《企業(yè)盈利能力分析：以長(zhǎng)城汽車(chē)公司為例》10000字（論文）

PAGE企業(yè)盈利能力分析—以長(zhǎng)城汽車(chē)公司為例內(nèi)容摘要：改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，各地交通日益發(fā)達(dá)，國(guó)民對(duì)于車(chē)輛的需求量日益增長(zhǎng)。自從長(zhǎng)城汽車(chē)股份有限公司成立以來(lái)，公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)著上升的趨勢(shì)。然而在2017年，該公司的大部分財(cái)務(wù)指標(biāo)卻發(fā)生了斷崖式下降，其2017年的凈利潤(rùn)不足于2016年的50%。因此，本文將以長(zhǎng)城汽車(chē)股份有限公司為例，結(jié)合汽車(chē)行業(yè)的特點(diǎn)，選取有關(guān)指標(biāo)，進(jìn)行盈利能力分析，同時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系作出實(shí)踐性的檢驗(yàn)，找到導(dǎo)致公司盈利能力下降的原因，并對(duì)如何有效改善該公司的盈利能力提出針對(duì)性的對(duì)策及建議。對(duì)于與該公司的利益有關(guān)的人而言，本文的盈利能力分析結(jié)果可以提供一點(diǎn)參考，使利益相關(guān)者對(duì)該公司能夠有更清晰的了解，從而識(shí)別和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，最大化自身的利益。對(duì)于同行業(yè)的其他企業(yè)而言，可以借鑒本文的研究思路，從評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的各項(xiàng)指標(biāo)出發(fā)，對(duì)公司的盈利能力進(jìn)行分析。關(guān)鍵詞：盈利能力；長(zhǎng)城汽車(chē)；杜邦財(cái)務(wù)分析目錄第一章緒論 1一、研究背景 1二、研究意義 1三、研究方法 2（一）文獻(xiàn)分析法 2（二）案例分析法 2第二章文獻(xiàn)綜述 2一、國(guó)外文獻(xiàn)現(xiàn)狀 2二、國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)現(xiàn)狀 2三、文獻(xiàn)述評(píng) 3第三章理論基礎(chǔ) 3一、盈利能力指標(biāo) 3二、杜邦分析體系 4第四章案例分析 4一、長(zhǎng)城汽車(chē)公司基本情況 5（一）長(zhǎng)城汽車(chē)公司的簡(jiǎn)介 5（二）公司經(jīng)營(yíng)管理模式 5二、盈利能力分析 6（一）宏觀(guān)環(huán)境 6（二）同行業(yè)對(duì)比分析 6（三）盈利能力相關(guān)數(shù)據(jù)分析 7三、基于杜邦分析體系的長(zhǎng)城汽車(chē)公司盈利能力分析 9（一）凈資產(chǎn)收益率分析 9（二）銷(xiāo)售凈利率分析 9（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 10第五章長(zhǎng)城汽車(chē)公司盈利能力問(wèn)題及建議 10一、長(zhǎng)城汽車(chē)公司盈利能力存在的主要問(wèn)題 10（一）籌資能力較弱 10（二）成本過(guò)高 11（三）借款太過(guò)保守，收益率水平下降 11二、解決長(zhǎng)城汽車(chē)公司盈利能力問(wèn)題的辦法 12（一）健全籌資途徑 12（二）引進(jìn)設(shè)備，自主研發(fā)，降低成本 12（三）使用財(cái)務(wù)杠桿 12三、總結(jié) 13參考文獻(xiàn) 13PAGE1上海海關(guān)學(xué)院畢業(yè)論文第一章緒論一、研究背景隨著國(guó)家推進(jìn)改革開(kāi)放，我國(guó)的企業(yè)收到了巨大的影響，其在經(jīng)濟(jì)社會(huì)地位和經(jīng)營(yíng)機(jī)制等不同的方面都展現(xiàn)出了與眾不同的面貌。企業(yè)對(duì)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模進(jìn)行了再調(diào)整，迅猛發(fā)展，在推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的道路上扮演著難以忽視的重要角色。企業(yè)最本質(zhì)的屬性是為了追求利益，因此企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中將會(huì)以經(jīng)濟(jì)效益作為主要?jiǎng)恿捅举|(zhì)目標(biāo)。自從中國(guó)加入世貿(mào)組織以來(lái)，國(guó)內(nèi)一直將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率保持在較高的水平，人們對(duì)于汽車(chē)的需求量也一直很高。商用車(chē)在經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高的情況下穩(wěn)步增長(zhǎng)，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)也趨于合理化。由于乘用車(chē)的價(jià)格發(fā)生了大幅度下降，人們?cè)谌司杖胩岣叩那闆r下對(duì)商用車(chē)會(huì)有更高的需求，轎車(chē)的普及率也會(huì)越來(lái)越高。本文從長(zhǎng)城汽車(chē)股份有限公司2016年到2019年的財(cái)務(wù)指標(biāo)入手，首先使用定性分析法，對(duì)汽車(chē)行業(yè)目前所處的宏觀(guān)環(huán)境進(jìn)行了簡(jiǎn)要闡述，并將長(zhǎng)城汽車(chē)股份有限公司與同行業(yè)的另外兩家公司——上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司和廣州汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司進(jìn)行對(duì)比，其中，上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司為汽車(chē)行業(yè)的領(lǐng)頭公司，廣州汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司為汽車(chē)行業(yè)中與長(zhǎng)城汽車(chē)股份有限公司具有可比性的公司；其次使用定量分析法，針對(duì)該公司比較重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析；然后通過(guò)前兩部分的分析內(nèi)容找到長(zhǎng)城汽車(chē)股份有限公司存在的盈利能力問(wèn)題，并對(duì)問(wèn)題進(jìn)行具體分析，最終針對(duì)如何提升該公司的盈利能力提出有建設(shè)性的建議。