《五糧液股票分析報告》6700字（論文）

PAGE11PAGE10五糧液股票分析報告TOC\o"1-2"\h\z\u一、引言 1二、宏觀分析 1（一）國內生產總值（GDP） 1（二）貨幣政策 2三、行業(yè)分析 3（一）板塊分析 3（二）行業(yè)分析 3四、公司分析 4（一）公司概述 4（二）主要財務指標分析 7五、技術分析 10六、結語 10參考文獻 10摘要：改革開放以來，我國走出了一條中國特色社會主義經濟道路，創(chuàng)造了舉世矚目的經濟成就。隨著我國經濟的發(fā)展，開放程度的加深，人們也越來越接受金融投資。分析股價波動成為人們關心的問題。白酒是中國特有的酒類產品，是世界六大蒸餾酒之一，以茅臺，汾酒，五糧液等為代表的酒類產品占據了國內大部分白酒市場。本篇論文將從宏觀分析、行業(yè)分析、公司分析、技術分析這四個方面，對五糧液的股票進行投資價值分析。關鍵詞：基本面分析技術分析五糧液一、引言股票作為一種資本證券、一種有價證券，鏈接著企業(yè)和個人。發(fā)行股票是企業(yè)籌措自由資本的手段，為企業(yè)獲得大量的現金流用于經營、發(fā)展。個人持有股票，表明擁有相應價值量的資產，可以行使代表的權利，故而雙方都關注股價的漲跌。股價上漲，對公司而言可以有力的表明其經營狀況良好、企業(yè)發(fā)展?jié)摿薮螅髽I(yè)融資更加方便快捷。對于股票持有者來說可以通過二級市場交易，獲得相應的資本利得。白酒是中國的傳統(tǒng)行業(yè)，在改革開放后迅速走向世界。五糧液作為白酒行業(yè)排行第二的企業(yè)，其中主要有五糧液，五糧春，五糧醇等產品，在濃香型白酒市場占據了相當大的份額。五糧液作為白酒行業(yè)的主要代表之一，在未來市場發(fā)展中擁有較高的優(yōu)勢。因此本文將通過基本面分析、技術分析這兩個個方面，對五糧液的股票進行分析判斷，以期對投資者有一定的幫助。二、宏觀分析宏觀經濟水平和狀況是影響股票價格的重要因素。一個國家或地區(qū)的經濟相對平穩(wěn)的發(fā)展，才能給企業(yè)帶來穩(wěn)定的外部環(huán)境，有利于企業(yè)的經營發(fā)展。同時良好的經濟情況也給股民帶來的長期持有的信心，不會出現短期大量拋售股票，導致股市崩盤的情形。（一）國內生產總值（GDP）國內生產總值一般用來衡量一國的經濟情況，能夠映射出一個國家經濟發(fā)展水平。下面對近五年的數據進行分析：表1近五年國內生產總值數據來源：國家統(tǒng)計局《數據來源：國家統(tǒng)計局《2020年國內生產總值核算結果》年度20162017201820192020GDP（億元）746395.1832035.9919281.1986515.21015986.2國內生產總值指數（上年=100）106.8106.9106.7106.0102.3圖1近五年國內生產總值圖2近五年國內生產總值指數從圖1可以看出，我國經濟一直處于增長的狀態(tài)，2016年到2019年保持著不錯的增長速度，2020年由于疫情的影響，經濟受到重創(chuàng)，但也保持了正增長，維系了經濟的相對穩(wěn)定。從圖2可以看出2016年到2018年國內生產總值指數較為平穩(wěn)，2019年國內生產總值指數有所下降，但也保持在6%的增長，2020年由于受到疫情的影響，國內生產總值指數較低，僅為102.3。隨著疫情的緩和，我國經濟將平穩(wěn)快速發(fā)展。故而我國經濟運行態(tài)勢良好，企業(yè)的經營會相對較好。（二）貨幣政策中國人民銀行的貨幣政策對股票價格有著直接的影響：中央銀行通過調整存款準備金、貼現與再貼現、公開市場業(yè)務來調控市場上的貨幣量，從而實現對經濟的調整。而貨幣作為一般等價物，是一種特殊的商品，也遵循著效用理論、需求理論，無論中央銀行采取怎樣的措施，均會導致市場上的貨幣量變化，進而影響股票的價格。下面對貨幣供應量近五年的數據進行分析。