第10章 財(cái)務(wù)管理

現(xiàn)代企業(yè)管理（第三版）主編：湯少梁聯(lián)系方式:普通高等教育經(jīng)管類專業(yè)“十二五”規(guī)劃教材現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析第三節(jié)籌資決策第四節(jié)投資決策第十章財(cái)務(wù)管理現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15第一節(jié)財(cái)務(wù)管理概述

一、財(cái)務(wù)管理的概念二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)三、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的地位現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

財(cái)務(wù)管理（financialmanagement)，是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。要了解什么是財(cái)務(wù)管理，首先要先了解企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系。一、財(cái)務(wù)管理的概念現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程，一方面表現(xiàn)為物資的不斷購進(jìn)和售出；另一方面表現(xiàn)為資金的支出和收回。這些收支活動(dòng)，構(gòu)成了企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一個(gè)獨(dú)立方面，也就是企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)。具體地說，主要包括以下四方面。（一）企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)1.企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)

2.企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)3.企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)4.企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系可以概括為以下幾個(gè)方面。（二）企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系1.企業(yè)與所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系3.企業(yè)與被投資單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系4.企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系5.企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系2.企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系6.企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系7.企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版二、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

1.利潤最大化

2.每股收益最大化3.股東財(cái)富最大化如何選擇

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)（financialmanagementobjective),是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。從根本上說，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的目標(biāo)，所以財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和企業(yè)的目標(biāo)是一致的。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有以下幾個(gè)?，F(xiàn)代企業(yè)管理---第三版三、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的地位

財(cái)務(wù)管理在企業(yè)管理中具有特別重要的地位。社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，必然要求企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，將生產(chǎn)型管理向市場經(jīng)營型管理的轉(zhuǎn)化提高到資本運(yùn)營的高度。這也是當(dāng)今企業(yè)經(jīng)營者與財(cái)務(wù)管理者必須樹立的基本觀念。財(cái)務(wù)管理不僅是對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況進(jìn)行反映，并且在參與企業(yè)經(jīng)營預(yù)決策、聚財(cái)、生財(cái)方面發(fā)揮著重要作用。它利用資金、成本、利潤等價(jià)值形式對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行控制和調(diào)節(jié)，以提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，并在依法理財(cái)、合理分配企業(yè)利潤，正確處理各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系方面發(fā)揮著不可替代的作用。財(cái)務(wù)管理已成為實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的重要手段?，F(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

一、財(cái)務(wù)報(bào)表二、財(cái)務(wù)比率分析現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

