2023年浙江省衢州市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

（2023年）浙江省衢州市注冊會計財務成

本管理預測試題（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.

第1題企業(yè)管理的目標中最具綜合能力的目標是（）o

A.生存B.發(fā)展C.盈利D.籌資

2.甲公司進入可持續(xù)增長狀態(tài)，股利支付率50%,權(quán)益凈利率20%,股

利增長率5%,股權(quán)資本成本10%。甲公司的內(nèi)在市凈率是（??）。

A.2B.10.5C.10D.2.1

3.下列各項中能夠提高短期償債能力的是（）o

A.企業(yè)采用分期付款方式購置一臺大型機械設(shè)備

B.為擴大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項新的長期房屋租賃合同

C.補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動負債中的無息負債比率

4.下列不屬于普通股成本計算方法的是（）。

A.股利增長模型B.資本資產(chǎn)定價模型C.財務比率法D.債券收益加風

險溢價法

5.在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，設(shè)置按高于面值的價格贖回可轉(zhuǎn)換債券的條款

()o

A.是為了保護可轉(zhuǎn)換債券持有人的利益，以吸引更多的債券投資者

B.減少負債籌資額

C.為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，并鎖定發(fā)行公司的利率損失

D.增加股權(quán)籌資額

6.下列對于投資組合風險和報酬的表述中，不正確的是（）o

A.對于含有兩種證券的組合，投資機會集曲線描述了不同投資比例組合

的風險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系

B.投資人不應將資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合

C.當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險利率自由借貸時，投資人的風險反感

程度會影響最佳風險資產(chǎn)組合的確定

D.在一個充分的投資組合下，一項資產(chǎn)的必要收益率高低取決于該資產(chǎn)

的系統(tǒng)風險大小

7.沉沒成本是以下列哪項財務管理原則的應用（）。

A.雙方交易原則B.自利行為原則C.比較優(yōu)勢原則D.凈增效益原則

8.某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為500萬元，借款利率是9%,承諾費

率為0.6%,企業(yè)借款350萬元，平均使用10個月，那么，借款企業(yè)需

要向銀行支付的承諾費和利息分別為（）萬元。

A.1.25和31.5B.0.9和31.5C.0.9和26.25D.1.25和26.25

9.第4題若某投資項目的建設(shè)期為零，則直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算該

項目內(nèi)部收益率指標所要求的前提條件是（）。

A.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為普通年金形式

B.投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量為遞延年金形式

C.投產(chǎn)后各年的凈現(xiàn)金流量不相等

D.在建設(shè)起點沒有發(fā)生任何投資

10.

第18題某公司6年末資產(chǎn)總額為8000萬元，股東權(quán)益為5000萬元，

流動負債為1000萬元，其長期資本負債率為（）0

A.42.86%B.50%C.28.57%D.25%

二、多選題（10題）

11.

第34題下列各項中屬于確定企業(yè)的收益分配政策應考慮的法律因素的

是（）。

A控制權(quán)B.資本保全約束C.資本積累約束D.超額累積利潤約束

12.以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有（）。

A.采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低

B.采用剩余股利政策時，保持目標資本結(jié)構(gòu)是指一年中始終保持同樣的

資本結(jié)構(gòu)

C.采用剩余股利政策時，要考慮公司的現(xiàn)金是否充足

D.采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤

13.甲公司有供電、燃氣兩個輔助生產(chǎn)車間，公司采用交互分配法分配

輔助生產(chǎn)成本。本月供電車間供電20萬度，成本費用為10萬元，其中

燃氣車間耗用1萬度電;燃氣車間供氣10萬噸，成本費用為20萬元，

其中供電車間耗用0.5萬噸燃氣。下列計算中，正確的有（）o

A.供電車間分配給燃氣車間的成本費用為0.5萬元

B.燃氣車間分配給供電車間的成本費用為1萬元

C.供電車間對外分配的成本費用為9.5萬元

D.燃氣車間對外分配的成本費用為19.5萬元

14.

