pwc -資產(chǎn)和財(cái)富管理十大發(fā)展趨勢（2024年11月）

十大發(fā)展趨勢十大發(fā)展趨勢20242024年11月近年來，全球資產(chǎn)和財(cái)富管理行業(yè)充斥著不確定性，市場波動(dòng)亦十分劇烈。市場一度迎來短暫的利好，很快又被利空政策所抵消，市場環(huán)境充滿挑戰(zhàn)。但在亞太地區(qū)，資產(chǎn)和財(cái)富管理行業(yè)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長勢頭。我們最新的市場預(yù)測顯示，全球資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）將在2028年達(dá)到171.3萬億美元，較2023年增長32.8%。伴隨著投資者和利益相關(guān)者的行為變化和預(yù)期調(diào)整，資產(chǎn)和財(cái)富管理公司將面臨令人振奮的機(jī)遇和前所未有的挑戰(zhàn)。普華永道作為市場領(lǐng)導(dǎo)者，在分析新興趨勢、推動(dòng)創(chuàng)新和提供戰(zhàn)略指導(dǎo)方面具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。我們的主題專家在整個(gè)行業(yè)價(jià)值鏈中擁有廣泛及深刻的洞察，連接資產(chǎn)和財(cái)富管理公司、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)及服務(wù)提供商。因此，我們能夠提供有關(guān)行業(yè)變化的全景視圖。本刊內(nèi)容匯集我們的內(nèi)部經(jīng)驗(yàn)、見解和觀點(diǎn)，重點(diǎn)介紹普華永道在過去一年中觀察到的主要趨勢，為利益相關(guān)者調(diào)資產(chǎn)和財(cái)富管理：十大發(fā)展趨勢1資產(chǎn)和財(cái)富管理：十大發(fā)展趨勢2全球資產(chǎn)和財(cái)富管理行業(yè)的發(fā)展在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化加劇、地緣政治緊張局勢和其他壓力的影響下，正進(jìn)入戰(zhàn)略調(diào)整和需采取戰(zhàn)略行動(dòng)的階段。投資者、從業(yè)人員、監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及整個(gè)社會(huì)不斷提高的期望值使得資產(chǎn)和財(cái)富管理公司面臨著巨大壓力。當(dāng)下，資產(chǎn)和財(cái)富管理公司亟需重新評估和調(diào)整自身的運(yùn)營模式，以滿足這些日益增長一些具有長期影響的全球趨勢將在未來的很多年內(nèi)持續(xù)重塑資產(chǎn)和財(cái)富管理行業(yè)，這些趨勢之間的相互作用會(huì)加快行業(yè)變革。尤其是在亞太地區(qū)，下一波顛覆浪潮已經(jīng)襲來，資產(chǎn)和財(cái)富管理公司的未來戰(zhàn)略必須審慎考量多重因素，如產(chǎn)品創(chuàng)新、分銷戰(zhàn)略、投資者畫像、客戶體驗(yàn)、新興技術(shù)整合及服務(wù)成本管理等，而重中之重則是持續(xù)為投值此挑戰(zhàn)與機(jī)遇共存之際，資產(chǎn)和財(cái)富管理公司必須保持敏捷、前瞻的思維模式，及時(shí)預(yù)測并適應(yīng)諸多變化，以滿足并超越不同利益相關(guān)者的期望。這就要求資產(chǎn)和財(cái)富管理公司加強(qiáng)技術(shù)應(yīng)用、擁抱新型業(yè)務(wù)模式，同時(shí)在組織內(nèi)部營造公開透明、不懈進(jìn)取的企業(yè)文化，誠信經(jīng)營、建立投資者信任從而應(yīng)對當(dāng)下復(fù)雜環(huán)境，并為未來的可持續(xù)發(fā)展做好準(zhǔn)備。趨勢趨勢1亞太地區(qū)財(cái)富創(chuàng)造和代際財(cái)富轉(zhuǎn)移的增加第3頁趨勢2私募資本的發(fā)展和影響趨勢3趨勢4趨勢5趨勢6趨勢7GenAI推動(dòng)行業(yè)參與者的發(fā)展趨勢8趨勢9趨勢10人力資本—成功的關(guān)鍵要素第12頁資產(chǎn)和財(cái)富管理：十大發(fā)展趨勢3過去幾十年，工業(yè)化、城市化和技術(shù)進(jìn)步不斷推動(dòng)亞太地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長，創(chuàng)造了大量財(cái)富。高凈值人士和超高凈值人士的數(shù)量持續(xù)攀升，使亞太各國均孵化出了諸多財(cái)富中心。代際財(cái)富轉(zhuǎn)移問題日益突出，對本地區(qū)的個(gè)人、家庭和機(jī)構(gòu)都產(chǎn)生了影響。亞太地區(qū)的許多高凈值人士和超高凈值人士都是第一代企業(yè)家，他們擁有廣泛且多代的跨國家族網(wǎng)絡(luò)。