二、研究意義在產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)和我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)飛速上升的前提下，汽車(chē)工業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)是十分樂(lè)觀(guān)的。從總體而言，汽車(chē)行業(yè)的市場(chǎng)波動(dòng)性呈現(xiàn)著降低的趨勢(shì)，市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格穩(wěn)中有降，生產(chǎn)廠(chǎng)商從長(zhǎng)期而言也是穩(wěn)定的，企業(yè)為了取得利潤(rùn)而發(fā)生的競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)容包括了員工服務(wù)、產(chǎn)品質(zhì)量以及商品知名度等各個(gè)方面。從目前來(lái)看，不同企業(yè)的市場(chǎng)利潤(rùn)率存在著顯著的差異，大部分企業(yè)注重其綜合實(shí)力，因而可以獲得較為樂(lè)觀(guān)的利潤(rùn)；有虧損或者可獲得的利潤(rùn)屈指可數(shù)的企業(yè)又缺乏降價(jià)的能力。因此，企業(yè)必須提高自身的綜合實(shí)力才能在如今的市場(chǎng)占有一席之地，如果只在價(jià)格方面進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，這樣的制造廠(chǎng)商勢(shì)必不能擁有長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)。在企業(yè)的生產(chǎn)成本控制中，原材料的價(jià)格是較為關(guān)鍵的一個(gè)影響因素，當(dāng)汽車(chē)的原材料的價(jià)格上升時(shí)，整輛汽車(chē)產(chǎn)品的成本也會(huì)上升。因此，眾多汽車(chē)公司都會(huì)注重在汽車(chē)零部件配套體系方面的研發(fā)，提高其質(zhì)量，擴(kuò)大其規(guī)模，從而有效控制成品的生產(chǎn)成本，進(jìn)而提升汽車(chē)行業(yè)的盈利能力水平。另外，隨著飛速成長(zhǎng)的我國(guó)市場(chǎng)以及發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化的競(jìng)爭(zhēng)格局，汽車(chē)行業(yè)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)不再占據(jù)主要地位，汽車(chē)行業(yè)的盈利水平在穩(wěn)步上升。三、研究方法（一）文獻(xiàn)分析法通過(guò)查找和收集檔案資料、公開(kāi)出版的書(shū)籍報(bào)刊等文獻(xiàn)，并對(duì)其進(jìn)行篩選、分析和研究，發(fā)現(xiàn)被研究對(duì)象的性質(zhì)和狀況，并從中提出自己的建議，總結(jié)出自己的觀(guān)點(diǎn)。（二）案例分析法通過(guò)相關(guān)的文獻(xiàn)資料，對(duì)實(shí)際案例進(jìn)行分析，通過(guò)對(duì)個(gè)體案例的研究，總結(jié)出事物的一般規(guī)律和普遍意義。第二章文獻(xiàn)綜述一、國(guó)外文獻(xiàn)現(xiàn)狀Muttakin(2014)等人充分探討了企業(yè)的盈利能力和企業(yè)對(duì)社會(huì)應(yīng)當(dāng)肩負(fù)的責(zé)任這二者相互之間的關(guān)系，從而得出了一下結(jié)論：經(jīng)營(yíng)管理人員不只可以從財(cái)務(wù)角度對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析，也可以從非財(cái)務(wù)角度進(jìn)行分析，這同樣可以改善企業(yè)如何更好地做出計(jì)劃、進(jìn)行指揮、控制企業(yè)，從而最大限度地提高企業(yè)的盈利能力水平。DominikJasinski(2015)認(rèn)為，在許多的工業(yè)行業(yè)中，完全成本核算都已經(jīng)成為了一項(xiàng)重要并且有實(shí)踐意義的財(cái)務(wù)分析方法，但是卻并沒(méi)有在汽車(chē)行業(yè)中有明顯的使用。CasmirCOsuji(2020)等人對(duì)企業(yè)的盈利能力和企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本管理之間的聯(lián)系進(jìn)行了充足的研究，認(rèn)為營(yíng)運(yùn)資本管理這一變量對(duì)于促使企業(yè)獲得更多的現(xiàn)金流從而提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的影響是不夠的，然而依舊要對(duì)該變量進(jìn)行充分的管理，從而有效改善企業(yè)的資金流失問(wèn)題。二、國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)現(xiàn)狀夏添(2017)認(rèn)為，國(guó)際發(fā)生了金融危機(jī)，這同樣影響到國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致其增速有所減緩。然而，作為汽車(chē)行業(yè)的引領(lǐng)者的汽車(chē)制造業(yè)的變化趨勢(shì)依舊是十分可觀(guān)的。汽車(chē)制造業(yè)的績(jī)效分析對(duì)整個(gè)行業(yè)都有著重要的參考意義。蘇李華(2018)利用杜邦分析法對(duì)中牧股份的盈利能力水平進(jìn)行了一定的分析。對(duì)杜邦分析法進(jìn)行了一定的改良。