第九章-商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理培訓(xùn)教材

第九章商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理『本章要點(diǎn)』資產(chǎn)管理理論和方法負(fù)債管理理論、方法與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債綜合管理利率敏感性缺口管理持續(xù)期缺口管理第一節(jié)資產(chǎn)管理（一）商業(yè)貸款理論18世紀(jì)英國亞當(dāng)·斯密《國民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》背景從企業(yè)的資金需求來看，主要是臨時(shí)性短期資金需求；從商業(yè)銀行角度來看，短期自償性貸款是保持流動性的有效方法基本觀點(diǎn)因?yàn)殂y行的資金來源主要是流動性很強(qiáng)的活期存款，為了保持銀行資金的流動性，隨時(shí)應(yīng)付客戶的提款需求，銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)集中于短期自償性貸款，不宜發(fā)放長期貸款和消費(fèi)者貸款，即使發(fā)放這些貸款，也應(yīng)將其限定在銀行自有資本和現(xiàn)有儲蓄存款水平范圍內(nèi)。評價(jià)積極意義：確立了銀行經(jīng)營管理的一些重要原則。（1）強(qiáng)調(diào)在進(jìn)行資金運(yùn)用的時(shí)候要考慮資金來源的期限和結(jié)構(gòu)，從而為銀行的資金運(yùn)用指出了方向；（2）指出銀行要注意保持資金的流動性，確保銀行經(jīng)營的安全。局限性：（1）商業(yè)貸款理論對存款的相對穩(wěn)定性認(rèn)識不足，雖然銀行的資金來源主要是活期存款，流動性很強(qiáng)，但總有一部分存款相對穩(wěn)定，會保留在銀行里，可作長期使用；（2）商業(yè)貸款理論忽略了貸款清償?shù)耐獠織l件，雖然有票據(jù)作抵押，但如果碰上經(jīng)濟(jì)蕭條的情況，就不能保證一定獲得償還；（3）商業(yè)貸款理論不能滿足多樣化的貸款需求，尤其是隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，這個(gè)缺陷越來越明顯。（二）可轉(zhuǎn)換理論1918美國莫爾頓“商業(yè)銀行及資本構(gòu)成”背景19世紀(jì)20年代正值一戰(zhàn)以后，各國政府普遍通過發(fā)行國債來籌集資金，尤其是美國，短期國債非常流行，從而為銀行保持流動性提供了新的途徑?；居^點(diǎn)銀行流動性的強(qiáng)弱取決于資產(chǎn)迅速變現(xiàn)的能力，因此保持資產(chǎn)流動性的最好方法是持有可轉(zhuǎn)換的資產(chǎn)。

評價(jià)積極意義：(1)在商業(yè)貸款理論的基礎(chǔ)上，可轉(zhuǎn)換理論開拓了新的滿足銀行流動性的渠道；(2）拓展了銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)；不再局限于對企業(yè)的流動資金貸款，增加了短期證券投資；（3）和商業(yè)貸款理論相比，可轉(zhuǎn)換理論使銀行在保證一定流動性和安全性的基礎(chǔ)上增加了盈利。局限性：忽略了證券的變現(xiàn)能力受市場制約，在證券市場需求不旺盛的情況下，證券就不能順利變現(xiàn)，從而損害銀行的流動性。（三）預(yù)期收入理論1949美國普魯克諾《定期放款與銀行流動性理論》背景二戰(zhàn)后高速發(fā)展的西方經(jīng)濟(jì)和政府鼓勵(lì)消費(fèi)的政策使得社會對銀行資金需求增加，需要銀行提供不同類型的貸款基本觀點(diǎn)銀行資產(chǎn)的流動性取決于借款人的預(yù)期收入，貸款期限并非是一個(gè)絕對的控制因素，只要借款人的預(yù)期收入可靠，通過分期償還的形式，長期項(xiàng)目貸款和消費(fèi)信貸同樣可以保證銀行的流動性；反之，如果未來收入沒有保障，即使短期貸款也有償還不了的風(fēng)險(xiǎn)。評價(jià)積極意義：（1）銀行的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)一步拓展，不僅包括短期流動性貸款、短期證券投資，還提供各種中長期貸款，消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)也大幅增長，銀行的資產(chǎn)組合更趨靈活；(2)銀行的盈利能力大大增強(qiáng)，根據(jù)這一理論，商業(yè)銀行在保持一定流動性和安全性的前提下，追求最大限度的盈利日益成為其經(jīng)營管理的主要目標(biāo)；（3）這一理論的出現(xiàn)也促進(jìn)了零售資產(chǎn)業(yè)務(wù)特別是消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的產(chǎn)生。

