主要國家和地區(qū)中央銀行貨幣政策委員會制度

主要國家和地區(qū)中央銀行貨幣政策委員會制度貨幣政策委員會秘書處英格蘭銀行的中央銀行研究中心曾作過一項調(diào)查，發(fā)現(xiàn)在調(diào)查的88個國家和地區(qū)的中央銀行中，有79個中央銀行是由貨幣政策委員會或類似的機構(gòu)來制定貨幣政策。比較有代表性的是美國聯(lián)邦儲備公開市場委員會、歐洲中央銀行管理委員會、英格蘭銀行貨幣政策委員會和日本銀行政策委員會等。本研究主要是從地位和作用、組成人員、會議程序、信息披露等方面介紹上述四家中央銀行貨幣政策委員會制度和運作情況。一、地位和作用美國聯(lián)邦儲備公開市場委員會美國聯(lián)邦儲備體系通過三種方式制定貨幣政策：公開市場操作、制定貼現(xiàn)率、制定法定準(zhǔn)備金率。公開市場業(yè)務(wù)操作是美國日常貨幣政策工具，在經(jīng)濟和金融運行中最常用、作用最大。美國聯(lián)邦儲備公開市場委員會作為貨幣政策的決策機構(gòu)，實際上擔(dān)負著制定貨幣政策、指導(dǎo)和監(jiān)督公開市場操作的重要職責(zé)。歐洲中央銀行管理委員會管理委員會是歐洲中央銀行的最高決策機構(gòu)，負責(zé)制定歐元區(qū)的貨幣政策，并且就涉及貨幣政策的中介目標(biāo)、指導(dǎo)利率以及法定準(zhǔn)備金等做出決策，同時確定其實施的行動指南。英格蘭銀行貨幣政策委員會根據(jù)《1998年英格蘭銀行法》，英國成立英格蘭銀行貨幣政策委員會，負責(zé)制定貨幣政策。貨幣政策委員會是個相對獨立的機構(gòu)，它根據(jù)英格蘭銀行各部門提供的信息作出決策，再由相關(guān)部門執(zhí)行它。日本銀行政策委員會1949年，為進一步提高日本銀行的自主性，設(shè)立日本銀行政策委員會，作為日本銀行貨幣政策的決策機構(gòu)。二、人員組成美國聯(lián)邦儲備公開市場委員會由12名成員組成，分別是7名聯(lián)邦儲備體系理事會理事、12位儲備銀行行長中的5位行長。其中，理事及紐約儲備銀行行長共8人為常任委員，剩下的4個席位每年在其余的11位行長中輪換。美聯(lián)儲理事會主席是聯(lián)邦公開市場委員會主席，紐約儲備銀行行長習(xí)慣上是委員會的副主席。美聯(lián)儲理事會是美聯(lián)儲的最高管理機關(guān)，每一名理事都由總統(tǒng)直接任命，任期為14年。理事會主席、副主席由總統(tǒng)提名參議院通過，任期4年，美聯(lián)儲理事會的理事一般由專家、學(xué)者和名人組成。歐洲中央銀行管理委員會管理委員會由兩部分人組成，一是歐洲中央銀行執(zhí)行理事會的6名成員，二是加入歐元區(qū)成員國的12名央行行長。成員國中央銀行行長的任期最少不低于5年。每名管理委員會的成員各擁有一票投票權(quán)，如果支持與反對雙方的票數(shù)相等，則歐洲央行行長一票具有決定意義。管理委員會進行表決時至少應(yīng)達到2/3的規(guī)定人數(shù)，如不滿足這一最低要求時，可由歐洲央行行長召集特別會議來做出決定。英格蘭銀行貨幣政策委員會貨幣政策委員會有九名成員。包括：英格蘭銀行的行長和副行長（英格蘭銀行共有兩名副行長）；英格蘭銀行行長在征求財政大臣意見后任命兩名委員，其中一名是行內(nèi)貨幣政策分析方面的負責(zé)人，另一名是行內(nèi)貨幣政策操作的負責(zé)人；財政大臣任命四名委員，這四名委員必須要有與委員會職責(zé)相關(guān)的知識和經(jīng)歷。日本銀行政策委員會1997年《日本銀行法》修改后，日本銀行政策委員會成員為9人，包括日本銀行行長1人，副行長2人，審議委員6人。審議委員來自工商業(yè)、金融或?qū)W術(shù)領(lǐng)域的人士，一旦成為審議委員，即成為日本銀行的專職人員，與其他機構(gòu)不再有關(guān)系。政策委員會成員由參眾兩院選舉、內(nèi)閣任命，任期為5年。政策委員會中，行長、副行長、審議委員獨立行使職責(zé)。政策委員會成員選舉產(chǎn)生委員會主席，歷史上都是由日本行長擔(dān)任。