20232023年個(gè)人金融超高凈值人士7.7萬億美元3.4萬億美元合計(jì)21.7萬億美元5.8萬億美元預(yù)計(jì)到2030年的代際財(cái)富轉(zhuǎn)移額2.4萬億美元資料來源：麥肯錫公司預(yù)計(jì)未來幾年內(nèi)，數(shù)萬億美元的財(cái)富將發(fā)生代際轉(zhuǎn)移，這為財(cái)富管理和繼任規(guī)劃的轉(zhuǎn)型鋪平了道路。由于財(cái)富、企業(yè)和家族相互交織的復(fù)雜性，再加上亞洲文化和社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素的差異，代際財(cái)富轉(zhuǎn)移將是一個(gè)復(fù)雜而微妙的過程。雖然遺產(chǎn)規(guī)劃已經(jīng)有多種不同的路徑，但家族辦公室仍悄然發(fā)展，逐步成為主流的綜合性解決方案，簡化從投資、稅務(wù)策略、財(cái)產(chǎn)規(guī)劃到慈善事業(yè)的家族財(cái)富的代際管理，確保財(cái)富的保值和增值。家族希望通過專業(yè)團(tuán)隊(duì)對家族成員的投資回報(bào)預(yù)期、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、價(jià)值觀進(jìn)行更有效的匹配。機(jī)構(gòu)化的家族辦公室將迎來長足發(fā)展。富裕家庭的投資策略愈發(fā)成熟，家族辦公室從傳統(tǒng)投資領(lǐng)域逐步轉(zhuǎn)向另類投資領(lǐng)域，以獲取更高的回報(bào)。私募信貸、私募股權(quán)、創(chuàng)投基金和基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域因而產(chǎn)生了新的機(jī)遇，同時(shí)也伴隨著新的風(fēng)險(xiǎn)，比如投資產(chǎn)品是否適合個(gè)人和家族辦公室等特定投資者群體。在整個(gè)亞太地區(qū)，對私募市場和新興產(chǎn)業(yè)的投資也在不斷增加，持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新和數(shù)字一系列挑戰(zhàn)伴隨財(cái)富的大量轉(zhuǎn)移接踵而至，包括新生代人群不斷變化的關(guān)注重點(diǎn)。年輕群體的社會(huì)和環(huán)保意識(shí)更強(qiáng)，其投資決策不僅追求經(jīng)濟(jì)回報(bào)，還希望可以產(chǎn)生積極的社會(huì)影響。此外，年輕的投資者普遍精通信息科技，要吸引這類投資者，機(jī)構(gòu)需要采用顛覆性的金融科技技術(shù)來完善產(chǎn)品、改進(jìn)平亞太地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活力為財(cái)富保值增值提供了獨(dú)特的機(jī)遇。隨著該地區(qū)迅速躋身全球財(cái)富創(chuàng)造和財(cái)富轉(zhuǎn)移的前沿，各國的金融格局和法律架構(gòu)也將隨人口結(jié)構(gòu)的變化而不斷演變。了解新生代財(cái)富所有者不斷變化的需求，不僅有助于保護(hù)代際積累的財(cái)富，資產(chǎn)和財(cái)富管理：十大發(fā)展趨勢4全球金融市場結(jié)構(gòu)瞬息萬變，私募資本已成為一股強(qiáng)大的力量，改變著各行各業(yè)，助推投資機(jī)會(huì)，幫助應(yīng)對嚴(yán)峻的社會(huì)挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司向私募資本領(lǐng)域急劇擴(kuò)張，融合成為覆蓋多資產(chǎn)類在私募領(lǐng)域，通過私募信貸公司借貸資本顯著增加。由于銀行面臨資本壓力，而公開發(fā)行融資限制頗多，私募信貸已成為傳統(tǒng)資本提供者的有力補(bǔ)充，同時(shí)也是企業(yè)的重要融資來源。中國內(nèi)地中國內(nèi)地新西蘭印度尼西亞馬來西亞澳大利亞香港特別行政區(qū)韓國新加坡 泰國 印度15%20%23%28%28%31%31%33%41%85%85%82%80%77%72%72%69%69%67%59%銀行信貸非銀機(jī)構(gòu)信貸資料來源：國際清算銀行（截至2023年6月）和普華永道分析許多中小企業(yè)、初創(chuàng)公司和家族企業(yè)對替代性融資的需求尤為迫切。政府政策和改革亦持續(xù)發(fā)力，以滿足發(fā)展目標(biāo)、改善投資環(huán)境。在此背景下，私募信貸在支持經(jīng)濟(jì)增長方面的作用將愈發(fā)關(guān)鍵。隨著行業(yè)利益相關(guān)者日益關(guān)注和重視可持續(xù)和責(zé)任投資，私募信貸基金開始將ESG標(biāo)準(zhǔn)納入其投資戰(zhàn)略和運(yùn)營流程，以符合全球標(biāo)準(zhǔn)和投資者期望。相關(guān)舉措可能包括加強(qiáng)對ESG指標(biāo)和績效的氣候風(fēng)險(xiǎn)成為基礎(chǔ)設(shè)施投資的主要驅(qū)動(dòng)力。