第三章外匯制度和外匯管制

第三章

匯率制度與外匯管制

本章框架第一節(jié)匯率制度第二節(jié)貨幣局制度和美元化第三節(jié)外匯管制第四節(jié)我國的外匯管理和人民幣匯率第一節(jié)匯率制度一、匯率制度及其分類

（一）概念：匯率制度是一國貨幣當(dāng)局對本國匯率變動的基本方式所做出的一系列規(guī)定或安排。

（二）分類匯率分類固定匯率制度Fixedexchangeratesystem浮動匯率制度Floatingexchangeratesystem金本位制布雷頓森林體系牙買加體系自由浮動管理浮動固定匯率制固定匯率制是指匯率受平價(jià)的制約，只能圍繞平價(jià)在很窄的范圍內(nèi)波動的匯率制度。分為金本位制下的固定匯率制度和布雷頓森林體系下的固定匯率制度。金本位制和布雷頓森林體系的比較相同點(diǎn)：

1.各國貨幣規(guī)定有含金量，中心匯率由金平價(jià)確定；

2.匯率水平相對穩(wěn)定，圍繞中心匯率小幅波動

不同點(diǎn)金本位制布雷頓森林體系形成機(jī)制不同自發(fā)形成通過國際間協(xié)調(diào)人為建立穩(wěn)定程度不同金平價(jià)不會變動，匯率保持真正穩(wěn)定金平價(jià)可調(diào)整，BOP根本性失衡時(shí)，IMF予以調(diào)整調(diào)節(jié)機(jī)制不同自動調(diào)節(jié)通過外匯市場干預(yù)不同點(diǎn)浮動匯率制度浮動匯率制是指一國貨幣對外不再規(guī)定貨幣平價(jià)，匯率的波動不再受上下幅度的限制，而是按外匯市場外匯供需情況的變化而自由波動的一種匯率制度。按照政府是否干預(yù)來劃分，浮動匯率制可分為自由浮動和管理浮動。自由浮動(freefloating)：又稱“清潔浮動”(C1eanfloating)，是指貨幣當(dāng)局對外匯市場不加任何干預(yù)，完全聽任匯率隨市場供求的變動而變動。管理浮動(managedfloating)：又稱“骯臟浮動”(Dirtyfloating)，是指貨幣當(dāng)局對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，以使市場匯率朝有利于己的方向浮動。以匯率浮動的方式來劃分，可分為：

---單獨(dú)浮動

---聯(lián)合浮動單一貨幣

---釘住浮動復(fù)合貨幣一套指標(biāo)體系政府干預(yù)匯率的方式：

直接干預(yù)；

運(yùn)用財(cái)政、貨幣政策；

采取直接管制。（三）國際貨幣基金組織對各成員國的分類1．無獨(dú)立法定貨幣的匯率制：指將其他國家的貨幣作為惟一的法定貨幣在本國流通(如美元化)，或者是成員國實(shí)行貨幣聯(lián)盟的匯率制度。2．貨幣局制(聯(lián)系匯率制)：指用法律規(guī)定本幣與某一貨幣的固定匯率，并對本幣發(fā)行作特殊限制的匯率制度。3．其他傳統(tǒng)的固定釘住匯率制：指一國貨幣(正式或事實(shí)上)按固定匯率釘住單一貨幣或一攬子貨幣，貨幣波動的最大幅度不超過中心匯率±1％的匯率制度。

4．水平波幅內(nèi)的釘住匯率制：指釘住某種貨幣，但允許匯率波動幅度超過中心匯率±1％的匯率制度。比如，丹麥的波幅為2.5％，塞浦路斯為2.25％，埃及為3％，匈牙利則達(dá)到15％。

5．爬行釘?。褐冈搰泿哦ㄆ诎凑展潭ǚ茸餍》{(diào)整，或者根據(jù)某此量化指標(biāo)(如與主要貿(mào)易伙伴國過去的通貨膨脹差異等)的變化進(jìn)行調(diào)整的匯率制度。

6．爬行波幅內(nèi)的匯率制：指將有彈性與爬行釘住的安排結(jié)合起來，使現(xiàn)實(shí)匯率與中心匯率保持一定波幅，中心匯率按固定幅度調(diào)整或根據(jù)某些量化指標(biāo)的變化進(jìn)行調(diào)整的匯率制度。如以色列的爬行波幅為22%，白俄羅斯的爬行波幅為5%，烏拉圭則為3%。

