《江蘇省金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證研究》14000字（論文）

目錄目錄我國市場經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化地不斷發(fā)展使金融結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了相應(yīng)地變化。現(xiàn)有研究普遍認(rèn)為改善金融結(jié)構(gòu)，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有好處。江蘇省是東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的城市，本文主要分析該省經(jīng)濟(jì)增長、金融結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀。本次研究中科學(xué)提取數(shù)據(jù)、指標(biāo)展開實(shí)證分析，最終提出可行性的結(jié)論與有效的政策建議。一、緒論本課題不僅在理論上有相當(dāng)高的討論價(jià)值，而且具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。國內(nèi)外學(xué)者一直在不斷探究這個(gè)重大問題。本文主要實(shí)證論述了江蘇省經(jīng)濟(jì)增長、金融結(jié)構(gòu)兩者間的關(guān)聯(lián)性。本部分將充分說明進(jìn)行本課題研究的背景、說明選題意義。（一）選題背景與意義1.選題背景經(jīng)濟(jì)金融化已然是當(dāng)今的必然趨勢。特別是1997年亞洲金融危機(jī)與2007年美國次貸危機(jī)更是讓人們充分意識(shí)到問題的嚴(yán)峻性。新時(shí)代，我國持續(xù)創(chuàng)新金融發(fā)展。2017年，習(xí)近平主席在全國金融工作會(huì)議上，提出了要對(duì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行全面優(yōu)化、要回歸本源、要強(qiáng)化監(jiān)管，要以市場為導(dǎo)向的四種原則。其中，優(yōu)化結(jié)構(gòu)顧名思義就是改善國內(nèi)的金融結(jié)構(gòu)，使之能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的正向發(fā)展。從中能夠了解到，金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系的建設(shè)往往發(fā)揮十分關(guān)鍵的影響作用。改革開放以來，我國在金融工作上獲得了重大成果，但是，金融結(jié)構(gòu)仍然存在相互作用關(guān)系，并且亟需改善?；诖?，我們要充分研究兩者的互動(dòng)關(guān)系，并找到能夠協(xié)調(diào)兩者發(fā)展的途徑。當(dāng)前國外已經(jīng)有很多研究從國家的層面探索了兩者間的關(guān)系，但是這些研究并不具備代表性或者說并不一定適用于某個(gè)地區(qū)。我國不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在很大不同，因此研究結(jié)論無法在大規(guī)模領(lǐng)域內(nèi)得到廣泛應(yīng)用。基于此，本文以江蘇省為切入點(diǎn)去研究該問題，以期對(duì)地區(qū)進(jìn)行科學(xué)決策有利。眾所周知不管是從東部地區(qū)，還是全國范圍來看，江蘇省都屬于較為發(fā)達(dá)的省份。改革開放后，江蘇省在經(jīng)濟(jì)建設(shè)方面取得了良好的成效。江蘇省政府高度重視現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的發(fā)展，特別強(qiáng)調(diào)發(fā)展金融業(yè)的重要性。江蘇省在創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求下，進(jìn)行搭建各類金融服務(wù)平臺(tái)和提升市場的融資能力等一系列措施。2.選題意義我國積極推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，而創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式是其中最為主要的方式。當(dāng)下我們要更自覺、更深刻的把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，要通過有效的措施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高效益、高質(zhì)量的發(fā)展。本次在全球范圍內(nèi)提出創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的概念具有重要的意義，這是新時(shí)期創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)增長的方式。這不管是從理論，還是從實(shí)踐的角度分析對(duì)我國經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展影響價(jià)值均十分顯著。我國擁有著大量的金融機(jī)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)化程度很高但也伴隨著許多矛盾，比如金融體系不能科學(xué)的配置資源，在整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中貢獻(xiàn)率不高等。由此，我國在發(fā)展金融業(yè)的同時(shí)，要注重預(yù)防系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，要采取有效的措施化解金融風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)于金融業(yè)的發(fā)展“十四五”規(guī)劃中提出明確的整體要求：即有機(jī)結(jié)合補(bǔ)齊短板與目標(biāo)導(dǎo)向，深化改革金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)，以“金融產(chǎn)業(yè)自身狀態(tài)”以及“金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”為主線，深化金融創(chuàng)新，創(chuàng)新金融新興業(yè)態(tài)，在完善金融體系結(jié)構(gòu)的同時(shí)持續(xù)擴(kuò)大金融市場規(guī)模，支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。雖然我國的金融業(yè)有著良好的發(fā)展，但金融結(jié)構(gòu)失衡現(xiàn)象還是比較嚴(yán)重的?，F(xiàn)階段，國內(nèi)要積極探索經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融結(jié)構(gòu)的關(guān)系，健全金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。當(dāng)下，我國正高速穩(wěn)定的推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其中一線城市的發(fā)展勢頭較好。經(jīng)過43年的改革發(fā)展，江蘇從“農(nóng)轉(zhuǎn)工”發(fā)展至“內(nèi)轉(zhuǎn)外”，再至“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)”，一直保持著高速增長的狀態(tài)，雖然江蘇經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，但缺乏金融的國際化和世界格局，這能夠充分說明該省的金融結(jié)構(gòu)尚存不足。由此，本文深入探索該省的金融結(jié)構(gòu)具有重要的意義，特別是有利于該省建設(shè)金融中心，協(xié)調(diào)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展。（二）文獻(xiàn)綜述1.國外研究綜述Raymond.W.Goldsmith（1969）提出金融理論。該學(xué)者認(rèn)為明確金融交易流量、金融工具存量以及一國金融結(jié)構(gòu)，論述各要素相互作用的情況，以構(gòu)建金融發(fā)展機(jī)制。