財(cái)務(wù)報(bào)表的概念財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)的會(huì)計(jì)核算資料為基礎(chǔ)，通過對(duì)會(huì)計(jì)所提供的核算資料進(jìn)行加工整理，得出一系列科學(xué)的、系統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，以便進(jìn)行各種比較、分析和評(píng)價(jià)。財(cái)務(wù)分析主要以財(cái)務(wù)報(bào)告為基礎(chǔ)。企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益變動(dòng)表、財(cái)務(wù)報(bào)表附注以及其他反映企業(yè)重要事項(xiàng)的文字說明。一、財(cái)務(wù)報(bào)表現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15（1）資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)。（2）它是根據(jù)“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”這一會(huì)計(jì)恒等式而編制的，反映企業(yè)在某一特定日期資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益的基本狀況。（3）資產(chǎn)負(fù)債表采用賬戶式結(jié)構(gòu)，左方列示資產(chǎn)各項(xiàng)目，反映全部資產(chǎn)的分布及存在形態(tài)；右方列示負(fù)債和所有者權(quán)益各項(xiàng)目，反映全部負(fù)債和股東權(quán)益的內(nèi)容和構(gòu)成情況。（4）資產(chǎn)負(fù)債表是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的一張重要財(cái)務(wù)報(bào)表，它提供了企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資金來源、負(fù)債水平等財(cái)務(wù)信息。（5）分析者可以通過對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析，了解企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力等財(cái)務(wù)能力，為債權(quán)人、投資者以及企業(yè)管理者提供決策依據(jù)。1.資產(chǎn)負(fù)債表現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15（1）利潤表是反映企業(yè)在一定期間生產(chǎn)經(jīng)營成果的財(cái)務(wù)報(bào)表。（2）利潤表以“利潤=收入－費(fèi)用”這一會(huì)計(jì)等式為依據(jù)而編制。（3）通過利潤表，可以反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間的收入實(shí)現(xiàn)情況、生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的成果等，有助于使用者考核企業(yè)利潤計(jì)劃的完成情況、預(yù)測企業(yè)利潤的發(fā)展趨勢，為投資者和企業(yè)管理者等提供有用的財(cái)務(wù)信（4）在我國，企業(yè)利潤表多采用的是多步式結(jié)構(gòu)，即通過對(duì)當(dāng)期的收入、費(fèi)用、支出項(xiàng)目按性質(zhì)加以歸類，按利潤形成的環(huán)節(jié)列示一些中間性的利潤指標(biāo)，分步計(jì)算當(dāng)期凈損益。2.利潤表現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15（1）現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表。（2）它為會(huì)計(jì)報(bào)表使用者提供企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的信息，從而了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并能夠預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。3.現(xiàn)金流量表現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版償債能力分析發(fā)展能力分析營運(yùn)能力分析盈利能力分析二、財(cái)務(wù)比率分析現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力。償債能力分析主要分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。1.短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。通常，評(píng)價(jià)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。2.長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。對(duì)于企業(yè)的所有者及長期債權(quán)人來說，他們不僅關(guān)心企業(yè)的短期償債能力，更關(guān)心企業(yè)的長期財(cái)務(wù)狀況。評(píng)價(jià)長期償債能力主要財(cái)務(wù)比率有：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)。（一）償債能力分析現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析（1）流動(dòng)比率，即企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。流動(dòng)比率越大，說明償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：（一）償債能力分析---短期償債（2）速動(dòng)比率，即企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。速動(dòng)比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：（3）現(xiàn)金比率，即企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。它能夠準(zhǔn)確反映企業(yè)的直接償付能力。其計(jì)算公式為：現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率，是企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，反映了企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力。比率越高，企業(yè)償還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。其計(jì)算公式為：（一）償債能力分析---長期償債現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析（一）償債能力分析---長期償債（2）產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)。產(chǎn)權(quán)比率，也稱為負(fù)債股權(quán)比率，是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比值，該比率越低，說明企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況越好，債權(quán)人貸款安全性越高，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。其計(jì)算公式為：權(quán)益乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益總額的倍數(shù)。權(quán)益乘數(shù)越大，說明股東投入的資本在資本中所占比重越小，償債能力越差。其計(jì)算公式為：權(quán)益乘數(shù)與產(chǎn)權(quán)比率的關(guān)系為：現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析（3）利息保障倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率，反映了企業(yè)支付債務(wù)利息的能力。一般情況下，利息保障倍數(shù)越高，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，相反則越弱。其計(jì)算公式為：（一）償債能力分析---長期償債現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析