李興海(2018)熱為，在近幾年來(lái)，大部分汽車(chē)企業(yè)的盈利能力都因?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的影響從而發(fā)生了下降的現(xiàn)象。羅濤(2018)認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生變化的時(shí)候，企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)管理模式也會(huì)相對(duì)發(fā)生變化。這樣一來(lái)，對(duì)于企業(yè)盈利能力水平的分析而言，普通的財(cái)務(wù)指標(biāo)是不充分的，分析人員也應(yīng)當(dāng)考慮到非財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響力。趙彬(2020)認(rèn)為，要分析企業(yè)的盈利能力，可以通過(guò)因子分析這一方法。因此他從多種角度全方面地分析了企業(yè)盈利能力和營(yíng)運(yùn)資金管理之間的相互作用，發(fā)現(xiàn)二者之間不存在必然的關(guān)系，盈利能力是否會(huì)隨著營(yíng)運(yùn)資金管理發(fā)生變化的關(guān)鍵因素取決于流動(dòng)資產(chǎn)比率的變化。陳榮福(2020)認(rèn)為，企業(yè)可以將自身的內(nèi)外部環(huán)境納入盈利能力分析過(guò)程。三、文獻(xiàn)述評(píng)通過(guò)研究國(guó)內(nèi)外的諸多文獻(xiàn)，我們可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)外的研究學(xué)者從很早就已經(jīng)對(duì)企業(yè)的盈利能力水平進(jìn)行研究，研究的范圍也是越來(lái)越大，將各種可能出現(xiàn)的情況以及可能對(duì)盈利能力產(chǎn)生影響的因素都囊括其中。雖然我國(guó)的研究學(xué)者越來(lái)越注重到企業(yè)的盈利能力水平，并且在這一方面的研究也有了較為巨大的進(jìn)步，能夠?qū)⒂芰Ψ治鲈趯?shí)際的生活和工作中進(jìn)行熟練的操作和使用，同時(shí)也對(duì)盈利能力分析這一龐大的體系進(jìn)行了一定的完善，但是我們依舊可以了解到，我國(guó)的盈利能力分析體系仍然存在著一些問(wèn)題亟需學(xué)者們進(jìn)行研究和改善。第三章理論基礎(chǔ)一、盈利能力指標(biāo)一般而言，企業(yè)的獲利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力以及經(jīng)營(yíng)效率能力這四種能力可以被用來(lái)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。在這其中，企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容是企業(yè)的盈利能力，其次是企業(yè)的償債能力，而后是企業(yè)的成長(zhǎng)能力。盈利能力作為企業(yè)得以持續(xù)發(fā)展的最核心的動(dòng)力，利用資產(chǎn)產(chǎn)生收益的一種能力，真實(shí)地反映了企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理水平及其業(yè)績(jī)。盈利能力可以測(cè)量一家企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲得利潤(rùn)的能力水平，它為企業(yè)提供了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效益和利潤(rùn)，為投資者提供了資本利得，反映了企業(yè)的綜合素質(zhì)水平，為企業(yè)奠定了生存和發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。如果一家企業(yè)的盈利能力強(qiáng)，則該企業(yè)在貸款、增資、擴(kuò)產(chǎn)等各個(gè)方面都將具有一定的優(yōu)勢(shì)。盈利能力指標(biāo)是用來(lái)衡量并評(píng)價(jià)公司盈利能力的指標(biāo)，主要包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項(xiàng)。另外，上市公司也通常利用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評(píng)價(jià)其賺取利潤(rùn)的能力。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/全部業(yè)務(wù)收入×100%成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額×100%其中，成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷(xiāo)售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)總額/平均資產(chǎn)總額×100%其中，息稅前利潤(rùn)總額=利潤(rùn)總額+利息支出凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)×100%其中，平均凈資產(chǎn)=（所有者權(quán)益年初數(shù)+所有者權(quán)益年末數(shù)）/2資本收益率=凈利潤(rùn)/平均資本×100%其中，平均資本=（實(shí)收資本年初數(shù)+資本公積+實(shí)收資本年末數(shù)+資本公積年末數(shù)）/2，且此資本公積僅指資本溢價(jià)（或股本溢價(jià)）。二、杜邦分析體系杜邦分析一詞源自于美國(guó)杜邦公司，它將凈資產(chǎn)收益率作為自己最為關(guān)鍵最為重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)。杜邦分析法是一種十分典型的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方法，它憑借著存在于財(cái)務(wù)指標(biāo)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)關(guān)系，系統(tǒng)地對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全方位的分析和評(píng)價(jià)。