第35題以下關(guān)于固定成本的表述，正確的有（）。

A.隨著產(chǎn)量的增加而增加；

B.約束性固定成本不受管理當局決策的影響；

C.總額不隨產(chǎn)量的增減而變化；

D.單位固定成本隨產(chǎn)量增加而減少。

15.下列關(guān)于認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)的說法正確的有（）。

A.認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)都是由股份公司簽發(fā)的

B.附認股權(quán)證的債券和可轉(zhuǎn)換債券對發(fā)行公司的現(xiàn)金流量、資本總量以

及資本結(jié)構(gòu)有著相同的影響

C.認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券執(zhí)行時會引起現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被

稀釋

D.看漲期權(quán)不會導致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

16.關(guān)于邊際貢獻和邊際貢獻率的說法中，下面正確的有（）

A.邊際貢獻=銷售收入-變動成本

B.邊際貢獻即為企業(yè)銷售產(chǎn)品取得的利潤

C.邊際貢獻率+變動成本率=1

D.邊際貢獻率可以理解為每1元銷售收入中邊際貢獻所占的比重

17.利用股利增長模型估計普通股成本時，如果用企業(yè)可持續(xù)增長率來

估計股利增長率，需要滿足的條件包括（）。

A.收益留存率不變B.未來投資項目的風險與現(xiàn)有資產(chǎn)相同C.公司不

發(fā)行新股D.公司不發(fā)行新債

18.應用市盈率模型評估企業(yè)的股權(quán)價值，在確定可比企業(yè)時需要考慮

的因素有（）

A.A.收益增長率B.銷售凈利率C.未來風險D.股利支付率

19.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價30元，單位變動成本18元，固定成本

為3000元，滿負荷運轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確

的有（）o

A.在自變量以銷售額表示的邊際貢獻式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本

線斜率為12

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為62.5%

C.安全邊際中的邊際貢獻等于1800元

D.安全邊際率為37.5%

20.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點表述正確的有（）。

A.在股價降低時，會降低公司的股權(quán)籌資額

B.在股價降低時，會有財務風險

C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，因此其資本成本低

三、1.單項選擇題（10題）

21.甲公司發(fā)行面值1000元、票面利率10%、每半年付息一次的5年期

債券，發(fā)行后在二級市場流通，假設(shè)市場利率也為10%并保持不變，以

下表述正確的是（）。

A.發(fā)行后，債券價值始終等于票面價值

B.發(fā)行后，債券價值在兩個付息日之間呈周期波動

C.發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動下降

D.發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動上升

22.輔助生產(chǎn)費用交互分配后的實際費用要在（）分配。

A.各基本生產(chǎn)車間之間B.在各受益單位之間C.各軸助生產(chǎn)車間之間

D.輔助生產(chǎn)以外的各受益單位之間

23.某企業(yè)需借入資金600000元。由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%

作為補償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為（）元。

A.600000B.720000C.750000D.672000

24.下列有關(guān)評價指標的相關(guān)表述中不正確的是（）。

A.在利用現(xiàn)值指數(shù)法排定兩個獨立投資方案的優(yōu)先次序時，折現(xiàn)率的高

低會影響方案的優(yōu)先次序

B.在利用凈現(xiàn)值法排定兩個獨立投資方案的優(yōu)先次序時，折現(xiàn)率的高低

不會影響方案的優(yōu)先次序

C.在利用內(nèi)含報酬率法排定兩個獨立投資方案的優(yōu)先次序時，折現(xiàn)率的

高低不會影響方案的優(yōu)先次序

D.在利用靜態(tài)回收期法排定兩個獨立投資方案的優(yōu)先次序時，折現(xiàn)率的

高低不會影響方案的優(yōu)先次序

25.某產(chǎn)品的變動制造費用標準成本為：工時消耗3小E寸，變動制造費用

小時分配率5元。本月生產(chǎn)產(chǎn)品500件，實際使用工時1400小時，實

際發(fā)生變動制造費用7700元。則變動制造費用耗費差異為（）元。

A.500B.550C.660D.700

26.下列有關(guān)租賃的表述中，正確的是（）。

A.由承租人負責租賃資產(chǎn)維護的租賃，被稱為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱為可以撤銷租賃