氣候事件頻發(fā)，破壞程度日益加劇，因此亟需建立有韌性、可持續(xù)的體系加以應(yīng)對。為此，政府和私人投資者開始賦予相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目更高的優(yōu)先級(jí)，以更好地應(yīng)對這些挑戰(zhàn)。城市化的快速推進(jìn)和特大城市的不斷涌現(xiàn)也對現(xiàn)代基礎(chǔ)設(shè)施提出了重大需求。具體而言，未來幾年，為實(shí)現(xiàn)凈零排放目標(biāo)，對基礎(chǔ)設(shè)施的需求日益增長，私募資本合作戰(zhàn)略正在將私募市場轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)關(guān)聯(lián)更緊密且更復(fù)雜的生態(tài)系統(tǒng)。通過與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)合作，全球參與者可以獲得關(guān)鍵的市場洞察，并在本土建立更牢固的關(guān)系。此外，共同投資結(jié)構(gòu)亦備受青睞?；谶@種結(jié)構(gòu)，投資者可分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)展規(guī)模，并參與可能難以獨(dú)自完成的復(fù)雜交易。最后，私募市場的戰(zhàn)略聯(lián)盟還可以優(yōu)化資本配置，實(shí)現(xiàn)亞太地區(qū)有利的宏觀經(jīng)濟(jì)變化孕育了多樣化的增長動(dòng)力，為私募資本帶來大量投資機(jī)會(huì)。經(jīng)濟(jì)的快速增長極大地促進(jìn)了基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)化、醫(yī)療保健和技術(shù)等領(lǐng)域的發(fā)展，由此催生了大量投資需求。亞太地區(qū)的市場目前高度依賴本土銀行來滿足其資金需求，但隨著市場的擴(kuò)張，尤其在東南亞地區(qū)，企業(yè)的融資需求將自然地轉(zhuǎn)向私募資資產(chǎn)和財(cái)富管理：十大發(fā)展趨勢5資產(chǎn)和財(cái)富管理公司需要不斷滿足投資者日益增長的多元化和個(gè)性化需求，多元資產(chǎn)配置的興起勢頭持續(xù)強(qiáng)勁。同時(shí)，由于投資者更傾向于尋找具有品牌影響力的全能型公司來滿足其投資需求，行業(yè)參與者開始加速推進(jìn)制定和拓展多元資產(chǎn)解決方案的規(guī)劃。順應(yīng)這一趨勢，各地資產(chǎn)和財(cái)富管理公司開始考慮通過并購和建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系來拓展業(yè)務(wù)，這也加速了行業(yè)的整合。這些戰(zhàn)略舉措助力公司拓展業(yè)務(wù)能力、發(fā)展差異化優(yōu)勢，把握新型資產(chǎn)類別和投資者群體所帶來的發(fā)展機(jī)遇，最終爭取到投資者更多的資金投入。上述戰(zhàn)多元化的另類投資公司正在挖掘新的投資者在全球范圍內(nèi)，許多大型私募資產(chǎn)領(lǐng)域的參與者涉足了多個(gè)資產(chǎn)類別和產(chǎn)品，包括對沖基金、私募股權(quán)、私募信貸、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施基金。過去這些公司的主要服務(wù)對象一直是機(jī)構(gòu)投資者（包括主權(quán)財(cái)富基金、捐贈(zèng)基金和養(yǎng)老基金），而現(xiàn)在，該領(lǐng)域的新方向是擴(kuò)大投資者基礎(chǔ)，以及最大限度地挖掘其他細(xì)分市場（如大眾富裕人群、高凈值人士和超高凈值人士）。這些新的投資者群體將為另類資產(chǎn)管理公司開辟新的資金來源及募資渠道，這也是所有資產(chǎn)管理公司設(shè)立新基金和追求業(yè)務(wù)發(fā)展的共同目標(biāo)。這些舉措可能需要調(diào)整運(yùn)營模式以及遵循新的監(jiān)管框架，其所大型傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司正積極拓展私募市場業(yè)務(wù)，收購并整合多元化資產(chǎn)業(yè)務(wù)，并在必要時(shí)填補(bǔ)市場空白。為了應(yīng)對共同基金和ETF領(lǐng)域內(nèi)不斷加劇的收費(fèi)和利潤率壓力，許多大型傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司選擇轉(zhuǎn)型為多元化集團(tuán)，以尋求新的增長點(diǎn)。對各類資產(chǎn)的投資會(huì)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。例如，服務(wù)數(shù)據(jù)中心的資產(chǎn)管理人對新能源轉(zhuǎn)化可能也有獨(dú)到見解，可幫助挖掘相關(guān)的私募信貸機(jī)會(huì)。