09年財務(wù)管理真題

/09年財務(wù)管理真題.單項(xiàng)選擇題(本類題共25小題，每題1分，共25分，1.以下各項(xiàng)企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)中，能夠同時考慮資金的時間價值和投資風(fēng)險因素的是()。A.產(chǎn)值最大化B.利潤最大化C.每股收益最大化D.企業(yè)價值最大化參考答案：D答案解析：企業(yè)價值最大化同時考慮了資金的時間價值與投資風(fēng)險因素。試題點(diǎn)評：此題考核財務(wù)管理目標(biāo)的根本知識。教材P7相關(guān)內(nèi)容。這是根本知識，沒有難度，不應(yīng)失分。2.某公司股票的β系數(shù)為0.5，短期國債收益率為6%，市場組合收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為()。A.6%B.8%C.10%D.16%參考答案：B答案解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型：必要報酬率=6%+0.5×(10%-6%)=8%。試題點(diǎn)評：此題資本資產(chǎn)定價模型。教材P34。屬于教材根本內(nèi)容，應(yīng)該掌握。3.已經(jīng)甲乙兩個方案投資收益率的期望值分別為10%和12%，兩個方案都存在投資風(fēng)險，在比較甲乙兩方案風(fēng)險大小時應(yīng)使用的指標(biāo)是()。A.標(biāo)準(zhǔn)離差率B.標(biāo)準(zhǔn)差C.協(xié)方差D.方差參考答案：A答案解析：在兩個方案投資收益率的期望值不相同的情況下，應(yīng)該用標(biāo)準(zhǔn)離差率來比較兩個方案的風(fēng)險。試題點(diǎn)評：此題考核風(fēng)險衡量。教材P24相關(guān)內(nèi)容，只要對教材熟悉，此題就不會失分。4.企業(yè)進(jìn)行多元化投資，其目的之一是()。A.追求風(fēng)險B.消除風(fēng)險C.減少風(fēng)險D.接受風(fēng)險參考答案：C答案解析：非系統(tǒng)風(fēng)險可以通過投資組合進(jìn)行分散，所以企業(yè)進(jìn)行了多元化投資的目的之一是減少風(fēng)險。注意系統(tǒng)風(fēng)險是不能被分散的，所以風(fēng)險不可能被消除。試題點(diǎn)評：此題考核法的分類。教材27、30相關(guān)內(nèi)容，只要對教材熟悉，此題就不會失分。5.(F/A，10%，9)=13.579，(F/A，10%，11)=18.531，10年期，利率為10%的即付年金終值系數(shù)值為()。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.579參考答案：A答案解析：AAAAA即付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上“期數(shù)加1，系數(shù)減1〞，所以，10年期，利率為10%的即付年金終值系數(shù)=(F/A，10%，11)-1=18.31-1=17.531。試題點(diǎn)評：此題考核即付年金終值系數(shù)。教材P49。教材中表述的具體考核，熟悉教材情況下此題分?jǐn)?shù)必得。6.債券的年實(shí)際利息收入與買入該債券實(shí)際價格的比率是()。A.票面收益率B.必要收益率C.直接收益率D.持有期收益率參考答案：C答案解析：本期收益率又稱直接收益率、當(dāng)前收益率，指債券的年實(shí)際利息收入與買入債券的實(shí)際價格之比率。試題點(diǎn)評：本期收益率概念。教材P64。沒有難度，應(yīng)該得分。7.某投資工程運(yùn)營期某年的總本錢費(fèi)用(不含財務(wù)費(fèi)用)為1100萬元，其中：外購原材料、燃料和動力費(fèi)估算額為500萬元，工資及福利費(fèi)的估算額為300萬元，固定資產(chǎn)折舊額為200萬元，其他費(fèi)用為100萬元。據(jù)此計算的該工程當(dāng)年的經(jīng)營本錢估算額為()萬元。A.1000B.900C.800D.300參考答案：B答案解析：經(jīng)營本錢=不含財務(wù)費(fèi)用的總本錢費(fèi)用-折舊=1100-200=900(萬元);或者：經(jīng)營本錢=外購原材料+燃料和動力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+其他費(fèi)用=500+300=100=900(萬元)。