局限性：借款人的預(yù)期收入具有不確定，該理論可能在無形中增加銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。二、資產(chǎn)管理方法（一）資金總庫法內(nèi)容銀行將不同來源的資金集中起來，形成資金總庫，然后根據(jù)銀行的需要予以運(yùn)用。評價(jià)優(yōu)點(diǎn)：簡單易行，銀行將精力集中在資產(chǎn)分配上，有利于提高資產(chǎn)分配的效率；資產(chǎn)分配不受負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的限制，而只受負(fù)債總量的制約，因而資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整較為靈活。缺陷：（1）認(rèn)為資產(chǎn)的流動性主要來源于資產(chǎn)的運(yùn)用，沒有從資金來源的角度考慮流動性的供給；（2）在決定資金分配的順序中，對每一優(yōu)先權(quán)應(yīng)占的資金數(shù)量缺乏具體的指導(dǎo)；（3）沒有考慮貸款的還本付息會帶來一部分流動性供給；（4）過分強(qiáng)調(diào)流動性，忽略了盈利性要求。（二）資金分配法內(nèi)容資金運(yùn)用的方向應(yīng)取決于資金來源的期限和結(jié)構(gòu)，把現(xiàn)有資金分配到各類資產(chǎn)上時(shí)，應(yīng)使這些資金來源的流通速度和周轉(zhuǎn)率與相應(yīng)的資產(chǎn)期限相適應(yīng)。因此，周轉(zhuǎn)率較高的存款主要應(yīng)分配到短期的、流動性高的資產(chǎn)項(xiàng)目上；反之，那些周轉(zhuǎn)率較低的存款主要應(yīng)分配到期限相對較長、收益較高的資產(chǎn)上。

評價(jià)優(yōu)點(diǎn)：減少了流動資產(chǎn)，把剩余的資金配置到貸款和投資上，增加了銀行利潤，在一定程度上協(xié)調(diào)了流動性與盈利性的矛盾。

缺陷：（1）沒有考慮到貸款的償還也會提供部分流動性；（2）對資金來源的流通速度和周轉(zhuǎn)率的判斷也有可能與實(shí)際情況不符，從而無法排除流動性不足的情況；（3）這一方法與資金總庫法相同，只是提出了一般的資產(chǎn)管理原則，而沒有提出具體的方法。（三）線性規(guī)劃法內(nèi)容通過建立線性規(guī)劃模型來解決銀行的資金分配問題。具體程序如下：建立目標(biāo)函數(shù)。商業(yè)銀行通常把利潤最大化或成本最小化作為其經(jīng)營管理的目標(biāo)，同時(shí)進(jìn)入目標(biāo)函數(shù)的還有一些相關(guān)變量。確定約束條件。主要是影響商業(yè)銀行經(jīng)營管理的一些內(nèi)部和外部因素，如資金總量的約束；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的約束；外部法律、監(jiān)管和國際慣例的約束；銀行內(nèi)部管理方面的約束等。求解線性模型。運(yùn)用數(shù)學(xué)方法，借助于圖形和計(jì)算機(jī)求解。評價(jià)優(yōu)點(diǎn)：能精確地計(jì)算出分配到各種資產(chǎn)的資金數(shù)量，可以使銀行確定具體的經(jīng)營目標(biāo)，比較分析各種決策的結(jié)果，并根據(jù)約束條件的變動來調(diào)動資金的分配，從而使資產(chǎn)流動性管理更趨向科學(xué)化。缺陷：線性規(guī)劃法在將各種現(xiàn)實(shí)約束條件量化的過程中可能會摻雜主觀因素，得到的數(shù)據(jù)并不可靠；約束條件容易產(chǎn)生變化，致使模型不穩(wěn)定等