同樣，商業(yè)地產(chǎn)與私募信貸領(lǐng)域之間亦會(huì)存在交集。成功的多元資產(chǎn)集團(tuán)能夠?qū)⑵淦放坪蜆I(yè)務(wù)能力擴(kuò)展至私募和公開市場，通過調(diào)整投資策略，力求實(shí)現(xiàn)整體價(jià)值超越各項(xiàng)資產(chǎn)簡單相加的效果。私募市場在2022年的收入約為2,500億美元，預(yù)計(jì)到2027年將占全球資產(chǎn)和財(cái)富管理行業(yè)收入的50%。未來，預(yù)計(jì)傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司將會(huì)逐步加大對私募市場的探索力度，并201720182019202020212022隨著技術(shù)創(chuàng)新、監(jiān)管放寬以及資產(chǎn)和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)提供更適合個(gè)人投資者的資產(chǎn)類別，私募市場資產(chǎn)預(yù)計(jì)將吸引更廣泛的投資者參與。這一趨勢已經(jīng)在多個(gè)地區(qū)顯現(xiàn)，創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)化投資產(chǎn)品的設(shè)計(jì)使私募市場資產(chǎn)更易觸及廣泛的投資者群體。分銷格局正在經(jīng)歷重大轉(zhuǎn)變，多重變化因素正在重塑市場環(huán)境。投資者群體結(jié)構(gòu)的變化和技術(shù)創(chuàng)新正驅(qū)使業(yè)界重新評估產(chǎn)品和服務(wù)供應(yīng)模式。這一發(fā)展態(tài)勢催生了一批新興的技術(shù)驅(qū)動(dòng)型市場參與者，包括數(shù)字財(cái)富顧問、投資平臺(tái)以及機(jī)器人投顧等，共同為市場帶來了全新的價(jià)值主張。因此，目前作為主要銷售渠道的銀行和保險(xiǎn)公司將面臨越來越嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。資產(chǎn)和財(cái)富管理：十大發(fā)展趨勢6銷售與營銷投資者關(guān)系研究與分析投資策略資產(chǎn)和財(cái)富管理公司面臨前所未有的期望：市場希望其能利用新興技術(shù)推動(dòng)業(yè)務(wù)增長，同時(shí)最大限度降低成本。投資者預(yù)期的轉(zhuǎn)變促使行業(yè)參與者開拓新的客戶細(xì)分市場、豐富產(chǎn)品種類，而這往往需要在如今日新月異的投資環(huán)境中，定期審視和優(yōu)化當(dāng)前的運(yùn)營模式對于保持市場地位至關(guān)重要。通過持續(xù)靈活調(diào)整運(yùn)營模式，資產(chǎn)和財(cái)富管理公司能夠更好地自我定位，簡化運(yùn)營流程并在市場中保持競爭優(yōu)勢。在瞬息萬變的市場環(huán)境中，擁有一個(gè)完善、靈活且適應(yīng)性強(qiáng)的運(yùn)營模式，對于保持領(lǐng)先地位并為投資者創(chuàng)造卓越回報(bào)而言不可或缺。資產(chǎn)和財(cái)富管理公司的運(yùn)營模式應(yīng)確保有效的投資管理、較高的投資者滿意度及最佳的運(yùn)營效率。運(yùn)營模式還應(yīng)構(gòu)成公司的發(fā)展支柱，指導(dǎo)其流程和戰(zhàn)略，為投資者持續(xù)傳遞價(jià)值。理想的運(yùn)營模式會(huì)因公司規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍和專業(yè)領(lǐng)域的不同而有顯著差異，這就需要定制化的方法來滿足特定需求。一個(gè)貼合目標(biāo)的運(yùn)營模式對于公司在不斷變化的競爭市考慮業(yè)務(wù)目標(biāo)眾多，業(yè)內(nèi)企業(yè)開始趨于將部分職能或價(jià)值鏈環(huán)節(jié)外包。通過采用這種外包模式，行業(yè)參與者可以簡化其端到端的活動(dòng)，使其能夠?qū)Ｗ⒂谕顿Y管理這一核心目標(biāo)。這種戰(zhàn)略性外包策略不僅能提升運(yùn)營效率，還能使公司更好地應(yīng)對市場動(dòng)態(tài)和投資者的需求。通過構(gòu)建與公司特色優(yōu)勢相匹配的運(yùn)營模式，資產(chǎn)和財(cái)富管理公司可以更有效地應(yīng)對行業(yè)挑戰(zhàn)。這類運(yùn)營模式的重塑包括構(gòu)建一個(gè)綜合運(yùn)營模式，能夠精簡工作流程，實(shí)現(xiàn)前、中、后臺(tái)職能的無縫銜接。這一整合至關(guān)重要，可幫助提高公司的靈活性及其對市場變化（包括投資者行為和需求通過尖端技術(shù)和數(shù)據(jù)的使用，促進(jìn)不同職能部門之間的協(xié)作和溝通，資產(chǎn)和財(cái)富管理公司得以顯著改善決策流程，減少運(yùn)營壁壘，提高整體績效。