杜邦分析法通過(guò)不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系，憑借其自身明顯而獨(dú)特的體系結(jié)構(gòu)，對(duì)企業(yè)與不同主體之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行綜合而全面的分析。杜邦分析法從財(cái)務(wù)角度把凈資產(chǎn)收益率分化為多個(gè)不同的財(cái)務(wù)指標(biāo)，并對(duì)企業(yè)一定期間內(nèi)的經(jīng)營(yíng)效益以及業(yè)績(jī)進(jìn)行總體性分析，從而有效地評(píng)價(jià)公司的股東權(quán)益收益率和盈利能力。第四章案例分析一、長(zhǎng)城汽車(chē)公司基本情況（一）長(zhǎng)城汽車(chē)公司的簡(jiǎn)介長(zhǎng)城汽車(chē)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)為長(zhǎng)城汽車(chē)公司）規(guī)模龐大，是集體所有制汽車(chē)制造企業(yè)中的龍頭企業(yè)。該公司憑借著穩(wěn)定發(fā)展而聞名。長(zhǎng)城汽車(chē)公司作為國(guó)內(nèi)第一家在香港證券交易所掛牌交易的民營(yíng)汽車(chē)制造公司，擁有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，融資了27.6億人民幣。自從公司成立以來(lái)，長(zhǎng)城汽車(chē)公司接連十多年取得了高結(jié)余的出色成績(jī)，成為了全國(guó)最佳民族汽車(chē)品牌之一。2001年6月12日，長(zhǎng)城汽車(chē)公司成立，其經(jīng)營(yíng)范圍包括SUV、皮卡車(chē)、轎車(chē)，以及相關(guān)的汽車(chē)零件和部件。自2011年9月28日長(zhǎng)城汽車(chē)公司于上海證券交易所發(fā)行了30424.3萬(wàn)股A股股票至2020年9月30日，公司的資產(chǎn)總額足有1274億元。2019年，長(zhǎng)城汽車(chē)公司的營(yíng)業(yè)總收入為962.11億元，相比上一年下降了3.04%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為47.77億元，相比上一年下降了23.35%；凈利潤(rùn)為44.97億元，相比上一年下降了13.64%。從產(chǎn)品來(lái)看，該公司最主要的經(jīng)濟(jì)來(lái)源是汽車(chē)產(chǎn)品，在2019年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占比為100%。在費(fèi)用方面，2019年長(zhǎng)城汽車(chē)公司的銷(xiāo)售費(fèi)用為38.97億元，相比上一年下降了14.97%。（二）公司經(jīng)營(yíng)管理模式1．皮卡車(chē)根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的官方數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，皮卡車(chē)作為長(zhǎng)城汽車(chē)公司的主要汽車(chē)產(chǎn)品之一，其在市場(chǎng)中的領(lǐng)先地位十分穩(wěn)定，足有22年的時(shí)間都占據(jù)了中國(guó)皮卡車(chē)銷(xiāo)量榜榜首。每年，該公司都會(huì)推出新型車(chē)型，如風(fēng)駿5經(jīng)典版和長(zhǎng)城炮車(chē)型，以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)，為該公司增加市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。2．SUV作為長(zhǎng)城汽車(chē)公司SUV汽車(chē)代表的哈弗汽車(chē)連續(xù)十年位于中國(guó)SUV銷(xiāo)量第一。公司不斷改善汽車(chē)產(chǎn)品的品質(zhì)，升級(jí)車(chē)型的排放水平，加快新型車(chē)輛的推出力度，使SUV的銷(xiāo)量穩(wěn)定。3．新能源汽車(chē)2017年5月，長(zhǎng)城汽車(chē)公司制作并發(fā)表了第一款純電動(dòng)新能源汽車(chē)。2018年，該公司發(fā)布了名為“歐拉”的新能源汽車(chē)品牌，推出了兩款純電動(dòng)車(chē)型，該品牌對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)公司在商業(yè)模式進(jìn)行改良以及在經(jīng)營(yíng)銷(xiāo)售進(jìn)行創(chuàng)新有極大的促進(jìn)作用。2019年，該公司繼續(xù)升級(jí)改造，推出了“新一代電動(dòng)小車(chē)”。其中，歐拉R1的銷(xiāo)量增速在A00級(jí)新能源細(xì)分市場(chǎng)中處于首位。二、盈利能力分析（一）宏觀(guān)環(huán)境如圖4.1顯示，自2010年以來(lái)，我國(guó)的GDP增長(zhǎng)率大體呈現(xiàn)下降的態(tài)勢(shì)。從2010年10.64%的增長(zhǎng)率，下降到了2019年5.95%的增長(zhǎng)率。圖4.12010年至2019年我國(guó)GDO增長(zhǎng)率折線(xiàn)圖受到了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的影響，汽車(chē)行業(yè)的盈利水平也一年較一年弱。2019年，汽車(chē)行業(yè)的生產(chǎn)量為2572.1萬(wàn)輛，同比下降7.5%，銷(xiāo)售量為2576.9萬(wàn)輛，同比下降8.2%。（二）同行業(yè)對(duì)比分析上海汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司、廣州汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司、長(zhǎng)城汽車(chē)股份有限公司2016年至2019年的凈利潤(rùn)變動(dòng)情況如下圖4.2所示。