C.按照我困企業(yè)會計準則的規(guī)定，租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的大

部分（75%或以上）的租賃，按融資租賃處理

D.按照我國企業(yè)會計準則的規(guī)定，租賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值小

于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值90%的租賃，按融資租賃處理

27.如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時除了長期資金來源外不再使用短期金

融負債融資，其所采用的營運資本籌資政策屬于()。

A.配合型籌資政策B.激進型籌資政策C.保守型籌資政策D.配合型籌

資政策或保守型籌資政策

28.在下列關(guān)于財務管理“引導原則”的說法中，錯誤的是()。

A.引導原則只在信息不充分或成本過高，以及理解力有局限時采用

B.引導原則有可能使你模仿別人的錯誤

CEI導原則可以幫助你用較低的成本找到最好的方案

D.引導原則體現(xiàn)了“相信大多數(shù)”的思想

29.某企業(yè)長期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利2元，每股市價20元,

在保持目前的經(jīng)營效率和財務政策不變，且不從外部進行股權(quán)融資的情

況下，其預計收入增長率為10%,則該股票的股利增長率為()。

A.10%B.ll%C.14%D.12%

30.以協(xié)商價格作為企業(yè)內(nèi)部各組織單位之間相互提供產(chǎn)品的轉(zhuǎn)移價格,

不需要具備的條件是()。

A.在非競爭性市場買賣的可能性

B.在談判者之間共同分享所有的信息資源

C.完整的組織單位之間的成本轉(zhuǎn)移流程

D.最高管理層對轉(zhuǎn)移價格的適當干預

四、計算分析題(3題)

31.

第46題甲公司以1050元的價格購入債券A,債券A的面值為1000元，

票面利率為10%o

請分別回答下列問題：

(1)計算該債券的票面收益率；

(2)如果該債券按年付息，計算該債券的本期收益率；

(3)如果該債券為到期一次還本付息，期限為5年，持有三年后到期，

計算該債券的持有期年均收益率；

(4)如果該債券為按年付息，9個月后到期，計算該債券的持有期年均

收益率；

(5)如果該債券按年付息，兩年后到期，購入之后立即收到該債券的第

三年利息，市場利率為12%,計算該債券的價值。

已知：(P/F,12%,1)=0.8929(P/F,12%,2)=0.7972

32.

第47題A公司產(chǎn)銷量和資金變化情況如下表所示。

產(chǎn)量x(Zi-件)資金占用量y(萬

年度元)

20026.0500

20035.5475

20045.0450

20056.5520

假設(shè)2007年預計產(chǎn)量為1O萬件，試用回歸直線法預測2007年的資金

需要量。

33.（3）若目前的股價為25元，預計股票未來兩年股利每年增長

10%,預計第1年股利額為1.5元，從第4年起轉(zhuǎn)為穩(wěn)定增長，增長率

為6%,則該股票的投資收益率為多少？（提示：介于12%和14%之

間）

五、單選題（0題）

34.下列選項中，屬于學習和成長維度指標的是（）

A.餐廳營業(yè)額B.客戶關(guān)系維護C處理單個訂單的時間D.新產(chǎn)品類型

的開發(fā)

六、單選題（0題）

35.下列關(guān)于租賃的說法中，不正確的是（）。

A.計算租賃凈現(xiàn)值時，不使用公司的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率

B.損益平衡租金是租賃方案凈現(xiàn)值為零時的租金

C不可撤銷租賃是指在合同到前不可解除的租賃

D.承租方的“租賃資產(chǎn)成本”包括租賃資產(chǎn)的買價、運輸費、安裝調(diào)試費、

途中保險費

參考答案

1.C盈利是最具綜合能力的目標，盈利不但體現(xiàn)了企業(yè)的出發(fā)點和歸宿,

而且可以概括其他目標的實現(xiàn)程度，并有助于其他目標的實現(xiàn)。

2.A內(nèi)在市凈率=股利支付率x權(quán)益凈利率/(股權(quán)資本成本?股利增長

率)=50%x20%/(10%?5%)=2。

3.C

C

【解析】營運資本=長期資本一長期資產(chǎn)，選項C可以導致營運資本增

加，所以，有助于提高企業(yè)短期償債能力。選項A和選項B屬于降低

短期償債能力的表外因素c降低短期償債能力的表外因素包括3項：(1)

