《區(qū)塊鏈金融》課件-債券的發(fā)行和承銷

債券的發(fā)行和承銷區(qū)塊鏈金融是發(fā)行人以借貸資金為目的，向投資人要約發(fā)行債券的法律行為。債券發(fā)行是以債券形式籌措資金的行為過程。通過這一過程，發(fā)行者以最終債務(wù)人的身份將債券轉(zhuǎn)移到它的最初投資者手中。債券發(fā)行債券的發(fā)行和承銷債券的發(fā)行者發(fā)行債券籌集資金時所必須考慮的有關(guān)因素被稱為債券發(fā)行的條件；包括發(fā)行額、面值、期限、票面利率、發(fā)行價格、發(fā)行費用等；由于公司債券通常是以發(fā)行條件進(jìn)行分類的，所以確定發(fā)行條件的同時也就確定了所發(fā)行債券的種類。債券發(fā)行的條件債券的發(fā)行和承銷平價發(fā)行——指債券的發(fā)行價格和票面額相等，因而發(fā)行收入的數(shù)額和將來還本數(shù)額也相等，此時債券發(fā)行利率和市場利率相同。溢價發(fā)行——指債券的發(fā)行價格高于票面額，以后償還本金時仍按票面額償還。只有在債券票面利率高于市場利率的條件下才能采用這種方式發(fā)行。折價發(fā)行——指債券發(fā)行價格低于債券票面額，而償還時卻要按票面額償還本金。折價發(fā)行是因為規(guī)定的票面利率低于市場利率。根據(jù)發(fā)行價格和票面價格的異同債券的發(fā)行和承銷私募發(fā)行——面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行債券，一般以少數(shù)關(guān)系密切的單位和個人為發(fā)行對象，不對所有的投資者公開出售。私募發(fā)行一般多采取直接銷售的方式，可以節(jié)省承銷費用和注冊費用，手續(xù)比較簡便。但是私募債券不能公開上市，流動性差，利率比公募債券高，發(fā)行數(shù)額一般不大。公募發(fā)行——公開向廣泛不特定的投資者發(fā)行債券。公募債券發(fā)行者必須向證券管理機(jī)關(guān)辦理發(fā)行注冊手續(xù)。通常采取間接銷售的方式委托證券公司等中介機(jī)構(gòu)承銷。公募債券信用度高，可以上市轉(zhuǎn)讓，因而發(fā)行利率一般比私募債券利率低。根據(jù)債券的發(fā)行對象債券的發(fā)行和承銷代銷——如果在約定期限內(nèi)承銷者未能按照原定發(fā)行數(shù)額全部銷售出去，債券剩余部分可退還給發(fā)行者，承銷者不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險。采用代銷方式發(fā)行債券，手續(xù)費一般較低。余額包銷——承銷者在約定期限內(nèi)推銷債券如果有剩余，須由承銷者負(fù)責(zé)認(rèn)購。采用這種方式銷售債券，承銷者承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險，能夠保證發(fā)行者籌資計劃的實現(xiàn)，但承銷費用高于代銷費用。全額包銷——先由承銷者按照約定條件將債券全部承購下來，然后再由承銷者向投資者推銷。采用全額包銷方式銷售債券，承銷者承擔(dān)了全部發(fā)行風(fēng)險，可以保證發(fā)行者及時籌集到所需要的資金，因而包銷費用高于余額包銷費用。承銷模式債券的發(fā)行和承銷課堂小結(jié)債券發(fā)行前發(fā)行者需要先考慮債券發(fā)行條件。債券發(fā)行后按照發(fā)行價格和票面價格的異同分為平價、溢價和折價發(fā)行；按照