這種全面的策略不僅可提升風(fēng)險(xiǎn)管理的效率，同時(shí)還可增強(qiáng)公司把握和利用市場新機(jī)遇的能力。估值與定價(jià)結(jié)算與對賬信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)安全數(shù)據(jù)管理耗時(shí)且繁瑣的資金籌集和網(wǎng)絡(luò)搭建流程。投資回報(bào)率和推廣成功率較工作流程碎片化，需在不同缺乏“統(tǒng)一的信息來源”，給信息整合帶來挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)不一致和不充分。資產(chǎn)和財(cái)富管理：十大發(fā)展趨勢7背后的動(dòng)因包括投資者期望的不斷變化、監(jiān)管審查全球資產(chǎn)管理規(guī)模已接近130萬億美元（參見我們最新的《資產(chǎn)和財(cái)富管理新變革》報(bào)告），行業(yè)在解決全球問題、造福公眾利益相關(guān)者方面扮演著舉21.1萬億美元資料來源：普華永道《資產(chǎn)和財(cái)富管理新變革》報(bào)告資產(chǎn)管理公司在擴(kuò)大投資者參與和包容方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。首先，公司設(shè)計(jì)并提供多樣化的投資產(chǎn)品，滿足不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好、財(cái)務(wù)目標(biāo)和投資期限要求，包括促進(jìn)另類資產(chǎn)的大眾化。其次，在分銷層面，數(shù)字平臺(tái)和技術(shù)驅(qū)動(dòng)型解決方案的采用亦至關(guān)重要，可幫助觸及更廣泛的投資者群體，尤其是那些傾向于接受數(shù)字金融服務(wù)的年輕投資者群體。通過這些舉措，資產(chǎn)和財(cái)富管理公司可促進(jìn)投資文化，增強(qiáng)財(cái)務(wù)賦能，最終幫助構(gòu)建更具活力和韌性的金融市場。近年來，行業(yè)內(nèi)部開展了一系列費(fèi)用改革，旨在提高透明度、降低成本，并使管理費(fèi)用與業(yè)績表現(xiàn)更加緊密掛鉤。隨著投資者在投資決策中日益追求更高的性價(jià)比，部分監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在推行更為嚴(yán)格的費(fèi)用披露規(guī)定，確保投資者對自己所承擔(dān)的費(fèi)用有全面的了解和認(rèn)識(shí)。此外，低成本投資選擇的興起迫金融市場越復(fù)雜、聯(lián)系越緊密，投資者教育的重要性就越發(fā)不容忽視。投資者及其顧問需要掌握必要的知識(shí)和工具，深入理解各投資產(chǎn)品、市場動(dòng)態(tài)、風(fēng)險(xiǎn)管理策略等，以作出明智的投資決策。此外，定期披露業(yè)績、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、費(fèi)用結(jié)構(gòu)、ESG指標(biāo)、治理和合規(guī)情況，有助于建立投資者信任，而這同時(shí)也會(huì)增加報(bào)告支持政府倡議以及環(huán)境、社會(huì)及治理（ESG）倡特別是在亞太地區(qū)，政府通常依靠私募資本提供發(fā)展資金。政策制定者積極鼓勵(lì)各行各業(yè)采用更加多元化的融資組合，故而資產(chǎn)管理公司調(diào)集私募資本為眾多大型項(xiàng)目補(bǔ)給公共資金，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施、城市發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展等相關(guān)項(xiàng)目。資產(chǎn)和財(cái)富管理公司將更多的ESG標(biāo)準(zhǔn)納入投資流程，開發(fā)可持續(xù)投資產(chǎn)品（如可再生能源基金和綠色債券）來應(yīng)對氣候變化。此外，推動(dòng)提高企業(yè)管理氣候風(fēng)險(xiǎn)的透明度和責(zé)任感，從而促進(jìn)營造更加可靠的投資環(huán)境。普華永道最新的《企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指令》調(diào)查顯示，可持續(xù)發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急將對當(dāng)今的商業(yè)模式提出挑戰(zhàn)，同時(shí)也會(huì)創(chuàng)造預(yù)期壽命延長和人口老齡化導(dǎo)致退休需求大幅上升，并進(jìn)一步加大了養(yǎng)老金缺口。因此，在未來幾年，資產(chǎn)和財(cái)富管理行業(yè)所占的金融資產(chǎn)份額將會(huì)保險(xiǎn)公司與資產(chǎn)管理公司之間的合作日益緊密，保險(xiǎn)公司依靠資產(chǎn)管理公司來滿足客戶對收益率和存續(xù)期的需求，而資產(chǎn)管理公司則提供獨(dú)特的投資方案來滿足這些需求。