guān)多元化經(jīng)營模式中已涉足機(jī)器人和自動化行業(yè)后對人力資源有著更嚴(yán)苛的要求，可企業(yè)在這方面沒有取得良好的成績。自2016年8月以來，由于業(yè)績不佳，KUKA集團(tuán)兩次更換了首席執(zhí)行官。頻繁更換CEO會對機(jī)器人技術(shù)自動化行業(yè)造成極大損害，并容易影響投資者和消費(fèi)者的熱情。因此，公司將發(fā)現(xiàn)難以應(yīng)對迅速的多元化步伐，除非他們有豐厚的財(cái)力和人力來支撐其業(yè)務(wù)，企業(yè)才可以在未來業(yè)務(wù)中正常運(yùn)轉(zhuǎn)，而不會受到多元化經(jīng)營帶來的困惑的影響。（三）多元化進(jìn)入成本過高近年來，美的集團(tuán)的大部分收購都是用現(xiàn)金支付的溢價收購。雖然企業(yè)從被收購公司提供的渠道、技術(shù)、產(chǎn)品中收益，但也很難避免收購的巨額商譽(yù)。例如，如果KUKA將來表現(xiàn)不佳，而美的集團(tuán)之前未與KUKA簽訂控制協(xié)議，則美的集團(tuán)將面對商譽(yù)減值的位圖，這會嚴(yán)重影響美的集團(tuán)的銷售業(yè)績。五、美的集團(tuán)多元化經(jīng)營的改進(jìn)建議（一）優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，重視高端市場目前市場正逐漸凸顯高端領(lǐng)域的潛力。因此，集團(tuán)應(yīng)加快調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，著重制造高端產(chǎn)品，并將高端領(lǐng)域的缺失由企業(yè)優(yōu)勢的資源填補(bǔ)。首先，企業(yè)可以繼續(xù)加大對現(xiàn)有產(chǎn)品的研發(fā)投入，來提高產(chǎn)品本身的市場競爭力。其次，協(xié)調(diào)其主要品牌之間的關(guān)系，提高產(chǎn)品差異性，并利用消費(fèi)者的對比心理增大創(chuàng)建和推廣的可能性。最后，由于優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品品牌的創(chuàng)建需要很長時間，所以不應(yīng)該急于求成，想在短時間內(nèi)賺取利潤，需要安穩(wěn)下來，合理的管理不斷擴(kuò)大的市場的高端領(lǐng)域，把重點(diǎn)向高端產(chǎn)品的創(chuàng)造偏移。在產(chǎn)品銷售和服務(wù)方面，要做到線上線下相結(jié)合，以此來加強(qiáng)渠道建設(shè)，擴(kuò)大城鄉(xiāng)市場的庫存，加強(qiáng)空調(diào)于相關(guān)產(chǎn)品的聯(lián)系，提高產(chǎn)品質(zhì)量。以增強(qiáng)消費(fèi)者對其他優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的偏好，保留消費(fèi)者從國際合作和集團(tuán)品牌優(yōu)勢中獲益的現(xiàn)狀，重要的是要擴(kuò)大集團(tuán)對國外市場的事業(yè)，實(shí)現(xiàn)非相關(guān)產(chǎn)品的市場開放。最后，整合國際資源，提高產(chǎn)品質(zhì)量，以實(shí)現(xiàn)品牌全球化為目標(biāo)，逐步實(shí)現(xiàn)品牌的輝煌。（二）合理控制多元化節(jié)奏，嚴(yán)控財(cái)務(wù)風(fēng)險大多數(shù)公司的成功來源于選擇了多元化的腳步，速度過快或延遲都將影響公司的發(fā)展。因此，公司必須先指定完善的商業(yè)計(jì)劃，然后再進(jìn)入多元化的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。由于當(dāng)前美的的收入來源仍然是空調(diào)產(chǎn)業(yè)，因此當(dāng)前集團(tuán)應(yīng)當(dāng)先在其空調(diào)活動中繼續(xù)保持良好的業(yè)績，抓住發(fā)展方向，并專注于核心競爭力。在保持主營業(yè)務(wù)在行業(yè)中的主導(dǎo)地位的基礎(chǔ)上進(jìn)行培養(yǎng)，然后進(jìn)入與主業(yè)密切相關(guān)的領(lǐng)域。