最對(duì)金融發(fā)展規(guī)模進(jìn)行相應(yīng)總結(jié)條件下，該學(xué)者結(jié)合金融相關(guān)率評(píng)價(jià)了16個(gè)國家金融發(fā)展水平，認(rèn)為對(duì)比欠發(fā)達(dá)地區(qū)，發(fā)達(dá)地區(qū)的金融相關(guān)率較高。該學(xué)者認(rèn)為在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，金融活動(dòng)呈現(xiàn)出高滲透性，則越有利于該國高速的推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。該學(xué)者認(rèn)為探究金融發(fā)展的本質(zhì)就是分析金融機(jī)制所發(fā)生的實(shí)際變化，同時(shí)指出金融結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出規(guī)律性的變化特點(diǎn)。研究人員通常表示，該現(xiàn)象產(chǎn)生的根本原因即是金融發(fā)展渠道帶有明顯的同質(zhì)化特征。金融結(jié)構(gòu)理論的提出具有重要的意義，特別是對(duì)后續(xù)學(xué)者研究金融發(fā)展意義重大。此后，很多學(xué)者是基于該理論展開研究的。但是，70年代以前的絕大數(shù)西方經(jīng)濟(jì)理論都是基于西方發(fā)達(dá)國家的高強(qiáng)化市場經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，忽略了全球范圍內(nèi)其他發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀。因此，絕大多數(shù)的西方經(jīng)濟(jì)理論是片面的、不完善的。Mckinnon和Shaw（1973）提出要發(fā)展金融，首先必須先發(fā)展經(jīng)濟(jì)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利于驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。兩位學(xué)者結(jié)合發(fā)展中國家的實(shí)際情況，創(chuàng)新性的提出金融抑制概念。該理論主要解釋了發(fā)展中國家的資本市場和經(jīng)濟(jì)政策對(duì)對(duì)市場運(yùn)作的影響；該學(xué)者認(rèn)為物質(zhì)資本、貨幣金額兩者間具有互補(bǔ)關(guān)系；闡釋了金融抑制的實(shí)質(zhì)：政府不恰當(dāng)?shù)母深A(yù)金融不利于金融體系變革發(fā)展，而金融體系發(fā)展受限又會(huì)負(fù)向影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，即最終對(duì)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。隨后，Mckinnon在上世紀(jì)九十年代初，自身打造的研究文獻(xiàn)中，對(duì)金融以及外貿(mào)對(duì)策進(jìn)行全面分析，通過比較東歐以及東亞地區(qū)共產(chǎn)主義國家的不同發(fā)展之處，明確表示自身希望了解中國打造的開放次序。該學(xué)者具體說明了金融自由化的順序，這對(duì)我國及眾多發(fā)展中國家具有深刻的意義，特別是有利于中央經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展。Franklin（2002）在對(duì)現(xiàn)有金融系統(tǒng)模式進(jìn)行充分對(duì)比后，基于金融中介、投資者包括其他經(jīng)濟(jì)主體的維度詳細(xì)的論述了在金融系統(tǒng)中金融中介、金融市場的效用，并具體分析各種金融系統(tǒng)的特征，論述了在資源分配階段內(nèi)，這些模式的作用與影響。該學(xué)者主要對(duì)比分析了在經(jīng)濟(jì)增長中市場主導(dǎo)型、中介主導(dǎo)型各自的作用及其優(yōu)劣勢，最終提出“兩分法”金融結(jié)構(gòu)的系統(tǒng)理論。2.國內(nèi)研究綜述李茂生（1987）在其著作中將金融結(jié)構(gòu)細(xì)分為如下四大部分：金融形式、金融機(jī)構(gòu)、金融從業(yè)人員、金融調(diào)節(jié)機(jī)制結(jié)構(gòu)。該學(xué)者較為系統(tǒng)性探究了金融結(jié)構(gòu)。李茂生是國內(nèi)首批專注于金融結(jié)構(gòu)研究的學(xué)者，該學(xué)者的研究對(duì)我國金融結(jié)構(gòu)的發(fā)展奠定了重要的理論基礎(chǔ)。王兆星（1990）出版了《中國金融結(jié)構(gòu)論》。該學(xué)者認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)連接構(gòu)成各個(gè)要素，其中金融結(jié)構(gòu)主要發(fā)揮紐帶的作用。同年董曉在研究中提出金融各要素在金融結(jié)構(gòu)的作用下聯(lián)系起來。但與王兆星不同的是，他的分析大多是處于在帶有領(lǐng)先特征的金融化體系背景下，而王兆星當(dāng)時(shí)的研究帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)。王廣謙（2002）在《中國金融發(fā)展中的結(jié)構(gòu)分析》在研究中基于兩個(gè)層次研究中國金融結(jié)構(gòu)，并論述了金融結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀、變化。李健（2004）在該書中多角度、立體化的展開研究，具體從理論全面論述了金融結(jié)構(gòu)的形成、變遷以及效率，論述了經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融發(fā)展的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性，全面分析了評(píng)價(jià)與衡量金融結(jié)構(gòu)合理性的方法，具體設(shè)計(jì)了分析指標(biāo)體系分析金融結(jié)構(gòu)。李鍵利用立體化、多側(cè)面的維度并結(jié)合大量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)實(shí)證論述了金融結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，并論述了我國金融結(jié)構(gòu)存在的核心問題、包括形成的原因，充分說明了調(diào)整、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的原則、思路及具體發(fā)展方略，并提出相應(yīng)的優(yōu)化措施。趙珍、王勛（2011）在對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與其他核心要素所形成的相互作用關(guān)系進(jìn)行全面總結(jié)后，該學(xué)者基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的層面提出應(yīng)避免金融結(jié)構(gòu)盲目擴(kuò)大的情況，要積極對(duì)金融體系進(jìn)行優(yōu)化整合。赫國勝（2014）在實(shí)證研究中指出可用“倒U”表示金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)性，在此基礎(chǔ)上認(rèn)定存在最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)。近年來，黃永明、姜澤林(2019)利用中國省際面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建了以金融結(jié)構(gòu)為中心的中國地理新經(jīng)濟(jì)模型。并得出了我國各區(qū)域之間的金融結(jié)構(gòu)存在差異性，對(duì)地區(qū)的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行合理調(diào)整，有利于經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的結(jié)論。王松、熊德斌（2020）在回歸實(shí)驗(yàn)結(jié)果分析的基礎(chǔ)上，一定程度上認(rèn)同了最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)論，但他們認(rèn)為中國只有在告訴發(fā)展的時(shí)期，最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)才會(huì)顯現(xiàn)。