國(guó)際金融第一章課后題參考答案

第一章外匯與匯率的概述

1、填空題(略)注意實(shí)際有效匯率指數(shù)上升代表本幣升值，下降本

幣下降，是一種間接標(biāo)價(jià)法。

2、選擇題

(1)ABCD(2)ACD(3)C(4)CD(5)B(6)C

3、計(jì)算題

(1)人民幣的基期名義有效匯率

5

==0.15x0.3+0.134x0.25+7.36x0.2+0.117x0.15+0.148x0.1=1.583

/=1

人民幣的計(jì)算期名義有效匯率

5

==0.156x0.3+0.130x0.25+7.6x0.2+0.122x0.15+0.132x0.1=1.631

i=l

人民幣名義有效匯率上升，說(shuō)明人民幣對(duì)外升值。

(2)實(shí)際有效匯率(間接標(biāo)價(jià)法下)，則剔除通貨膨脹因素

71

后人民幣間接標(biāo)價(jià)法下計(jì)算期實(shí)際匯率分別為

RMB1=USD0.0936,RMB1=EUR0.091,RMB1=JPY3.8,RMB1=0.098,

RMB1=0.0528

則實(shí)際有效匯率為

5

EER=ZRi4=0.094x0.3+0.091x0.25+3.8x0.240.098x0.15+0.053x0.1=0.831

f=l

4、簡(jiǎn)答題

(1)

外匯是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定程度，即商品國(guó)際化階段之后的產(chǎn)

物。狹義的外匯指外幣和以外幣表示的可以用于對(duì)國(guó)際間債權(quán)與債務(wù)

進(jìn)行結(jié)算與清算的手段與資產(chǎn)。廣義的外匯是指一國(guó)貨幣行政當(dāng)局所

擁有的一切可以用于對(duì)國(guó)際間債權(quán)與債務(wù)進(jìn)行結(jié)算與清算的手段與

資產(chǎn)。

外幣只是外匯范疇的一部分，并不是所有的外幣都是外匯。外幣

只有滿足了可兌換的規(guī)定性是才是外匯。

(2)

根據(jù)可兌換的程度不同，可以分為自由外匯、有限自由兌換外匯

和計(jì)記賬外匯。自由外匯是指不需要經(jīng)過(guò)貨幣發(fā)行國(guó)管理當(dāng)局的批

準(zhǔn)，可以自由兌換成任何一種外國(guó)貨幣或用于第三國(guó)支付的外國(guó)貨幣

及其支付手段。有限自由兌換外匯(貨幣)是指兌換與國(guó)際清償能力

都有一定限制的外匯(貨幣)。記賬外匯又稱(chēng)協(xié)定外匯和結(jié)算外匯，

是指兩國(guó)根據(jù)國(guó)際支付協(xié)定進(jìn)行國(guó)際結(jié)算時(shí).，指定用做計(jì)價(jià)單位的外

匯。

(3)

由于貨幣本身就有價(jià)值尺度的只能，在外匯交易中，既可以用本

幣表示外幣價(jià)格，也可以用外幣表示本幣的價(jià)格，因此就產(chǎn)生了兩種

標(biāo)記方法，直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法。直接標(biāo)價(jià)法是指以一定單位的

外幣作為標(biāo)準(zhǔn)，用本幣來(lái)表示外幣的價(jià)格和數(shù)量的方法。直接標(biāo)價(jià)法

下匯率上升代表本幣貶值，匯率下降本幣升值。間接標(biāo)價(jià)法是指以一

定單位的本幣作為標(biāo)準(zhǔn)，用外幣來(lái)表示本幣的價(jià)格和數(shù)量的方法。間

接標(biāo)價(jià)法下匯率上升本幣升值，匯率下降本幣貶值。

(4)

1）外匯具有國(guó)際流通手段與支付手段功能，可以促進(jìn)國(guó)際間的經(jīng)

濟(jì)、貿(mào)易發(fā)展

2）外匯具有國(guó)際信用手段功能，可以是高資源配置的效率

3）外匯具有國(guó)際儲(chǔ)備手段的功能，是實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的重要手

段

4）外匯是資產(chǎn)存在的一種形式，是一項(xiàng)非常重要的經(jīng)濟(jì)資源

（5）

1匯率制度。決定匯率是否頻繁與劇烈波動(dòng)的直接因素是匯率制

度。在固定匯率制下，匯率基本是固定不變的。相反，在浮動(dòng)匯率制

下，各國(guó)的匯率卻是可以浮動(dòng)的

2經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率差異與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。一國(guó)國(guó)民總產(chǎn)值的增加會(huì)引

本幣貶值。同樣，當(dāng)一國(guó)處于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期的上升階段，而其他國(guó)家

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度相對(duì)較慢時(shí)也會(huì)有相同的結(jié)果。

3利率相對(duì)水平。一國(guó)同其他國(guó)之間的相對(duì)利率水平的高低是影

響匯率的重要因素.利率水平一般是通過(guò)影響國(guó)際資本流動(dòng)來(lái)影向匯

率的。當(dāng)一國(guó)的利率水平相對(duì)高于其他國(guó)家時(shí)，會(huì)使該國(guó)貨幣趨于升

值。反之，當(dāng)一國(guó)的利率水平相對(duì)較低時(shí)，會(huì)而使該國(guó)貨幣貶值。

4國(guó)際收支平衡狀況。一般來(lái)講，如果一個(gè)國(guó)家的出口大于進(jìn)口，

該國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目會(huì)出現(xiàn)順差，意味著國(guó)際市場(chǎng)對(duì)該國(guó)貨幣的需求增加，