表2中國存款準備金率數據來源：東方財富網數據來源：東方財富網中國存款準備金率表公布時間生效時間大型金融機構中小金融機構2020年1月1日2020年1月6日12.50%10.50%2019年9月6日2019年9月16日13.00%11.00%2019年1月4日2019年1月25日13.50%11.50%2019年1月4日2019年1月15日14.00%12.00%2018年10月7日2018年10月15日14.50%12.50%2018年6月24日2018年7月5日15.50%13.50%2018年4月17日2018年4月25日16.00%14.00%2016年2月29日2016年3月1日17.00%15.00%表3貨幣供應量數據來源：國家統(tǒng)計局《2020年國內生產總值核算結果》數據來源：國家統(tǒng)計局《2020年國內生產總值核算結果》單位：億元人民幣項目2016年2017年2018年2019年2020年貨幣和準貨幣供應量（M2）1550066.671690235.311826744.201986488.822187000.00貨幣供應量（M1）486557.24543790.15551685.90576009.15626000.00流通中貨幣供應量（M0）68303.8770645.6073208.4077189.4784000.00圖3貨幣供應量通過表2可以看到近5年人民銀行規(guī)定的法定存款準備金率的變化，可以很明顯的看出，近年來，我國的存款準備金一直趨于下降的趨勢，2018年和2019年更是3次下調了存款準備金率，寬松的貨幣政策，使得商業(yè)銀行的可貸資金增加，市場資金量增大，股票市場價格上升。通過表3和圖3可以看到近年來，我國的貨幣供應量持續(xù)攀升，說明近期我國一直是寬松的貨幣政策。貨幣量的持續(xù)增長，使得貨幣貶值，物價上漲，貨幣的價格（利率）也因為貨幣的增加而下降，大量的貨幣涌入二級市場，股票的價格上漲。三、行業(yè)分析（一）板塊分析2020年中國釀酒產業(yè)規(guī)模以上企業(yè)釀酒總產量5400.74萬千升。其中，白酒產量達到為740.73萬千升，位居第二。全國釀酒產業(yè)規(guī)模以上企業(yè)實現銷售收入8353.31億元，較2019年略有增長。具體從不同酒類產品的營收情況來看，2020年白酒行業(yè)仍為最大的銷售品種，且白酒是除發(fā)酵酒精外唯一實現正向增長的飲料酒數據來源：數據來源：中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布《2020年全國酒業(yè)經濟指標》（二）行業(yè)分析隨著經濟的發(fā)展，酒香不怕巷子深的年代已經過去了，越來越多的商品擺在消費者的面前，往往不知道應當如何選擇，這個時候行業(yè)的宣傳以及行業(yè)的地位就深刻的影響著人們的消費趨勢。下面對2020年五糧液在釀酒行業(yè)的情形進行分析：表42020年釀酒行業(yè)排行公司名稱總市值排名公司名稱凈利潤排名貴州茅臺2.7萬億1貴州茅臺467億1五糧液1.1萬億2五糧液145.5億2瀘州老窖3631億3洋河股份74.77億3山西汾酒3210億4瀘州老窖60.06億4洋河股份2624億5山西汾酒31.06億5由上圖可知，五糧液總市值居行業(yè)第2，凈利潤居行業(yè)第2，在行業(yè)中居于領先地位。在人們選取商品及購買股票時會優(yōu)先考慮五糧液，在行業(yè)處于發(fā)展時期必然會帶動企業(yè)的快速發(fā)展。公司分析以下數據均來源于自東方財富網。（一）公司概述宜賓五糧液股份有限公司是一家以酒業(yè)為核心主業(yè)的白酒企業(yè),主要從事五糧液及其系列白酒生產和銷售。公司擁有數量多、持續(xù)使用時間長、歷史悠久的古窖池群，擁有4萬噸級的特大型單體釀酒車間,具有年產二十萬噸以上純糧固態(tài)發(fā)酵白酒能力。公司主要產品“五糧液酒”是我國濃香型白酒的典型代表。公司堅持始終穩(wěn)中求進工作總基調,堅持新發(fā)展理念,持續(xù)深化“補短板、拉長板、升級新動能”的長期方針,持續(xù)深化改革,凝心聚力,務實篤行,企業(yè)發(fā)展邁上新臺階。1.