因此中國需要大力發(fā)展銀行主導(dǎo)型的金融結(jié)構(gòu)。李成、劉子扣（2021）通過理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)得出結(jié)果：經(jīng)濟(jì)在不同時(shí)期的發(fā)展過程中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與金融結(jié)構(gòu)之間存在一個(gè)最佳的平衡點(diǎn)，即在該點(diǎn)上，經(jīng)濟(jì)效益可以實(shí)現(xiàn)最大化。3.文獻(xiàn)評(píng)述（1）銀行主導(dǎo)論。其強(qiáng)調(diào)銀行等金融機(jī)構(gòu)的確在經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段內(nèi)發(fā)揮十分關(guān)鍵的影響作用。以市場主導(dǎo)型理論為核心，對(duì)該體系進(jìn)行相應(yīng)闡述，確保金融機(jī)構(gòu)所具備的優(yōu)勢特征可以全面體現(xiàn)出來。部分學(xué)者在實(shí)證研究中指出金融界的發(fā)展水平可正向影響經(jīng)濟(jì)增長率，同時(shí)可通過金融中介發(fā)展水平對(duì)經(jīng)濟(jì)增長趨勢進(jìn)行預(yù)測。研究發(fā)現(xiàn)發(fā)展金融中介與投資率、資本積累、提高經(jīng)濟(jì)效率等各要素都存在密切的關(guān)聯(lián)性。這證明從某種層面上說，金融中介能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好基礎(chǔ)條件。（2）認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化將有助于經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)的最終實(shí)現(xiàn)，但并未明確方向應(yīng)該是市場主導(dǎo)型還是銀行主導(dǎo)型。他們認(rèn)為一國在金融發(fā)展過程中，其內(nèi)外部之間的相互協(xié)調(diào)非常重要，協(xié)調(diào)完善的金融結(jié)構(gòu)不僅有利于發(fā)展本國金融還有能對(duì)世界金融發(fā)展影響作用十分顯著，從而促進(jìn)本國甚至全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。（3）經(jīng)濟(jì)增長能夠直接對(duì)金融結(jié)構(gòu)形成產(chǎn)生一定影響。支持這一觀點(diǎn)的主要是最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)論。經(jīng)濟(jì)體需要何種金融結(jié)構(gòu)主要取決于其當(dāng)下所處的經(jīng)濟(jì)階段，最優(yōu)的金融結(jié)構(gòu)必須是內(nèi)生于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的。銀行和市場的比重在不同國家、不同發(fā)展階段可能不同，它是取決于一國的資源儲(chǔ)備狀態(tài)以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。（三）研究內(nèi)容及方法研究內(nèi)容本文在實(shí)證論述江蘇省經(jīng)濟(jì)增長與金融結(jié)構(gòu)的關(guān)系中，主要運(yùn)用了如下三種模型：第一種是協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)；第二種是單位根檢驗(yàn)；第三種是格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。主要分為五個(gè)部分：第一部分為緒論。本部分主要說明了進(jìn)行本選題研究的背景、研究意義，闡釋了現(xiàn)有與課題有關(guān)的研究結(jié)論，論述其創(chuàng)新點(diǎn)、不足之處。第二部分從理論研究角度入手，總結(jié)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與金融結(jié)構(gòu)之間所存在的相互作用關(guān)系。具體界定了金融結(jié)構(gòu)的定義，說明其分類，定義了經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)涵，并扼要論述了兩者的互動(dòng)關(guān)系。第三部分以江蘇省為例，全面論述了該省經(jīng)濟(jì)增長現(xiàn)狀、金融結(jié)構(gòu)。在關(guān)于該省金融結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀的分析方面，主要圍繞保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)、銀行業(yè)以及融資結(jié)構(gòu)等層面展開。在此基礎(chǔ)上，圍繞產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)總量的層面論述該省經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀。第四部分實(shí)證分析了經(jīng)濟(jì)增長與金融結(jié)構(gòu)的兩者的關(guān)聯(lián)性，通過上述所提到的三種模型論述了經(jīng)濟(jì)增長與金融結(jié)構(gòu)的關(guān)聯(lián)性，并具體實(shí)證分析了研究結(jié)論。第五部分為結(jié)論及政策建議。首先總結(jié)上文的全部相關(guān)分析，然后給出對(duì)應(yīng)政策建議：通過提高金融發(fā)展效率方式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)來完善直接融資市場，防控金融風(fēng)險(xiǎn)來維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定，確保產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展需求得到相應(yīng)滿足。研究方法與數(shù)據(jù)來源研究方法方面，本文堅(jiān)持理論結(jié)合實(shí)踐；定性結(jié)合定量法。以現(xiàn)有理論為基礎(chǔ)，全面論述了江蘇省經(jīng)濟(jì)增長與金融結(jié)構(gòu)兩者的關(guān)聯(lián)性。奠定了本文的理論基礎(chǔ)后，進(jìn)行多角度的實(shí)證分析。充分整理相關(guān)指標(biāo)、數(shù)據(jù)，并通過模型檢驗(yàn)構(gòu)建回歸模型，對(duì)比分析計(jì)量結(jié)果論述該省經(jīng)濟(jì)增長與金融結(jié)構(gòu)兩者的關(guān)聯(lián)性。最后通過分析理論與實(shí)證結(jié)果，得出可行性的建議與對(duì)策。（四）創(chuàng)新點(diǎn)與不足縱覽國內(nèi)現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)主要以金融結(jié)構(gòu)為主，本文創(chuàng)新性的論述了江蘇省經(jīng)濟(jì)增長與金融結(jié)構(gòu)的關(guān)聯(lián)性，說明了該省當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀、金融結(jié)構(gòu)的主要特點(diǎn)。用相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行不同的實(shí)證檢驗(yàn)，帶有區(qū)域的獨(dú)特性質(zhì)。不足之處表現(xiàn)為在指標(biāo)的選取上仍然存在不全面的問題。未來如有機(jī)會(huì)應(yīng)該深入探索經(jīng)濟(jì)增長與金融結(jié)構(gòu)的關(guān)系，以期對(duì)該省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出更大的貢獻(xiàn)。二、金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的理論分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融化趨勢越發(fā)明顯。