0-5第五章-票據(jù)市場S教學材料

第五章票據(jù)市場目的要求：本章主要闡述票據(jù)市場的形成與發(fā)展、票據(jù)市場的種類與功能，以及商業(yè)票據(jù)市場、銀行承兌票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓存單市場等票據(jù)子市場的構(gòu)成及具體運作。通過學習，要求對票據(jù)市場的基本結(jié)構(gòu)、各種票據(jù)的發(fā)行和流通規(guī)則，對票據(jù)市場的監(jiān)管等內(nèi)容有基本的了解和把握。1/5/20251用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。第一節(jié)票據(jù)概論一、票據(jù)的概念與特征（一）票據(jù)的概念票據(jù)一詞有廣義和狹義之分。廣義的票據(jù)，是指商業(yè)活動中的一切票證。包括各種有價證券和憑證。如：股票、債券、本票、提貨單、車船票、借據(jù)等。狹義的票據(jù)，是指發(fā)票人依法簽發(fā)，由自己無條件支付或委托他人無條件支付一定金額的有價證券。根據(jù)我國《票據(jù)法》的規(guī)定，票據(jù)包括匯票、本票、支票。本章所指票據(jù)僅指狹義的票據(jù)。1/5/20252用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。（二）票據(jù)的特征1、票據(jù)是完全有價證券。票據(jù)與一定的財產(chǎn)權(quán)利或價值結(jié)合在一起，并以一定貨幣金額表示其價值。票據(jù)的權(quán)利與票據(jù)不可分開。票據(jù)的權(quán)利隨票據(jù)的制作而發(fā)生，隨票據(jù)的出讓而轉(zhuǎn)移，占有票據(jù)，即占有票據(jù)的價值。不占有票據(jù)，就不能主張票據(jù)權(quán)利2、票據(jù)是要式證券。票據(jù)的格式是由法律規(guī)定的，必須根據(jù)法律規(guī)定的必要形式制作，票據(jù)才能有效。如我國《票據(jù)法》規(guī)定了匯票、本票、支票必須記載的事項，為記載規(guī)定事項的，票據(jù)無效。3、票據(jù)是一種無因證券。票據(jù)的持票人行使票據(jù)權(quán)利時，無需說明其取得票據(jù)的原因，只要占有票據(jù)就可以行使票據(jù)權(quán)利。至于取得票據(jù)的原因，持票人無說明的義務，債務人也無審查的權(quán)利，即使取得票據(jù)的原因關(guān)系無效，對票據(jù)關(guān)系也不發(fā)生影響。票據(jù)的無因性，有利于保障持票人的權(quán)利和票據(jù)的順利流通。1/5/20253用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。二、票據(jù)的種類（一）按各國票據(jù)立法體例分類

1、匯票和本票，不包括支票

歐洲國家法律中的票據(jù)大都如此。如德國，其《票據(jù)法》中就只規(guī)定了匯票和本票，另外單獨制定了《支票法》來規(guī)定支票。在《日內(nèi)瓦統(tǒng)一匯票本票法》中，沒有“票據(jù)”這一概念，而分別制定一個《統(tǒng)一匯票本票法》和一個《支票法》。

2、匯票和本票，支票作為匯票的一種形式

如在英國將匯票、本票、支票合稱為票據(jù)，并規(guī)定于票據(jù)法中。但其雖將支票作為票據(jù)，但它僅作為匯票的一種形式出現(xiàn)，本身不具有獨立的地位。

3、匯票、本票和支票

我國票據(jù)法采取的是三票合一的形式。這是因為匯票、本票和支票均屬于信用支付證券，具有無因性、金額性、文義性、要式性等特征，均是一種完全有價證券，匯兌、委托收款和托收承付等雖然也屬于結(jié)算工具，但由于不是票據(jù)，所以在票據(jù)法中不予規(guī)定。1/5/20255用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。（二）根據(jù)票據(jù)付款人的不同，可分為商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù)

商業(yè)票據(jù)產(chǎn)生之初是工商企業(yè)之間由于商品勞務之交易而簽發(fā)的一種借債憑證，包括商業(yè)匯票（又分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票）、商業(yè)本票（又稱期票），而在金融市場不斷發(fā)展的今天，原來同商品勞務交易緊密相連的商業(yè)票據(jù)已逐漸演變成一些信譽良好的大公司在金融市場上籌集短期資金的金融工具。銀行票據(jù)則是由銀行承擔付款義務的票據(jù)，包括銀行匯票、銀行本票和支票。