圖4.2上海汽車(chē)、廣州汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)公司凈利潤(rùn)變動(dòng)情況（單位：億元）如圖4.2所示，自2017年以來(lái)，長(zhǎng)城汽車(chē)公司的凈利潤(rùn)處境一年不如一年，尤其是在2017年上海汽車(chē)和廣州汽車(chē)公司的凈利潤(rùn)都上升的情況下，長(zhǎng)城汽車(chē)公司的凈利潤(rùn)反而下降了一半多。根據(jù)長(zhǎng)城汽車(chē)公司2017年度的財(cái)務(wù)報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，該公司凈利潤(rùn)下降的主要原因包括該年度內(nèi)該公司讓利客戶(hù)，對(duì)品牌的知名度進(jìn)行推廣，對(duì)已生產(chǎn)的產(chǎn)品進(jìn)行促銷(xiāo)活動(dòng)，對(duì)新型產(chǎn)品進(jìn)行宣傳。而在2019年度，在上海汽車(chē)和廣州汽車(chē)公司的凈利潤(rùn)都大幅度下降的情況下，長(zhǎng)城汽車(chē)公司的凈利潤(rùn)反而處在一個(gè)平穩(wěn)的狀態(tài)。2019年，全球的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增長(zhǎng)速度緩慢，汽車(chē)行業(yè)受到了較大的影響，市場(chǎng)情況持續(xù)下滑。而長(zhǎng)城汽車(chē)則上市了更多全新的車(chē)型以及改良版車(chē)型，因此該公司總體銷(xiāo)售量較為平穩(wěn)，相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)也趨于平緩。（三）盈利能力相關(guān)數(shù)據(jù)分析圖4.3長(zhǎng)城汽車(chē)公司2016年至2019年利潤(rùn)總額變動(dòng)情況從圖4.3中我們可以發(fā)現(xiàn)，2017年長(zhǎng)城汽車(chē)公司的利潤(rùn)總額大幅度下跌，下降了58%，；2018年的利潤(rùn)總額有所上漲，上升了24%，2019年該公司的利潤(rùn)總額再次下跌，下降了21%。通過(guò)這段數(shù)據(jù)以及這條折線(xiàn)圖不難發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)城汽車(chē)公司盈利能力的持久性比較弱。表4.1年份2016201720182019營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬(wàn)元）1,227,648585,415623,204477,684利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）1,248,306523,297647,707510,056利潤(rùn)比重（%）98.35111.8796.2293.65從表4.1中我們可以看到，長(zhǎng)城汽車(chē)公司在2016年到2019年這四年里都保持著盈利的狀態(tài)，利潤(rùn)比重都在90%以上，其中，2017年更是高達(dá)111%，證實(shí)長(zhǎng)城汽車(chē)公司在這四年里的盈利能力穩(wěn)定性不弱。表4.2年份2016201720182019基本每股收益1.160.550.570.49凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）1,055,116502,730520,731449,687利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）1,248,306523,297647,707510,056在能夠有效反映上市公司盈利水平的各種盈利能力指標(biāo)中，十分受廣大投資者們關(guān)注的就是每股收益。每股收益是大部分投資者們衡量上市公司是否值得投資的一個(gè)重要因素，投資者們可以根據(jù)每股收益看出該公司每股的股東權(quán)益在一定期間內(nèi)的價(jià)值空間。從表4.2中可以發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)城汽車(chē)公司的基本每股收益在2017年度驟降，2018年有略微上升，到了2019年又再次下降，低至這四年以來(lái)的最低點(diǎn)。作為直接反映利潤(rùn)多少的財(cái)務(wù)指標(biāo)，長(zhǎng)城汽車(chē)公司的凈利潤(rùn)在2017年發(fā)生了顯著的下降，在隨后的一年則稍微上升，2019年又明顯下降，創(chuàng)造了四年以來(lái)的最低值。而長(zhǎng)城汽車(chē)公司的利潤(rùn)總額從2016年到2017年急劇下降，2018年呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，2019年再次較大幅度下降。由此可見(jiàn)，長(zhǎng)城汽車(chē)公司的盈利能力水平較為不理想。不過(guò)從總體而言，投資者們通過(guò)長(zhǎng)城汽車(chē)公司獲得的收益依舊是可觀(guān)的。只要長(zhǎng)城汽車(chē)公司一直保持著這樣的態(tài)勢(shì)持續(xù)發(fā)展，那么該公司將憑借著較為理想的投資回報(bào)吸引更多的投資者們進(jìn)行投資。表4.3年份2016201720182019主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）12665總資產(chǎn)收益率（%）11554毛利率（%）24.4618.4316.6916.22凈利率（%）10.725.025.374.76成本費(fèi)用利潤(rùn)率0.150.070.070.06從表4.3中可以看到，在這四年里，長(zhǎng)城汽車(chē)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收益率整體是連續(xù)下滑的，從2016年的12%下降到2019年的5%。這說(shuō)明該公司的盈利能力正在走下坡路，需要值得重視，其前景不容樂(lè)觀(guān)。2016年至2019年，公司的總資產(chǎn)收益率一直保持著下降的狀態(tài)，雖然2018年和2017年的數(shù)據(jù)持平，但是2019年的總資產(chǎn)收益率又下降了1個(gè)百分點(diǎn)，這意味著該公司的盈利能力有待加強(qiáng)。長(zhǎng)城汽車(chē)公司的毛利率在五年內(nèi)始終在下降，從2016年的24.46%下降到2019年的16.22%。這意味著長(zhǎng)城汽車(chē)公司的成本控制不夠合理，自2017年起公司的成本過(guò)高。