財務指標分析表52015年-2019年資產負債表簡表資產負債表流動資產合計446.0億545.0億632.8億781.1億966.3億非流動資產資產總計525.5億621.7億709.2億860.9億1064億流動負債流動負債合計79.68億136.9億159.7億207.1億300.3億非流動負債負債合計82.01億139.7億162.5億209.7億303.0億所有者權益(或股東權益)負債和股東權益總計525.5億621.7億709.2億860.9億1064億圖42015年-2019年資產負債簡圖從圖4和表5可以看出，近5年來，流動資產合計、資產總計、流動負債合計、負債合計、股東權益合計5項指標均穩(wěn)步上升。流動資產合計、資產總計、股東權益合計3項指標增長迅速，非流動負債合計近年來沒有較大的變化，一直處于平穩(wěn)狀態(tài)，其負債相對于企業(yè)規(guī)模較小。近期流動負債增加速度較快。其中流動負債合計的增長速度最快，2019年較2015年翻了3.76倍。從整體來看。負債增長速度大于資產的增長速度，負債合計5年增長了3.7倍，而資產合計5年增長了2倍，差距較大，但資產仍遠大于負債。綜上可得，企業(yè)的成本增加，股東的權益增長速度放緩，不利于后期資金的流入，股價會有所跌落。2.利潤表項目分析表62015年-2019年利潤簡表利潤表項目2015年2016年2017年2018年2019年營業(yè)總收入216.6億245.4億301.9億400.3億501.2億營業(yè)總成本134.5億153.4億169.5億215.1億261.2億銷售費用35.68億46.95億36.25億37.78億49.86億管理費用21.29億21.44億21.91億23.40億26.55億財務費用-7.321億-7.659億-8.905億-10.85億-1.027億營業(yè)利潤82.46億92.31億133.7億187.2億242.5億凈利潤64.10億70.57億100.9億140.4億182.3億圖52015年-2019年利潤表總計圖圖62015年-2019年期間費用圖由上圖可以看出營業(yè)總收入，營業(yè)總成本，營業(yè)利潤，凈利潤四項指標均呈上升趨勢。2016年開始，企業(yè)實現了各方面的快速上升，營業(yè)總收入的增長速度大于營業(yè)總成本的增長速度，實現了凈利潤的快速增長，有利于企業(yè)的后期發(fā)展。從五年的財務數據來看，管理、銷售2016年、2019年有較高的費用，2015年、2017年和2018年的費用較低，說明企業(yè)發(fā)展良好，可以及時根據市場的情況調整企業(yè)的經營。3.凈現金流量分析表72015年-2019年現金流量簡表現金流量表項目2015年2016年2017年2018年2019年經營活動現金流入小計267.9億339.3億370.8億472.9億646.0億經營活動現金流出小計201.0億222.4億273.1億349.7億414.9億經營活動產生的現金流量凈額231.1億123.2億97.66億117.0億66.91億投資活動現金流入小計104.4萬1.492億1518萬4982萬9205萬投資活動現金流出小計3.952億3.104億2.161億3.814億17.08億投資活動產生的現金流量凈額-3.942億-1.613億-2.009億-3.316億-16.16億籌資活動現金流入小計1.025億1809萬4.910億18.14億--籌資活動現金流出小計24.57億32.12億41.30億54.32億72.52億籌資活動產生的現金流量凈額-23.55億-31.94億-36.39億-36.18億-72.52億匯率變動對現金及現金等價物的影響10.25萬15.40萬-16.58萬36.65萬6.366萬現金及現金等價物凈增加額39.42億83.42億59.26億83.68億142.4億期末現金及現金等價物余額632.0億489.6億405.9億346.7億263.2億通過上表分析，經營活動現金流入小計、經營活動現金流出小計兩項指標穩(wěn)步上升，經營活動產生的現金流量凈額逐步下降，說明企業(yè)目前處于發(fā)展時期，各方面投入較為巨大：經營活動現金流入的增加表明了企業(yè)的發(fā)展，但其增長遠小于經營活動現金流出的增長速度，說明企業(yè)成本上升，現金收益減小，不利于企業(yè)的二次融資。