2024：巨頭紛紛布局AI PC元年開(kāi)啟

請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明1/16 計(jì)算機(jī)l什么是AIPC？——具備五大特性，或成為個(gè)人大模型普惠的第一終端 43%29%14% 0%-14%-29%2023-012023-052023-09數(shù)據(jù)來(lái)源：聚源的AI應(yīng)用生態(tài)4）可運(yùn)用自然語(yǔ)言交互5）擁有設(shè)備級(jí)個(gè)人數(shù)據(jù)和隱私安負(fù)載向邊緣側(cè)和端側(cè)下沉將是大勢(shì)所趨。PC在場(chǎng)景、算力、安全性等方承載場(chǎng)景全面，未來(lái) 43%29%14% 0%-14%-29%2023-012023-052023-09數(shù)據(jù)來(lái)源：聚源《公共數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營(yíng)：數(shù)據(jù)要素價(jià)值《持續(xù)推薦數(shù)據(jù)要素投資機(jī)會(huì)—行業(yè)用于持續(xù)運(yùn)行的AI應(yīng)用3）CPU可以成效率明顯提升；視頻剪輯工具剪映切換至下一代酷睿產(chǎn)品的NPU后，處理視頻素材時(shí)的功耗和時(shí)長(zhǎng)也明顯降低。此外，根據(jù)工商下，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2027年中國(guó)消費(fèi)和商用AIl投資建議云端AI成本持續(xù)攀升，端側(cè)AI是大勢(shì)所趨l風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；商業(yè)落地不及預(yù)期；政策支持不及預(yù)期。 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明2/161、什么是AIPC？——具備五大特性，或成為個(gè)人大模型普惠的第一終端 32、PC如何實(shí)現(xiàn)AI功能？——異構(gòu)計(jì)算下支持運(yùn)行百億級(jí)參數(shù)大模型 83、AIPC發(fā)展前景？——2024年或成為AIPC元年，PC銷(xiāo)售有望量?jī)r(jià)齊升 4、投資建議 5、風(fēng)險(xiǎn)提示 圖1：IDC預(yù)計(jì)具備AI算力的終端設(shè)備占比將持續(xù)提升 3圖2：PC或?qū)⒊蔀閭€(gè)人大模型普惠的第一終端 3圖3：AIPC可應(yīng)用于工作、學(xué)習(xí)、生活等多個(gè)場(chǎng)景 4圖4：AIPC具備五大特性 4圖5：英特爾啟動(dòng)AIPC加速計(jì)劃，目標(biāo)2025年為1億臺(tái)PC實(shí)現(xiàn)AI特性 5圖6：高通發(fā)布下一代PC旗艦平臺(tái)驍龍XElite，支持運(yùn)行130億+參數(shù)的模型 5圖7：聯(lián)想發(fā)布全球首款A(yù)IPC，支持運(yùn)行個(gè)人大模型 6圖8：英特爾于2023年6月公布酷睿Ultra品牌 6圖9：MeteorLake采用分離式模塊架構(gòu)，為英特爾40年來(lái)最重大的架構(gòu)轉(zhuǎn)變 7圖10：MeteorLake首次內(nèi)置NPU，適用于持續(xù)的AI和AI卸載 8圖11：驍龍XElite為CPU、GPU、NPU異構(gòu)計(jì)算架構(gòu) 8圖12：高通HexagonNPU算力達(dá)45TOPs 8圖13：在NPU支持下，StableDiffusion圖像生成效率顯著提升 9圖14：IDC預(yù)計(jì)2024年中國(guó)AIPC在新機(jī)占比將達(dá)54.7% 圖15：預(yù)計(jì)2027年中國(guó)中小企業(yè)、大型企業(yè)AIPC新機(jī)裝配比例分別為88%、74% 圖16：AI有望推動(dòng)PC銷(xiāo)售量?jī)r(jià)齊升 圖17：預(yù)計(jì)2027年中國(guó)AIPC銷(xiāo)售額將達(dá)2308億元（單位：億元） 表1：受益標(biāo)的盈利預(yù)測(cè)和估值 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明3/16云端AI成本持續(xù)攀升，端側(cè)AI是大勢(shì)所趨。隨著大模型的升級(jí)和用戶(hù)規(guī)模的增長(zhǎng)，云端AI成本持續(xù)攀升。由于訪問(wèn)量激增超出了服務(wù)器的承受能力，OpenAI據(jù)IDC《AIPC產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)》預(yù)測(cè)，2024年中國(guó)終端設(shè)備市場(chǎng)中將有55%的設(shè)備硬件具備AI算力基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)2027年將進(jìn)一步攀升至近20232024E2025E2026E路徑順暢2）算力層面，PC是個(gè)人擁有的性能配置最高的設(shè)備之一，可以支撐大模型低成本、高效率響應(yīng)3）安全層面，PC是個(gè)人用戶(hù)重要的本地存儲(chǔ)終端，端 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明4/16NPU本地混合AI算力3）擁有開(kāi)放的AI應(yīng)用生態(tài)（5）擁有設(shè)備級(jí)個(gè)人數(shù)據(jù)和隱私安全保護(hù)。運(yùn)行個(gè)人大模型。