資產(chǎn)和財(cái)富管理公司在幫助有效管理長資產(chǎn)和財(cái)富管理：十大發(fā)展趨勢8在全球范圍內(nèi)，基金代幣化（Tokenisation）意味著金融和投資領(lǐng)域?qū)l(fā)生重大變革。代幣化的核心是利用區(qū)塊鏈技術(shù)將傳統(tǒng)資產(chǎn)和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換為可存儲(chǔ)和可轉(zhuǎn)讓的數(shù)字資產(chǎn)。代幣化對資產(chǎn)和財(cái)富管理行業(yè)的影響尤為顯著，帶來包括提高流動(dòng)性和透明度，降低投資準(zhǔn)入門檻等諸多優(yōu)勢，同時(shí)還能提高運(yùn)營效率和降低運(yùn)營成本?，F(xiàn)有基金產(chǎn)品的代幣化只是產(chǎn)生邊際效益的第一步。代幣化的真正潛力在于利用區(qū)塊鏈技術(shù)設(shè)計(jì)和開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品，為投資者帶來更多效用和價(jià)值。多種資產(chǎn)類型的代幣化為投資者提供了多元投資的機(jī)會(huì)。該技術(shù)提供更簡便、成本效益更高的方式來實(shí)現(xiàn)多元化投資組合，讓更多投資者能夠改善他們的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)狀況。市場范圍的擴(kuò)大也意味著資產(chǎn)和財(cái)富管理公司可以挖掘更加多元化的投提高運(yùn)營效率拓寬分銷渠道提高投資流動(dòng)性提高透明度約實(shí)現(xiàn)這些流程的自動(dòng)化，可以減少對經(jīng)紀(jì)間，降低資產(chǎn)管理公司的運(yùn)營成本，從而為到KYC和AML系統(tǒng)中，確保流程合規(guī)又高效私募股權(quán)、私募信貸、基礎(chǔ)設(shè)施或房地產(chǎn)等另類資產(chǎn)通常流動(dòng)性較低，投資者很難在不產(chǎn)生巨額成本的情況下快速購買或出售股權(quán)。另類資產(chǎn)的投資過去主要局限于機(jī)構(gòu)投資者，因?yàn)榇嬖谥T多投資壁壘：最低投資額高、監(jiān)管限制、鎖定期延長、缺乏透明度等。如今，通過資產(chǎn)所有權(quán)的分割，代幣化能夠消除部分限制因素。利用區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)建二級(jí)市場，可提高另類資產(chǎn)的流動(dòng)性，擴(kuò)大此等資產(chǎn)的投資者群體。此外，代幣化另類基金的最低投資門檻低于傳統(tǒng)另類基金，有利于此等基金的小規(guī)模交易。由于代幣化資產(chǎn)擴(kuò)大了可投資資產(chǎn)的范圍，產(chǎn)品發(fā)行人需要建立新的投資組合管理流程。因此，資產(chǎn)管理公司就有機(jī)會(huì)發(fā)行更多定制證券，并采用創(chuàng)新的投資策略。此外，代幣化資產(chǎn)是實(shí)現(xiàn)人工智能的理想基礎(chǔ)設(shè)施，還可以開辟人工智能創(chuàng)新渠道。資產(chǎn)管理公司也因代幣化有了新的挑戰(zhàn)，包括確保代幣化產(chǎn)品適合購買這些產(chǎn)品的投資者，并為持有這些資產(chǎn)的新興散戶投資者創(chuàng)造所需的流動(dòng)性和透明度。雖然資產(chǎn)和財(cái)富管理公司對代幣化的應(yīng)用仍處于早期階段（尤其是在亞太地區(qū)），但全球多家資產(chǎn)和財(cái)富管理公司已經(jīng)推出或計(jì)劃推出代幣化基金和產(chǎn)品。資產(chǎn)代幣化的技術(shù)難度以及支持資產(chǎn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)設(shè)施需求都需要專業(yè)知識(shí)來解決，以確保數(shù)字金融網(wǎng)絡(luò)與金融交易安全要求的一致性。隨著監(jiān)管框架的成熟和技術(shù)解決方案的日益優(yōu)化，我們有望看到傳統(tǒng)資產(chǎn)和財(cái)富管理：十大發(fā)展趨勢9隨著大型語言模型（LLM）的興起，資產(chǎn)和財(cái)富管理公司一直在探索利用生成式人工智能（GenAI）的商業(yè)價(jià)值，以更好地滿足投資者的需求并提高內(nèi)部效率。在行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的大背景下，GenAI正在與自動(dòng)化、區(qū)塊鏈、云計(jì)算等其他技術(shù)融合，以開發(fā)更多定制產(chǎn)品，完善決策流程，轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)運(yùn)營方式和投資者體要想領(lǐng)先于競爭對手，就必須將人工智能和其他快速發(fā)展的技術(shù)融入中后臺(tái)運(yùn)營和市場活動(dòng)中。