第二節(jié)負(fù)債管理一、負(fù)債管理理論（一）銀行券理論背景在貨幣金屬時(shí)期，為了保證貨幣的可兌換性和避免經(jīng)濟(jì)的波動，強(qiáng)調(diào)銀行發(fā)行的負(fù)債憑證必須要有貨幣發(fā)行準(zhǔn)備?；居^點(diǎn)商業(yè)銀行要以貴金屬做準(zhǔn)備發(fā)行銀行券，銀行券的數(shù)額與貨幣發(fā)行準(zhǔn)備的數(shù)額之間的比例視經(jīng)濟(jì)形勢而變動。

（二）存款理論背景隨著各國中央銀行紛紛成立并收回貨幣發(fā)行權(quán)，貨幣的可兌換性不再是人們關(guān)心的最主要問題，存款理論誕生基本觀點(diǎn)存款是商業(yè)銀行最重要的資金來源，是存款者放棄貨幣流動性的一種選擇，銀行應(yīng)當(dāng)為此支付利息并保證存款的穩(wěn)定和安全。

（三）購買理論背景金融市場迅速發(fā)展，出現(xiàn)了眾多的非銀行金融機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行為了謀求生存和發(fā)展，必須拓展新的資金來源。60年代以后，各國普遍出現(xiàn)通貨膨脹，市場利率上升，對銀行的存款形成很大威脅，銀行存款客戶流失，迫使商業(yè)銀行改變單純的資產(chǎn)管理的做法基本觀點(diǎn)銀行對負(fù)債并不是消極被動和無能為力的，銀行的流動性不僅可以通過加強(qiáng)資產(chǎn)管理獲得，而且完全可以通過主動地負(fù)債來實(shí)現(xiàn)。銀行沒有必要再保持大量的高流動性的資產(chǎn)，而應(yīng)將它們投入高盈利的貸款或投資活動中，一旦出現(xiàn)流動性需要，隨時(shí)可通過負(fù)債管理來提供。（四）銷售理論背景隨著金融業(yè)競爭加劇，銀行業(yè)大規(guī)模的并購不斷，混業(yè)經(jīng)營時(shí)代到來，銀行逐步改變經(jīng)營策略基本觀點(diǎn)提倡創(chuàng)造金融產(chǎn)品，為更多的客戶提供形式多樣的服務(wù)，通過努力推銷各種金融產(chǎn)品如可轉(zhuǎn)讓存款單、回購協(xié)議、金融債券等，迎合客戶需要，擴(kuò)大零售銀行資金來源，保證流動性，以提高銀行的經(jīng)濟(jì)效益。對購買理論和銷售理論的評價(jià)改變了銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營管理理念，從以流動性為主的經(jīng)營管理理念轉(zhuǎn)化為流動性、安全性和盈利性并重；改變了銀行流動性管理的手段，銀的流動性管理從單一的資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)管理和負(fù)債管理同時(shí)進(jìn)行；增強(qiáng)了銀行經(jīng)營的主動性和靈活性，銀行可根據(jù)需要主動安排負(fù)債，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，提高銀行的盈利水平。二、負(fù)債管理工具和方法（一）負(fù)債管理的主要工具大額可轉(zhuǎn)讓定期存單同業(yè)拆借回購協(xié)議向中央銀行借款發(fā)行金融債券歐洲貨幣市場借款（二）負(fù)債管理的方法儲備頭寸負(fù)債管理方法一種用增加短期負(fù)債提供流動性資金的管理方法。在這種方法是通過購入資金來補(bǔ)充銀行的流動性需要，即在銀行面臨清償能力不足時(shí)，可用短期借入資金來彌補(bǔ)提取的存款，這樣在負(fù)債方一增一減，正好軋平。全面負(fù)債管理方法銀行直接從市場上借入資金支持貸款的持續(xù)增加，擴(kuò)大盈利資產(chǎn)規(guī)模。在銀行可貸資金不足時(shí)，可通過借入款來應(yīng)付增加的借款需求，這樣，負(fù)債和資產(chǎn)都同時(shí)增加，而且還會因資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大帶來額外的利潤三、負(fù)債管理的風(fēng)險(xiǎn)提高了銀行負(fù)債的成本增加了商業(yè)銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債成本的提高必然促使銀行把資產(chǎn)投放在贏利更高的放款和投資上，出現(xiàn)所謂“短借長貸”的現(xiàn)象，造成信用風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)的增大。