（三）根據(jù)票據(jù)作用不同，票據(jù)可分為支付證券和信用證券

支票為見票即付的票據(jù)，并由金融機構(gòu)擔當付款人，具有現(xiàn)金的作用，因此屬支付證券。匯票和本票可以約定在將來一個確定日期付款，這就等于給予出票人一筆信用，因此屬信用證券。1/5/20256用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。（四）根據(jù)出票人是否同時為付款人，票據(jù)可劃分為委托證券和自付證券

本票中出票人同時又是付款人，為自付證券，此時票據(jù)關(guān)系中只有兩方——出票人與收款人，所以又叫雙方證券。匯票和支票均是由出票人委托付款人無條件付款，為委托證券，票據(jù)關(guān)系人有三方——出票人、收款人、付款人，因此也叫三方證券。（五）根據(jù)對權(quán)利人（收款人或持票人）的記載方式，票據(jù)可劃分為記名式、無記名式和指示式

記名式票據(jù)是指在票據(jù)上記載權(quán)利人的姓名、名稱，這種票據(jù)只能由該特定人行使權(quán)利并只能依背書轉(zhuǎn)讓。無記名式票據(jù)是指票據(jù)上不記載權(quán)利人姓名或名稱，或記作“持票人”或“來人”，持票人轉(zhuǎn)讓時，不用背書，僅憑交付本票即可。指示式票據(jù)是指在票據(jù)上記載“特定人或其指定人”為權(quán)利人的票據(jù)，這種票據(jù)的轉(zhuǎn)讓應以背書方式進行。1/5/20257用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。三、票據(jù)行為票據(jù)行為有廣義和狹義兩種。廣義的票據(jù)行為是指以發(fā)生、變更或消滅票據(jù)的權(quán)利義務關(guān)系為目的行為，包括出票、背書、涂改、禁止背書、付款、保證、承兌、參加承兌、劃線、保付等。狹義的票據(jù)行為是票據(jù)當事人以負擔票據(jù)債務為目的的行為，包括出票、背書、承兌、參加承兌、保證、保付等幾種。(1)出票是指出票人依照法定款式作成票據(jù)并交付于受款人的行為。它包括“作成”和“交付”兩種行為。所謂“作成”就是出票人按照法定款式制作票據(jù)，在票據(jù)上記載法定內(nèi)容并簽名。由于現(xiàn)在各種票據(jù)都由一定機關(guān)印制，因而所謂“作成”只是填寫有關(guān)內(nèi)容和簽名而已。所謂“交付”是指根據(jù)出票人本人的意愿將其交給受款人的行為，不是出于出票人本人意愿的行為，如偷竊票據(jù)不能稱作“交付”，因而也不能稱作出票行為。1/5/20258用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。(2)背書背書是受款人在票據(jù)的背面簽字或作出一定的批注，表示對票據(jù)作出轉(zhuǎn)讓的行為。轉(zhuǎn)讓人稱為背書人，被轉(zhuǎn)讓人稱為被背書人。被轉(zhuǎn)讓人可以再加背書，再轉(zhuǎn)讓出去，如此，一張票據(jù)可以多次轉(zhuǎn)讓。背書的種類有：空白背書：背書人只簽名，不加注。記名背書：背書人簽名后并加注該票轉(zhuǎn)讓給指定的人。限制背書：背書人簽名后并加注該票的限制性條件。1/5/20259用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。（3）承兌。承兌是指匯票的付款人承諾負擔票據(jù)債務的行為。承兌為匯票所獨有。匯票的發(fā)票人和付款人之間是一種委托關(guān)系，發(fā)票人簽發(fā)匯票，并不等于付款人就一定付款，持票人為確定匯票到期時能得到付款，在匯票到期前向付款人進行承兌提示。如果付款人簽字承兌，那么他就對匯票的到期付款承擔責任，否則持票人有權(quán)對其提起訴訟。（4）參加承兌。參加承兌是指票據(jù)的預備付款人，或第三人為了特定票據(jù)債務人的利益，代替承兌人進行承兌，以阻止持票人于匯票到期日前行使追索權(quán)的一種票據(jù)行為。它一般是在匯票得不到承兌、付款人或承兌人死亡、逃亡或其他原因無法承兌、付款人或承兌人被宣告破產(chǎn)的情況下發(fā)生。1/5/202510用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。（5）保證。保證是指除票據(jù)債務人以外的人為擔保票據(jù)債務的履行、以負擔同一內(nèi)容的票據(jù)債務為目的一種附屬票據(jù)行為。票據(jù)保證的目的是擔保其他票據(jù)債務的履行，適用于匯票和本票，不適用于支票。（6）保付。保付是指支票的付款人向持票人承諾負絕對付款責任的一種附屬票據(jù)行為。保付是支票付款人的一種票據(jù)行為。支票一旦經(jīng)付款人保付，在支票上注明“照付”或“保付”字樣，并經(jīng)簽名后，付款人便負絕對付款責任，不論發(fā)票人在付款人處是否有資金，也不論持票人在法定提示期間是否有提示，或者即使發(fā)票人撤回付款委托，付款人均須按規(guī)定付款。1/5/202511用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。(7)付款(8)追索日內(nèi)瓦票據(jù)法規(guī)定，票據(jù)因時效消滅而喪失追索權(quán)。例如匯票承兌人的權(quán)利自到期日起有效期為3年，持票人對前手追索權(quán)自作成拒絕證書日起或到期日起1年；匯票背書人因被追索而清償票款并向前手轉(zhuǎn)行追索，自清償日起６個月內(nèi)有效。1/5/202512用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。第二節(jié)商業(yè)票據(jù)市場一、商業(yè)票據(jù)市場的形成:

