貨幣需求、貨幣供給及均衡講義教材

第八章貨幣需求、貨幣供給及均衡教學(xué)目的和要求了解不同學(xué)派的貨幣需求理論，并能進(jìn)行簡要的比較和評價；掌握市場經(jīng)濟(jì)條件下貨幣供給的實現(xiàn)過程和運行機(jī)理，理解各個微觀經(jīng)濟(jì)主體行為對中央銀行貨幣供給的影響；第八章貨幣需求、貨幣供給及均衡教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)貨幣需求第二節(jié)貨幣供給第三節(jié)貨幣供求均衡

第一節(jié)貨幣需求貨幣需求定義社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。貨幣需求是一個存量的概念，而非流量概念；貨幣需求量是一種能力與愿望的統(tǒng)一；現(xiàn)實中的貨幣需求不僅包括對現(xiàn)金的需求，而且包括對存款貨幣的需求；人們對貨幣的需求既包括執(zhí)行流通手段和支付手段職能的貨幣需求，也包括了執(zhí)行價值貯藏手段職能的貨幣需求。由貨幣需求能力與貨幣需求愿望相互作用、相互決定的特殊需求。第一節(jié)貨幣需求古典貨幣數(shù)量論費雪方程式

耶魯大學(xué)教授歐文·費雪在《貨幣的購買力》一書中，提出了現(xiàn)金交易方程ＭＶ＝ＰＴＭ：周期內(nèi)流通貨幣的平均量，Ｖ：這些貨幣的平均流通速度，Ｐ：所有交易中商品的價格即一般物價水平，Ｔ：社會總交易量

Ｍ是一個可以控制的變量，由政府的政策作用所決定；Ｐ是一個靈活多變的變量，由其余三個變量相互作用所決定第一節(jié)貨幣需求劍橋方程式

1、英國劍橋大學(xué)庇古教授根據(jù)他老師馬歇爾的觀點，提出了現(xiàn)金余額數(shù)量說。Ｍ＝ＫＰＹＹ：實際的國民收入，Ｐ：一般物價水平，Ｋ：以貨幣形態(tài)持有的備用購買力占社會總收入的比率2、從形式上說，劍橋方程式和費雪方程式?jīng)]有區(qū)別。令Ｖ＝１/Ｋ，Ｙ＝Ｔ，兩者在形式上一樣。3、本質(zhì)上，劍橋方程式比費雪方程式在貨幣理論上有三點發(fā)展：第一、劍橋方程式更為直接地表現(xiàn)了貨幣的需求第二、劍橋方程式對貨幣需求有了更進(jìn)一步的解釋第三、劍橋方程式更強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)當(dāng)事人的個人選擇行為第一節(jié)貨幣需求凱恩斯貨幣需求理論的主要內(nèi)容貨幣需求動機(jī)：交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)、投機(jī)動機(jī)Ｍ１為由交易動機(jī)和預(yù)防動機(jī)決定的貨幣需求，是收入Y的函數(shù)；Ｍ２為投機(jī)性動機(jī)需求，是利率r的函數(shù)。

流動性陷阱圖示

iLM0M1i1OQ流動性陷阱第一節(jié)貨幣需求凱恩斯派貨幣需求理論交易性貨幣需求理論的發(fā)展

鮑莫爾一托賓模型（又稱“平方根公式”）交易性貨幣需求是Ｙ的函數(shù)，指數(shù)表明其增加的幅度較小，同時又是利率的函數(shù)，指數(shù)表明呈反方向變動。預(yù)防性貨幣需求理論的發(fā)展利率是影響貨幣預(yù)防性需求的因素之一。傭金費用構(gòu)成持有預(yù)防性貨幣余額的收益。收入水平的高低也是影響預(yù)防性貨幣需求的重要因素。投機(jī)性貨幣需求理論的發(fā)展由于風(fēng)險的存在，人們在決定以何種資產(chǎn)作為自己財富存在形式的時候，不能只考慮預(yù)期收益的最大化，而必須考慮收益與風(fēng)險的替代效應(yīng)，以預(yù)期效用最大化作資產(chǎn)選擇的原則。第一節(jié)貨幣需求第一節(jié)貨幣需求弗里德曼的貨幣需求理論貨幣需求取決于以下因素

１、總財富２、持有貨幣的機(jī)會成本３、非人力財富在總財富中所占的比重４、財富所有者對不同形式財富所提供效用的嗜好與偏好第一節(jié)貨幣需求代表性公式

１、恒久性收入是弗里德曼分析貨幣需求中所提出的概念，可以理解為預(yù)期平均長期收入。２、弗里德曼把財富分為熱你財富和非人力財富。３、弗里德曼得出的結(jié)論是恒久性收入和貨幣流通速度都比較穩(wěn)定，貨幣需求也比較穩(wěn)定。

第二節(jié)貨幣供給貨幣供給定義

一國經(jīng)濟(jì)中被個人、企事業(yè)單位和政府部門持有的可用于各種交易的貨幣總量。

存量：一國在某一時點上實際存在于整個經(jīng)濟(jì)中的貨幣總量。

流量：一國在一定時期中貨幣流通的總量

“金融當(dāng)局出于管理金融的需要和貨幣政策的考慮，根據(jù)本國貨幣金融具體情況而公布的貨幣總量的統(tǒng)計口徑?！钡诙?jié)貨幣供給基礎(chǔ)貨幣、貨幣乘數(shù)及貨幣供給控制機(jī)制基礎(chǔ)貨幣(monetarybase,highpowermoney)

