我國資本市場中數(shù)字產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢分析-20241108

中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/index.shtml●過去十余年，A股市場中隸屬于數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)的上市公司數(shù)量由濟企業(yè)占全部上市公司的比例為24.04%，遠超數(shù)字經(jīng)濟核心產(chǎn)業(yè)在國民生產(chǎn)總長，但在2022年有較大幅度回落。其中，人工智能、大的結(jié)構(gòu)性趨勢，資本向優(yōu)質(zhì)項目集中?！裆鲜腥谫Y環(huán)節(jié)：歷史上，我國數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)曾面臨上市難題，導(dǎo)致中資字經(jīng)濟企業(yè)IPO數(shù)量及占比均創(chuàng)新高，逐漸成為●估值定價環(huán)節(jié)：投資者賦予數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)更高的前景預(yù)期，并要求更高的中國特色估值體系，進一步發(fā)揮資本市場在資源配置和政策傳導(dǎo)等方面的功●企業(yè)培育環(huán)節(jié)：從全球視角來看，數(shù)字經(jīng)濟企業(yè)發(fā)展勢頭強勁，龍頭數(shù)●并購重組環(huán)節(jié)：數(shù)字并購是企業(yè)進行重新定位并參與數(shù)字時代競爭的重彭雅哲：pengyazhe_yj@圖1:2022年中國資本市場數(shù)字企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)分布傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)字產(chǎn)品制造業(yè)數(shù)字產(chǎn)品服務(wù)業(yè)數(shù)字技術(shù)資料來源:wind,中國銀河證券研究院一、股權(quán)投資中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind1中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind2圖2:中國股權(quán)投資于數(shù)字科技產(chǎn)業(yè)的規(guī)模及占比數(shù)字科技領(lǐng)域投資金額(億元)數(shù)字科技領(lǐng)域投資案例數(shù)(起)投資金額占比(右軸)投資案例數(shù)占比(右軸)6000.04000.02000.00.060.0%40.0%20.0%0.0%201720182019202020212022圖3:2017-2022年股權(quán)投資于數(shù)字科技產(chǎn)業(yè)的行業(yè)分布n投資金額(億元)投資案例數(shù)(起)15000.012000.09000.06000.03000.0圖4:數(shù)字科技產(chǎn)業(yè)單筆金額小于1000萬的投資數(shù)量占比40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%33.5%28.8%25.0%21.9%21.5%20.8%21.9%21.5%201720182019202020212022二、上市融資中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind3中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind4表1:主板與科創(chuàng)板上市標準對比中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind5無收入≥3億元;中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind6上證主板mn深證主板創(chuàng)業(yè)板科創(chuàng)板mw北交所數(shù)字企業(yè)IPO占比(右軸)200.0150.0100.050.00.0201020112012201320142015201620172018201920202021202240.0%30.0%20.0%10.0%0.0%資料來源:ind,中國銀河證券研究院圖6:資本市場中數(shù)字企業(yè)IPO與再融資情況4000.03000.02000.01000.00.0數(shù)字企業(yè)IPO融資額(億元)mn數(shù)字企業(yè)再融資額(億元)數(shù)字企業(yè)IPO融資額占比(右軸)數(shù)字企業(yè)再融資額占比(右軸)201020112012201320142015201620172018201920202021202260.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind7三、估值定價圖7:數(shù)字企業(yè)、傳統(tǒng)企業(yè)IPO折價率200.0%150.0%100.0%50.0%數(shù)字企業(yè)IPO折價率傳統(tǒng)企業(yè)IPO折價率2010201120122013201420152016201720182019202020212022中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind8圖8:數(shù)字企業(yè)、傳統(tǒng)企業(yè)市盈率120.0100.080.060.040.020.00.0中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind9四、企業(yè)培育表2:全球市值排名前10企業(yè)演變2010年末2024年11月23中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind48中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind圖9:中美龍頭數(shù)字企業(yè)市值對比微軟(億美元)騰訊控股微軟(億美元)40000.030000.020000.010000.00.0圖10:數(shù)字企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)平均市值比較圖11:數(shù)字企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)平均營業(yè)收入比較中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind五、并購重組中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind300.0250.0200.0150.0100.050.0數(shù)字企業(yè)間并購數(shù)量數(shù)字企業(yè)間并購占比(右軸)25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.00.0%2010201120122013201420152016201720182019202020212022中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind250.0200.0150.0100.050.00.0傳統(tǒng)企業(yè)并購數(shù)字企業(yè)數(shù)量傳統(tǒng)企業(yè)并購數(shù)字企業(yè)占比(右軸)201020112012201320142015201620172018201920202021202214.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%圖14:各傳統(tǒng)行業(yè)中發(fā)生過數(shù)字并購的企業(yè)占比租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè) 住宿和餐飲業(yè) 32.8%25.7%mmmm22.7%mm20.6%19.7%mmmm14.1%13.3%13.0%12.5%12.3%6.1%43.9%中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postdoc/ind六、小節(jié)中國銀河證券博士后科研工作站研究報告/yhwz/postd明”免責(zé)聲明本報告由中國銀河證券股份有限公司博士后科研工作站向社會公開發(fā)布，是“博士后科研工作站專題研究報告”，不是證券分析師的分析報告。本報告反映研究人員個人的不同設(shè)想、見解、論證及判斷。本報告所載觀點并不代表中國銀河證券股份有限公司博士后科研工作站、不代表中國銀河證券股份有限公司、也不代表我們的合作院?；蛉魏纹涓綄俸献鳈C構(gòu)的立場，如果本報告出現(xiàn)政治或?qū)W術(shù)、技術(shù)性錯誤或失實情況由作者本人承擔(dān)責(zé)任，與中國銀河證券股份有報告中的觀點和陳述僅反映研究員個人撰寫及出具本報告期間當(dāng)時的分析和判斷，本公司可能發(fā)表其他與本報告所載資料不一致及有不同結(jié)論的報告。本報告可能因時間或其他因素的變化而變化，從而導(dǎo)致與事實不完全一致的結(jié)論，敬請關(guān)注本公司就同一主題所出具的相關(guān)后續(xù)研究報告及評論文章。本公司、本報告研究人員及其附屬機構(gòu)不對任何因使用本報告或本報告所載內(nèi)容引起的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。本報告中的觀點和陳述不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務(wù)的建議，本公司不就報告中的內(nèi)容對最終操作建議本報告是“中國銀河證券博士后科研工作站專題研究報告”，不是證券分析師的分析報告。本報告所載的全部內(nèi)容只提供給閱讀者做參考之用，并不構(gòu)成對閱讀者的投資建議，并非作為買賣、認購證券或其它金融工本報告可能附帶其它網(wǎng)站的地址或超級鏈接，對于可能涉及的銀河證券網(wǎng)站以外的地址或超級鏈接，銀河證券不對其內(nèi)容負責(zé)。本報告提供這些地址或超級鏈接的目的純粹是為了閱讀者使用方便，鏈接網(wǎng)站的內(nèi)容不構(gòu)成本報告的任何部分，閱讀者需自行承擔(dān)瀏覽這些網(wǎng)站的費用或風(fēng)險。所有在本報告中使用的商標、服務(wù)標識及標中國銀河證券股份有限公司博士后科研工作站中國銀河證券股份