財(cái)務(wù)管理學(xué)（第2版）參考答案

《財(cái)務(wù)管理學(xué)》（第二版）習(xí)題參考答案第一章財(cái)務(wù)管理總論【判斷題】1、√2、×3、√4、√5、×6、×7、×8、×9、√10、√11、×12、×13、√14、×15、√16、√【單項(xiàng)選擇題】D2、A3、D4、C5、A6、A7、C8、C9、D10、A【多項(xiàng)選擇題】ABC2、ABC3、ABDE4、CE5、ABDE6、AC7、ABCE8、ABCD9、ABCDE10、ABCDE第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值基礎(chǔ)【練習(xí)題】1．P=1000×PVIFA3%，10=1000×8.5302=8530.2（元）為了在以后的10年中每年年末取得1000元，現(xiàn)在應(yīng)該存入8530.2元。2．P=24000×PVIF3%，8=24000×0.7894=18945.8<200000可以用該筆款項(xiàng)的本利和購(gòu)買該設(shè)備3．A公司租賃方案需要支付租金的終值：FA=1500×FVIFA3%，10=1500×11.4639=17195.85(元)B公司租賃方案需要支付租金的終值：FB=1400×（FVIFA3%，11-1）=1400×11.8078=16530.92(元)C公司租賃方案需要支付租金的終值：FC=2000×FVIFA3%，8=2000×8.8923=17784.60(元)通過比較可知，選擇A租賃公司更合適4．方法一：P10=A×PVIFA5%，10=5000×7.7217=38608.50P0=P10×PVIF5%，10=38608.50×0.6139=23701.76(元)方法二：P0=A（PVIFA5%，20-PVIFA5%，10）=5000×（12.4622-7.7217）=23702.50（元）5．設(shè)年支付額為A元，可得A×PVIFA5%，10=400000-100000即A×7.7217=300000解之得：A=38851.55（元）6．設(shè)每月存入銀行A元，可得A×FVIFA0.25%，24=7000即A×24.7028=7000解之得：A=283.37（元）7．設(shè)經(jīng)過n年可以回收成本15000×PVIFA8%，n=100000PVIFA8%，n=100000/15000=6.67當(dāng)i=8%，n=9時(shí)，PVIFA8%，n=6.2469<6.67當(dāng)i=8%，n=10時(shí)，PVIFA8%，n=6.7101>6.67所以，需要經(jīng)過10年才可以回收成本。8．設(shè)貸款年利率為i138000×PVIFAi，10%=1000000PVIFAi，10%=7.2464當(dāng)n=10，i=6%時(shí),PVIFAi，10%=7.3601當(dāng)n=10，i=7%時(shí)PVIFAi，10%=7.0236使用“插值法”解得i=6.34%9．設(shè)A銀行的實(shí)際利率為i，i=(1+4%/4)4-1=4.06%設(shè)乙銀行的名義利率為r，(1+r/12)12-1=4.06%解之得r=3.99%10．解：該投資者的投資收益包括現(xiàn)金股利和資本利得兩個(gè)方面，其中，現(xiàn)金股利=Dt=0.1（元/股），資本利得=Pt-Pt-1=10-8=2（元/股），實(shí)際收益額=（0.1+2）×1000=210元每股收益率=21%11．解：再根據(jù)每種經(jīng)濟(jì)情況發(fā)生的概率，計(jì)算出總期望收益：12．解:B項(xiàng)目的變異系數(shù)大于A項(xiàng)目，因此B項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)較大。13．解：（1）從X股票日收益率數(shù)據(jù)與深市平均日收益率的回歸方程可以得出，X股票的β=1.25，大于1，因此X股票的風(fēng)險(xiǎn)高于市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)。（2）根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型X股票的期望收益率ERi=Rf+βiE14．解：（1）期望收益率與β系數(shù)的關(guān)系圖即為證券市場(chǎng)線：（2）市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=E(Rm)-Rf=10%-4%=6%（3）8.8%=4%+6%ββ=0.815．