7．沒有事先宣布路徑的管理浮動匯率制：指貨幣當(dāng)局通過在外匯市場積極干預(yù)來影響匯率走勢，這種干預(yù)既無事先明確規(guī)定、承諾，也無事先宣布的路徑的匯率制度。

8．獨(dú)立浮動：指匯率出市場決定，外匯干預(yù)的目的是為了緩和匯率不適當(dāng)?shù)牟▌?，而不是為了決定匯率水平的匯率制度。IMF新的匯率制度分類突出了匯率的形成機(jī)制和政策目標(biāo)的差異。

1、歐元區(qū)國家列入第一類；

2、埃及、伊朗、中國等列入第三類；

3、表中的第三至七類統(tǒng)稱“中間匯率制度”；

4、第一、二、八類稱“角點(diǎn)匯率制度”。三、關(guān)于兩種匯率制度優(yōu)劣問題的爭論（一）實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的自動調(diào)節(jié)效率問題（二）實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策利益問題（三）對國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響參考：姜波克的《國際金融》（一）實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的自動調(diào)節(jié)效率問題1.單一性

浮動匯率制的支持者：

浮動匯率制度：匯率單一變量發(fā)生變化固定匯率制度：貨幣供給量、物價(jià)等都會變化固定匯率制的支持者：在很多情況下，對本國價(jià)格體系的調(diào)整是非常必要的。2.自發(fā)性

浮動匯率制的支持者：匯率變化進(jìn)行自動調(diào)節(jié)固定匯率制的支持者：首先，導(dǎo)致匯率變動的因素很多，匯率未必能按照平衡國際收支所需的方向進(jìn)行調(diào)整。其次，匯率只能通過價(jià)格因素影響到國際收支，國際收支是由多種因素共同決定的，這就帶來很多情況下匯率調(diào)整的乏力。再次，匯率對國際收支的調(diào)整往往需要國內(nèi)政策的支持。3.微調(diào)性

浮動匯率制的支持者：在浮動匯率制下，匯率可以根據(jù)一國國際收支的變動情況進(jìn)行連續(xù)微調(diào)而避免經(jīng)濟(jì)的急劇波動。

固定匯率制的支持者：固定匯率制可以避免許多無渭的匯率調(diào)整，尤其是當(dāng)這些調(diào)整是貨幣性干擾所造成的時(shí)候。4.穩(wěn)定性

浮動匯率制的支持者認(rèn)為：在浮動匯率制具有穩(wěn)定性。因?yàn)楦訁R率制下的投機(jī)主要是一種穩(wěn)定性投機(jī)。固定匯率制的擁護(hù)者反駁：浮動匯率制下盛行的不是穩(wěn)定性投機(jī)，而是非穩(wěn)定性投機(jī)。投機(jī)者的心理往往是非理性的。（二）實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策利益問題1．政策自主性