因此金融結(jié)構(gòu)的理念也被帶入到人們的視野中。有關(guān)金融結(jié)構(gòu)的相關(guān)研究已經(jīng)引起了國內(nèi)外學(xué)者重視，尤其是概念和分類等方面研究成果豐碩。不同的定義與分類也讓金融結(jié)構(gòu)的內(nèi)涵不斷豐富。（一）基本概念1.金融結(jié)構(gòu)的概念有關(guān)金融結(jié)構(gòu)的概念第一次被提出來是在1969年時(shí)期，其創(chuàng)始人是美國的Goldsmith。在Goldsmith的觀點(diǎn)中，金融機(jī)構(gòu)指的是金融的一種中介形式。金融結(jié)構(gòu)則是機(jī)構(gòu)的所有總和，指的是一個(gè)國家內(nèi)部的所有金融機(jī)構(gòu)和金融使用的管控工具。很多學(xué)者在金融結(jié)構(gòu)的研究中側(cè)重廣義理論和狹義方面的分析。整理金融機(jī)構(gòu)的理論內(nèi)容看得出，廣義上分析金融結(jié)構(gòu)指的是在金融整體上看，金融體系中的各部分分布情況和相對(duì)規(guī)模以及相互狀態(tài)之間的配合結(jié)構(gòu)。按照狹義的角度上分析，金融結(jié)構(gòu)指的是從體系結(jié)構(gòu)方面和利率結(jié)構(gòu)以及金融工具等方面展開的分析，這三個(gè)方面的內(nèi)容綜合在一起就是金融結(jié)構(gòu)的定義。在金融體系中，金融工具結(jié)構(gòu)內(nèi)容指的是市場中各金融工具的總和。利率結(jié)構(gòu)的含義指的是價(jià)格構(gòu)成的一種狀況，指的是各種金融工具的整體質(zhì)量和金融收益等多種手段的組合形式。2.金融結(jié)構(gòu)的類型（1）政府主導(dǎo)型這一類型的發(fā)生背景為改革開放之前我國處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的特殊背景。社會(huì)資源由政府分配，整個(gè)金融結(jié)構(gòu)由政府直接控制并管理。這一時(shí)期的金融機(jī)構(gòu)形式單一，可以使用的金融工具數(shù)量少。整體上看，金融滲透中的金融深化程度并不足。（2）銀行主導(dǎo)型這種類型中銀行在金融體系中占據(jù)著主導(dǎo)的位置。銀行主導(dǎo)類型中，金融機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出金融結(jié)構(gòu)特征規(guī)模小，金融市場發(fā)展緩慢的特點(diǎn)，整體上市場的流動(dòng)性不足，規(guī)模小，上市企業(yè)的數(shù)量不多，金融市場的風(fēng)險(xiǎn)主要是銀行組織承擔(dān)。在應(yīng)對(duì)金融市場風(fēng)險(xiǎn)的過程中，銀行注重跨期的方法分散整體的風(fēng)險(xiǎn)。（3）市場主導(dǎo)型這種模式下，金融市場多為各種金融交易市場和中介等作為主體，在這種類型中，金融結(jié)構(gòu)以市場為主導(dǎo)，并且金融市場的流動(dòng)性高，市場中的企業(yè)數(shù)量多，風(fēng)險(xiǎn)多為投資者承擔(dān)，主要風(fēng)險(xiǎn)管控模式為跨部門分散的方法管控。經(jīng)濟(jì)增長的概念經(jīng)濟(jì)增長就是一個(gè)地區(qū)的人均收入在一段時(shí)間內(nèi)不斷增加。整理早期的文獻(xiàn)可以看得出，對(duì)于這一概念的理解指的是國家或者是地區(qū)等組織范圍內(nèi)，長時(shí)間內(nèi)地區(qū)的總產(chǎn)出較之前高。一般在衡量一個(gè)地區(qū)的總產(chǎn)出指標(biāo)中使用GDP數(shù)據(jù)作為衡量依據(jù)。（二）金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系金融結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的作用本次研究引用哈羅德——多馬經(jīng)濟(jì)增長模型分析當(dāng)前金融結(jié)構(gòu)對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的具體影響情況。在這一模型的使用過程中需要明確一個(gè)條件。即經(jīng)濟(jì)單位的資金產(chǎn)出多少應(yīng)當(dāng)和對(duì)應(yīng)單位的投入資本數(shù)量有關(guān)。為了更好的完成模型就算，不妨給出如下的假設(shè)：Y代表地區(qū)的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出總量；K代表地區(qū)的資產(chǎn)存量規(guī)模；C代表地區(qū)的資本規(guī)模比產(chǎn)出率大小，該數(shù)值為一個(gè)常量，因此可以得出如下公式：Y=K/C（1）我們用記號(hào)△表示產(chǎn)出和資本的增量,可寫成△Y=△K/C（2）假設(shè)G代表的是地區(qū)產(chǎn)出的增長率大小，那么能夠得出其計(jì)算公式為G=△Y/Y，在這一公式中，將（2）中公式處理得出：G=△Y/Y=(△K/Y)/C（3）將公式放在整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下分析看得出，△K就相當(dāng)于經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下的投資量多少，也就是I在貿(mào)易平衡體系中，無外資的情況下投資應(yīng)當(dāng)為儲(chǔ)蓄S。因此△K/Y就變成I/Y,又等于S/Y,又可以成為儲(chǔ)蓄率S’,即儲(chǔ)蓄在國民產(chǎn)值中的比率,因此方程(3)變?yōu)镚=S’/C(4)在這里為了更加契合本次研究需要將模型優(yōu)化一下，也就是C不再是常量，而是一個(gè)可以變化的指標(biāo)數(shù)據(jù)。在哈羅德—多馬模型中并沒有將增長因素放在模型中，比如地區(qū)的技術(shù)發(fā)展和勞動(dòng)力素質(zhì)隨著時(shí)間提升這些因素。從實(shí)際層面看，這些因素的存在就會(huì)使C不能作為常量看待。事實(shí)上,C在經(jīng)濟(jì)增長中確實(shí)是一個(gè)變量,凡是經(jīng)濟(jì)增長快的國家的C值都有明顯的下降。因此可以得出，地區(qū)的技術(shù)和勞動(dòng)力素質(zhì)等指標(biāo)對(duì)于地區(qū)的資本效率和經(jīng)濟(jì)增長具有積極的作用。通過上文分析可以得出，在優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)體系中，資金配置不斷優(yōu)化降低C，投資效率提升也會(huì)降低C?；蛘哒f，優(yōu)化地區(qū)的金融結(jié)構(gòu)可以提升當(dāng)?shù)氐慕鹑趦?chǔ)蓄總量。所以得出結(jié)論：對(duì)地區(qū)中的金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化可以有效的提升當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)增長速度。經(jīng)濟(jì)增長對(duì)金融結(jié)構(gòu)的影響從一個(gè)地區(qū)的環(huán)境體系中分析可見，金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)水平息息相關(guān)。一個(gè)地區(qū)的金融發(fā)展情況需要和經(jīng)濟(jì)相關(guān)聯(lián)，因此經(jīng)濟(jì)發(fā)展也會(huì)影響地區(qū)的金融結(jié)構(gòu)。我國制定了改革政策提高了經(jīng)濟(jì)水平，整體上看，國內(nèi)社會(huì)的財(cái)富總量越來越多，這些是我國金融發(fā)展的重要條件，為我國的金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了積極的作用。整體上分析，經(jīng)濟(jì)的快速推動(dòng)可以改變我國的金融結(jié)構(gòu)，具體變化有如下幾種。其一，整體上，國內(nèi)的金融總資產(chǎn)規(guī)模節(jié)節(jié)攀升。其二，金融類業(yè)務(wù)的邊界越發(fā)不明顯，新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境改變著人們的生活方式，也改變著金融業(yè)務(wù)的邊界位置。其三，資金去中介化。新經(jīng)濟(jì)下，金融中介不斷融合和發(fā)展。