首先，企業(yè)必須確保GenAI的采用符合其總體戰(zhàn)略業(yè)務(wù)目標(biāo)。這項(xiàng)分析有助于系統(tǒng)地識(shí)別為企業(yè)提供最高價(jià)值的GenAI用例，同時(shí)保持穩(wěn)健的治理機(jī)制并遵守監(jiān)管要求。一旦戰(zhàn)略、治理框架和技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施到位，企業(yè)就必須為員工提供適當(dāng)培訓(xùn)和指導(dǎo)，使員工學(xué)會(huì)在工作流程中部署GenAI。培育持續(xù)學(xué)習(xí)和創(chuàng)新的企業(yè)文化將進(jìn)一步幫助企業(yè)確保其員工具備充分發(fā)揮GenAI潛力的能力。從前臺(tái)、中臺(tái)和后臺(tái)到基金、被投企業(yè)和管理公司層面，GenAI具有獨(dú)特的能力，可以應(yīng)用到每個(gè)資產(chǎn)和財(cái)富管理職能部門。在前臺(tái)，人工智能可以通過個(gè)性化投資建議加強(qiáng)投資者互動(dòng)，并提供實(shí)時(shí)市場洞察。在中后臺(tái)，人工智能可以通過自動(dòng)化監(jiān)管報(bào)告、異常檢測、數(shù)據(jù)分析、交易處理等，簡化合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)管理和行政程序。在大型企業(yè)內(nèi)部，要實(shí)現(xiàn)人工智能實(shí)施的本地化和標(biāo)準(zhǔn)化，需要在地區(qū)特雖然GenAI為資產(chǎn)和財(cái)富管理行業(yè)帶來巨大益處，但行業(yè)參與者也必須應(yīng)對采用GenAI帶來的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。最基本的考慮因素有數(shù)據(jù)隱私和安全、知識(shí)產(chǎn)權(quán)濫用和識(shí)別不準(zhǔn)確信息等。在人工智能驅(qū)動(dòng)決策的背景下，透明度和問責(zé)制也至關(guān)重要。企業(yè)必須開發(fā)透明的人工智能模型，并確保人工顧問能夠GenAI的采用逐漸涉及整個(gè)行業(yè)價(jià)值鏈中更多的跨領(lǐng)域合作，因此必須確保GenAI系統(tǒng)遵守監(jiān)管要求和道德標(biāo)準(zhǔn)，這對于建立行業(yè)利益相關(guān)者之間的關(guān)系和推動(dòng)前沿創(chuàng)新的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。將新的監(jiān)管和合在大量財(cái)務(wù)文件將原始財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)通過人工智能分提供個(gè)性化的虛根據(jù)市場情況生規(guī)指引總結(jié)為關(guān)和監(jiān)管文件中搜轉(zhuǎn)化為易于理解成市場解析和財(cái)鍵要點(diǎn)和可行見從而改善客戶狀客戶咨詢并獲得投資者演示。資產(chǎn)和財(cái)富管理：十大發(fā)展趨勢10長期以來，資產(chǎn)和財(cái)富管理公司一直將中國內(nèi)地視為一個(gè)極具吸引力的市場，蘊(yùn)含無限機(jī)遇。中國市場的競爭迅速變得異常激烈，而國際資產(chǎn)和財(cái)富管理公司在中國市場亦成敗參半。監(jiān)管方面的重大變化既給市場參與者帶來了助力，也帶來了挑戰(zhàn)。中國內(nèi)地資產(chǎn)和財(cái)富管理行業(yè)的市場已開放一段時(shí)間，近期改革步伐加快，對于在香港開展業(yè)務(wù)的行業(yè)參與者來說，得益于“互聯(lián)互通計(jì)劃”和其他市場舉措，他們能夠在該離岸中心向部分中國內(nèi)地地區(qū)分銷金融產(chǎn)品和服務(wù)?？傮w而言，這些發(fā)展為國際機(jī)構(gòu)制定中國內(nèi)地戰(zhàn)略提供了廣泛的選擇。私募基金和公募基金領(lǐng)域的國內(nèi)外機(jī)構(gòu)通過發(fā)行更多中國內(nèi)地市場的吸引力部分源于其14億人口，他們擁有巨額儲(chǔ)蓄，隨時(shí)可以拿出來投資于資產(chǎn)和理財(cái)產(chǎn)品。中國的儲(chǔ)蓄額占GDP的47%，是主要經(jīng)濟(jì)體中儲(chǔ)蓄率最高的國家之一，吸引了眾多國際市場參與者，包括傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司和另類資產(chǎn)管理公司。德國**歐盟**英國**房地產(chǎn)、現(xiàn)金和貨幣市場工具的持續(xù)轉(zhuǎn)變，為國際參與者在這個(gè)龐大且日益增長的市場中布局提供了極好的契機(jī)。由于資本管制，中國內(nèi)地投資者的投資選擇范圍一直相對有限，且往往集中在國內(nèi)資產(chǎn)上。