營運(yùn)能力比率是衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的財(cái)務(wù)比率，反映了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)狀況，可以通過分析來了解企業(yè)的營業(yè)狀況及經(jīng)營管理水平。常見的有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。（二）營運(yùn)能力分析現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，即企業(yè)一定時(shí)期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它反映了企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，該比率越高，說明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快、流動(dòng)性越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：（二）營運(yùn)能力分析其中：賒銷收入凈額=營業(yè)收入－現(xiàn)銷收入－銷售退回（折讓、折扣）應(yīng)收賬款平均余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷2用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況比較常見，同時(shí)也可以運(yùn)用應(yīng)收賬款平均收賬期來反映其周轉(zhuǎn)情況。平均收賬期越短，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度越快。其計(jì)算公式為：現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析（2）存貨周轉(zhuǎn)率，即企業(yè)一定期間的銷貨成本與平均存貨成本的比例，用于衡量企業(yè)的銷售能力和存貨周轉(zhuǎn)速度以及企業(yè)購、產(chǎn)、銷的平衡情況。其計(jì)算公式為：（二）營運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率也可以用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)表示。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，速度越快，營運(yùn)能力就越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即企業(yè)在一定期間的營業(yè)收入與固定資產(chǎn)平均余額的比率。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)的利用效率越高，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：（二）營運(yùn)能力分析(4)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即企業(yè)在一定期間的營業(yè)收入與總資產(chǎn)平均余額的比率。對(duì)一個(gè)企業(yè)來說，全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率越高。其計(jì)算公式為：現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析盈利能力是指企業(yè)獲得利潤的能力。企業(yè)重要的經(jīng)營目標(biāo)之一是盈利，所以企業(yè)的債權(quán)人、所有者或管理者都很關(guān)心這一方面。評(píng)價(jià)盈利能力需分析以下幾方面：營業(yè)收入、支出盈利能力水平分析，投資盈利能力水平分析，股本收益情況分析等。（三）盈利能力分析現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析（1）營業(yè)收入盈利水平分析衡量營業(yè)收入盈利水平的指標(biāo)主要有銷售毛利率、銷售凈利率和資產(chǎn)報(bào)酬率。其計(jì)算公式分別為：（三）盈利能力分析現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析（2）營業(yè)支出盈利水平分析衡量營業(yè)支出盈利水平的指標(biāo)主要為成本費(fèi)用凈利率。其計(jì)算公式為：（三）盈利能力分析(3)投資盈利水平分析衡量投資盈利水平的主要指標(biāo)有總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)報(bào)酬率（也稱所有者權(quán)益報(bào)酬率）和資本收益率。其計(jì)算公式分別為：現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析（4）股本收益情況分析衡量股本收益情況的主要指標(biāo)有普通股每股收益額、市盈率、普通股每股股利和每股凈資產(chǎn)。其計(jì)算公式分別為：（三）盈利能力分析現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析發(fā)展能力也稱成長能力，是指企業(yè)在從事經(jīng)營活動(dòng)過程中所表現(xiàn)出的增長能力。反映企業(yè)發(fā)展能力的主要財(cái)務(wù)比率有銷售增長率、資產(chǎn)增長率、股權(quán)增長率和利潤增長率。（四）發(fā)展能力分析現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析（1）銷售增長率，是指企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率。反映企業(yè)銷售收入的增減變化情況，衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力，以及衡量企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽亢痛媪抠Y本。其計(jì)算公式為：（四）發(fā)展能力分析(2)資產(chǎn)增長率，是指企業(yè)本年總資產(chǎn)增加額與年初資產(chǎn)總額的比率。反映資產(chǎn)規(guī)模的增長情況。其計(jì)算公式為：現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15二、財(cái)務(wù)比率分析（3）股權(quán)資本增長率，是指企業(yè)本年股東權(quán)益增加額與年初股東權(quán)益總額的比率。反映企業(yè)資本的積累情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ闹匾笜?biāo)。其計(jì)算公式為：（四）發(fā)展能力分析(4)利潤增長率，是指企業(yè)本年利潤總額增長與上年利潤總額的比率，反映盈利能力的變化。其計(jì)算公式為：現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15第三節(jié)籌資決策

一、籌資概述二、權(quán)益資金籌集三、負(fù)債資金籌集現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

任何企業(yè)在創(chuàng)立和發(fā)展過程中都需要籌資。企業(yè)籌資活動(dòng)是指企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整等需要，通過一定的金融市場和籌資渠道，采用一定的籌資方法，有效地籌集到資本的活動(dòng)。企業(yè)的籌資可以分為短期籌資和長期籌資。長期籌資是指企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等長期需要，通過長期籌資渠道和資本市場，采用一定的籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的活動(dòng)。長期投資是企業(yè)籌資的主要內(nèi)容。短期籌資則歸為營運(yùn)資本管理的內(nèi)容。