三、江蘇省金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長的現(xiàn)狀在上一章節(jié)中整理了相關(guān)的理論文獻(xiàn)，并且構(gòu)建了模型分析了金融結(jié)構(gòu)和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系。通過結(jié)構(gòu)分析可以看得出，金融結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化可以提高當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展水平。在本章節(jié)研究中就從江蘇省出發(fā)，具體分析江蘇省的金融結(jié)構(gòu)類型，并且從銀行、證券等金融領(lǐng)域深入性的分析當(dāng)前江蘇的金融市場發(fā)展現(xiàn)狀，判定江蘇地區(qū)的金融結(jié)構(gòu)。研究中對(duì)江蘇省的經(jīng)濟(jì)增長問題展開分析，從地區(qū)經(jīng)濟(jì)總量方向和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方向分析當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)增長情況和地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，進(jìn)而驗(yàn)證了雙方確實(shí)存在互動(dòng)關(guān)系。（一）江蘇市金融結(jié)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀當(dāng)前江蘇省去那面推動(dòng)金融供給側(cè)改革制度，金融融資的規(guī)模不斷增加，信貸結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。當(dāng)?shù)仄髽I(yè)在多項(xiàng)金融政策的調(diào)整下，融資的成本開始降低，并且構(gòu)建了多層次資本市場，保障了資本市場的保險(xiǎn)行業(yè)，為金融業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展提供基礎(chǔ)。1.江蘇省銀行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀為了響應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策，江蘇省貫徹落實(shí)穩(wěn)健性貨幣政策，增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資力度，為解決中小微企業(yè)融資難的問題。從江蘇省自貿(mào)區(qū)等建設(shè)我很花去金融改革創(chuàng)新開始，注重深層次優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，提高金融基礎(chǔ)服務(wù)能力，在轄區(qū)內(nèi)制定合適的金融環(huán)境，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量。表1江蘇省地區(qū)2019年銀行等金融機(jī)構(gòu)的信息統(tǒng)計(jì)表機(jī)構(gòu)類別營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)法人機(jī)構(gòu)（個(gè)）機(jī)構(gòu)個(gè)數(shù)（個(gè)）從業(yè)個(gè)數(shù)（人）資產(chǎn)總額（億元）一、大型商業(yè)銀行4992106670647560二、國家開發(fā)銀行和政策性銀行952433103660三、股份制商業(yè)銀行118233752328160四、城市商業(yè)銀行98733098397234五、城市信用社0000六、小型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)3384502852994563七、財(cái)務(wù)公司16472151314八、信托公司46793894九、郵政儲(chǔ)蓄銀行25122548081550十、外資銀行78248416743十一、新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)267486189674十二、其他11143923007合計(jì)13528261653192533169資料來源：《2020年江蘇省金融運(yùn)行報(bào)告》整體上看，該地區(qū)的金融行業(yè)中，儲(chǔ)蓄規(guī)模不斷升高，非銀行金融機(jī)構(gòu)的存款增速放緩。按照數(shù)據(jù)，2019年底，當(dāng)?shù)亟鹑谑袌鲋械谋就鈳糯婵钜?guī)模達(dá)到了15.7萬億，這一年中新增加的存貨規(guī)模為1.29萬億，增速為8.95%，增速同比增加1.9%。這一年中增速的規(guī)模中同比增加3431億。整體上，金融市場的儲(chǔ)蓄規(guī)模穩(wěn)定提高，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融支持力度增加。相對(duì)于2019年底，當(dāng)?shù)亟鹑谑袌鲋械谋就鈳糯婵钣囝~達(dá)到了13.5萬億，這一年中新增加的存貨規(guī)模為1.7萬億，增速為14.7%，增速同比增加1.4%。這一年中增速的規(guī)模中同比增加3388億。圖1江蘇省2008-2019年金融相關(guān)率變動(dòng)趨勢數(shù)據(jù)來源：《2020年江蘇省金融運(yùn)行報(bào)告》上圖是江蘇省金融相關(guān)率變動(dòng)趨勢圖，這里是將中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣存貸款余額與GDP之比作為金融相關(guān)率進(jìn)行分析?？梢钥闯鲈?014和2015年，金融相關(guān)率較高?？梢哉f明這兩年江蘇省金融業(yè)飛速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)貨幣化程度較高。但由于江蘇省經(jīng)濟(jì)總體量較大，所以15年之后金融相關(guān)率的增長速度較慢。圖2江蘇省2008-2019年存貸比變動(dòng)趨勢數(shù)據(jù)來源：《2020年江蘇省金融運(yùn)行報(bào)告》存貸比，就是貸款占存款的比重，可以看出除三年外，江蘇省的存貸比都是小于1。但與其他省份相比，江蘇省的存貸比指數(shù)偏高。說明江蘇省政府投放信貸的力度較大，較好地發(fā)揮了金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持作用。2.江蘇省證券業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀江蘇省的證券機(jī)構(gòu)規(guī)模開始增加。2019年，證券期貨分支機(jī)構(gòu)1232家，數(shù)量全國第三。按照營業(yè)收入的指標(biāo)分析可見，其中6家法人證券類企業(yè)和9家期貨類企業(yè)分別收入223億和20.34億，占比分別是6.19%和7.38%。其中證券類企業(yè)的整體經(jīng)營凈利潤達(dá)到了87億，占比為7.07%。表2江蘇省2019年證券市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表項(xiàng)目數(shù)量江蘇省內(nèi)設(shè)為總部的證券公司數(shù)(家)6江蘇省內(nèi)設(shè)為總部的基金公司數(shù)(家)0江蘇省內(nèi)設(shè)為總部期貨公司數(shù)(家)92020年末國內(nèi)上市公司數(shù)(家)4282020年國內(nèi)股票（A股）籌資（億元）5202020發(fā)行H股籌資（億元）1162020國內(nèi)債券籌資（億元）2865數(shù)據(jù)來源：《2020年江蘇省金融運(yùn)行報(bào)告》整體上看，資本市場的融資能力開始提升，其中上市企業(yè)的總量和債券余額全部在國內(nèi)前列。對(duì)比分析可見，2019年末期，省內(nèi)存續(xù)的公司債券數(shù)量和規(guī)模分別是929只、8014億，不管是哪一項(xiàng)指標(biāo)中都能夠看得出，江蘇省在全國范圍內(nèi)均處于前列，分別排名二、三位置。省內(nèi)上市企業(yè)的總量為428個(gè)，總上市市值規(guī)模和股本分別是3.9萬億以及3835億股，同去年比增長幅度分別是22.6%和5.4%。江蘇省企業(yè)的直接融資一向處于全國前列水平。截至2019年3月，408家公司在江蘇省上市，總市值高達(dá)4.36萬億。