與擔保有關(guān)的或有負債；(2)經(jīng)營租賃合同中的承諾付款；(3)建造合同、

長期資產(chǎn)購置合同中的分期付款。選項D不會影響流動負債的數(shù)額，不

會提高短期償債能力。

4.C估計普通股成本的方法有三種：資本資產(chǎn)定價模型、股利增長模型

和債券收益加風險溢價法。財務比率法屬于債務成本估計的方法之一。

5.C【答案】C

【解析】本題是考查贖回條款的影響，贖回條款對投資者不利，而對發(fā)

行者有利。設(shè)置贖回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份，因此又被稱

為加速條款；同時也能使發(fā)行公司避免市場利率下降后，繼續(xù)向債券持

有人支付較高的債券票面利率所蒙受的損失。

6.C【解析】當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險利率自由借貸時，個人的投

資行為分為兩個階段：先確定最佳風險資產(chǎn)組合，后考慮無風險資產(chǎn)和

最佳風險資產(chǎn)組合的理想組合，只有第二階段受投資人風險反感程度的

影響，所以選項C的說法不正確。

7.D凈增效益原則指財務決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項決策的價

值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益，凈增效益原則的應用領(lǐng)域

之一是差額分析法，另一個應用是沉沒成本概念。

8.D借款企業(yè)向銀行支付的承諾費=（500-

350）x0.6%xl0/12+500x0.6%x2/12=1.25（萬元），利息

=350x9%xl0/12=26?25（萬元）。

9.A

10.C長期資本負債率=長期負債/（長期負債+股東權(quán)益）=（總資產(chǎn)?股

東權(quán)益-流動負債）/（總資產(chǎn)?流動負債）=（8000-5000-1000）/（8000-

1000）=28.57%

H.BCD確定企業(yè)的收益分配政策應當考慮的法律因素包括:資本保全

約束、償債能力約束、資本積累約束、超額累積利潤約束。控制權(quán)屬于

股東因素的內(nèi)容。

12.BC本題的主要考核點是剩余股利分配政策需注意的問題。采用剩余

股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本

最低，所以A的表述正確。保持目標資本結(jié)構(gòu)，不是指一年中始終保持

同樣的資本結(jié)構(gòu)。而是利潤分配后（特定時點）形成的資本結(jié)構(gòu)符合既定

目標,而不管后續(xù)經(jīng)營造成的所有者權(quán)益變化，所以B的表述錯誤。分

配股利的現(xiàn)金問題是營運資金管理問題，如果現(xiàn)金不足，可以通過短期

借款解決，與籌集長期資本無直接關(guān)系，選項C的表述錯誤。只有在資

金有剩余的情況下，才會超本年盈余進行分配，超量分配，然后再去借

款或向股東要錢，不符合經(jīng)濟原則，因此在剩余股利分配政策下，公司

不會動用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分，選項D

的表述正確。

13.ABD供電車間分配給燃氣車間的成本費用=10/20x1=0.5（萬元），

選項A正確；燃氣車間分配給供電車間的成本費用=20/10x0.5=1（萬

元），選項B正確；供電車間對外分配的成本費用=10+1-0.5=10?5

（萬元），選項C錯誤；燃氣車間對外分配的成本費用=20+0.5-1=

19.5（萬元），選項D正確。

14.BCD固定成本在一定時期和一定業(yè)務量范圍內(nèi)總額保存不變；單位

固定成本二固定成本/產(chǎn)量，因此，產(chǎn)量增加，單位固定成本減少。固定

成本分為約束性固定成本與酌量性固定成本，前者不受管理當局決策的

影響。

15.CD【答案】CD【解析】可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證由發(fā)行公司簽發(fā)，