從投資活動現金流入，流出情況來看，企業(yè)每年有較大的流出情況?；I資活動現金方面可以看出，近年來企業(yè)有龐大的流出，自有資金可以滿足現有的發(fā)展?？傮w來看，五糧液的股票價格未來可能會有小幅下降。（二）主要財務指標分析1.償債能力分析償債能力是指企業(yè)償還到期債務（包括本息）的能力。短期償債能力是指企業(yè)流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，是衡量企業(yè)當前財務能力，特別是流動資產變現能力的重要指標。（1）流動比率流動比率是流動資產與流動負債比率，即流動比率=流動資產÷流動負債流動比率越高，企業(yè)短期償債能力越強，流動比率越低，企業(yè)短期償債能力越弱。表82015年-2019年流動比率項目2015年2016年2017年2018年2019年流動比率5.5973.9823.9633.7723.217由上表可以看出，近5年來企業(yè)的流動比率數據逐步下降，從2015年的5.597下降到了2019年的3.217。說明近年來企業(yè)的短期償債能力逐步下滑，但目前仍然處于3.217的狀態(tài)，依舊有足夠的短期償債能力。企業(yè)短期償債能力趨于合理范圍，但依舊偏高，容易造成資金流的浪費，增加了企業(yè)的機會成本。（2）速動比率速動比率是企業(yè)速動資產與流動負債的比值，即速動比率=速動資產÷流動負債速動資產是指流動資產減去變現能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預付賬款、一年內到期的非流動資產等之后的余額。表92015年-2019年速動比率項目2015年2016年2017年2018年2019年速動比率4.5053.3063.3023.2022.762由上表可以看出，企業(yè)的速動比率逐年下滑，從2015年的4.505下降到2019年的2.762，逐步回到合理的數值范圍內。說明企業(yè)近年來償債風險加大，同時企業(yè)也合理運用了資金，減小了自身的機會成本，積極擴大經營效益，目前企業(yè)仍然處于健康狀態(tài)，依舊有著良好的償還力。（3）現金流動負債比率現金流動負債比率是企業(yè)一定時期的經營現金凈流量同流動負債的比率，即現金流動負債比率=年經營現金凈流量÷年末流動負債表102015年-2019年現金流動負債比率項目2015年2016年2017年2018年2019年現金流量凈額231.1億123.2億97.66億117.0億66.91億年末流動負債79.68億136.9億159.7億207.1億300.3億現金流動負債比率290%90%61%56%22%由上表可以看出，企業(yè)的現金流動負債比率逐年下滑，從2015年企業(yè)的現金流動負債比率為290%，到2019年僅為22%，說明企業(yè)近年來在快速發(fā)展中，有意的增加了負債用于擴大經營規(guī)模，但短期償債風險較大，得益于前期企業(yè)發(fā)展良好，不會對企業(yè)的經營產生較大的影響，但不利于企業(yè)的股票在二級市場的流通。（4）資產負債率資產負債率又稱負債比率，指企業(yè)負債總額對資產總額的比率，即資產負債率=負債總額÷資產總額。表112015年-2019年資產負債率項目2015年2016年2017年2018年2019年負債總額82.01億139.7億162.5億209.7億303.0億資產總額525.5億621.7億709.2億860.9億1064億資產負債率16%22%23%24%28%由上表可以看出，企業(yè)的資產負債率逐年上升，從2015年的16%一路上升到2019年的28%，說明企業(yè)近些年來在尋求發(fā)展，擴大經營規(guī)模，大肆發(fā)展帶來了資產負債率的上升，但距離一般而言的合理區(qū)間60%仍然有不小的空間，說明企業(yè)還有上漲的空間，經營相對穩(wěn)健，可以長期持有，但就短期而言，會有相應的回落。（5）產權比率產權比率是指負債總額與所有者權益的比率，即產權比率=負債總額÷所有者權益總額。