長(zhǎng)城汽車(chē)公司的凈利率在四年之中呈現(xiàn)出先降低再出現(xiàn)緩慢上升最后又下降的趨勢(shì)。這是由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定，整體增長(zhǎng)速度緩慢。在這四年來(lái)，長(zhǎng)城汽車(chē)公司的成本費(fèi)用利潤(rùn)率持續(xù)下降，這說(shuō)明該公司投入的成本所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)正在減少。綜上所述，有諸多財(cái)務(wù)指標(biāo)可以從方方面面體現(xiàn)出企業(yè)的盈利能力。然而，如果僅從單個(gè)指標(biāo)而言去衡量企業(yè)的盈利能力則會(huì)顯得有些片面，導(dǎo)致結(jié)果出現(xiàn)偏差。因此，為了能夠?qū)﹂L(zhǎng)城汽車(chē)公司的盈利水平得到更加精準(zhǔn)的決定，本文接下去將利用杜邦分析法，對(duì)該公司進(jìn)行全面的、系統(tǒng)的分析，發(fā)現(xiàn)該公司盈利能力存在的優(yōu)勢(shì)及其劣勢(shì)，進(jìn)一步改善該公司的盈利能力水平。三、基于杜邦分析體系的長(zhǎng)城汽車(chē)公司盈利能力分析接下來(lái)，本文將使用杜邦分析法對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)公司2016年至2019年這四年來(lái)的盈利能力進(jìn)行全方位分析，其主要數(shù)據(jù)如下。表4.4年份2016201720182019凈資產(chǎn)收益率（%）2210108銷(xiāo)售凈利率（%）10.59總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.210.890.85（一）凈資產(chǎn)收益率分析圖4.4凈資產(chǎn)收益率變化趨勢(shì)凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)作為杜邦分析體系中極為重要的比率，具有鮮明的代表性，能夠全面而系統(tǒng)地對(duì)企業(yè)的盈利現(xiàn)狀進(jìn)行分析。從圖4.4中可以發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)城汽車(chē)公司的凈資產(chǎn)收益率這四年內(nèi)的趨勢(shì)是下降的。2016年長(zhǎng)城汽車(chē)公司的產(chǎn)品銷(xiāo)售收入上升幅度較大，因此其凈資產(chǎn)收益率也上升至四年以來(lái)的最高點(diǎn)，2017年由于車(chē)購(gòu)稅政策發(fā)生了一定的調(diào)整并且新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼政策發(fā)生了改變，導(dǎo)致汽車(chē)行業(yè)受到了強(qiáng)烈的負(fù)面影響，因此長(zhǎng)城汽車(chē)公司的營(yíng)業(yè)收入劇烈下降，其凈資產(chǎn)收益率也比起上一年而言足足減少了12個(gè)百分點(diǎn)；2018年長(zhǎng)城汽車(chē)公司的各項(xiàng)業(yè)務(wù)趨于穩(wěn)定，因此各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)也趨于平穩(wěn)；2019年市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速減緩，因而相對(duì)于2018年而言該公司業(yè)績(jī)有所下降，凈資產(chǎn)收益率也隨之降低。（二）銷(xiāo)售凈利率分析圖4.5銷(xiāo)售凈利率變化趨勢(shì)所謂銷(xiāo)售凈利率，主要指的是企業(yè)的稅后利潤(rùn)和銷(xiāo)售收入的比值。從圖4.5可以看出，長(zhǎng)城汽車(chē)公司的銷(xiāo)售凈利率的變化趨勢(shì)基本和凈資產(chǎn)收益率的變化趨勢(shì)相同。在2016年，該公司的銷(xiāo)售凈利率足足有10.59%，但在2017年驟然減少到了4.24%，接連兩年更是一直下降，直至2019年的3.99%。當(dāng)銷(xiāo)售凈利率持續(xù)降低時(shí)，公司將難以采取有效的措施改變這種趨勢(shì)從而提高公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。（三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析圖4.6總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化趨勢(shì)在杜邦分析法中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個(gè)十分關(guān)鍵的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它能夠客觀(guān)地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的效率和效益。公司的盈利能力隨著總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化而變化，兩者處于正相關(guān)的關(guān)系。即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的數(shù)值越大，公司的盈利能力就越強(qiáng)。從圖4.6可以看出，2016年至2019年長(zhǎng)城汽車(chē)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐步下降，這意味著長(zhǎng)城汽車(chē)公司的資產(chǎn)利用率正在下跌，也就意味著其營(yíng)運(yùn)能力的降低，最終導(dǎo)致了該公司的盈利能力在走下坡路。第五章長(zhǎng)城汽車(chē)公司盈利能力問(wèn)題及建議一、長(zhǎng)城汽車(chē)公司盈利能力存在的主要問(wèn)題（一）籌資能力較弱近幾年來(lái)，長(zhǎng)城汽車(chē)公司的銷(xiāo)售凈利率始終處于下降的狀態(tài)，這說(shuō)明公司取得的利潤(rùn)越來(lái)越少，也使得了公司的籌資能力不夠強(qiáng)，一直在變?nèi)酢，F(xiàn)如今，長(zhǎng)城汽車(chē)公司在長(zhǎng)期借款上的規(guī)模程度不充足，通過(guò)股票市場(chǎng)籌集而得的資金也仍然有些貧乏。