如果并購企業(yè)不是一個特定行業(yè)的位置，而是繼續(xù)希望通過多元化轉(zhuǎn)型在其他企業(yè)中創(chuàng)造競爭優(yōu)勢，那么結(jié)果很可能與目標(biāo)背道而馳，最終會失去市場上剩余的一小部分優(yōu)勢。此外不可盲目增長業(yè)務(wù)部門的多元化導(dǎo)致過度多元化，尤其是非相關(guān)產(chǎn)業(yè)的多元化。（三）合理控制多元化進(jìn)入成本，加強(qiáng)資源整合由于非相關(guān)企業(yè)的并購產(chǎn)生了大量的商譽(yù)，因此在未來交易中應(yīng)著重關(guān)注商譽(yù)減值的問題，先制定合理的并購策略來控制大量的并購整合成本，在隨后的收購中加以運(yùn)用。在實(shí)施計(jì)劃時，要注意充分考慮并購的成本費(fèi)用，并先為決策者提供科學(xué)的預(yù)算。盡職調(diào)查、資產(chǎn)評估和可行性研究是并購之前必不可少的工作環(huán)節(jié)，如果沒有充分的準(zhǔn)備前期工作，會導(dǎo)致日后經(jīng)營活動中信息不對稱等問題，從而使并購產(chǎn)生過高的溢價，為企業(yè)帶來大額商譽(yù)，讓企業(yè)面臨商譽(yù)減損的風(fēng)險。并購后，必須加強(qiáng)資源整合，以實(shí)現(xiàn)更可持續(xù)的協(xié)同作用。其次注重人力資源與技術(shù)的整合。美的集團(tuán)所并購的一般都是具有較強(qiáng)盈利能力的公司，其中非相關(guān)多元化領(lǐng)域并購的更是具有先進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新能力的公司。因此加強(qiáng)各方面的人才交流和技術(shù)整合是并購后必不可少的環(huán)節(jié)，只有這樣才能防止優(yōu)秀人才流失，從而降低整合成本。最后，根據(jù)實(shí)際情況，針對部門、地區(qū)、資源和其他方面來對企業(yè)整體運(yùn)營的作適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，并在全球范圍內(nèi)分配和集中集團(tuán)內(nèi)的優(yōu)秀資源，達(dá)到人力、物力、財(cái)力三力齊聚和技術(shù)等優(yōu)秀資源的整合，從而更好的加速促進(jìn)為整合而進(jìn)行的物質(zhì)、財(cái)務(wù)和技術(shù)資源的宏觀分配，從整體上促進(jìn)資源的合理配置，并振興整個集團(tuán)的資源。結(jié)論作為一項(xiàng)成功的多元化戰(zhàn)略案例，美的集團(tuán)在實(shí)施后呈現(xiàn)出多種積極的態(tài)度，其多元化經(jīng)營整體表現(xiàn)較好。為了更好提高多元化對企業(yè)績效的影響，美的集團(tuán)必須采取行動。例如繼續(xù)科學(xué)合理對多元化經(jīng)營活動進(jìn)行布局。此外科學(xué)之所以在機(jī)器人時代建立和發(fā)展，表面發(fā)展自動化這一理念將大規(guī)模應(yīng)用于企業(yè)制造領(lǐng)域，因此不僅要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的自動化，還要積極開展機(jī)器人生產(chǎn)，逐步提高機(jī)器人在市場所占份額。同時一定要重視自動化理念的發(fā)展，將這一理念應(yīng)用于職工的實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營、智能管理業(yè)務(wù)和組織結(jié)構(gòu)。這不僅僅是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的自動化，同時也需要美的集團(tuán)精準(zhǔn)抓住消費(fèi)者以及市場的最新需求，積極找尋行業(yè)發(fā)展伙伴，取得更良好的效果，從而做到市場的良性競爭。參考文獻(xiàn)[1]陳素琴，鄭丹鳳.家電類企業(yè)多元化經(jīng)營與財(cái)務(wù)績效相關(guān)性研究[D].鹽城工學(xué)院管理學(xué)院，