由流通中的通貨和商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金構(gòu)成。是中央銀行的負(fù)債。B＝C＋RR為商業(yè)銀行保有的存款準(zhǔn)備金（存款準(zhǔn)備與庫存現(xiàn)金）C為流通于銀行體系之外的現(xiàn)金貨幣供給M＝C＋D貨幣乘數(shù)m=M/B＝（C＋D)/(C＋R）=(C/D+1)/(C/D+R/D)C/D：通貨與存款比cr,R/D準(zhǔn)備金與存款比rr,則M＝（cr+1)/(cr+rr)×B基礎(chǔ)貨幣＝流通中通貨＋商業(yè)銀行準(zhǔn)備金＝（黃金、外匯及特別提款權(quán)－外國存款）＋（政府債券－政府存款）＋對商業(yè)銀行貸款和貼現(xiàn)＋其他資產(chǎn)凈值及其他負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債黃金、外匯及特別提款權(quán)政府債券對商業(yè)銀行貸款、貼現(xiàn)其他資產(chǎn)合計流通中通貨商業(yè)銀行存款財政部存款外國存款凈值及其他負(fù)債合計中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表作為負(fù)債的基礎(chǔ)貨幣是與各項資產(chǎn)業(yè)務(wù)相對應(yīng)的，而且基礎(chǔ)貨幣的創(chuàng)造也是由中央銀行各種資產(chǎn)業(yè)務(wù)推動的。第二節(jié)貨幣供給中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模與基礎(chǔ)貨幣量1、中央銀行對商業(yè)銀行的債權(quán)規(guī)模與基礎(chǔ)貨幣量。2、中央銀行對財政的債權(quán)規(guī)模與基礎(chǔ)貨幣量。3、外匯、黃金占款規(guī)模與基礎(chǔ)貨幣量。第二節(jié)貨幣供給貨幣乘數(shù)

m=Ms/Bm=（C＋D)/(C＋R）

C與D的比稱為通貨與存款比；R與D的比稱為準(zhǔn)備與存款比。

CR

第二節(jié)貨幣供給假設(shè)基礎(chǔ)貨幣B是5000億美元，準(zhǔn)備金－存款比rr是0.1，而通貨－存款比0.6。則貨幣乘數(shù)是多少？貨幣供給是多少？m=(0.6+1)/(0.6+0.1)=2.3M=2.3*5000=11500億美元第二節(jié)貨幣供給市場經(jīng)濟(jì)條件下對貨幣供給的間接調(diào)控公開市場業(yè)務(wù)(open-marketoperation)指貨幣當(dāng)局在金融市場上出售或購入財政部和政府機(jī)構(gòu)的證券，特別是短期國庫券，用以影響基礎(chǔ)貨幣的行為。貼現(xiàn)政策(discountpolicy)指貨幣當(dāng)局通過變動自已對商業(yè)銀行所持票據(jù)再貼現(xiàn)的現(xiàn)貼現(xiàn)率來影響貸款的數(shù)量和基礎(chǔ)貨幣量的政策法定準(zhǔn)備率(legalreserveration)第二節(jié)貨幣供給居民持幣行為與貨幣供給1、財富效應(yīng)(wealtheffect)2、預(yù)期報酬變動效應(yīng)(effectofexpected)3、金融危機(jī)4、非法經(jīng)濟(jì)活動企業(yè)行為與貨幣供給1、經(jīng)營的擴(kuò)大或收縮2、經(jīng)營效益的高低存款貨幣銀行行為與貨幣供給1、調(diào)節(jié)超額準(zhǔn)備金(excessreserves)的比率2、調(diào)節(jié)向中央銀行借款的規(guī)模第二節(jié)貨幣供給中央銀行行為與貨幣供給M=Ms/B=(C/D+1)/(C/D+R/D)影響B(tài)的因素：1、央行的公開市場業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)政策、法定準(zhǔn)備率2、央行對商行的貸款C/D：取決于居民、企業(yè)的持幣行為R/D：由法定準(zhǔn)備率和超額準(zhǔn)備率構(gòu)成第三節(jié)貨幣供求均衡社會總供給(aggregatesupply,AS)與社會總需求(aggregatedemand,AD)社會總供給：一定時期內(nèi)生產(chǎn)出的可供商品、勞務(wù)總量。社會總需求：一定時期內(nèi)社會貨幣購買力總額。

D=C+I+G+X貨幣供給與社會總需求

社會總需求由該時期內(nèi)貨幣供給量與貨幣流通速度之積構(gòu)成。

貨幣供求與社會總供求的關(guān)系：1）總供給決定貨幣需求，但同等的總供給可有偏大或偏小的貨幣需求。2）貨幣需求引出貨幣供給，但絕非是等量的。3）貨幣供給成為總需求的載體，同等的貨幣供給可有偏大或偏小的總需求。4）總需求的偏大或偏小對總供給產(chǎn)生巨大的影響：不足，則總供給不能充分實現(xiàn)；過多，在一定條件下有可能推動總供給增加，但并不一定可以因此消除差額。5）總需求的偏大或偏小也可以通過緊縮或擴(kuò)張的政策予以調(diào)節(jié)，但單純控制需求也難以保證實現(xiàn)均衡的目標(biāo)。ADMs

MdAS第三節(jié)貨幣供求均衡貨幣均衡并不