如果公司只是依靠股東出資的權(quán)利憑證進(jìn)行籌資，通過(guò)這樣的籌資方式可見(jiàn)公司的融資架構(gòu)有所不足，這也就導(dǎo)致了公司不能良好順應(yīng)越來(lái)越白熱化的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中，公司也就不再能在市場(chǎng)中存活下來(lái)。（二）成本過(guò)高長(zhǎng)城汽車(chē)公司逐漸把研究注重在部分產(chǎn)品的生產(chǎn)過(guò)程中，因此獲得了部分研發(fā)成果。然而，該公司的研究技術(shù)僅僅停留在表面，對(duì)于零部件的內(nèi)部研發(fā)稍顯欠缺，故而在零部件的使用上還需要憑借于其他國(guó)家。長(zhǎng)城汽車(chē)公司將零部件從國(guó)外運(yùn)輸至國(guó)內(nèi)的過(guò)程中，途經(jīng)海關(guān)口，會(huì)產(chǎn)生巨額的關(guān)稅費(fèi)用。另外，公司在運(yùn)輸過(guò)程中的運(yùn)輸費(fèi)用也十分龐大。這些費(fèi)用統(tǒng)計(jì)下來(lái)十分巨大，當(dāng)算到車(chē)輛的成本中時(shí)，就會(huì)帶動(dòng)其數(shù)值的上升，最終也就使得長(zhǎng)城汽車(chē)公司的盈利能力發(fā)生降低的情況。長(zhǎng)城汽車(chē)公司在販賣(mài)商品的過(guò)程中取得了肉眼可見(jiàn)的進(jìn)步，購(gòu)買(mǎi)者越來(lái)越傾向于支持并購(gòu)買(mǎi)國(guó)有汽車(chē)公司生產(chǎn)的產(chǎn)品，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益也隨著市場(chǎng)銷(xiāo)量的增加而不斷提高，公司的職員和工人的薪酬也隨之提高?，F(xiàn)如今，長(zhǎng)城汽車(chē)公司較大程度上由人工直接生產(chǎn)商品。而員工的工資和該人員的勞動(dòng)時(shí)間有一定的關(guān)系，但是有部分員工，比如管理人員，相較于普通員工而言其收入是非常高昂的。當(dāng)員工的需求量隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而上升的時(shí)候，公司就會(huì)擴(kuò)大員工的數(shù)量。這樣一來(lái)，公司的應(yīng)付職工薪酬也會(huì)隨之增加，這也就意味著公司的人力成本上升，最終導(dǎo)致公司的盈利能力下降。長(zhǎng)城汽車(chē)公司有可能為了追求較高的質(zhì)量從而購(gòu)買(mǎi)擁有不同功能的財(cái)產(chǎn)，但是員工可能并不了解公司資產(chǎn)要如何使用，或者說(shuō)擁有該資產(chǎn)的部門(mén)并不會(huì)一直使用該高級(jí)設(shè)備，反而需要經(jīng)常利用該資產(chǎn)的部門(mén)只能使用效率不高的已經(jīng)使用了許久的設(shè)備資產(chǎn)。這種情況意味著公司對(duì)資源沒(méi)有進(jìn)行有效的配置，沒(méi)有根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)或者發(fā)展趨勢(shì)對(duì)資源進(jìn)行有效的全方位的預(yù)算管控沒(méi)能將公司變成一個(gè)有機(jī)整體。這種資源配置不合理的問(wèn)題使公司的成本上升，從而使公司的盈利能力水平下降。（三）借款太過(guò)保守，收益率水平下降凈資產(chǎn)收益率的下降反映了企業(yè)使用自身的資產(chǎn)得回的利潤(rùn)不多。資產(chǎn)收益率下降反映了企業(yè)不能通過(guò)使用總資產(chǎn)增加更多的利潤(rùn)。從目前來(lái)看，長(zhǎng)城汽車(chē)公司的資產(chǎn)收益率雖然在下降，但已經(jīng)逐漸趨于平緩，因此該公司尚且能夠應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的危機(jī)。從另一方面來(lái)看，長(zhǎng)城汽車(chē)公司基本很少進(jìn)行借款行為，但是這在恒大程度上制約了長(zhǎng)城汽車(chē)公司擴(kuò)大并發(fā)展自身的經(jīng)濟(jì)管理規(guī)模。對(duì)于長(zhǎng)城汽車(chē)公司而言，可以憑借財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)行債務(wù)管理，考慮到利率的區(qū)別，肩負(fù)不同的債務(wù)責(zé)任。二、解決長(zhǎng)城汽車(chē)公司盈利能力問(wèn)題的辦法（一）健全籌資途徑長(zhǎng)城汽車(chē)公司的銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率不高，因此公司可以考慮到自身的籌資途徑，從健全財(cái)務(wù)架構(gòu)出發(fā)，提高企業(yè)的債資比，拓寬融資渠道。比方說(shuō)，公司可以充實(shí)債券市場(chǎng)，招納外部市場(chǎng)投資人員。當(dāng)拓寬了融資渠道之后，企業(yè)便能夠進(jìn)一步克服更多的危機(jī)。另外，長(zhǎng)城汽車(chē)公司可以在拿到足夠的資金之后，對(duì)這筆資金進(jìn)行合理有效的分配。公司可以將資金用于產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新，從源頭上促進(jìn)公司的未來(lái)發(fā)展。與此同時(shí)，公司應(yīng)該加強(qiáng)約束公司的管理層面，對(duì)員工的融資成本意識(shí)進(jìn)行培訓(xùn)和提升，增加管理的效率。公司也可以招納外部市場(chǎng)投資人員，為公司內(nèi)部引入新的能量，促進(jìn)公司內(nèi)部踴躍競(jìng)爭(zhēng)，創(chuàng)建適應(yīng)市場(chǎng)的操作體系。（二）引進(jìn)設(shè)備，自主研發(fā)，降低成本這幾年來(lái)，雖然長(zhǎng)城汽車(chē)公司在產(chǎn)品成本的質(zhì)量管控方面有了一些改善，但是在內(nèi)部控制成本不能在市場(chǎng)上具有較大的競(jìng)爭(zhēng)力。因此，長(zhǎng)城汽車(chē)公司可以在我國(guó)的汽車(chē)發(fā)展方面積累了比較完備的技術(shù)資源的情況下，遵循市場(chǎng)規(guī)律，擴(kuò)大營(yíng)銷(xiāo)途徑，接受先進(jìn)設(shè)備的引入，在根源上降低產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。