試題點(diǎn)評：此題考核經(jīng)營本錢估算。教材P75相關(guān)內(nèi)容。8.將證券劃分為原生證券和衍生證券所依據(jù)的分類標(biāo)志是()。A.證券發(fā)行主體B.證券權(quán)益關(guān)系C.證券收益穩(wěn)定狀況D.證券收益決定因素參考答案：D答案解析：按照證券收益的決定因素，可將證券分為原生證券和衍生證券。試題點(diǎn)評：此題考核證券分類。教材P109頁。對教材內(nèi)容熟悉就不會失分。9.投資者對股票、短期債券和長期債券進(jìn)行投資，共同的目的是()。A.合理利用暫時閑置資金B(yǎng).獲取長期資金C.獲取控股權(quán)D.獲取收益參考答案：D答案解析：企業(yè)進(jìn)行股票投資的目的是獲利和控股;進(jìn)行短期債券投資的目的主要是為了合理利用暫時閑置資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益;企業(yè)進(jìn)行長期債券投資的目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。綜上所述，投資者對股票、短期債券和長期債券進(jìn)行投資，共同的目的是獲取收益。試題點(diǎn)評：此題考核證券投資目的。教材P110。10.以下各項(xiàng)中，可用于計算營運(yùn)資金的算式是()。A.資產(chǎn)總額-負(fù)債總額B.流動資產(chǎn)總額-負(fù)債總額C.流動資產(chǎn)總額-流動負(fù)債總額D.速動資產(chǎn)總額-流動負(fù)債總額參考答案：C答案解析：營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)總額-流動負(fù)債總額試題點(diǎn)評：此題考核的是營運(yùn)資金的定義公式。教材P134。應(yīng)該說只要對教材有所熟悉，這道題是比較簡單的。11.信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的最低條件，通常表示為()。A.預(yù)期的現(xiàn)金折扣率B.預(yù)期的壞賬損失率C.現(xiàn)金折扣期限D(zhuǎn).信用期限參考答案：B答案解析：信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的最低條件，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示，所以此題選擇B。教材P142。試題點(diǎn)評：此題考查的是信用標(biāo)準(zhǔn)的表示指標(biāo)。12.以下各項(xiàng)中，不直接影響保險儲藏量計算的是()。A.平均每天正常耗用量B.預(yù)計最長訂貨提前期C.預(yù)計每天最小耗用量D.正常訂貨提前期參考答案：C答案解析：保險儲藏量=1/2(預(yù)計每天的最大耗用量*預(yù)計最長的訂貨提前期-平均每天的正常耗用量*訂貨提前期)，可以看出，選項(xiàng)ABD都影響保險儲藏，選項(xiàng)C不影響保險儲藏，所以此題的答案是C。試題點(diǎn)評：此題考查保險儲藏的計算公式，如果對于該公式有足夠的了解，得分并不困難。13.某企業(yè)需要借入資金60萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需要向銀行申請的貸款數(shù)額為()萬元。A.75B.72C.60D.50參考答案：A答案解析：因?yàn)榻杩罱痤~=申請貸款的數(shù)額*(1-補(bǔ)償性余額比率)，所以，此題中需要向銀行申請的貸款數(shù)額=60/(1-20%)=75萬元，選項(xiàng)A是正確答案。試題點(diǎn)評：此題考查的是短期籌資中的補(bǔ)償性余額這個知識點(diǎn)14.以下各項(xiàng)中，與喪失現(xiàn)金折扣的時機(jī)本錢呈反向變化的是()。A.現(xiàn)金折扣率B.折扣期中華會計網(wǎng)校C.信用標(biāo)準(zhǔn)D.信用期參考答案：D答案解析：喪失現(xiàn)金折扣的時機(jī)本錢=現(xiàn)金折扣率/(1-現(xiàn)金折扣率)*360/(信用期-折扣期)，可以看出，現(xiàn)金折扣率、折扣期和喪失的時機(jī)本錢呈正向變動，信用標(biāo)準(zhǔn)和喪失的時機(jī)本錢無關(guān)，信用期和喪失的時機(jī)本錢呈反向變動，所以此題應(yīng)該選擇D。試題點(diǎn)評：此題考查的是喪失現(xiàn)金折扣時機(jī)本錢的計算。15.