一、籌資概述

（一）籌資的概念現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版經(jīng)濟(jì)法---第四版現(xiàn)代企業(yè)管理（第三版）籌資渠道是指企業(yè)資本籌集的來源和籌資的通道，主要由社會(huì)資本提供者的數(shù)量及分布決定。主要有以下幾種。（1）政府財(cái)政資金（2）銀行信貸資金。（3）非銀行金融機(jī)構(gòu)資金。（4）其他法人資金。（5）民間資金。（6）企業(yè)內(nèi)部資金。（二）籌資渠道與方式------籌資渠道現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版經(jīng)濟(jì)法---第四版現(xiàn)代企業(yè)管理（第三版）

（1）吸收直接投資，即直接從投資人處取得貨幣資金或財(cái)產(chǎn)物資作為資本金，用于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，是非股份制企業(yè)籌集資本的一種基本方式。（2）發(fā)行股票，即企業(yè)通過證券市場發(fā)行股票，從投資人處取得股本金，是股份制公司籌集資本的一種主要方式。（3）銀行借款，即向銀行借入貨幣資金，是企業(yè)籌集長、短期借入資金的主要方式。（4）發(fā)行債券，即企業(yè)通過證券市場發(fā)行債券，從投資人處借入資金，是企業(yè)負(fù)債籌資的一種重要方式。（5）商業(yè)信用，即由于企業(yè)間的業(yè)務(wù)往來而發(fā)生的債權(quán)債務(wù)，是企業(yè)之間通融短期資金的一種主要方式。（6）融資租賃，即企業(yè)向租賃公司等機(jī)構(gòu)取得固定資產(chǎn)而形成的債務(wù)，是企業(yè)籌資的一種特殊方式。（二）籌資渠道與方式------籌資方式現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版經(jīng)濟(jì)法---第四版現(xiàn)代企業(yè)管理（第三版）（三）籌資渠道和籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系

籌資方式籌資渠道吸收直接投資發(fā)行股票銀行借款發(fā)行債券商業(yè)信用融資租賃國家財(cái)政資金√√

銀行信貸資金

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非銀行金融機(jī)構(gòu)資金

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√其他法人資金√√

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現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

投入資本籌資是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入的資本，形成企業(yè)投入資本的一種長期籌資方式。投入資本籌資不以股票為媒介，適用于非股份制企業(yè)。投入資本籌資是非股份制企業(yè)籌集股權(quán)資本的基本方式。投入資本籌資可以按投資者所形成股權(quán)資本的構(gòu)成進(jìn)行分類?；I集國家直接投資，主要是國家財(cái)務(wù)撥款，形成企業(yè)的國有資本；籌集其他企業(yè)、單位等法人的直接投資，形成企業(yè)的法人資本；籌集本企業(yè)內(nèi)部員工和城鄉(xiāng)居民的直接投資，形成企業(yè)的個(gè)人資本；籌集外國投資者和我國港澳臺(tái)地區(qū)投資者的直接投資，形成企業(yè)的外商資本。二、權(quán)益資金籌集

（一）投入資本籌資現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

投入資本籌資是我國企業(yè)籌資中最早采用的一種方式，也曾是我國國有企業(yè)、集體企業(yè)、合資或聯(lián)營企業(yè)普遍采用的籌資方式。它的優(yōu)點(diǎn)是：不僅可以籌集現(xiàn)金，而且能夠直接獲取所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，與僅籌取現(xiàn)金的籌資方式相比，能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。缺點(diǎn)是：投入資本籌資通常資本成本較高，產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰，不便進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易。二、權(quán)益資金籌集

（一）投入資本籌資現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

發(fā)行股票籌資是股份有限公司籌集股權(quán)資本的基本方式。股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證。股票按股東的權(quán)利和義務(wù)，可分為普通股和優(yōu)先股。普通股（commonstock）是公司發(fā)行的代表股東享有平等的權(quán)利、義務(wù)，不加特別限制，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票。通常情況下，股份有限公司只發(fā)行普通股。優(yōu)先股（preferredstock）是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和公司剩余財(cái)產(chǎn)的股票。多數(shù)國家的公司法規(guī)定，優(yōu)先股可以在公司設(shè)立時(shí)發(fā)行，也可以在公司增發(fā)新股時(shí)發(fā)行，但有些國家的法律則規(guī)定，優(yōu)先股只能在特殊情況下，如公司增發(fā)新股或清理債務(wù)時(shí)才準(zhǔn)發(fā)行。二、權(quán)益資金籌集