軟件供應(yīng)商（ISV在酷睿Ultra處理器的支持下，強(qiáng)化PC端的 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明5/16請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明6/16程工藝打造，采用分離式模塊架構(gòu)設(shè)計(jì)，首次集成NPU，支持在PC上實(shí)的AI加速和本地推理體驗(yàn)。宏碁、華碩和微星已展示了搭載酷睿Ultra記本電腦，預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多PC廠商加入。大的處理器架構(gòu)變革。 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明7/16具體來(lái)看1）計(jì)算模塊（ComputeTile首次采用Intel4制程工藝，在能耗集成Thunderbolt4和PCIe 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明8/16XElite均采用CPU+GPU+NPU異構(gòu)計(jì)算，可以低功耗執(zhí)異構(gòu)計(jì)算下1）GPU負(fù)責(zé)承載高性能、高吞吐量的A3D應(yīng)用等2）NPU是專(zhuān)用的低功耗AI引擎，適用于持續(xù)運(yùn)行的AI應(yīng)用通驍龍XElite采用自研Oryon獨(dú)立的內(nèi)存單元，可以在低功耗下執(zhí)行AI任務(wù)。 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明9/16至3倍3）Unet+、Unet-由NPU處理，時(shí)長(zhǎng)為20.7秒，功耗為10W，相對(duì)效率提請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明10/16NPU計(jì)算單元的PC將陸續(xù)推向市場(chǎng)，PC端AI應(yīng)用也將逐漸豐富，AI2023年的AIReady階段邁入2024年的AIOn階段。根據(jù)ID圖14：IDC預(yù)計(jì)2024年中國(guó)AIPC在對(duì)于中小企業(yè)，由于組織架構(gòu)簡(jiǎn)單，AI賦能下有望顯著提升協(xié)同辦公、流程管理效率，提升員工人效，AIPC有望加速滲透。根據(jù)IDC預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2027年AI在中國(guó)中小企業(yè)的新機(jī)裝配比例將達(dá)88%，裝配比例將達(dá)74%，其中IT、互聯(lián)網(wǎng)、金融和專(zhuān)業(yè)服務(wù)等 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明11/16計(jì)2027年AIPC銷(xiāo)售額將達(dá)2308億元，23500元左右，AIPC銷(xiāo)售額將從2023年的32 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明12/160202320272023-2027年復(fù)合增速 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明13/16有望加速滲透，2024年有望迎來(lái)AIPC元年，建議重中國(guó)軟件、虹軟科技等；智能硬件端受益標(biāo)的包括科大訊飛、中- 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明14/16 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明15/16投資者類(lèi)別僅限定為專(zhuān)業(yè)投資者及風(fēng)險(xiǎn)承受能力為C3、C4、C5的普通投資者表的觀點(diǎn)均如實(shí)反映分析人員的個(gè)人觀點(diǎn)。負(fù)責(zé)準(zhǔn)備本報(bào)告的分析師獲取報(bào)酬的評(píng)判因素包括研究的質(zhì)量和準(zhǔn)確任何一部分不曾與，不與，也將不會(huì)與本報(bào)告中具體的推薦意見(jiàn)或觀點(diǎn)有直接或間接的聯(lián)系。預(yù)計(jì)相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)在－5%5%之間波動(dòng)；備注：評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為以報(bào)告日后的6~12個(gè)月內(nèi)，證券相對(duì)于市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)的漲跌幅表現(xiàn)，其中A股基準(zhǔn)指數(shù)為滬深300指數(shù)、港股基準(zhǔn)指數(shù)為恒生指數(shù)、新三板基準(zhǔn)指數(shù)為三板成指（針對(duì)協(xié)議的評(píng)級(jí)術(shù)語(yǔ)及評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。我們采用的是相對(duì)評(píng)級(jí)體系，表示投資的相對(duì)比重建議；投資者買(mǎi)入或者賣(mài)出證券的決定取決于個(gè)人的實(shí)際情況，比如當(dāng)前的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)以及其他需要考慮的因素。投資者應(yīng)閱讀整篇報(bào)告，以獲取比較均有其局限性，估值結(jié)果不保證所涉及證券能 行業(yè)深度報(bào)告請(qǐng)務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明