某公司所有者權(quán)益和長期負(fù)債比例為5︰4，當(dāng)長期負(fù)債增加量在100萬元以內(nèi)時，資金本錢為8%;當(dāng)長期負(fù)債增加量超過100萬元時，資金本錢為10%，假定資本結(jié)構(gòu)保持不變，則籌資總額分界點(diǎn)為()萬元。A.200B.225C.385D.400參考答案：B答案解析：負(fù)債占總資產(chǎn)的比重=4/(5+4)=4/9，籌資總額分界點(diǎn)=100/(4/9)=225(萬元)，所以此題應(yīng)該選擇B。試題點(diǎn)評：此題考查的時候籌資總額分界點(diǎn)的計算，有一定的難度。16.根據(jù)無稅條件下的MM理論，以下表述中正確的選項(xiàng)是()。A.企業(yè)存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)B.負(fù)債越小，企業(yè)價值越大C.負(fù)債越大，企業(yè)價值越大D.企業(yè)價值與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)無關(guān)參考答案：D答案解析：在一系列假設(shè)之下，MM理論有兩個重要的命題，其中之一是：利用財務(wù)杠桿的公司，其股權(quán)資金本錢率隨籌資額的增加而提高。因?yàn)榱畠r的債務(wù)給公司帶來的財務(wù)杠桿利益會被股權(quán)資金本錢率的上升而抵銷，所以，公司的價值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。教材P228試題點(diǎn)評：此題有一定的難度，這局部知識和修正的MM資本結(jié)構(gòu)容易混淆，不容易選擇出正確答案。不過，可以根據(jù)排除法進(jìn)行選擇，既然只有一個選項(xiàng)是正確的，那么如果選擇B或C，那么A也必然正確，所以此題的正確答案是D。17.企業(yè)為維持一定經(jīng)營能力所必須負(fù)擔(dān)的最低本錢是()。A.變動本錢B.混合本錢C.約束性固定本錢D.酌量性固定本錢參考答案：C答案解析：約束性固定本錢屬于企業(yè)“經(jīng)營能力〞本錢，是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量必須負(fù)擔(dān)的最低本錢。試題點(diǎn)評：此題考查的是約束性固定本錢的定義，如果對教材較為熟悉，應(yīng)該是不容易丟分，教材P20518.“為充分保護(hù)投資者的利益，企業(yè)必須在有可供分配留存收益的情況下才進(jìn)行收益分配〞所表達(dá)的分配原則是()。A.資本保全原則B.利益兼顧原則C.依法理財原則D.投資與收益對等原則參考答案：A答案解析：根據(jù)教材239頁資本保全原則的規(guī)定，企業(yè)必須在有可供分配留存的情況下進(jìn)行收益分配，只有這樣才能充分保護(hù)投資者的利益。試題點(diǎn)評：此題是對收益分配的原則進(jìn)行考核19.某公司近年來經(jīng)營業(yè)務(wù)不斷拓展，目前處于成長階段，預(yù)計現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營能力能夠滿足未來10年穩(wěn)定增長的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合?；谝陨蠗l件，最為適宜該公司的股利政策是()。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策參考答案：C答案解析：固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)之一是股利與公司盈余緊密地配合，表達(dá)了多盈多分，少盈少分，無盈不分的股利分配原則。試題點(diǎn)評：此題考查的是固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)，參見教材247頁。20.與傳統(tǒng)定期預(yù)算方法相比，屬于滾動預(yù)算方法缺點(diǎn)的是()。A.預(yù)算工作量大B.透明度低C.及時性差D.連續(xù)性弱參考答案：A答案解析：與傳統(tǒng)的定期預(yù)算方法相比，按滾動預(yù)算方法編制的預(yù)算具有透明度高、及時性強(qiáng)、連續(xù)性好，以及完整性和穩(wěn)定性突出的優(yōu)點(diǎn);其主要缺點(diǎn)是預(yù)算工作量大。試題點(diǎn)評：此題考查的是滾動預(yù)算的優(yōu)缺點(diǎn)，是對教材知識的考察，參見270頁，難度不大。