而看漲期權(quán)是由獨立于股份公司之外的投資機構(gòu)所創(chuàng)設(shè)，所以，選項A

錯誤；認股權(quán)證被執(zhí)行時，其持有者給予發(fā)行公司現(xiàn)金，且收到公司支

付的新增發(fā)股票，引起了公司現(xiàn)金流、股權(quán)資本和資本總量的增加，導

致公司資產(chǎn)負債率水平降低。而可轉(zhuǎn)換債券的持有者行權(quán)時，使得公司

股權(quán)資本增加的同時債務資本減少，屬于公司存量資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不

會引起公司現(xiàn)金流和資本總量的增加，但會導致公司資產(chǎn)負債率水平降

低。由此可見，附認股權(quán)證的債券和可轉(zhuǎn)換債券對公司的現(xiàn)金流量、資

本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著不同的影響。所以，選項B錯誤；當認股權(quán)證

和可轉(zhuǎn)換債券被持有者執(zhí)行時，公司必須增發(fā)普通股，現(xiàn)有股東的股權(quán)

和每股收益將會被稀釋。所以，選項C正確；當看漲期權(quán)被執(zhí)行時，交

易是在投資者之間進行的，與發(fā)行公司無關(guān)，公司無需增發(fā)新股票，不

會導致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋。所以，選項D正確。

16.ACD選項A正確，邊際貢獻=銷售收入-變動成本；

選項B錯誤，邊際貢獻是產(chǎn)品扣除自身變動成本后給企業(yè)所做的貢獻,

它首先用于補償企業(yè)的固定成本，如果還有剩余才形成利潤，如果不足

以補償固定成本則產(chǎn)生虧損；

選項C正確，邊際貢獻率+變動成本率=單位邊際貢獻/單價+單位變

動成本/單價=［（單價-單位變動成本）+單位變動成本］/單價=1；

選項D正確，邊際貢獻率二單位邊際貢獻/單價xlOO%,可以理解為每

1元銷售收入中邊際貢獻所占的比重，它反映產(chǎn)品給企業(yè)作出貢獻的能

力。

綜上，本題應選ACD。

17.ABC在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計股利增長率，實際

上隱含了一些重要的假設(shè)：①收益留存率不變：②預期新投資的權(quán)益報

酬率等于當前預期報酬率；③公司不發(fā)行新股：④未來投資項目的風險

與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。

18.ACD

【正確答案】：ACD

【答案解析】：應用市盈率模型評估企業(yè)的股權(quán)價值是基于不變股利

增長模型。預測的P/E=股利支付率/（股權(quán)成本一增長率），如果兩

只股票具有相同的股利支付率和EPS增長率（即本題中的收益增長

率），并且具有同等系統(tǒng)風險（即本題中的未來風險），它們應該具

有相同的市盈率（P/E）。

【該題針對“相對價值模型的原理”知識點進行考核】

19.BCD變動成本==銷售額x變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如

果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率

=18/30xl00%=60%,因此，選項A的說法不正確。在保本狀態(tài)下（即盈

虧臨界點下），利潤=0,銷量==固定成本/（單價一單位變動成本）

=3000/（30-18）=250（,企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度

二250/400xl00%=62.5%,因此，選項B的說法正確。安全邊際率二1一

62?5%=37.5%,因此，選項D的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻=安全

邊際x邊際貢獻率=（400x30?250x30）x（l_60%）=1800（元）,所以選項C的

說法正確。

20.BC在股價上漲時，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，會降

低公司的股權(quán)籌資額。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加

入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

21.B票面利率等于市場利率，即為平價發(fā)行。對于分期付息的平價債券,

發(fā)行后，在每個付息日債券價值始終等于票面價值，但在兩個付息日之

間債券價值呈周期波動，所以，選項A錯誤、選項B正確。發(fā)行后，債

券價值隨到期時間的縮短而波動下降屬于溢價債券的特征，所以，選項

C錯誤。發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動上升屬于折價債券

的特征，所以，選項D錯誤。

22.DD

【解析】采用交互分配法，需進行兩次分配，第一次分配是輔助生產(chǎn)車

間之間的交互分配，第二次分配是對輔助生產(chǎn)以外的各受益單位的分配。

23.C申請的貸款數(shù)額=600000/（1一20%）=750000（元）。

24.B【答案】B

【解析】凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法需要一個適合的折現(xiàn)率，以便將現(xiàn)金流