則往往會(huì)造成本幣升值。反之，若進(jìn)口大于出口，資金流出，則國(guó)際

市場(chǎng)對(duì)該國(guó)貨幣的需求下降，木幣則往往會(huì)貶值。

5物價(jià)水平和通貨膨脹水平的差異。如果一個(gè)國(guó)家的貨幣發(fā)行過(guò)

多，會(huì)形成通貨膨脹。通貨膨脹直接體現(xiàn)為物價(jià)水平上漲，它是貨幣

發(fā)行過(guò)多國(guó)家國(guó)內(nèi)貨幣相對(duì)于商品貶值的一種反映。而這種情況也會(huì)

反映在匯率上，即相對(duì)通貨膨脹率較高國(guó)家的貨幣會(huì)貶值。

6宏觀經(jīng)濟(jì)政策。一國(guó)政府在面對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周

期的不同階段時(shí)，會(huì)采取不同的經(jīng)濟(jì)政策，而不同的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)對(duì)匯

率產(chǎn)生不同的影響。

7中央銀行對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)。為實(shí)現(xiàn)本國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，各國(guó)的

中央銀行會(huì)在某些情況下對(duì)本國(guó)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，以實(shí)現(xiàn)某些特定

的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

8對(duì)匯率變動(dòng)的心理預(yù)期與投機(jī)性交易。外匯市場(chǎng)參與者的心理

預(yù)期在很大程度上可以影響匯率的走向與變動(dòng)幅度。

9政治局勢(shì)、軍事沖突與突發(fā)事件。一國(guó)政治局勢(shì)穩(wěn)定，則本幣

匯率也會(huì)相對(duì)穩(wěn)定；而如果局勢(shì)動(dòng)蕩則往往會(huì)造成匯率下跌。

(6)

匯率變動(dòng)影響一般物價(jià)水平的間接渠道和機(jī)制主要有以下幾種：

生產(chǎn)成本機(jī)制、貨幣工資機(jī)制、貨幣供給機(jī)制、替代機(jī)制以及預(yù)期機(jī)

制。

1從產(chǎn)品成本價(jià)格方面來(lái)看：

一方面本幣貶值，以外幣表示的本國(guó)出口商品價(jià)格下跌，在國(guó)外

需求拉動(dòng)下，本國(guó)出口興旺，當(dāng)國(guó)內(nèi)資源不足或以進(jìn)口商品作為出口

商品的原料來(lái)源時(shí)，相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上升。另一方面，本幣貶值，以本

幣表示的進(jìn)口價(jià)格上升，如果進(jìn)口彈性小，進(jìn)口數(shù)量不變，則帶動(dòng)國(guó)

內(nèi)同類(lèi)商品價(jià)格上漲。

2從工資方面來(lái)看：

國(guó)內(nèi)價(jià)格上升，推動(dòng)國(guó)內(nèi)工資上漲，帶動(dòng)生活費(fèi)上漲，結(jié)果工資

收入者要求更高的名義工資，再一次推動(dòng)工資和生活費(fèi)用上漲，如此

循環(huán)不已。

3從貨幣供應(yīng)機(jī)制來(lái)看：

本幣貶值或貨幣匯率下浮，在生產(chǎn)成本和工資機(jī)制作用下，該國(guó)

貨幣供應(yīng)量增加，同時(shí)貨幣匯率下浮使銀行結(jié)匯同樣數(shù)量的外匯付出

更多的本幣，使貨幣供應(yīng)量增加，物價(jià)一定程度上升。

4通貨膨脹預(yù)期來(lái)看：

通貨膨脹預(yù)期是導(dǎo)致通貨膨脹的重要原因。一旦消費(fèi)者和投資者

形成強(qiáng)烈的通貨膨脹預(yù)期，就會(huì)改變其消費(fèi)和投資行為，從而加劇通

貨膨脹，并可能造成通貨膨脹螺旋式的上升。由于本幣貶值可以引發(fā)

通貨膨脹預(yù)期，因比本幣貶值可以加劇通貨膨脹的實(shí)現(xiàn)。

(7)

貨幣替代指的是一國(guó)居民對(duì)本幣幣值的穩(wěn)定失去信心，或者本幣

資產(chǎn)的收益率相對(duì)較低時(shí)發(fā)生的大規(guī)模貨幣兌換，外幣在價(jià)值貯藏、

交易媒介和計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等方面全面取代本幣。一般來(lái)講，一個(gè)國(guó)家出現(xiàn)

通貨膨脹，特別是嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)，會(huì)出現(xiàn)貨幣替代現(xiàn)象。

貨幣替代現(xiàn)象的出現(xiàn)最主要的一個(gè)原因，是因?yàn)橐粐?guó)居民因?qū)Ρ?/p>

幣幣值穩(wěn)定失去信心，而大量拋售本幣，這樣不僅會(huì)使本幣貶值，同

時(shí)還會(huì)引發(fā)國(guó)內(nèi)通貨膨脹。

5、分析題

人民幣升值對(duì)中國(guó)企業(yè)的不利影響：

I）人民幣升值，就會(huì)提高中國(guó)產(chǎn)品的價(jià)格，加大資本投入的成本，

帶來(lái)的是我國(guó)出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的下降，從而引發(fā)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的不景氣。

2）還會(huì)影響到