21.根據(jù)全面預(yù)算體系的分類，以下預(yù)算中，屬于財務(wù)預(yù)算的是()。A.銷售預(yù)算B.現(xiàn)金預(yù)算C.直接材料預(yù)算D.直接人工預(yù)算參考答案：B答案解析：參悟預(yù)算包括現(xiàn)金預(yù)算、財務(wù)費(fèi)用預(yù)算、預(yù)計利潤表和預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表等內(nèi)容。試題點(diǎn)評：此題考查的是財務(wù)預(yù)算的范圍，是對教材知識的考察，參見260頁，難度不大。22.在兩差異法下，固定制造費(fèi)用的差異可以分解為()。A.價格差異和產(chǎn)量差異B.消耗差異和效率差異C.能量差異和效率差異D.消耗差異和能量差異參考答案：D答案解析：在固定制造費(fèi)用的兩差異法分析下，把固定制造費(fèi)用差異分為消耗差異和能量差異兩個局部。試題點(diǎn)評：此題考核固定制造費(fèi)用的差異分析。教材P330。這是對教材內(nèi)容的直接考核，沒有難度，不應(yīng)失分。23.根據(jù)使用壽命周期本錢原理，以下各項(xiàng)中，屬于運(yùn)行維護(hù)本錢的是()。A.保養(yǎng)本錢B.開發(fā)本錢C.生產(chǎn)本錢D.設(shè)計本錢參考答案：A答案解析：運(yùn)行維護(hù)本錢是指售后的與使用該產(chǎn)品有關(guān)的消耗本錢及維修本錢、保養(yǎng)本錢。試題點(diǎn)評：此題考核的是運(yùn)行維護(hù)本錢的含義，主要對教材有所熟悉，得分應(yīng)該不成問題，參見教材336頁。24.以下指標(biāo)中，其數(shù)值大小與償債能力大小同方向變動的是()。A.產(chǎn)權(quán)比率B.資產(chǎn)負(fù)債率C.已獲利息倍數(shù)D.帶息負(fù)債比率參考答案：C答案解析：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息支出，該指標(biāo)越大，說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。試題點(diǎn)評：此題具有一定的綜合性，難度較大。25.某企業(yè)2007年和2008年的營業(yè)凈利潤分別為7%和8%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為2和1.5，兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，與2007年相比，2008年的凈資產(chǎn)收益率變動趨勢為()。A.上升B.下降C.不變D.無法確定參考答案：B答案解析：凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利潤*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債率不變，所以權(quán)益乘數(shù)不變。2007年的凈資產(chǎn)收益率=7%*2*權(quán)益乘數(shù)=14%*權(quán)益乘數(shù);2008年的凈資產(chǎn)收益率=8%*1.5*權(quán)益乘數(shù)=12%*權(quán)益乘數(shù)。所以2008年的凈資產(chǎn)收益率是下降了。試題點(diǎn)評：此題是對杜邦財務(wù)分析體系核心公式的考核，綜合性較強(qiáng)，有一定的難度。二.多項(xiàng)選擇題(本類題共10小題，每題2分，共20分。每題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號26至35信息點(diǎn)。多項(xiàng)選擇，少選、錯選、不選均不得分)26.在不存在任何關(guān)聯(lián)方交易的前提下，以下各項(xiàng)中，無法直接由企業(yè)資金營運(yùn)活動形成的財務(wù)關(guān)系有()。A.企業(yè)與投資者之間的關(guān)系中華會計網(wǎng)校B.企業(yè)與受資者之間的關(guān)系C.企業(yè)與政府之間的關(guān)系D.企業(yè)與職工之間的關(guān)系參考答案：ABC答案解析：選項(xiàng)A是企業(yè)投資活動發(fā)生的，選項(xiàng)B是企業(yè)籌資活動所產(chǎn)生的，選項(xiàng)C屬于分配活動，均符合題意。此題應(yīng)該選擇ABC。試題點(diǎn)評：此題考核的是企業(yè)的財務(wù)關(guān)系，比較靈活，有一定的難度。