三、會議制度和程序美國聯(lián)邦儲備公開市場委員會每年召開8次例會，一般在2月份和7月份的會議上，重點分析貨幣信貸總量的增長情況，預(yù)測實際國民生產(chǎn)總值、通貨膨脹、就業(yè)率等指標(biāo)的變化區(qū)間。在其他6次會議中，要對長期的貨幣信貸目標(biāo)進行回顧。每次會議的具體議程如下：1、批準(zhǔn)上一次例會的會議記錄；2、外幣操作評價，包括上次會議后的操作情況報告、批準(zhǔn)上次會議結(jié)束后的交易情況；3、國內(nèi)公開市場操作評價，包括上次會議后操作情況的報告、批準(zhǔn)上次會議結(jié)束后的交易情況；4、經(jīng)濟形勢評價，包括工作人員對經(jīng)濟形勢的報告、委員會討論；5、貨幣政策長期目標(biāo)（2月和7月會議）評價，包括工作人員評論、委員會對長期目標(biāo)及行動方案討論；6、當(dāng)前貨幣政策和國內(nèi)政策指令，包括工作人員評述、委員會討論和制定指令；7、確定下次會議的日期。歐洲中央銀行管理委員會每兩周召開一次會議，但隔一次才討論利率。英格蘭銀行貨幣政策委員會一月舉行一次會議。一般在每個月第一個整周的周三、周四。會議日期安排提前一年公布。但也可以根據(jù)需要召開臨時會議。具體程序：1、準(zhǔn)備會議一般在例會前一個周五召開。由英格蘭銀行的高層官員向委員匯報上一個月的主要經(jīng)濟金融情況，使委員會能有機會了解上個月的經(jīng)濟運行情況，并提出問題。在此之前，委員們已經(jīng)得到了許多相關(guān)書面資料，包括圖表。匯報的內(nèi)容主要包括：國際環(huán)境、貨幣和金融情況、需求和產(chǎn)出、勞動力市場、英格蘭銀行分支機構(gòu)專題匯報、分支機構(gòu)情況、市場信息、通貨膨脹預(yù)測。2、委員會例會總經(jīng)濟師闡述準(zhǔn)備會議后得到的新數(shù)據(jù)和研究結(jié)果。委員們回顧上個月的消息，并討論這些消息對未來可能產(chǎn)生的影響。主管貨幣政策的副行長發(fā)給委員一張重點討論問題表，使討論比較集中。但所有委員都可以自由地提出他們認為與當(dāng)月決策相關(guān)的問題進行討論。財政部的代表提供政府的有關(guān)信息。由英格蘭銀行的五位高層官員組成的貨幣政策委員會秘書處在力所能及的情況下可以回答問題，并對有關(guān)數(shù)據(jù)進行說明和分析，但不參與全體討論。英格蘭銀行行長總結(jié)前一天的討論，并指出在分析和重點問題上的所有不同意見。委員們對總結(jié)進行評論和補充。行長就貨幣政策措施依次征求委員意見。主管貨幣政策的副行長最先發(fā)言，行長最后發(fā)言。但其他委員的發(fā)言次序不確定。委員們可以對特定的政策措施表示明確的贊成態(tài)度，也可以另外提出參考意見供其他委員討論。其他委員可能會對發(fā)言者提出問題。所有委員發(fā)言完畢、所有提議經(jīng)討論定下來后，行長向委員陳述他認為多數(shù)委員均贊同的提議。然后進行正式投票。所有投少數(shù)票的委員都會被要求陳述他傾向的利率水平是多少。決策完成后，委員會討論是否希望在公布委員會決策的同時發(fā)布新聞稿。中午12時，向金融市場和媒體公布決策和新聞稿。日本銀行政策委員會政策委員會每月召開1次會議，并且只有在三分之二的成員出席的情況下才能開會和投票。政策委員會決策采取投票表決的形式，一項決定只有在獲得參加會議的成員一半以上票數(shù)時才算通過；當(dāng)支持票數(shù)和反對票數(shù)相同時，主席有最后決定權(quán)。財務(wù)大臣（或其代表）、財政經(jīng)濟擔(dān)當(dāng)大臣（或其代表）可以參加日本銀行政策委員會會議并就貨幣調(diào)控的有關(guān)問題提交意見，他們沒有投票權(quán)，但是可以要求政策委員會推遲表決有關(guān)貨幣調(diào)控問題的決議。一旦財務(wù)大臣（或其代表）、財政經(jīng)濟擔(dān)當(dāng)大臣（或其代表）提出推遲表決的意見，政策委員會可以就此意見進行投票決定是否采納，投票程序和票數(shù)要求如上。