二、商業(yè)票據(jù)的優(yōu)點：三、商業(yè)票據(jù)的發(fā)行要素：

商業(yè)票據(jù)的發(fā)行通常并無法律規(guī)定的準則或程序，只是依據(jù)發(fā)行需要和商業(yè)慣例進行操作，一般來說，要考慮以下幾個要素：

1．對各種借款方式進行成本和收益比較，確定是否采取發(fā)行商業(yè)票據(jù)方式籌資。

2．發(fā)行數(shù)量。

3．發(fā)行方式。主要分為直接發(fā)行和交易商發(fā)行。1/5/202513用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。

4．發(fā)行時機。5．發(fā)行承銷機構(gòu)。通常應選擇那些資力雄厚、社會信譽高，又與發(fā)行公司有密切合作關(guān)系的交易商作為發(fā)行代理人。6．發(fā)行條件。主要包括貼現(xiàn)率、發(fā)行價格、發(fā)行期限、兌付和手續(xù)費。7．到期償付能力測算。通常由評級機構(gòu)和自身兩方面測算組成。8．信用評級。一般是由發(fā)行人或委托代理發(fā)行的交易商向信用評級機構(gòu)申請評級，并提供必要的財務數(shù)據(jù)。

1/5/202514用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。

三、商業(yè)票據(jù)的發(fā)行成本

商業(yè)票據(jù)發(fā)行成本的大小在很大程度上影響著企業(yè)是否采取發(fā)行商業(yè)票據(jù)方式籌資的金融決策，因而必須進行詳細的計算和比較。一般來說，影響商業(yè)票據(jù)發(fā)行成本的因素主要有以下幾種：

1、按規(guī)定利率所支付的利息。

2、承銷費。據(jù)金額大小及時間長短計付，約為0.125%-0.25%。

3、簽訂費。即付給權(quán)威中介機構(gòu)的簽訂手續(xù)費和工本費。一般規(guī)定最低起收點，并隨發(fā)行公司有無保證而有差別。

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4、保證費。一般要由金融機構(gòu)為商業(yè)票據(jù)發(fā)行的企業(yè)提供信用保證，相應收取保證費，一般按商業(yè)票據(jù)年利率1%計付。5、評級費。1/5/202516用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。

四、商業(yè)票據(jù)的利率及其價格確定

商業(yè)票據(jù)均為貼現(xiàn)發(fā)行，故商業(yè)票據(jù)的利率也就是貼現(xiàn)率。

影響商業(yè)票據(jù)利率的主要因素有：商業(yè)票據(jù)的發(fā)行成本，發(fā)行人資信等級，發(fā)行是有無擔保以及擔保人的資信等級、稅收高低、流動性的強弱，等等。商業(yè)票據(jù)的價格主要是指它的發(fā)行價格，其確定方法是：