27.以下各項(xiàng)中，屬于企業(yè)特有風(fēng)險的有()。A.經(jīng)營風(fēng)險B.利率風(fēng)險C.財務(wù)風(fēng)險D.匯率風(fēng)險參考答案：AC答案解析：對于特定的企業(yè)而言，企業(yè)特有風(fēng)險可進(jìn)一步分為經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，所以此題的答案應(yīng)該選擇AC。試題點(diǎn)評：此題考察的是風(fēng)險的分類，只要對教材的內(nèi)容有所熟悉，得分應(yīng)該不困難。教材P3028.企業(yè)發(fā)行票面利率為i的債券時，市場利率為k，以下說法中正確的有()。A.若iB.若i>k，債券折價發(fā)行C.若i>k，債券溢價發(fā)行D.若i參考答案：CD答案解析：當(dāng)債券的票面利率小于市場利率的時候，債券折價發(fā)行;反之，則溢價發(fā)行。試題點(diǎn)評：此題考查的是債券票面利率和市場利率之間的關(guān)系，對于債券價值的影響，難度較大。29.投資者在計算基金投資收益率時，應(yīng)考慮的因素有()。A.年初持有基金份數(shù)B.年末持有基金份數(shù)C.年初基金單位凈值D.年末基金單位凈值參考答案：ABCD答案解析：基金收益率=(年末持有份數(shù)*基金單位凈值年末數(shù)-年初持有份數(shù)*基金單位凈值年初數(shù))/(年初持有份數(shù)*基金單位凈值年初數(shù))，由這個公式可知，此題的答案應(yīng)該是ABCD。試題點(diǎn)評：此題是對基金投資收益率公式的考核，只要記住該公式，正確答案也就出來，教材P123。30.企業(yè)如果延長信用期限，可能導(dǎo)致的結(jié)果有()。A.擴(kuò)大當(dāng)期銷售B.延長平均收賬期C.增加壞賬損失D.增加收賬費(fèi)用參考答案：ABCD答案解析：通常，延長信用期限，可以在一定程度上擴(kuò)大銷售量，從而增加毛利。但是不適當(dāng)?shù)匮娱L信用期限，會給企業(yè)帶來不良后果：一是使平均收賬期延長，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起時機(jī)本錢增加;而是引起壞賬損失和收賬費(fèi)用的增加。所以此題的答案是ABCD。試題點(diǎn)評：此題考查的是信用期限的決策。31.在計算以下各項(xiàng)資金的籌資本錢時，需要考慮籌資費(fèi)用的有()。A.普通股B.債券C.長期借款D.留存收益參考答案：ABC答案解析：留存收益的資本本錢是不需要考慮籌資費(fèi)用的。試題點(diǎn)評：此題考查的是各種籌資方式的計算，其中，留存收益籌資不用考慮籌資費(fèi)用。此題較為綜合，有一定的難度。32.企業(yè)在確定股利支付率水平時，應(yīng)當(dāng)考慮的因素有()。A.投資時機(jī)B.籌資本錢C.資本結(jié)構(gòu)D.股東偏好參考答案：ABCD答案解析：確定股利支付率水平的上下，取決于企業(yè)對以下因素的權(quán)衡：(1)企業(yè)所處的成長周期;(2)企業(yè)的投資時機(jī);(3)企業(yè)的籌資能力及籌資本錢;(4)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu);(5)股利的信號傳遞功能;(6)借款協(xié)議及法律限制;(7)股東偏好;(8)通貨膨脹等因素。試題點(diǎn)評：此題是對教材內(nèi)容的考核，參見教材P250，難度不大33.以下各項(xiàng)中，屬于上市公司股票回購動機(jī)的有()。A.替代現(xiàn)金股利B.提高每股收益C.躲避經(jīng)營風(fēng)險D.穩(wěn)定公司股價參考答案：ABD答案解析：經(jīng)營風(fēng)險是企業(yè)在經(jīng)營活動中面臨的風(fēng)險，和股票回購無關(guān)。試題點(diǎn)評：此題考察的是股票回購的動機(jī)，屬于教材上的內(nèi)容，參見教材256頁。34.在編制現(xiàn)金預(yù)算時，計算某期現(xiàn)金余缺必須考慮的因素有()。A.期初現(xiàn)金余額B.期末現(xiàn)金余額C.當(dāng)期現(xiàn)金支出D.當(dāng)期現(xiàn)金收入?yún)⒖即鸢福篈CD答案解析：某期現(xiàn)金余缺=該期可運(yùn)用現(xiàn)金合計-該期現(xiàn)金支出，而當(dāng)期可運(yùn)用現(xiàn)金合計=期初現(xiàn)金余額+當(dāng)期現(xiàn)金收入，所以此題的答案是ACD。