解：（1）組合的β系數(shù)等于每種股票的β系數(shù)與其對(duì)應(yīng)比重乘積的和：（2）組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.1×(10%-4%)=6.6%（3）組合的必要報(bào)酬率=E【案例分析】解：1.等額本金法和等額本息法各有優(yōu)點(diǎn)，等額本息法的優(yōu)點(diǎn)在于每個(gè)月還款額度較為固定，額度不多不少，適合收入相對(duì)較低貸款者。但劣勢(shì)也相當(dāng)明顯，那就是要支付較多的利息。等額本金發(fā)的優(yōu)點(diǎn)在于的優(yōu)點(diǎn)在于整體支付的利息相對(duì)較少，但劣勢(shì)在于前期還款壓力較大。所以，應(yīng)該根據(jù)自身收入情況選擇適合的還款方式。2.等額本金方式更適合提前還貸，等額本息還款方式中，前期每個(gè)月還款額度中，本金額度少，利息額度較多，不利于提前還款。不適合提前還貸的情況：（1）享受貸款利率優(yōu)惠的人，不適合提前還貸；（2）還款期已經(jīng)到后期的不適合提前還貸，因?yàn)橐呀?jīng)償還了大部分利息，每個(gè)月還的利息部分已經(jīng)比較少了；（3）有投資回報(bào)率高于貸款利率投資項(xiàng)目的人不適合提前還貸，可以將資金投資于新的項(xiàng)目，獲得更高的收益。3.考慮利息調(diào)整的因素，應(yīng)選擇等額本金法更合適。第三章企業(yè)籌資方式【練習(xí)題】1、等額償還本息等額償還本金，每年付息年序還本金還利息年償還額1207272205.625.63204.224.24202.822.85201.421.42、①市場(chǎng)利率為5%時(shí)：P=1000×4%×PVIFA5%,5+1000PVIF5%,5=956.68（元）②市場(chǎng)利率為4%時(shí)：P=1000×4%×PVIFA4%,5+1000PVIF4%,5=1000（元）③市場(chǎng)利率為3%時(shí)：P=1000×4%×PVIFA3%,5+1000PVIF3%,5=1045.79（元）若債券價(jià)格為1045元，則在市場(chǎng)利率為3%時(shí)值得購(gòu)買。3、①②4、①平均分?jǐn)偡á谀昴┑阮~年金法5、2015年優(yōu)先股股息：優(yōu)先股每股收益=18÷10=1.8（元2016年優(yōu)先股股息：優(yōu)先股每股收益=6÷10=0.66、當(dāng)股價(jià)為14元/股時(shí)應(yīng)該行權(quán)，但此時(shí)行權(quán)每份認(rèn)股權(quán)證可獲得的股票溢價(jià)收益為8元，低于認(rèn)股權(quán)證的初始價(jià)值，投資者投資于附認(rèn)股權(quán)證債券的收益低于同期普通債券的收益。【案例分析題】1、①②③④比較各種情況的實(shí)際利率，若企業(yè)有能力每月還本，選擇第③種方式的成本最低；若每月還本有困難，則選擇第①種方式的成本最低。2、①企業(yè)現(xiàn)金不足，且銀行貸款利率5%低于放棄現(xiàn)金折扣成本，故應(yīng)該貸款享受折扣。②企業(yè)進(jìn)行短期投資的預(yù)期報(bào)酬率只有10%，低于放棄現(xiàn)金折扣的成本，故應(yīng)享受現(xiàn)金折扣而放棄短期投資機(jī)會(huì)。③企業(yè)資金短缺，且難以取得銀行貸款，不可能在第20天付款享受現(xiàn)金折扣。同時(shí)，應(yīng)積極與供應(yīng)商協(xié)商，爭(zhēng)取將信用期延長(zhǎng)至90天，甚至可以按銀行貸款利率支付信用期延長(zhǎng)期間的貨款利息，盡量避免違約帶來的信譽(yù)損失。第四章資本成本與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化【練習(xí)題】1.K普=[0.5/(10-0.2)]*100%+1%=6.1%K借=[1000*5%*（1-25%）](1000-2)*100%=3.76%K債=[8%*（1-25%）](1-1%)*100%=6.06%K綜=6.1%*（8000/59000）+3.76%*(1000/59000)+6.06%*(50000/59000)=5.21%2、DOL=(50000-50000*60%)/(50000-50000*60%-5000)=1.33EBIT=50000-50000*60%-5000=15000萬(wàn)元DFL=15000/(15000-50000*40%*10%)=1.15DTL=1.33*1.15=1.533.