（二）發(fā)行股票籌資現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

股份有限公司運(yùn)用普通股籌集股權(quán)資本，與優(yōu)先股、公司債券、長期借款等籌資方式相比。優(yōu)點(diǎn)是：普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)；普通股股本沒有規(guī)定的到期日，無需償還；利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)?。话l(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能提升公司的信譽(yù)。缺點(diǎn)是：資本成本較高；可能分散公司的控制權(quán)；如果以后增發(fā)普通股，可能會(huì)引起股票價(jià)格的變動(dòng)。

優(yōu)先股籌資也存在優(yōu)缺點(diǎn)，優(yōu)點(diǎn)是：沒有固定到期日，不用償還本金；股利支付既固定，又有一定彈性；有利于公司提升信譽(yù)。缺點(diǎn)是：籌資成本高；籌資限制多；財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。二、權(quán)益資金籌集

（二）發(fā)行股票籌資現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

長期借款是企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)以及其他單位借入的、期限在1年以上的各種借款，是各類企業(yè)通常采用的一種債務(wù)性籌資方式。如果按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類，可以分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款。如果按有無抵押額作為擔(dān)保分類，可以分為抵押貸款和信用貸款。

優(yōu)點(diǎn)：借款籌資速度較快；借款資本成本較低；借款籌資彈性較大。缺點(diǎn)：借款通常有固定的利息負(fù)擔(dān)和固定的償付期限，借款企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)較高；限制條件較多；借款籌資數(shù)量有限，不如股票、債券那樣可以一次籌集到大筆資金。三、負(fù)債資金籌集（一）長期借款現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

債券是債務(wù)人依照法定程序發(fā)行、承諾按約定的利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金的書面?zhèn)鶆?wù)憑證。債券的基本要素包括：債券面值、票面利率、債券期限、發(fā)行價(jià)格。債券的發(fā)行程序：（1）作出發(fā)行債券決議；（2）提出發(fā)行債券申請(qǐng)；（3）公告?zhèn)技k法；（4）委托證券機(jī)構(gòu)發(fā)售；（5）交付債券，收繳債券款，登記債券存根簿。三、負(fù)債資金籌集（二）發(fā)行債券現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

債券評(píng)級(jí)，即對(duì)債券的信用狀況進(jìn)行等級(jí)評(píng)定，通常是由專門的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)債券發(fā)行人所發(fā)行債券的到期還本付息能力和可信任程度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。債券的信用等級(jí)表明債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映債券還本付息能力的強(qiáng)弱和債券投資風(fēng)險(xiǎn)的高低。公司債券等級(jí)一般分為3等9級(jí)。

決定債券發(fā)行價(jià)格的因素：（1）債券面值，即債券票面上注明的價(jià)值。即債券到期應(yīng)償還的本金。通常，債券的面值越大，發(fā)行價(jià)格就越高。（2）債券票面利率，也稱為名義利率，是債券發(fā)行時(shí)票面上注明的利率。一般來說，債券的票面利率越高，發(fā)行價(jià)格也就越高；反之，就越低。（3）市場利率，即債券有效期限內(nèi)資金市場的平均利息率。通常債券的市場利率與債券的發(fā)行價(jià)格成反比。（4）債券期限，即債券的償還期限。通常債券的期限與債券的發(fā)行價(jià)格成反比。三、負(fù)債資金籌集（二）發(fā)行債券現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

債券評(píng)級(jí)，即對(duì)債券的信用狀況進(jìn)行等級(jí)評(píng)定，通常是由專門的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)債券發(fā)行人所發(fā)行債券的到期還本付息能力和可信任程度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。債券的信用等級(jí)表明債券質(zhì)量的優(yōu)劣，反映債券還本付息能力的強(qiáng)弱和債券投資風(fēng)險(xiǎn)的高低。公司債券等級(jí)一般分為3等9級(jí)。