試題點(diǎn)評：此題是對現(xiàn)金余缺公式的考察，難度并不是很大。35.以下各項(xiàng)關(guān)于作業(yè)本錢法的表述中，正確的有()。A.它是一種財務(wù)預(yù)算的方法B.它以作業(yè)為基礎(chǔ)計算本錢C.它是一種本錢控制的方法D.它是一種準(zhǔn)確無誤的本錢計算方法參考答案：BC答案解析：作業(yè)本錢法是一種本錢控制的方法，所以選項(xiàng)A不正確，選項(xiàng)C正確;作業(yè)本錢法是以作業(yè)為計算基礎(chǔ)，選項(xiàng)B正確;從費(fèi)用分配的準(zhǔn)確性來講，由于作業(yè)本錢法采用多樣化的分配標(biāo)準(zhǔn)，使本錢的歸屬性得以提高，因此本錢信息相對更為客觀、真實(shí)和準(zhǔn)確，但是并非準(zhǔn)確無誤，所以選項(xiàng)D不正確。試題點(diǎn)評：此題考核的是作業(yè)本錢法，具有很高的綜合性，難度較大。四、計算分析題(本類題共4小題，每題5分，共20分。凡要求計算的工程，均須列出計算過程;計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保存小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保存百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)1.2009年3月9日，A公司發(fā)行在外普通股10000萬股，股票市價為15元/股。當(dāng)日，該公司新發(fā)行了10000萬份認(rèn)股權(quán)證，規(guī)定每份認(rèn)股權(quán)證可按10元認(rèn)購1股普通股股票，且認(rèn)股權(quán)證的售價與理論價值一致。同日，甲投資者用15000元購置了該公司股票，乙投資者用15000元購置了該公司的認(rèn)股權(quán)證。假定不考慮投資者的交易費(fèi)用。要求：(1)計算發(fā)行時每份認(rèn)股權(quán)證的理論價值。(2)假定該認(rèn)股權(quán)證行權(quán)時A公司股票市價為15元/股，計算全部認(rèn)股權(quán)證行權(quán)后該公司的權(quán)益總價值和每股價值。(3)當(dāng)A公司股票市價為18元/股時，計算：①甲投資者股票投資的收益率;②乙投資者認(rèn)股權(quán)證投資的收益率。參考答案：(1)每份認(rèn)股權(quán)證的理論價值=max[(15-10)×1，0]=5(元)(2)全部認(rèn)股權(quán)證行權(quán)后該公司的權(quán)益總價值=10000×15+10000×10=250000(萬元)公司總股份=10000+10000=20000(萬股)每股價值=250000/20000=12.5(元)(3)①甲投資者股票投資的收益率=(18-15)/15×100%=20%或：甲投資者股票投資的收益率=[(18-15)×15000/15]/15000×100%=20%②乙投資者每份認(rèn)股權(quán)證的購置價格=發(fā)行時每份認(rèn)股權(quán)證的理論價值=5(元)乙投資者每份認(rèn)股權(quán)證的出售價格=出售時每份認(rèn)股權(quán)證的理論價值=max[(18-10)×1，0]=8(元)所以，乙投資者認(rèn)股權(quán)證投資的收益率=(8-5)/5×100%=60%或=[(8-5)×1500/5]/1500×100%=60%試題點(diǎn)評：此題考核的認(rèn)股權(quán)證的相關(guān)知識，是依據(jù)教材128-129頁例題編寫的，題目并不難，考生有可能在第(2)問上出錯。2.B公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，相關(guān)資料如下：資料一：2008年12月31日發(fā)行在外的普通股為10000萬股(每股面值1元)，公司債券為24000萬元(該債券發(fā)行于2006年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率為5%)，該年息稅前利潤為5000萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應(yīng)付息債務(wù)。資料二：B公司打算在2009年為一個新投資工程籌資10000萬元，該工程當(dāng)年建成并投產(chǎn)。預(yù)計該工程投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤會增加1000萬元。