浮動匯率制的支持者：

浮動匯率制下貨幣政策具有自主性，可以抵制外國的通脹。

固定匯率制的擁護(hù)者認(rèn)為：

完全利用匯率政策解決外部平衡意味著政府準(zhǔn)備接受任何匯率水平，這顯然是不可能的。

匯率調(diào)整必須有相應(yīng)的其他國內(nèi)政策的配合才能發(fā)揮效力。

浮動匯率制不可能真正隔絕外圍通貨膨脹對本國的影響，本國匯率的波動會通過貨幣幣工資機(jī)制等多種途徑對國內(nèi)物價(jià)水平發(fā)生作用。

2．政策紀(jì)律性

浮動匯率制的支持者：

浮動匯率可以防止貨幣當(dāng)局對匯率政策的濫用。固定匯率制的擁護(hù)者：

固定匯率制可以防止貨幣政策的濫用。3．政策效力的放大性

浮動匯率制的支持者：

貨幣財(cái)政政策對收入等實(shí)際變量的影響比固定匯率制下的效應(yīng)一般要大。固定匯率制的擁護(hù)者：

政府在對固定匯率的維系中，會獲得執(zhí)行政策始終一致的聲譽(yù)，這樣在政府的政策實(shí)施過程中，會通過影響人們的心理預(yù)期而收到額外的效果。（三）對國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響1．對國際貿(mào)易、投資等活動的影響浮動匯率制的支持者認(rèn)為：浮動匯率制可以推功經(jīng)濟(jì)自由化，而這會極大地促進(jìn)國際間經(jīng)濟(jì)文化的發(fā)展；固定匯率制的擁護(hù)者認(rèn)為：首先，進(jìn)行各項(xiàng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的交易本身也是有成本的，有時(shí)成本還比較高，這不可避免地對國際經(jīng)濟(jì)活動產(chǎn)生負(fù)面影響。其次，許多經(jīng)濟(jì)活動是無法規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的，例如跨國的長期投資、實(shí)物投資等等。另外，廣大發(fā)展中國家由于金融市場不發(fā)達(dá)，缺乏過期交易等規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具，浮動匯率制對它們是特別不利的。2．對通貨膨脹國際傳播的影響

浮動匯率制的支持者認(rèn)為：浮動匯率有利于隔絕通貨膨脹的國際傳遞。固定匯率制的擁護(hù)者認(rèn)為：浮動匯率制下同樣存在通貨膨脹的傳送問題，并且這一傳遞具有不對稱性。3．對國際間政策協(xié)調(diào)的影響

比較普遍的觀點(diǎn)是：在浮動匯率制下，由于缺乏關(guān)于匯率約束的協(xié)議，各國將本國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)擺在首位。易于利用匯率的自由波動而推行“以鄰為壑”的政策，這會造成國際經(jīng)濟(jì)秩序的混亂。

浮動匯率制的支持者認(rèn)為：

匯率本質(zhì)上是個(gè)具有“競爭性”的變量，任何一種匯率制度都不可能完全解決這一問題。

浮動匯率制下，匯率的大幅度波動往住會引起各國的關(guān)注，進(jìn)而形成國際間的磋商協(xié)調(diào)，這在某種程度上反而會加強(qiáng)各國的政策協(xié)調(diào)。匯率制度選擇應(yīng)該考慮的因素主要考慮三個(gè)因素：

1、對外貿(mào)易依存度

2、經(jīng)濟(jì)規(guī)模

3、貿(mào)易伙伴國的集中度選擇固定匯率制的國家選擇浮動匯率制的國家對外貿(mào)易依存度高低經(jīng)濟(jì)規(guī)模小大貿(mào)易伙伴國的集中程度較集中較分散經(jīng)濟(jì)規(guī)模：施行各種匯率制度國家（地區(qū)）

GDP占全球GDP的比例單位：%

案例分析：墨西哥金融危機(jī)（比索危機(jī)）

1994年底，一場震驚世界的金融危機(jī)在墨西哥爆發(fā)并波及巴西、阿根廷和智利等拉美國家。由于釘住美元的匯率制度是引發(fā)這一危機(jī)的重要原因，因此，墨西哥金融危機(jī)也被稱作“比索危機(jī)”。

1983-1992年，墨西哥實(shí)行“管制匯率與市場匯率”并存的雙重匯率制度，1992-1994年年底，墨西哥實(shí)行“釘住加區(qū)間”的匯率制度。由于前者以管制匯率為主；后者的浮動區(qū)間極其狹窄（墨西哥規(guī)定每日的浮動范圍不得超過0.0002-0.0004比索）。因此，1983-1994年墨西哥的匯率制度均被稱為釘住美元的匯率制度。比索危機(jī)的形成機(jī)理分析釘住美元的匯率制度比索高估經(jīng)常項(xiàng)目逆差削弱出口競爭力吸引國際資本流入保持國際收支平衡

和貨幣的脆弱性增加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)1994墨西哥大選社會動蕩

美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇美聯(lián)儲連續(xù)提高利率

資金回流

國際金融市場墨西哥中央銀行干預(yù)無效金融危機(jī)比索貶值四、固定匯率制度和浮動匯率制度下貨幣政策和財(cái)政政策的相對有效性分析

…………蒙代爾—弗萊明模型該模型是凱恩斯主義產(chǎn)出決定理論的擴(kuò)展，采用了宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中IS－LM模型的框架并加進(jìn)了外匯市場均衡分析。假設(shè)資本可以自由流動，利率平價(jià)成立，即