⑴DFL=400/(400-800*8%)=1.19EPS=[(400-800*8%)*(1-25%)]/120=2.1元⑵EPS=20%*1.19=23.8%⑶EBIT=30%/1.19=25.21%4、⑴EPS1=[（200-400*10%-500*12%）*（1-25%）]/100=0.75元EPS2=[（200-400*10%）*（1-25%）]/(100+25)=0.96元⑵[（EBIT-400*10%-500*12%）*（1-25%）]/100=[（EBIT-400*10%）*（1-25%）]/(100+25)EBIT=1100萬(wàn)元⑶DFL=200/(200-400*10%-500*12%)=2DFL=200/(200-400*10%)=1.25⑷當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為200，應(yīng)選擇負(fù)債方式，選擇發(fā)行債券發(fā)行。【案例分析題】第一，企業(yè)現(xiàn)在處于盈利情況，應(yīng)該增加負(fù)債，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。第二，企業(yè)現(xiàn)在沒有負(fù)債，資本結(jié)構(gòu)不合理，全權(quán)益型資金成本比較高，可以通過負(fù)債資金，降低企業(yè)的綜合資金成本，第三，增加籌資后，固定成本增長(zhǎng)，固定財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)，在企業(yè)盈利的情況下，都有利于利潤(rùn)利潤(rùn)和每股收益的增加。第五章項(xiàng)目投資管理【練習(xí)題】1.⑴折舊=200/5=40萬(wàn)元NCF0=-200萬(wàn)元NCF1-5=40+40=80萬(wàn)元⑵N=200/80=2.5年⑶ROI=80/200=40%2.⑴甲方案：折舊=20/5=4萬(wàn)元凈利潤(rùn)=（8-3-4）*（1-25%）=0.75萬(wàn)元NCF0=-20萬(wàn)元NCF1-5=0.75+4=4.75萬(wàn)元乙方案：折舊=（24-4）/5=4萬(wàn)元NCF0=-27萬(wàn)元NCF1=（10-4-4）*（1-25%）+4=5.5萬(wàn)元NCF2=（10-4-4.2）*（1-25%）+4=5.35萬(wàn)元NCF3=（10-4-4.4）*（1-25%）+4=5.2萬(wàn)元NCF4=（10-4-4.6）*（1-25%）+4=5.05萬(wàn)元NCF5=（10-4-4.8）*（1-25%）+4+4=5.3萬(wàn)元(2)甲方案：NPV=-20+4.75*(P/A,6%,5)=0.0089萬(wàn)元乙方案：NPV=-24+5.5*（P/F,6%,1）+5.35*（P/F,6%,2）+5.2*（P/F,6%,3）+5.05*（P/F,6%,4）+5.3*（P/F,6%,5）=-24+5.1887+4.7615++4.3660+4.4919+4+3.9607=-1.2312萬(wàn)元應(yīng)該選擇甲方案3、折舊增加=[（80-15）/5]-(15/5)=10萬(wàn)元NPV=-(80-15)+[(330-300)-(230-220)-10]*(P/A,6%,5)=-22.858萬(wàn)元不應(yīng)該更新設(shè)備4、⑴甲方案：折舊=20000/4=5000萬(wàn)元凈利潤(rùn)=（15000-3000-5000）*（1-25%）=5250元NCF0=-23000萬(wàn)元NCF1-4=5250+5000=10250元乙方案：折舊=2000/5=400萬(wàn)元NCF0=-2000萬(wàn)元NCF1=（11000-4000-400）*（1-25%）+400=5350元NCF2=（11000-4200-400）*（1-25%）+400=5200元NCF3=（11000-4400-400）*（1-25%）+400=5050元NCF4=（11000-4600-400）*（1-25%）+400=4900元NCF5=（11000-4800-400）*（1-25%）+400=4750元(2)甲方案NPV=-23000+10250*(P/A,10%,4)=9491.475元乙方案：NPV=-2000+5350*（P/F,10%,1）+5200*（P/F,10%,2）+5050*（P/F,10%,3）+4900*（P/F,10%,4）+4750*（P/F,10%,5）=-2000+4863.685+4297.28+3794.065+3346.7+2949.275=17251元應(yīng)該選擇乙方案【案例分析題】1、咨詢費(fèi)不應(yīng)作為項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。