作為一家大型汽車(chē)公司，長(zhǎng)城汽車(chē)公司的人員規(guī)模也十分龐大。因此，除卻控制產(chǎn)品的部件成本之外，公司也應(yīng)該注重降低人力資源成本。而簡(jiǎn)單的減少員工薪酬的發(fā)放亦或是減少員工的數(shù)量的方法都是治標(biāo)不治本，這樣的行為并不能為公司帶來(lái)長(zhǎng)久的未來(lái)。因此，公司應(yīng)該從其他方面控制人力成本。比方說(shuō)，公司可以自主研發(fā)專(zhuān)利產(chǎn)品，加大研究創(chuàng)新方面的投入，對(duì)生產(chǎn)線(xiàn)的改善作出一定的研發(fā)，盡可能地利用自動(dòng)化等設(shè)備和儀器，取代勞動(dòng)力成本，從而有效改善長(zhǎng)城汽車(chē)公司的盈利能力水平。（三）使用財(cái)務(wù)杠桿目前，我國(guó)擁有高效、高速、果敢的債務(wù)管理體系，因此長(zhǎng)城汽車(chē)公司只要合理使用財(cái)務(wù)杠桿的優(yōu)勢(shì)，就能進(jìn)一步擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)規(guī)格，提升公司的盈利能力。公司的債務(wù)利息和利潤(rùn)的比值，在一定程度上會(huì)影響到公司的杠桿效率。所以，公司如果要使用財(cái)務(wù)杠桿，就勢(shì)必要對(duì)市場(chǎng)的利率有一定的了解。國(guó)家有規(guī)律地把控著金融市場(chǎng)的利率，因此公司在一定程度上是可以對(duì)未來(lái)的利率走勢(shì)進(jìn)行一個(gè)合理的猜測(cè)的，這樣公司也就可以大致調(diào)整目前的財(cái)務(wù)杠桿。另外，長(zhǎng)城汽車(chē)公司也能夠通過(guò)建立創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目，或者創(chuàng)辦債券企業(yè)，或者和別的公司進(jìn)行合資，從而改善公司的融資效率。如果公司的發(fā)展情況有所改善，并且市場(chǎng)價(jià)格有所提升，那么公司債券就會(huì)被投資方轉(zhuǎn)換成股權(quán)，公司也就可以緩解其債務(wù)，這樣一來(lái)，公司哪怕投入大量的資金，也不太可能面臨著資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題的情況。隨著公司開(kāi)始這樣的良性循環(huán)，公司就會(huì)變得越來(lái)越繁榮，其盈利能力也會(huì)維持在較高的水平。三、總結(jié)本文在一開(kāi)始對(duì)我國(guó)汽車(chē)行業(yè)在社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下的現(xiàn)實(shí)狀況?，F(xiàn)如今，有許多自主汽車(chē)品牌相繼出現(xiàn)，共同構(gòu)建起這個(gè)引人注目的汽車(chē)行業(yè)。不少汽車(chē)企業(yè)擁有較強(qiáng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，而在其中，長(zhǎng)城汽車(chē)公司是汽車(chē)行業(yè)的一家典型的具有代表性的汽車(chē)企業(yè)。因此本文通過(guò)財(cái)務(wù)分析和盈利能力分析對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)公司進(jìn)行分析。企業(yè)的盈利能力普遍具有這可持續(xù)增長(zhǎng)、穩(wěn)定發(fā)展和有規(guī)律的鮮明特點(diǎn)。長(zhǎng)城汽車(chē)公司作為汽車(chē)行業(yè)的代表，在國(guó)內(nèi)外享有著很高的聲譽(yù)，也憑借著自身堅(jiān)實(shí)的力量贏得了諸多榮譽(yù)。從財(cái)務(wù)的角度多長(zhǎng)城汽車(chē)公司的發(fā)展提出一些建議，不僅可以促進(jìn)長(zhǎng)城汽車(chē)公司盈利能力水平的提升，同事也可以對(duì)整個(gè)汽車(chē)行業(yè)的其他公司提供一點(diǎn)借鑒意義。盈利能力分析可以尋找到企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的一些阻礙企業(yè)持續(xù)發(fā)展的問(wèn)題，繼而對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析性建議，讓企業(yè)可以有所改善，向更好的未來(lái)發(fā)展。參考文獻(xiàn)[1]SohSoonHong,JainAkshay,LeeLaiYeng,ChinSiewKian,YinChun-Yang,JayaramanSundaramurthy.Techno-economicandprofitabilityanalysisofextractionofpatchoulioilusingsupercriticalcarbondioxide[J].JournalofCleanerProduction,2021,297.[2]方娜.比亞迪盈利能力分析[J].合作經(jīng)濟(jì)與科技,2021(07):160-161.[3]趙洋.長(zhǎng)安汽車(chē)盈利能力分析[J].現(xiàn)代商業(yè),2021(09):15-17.[4]陳元元,呂凡.杜邦分析視角下物流企業(yè)盈利能力分析——以韻達(dá)股份為例[J].物流工程與管理,2021,43(03):147-149+156.[5]ChowhanSushan,GhoshShampaRani,HoqueImdadul,IslamMajharul,NabiK.M.Eadun.Yieldandprofitabilityanalysisofpulseandoilseedbasedcroppingpatternsagainstaman-boro-fallowcroppingsystemsinMagura[J].AgriculturalScienceDigest-AResearchJournal,2021,41(1).[6]雷徐然,朱陽(yáng)生.ZC汽車(chē)有限公司的盈利能力分析[J].商展經(jīng)濟(jì),2021(04):97-99.[7]SuchorabPawe?,IwanekMa?gorzata,?elaznaAgnieszka.Profitabilityanalysisofdualinstallationsin