在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上，江蘇省首發(fā)家數(shù)位居全國第一，融資總額也是全國前列水平。3.江蘇省險(xiǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀整體上看，保險(xiǎn)行業(yè)的規(guī)模不斷增加，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營質(zhì)量較高。2019年，省內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)的累積保費(fèi)達(dá)到了國內(nèi)第二位，為3750.2億，同上一年比增幅為13.1%。按照增幅大小看，該省的保險(xiǎn)行業(yè)增幅比國內(nèi)平均水平還高0.9。根據(jù)保險(xiǎn)行業(yè)中的各項(xiàng)業(yè)務(wù)分析看到側(cè)護(hù)，財(cái)產(chǎn)類保險(xiǎn)、人身保險(xiǎn)等收入規(guī)模分別是940.9億和2809.3億，按照上一年的保險(xiǎn)增長速度看，同比增加的幅度分別是9.6%和14.3%。江蘇省的保險(xiǎn)保持利率率為4.8%，較國內(nèi)平均水平高，由此可見保險(xiǎn)行業(yè)的經(jīng)營質(zhì)量高，經(jīng)營良好。表3江蘇省2019年的保險(xiǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表項(xiàng)目數(shù)量總部設(shè)在轄內(nèi)的保險(xiǎn)公司數(shù)(家)5其中：財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)經(jīng)營主體（家）2人身險(xiǎn)經(jīng)營主體（家）3保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)（家）5722其中：財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)（家）2350壽公司分支機(jī)構(gòu)（家）3372保費(fèi)收入（中外資,億元）3750其中：財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入（中外資,億元）941人身險(xiǎn)保費(fèi)收入（中外資,億元）2809各類賠款給付（中外資,億元）999數(shù)據(jù)來源：《2020年江蘇省金融運(yùn)行報(bào)告》隨著當(dāng)?shù)氐谋ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力不斷提升，地區(qū)的服務(wù)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出繁榮的狀態(tài)。省內(nèi)的農(nóng)險(xiǎn)政策改革，政府和保險(xiǎn)企業(yè)合作，實(shí)現(xiàn)了聯(lián)辦保險(xiǎn)模式。農(nóng)險(xiǎn)市場化程度開始增加，逐漸向著政府指導(dǎo)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自己經(jīng)營的模式發(fā)展。這種政策也為當(dāng)?shù)氐谋ｋU(xiǎn)行業(yè)健康發(fā)展提供了基礎(chǔ)。4.江蘇省融資結(jié)構(gòu)發(fā)展?fàn)顩r圖3江蘇省2008-2019年社會(huì)融資規(guī)模分布結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：《2020年江蘇省金融運(yùn)行報(bào)告》綜合上述數(shù)據(jù)分析看得出，從融資結(jié)構(gòu)的指標(biāo)中評(píng)價(jià)江蘇金融結(jié)構(gòu)的情況可見，該地區(qū)的融資總規(guī)模不斷增加，并且融資的渠道呈現(xiàn)出多元化。社會(huì)融資規(guī)模同比多增。按照江蘇省2019年的省內(nèi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析看得出，全省社會(huì)性融資規(guī)模達(dá)到了國內(nèi)第二位，總量為2.4萬億，同比提高5955億。按照融資結(jié)構(gòu)的視角分析，當(dāng)?shù)亟鹑谑袌鰠R總的本外幣信貸增量為1.7萬億，同去年相比增加3531.6億，占據(jù)整個(gè)社會(huì)性融資增加量的70.8%，成為了主要的社會(huì)融資渠道。全年直接融資規(guī)模為3428.1億，同上一年相比增加527.8億。企業(yè)的證券融資規(guī)模中，同上一年相比增加了710.9億，非金融股票融資同上一年相比增加的幅度少了183.2億。（二）江蘇省經(jīng)濟(jì)增長現(xiàn)狀1.江蘇省經(jīng)濟(jì)總量分析圖4江蘇省2008-2019年每年總產(chǎn)出（億元）數(shù)據(jù)來源：《2020年江蘇統(tǒng)計(jì)年鑒》按照當(dāng)?shù)厣a(chǎn)總值的數(shù)據(jù)結(jié)果顯示可見，省內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到了102719.0億，同上一年提高了3.7%的幅度。2020年，全省GDP規(guī)模為10.27萬億，第一次突破10萬億的水平，增長速度為3.7%，比國內(nèi)平均高出1.4%。這不僅標(biāo)志著江蘇綜合實(shí)力跨上了一個(gè)大臺(tái)階，也展現(xiàn)出江蘇在支撐我國經(jīng)濟(jì)率先恢復(fù)正增長中的砥柱作用。江蘇省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分析

圖5江蘇省2008-2019年每年各產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出（億元）數(shù)據(jù)來源：《2020年江蘇統(tǒng)計(jì)年鑒》從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層面分析，江蘇省一到三產(chǎn)業(yè)中的年均增加產(chǎn)值分別為4536.7億、44226.4億和53955.8億，按照增長幅度分析可見，全年增幅速度分別是1.7%、3.7%和3.8%。在我國宏觀政策的調(diào)控下，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出良好的發(fā)展趨勢，整體上看，已經(jīng)形成了具有特色的經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路。江蘇省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展注重農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)改革，落實(shí)各項(xiàng)政策。工業(yè)化進(jìn)程不斷加快，同時(shí)注重扶持第三產(chǎn)業(yè)，提高居民的生活水平，注重居民生活質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)和諧發(fā)展程度。工業(yè)發(fā)展過程中注重從自身優(yōu)勢開始調(diào)整，加快經(jīng)濟(jì)調(diào)整速度，注重工業(yè)化發(fā)展道路。當(dāng)前階段，當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出利好局面。（三）江蘇省金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的現(xiàn)狀江蘇省作為東部乃至全國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的省份，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不斷推動(dòng)使它的金融結(jié)構(gòu)也在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用下不斷完善。但是由于江蘇省經(jīng)濟(jì)總量巨大，目前的金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的推動(dòng)力不夠顯著。在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展下，江蘇省在金融國際化上仍有欠缺。江蘇省對(duì)外貿(mào)易增長迅速，但實(shí)際外資利用額度與質(zhì)量仍有大幅度提升的空間。