2、機(jī)會(huì)成本。3、因?yàn)檫€要考慮廠房出售的500萬(wàn)元-1300+200*（P/A，i，10）=0（P/A，i，10）=6.5內(nèi)插法i=5.6131%4、折舊=（1000-100）/10=90萬(wàn)元凈利潤(rùn)=（500-200-90）*（1-25%）=157.5萬(wàn)元NCF0=-1200萬(wàn)元NCF1-9=157.5+90=247.5萬(wàn)元NCF10=247.5+100+200=547.5萬(wàn)元-1200+247.5*（P/A，i，10）+300*（P/F，i，10）=0逐步測(cè)試法，計(jì)算得出i=17.48%5、根據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率得出，方案二更優(yōu)。第六章流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理【練習(xí)題】1、最佳貨幣資金持有量：=346410（元）最小相關(guān)總成本：2、信用期由20天延長(zhǎng)到30天2010年銷售利潤(rùn)=14000×30%-1000=3200（元）增加銷售利潤(rùn)＝3200－2000＝1200（元）增加機(jī)會(huì)成本＝＝42.8（元）增加現(xiàn)金折扣成本＝14000×40%×2%=112（元）減少壞賬成本＝160（元）增加凈收益＝1200-42.8-112+160=1205.2結(jié)論：應(yīng)該改變信用條件。3、A材料資金定額＝×（2＋l＋1＋2＋40×60％）＝2500000（元）4、在產(chǎn)品資金定額=5、產(chǎn)成品資金定額＝×（2+2＋2）=360000（元）6、平均每日鋼材耗用量：1800÷360=5（噸）鋼材加權(quán)平均供應(yīng)間隔日數(shù)：（30×240+36×150+40×200）/590=35（天）鋼材的加權(quán)平均在途日數(shù)：（5×240+9×150+7×200）/590=7（天）該廠計(jì)劃年度鋼材資金定額=原材料每日平均耗用量×計(jì)劃價(jià)格×資金定額日數(shù)=5×3000×（35×75%+7+2+1+1）=558750（元）7、A材料資金定額＝（500－50）×（1＋10%）×（1－5%）＝470.25（萬(wàn)元）8、輔助材料占用額占耗用額的比率=50/500×100%=10%輔助材料資金定額=700×10%×（1-5%）=66.5（萬(wàn)元）9、經(jīng)濟(jì)批量＝（噸）訂貨次數(shù)＝1000÷200＝5（次）訂貨周期＝360÷5＝72（天）10、經(jīng)濟(jì)批量Q1＝（件）這時(shí)零件單價(jià)為48元相關(guān)總成本TC1＝48×10000＋＝482000（元）當(dāng)單價(jià)為46元時(shí)：Q2＝500件TC2＝46×10000＋20×＋10×=462900（元）當(dāng)單價(jià)為45元時(shí)：Q3＝1000件TC3＝45×10000＋20×＋10×＝455200（元）最優(yōu)采購(gòu)批量1000件，全年最少相關(guān)總成本為455200元。【案例分析題】1、企業(yè)賬款回收主要經(jīng)過對(duì)應(yīng)收賬款實(shí)時(shí)監(jiān)控、制定合理的收賬程序和確定有效的討債方法三個(gè)時(shí)間段2、（1）SFS資金管理部門通過公司內(nèi)部資金集中管理的方式，在整個(gè)公司內(nèi)部實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一融資安排，利用內(nèi)部資本市場(chǎng)提供融資渠道和融資便利。很大程度上滿足成員企業(yè)資金需求，降低成員企業(yè)的融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)，SFS進(jìn)行的資金集中管理促進(jìn)了集團(tuán)整體利益的最大化。