世界銀行：中國(guó)經(jīng)濟(jì)簡(jiǎn)報(bào)-提振需求+重振動(dòng)能

II?2024年，版權(quán)所有，國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行世界銀行不保證本報(bào)告所包含的數(shù)據(jù)準(zhǔn)確無(wú)誤。本報(bào)告所附地圖的疆本報(bào)告的材料具有版權(quán)。由于世界銀行鼓勵(lì)傳播其知識(shí)，本報(bào)告允許復(fù)任何關(guān)于權(quán)利和許可的問題，包括各項(xiàng)附屬權(quán)利，請(qǐng)向世界銀行集團(tuán)出版部門咨詢HStreetNW,Washington,DC20433,USA；傳真：202-522-2625；郵箱：pubrights@worldbank.orIII文、SamuelChristopher文婷、KateMandeville、楊方、何弘毅和劉珍岑。編寫團(tuán)隊(duì)在此感謝MaraWarwick、LalitaM.ErgysIslamaj提供的指導(dǎo)和意見，感謝陳天舒、余英、周洛伊和李明潔對(duì)簡(jiǎn)報(bào)制作和發(fā)布所提供的支持，本報(bào)告的發(fā)現(xiàn)、解讀和結(jié)論未必反映世界銀行執(zhí)行董事或中國(guó)政府的觀點(diǎn)。若對(duì)簡(jiǎn)報(bào)有IV V VIbpsNBSNIMNFRANPLVIIpp1由于國(guó)內(nèi)需求低迷，2024年二季度以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩。房地產(chǎn)業(yè)仍是拖累經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要因素：盡管7-11月制造業(yè)投資同比實(shí)際增長(zhǎng)9.6%，政府已通過漸進(jìn)式政策刺激來(lái)應(yīng)對(duì)內(nèi)需放緩，尋求短期增長(zhǎng)支持與長(zhǎng)期平衡。雖然貨幣政策有所放松，但其影響卻因信貸需求低迷而受到制購(gòu)房首付比例和房貸利率、由政府出資購(gòu)買存量房并為開發(fā)商提供流動(dòng)舊換新計(jì)劃和設(shè)備更新計(jì)劃促進(jìn)了消費(fèi)和投資低的預(yù)算內(nèi)融資，預(yù)計(jì)這將在短期內(nèi)提高債務(wù)透明度并降低預(yù)算外債務(wù)違中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景2021202220232024f2025f2026f實(shí)際GDP增長(zhǎng)率（%）8.43.04.0居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（平均百分比變動(dòng)）0.92.00.20.4經(jīng)常賬戶余額（GDP占比）2.0廣義財(cái)政收支（GDP占比）*-4.0-6.3-5.8-6.0-6.2-5.8來(lái)源：世界銀行。注：f=預(yù)測(cè)（基線情景）。*世界銀行工作人員估算?？紤]到近期政策放松的影響和短期內(nèi)出口將保持強(qiáng)勁，對(duì)2024和2025年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)比水平，但預(yù)計(jì)行業(yè)的好轉(zhuǎn)要到2025年底才會(huì)出現(xiàn)。同時(shí)，預(yù)計(jì)居民收入增長(zhǎng)放緩和低房?jī)r(jià)帶來(lái)的負(fù)面財(cái)富效應(yīng)將繼續(xù)拖累2025年的消費(fèi)。不確定性增加和盈利能力下降將抑制制造業(yè)投資，而公共支出將支撐基礎(chǔ)設(shè)施投資。疲軟的內(nèi)需預(yù)計(jì)會(huì)使2024年消費(fèi)者價(jià)格上述前景受國(guó)內(nèi)和外部風(fēng)險(xiǎn)的影響。在國(guó)內(nèi)，房地產(chǎn)低迷如果抑制投資和地方政府收入。地方政府融資收緊繼而可能導(dǎo)致財(cái)政政2增長(zhǎng)。從全球來(lái)看，貿(mào)易不確定性加劇可能給中國(guó)的出口帶來(lái)風(fēng)制定者出臺(tái)指示，2025年的增速預(yù)測(cè)也存在一些上行風(fēng)險(xiǎn)。如果財(cái)政支出——特別是由中央政府資助的財(cái)政支出——高于預(yù)期，可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超出基果斷政策行動(dòng)來(lái)穩(wěn)定房地產(chǎn)業(yè)，包括推動(dòng)陷入困境的房企進(jìn)行重組在一定程度上是由于結(jié)構(gòu)性因素，例如結(jié)構(gòu)性低消費(fèi)、房企和地方政老齡化。