政策委員會會議程序具體為：1、日本銀行貨幣政策部門作《經(jīng)濟與金融發(fā)展工作報告》，報告內(nèi)容包括貨幣市場操作、金融市場最近的發(fā)展、海外經(jīng)濟和金融發(fā)展、日本的經(jīng)濟和金融發(fā)展等；2、政策委員會討論經(jīng)濟和金融發(fā)展；3、政策委員會討論近期貨幣政策；4、政府代表對《報告》和討論進行評價和提出建議；5、政策委員會委員進行投票；6、對上次會議的會議記錄進行批準(zhǔn)、并規(guī)定其發(fā)布時間。四、會議材料美國聯(lián)邦儲備公開市場委員會在每次會議之前，要準(zhǔn)備有關(guān)文件并發(fā)給參加會議的有關(guān)人員及為這些參加者服務(wù)的行內(nèi)工作人員。文件按其封皮的顏色分為綠皮書、藍皮書和棕皮書。1、綠皮書主要是向聯(lián)儲理事會成員提供主要經(jīng)濟部門以及金融市場發(fā)展趨向的詳細評估材料，并概要地展望一下經(jīng)濟增長、物價以及國際部門的情況。附表提供了對當(dāng)前和下年度一些主要經(jīng)濟金融變量的定量預(yù)測。通常情況下，預(yù)測要考慮較為長期的貨幣增長區(qū)間，同時還使用一些結(jié)構(gòu)性的計量模型。通常最終結(jié)果依賴于一些高級成員的判斷。2、藍皮書主要是為董事會成員提供貨幣、銀行儲備和利率的最新發(fā)展和展望方面的材料。2月份會議的藍皮書中，向成員們提供一年伊始貨幣增長的藍圖。在7月份，藍皮書對當(dāng)年的貨幣等方面的情況加以回顧和展望，并初步討論下年的形勢。2月和7月的藍皮書還確定聽證會所需的有關(guān)數(shù)據(jù)，如貨幣總量的增長范圍。此外，也對貨幣金融的發(fā)展進行分析，以利于委員會重新考慮年初所制定的各項目標(biāo)。8本藍皮書均包括相應(yīng)會議期間幾個月貨幣與金融的發(fā)展概況。委員會通常提出3種備選方案，這些方案包括儲備、水平和貨幣目標(biāo)總量3個月內(nèi)增長率，貼現(xiàn)窗口的貸出數(shù)量和短期利率的預(yù)期值。并說明各種可能的金融狀況及其經(jīng)濟活動的可能影響。過去，委員會擬定Ml、M2、M3的目標(biāo)，但由于80年代Ml的需求變化很大，不再把M1作為貨幣政策中介目標(biāo)。為有助于判斷，委員會職員們建立了季度和月度的經(jīng)濟計量模型,對貨幣需求選行模擬，并對影響貨幣需求的一些因素進行了專門研究，特別是機構(gòu)變動、通貨膨脹率波動改變了以前的變量關(guān)系時，尤為如此。3、棕皮書，在每次會議即將開始之前公布于眾，主要提供12個儲備區(qū)的區(qū)域經(jīng)濟狀況。棕皮書的內(nèi)容包括與當(dāng)?shù)厣虡I(yè)巨頭的談話以及該地區(qū)的統(tǒng)計報告分析。11個聯(lián)邦儲備銀行的綜述報告放在開頭。五、會議記錄及信息發(fā)表美國聯(lián)邦儲備公開市場委員會公開市場委員會會議結(jié)束2個月之后，公開市場委員會對外發(fā)表會議記錄。會議記錄包括上次會議討論的主要內(nèi)容和問題以及結(jié)論，還包括參加會議的人員名單以及有表決權(quán)人員對一些問題的贊成與否。歐洲中央銀行管理委員會會后管理委員會的主席立即召開新聞發(fā)布會解釋管理委員會決策的原由。管理委員會對于經(jīng)濟狀況和價格發(fā)展態(tài)勢的看法發(fā)布在《歐洲中央銀行月報》上，這個月報以歐共體11種官方語言發(fā)表。英格蘭銀行貨幣政策委員會1、會議結(jié)束后立即向金融市場和媒體公布決策和新聞稿2、會議紀(jì)要在例會兩周后的周三上午9：30分公布。該會議紀(jì)要必須是得到委員們的同意的。主要內(nèi)容是：首先總結(jié)委員們對自上次會議以來經(jīng)濟發(fā)展情況的討論?；仡櫢鞣N戰(zhàn)術(shù)上的考慮及支持政策措施的論據(jù)，清楚闡述在那些重點問題、經(jīng)濟分析和決策上存在不同意見。最后是投票情況。會議紀(jì)要記錄了誰投了什么票，但對于所有的評論和意見則不說明發(fā)言人，以鼓勵在例會上進行自由和坦誠的討論。3、經(jīng)貨幣政策委員會