對(duì)比上海的27家外資金融投資機(jī)構(gòu)，江蘇省僅有兩家，金融開放度仍待提高。江蘇省的中小企業(yè)數(shù)量較大，但如何提高中小企業(yè)在金融體系中的參與度也是江蘇省金融體系需要完善的問題。中小企業(yè)對(duì)江蘇省具有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)推動(dòng)力，若不解決這個(gè)問題，那么金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長兩者的關(guān)系很難拉近。綜上，江蘇省金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系兩者之間的推動(dòng)力仍有待提高。四、江蘇省金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系的實(shí)證分析（一）指標(biāo)選取及數(shù)據(jù)來源指標(biāo)選?。?）經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)。選取人均地區(qū)生產(chǎn)總值（ rgdp）來作為該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)衡量指標(biāo)。（2）金融相關(guān)率指標(biāo)。選取金融相關(guān)率（FIR）作為解釋變量。本文采用中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣存貸款余額與GDP之比計(jì)算金融相關(guān)率。（3）融資結(jié)構(gòu)指標(biāo)。選取融資結(jié)構(gòu)（fs）作為另一個(gè)解釋變量，即直接融資和間接融資的比值。取A股籌資額與債券籌資額之和，比上金融機(jī)構(gòu)貸款余額（取中外資金融機(jī)構(gòu)本外幣存貸款余額）（4）城市化指標(biāo)。選取城市化率（ur）作為控制變量，即城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋戎?。?）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)。選取產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（str），即江蘇省第二產(chǎn)業(yè)與第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值之和與江蘇省GDP的比值作為控制變量。（6）財(cái)政收支指標(biāo)。選取國民負(fù)擔(dān)率（fbr）作為控制變量，即江蘇省一一年內(nèi)的稅收總額占居民收入總額的比例。2.數(shù)據(jù)來源及預(yù)處理本文選取了2008——2019年的相關(guān)指標(biāo)作為樣本，使用的數(shù)據(jù)來源于《江蘇金融運(yùn)行發(fā)展報(bào)告》、《江蘇統(tǒng)計(jì)年鑒》等網(wǎng)站，并將原始數(shù)據(jù)進(jìn)行初步基本運(yùn)算，得到選取的指標(biāo)進(jìn)行預(yù)處理（見附錄）。（二）實(shí)證檢驗(yàn)與結(jié)果分析1.單位根檢驗(yàn)首先進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)，選取數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性及逆行檢驗(yàn)。表4ADF單位根檢驗(yàn)變量ADF值1%臨界值5%臨界值10%臨界值平穩(wěn)情況rgdp-3.052-3.64-3-2.17不平穩(wěn)str-2.363-3.64-3-2.17不平穩(wěn)fir-1.742-3.64-3-2.17不平穩(wěn)ur-3.061-3.75-3-2.17平穩(wěn)fs-3.354-3.75-3-2.17平穩(wěn)fbr-2.807-3.75-3-2.17平穩(wěn)結(jié)果發(fā)現(xiàn)，三個(gè)控制變量均平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（str）、金融相關(guān)率（fir）和人均地區(qū)生產(chǎn)總值（rgdp）不平穩(wěn)但都一階單整。表5差分后的ADF單位根檢驗(yàn)變量ADF值1%臨界值5%臨界值10%臨界值平穩(wěn)情況rgdp-5.036-3.64-3-2.17平穩(wěn)str-3.276-3.64-3-2.17平穩(wěn)fir-4.184-3.64-3-2.17平穩(wěn)2.協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)為檢驗(yàn)變量間是否存在長期穩(wěn)定關(guān)系，需要進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。我們通過第一個(gè)檢驗(yàn)可得幾個(gè)變量都是一階單整，因此，協(xié)整檢驗(yàn)可以實(shí)行。本文采用Engle-Granger協(xié)整檢驗(yàn)，檢驗(yàn)指標(biāo)的長期穩(wěn)定程度。模型A是被解釋變量rgdp，解釋變量fir和三個(gè)控制變量ur、str、fbr；模型B是被解釋變量rgdp，解釋變量fs和三個(gè)控制變量ur、str、fbr。協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果如表7：表6Engle-Granger協(xié)整檢驗(yàn)對(duì)模型A進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)TestStatistic1%臨界值5%臨界值10%臨界值結(jié)論Z(t)-4.385-5.234-4.089-3.5235%拒絕對(duì)模型B進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)TestStatistic1%臨界值5%臨界值10%臨界值結(jié)論Z(t)-5.362-5.234-4.089-3.5231%拒絕通過數(shù)量比較可以發(fā)現(xiàn)，以fir為解釋變量的模型A在5%置信水平上的存在協(xié)整關(guān)系，以fs為解釋變量的模型B在1%置信水平上存在協(xié)整關(guān)系。也就是說，選取的被解釋變量、解釋變量和控制變量之間均長期穩(wěn)定，可以進(jìn)行后續(xù)檢驗(yàn)。3.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)確定了存在長期穩(wěn)定關(guān)系的解釋變量后，可以對(duì)數(shù)據(jù)繼續(xù)進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)，驗(yàn)證變量之間是否存在因果關(guān)系。結(jié)果如表8：表7格蘭杰因果檢驗(yàn)?zāi)Ｐ图僭O(shè)F返回值概率結(jié)果金融相關(guān)率不是人均地區(qū)生產(chǎn)總值的原因10.7860.006拒絕人均地區(qū)生產(chǎn)總值不是金融相關(guān)率的原因4.9820.034拒絕融資結(jié)構(gòu)不是人均地區(qū)生產(chǎn)總值的原因9.8710.008拒絕人均地區(qū)生產(chǎn)總值不是融資結(jié)構(gòu)的原因4.3240.154接受我們可以根據(jù)以上實(shí)驗(yàn)得出結(jié)論：（1）金融相關(guān)率是人均地區(qū)生產(chǎn)總值的原因。金融相關(guān)率對(duì)人均地區(qū)生產(chǎn)總值有顯著影響。江蘇省的金融結(jié)構(gòu)能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。（2）人均地區(qū)生產(chǎn)總值是金融相關(guān)率的原因。江蘇省的經(jīng)濟(jì)增長能促進(jìn)金融結(jié)構(gòu)的完善。（3）融資結(jié)構(gòu)是人均地區(qū)生產(chǎn)總值的原因。直接融資與間接融資比率會(huì)對(duì)江蘇省的金融體系功能產(chǎn)生影響。（4）人均地區(qū)生產(chǎn)總值不是融資結(jié)構(gòu)的原因。經(jīng)濟(jì)增長并不會(huì)影響江蘇省融資結(jié)構(gòu)的變化。4.實(shí)證結(jié)果分析最后，我們構(gòu)建回歸模型，得表8。