應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)需要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，以解決脆弱性并維持增長(zhǎng)項(xiàng)包括i）通過加強(qiáng)社會(huì)安全網(wǎng)、將更多財(cái)政資金用于社會(huì)性支出、推動(dòng)市場(chǎng)化改革以鼓勵(lì)私營(yíng)部門投資等措施來(lái)提振內(nèi)需ii）通過解決房地產(chǎn)融資機(jī)制的缺陷和解決債務(wù)積壓來(lái)促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)復(fù)蘇iii）通過財(cái)政框架改革和中期地方財(cái)政整頓來(lái)管理地方政府財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。最近的政策公告強(qiáng)調(diào)了通過重新平衡財(cái)政支費(fèi)，并實(shí)施改革以增加地方政府的財(cái)政能力，來(lái)解決這些結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)的全球減貧成就的四分之三。將減貧的成功轉(zhuǎn)化為持續(xù)改善生活水的關(guān)鍵挑戰(zhàn)之一，然而中國(guó)現(xiàn)在的境況已與過去四十年的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期很多走出貧困的人成功攀上了更高的經(jīng)濟(jì)階梯，進(jìn)入穩(wěn)定的中產(chǎn)階層（securemiddle度在世界其他地區(qū)無(wú)人能及。盡管城市居民進(jìn)入穩(wěn)定中產(chǎn)階層的機(jī)會(huì)更（2017年購(gòu)買力平價(jià)）的標(biāo)準(zhǔn)，這是世界銀行在中等偏上收入國(guó)家中用以比較發(fā)展?fàn)顩r擴(kuò)大每個(gè)人攀上更高經(jīng)濟(jì)階梯的機(jī)會(huì)對(duì)中國(guó)實(shí)現(xiàn)共同富裕的目標(biāo)至動(dòng)機(jī)會(huì)有助于增加人力資本投資和防止人才錯(cuò)配，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增3入轉(zhuǎn)型的國(guó)家尤為重要。這份專題分析指出了三個(gè)關(guān)鍵的政策方向。首定向上經(jīng)濟(jì)流動(dòng)的前景方面可能發(fā)揮比過去更大的作用通過一系列醫(yī)療體制改革為人們提供更好的財(cái)務(wù)保護(hù)，但其中通過城的保障至今仍然非常有限，幫助家庭更好地管理健康沖擊是保護(hù)和鞏固經(jīng)種方式。最后，除了努力提高工人的生產(chǎn)率以外，還應(yīng)加強(qiáng)針對(duì)更廣泛潛社會(huì)保護(hù)，特別是貨幣形式的保護(hù)，這有助于緩解經(jīng)濟(jì)焦慮——特別是4自二季度以來(lái)內(nèi)需減弱……但近期的政策措施使消費(fèi)有所改善…汽車家用電器家具30252050-5-10-15-20A.汽車家用電器家具30252050-5-10-15-20消費(fèi)投資凈出口GDP實(shí)際增速年同比，百分比，3個(gè)月移動(dòng)平均年同比，百分比，3個(gè)月移動(dòng)平均年同比增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率，百分點(diǎn)8年同比增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率，百分點(diǎn)6420-22023/32023/92024/32024/92021/112022/52022/112023/32023/92024/32024/9…基礎(chǔ)設(shè)施投資加快。房地產(chǎn)業(yè)的大幅收縮繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)…C.各部門固定資產(chǎn)投資D.住房銷售、開工與投資制造業(yè)房地產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施30年同比，百分比，3個(gè)月移動(dòng)平均年同比，百分比，3個(gè)月移動(dòng)平均指數(shù)，2021年7月=指數(shù)，2021年7月=1008080606060600404040-10新房銷售額新房銷售面積房地產(chǎn)投資新房銷售額新房銷售面積房地產(chǎn)投資新房開工20-2000-30002021/112022/112023/112024/112021/112022/112023/112024/11…二手房?jī)r(jià)格從2021年中的峰值水平持續(xù)下降。近期財(cái)政政策轉(zhuǎn)為更具支持性。E.房?jī)r(jià)F.廣義財(cái)政赤字210020212022202320240指數(shù)，指數(shù)，2021年9月=100占GDP占GDP百分比80-470-660二手房?jī)r(jià)格新房?jī)r(jià)格新房?jī)r(jià)格50十二月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一50十二月5盡管貨幣政策放松，但總體通脹仍持續(xù)走低…G.CPI總體通脹H.