第三節(jié)資產(chǎn)負(fù)債綜合管理一、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理的主要思想資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論認(rèn)為單靠資產(chǎn)管理或單靠負(fù)債管理都難以形成商業(yè)銀行安全性、流動性和盈利性的均衡，只有根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融情況的變化，通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的共同調(diào)整，通過資產(chǎn)、負(fù)債兩方面的統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理，才能達(dá)到銀行經(jīng)營管理目標(biāo)的要求。

二、利率敏感性管理（一）有關(guān)概念利率敏感性資產(chǎn)的利息收入與負(fù)債的利息支出受市場利率變化影響的大小，以及它們對市場利率變化的調(diào)整速度，稱為銀行資產(chǎn)或負(fù)債的利率敏感性。利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債的利率會隨著市場利率的變動而變動。利率敏感性資產(chǎn)包括同業(yè)拆借、回購協(xié)議、大額定期存單、短期貸款、短期投資、浮動利率的定期貸款等資產(chǎn)；利率敏感性負(fù)債包括活期存款、短期存款、短期借款等負(fù)債。

非利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債的利率不會或很少會受到市場利率變動的影響。非利率敏感性資產(chǎn)包括固定利率貸款、長期投資、分期償還貸款等；非利率敏感性負(fù)債包括定期存款、長期債券等長期負(fù)債。

利率敏感性缺口一個(gè)計(jì)劃期內(nèi)銀行利率敏感性資產(chǎn)（ISA）與利率敏感性負(fù)債（ISL）之間的差額,用GAP表示：GAP=ISA-ISL

GAP>0，正缺口，表明利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債GAP<0，負(fù)缺口，表明利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債。GAP=0，零缺口，表明利率敏感性資產(chǎn)等于利率敏感性負(fù)債利率敏感性比率利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債的比，用SR表示：SR=ISA/ISLSR>1，正缺口，表明利率性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債SR<1，負(fù)缺口，表明利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債SR=1，零缺口，表明利率敏感性資產(chǎn)等于利率敏感性負(fù)債

（二）利率敏感性缺口模型用?NII表示銀行凈利息收入變化量，用?i表示利率變化量，則銀行凈利息收入的變化量與敏感性缺口和利率變化量之間的關(guān)系如下：?NII=?i×GAP=?i×（ISA-ISL）可見，影響銀行凈利息收入的變量包括：（1）市場利率的變動；（2）利率敏感性缺口利率敏感性缺口和利率變動對銀行凈利息收入的影響如下圖所示：敏感性缺口和利率變動對銀行凈利息收入的影響：利率敏感性缺口利率變動凈利息收入變動正值

正值

負(fù)值

負(fù)值

零

不變零

不變（三）利率敏感性缺口管理策略及運(yùn)用利率敏感性缺口管理策略銀行運(yùn)用利率敏感性缺口模型，根據(jù)對利率波動趨勢的預(yù)測，相機(jī)調(diào)整利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債的配置結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)銀行凈利息收入的穩(wěn)定或增長。運(yùn)用保守型的銀行：努力使利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債的差額接近于零，從而把利率風(fēng)險(xiǎn)降至最低限，保持銀行收益的穩(wěn)定。積極進(jìn)取型的銀行：如果預(yù)測利率上升，可采用正缺口戰(zhàn)略，增加利率敏感性資產(chǎn)，減少利率敏感性負(fù)債如果預(yù)測利率下降，可以采用負(fù)缺口戰(zhàn)略，增加利率敏感性負(fù)債，減少利率敏感性資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)凈利息收入的最大化。評價(jià)優(yōu)點(diǎn)：有助于規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)銀行凈利息收入的最大化，并且銀行的管理也具備了更大的靈活性和應(yīng)變力。缺陷：（1）在確定利率敏感性資產(chǎn)和負(fù)債的時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)問題時(shí)，銀行選取多長時(shí)間作為規(guī)定利率敏感性的標(biāo)準(zhǔn)，很難確定。（2）銀行能否預(yù)測利率變化的方向、大小及時(shí)間，值得懷疑。（3）銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，會受到許多因素的的限制，如市場、制度、資源等因素，其靈活性存在一定問題。（4）銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)很難權(quán)衡，利率風(fēng)險(xiǎn)的降低可能招致更大的信用風(fēng)險(xiǎn)。（5）利率敏感性缺口管理忽略了利率變化對固定利率資產(chǎn)和負(fù)債價(jià)值的影響。