決定債券發(fā)行價(jià)格的因素：（1）債券面值，即債券票面上注明的價(jià)值。即債券到期應(yīng)償還的本金。通常，債券的面值越大，發(fā)行價(jià)格就越高。（2）債券票面利率，也稱為名義利率，是債券發(fā)行時(shí)票面上注明的利率。一般來說，債券的票面利率越高，發(fā)行價(jià)格也就越高；反之，就越低。（3）市場利率，即債券有效期限內(nèi)資金市場的平均利息率。通常債券的市場利率與債券的發(fā)行價(jià)格成反比。（4）債券期限，即債券的償還期限。通常債券的期限與債券的發(fā)行價(jià)格成反比。三、負(fù)債資金籌集（二）發(fā)行債券現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

債券發(fā)行價(jià)格是債券有效期限內(nèi)企業(yè)未來現(xiàn)金流出按市場利率的折現(xiàn)值。即企業(yè)未來應(yīng)付利息和本金折現(xiàn)值之和。債券發(fā)行價(jià)格通常有三種情況：（1）等價(jià)，即發(fā)行價(jià)格=票面價(jià)格；（2）溢價(jià)，即發(fā)行價(jià)格＞票面價(jià)格；（3）折價(jià)，即發(fā)行價(jià)格＜票面價(jià)格。債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：資金成本低；有利于保證控制權(quán)；能發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用。債券籌資的缺點(diǎn)：籌資風(fēng)險(xiǎn)高；限制條件多；籌資額有限。三、負(fù)債資金籌集（二）發(fā)行債券現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

可轉(zhuǎn)換債券簡稱為可轉(zhuǎn)債，是指公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內(nèi)按約定的條件可將其轉(zhuǎn)換成為發(fā)行公司普通股的債券。可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換涉及轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價(jià)格和轉(zhuǎn)換比率。在我國，可轉(zhuǎn)換債券最短期限為1年，最長期限為5年?？赊D(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格，是指以可轉(zhuǎn)換債權(quán)轉(zhuǎn)換為股票的每股價(jià)格。這種轉(zhuǎn)換價(jià)格通常由發(fā)行公司在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時(shí)規(guī)定，但是也并不是固定不變?？赊D(zhuǎn)換券的轉(zhuǎn)換比率，是指每份可轉(zhuǎn)換債券能轉(zhuǎn)換的股份數(shù)，等于可轉(zhuǎn)換債券的面值除以轉(zhuǎn)換價(jià)價(jià)格?？赊D(zhuǎn)換債券的優(yōu)點(diǎn)：有利于降低資本成本；有利于籌集更多資本；有利于避免籌資損失?？赊D(zhuǎn)換債券的缺點(diǎn)：股價(jià)上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。三、負(fù)債資金籌集（三）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

融資租賃（financingleasing)又稱資本租賃、財(cái)務(wù)租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)，是現(xiàn)代租賃的主要類型。融資租賃通常為長期租賃，可滿足承租企業(yè)對(duì)設(shè)備的長期需求，故有時(shí)稱為資本租賃。融資租賃按其業(yè)務(wù)的不同特點(diǎn)，可細(xì)分為：（1）直接租賃，是融資租賃的典型形式，通常說的融資租賃是指直接租賃方式。（2）售后租回。（3）杠桿租賃，是國際上比較流行的一種融資租賃形式，一般涉及承租人、出租人和貸款人三方當(dāng)事人。這種融資租賃形式由于租賃收益一般大于借款成本支出，出租人可獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。融資租賃的優(yōu)點(diǎn)：能夠迅速獲得所需資產(chǎn)；融資租賃的限制條件比較少；可以免遭設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；融資租賃的全部資金通常在整個(gè)租期內(nèi)分期支付，可以適當(dāng)降低不能償付的風(fēng)險(xiǎn)。融資租賃的缺點(diǎn)：融資租賃的成本較高，租金總額通常要比設(shè)備價(jià)值高出30%；承租企業(yè)在財(cái)務(wù)困難時(shí)期，支付固定的租金也將成為一項(xiàng)沉重的負(fù)擔(dān)。三、負(fù)債資金籌集（四）融資租賃現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15第四節(jié)投資決策