內(nèi)部利率杠桿的使用一方面避免了外部籌資成本，另一方面，資金集中后公司可以選擇高回報(bào)率的項(xiàng)目進(jìn)行投資。（2）適時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)顧問及風(fēng)險(xiǎn)管理。一方面通過TFS部門和PEF部門的運(yùn)作來滿足集團(tuán)成員或者是特殊項(xiàng)目所需資金的籌集，并降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，另一方面，通過IM部門進(jìn)行投資管理將盈余資金投向高回報(bào)項(xiàng)目取得收益，同時(shí)通過INS部門將融資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng)中去。3、作為SFS內(nèi)部銀行職能的具體執(zhí)行者，TFS部門不僅對(duì)內(nèi)部提供諸如頭寸管理、資金集中、內(nèi)部結(jié)算與風(fēng)險(xiǎn)管理等功能，同時(shí)也參與資本市場(chǎng)交易，向集團(tuán)和成員單位提供決策支持。另外，也向外部提供咨詢、顧問等服務(wù)。TFS部門是連接西門子集團(tuán)業(yè)務(wù)部門和外部金融市場(chǎng)的唯一中介。SFS最具特色的地方就在于內(nèi)部銀行業(yè)務(wù)。SFS在資本市場(chǎng)上的交易遵循嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制程序和管理規(guī)定，不僅要實(shí)行嚴(yán)格的交易/避險(xiǎn)分離原則，還要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)狀況匹配資源，以保證全球性風(fēng)險(xiǎn)均可得到規(guī)避，在嚴(yán)格限定交易條件。交易對(duì)手和交易品種的情況下，還必須取得最小15%的風(fēng)險(xiǎn)資本收益率。4、跨國(guó)公司中，不同子公司的融資需求存在差異，部分資金富裕的子公司大量的閑置資金存在銀行，只獲得活期存款利息，而部分資金短缺的企業(yè)向銀行融資時(shí)，即使信用程度非常好也承擔(dān)著高額的貸款利息。在集團(tuán)整體的框架下，既有存款，又有貸款，財(cái)務(wù)費(fèi)用非常高。基于以上背景，借鑒西門子資金集中管理的經(jīng)驗(yàn)，跨國(guó)公司應(yīng)通過銀行賬戶集中管理，實(shí)現(xiàn)對(duì)子公司銀行賬戶余額的集中化管理、集中化監(jiān)控，總部統(tǒng)一調(diào)劑資金的盈余和短缺，使總部集中管控能力得到提高。第七章證券投資管理【單項(xiàng)選擇題】1、C2、A3、D4、C5、A6、D7、C8、B9、C【多項(xiàng)選擇題】BCD2、ABCD3、ABCD4、AB5、AB6、ABCD7、ABCD8、BC9、BD【判斷題】1-5：√×××√6-10：√×××√【計(jì)算分析題】1.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，該股票的預(yù)期收益率為8％＋1.5×（14％－8％）＝17％根據(jù)股票估價(jià)的固定增長(zhǎng)率模型，該股票的價(jià)值＝6/（17％－5％）＝50（元）2..（1）債券發(fā)行價(jià)格的下限應(yīng)是按12％計(jì)算的債券價(jià)值（V）V＝1000×10％×（P/A，12％，5）＋1000×（P/F，12％，5）＝927.88（元）。即發(fā)行價(jià)格低于927.88元時(shí)，公司將可能取消發(fā)行計(jì)劃。（2）債券發(fā)行價(jià)格的上限應(yīng)是按8％計(jì)算的債券價(jià)值（V）V＝1000×10％÷2×（P/A，4％，10）＋1000×（P/F，4％，10）＝1081.15（元）。即發(fā)行價(jià)格高于1081．15元，將可能不再愿意購(gòu)買。（3）設(shè)到期收益率為I，則：1042＝1000×10％÷（l＋I(xiàn)）＋1000÷（1＋I(xiàn)），得i＝5.57％＜6％所以不應(yīng)該購(gòu)買。3.