1+ia＝（e1/e0）（1+ib）當(dāng)前匯率與國內(nèi)利率呈反向變動，如圖左半部分所示。iISLMBBye0固定匯率制下的財(cái)政擴(kuò)張固定匯率制下的貨幣擴(kuò)張iISLMLM'BBye0iIS'ISLMLM'BBye0浮動匯率制下的財(cái)政擴(kuò)張浮動匯率制下的貨幣擴(kuò)張iIS'ISLMLM'BBe0iIS'ISLMBBe0yy該模型的結(jié)論是：固定匯率制度下：財(cái)政政策相對有效，而貨幣政策相對無效；浮動匯率制度下：貨幣政策相對有效，而財(cái)政政策相對無效。三元悖論（不可能三角）貨幣政策自主性匯率穩(wěn)定資本自由流動“三元悖論”（也稱“三難選擇”）由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼（PaulR.Krugman)在蒙代爾—弗萊明模型基礎(chǔ)上提出。它指出了開放經(jīng)濟(jì)條件下，匯率穩(wěn)定、本國貨幣政策獨(dú)立性和資本自由流動不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)，最多同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)目標(biāo)而同時(shí)放棄另一個(gè)目標(biāo)。第二節(jié)貨幣局制度和美元化（一）貨幣局制度的主要特征

1．100％的貨幣發(fā)行保證

2．貨幣完全可兌換

3．匯率穩(wěn)定（二）貨幣局制度的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：有利于國際貿(mào)易和投資的發(fā)展。缺點(diǎn)：（1）貨幣局制度不易隔離外來沖擊的影響（2）實(shí)行貨幣局制度的國家完全喪失了其貨幣政策的獨(dú)立性（3）貨幣局制度下的固定匯率易導(dǎo)致投機(jī)攻擊

二、香港的聯(lián)系匯率制（一）內(nèi)容和運(yùn)行機(jī)制外匯市場與外匯匯率金融管理局外匯基金匯豐渣打中銀官方市場官方匯率：＄1=HK7.8香港的聯(lián)系匯率制度有以下幾個(gè)特點(diǎn)

1、選定美元作為錨貨幣

2、港元完全可兌換

3、港元的發(fā)行須有100%的美元儲備作保證 4、香港金融管理局負(fù)責(zé)發(fā)行港元思考聯(lián)系所學(xué)匯率制度的知識，談?wù)勏愀勐?lián)系匯率制對香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了哪些作用，有哪些弊端？

港府：聯(lián)匯制度是香港貨幣穩(wěn)定重要基石

葉翔：香港作為國際金融中心需放棄聯(lián)系匯率1．效果

在一定程度上抑制了通貨膨脹，也確保了港幣匯率的穩(wěn)定；

匯率制的穩(wěn)定性促進(jìn)了香港經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展；

促進(jìn)了港元的國際化，確保了其作為金融中心和國際貿(mào)易中心的地位；

成功抵御了多次外來沖擊，增強(qiáng)了香港金融體系抵抗外來政治、經(jīng)濟(jì)沖擊的能力。（二）實(shí)施的效果及存在的問題

限制了港元利率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的功能；

為維持聯(lián)系匯率制的穩(wěn)定性所采取的一些措施對香港經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也產(chǎn)生了一些負(fù)效應(yīng)；

港人信心危機(jī)是對聯(lián)系匯率制最為嚴(yán)峻的考驗(yàn)。2．問題《香港金融業(yè)百年》作者：馮邦彥著出版社：東方出版中心；出版時(shí)間：2007-1-1專欄：東亞金融危機(jī)期間的香港聯(lián)系匯率制度保衛(wèi)戰(zhàn)1997年10月至1998年8月間，國際投機(jī)商（以對沖基金為首）利用外匯市場、股票現(xiàn)貨市場和期貨市場之間的互動關(guān)系多次在香港金融市場進(jìn)行瘋狂地投機(jī)活動。他們一邊拋售港元，一邊賣空期指（恒生指數(shù)期貨）并大量賣出匯豐、電信等香港股市上的龍頭股，壓迫港股下跌。在國際投機(jī)商的炒作下，香港股市多次跌破8000點(diǎn)大關(guān)，對沖基金一次次的得手。一時(shí)間，香港成了國際投機(jī)商的“自動提款機(jī)”。在香港工商界的迫切要求下，特區(qū)政府不得不破例出面干預(yù)。在結(jié)算日這一天特區(qū)政府為收購股票耗費(fèi)了1000多億港元，使股市價(jià)格不但沒有下跌，反而大幅上漲。以致對沖基金最終大敗而歸。三、貨幣替代和美元化（一）貨幣替代貨幣替代指在開放經(jīng)濟(jì)下，一國居民將本幣兌換成外幣，使得外幣在價(jià)值尺度、支付手段、交易媒介和價(jià)值貯藏方面全部或部分取代本幣的現(xiàn)象。注意：貨幣替代與貨幣自由兌換之間的存在什么樣的關(guān)系？（二）美元化正式美元化與事實(shí)美元化P941．形成、發(fā)展和現(xiàn)狀