對(duì)模型A進(jìn)行回歸[95%置信水平]rgdp系數(shù)tP>|t|fir0.928569-0.1061810.0435str2.2032340.6045750.5645ur-0.986142-1.1444850.2900fbr2.248430-0.0923590.6290cons-1.317802-0.4477200.6679對(duì)模型B進(jìn)行回歸[95%置信水平]rgdp系數(shù)tP>|t|fs-0.0228380.1409470.6549str-0.3139570.7243100.6777ur0.0965110.1689560.2285fbr2.3769510.6609860.0327cons0.3373550.5895590.5851（1）模型A。在5%的顯著性水平下，解釋變量fir系數(shù)為0.928569，P值為0.0435。P值小于0.05,所以兩者具有顯著相關(guān)性。金融相關(guān)率指標(biāo)測度的是江蘇省的金融業(yè)規(guī)模，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長具有顯著性的正向影響。（2）模型B。通過觀察，會(huì)發(fā)現(xiàn)解釋變量fs的系數(shù)為負(fù)，而p值為0.6549，說明經(jīng)濟(jì)增長變化對(duì)融資結(jié)構(gòu)變化的反應(yīng)略不顯著。這個(gè)結(jié)果意味著江蘇省的融資結(jié)構(gòu)改善對(duì)經(jīng)濟(jì)增長未能發(fā)揮明顯的正向推動(dòng)作用。結(jié)論及政策建議基于上述研究，我們已經(jīng)獲得了實(shí)證分析的結(jié)果。第五部分我們將對(duì)上述分析內(nèi)容做出總結(jié)并給出相關(guān)政策和建議。（一）結(jié)論通過以上對(duì)2006—2018年數(shù)據(jù)的計(jì)量分析，實(shí)證結(jié)果證明：我省貨幣化指數(shù)和金融相關(guān)率等反映金融結(jié)構(gòu)指標(biāo),隨著經(jīng)濟(jì)增長而逐步提高,金融深化特征明顯。江蘇省內(nèi)部的金融結(jié)構(gòu)和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)性也十分顯著，優(yōu)化當(dāng)?shù)氐慕鹑诮Y(jié)構(gòu)確實(shí)可以提升經(jīng)濟(jì)水平。但是江蘇省的融資結(jié)構(gòu)指標(biāo)對(duì)GDP的影響不夠顯著，推斷是江蘇省直接融資市場不夠完善的結(jié)果。我們可以通過上述結(jié)論，結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況對(duì)江蘇省的金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化和完善，來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。（二）政策建議1.企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新來推動(dòng)金融結(jié)構(gòu)完善江蘇省注重發(fā)展有效的金融體系，降低整體的金融交易成本，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造出良好的營商環(huán)境。江蘇省多年來致力于打造互聯(lián)網(wǎng)+的金融新模式，注重發(fā)展高質(zhì)量金融環(huán)境。政府要不斷推出鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新政策，并建立技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)集群（如丹陽的眼鏡業(yè)和南通的紡繡業(yè)）。集群效應(yīng)可以推動(dòng)企業(yè)間的信息交流速度并加大業(yè)務(wù)聯(lián)系。由于競爭壓力增大，企業(yè)也會(huì)不斷加快技術(shù)創(chuàng)新步伐、深化改革與分工協(xié)作來改進(jìn)他們的產(chǎn)品或服務(wù)。人才也是企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)鍵因素，政府要推出人才補(bǔ)貼政策，提高人才突破局限、勇于創(chuàng)新的積極性。以此來將金融“活水”的水流引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，這樣企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和金融服務(wù)的升級(jí)才能實(shí)現(xiàn)緊密聯(lián)系。2. 優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)來完善直接融資市場總結(jié)分析江蘇省的金融結(jié)構(gòu)可見，當(dāng)?shù)氐娜谫Y結(jié)構(gòu)較全國而言已相對(duì)完善，但是直接融資市場仍然出現(xiàn)了不夠完善的問題。中小企業(yè)的融資途徑仍舊不足。資金不足成為了中小型企業(yè)大力發(fā)展的一塊強(qiáng)硬絆腳石。江蘇省的中小型企業(yè)大部分仍是采用銀行貸款等間接融資方式來籌集資金。但是由于中小型企業(yè)固定資產(chǎn)不足、貸款金額較小、信用擔(dān)保等問題，在銀行貸款的過程中常常受阻。為了拓寬中小企業(yè)的融資途徑，應(yīng)當(dāng)注重債券等金融工具的利用價(jià)值。側(cè)重發(fā)行國際債券，注重加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)國際化的水平。尤其是近幾年，國際證券融資模式已經(jīng)表現(xiàn)出極高的經(jīng)濟(jì)潛力，這對(duì)江蘇省的中小企業(yè)發(fā)展來說具有重要的意義。3.防控金融風(fēng)險(xiǎn)來維護(hù)區(qū)域金融穩(wěn)定從國民經(jīng)濟(jì)角度看，金融行業(yè)發(fā)展涉及到國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，同時(shí)金融行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高。經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)可以看得出，金融風(fēng)險(xiǎn)的分散廣、潛藏性高，危害大，應(yīng)當(dāng)引起高度重視。要想確保金融穩(wěn)定發(fā)展維護(hù)金融穩(wěn)定志在必得。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提高金融風(fēng)險(xiǎn)管控這是重要的金融風(fēng)險(xiǎn)防控思路。近年來,江蘇部分地區(qū)非法辦理金融業(yè)務(wù)、亂集資的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生,有些己經(jīng)造成嚴(yán)重后果。在金融風(fēng)險(xiǎn)各防控問題中應(yīng)當(dāng)注重各部門的協(xié)調(diào)。大力監(jiān)管不良金融現(xiàn)象。4.升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)良性增長主要參考文獻(xiàn)新經(jīng)濟(jì)背景下，江蘇省GDP不斷提高，這也增加了民眾的需求種類，對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有積極的意義。目前基本的生活消費(fèi)行為已經(jīng)升級(jí)到了更高級(jí)的消費(fèi)需求，消費(fèi)等級(jí)轉(zhuǎn)變也會(huì)引起一系列的連鎖反應(yīng)。從江蘇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)看也能夠發(fā)現(xiàn)，江蘇省綠色經(jīng)濟(jì)體系建設(shè)還需要進(jìn)一步加強(qiáng)。江蘇省應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持走節(jié)約型產(chǎn)業(yè)發(fā)展道路，注重環(huán)境友好型的產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)促進(jìn)生態(tài)保護(hù)，注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性。

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