表122015年-2019年資產負債率項目2015年2016年2017年2018年2019年負債總額82.01億139.7億162.5億209.7億303.0億所有者權益總額443.5億482.1億546.7億651.2億761.0億產權比率18%29%30%32%40%由上表可以看出，企業(yè)的產權比率逐年上升，從2015年的18%一路上升到2019年的40%，說明企業(yè)近期債權人權益的保障程度較之前低，承擔的風險較之前變大，企業(yè)可以充分的發(fā)揮負債的財務杠桿效應，合理運用資金擴大經營規(guī)模，說明企業(yè)在追求擴大經營規(guī)模，未來企業(yè)有較大的發(fā)展?jié)摿?。綜上所述，企業(yè)的短期長期償債能力均良好，有較大的發(fā)展?jié)摿?，但股價會有相應的回落。2.盈利能力指標分析表132015年-2019年盈利能力指標分析項目2015年2016年2017年2018年2019年銷售毛利率(%)69.2070.2072.0173.8074.46銷售凈利率(%)29.6028.7533.4135.0736.37由上表可以看出，企業(yè)的銷售毛利率逐年上升，銷售凈利率2016年有所下降，之后也逐年上升。說明企業(yè)對市場有著極佳的敏感度，逐步向高端市場發(fā)起挑戰(zhàn)，同時由于之前臺灣所謂的經濟分析，繼茶葉蛋、涪陵榨菜之后的五糧液事件，也提升了企業(yè)在人們心中的認可度，目前看來，企業(yè)仍處于發(fā)展狀態(tài)下。3.發(fā)展能力指標分析表142015年-2019年發(fā)展能力指標分析項目2015年2016年2017年2018年2019年營業(yè)總收入（元）216.6億245.4億301.9億400.3億501.2億歸屬凈利潤（元）61.76億67.85億96.74億133.8億174.0億扣非凈利潤（元）61.64億67.24億96.42億134.0億174.1億營業(yè)總收入同比增長（%）3.0813.3222.9932.6125.20歸屬凈利潤同比增長（%）5.859.8542.5838.3630.02扣非凈利潤同比增長（%）5.179.0943.4038.9629.91營業(yè)總收入滾動環(huán)比增長（%）2.771.314.746.864.67歸屬凈利潤滾動環(huán)比增長（%）7.771.6511.869.685.90扣非凈利潤滾動環(huán)比增長（%）7.041.4411.8710.395.11由上表可以看出，企業(yè)的營業(yè)總收入逐年上升，從2015年的216.6億上升到2019年的501.2億，說明企業(yè)在積極向市場靠攏，極大的提升了銷售的數量及單價，擴充了企業(yè)的經營規(guī)模。從而歸屬凈利潤均有了相對穩(wěn)定的增長，表明企業(yè)近五年來資產經營規(guī)模擴張的速度比較穩(wěn)定。綜上所述，企業(yè)的資產負債狀況良好，短期償債能力充足，但償債風險加大；長期償債能力良好，沒有長期負債的壓力。近期的經營狀況良好，實現了銷售利潤的正增長，對于未來的經營狀況持有看好的狀態(tài)。故而企業(yè)的發(fā)展?jié)摿薮?，股票長期來看，應當處于上漲狀態(tài)，但短期應當有所回落。五、技術分析圖72019年5月27日至2021年4月14日五糧液K線圖以下分析數據均來自東方財富APP，圖8為2019年5月27日至2021年4月14日五糧液的K線圖，從整體來看呈現出上漲趨勢，但在近期略有下降，可能是因為上漲之后的價格回調，從整體來看應該會回調以后繼續(xù)上漲。均線上看，2020年3月27日，開盤價為104.00，收盤價為115.81，到2021年2月19日，開盤價354.49收盤價344.40，均線整體呈現上升趨勢，從上到下分別是MA5，MA10，MA20，MA30，MA60，呈現出多頭排列，是買入信號。從2021年2月19開始MA5與MA10向上升變下降，且在2021年3月12日MA5穿過MA10形成死叉，回調開始，呈現下降趨勢，2021年3月12日MA5穿過MA20，出現第二死叉，持續(xù)下降，說明股價在經歷過一波上漲以后開始回調，現在正處于下降階段，短期投資者不建議持有，但從長期來看，長期均線任處于