P94-952．美元化的風(fēng)險(xiǎn)和收益

（1）收益

完全美元化有助于消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，降低交易成本，促進(jìn)貿(mào)易和投資的發(fā)展，促進(jìn)與國際市場的融合；

完全美元化有助于避免國際投機(jī)攻擊；

完全美元化有助于約束政府行為；

完全美元化有助于提高貨幣的可信度，為長期融資提供保障。

（2）風(fēng)險(xiǎn)會損失大量鑄幣稅；會失去貨幣政策的自主性；

最后貸款人能力會收到一定的約束。第三節(jié)外匯管制一、外匯管制概述（一）歷史演進(jìn)P97（二）外匯管制的機(jī)構(gòu)、對象及類型

1．外匯管制機(jī)構(gòu)（1）由政府授權(quán)央行為外匯管制機(jī)構(gòu)如英國政府授權(quán)英格蘭銀行執(zhí)行外匯管制的職能。（2）直接設(shè)立外匯管制機(jī)構(gòu)我國便是如此，設(shè)立外匯管理局。（3）由國家行政部門直接負(fù)責(zé)外匯管制如日本的大藏省。（4）由央行指定一些大的商業(yè)銀行作為經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的銀行來管制外匯。2．外匯管制的對象（1）人人可分為自然人和法人，在各國外匯管制中，通常又把自然人與法人按居住地區(qū)不同分為居民（resident）和非居民（non-resident）。對居民管制較嚴(yán)，對非居民則管制較寬。（2）物主要是針對外匯。凡在國際收支平衡表上所列的外幣、有價(jià)證券和其他支付工具以及金、銀及其制成品等項(xiàng)目，都在管制范圍內(nèi)。（3）地區(qū)兩重含義：一是指一國外匯管制法令生效的范圍（整個(gè)國家范圍或國內(nèi)局部地區(qū)）；另是指對不同的國家或地區(qū)實(shí)行不同的外匯管制政策，其寬嚴(yán)度亦視其與本國的政治經(jīng)濟(jì)往來密切程度而定。對同一共同體或友好國家管制較松，反之則較嚴(yán)，甚至?xí)┮越^對的管制。3．外匯管制的類型（1）實(shí)行嚴(yán)格管制的國家和地區(qū)

多為發(fā)展中國家。（2）實(shí)行部分外匯管制的國家和地區(qū)

對經(jīng)常項(xiàng)目基本沒有管制，但是，對資本項(xiàng)目仍然有管制。

目前，我國便屬于此類。（3）取消外匯管制的國家和地區(qū)

經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目基本上無限制。一般為發(fā)達(dá)國家。

二、外匯管制的方式（一）數(shù)量管制

數(shù)量管制就是對外匯交易的數(shù)量進(jìn)行限制，包括對貿(mào)易外匯收支、非貿(mào)易外匯收支、資本輸出入、黃金和現(xiàn)鈔輸出入的管制。

（二）價(jià)格管制

價(jià)格管制主要是針對匯率的管制,包括間接管制和直接管制。

（1）間接管制：指以外匯基金作為緩沖體來穩(wěn)定匯率水平。（2）直接管制：主要是規(guī)定各項(xiàng)外匯收支按何種匯率進(jìn)行交易，通常采取實(shí)行本幣定值過高（CurrencyOvervaluation）和復(fù)匯率制（MultipleExchangeRateSystem）的方式。通常在以下情況下采取本幣定值過高的管制措施：

a．鼓勵先進(jìn)機(jī)械設(shè)備進(jìn)口，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；