發(fā)行價格=面額-貼現(xiàn)金額

貼現(xiàn)金額=面額×貼現(xiàn)率×期限/3601/5/202517用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。第三節(jié)銀行承兌匯票一、銀行承兌匯票和銀行承兌匯票市場的概念二、銀行承兌匯票的產(chǎn)生三、銀行承兌匯票市場的構(gòu)成銀行承兌匯票市場主要由出票、承兌、貼現(xiàn)即再貼現(xiàn)四個環(huán)節(jié)構(gòu)成。出票與承兌相當于發(fā)行市場，貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)相當于流通市場。1/5/202518用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。

1．出票行為

出票是指出票人簽發(fā)匯票并交付給收款人的行為。它包括兩個行為過程，一是寫成匯票，并在匯票正面簽名；二是將匯票交付給收款人，使匯票從出票人那里轉(zhuǎn)移到收款人那里。沒有出票，其他票據(jù)行為無法進行，因而出票是基本的票據(jù)行為，也是票據(jù)的第一行為。2．承兌

銀行對匯票的承兌，是指銀行對遠期匯票的付款人明確表示同意按出票人的指示，于到期日付款給持票人的行為。承兌是一種附屬票據(jù)的行為。1/5/202519用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。

承兌雖是一種附屬票據(jù)行為，卻對匯票的流通起著關(guān)鍵作用。一般來說，未經(jīng)承兌的匯票是不能辦理貼現(xiàn)的。因此，承兌行為賦予匯票流通的條件。銀行匯票承兌大致有以下幾種類型：（1）國際進出口貿(mào)易的銀行匯票承兌。（2）國內(nèi)貨物運輸?shù)你y行匯票承兌。（3）國內(nèi)倉儲貨物的銀行匯票承兌。（4）出口備貨融資的銀行匯票承兌。1/5/202520用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。銀行承兌匯票基本流程①簽訂商品交易合同②送交資料申請承兌③報送上級審批④同意辦理或不同意辦理⑤簽訂承兌協(xié)議，蓋章承兌并收費或退回有關(guān)資料⑥交付票據(jù)⑦到期收取票款⑧到期委托銀行收款⑨發(fā)出票據(jù)及委托收款憑證⑩劃回票款或拒絕付款1/5/202521用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。

3．貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)

有些教材中將轉(zhuǎn)貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)過程并列，主要是著眼于二者同是金融機構(gòu)之間的貼現(xiàn)行為。這里將貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)并列，則是著眼于這些行為對貨幣供應量的影響，貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)從本質(zhì)上說都是企業(yè)之間的貼現(xiàn)，而再貼現(xiàn)面對的都是中央銀行。區(qū)別是顯而易見的。匯票貼現(xiàn)是指持票人為了取得現(xiàn)款，將未到期已承兌匯票，以支付自貼現(xiàn)日起至票據(jù)到期日止的利息為條件，向銀行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓，銀行扣減貼息，支付給持票人現(xiàn)款的行為。1/5/202522用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。

貼現(xiàn)的條件主要有：第一，匯票的信用要好；

第二，必須提供在途貨物或一筆信用證交易的證明，以保證匯票的自行償還性。轉(zhuǎn)貼現(xiàn)則是指銀行將以貼現(xiàn)承兌匯票，以支付自貼現(xiàn)日起至票據(jù)到期日止的利息為條件，向其他金融機構(gòu)所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。銀行承兌匯票可能被多次轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，承兌銀行貼現(xiàn)匯票后再賣給投資人。不過在許多國家，對于承兌銀行在二級市場上出售銀行承兌匯票的數(shù)量，通常都有嚴格地限制。1/5/202523用知識開啟成功之門，用智慧造就精彩人生。

4、再貼現(xiàn)

再貼現(xiàn)是商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)，以其持有的未到期匯票，向中央銀行所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為。它是中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)融通資金的一種形式，是中央銀行的授信業(yè)務。在西方國家，這項業(yè)務又作為中央銀行調(diào)節(jié)市場銀根松緊及貨幣供應量的重要手段。西方各國中央銀行根據(jù)