現(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇，其中：甲方案為增發(fā)利息率為6%的公司債券;乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。假定各方案的籌資費(fèi)用均為零，且均在2009年1月1日發(fā)行完畢。局部預(yù)測數(shù)據(jù)如表1所示：說明：上表中“*〞表示省略的數(shù)據(jù)。要求：(1)根據(jù)資料一計算B公司2009年的財務(wù)杠桿系數(shù)。(2)確定表1中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計算過程)。(3)計算甲乙兩個方案的每股收益無差異點(diǎn)息稅前利潤。(4)用EBIT—EPS分析法判斷應(yīng)采取哪個方案，并說明理由。參考答案：(1)2009年的財務(wù)杠桿系數(shù)=2008年的息稅前利潤/(2008年的息稅前利潤-2008年的利息費(fèi)用)=5000/(5000-1200)=1.32(2)A=1800，B=0.30(3)設(shè)甲乙兩個方案的每股收益無差異點(diǎn)息稅前利潤為W萬元，則：(W-1800)×(1-25%)/10000=(W-1200)×(1-25%)/(10000+2000)(W-1800)/10000=(W-1200)/12000解得：W=(12000×1800-10000×1200)/(12000-10000)=4800(萬元)(4)由于籌資后的息稅前利潤為6000萬元高于4800萬元，所以，應(yīng)該采取發(fā)行債券的籌資方案，理由是這個方案的每股收益高。試題點(diǎn)評：此題的考核點(diǎn)有兩個，一是財務(wù)杠桿系數(shù)的計算，注意要用基期的數(shù)據(jù);二是每股收益無差異點(diǎn)法的應(yīng)用，注意選擇每股收益最高的方案。此題并不難，除非出現(xiàn)計算錯誤，否則，不會丟分。3.C公司為一般納稅人，購銷業(yè)務(wù)適用的增值稅稅率為17%，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品。相關(guān)預(yù)算資料如下：資料一：預(yù)計每個季度實(shí)現(xiàn)的銷售收入(含增值稅)均以賒銷方式售出，其中60%在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，其余40%要到下一季度收訖，假定不考慮壞賬因素。局部與銷售預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表2所示：說明：上表中“*〞表示省略的數(shù)據(jù)。資料二：預(yù)計每個季度所需要的直接材料(含增值稅)均以賒購方式采購，其中50%于本季度內(nèi)支付現(xiàn)金，其余50%需要到下個季度付訖，假定不存在應(yīng)付賬款到期現(xiàn)金支付能力缺乏的問題。局部與直接材料采購預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如表3所示：說明：上表中“*〞表示省略的數(shù)據(jù)。要求：(1)根據(jù)資料一確定表2中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計算過程)。(2)根據(jù)資料二確定表3中用字母表示的數(shù)值(不需要列示計算過程)。(3)根據(jù)資料一和資料二，計算預(yù)算年度應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款的年末余額。參考答案：(1)A=70200(元)，B=117000(元)，C=70200(元)，D=18700(元)，E=77220(元)(2)F=70200(元)，G=10200(元)，H=35100(元)(3)應(yīng)收賬款年末余額=128700×40%=51480(元)應(yīng)付賬款年末余額=77220×50%=38610(元)試題點(diǎn)評：該題考核的預(yù)算的有關(guān)內(nèi)容，由于表中已經(jīng)給出了一些數(shù)據(jù)，所以，難度大大降低了。唯一有可能出錯的是對于“銷售當(dāng)期收現(xiàn)額〞和“采購當(dāng)期支出額〞的理解，注意：其中并不包括前期的內(nèi)容。即：采購當(dāng)期支出額=當(dāng)期采購額×當(dāng)期付現(xiàn)的比率，銷售當(dāng)期收現(xiàn)額=當(dāng)期銷售額×當(dāng)期收現(xiàn)的比率。