三、持續(xù)期缺口管理（一）持續(xù)期的概念持續(xù)期也稱久期或存續(xù)期，指固定收入金融工具現(xiàn)金流的加權(quán)平均時(shí)間，或理解為金融工具各期現(xiàn)金流抵補(bǔ)最初投入的平均時(shí)間。具體計(jì)算時(shí)，持續(xù)期指的是金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應(yīng)時(shí)間乘以各期現(xiàn)值與金融工具現(xiàn)值的商。D=（二）持續(xù)期缺口模型

假設(shè)NW表示銀行凈值，A表示銀行資產(chǎn)，L表示銀行負(fù)債，β表示銀行的資產(chǎn)負(fù)債率，則：?NW=-(D–βD)A其中，D–βD稱為持續(xù)期缺口，用Dgap表示，則：

?NW=-DgapA可以看出，影響銀行凈資產(chǎn)價(jià)值的因素包括：（1）持續(xù)期缺口；（2）銀行資產(chǎn)規(guī)模；（3）市場利率的變動。持續(xù)期缺口和利率變動對銀行價(jià)值的影響如下表所示：

持續(xù)期缺口和利率變動對銀行價(jià)值的影響：持續(xù)期缺口利率變動凈值變動正值

正值

負(fù)值

負(fù)值

零

不變零

不變（三）持續(xù)期缺口管理策略及其運(yùn)用銀行的持續(xù)期缺口策略銀行隨著市場利率的變動，相機(jī)調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)，使銀行控制或?qū)崿F(xiàn)一個(gè)正的權(quán)益凈值以降低投資或融資的利率風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用保守性的銀行：努力保持持續(xù)期缺口為零的策略，無論市場利率如何變動，銀行的凈值都不會受到影響。進(jìn)取性的銀行：如果預(yù)測市場利率上升，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，維持負(fù)的持續(xù)期缺口；如果預(yù)測市場利率下降，調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，維持正的持續(xù)期缺口，從而實(shí)現(xiàn)銀行凈值的有利變動。如果銀行持續(xù)期缺口不為零，資產(chǎn)規(guī)模越大，隨著市場利率的變動，凈資產(chǎn)價(jià)值變化越大，所以銀行還要注意調(diào)整資產(chǎn)規(guī)模。

專欄9-1我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理評價(jià)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債比例管理，說明其作用及缺陷。本章小結(jié)資產(chǎn)負(fù)債管理是現(xiàn)代商業(yè)銀行經(jīng)營管理的核心，其發(fā)展經(jīng)歷了資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、資產(chǎn)負(fù)債綜合管理三個(gè)不同階段，并在其間形成了不同的商業(yè)銀行經(jīng)營管理理論和管理方法。資產(chǎn)管理理論強(qiáng)調(diào)銀行資金來源是銀行無法控制的外生變量，商業(yè)銀行只能通過對資產(chǎn)方的管理來實(shí)現(xiàn)銀行經(jīng)營的安全性、流動性和盈利性。資產(chǎn)管理理論包括商業(yè)性貸款理論、資產(chǎn)可轉(zhuǎn)換理論和預(yù)期收入理論，而資產(chǎn)管理方法有資金總庫法、資金分配法和線性規(guī)劃法。負(fù)債管理理論早期表現(xiàn)為銀行