（1）1050＝1000×5％×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）設(shè)i＝5％時(shí)：1000×5％×（P/A，5％，10）＋1000×（P/F，5％，10）＝1000i＝4％時(shí)：50×（P/A，4％，10）＋1000×（P/F，5％，10）＝1081.15利用插值法：（i－4％）/（5％－4％）＝（1050－1081.15）/（1000－1081.15）i＝4.38％年名義債券收益率2×4．38％＝8．76％即該債券的收益率為8．76％。（2）根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，其收益率為：6％+0.8×（9％-6％）=8.4％4.（1）計(jì)算原證券組合的β系數(shù)（2）計(jì)算原證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率原證券組合的必要收益率＝10%＋6.8%＝16.8%，只有原證券組合的收益率達(dá)到或者超過16.8%，投資者才會(huì)愿意投資。（3）計(jì)算新證券組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率新證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率：新證券組合的必要收益率＝10%＋4.4%＝14.4%，只有新證券組合的收益率達(dá)到或者超過14.4%，投資者才會(huì)愿意投資?！景咐治鲱}】(1)假如不存在交易費(fèi)用A先生所獲得的毛利是多少呢？是1600元。而實(shí)際上扣除交易費(fèi)用后A先生獲得了多少利潤(rùn)呢？?jī)H僅551元！毛利中的65.6%就這樣被交易費(fèi)用所吞噬。(2)A先生對(duì)開放式基金的投資經(jīng)歷屬于“短線操作，開放基金”行為，是在基金投資過程中，某些投資者經(jīng)常觸犯到的一個(gè)投資禁忌，屬于一種“短視”的證券投資基金操作行為，投資者應(yīng)該在基金投資活動(dòng)中盡量避免該現(xiàn)象的發(fā)生。“短線操作，開放基金”的危害主要包括以下兩個(gè)方面：①對(duì)投資者來講，能夠找到一個(gè)優(yōu)秀的基金管理者是個(gè)非常幸運(yùn)的事情，就如同你找到了一個(gè)可靠而且非常善于理財(cái)?shù)摹肮芗摇薄！岸叹€操作，開放基金”，就如同投資者頻繁的更換“管家”，其投資效果可想而知。②開放式基金為了防止投資者頻繁更換基金而設(shè)置了一種障礙：開放式基金的交易價(jià)格則取決于基金每單位凈資產(chǎn)值的大小，其申購(gòu)價(jià)一般是基金單位凈資產(chǎn)值加一定的申購(gòu)費(fèi)，贖回價(jià)是基金單位凈資產(chǎn)值減去一定的贖回費(fèi)。由此可見，開放式基金雖然給了投資者隨時(shí)申購(gòu)和贖回的權(quán)力，但是卻用申購(gòu)費(fèi)和贖回費(fèi)來對(duì)投資者濫用權(quán)力的行為加以制約。也就是說，如果投資者“短線操作，開放基金”，會(huì)花掉相當(dāng)部分的“交易費(fèi)用”。綜上所述，對(duì)于投資者來講，頻繁短線操作是開放式基金投資的一大禁忌。這中間既有更換基金存在的“看走眼”的風(fēng)險(xiǎn)在其內(nèi)，更有基金更換所需要的“交易費(fèi)用”較高的原因。選擇一個(gè)對(duì)自己最合適的基金進(jìn)行長(zhǎng)期投資，與該基金共同成長(zhǎng)，不輕易贖回，以避免交易費(fèi)用過高，這對(duì)投資者是一種有利的投資策略。至少，短線操作，對(duì)開放式基金的投資者來講，是非常不利的。第八章收益分配管理【單項(xiàng)選擇題】1、D2、D3、B4、C5、A6、B7、C8、B9、B10、C【多項(xiàng)選擇題】1、ABC2、ABCD3、BD4、BC5、AD6、ABCD7、ABC8、ABCD9、ABCD10、AB【判斷題】1-5：√××√×6-10：√√×××【計(jì)算分析題】1、（1）520-520×20％＝416（2）800-416＝3842、（1）2005年度公司留存利潤(rùn)＝1200－500＝700（萬(wàn)元）2006年自有資金需要量＝1000×80%＝800（萬(wàn)元）2006年外部自有資金籌集數(shù)額＝800－700＝100（萬(wàn)元）（2）2004年股利支付率＝500/1000＝50%2005年公司留存利潤(rùn)＝1200×（1－50%）＝600（萬(wàn)元）2006年自有資金需要量＝1000×80%＝800（萬(wàn)元）2006年外部自