信貸增長(zhǎng)86686核心：服務(wù)年同比增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率，百分點(diǎn)核心：商品年同比增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率，百分點(diǎn)核心：商品能源 CPI年同比，百分比4年同比，百分比3210-1-22019/112020/112021/112022/112023/112024/11銀行貸款影子銀行政府債券企業(yè)債券企業(yè)債券其他信貸增速420-2中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的中產(chǎn)階層有所擴(kuò)大…I.各經(jīng)濟(jì)階層人口，2010-2021J.穩(wěn)定中產(chǎn)階層占人口比重9080占人口百分比70占人口百分比6050403020020.722.523.726.627.328.825.727.127.924.625.24.9201020112012201320142015201620172018201920202021u低收入u脆弱中產(chǎn)u穩(wěn)定中產(chǎn)u高收入40占人口百分比占人口百分比30200東亞和太平洋地區(qū)（除中國(guó)外）歐洲和中亞地區(qū)拉丁美洲和加勒比地區(qū)南亞地區(qū)中東和北非地區(qū)撒哈拉以南非洲地區(qū)世界——201020112012201320142015201620172018201920202021穩(wěn)定中產(chǎn)和中上收入群體當(dāng)中大多數(shù)人是工薪階層。K.工薪階層在各收入階層占比占人口百分比占人口百分比80604020017.317.311.516.56.623.03.222.028.56.03.03.78.619.917.011.33.29.43.622.143.825.628.859.36.0低收入脆弱中產(chǎn)穩(wěn)定中產(chǎn)高收入公共部門正式工資收入者私營(yíng)部門正式工資收入者個(gè)體經(jīng)營(yíng)者(高中及以上學(xué)歷)公共部門非正式工資收入者私營(yíng)部門非正式工資收入者個(gè)體經(jīng)營(yíng)者(初中及以下學(xué)歷)高等教育是向上流動(dòng)的門票，但不是唯一途徑。L.不同教育程度人口的收入階層構(gòu)成占人口百分比占人口百分比8060402005.95.914.521.426.432.437.839.538.939.035.042.333.326.315.222.030.68.3文盲/半文盲小學(xué)初中高中/中專大專及以上低收入脆弱中產(chǎn)穩(wěn)定中產(chǎn)高收入來(lái)源：中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，中國(guó)人民銀行，WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，中國(guó)財(cái)政部，Montalva和Tiwari的專著（即將出版），Kawh、Montalva和Tiwari的專著（即將出版），2018年中國(guó)家庭追蹤調(diào)查，世界銀行工作人員估算。由于國(guó)內(nèi)需求低迷，2024年二季度以來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩。經(jīng)濟(jì)增速?gòu)囊患径鹊耐仍鲩L(zhǎng)5.3%降至二季度的4.7%，三季度則進(jìn)一步降至4.6%（圖1A地產(chǎn)業(yè)深度但必要的調(diào)整仍是拖累投資和GDP增長(zhǎng)的主要因素。在旺盛的外部需求的推產(chǎn)行業(yè)和消費(fèi)者信心的不利影響，2024年前三季度中國(guó)仍保持了4.8%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)率。面對(duì)房?jī)r(jià)下跌和收入增長(zhǎng)放緩，消費(fèi)者信心和消費(fèi)支出仍然疲軟。非必需消費(fèi)品支出低半。不愿購(gòu)買大件商品反映出居民信心不足，這與房?jī)r(jià)下跌、收確定造成的負(fù)面財(cái)富效應(yīng)有關(guān)。由于工資增長(zhǎng)放緩1和房產(chǎn)收入大跌，家庭可支配收入名義增長(zhǎng)率從2023年的6.3%放緩至2024年第二、三季度的平均4.7%（圖1B）。制造業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資保持強(qiáng)勁，部分抵消了房地產(chǎn)投資的萎縮。強(qiáng)勁的外部需求，加上政府對(duì)設(shè)備升級(jí)的政策激勵(lì)和對(duì)重點(diǎn)行業(yè)的針對(duì)性支持，使制造業(yè)投資保持強(qiáng)韌，7-11月同比增長(zhǎng)9.6%。2改善預(yù)算執(zhí)行的努力使得三季度基礎(chǔ)設(shè)施投資加快。相比之下，盡管政府出臺(tái)了促進(jìn)住房需求以及為房地產(chǎn)企業(yè)提供流動(dòng)性的更多刺激0.1%）消費(fèi)品以舊換新計(jì)劃，家電、家具和汽車零售額自9月以來(lái)有所反彈（圖1C）。1500億元的企業(yè)設(shè)備更新計(jì)劃支持了制造業(yè)投資增長(zhǎng)。在地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行加快的1關(guān)于城鎮(zhèn)工資變化趨勢(shì)的詳細(xì)分析見專欄1。