量折為現(xiàn)值，折現(xiàn)率的高低有可能會影響方案的優(yōu)先次序。內(nèi)含報酬率、

靜態(tài)回收期指標大小不受折現(xiàn)率高低的影響。

25.D解析：本題的主要考核點是變動制造費用耗費差異的計算。變動制

造費用耗費差異=1400x（7700+1400.5）=700（元）。

26.C由承租人負責租賃資產(chǎn)維護的租賃，被稱為凈租賃，因此，選項A

應該把“毛租賃''改為“凈租賃”；合同中注明承租人可以提前解除合同的

租賃，被稱為可以撤銷租賃，因此，選項B應該把“出租人”改為“承租

人”；按照我國企業(yè)會計準則的規(guī)定，租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限

的大部分（等于或大于75%）的租賃為融資租賃，因此，選項C正確；租

賃開始日最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當于（等于或大于90%）租賃開

始日租賃資產(chǎn)公允價值的租賃為融資租賃，因此，選項D錯誤。

27.D如果企業(yè)經(jīng)營在季節(jié)性低谷時,配合型籌資政策或保守型籌資政策

都可以不再使用短期金融負債融資。

28.C【答案】C

【解析】本題的主要考核點是“引導原則”的有關(guān)表述。引導原則是指當

所有辦法都失敗時，尋找一個可以信賴的榜樣作為自己的引導。

引導原則是行動傳遞信號原則的一種運用。引導原則不會幫你找到最好

的方案，卻常?？梢允鼓惚苊獠扇∽畈畹男袆?，它是一個次優(yōu)化準則。

引導原則的一個重要應用是行業(yè)標準概念，另一個重要應用就是“免費

跟莊”概念。

29.A解析：在保持經(jīng)營效率和財務政策不變，而且不從外部進行股權(quán)融

資的情況下，股利增長率等于銷售增長率。所以，股利增長率為10%。

30.C【答案】3

【解析】本題的主要考核點是協(xié)商價格的適用前提。完整的組織單位之

間的成本轉(zhuǎn)移流程與協(xié)商價格無關(guān)。

31.

⑴票面收益率=票面利率=10%

⑵本期收益率=(1000xl0%/1050)xl00%=9.52%

11000x(1+5x10%)

-1=12.62%

⑶持有期年均收益率=1050

(4)持有期年均收益率=[(1000+1000x10%-1050)/1050]/(9/12)xl00%=

6.35%

⑸每次收到的利息=1000x10%=100(元)

債券價值=100+100x(P/F,12%,l)+(1000+100)x(P/F,12%,2)=

1066.21(元)

32.首先，根據(jù)題中所給的資料，經(jīng)計算得到下表：

33.(1)投資人要求的必要報酬率=6%+2.0x(10%-6%)=14%

股票價值=1.5/(14%-4%)=15(元)

(2)目前的投資人要求的必要報酬率=14%,從第4年起投資人要求

的必要報酬率=6%+l.5x(10%-6%)=12%

股票價值二l.5x(P/A,14%,3)+1.5x(1+6%)/(12%-6%)x(P/S,

14%,3)

=1.5x2.3216+26.5x0.675

=3.4824+17.8875

=21.37(元)

(3)設(shè)投資收益率為r,則

25=1.5x(P/S,r,1)+1.5x(1+10%)x(P/S,r,2)+1.5x(1+

10%)x(1+6%)/(r-6%)x(P/S,r,2)

即:25=1.5x(P/S,r,1)+1.65x(P/S,r,2)+1,749/(r-6%)x

(P/S,r,2)