b．維持本國的物價(jià)穩(wěn)定，控制通貨膨脹；

c．減輕政府的外債負(fù)擔(dān)。復(fù)匯率制根據(jù)需要對不同的交易實(shí)行歧視性待遇。復(fù)匯率制采取公開和隱蔽的形式。隱蔽的復(fù)匯率制主要包括以下方式：①對出口商品按不同類別給予不同的財(cái)政補(bǔ)貼（或稅收減免），由此導(dǎo)致不同的實(shí)際匯率。②采用影子匯率。③實(shí)行外匯轉(zhuǎn)移證或外匯留成制度。三、外匯管制的經(jīng)濟(jì)效益分析（一）外匯管制的收益

1、保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)。

2、維持幣值穩(wěn)定或使匯率的變動朝有利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的方向發(fā)展。

3、防止資本的大量涌入或外逃。

4、便于國內(nèi)財(cái)政、貨幣政策的推行。

5、有利于實(shí)現(xiàn)政府在政治、經(jīng)濟(jì)方面的意圖。（二）外匯管制的成本

1、降低資源的有效分配和利用。

2、阻礙國際貿(mào)易的正常發(fā)展。

3、不利于有效地吸收利用國外資金。

4、不利于建立正常的價(jià)格關(guān)系，促進(jìn)企業(yè)競爭力的提高。

5、增加交易成本及行政費(fèi)用。

6、增加國際貿(mào)易摩擦。

7.本幣定值過高導(dǎo)致的尋租行為

8.本幣定值過高導(dǎo)致的福利損失（（DeadWeightLoss）QRGDDCAEFBQ1Q0Q2SSHR1R0R2OIKJ第四節(jié)我國的外匯管理和人民幣匯率一、我國的外匯管理體制改革（一）第一階段：全面改革時(shí)期（1978-1993）（二）第二階段：深化改革時(shí)期（1994-2005）（三）第三階段：深化改革時(shí)期（2005年至今）（一）第一階段：全面改革時(shí)期（1978-1993）1、實(shí)行外匯留成制度；2、建立和發(fā)展外匯調(diào)劑市場；3、建立官方匯率與調(diào)劑市場匯率并存的雙重匯率制度。（二）第二階段：深化改革時(shí)期（1994-2005）

1.人民幣匯率是單一匯率

2.人民幣匯率是市場匯率（二）第二階段：深化改革時(shí)期（1994-2000）1、實(shí)施銀行結(jié)售匯制；2、實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度；3、建立統(tǒng)一規(guī)范的全國外匯市場；4、實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。

5、放松對資本與金融項(xiàng)目的外匯管理（三）外匯管理體制改革的新發(fā)展(2005年至今）1、真正實(shí)現(xiàn)人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換；2、進(jìn)一步放松資本項(xiàng)目的外匯管理；3、實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。二、人民幣匯率制度改革（一）第一階段：全面改革時(shí)期（1978-1993）（二）第二階段：深化改革時(shí)期（1994-2005）（三）第三階段：人民幣匯率制度新發(fā)展（2005至今）（一）第一階段：全面改革時(shí)期（1978-1993）

1981年到1984年期間：人民幣實(shí)行雙重匯率，并逐步貶值；

1985年1月1日：恢復(fù)單一匯率；

1986年1月1日：人民幣匯率實(shí)行管理浮動;1985～1990年：長期的相對平穩(wěn)與突然劇烈跳躍相交替。（二）第二階段:人民幣匯率是有管理的浮動匯率。

(三）第三階段：人民幣匯率制度的新發(fā)展2005年7月1/11/202521日改革人民幣匯率制度。實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。

人民幣匯率機(jī)制形成的新聞背景

缺錢的美國人打人民幣的主意人民幣匯率的演變第一階段：國民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期（1949年初——1952年底）。這一階段的人民幣匯率變化頻繁，經(jīng)歷了一個(gè)先降后升的過程。第二階段：從我國開始社會主義建設(shè)時(shí)期到布雷頓森林體系崩潰（1953年初——1973年初）。這一階段人民幣匯率基本保持穩(wěn)定。第三階段：從布雷頓森林體系崩潰到我國制定貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)之前（1973年初——1980年底）。這一階段，人民幣匯率不斷上調(diào)。第四階段：我國官方牌價(jià)與貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)并存的時(shí)期（1981年1月1