一、投資的概述二、企業(yè)投資的分類三、企業(yè)投資的前期準(zhǔn)備四、企業(yè)投資的過程現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

企業(yè)投資是指公司對(duì)現(xiàn)在所持有資金的一種運(yùn)用，目的是在未來一定時(shí)期內(nèi)獲得與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的報(bào)酬。企業(yè)投資是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本前提。投資總是把貨幣資產(chǎn)直接或間接地轉(zhuǎn)化為某一特定對(duì)象物，如廠房、機(jī)器設(shè)備、原材料、商品有價(jià)證券等，單純的貨幣轉(zhuǎn)移不是投資。廣義的投資概念，就是指企業(yè)投資的應(yīng)用。投資通常具有選擇性、預(yù)付型、收益性、時(shí)限性、風(fēng)險(xiǎn)性以及流動(dòng)性的特點(diǎn)。一般來說，企業(yè)的資源總是有限的，市場經(jīng)濟(jì)下如何在較短的時(shí)間內(nèi)，以有限的資金投入，獲取豐厚的回報(bào)，并回避各種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于企業(yè)的生存與發(fā)展是至關(guān)重要的。這就需要做好投資管理，按科學(xué)的程序、使用正確的方法進(jìn)行投資分析與決策，使企業(yè)立于不敗之地。一、投資的概述現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15

根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)投資可分為以下幾類。按投資對(duì)象的不同性質(zhì)，可把投資分為實(shí)業(yè)投資與金融證券投資。按投資收回時(shí)間的長短，可分為長期投資與短期投資。按照投資方向，可以把投資分為對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資。按投資在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中的作用不同，可將其分為初創(chuàng)投資與后續(xù)投資。1.實(shí)業(yè)投資與金融投資

2.長期投資與短期投資3.對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資4.初創(chuàng)投資與后續(xù)投資企業(yè)投資分類二、企業(yè)投資的分類現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版1.市場調(diào)查，捕捉投資機(jī)會(huì)。（二）經(jīng)濟(jì)行為（二）經(jīng)濟(jì)行為2.建立科學(xué)的投資決策程序，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析。3.籌集資金，保證投資項(xiàng)目的資金供應(yīng)。4.分析風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系，控制企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。三、企業(yè)投資的前期準(zhǔn)備現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版

1.事前階段—投資項(xiàng)目的決策這一階段包括：（1）投資項(xiàng)目的提出。（2）投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)。（3）投資項(xiàng)目的評(píng)估和決策。（二）經(jīng)濟(jì)行為

經(jīng)濟(jì)行為是指經(jīng)濟(jì)法主體為達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目的所進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。（二）經(jīng)濟(jì)行為2.事中階段—投資項(xiàng)目的執(zhí)行與監(jiān)控主要包括以下幾點(diǎn)：（1）為投資方案籌集足夠的資金；（2）按照擬定的投資方案有計(jì)劃分步驟地實(shí)施投資項(xiàng)目；（3）實(shí)施過程中的控制與監(jiān)督，使投資按照預(yù)算規(guī)定如期完成3.事后階段—投資項(xiàng)目的事后審計(jì)與評(píng)價(jià)依照審計(jì)結(jié)果對(duì)投資管理部門進(jìn)行績效評(píng)價(jià)，并據(jù)此建立相應(yīng)的激勵(lì)制度，以持續(xù)提高投資管理效率。四、企業(yè)投資的過程現(xiàn)代企業(yè)管理---第三版2025/1/15練習(xí)題項(xiàng)目金額項(xiàng)目金額貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)300200102短期借款應(yīng)付賬款長期負(fù)債300200600應(yīng)收賬款98（年初82）所有者權(quán)益1025（年初775）存貨480（年初480）主營業(yè)務(wù)收入3000待攤費(fèi)用固定資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)20128614主營業(yè)務(wù)成本稅前利潤稅后利潤24009054（1）根據(jù)以上資料，計(jì)算該公司2015年的流動(dòng)