隨著時(shí)間的推移，投資者的需求變得更加多元。金融知識(shí)水平的提高和對多樣化需求的認(rèn)識(shí)也推動(dòng)了對投資產(chǎn)品和投資咨詢的需求。中國內(nèi)地投資者的財(cái)富目標(biāo)和關(guān)注重點(diǎn)各不相同，一般而言，年輕群體優(yōu)先考慮財(cái)富創(chuàng)造，而年長中國內(nèi)地的潛在財(cái)富池只會(huì)越來越龐大，與此同時(shí)，高凈值人士和超高凈值人士的數(shù)量也將同步增長。這在很大程度上歸功于在財(cái)富創(chuàng)造和創(chuàng)新方面引領(lǐng)潮流的企業(yè)家。此外，中國超高凈值人士逐步認(rèn)識(shí)到地域多元化的益處，并積極尋求新的投資目的地，以實(shí)現(xiàn)長期增長。在財(cái)富穩(wěn)健增長的背景下，中國內(nèi)地投資者普遍開始分散投資組合，加強(qiáng)對非人民幣計(jì)價(jià)的資產(chǎn)的投資。投資者們正積極尋找新的投資目的地，而香港正是通最終，隨著地緣政治緊張局勢的不斷演變，一些有利于國際參與者的變化悄然上演。這些變化依舊伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，國際參與者在制定或調(diào)整其中國內(nèi)地戰(zhàn)略及運(yùn)營模式時(shí)，需考慮長期的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。唯有那些能夠建立起值得信賴的資產(chǎn)守護(hù)者注：*指2022年，**指2023年資料來源：世界銀行資產(chǎn)和財(cái)富管理：十大趨勢11盡管市場環(huán)境頗具挑戰(zhàn)性，但并購活動(dòng)有望出現(xiàn)回升，因?yàn)樾袠I(yè)參與者仍承受著重壓，需要不斷調(diào)整業(yè)務(wù)模式以應(yīng)對現(xiàn)在和未來的各種挑戰(zhàn)，并創(chuàng)造可持續(xù)的成果。并購可以成為轉(zhuǎn)型的催化劑，既可以通過收購業(yè)務(wù)來推動(dòng)未來增長，也可以通過剝離利潤較低或非核心業(yè)務(wù)來突出公司的核心競爭力。近期的利率下調(diào)和宏觀經(jīng)濟(jì)條件的潛在轉(zhuǎn)變可能會(huì)引發(fā)行業(yè)的進(jìn)一步復(fù)蘇，進(jìn)而推動(dòng)并資產(chǎn)和財(cái)富管理行業(yè)十分分散，面臨盈利壓力和利潤空間縮減的大型跨國資產(chǎn)管理公司預(yù)計(jì)將進(jìn)一步整合。雖然資產(chǎn)管理規(guī)模預(yù)計(jì)會(huì)增長，但由于被動(dòng)策略的興起和對低成本的需求，費(fèi)率可能會(huì)下降。監(jiān)管合規(guī)、技術(shù)和人才招聘方面的支出增加，也在不斷壓縮利潤空間。為了適應(yīng)這種情況，資產(chǎn)管理公司需提高內(nèi)部效率，并考慮通過產(chǎn)品產(chǎn)品企業(yè)越來越傾向于探索戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，不僅是為了提升收入，也是為了涉足投資者青睞的新資產(chǎn)類別。行業(yè)參與者正在專注于開發(fā)“數(shù)字化優(yōu)先”的服務(wù)，重點(diǎn)關(guān)注改善客戶體驗(yàn)，以滿足投資者的期投資新興技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模的優(yōu)化，同時(shí)也是改善成本結(jié)構(gòu)，最終提升盈利能力的一種方式。預(yù)計(jì)不同地區(qū)超高凈值人士和高凈值人士財(cái)富及數(shù)量的顯著增長，將吸引業(yè)內(nèi)人士進(jìn)軍尚未開發(fā)的新市場。大型跨國傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司將更多目光投向以改進(jìn)其產(chǎn)品組合。特別是在傳統(tǒng)產(chǎn)品收費(fèi)下滑的趨勢下，專業(yè)的另類資產(chǎn)投資管理適用較高的管理費(fèi)率和業(yè)績報(bào)酬，會(huì)帶來收入增加。行業(yè)并購機(jī)會(huì)的主要優(yōu)勢在于，機(jī)構(gòu)可以迅速拓展多元化資產(chǎn)類別的能力以及獲得相應(yīng)的人才和技術(shù)支持。在亞太地區(qū)，管理公司在另類投資領(lǐng)域的并購活動(dòng)有所增加，交易市場的競爭因而更加激烈。然而，與傳統(tǒng)投資相比，管理另類投資面臨著獨(dú)特的挑戰(zhàn)。因此，銀行與保險(xiǎn)集團(tuán)認(rèn)識(shí)到了資產(chǎn)管理與財(cái)富管理業(yè)務(wù)對于完善其核心業(yè)務(wù)的重要性，開始逐步加強(qiáng)資源投入。而保險(xiǎn)公司和資產(chǎn)管理公司之間的合作愈發(fā)緊密，并探索各種合作