4.D公司為投資中心，下設(shè)甲乙兩個利潤中心，相關(guān)財務(wù)資料如下：資料一：甲利潤中心營業(yè)收入為38000元，變動本錢總額為14000元，利潤中心負(fù)責(zé)人可控的固定本錢為4000元，利潤中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該中心負(fù)擔(dān)的固定本錢為7000元。資料二：乙利潤中心負(fù)債人可控利潤總額為30000元，利潤中心可控利潤總額為22000元。資料三：D公司利潤為33000元，投資額為200000元，該公司預(yù)期的最低投資報酬率為12%。要求：(1)根據(jù)資料一計算甲利潤中心的以下指標(biāo)：①利潤中心邊際奉獻(xiàn)總額;②利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額;③利潤中心可控利潤總額。(2)根據(jù)資料二計算乙利潤中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該利潤中心負(fù)擔(dān)的固定本錢。(3)根據(jù)資料三計算D公司的剩余收益。參考答案：(1)①利潤中心邊際奉獻(xiàn)總額=38000-14000=24000(元)②利潤中心負(fù)責(zé)人可控利潤總額=24000-4000=20000(元)③利潤中心可控利潤總額=20000-7000=13000(元)(2)乙利潤中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該利潤中心負(fù)擔(dān)的固定本錢=30000-22000=8000(元)(3)D公司的剩余收益=33000-200000×12%=9000(元)試題點(diǎn)評：該題考核的是利潤中心和投資中心的業(yè)績評價的相關(guān)內(nèi)容，沒有任何難度，根本上無法丟分。五、綜合題(本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計算的工程，均須列出計算過程;計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計算單位應(yīng)與題中所給計量單位相同;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保存小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保存百分號前兩位小數(shù)，凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述)1.E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)有六個方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如表4所示：要求：(1)根據(jù)表4數(shù)據(jù)，分別確定以下數(shù)據(jù)：①A方案和B方案的建設(shè)期;②C方案和D方案的運(yùn)營期;③E方案和F方案的工程計算期。(2)根據(jù)表4數(shù)據(jù)，說明A方案和D方案的資金投入方式。(3)計算A方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)。(4)利用簡化方法計算E方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)。(5)利潤簡化方法計算C方案凈現(xiàn)值指標(biāo)。(6)利用簡化方法計算D方案內(nèi)部收益率指標(biāo)。參考答案：(1)①A方案和B方案的建設(shè)期均為1年②C方案和D方案的運(yùn)營期均為10年③E方案和F方案的工程計算期均為11年(2)A方案的資金投入方式為分次投入，D方案的資金投入方式為一次投入(3)A方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=3+150/400=3.38(年)(4)E方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期指標(biāo)=1100/275=4(年)(5)C方案凈現(xiàn)值指標(biāo)=275×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，1)-1100=275×6.1446×0.9091-1100=43