2世界銀行工作人員根據(jù)名義固定資產(chǎn)投資用GDP平減指數(shù)計(jì)算得出的實(shí)際固定資產(chǎn)投資。6A.三大需求對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)B.人均可支年同比增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率，百分點(diǎn)年同比增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率，百分點(diǎn)-2消費(fèi)投資凈出口GDP實(shí)際增速年同比，百分比，年初至今年同比，百分比，年初至今86420u2015-2019u2020-2023u2024年初至今工資性收入經(jīng)營(yíng)凈收入財(cái)產(chǎn)凈收入轉(zhuǎn)移凈收入汽車家用電器家具——制造業(yè)——汽車家用電器家具303030年同比，百分比，3個(gè)月移動(dòng)平均年同比，百分比，3個(gè)月移動(dòng)平均25年同比，百分比，3個(gè)月移動(dòng)平均年同比，百分比，3個(gè)月移動(dòng)平均20200500-10-5-10-20-15-20-30-202021/112022/52022/112023/52021/112022/52022/112023/5來(lái)源：中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，世界銀行工作人員估算。注：圖C顯示根據(jù)CPI通脹率平減得出的實(shí)際零售額。圖D中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)部門包括交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政、水利、環(huán)境和公用事業(yè)管理以及水電氣生產(chǎn)與供應(yīng)。中國(guó)城鎮(zhèn)勞動(dòng)力市場(chǎng)存在明顯的工資差異，反映出不同行業(yè)、收入群體和城市類型在疫情之后民工收入同比增幅回升至5.0%，但仍低于疫情低于疫情前的趨勢(shì)（圖2B）。3相比之下，非高管員工的工資已基本恢復(fù)到疫情前的增長(zhǎng)軌3回歸分析顯示這種下降可以由企業(yè)收入和利潤(rùn)下降以及其他企業(yè)層面的因素所解釋。4我們參照Faleye等人（2013）和Banker等人（2016）的方法，用高管與非高管員工平均收入之比來(lái)衡量公司內(nèi)部的收入差距。78年同比，百分比，年初至今人民幣，千年同比，百分比年同比，百分比年同比，百分比，年初至今人民幣，千年同比，百分比年同比，百分比措施削減成本以及金融業(yè)設(shè)定年薪上限。相比之下，制造業(yè)的工資表現(xiàn)好于其他部門，上漲5.5%。這是因?yàn)閺?qiáng)勁的投資和穩(wěn)健的工業(yè)活動(dòng)刺激了對(duì)勞動(dòng)力的需求，從而導(dǎo)致工資上漲（圖市的高薪工作工資增長(zhǎng)放緩甚至有所下降，造成低線城市的工資增速高于高線城市。這種差異也反映在消費(fèi)模式上：經(jīng)濟(jì)重啟后低線城市的零售增長(zhǎng)快于高線城市（圖2D）。管理層員工普通員工（右軸）1,00098800760600544003020002017-20192020-202220232024前三季度2018201920202021202220232024u農(nóng)民工u城市u農(nóng)村321900062021-23平均工資增速2015-19平均工資增速8制造業(yè)20236-54金融2023-102-15050100150200250人民幣，千一線二線三線來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，Wind數(shù)據(jù)庫(kù)，世界銀行工作人員估算。注：圖B、C、D中的工資數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)內(nèi)上市公司員工薪酬數(shù)據(jù)，可能存在抽樣偏差，因?yàn)樵摂?shù)據(jù)主要反映的是城鎮(zhèn)工薪階層當(dāng)中收入較高的那個(gè)群體。平均而言，上市公司員工和高管員工的收入分別是普通城鎮(zhèn)家庭收入的4倍和10倍以上。圖B中的工資經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，2024年高管員工的工資為預(yù)測(cè)2021-23平均零售增速2015-19平均零售增速房地產(chǎn)2019制造業(yè)201920192023房地產(chǎn)2023金融2019●005今年貨物出口的強(qiáng)勁增長(zhǎng)是由外部需求的周期性反彈、出口價(jià)格下降和實(shí)際匯率貶值等的需求增加以及今年早些時(shí)候出口價(jià)格下降、實(shí)際匯率貶值（圖3A）。從產(chǎn)品類別來(lái)看，料需求產(chǎn)生了不利影響。相比之下，在全球技術(shù)上升周期的推動(dòng)旅游、交通和知識(shí)產(chǎn)權(quán)付費(fèi)的復(fù)蘇推動(dòng)了服務(wù)貿(mào)易增長(zhǎng)。受到入境旅游的復(fù)蘇推動(dòng)，內(nèi)電子支付系統(tǒng)更便于外國(guó)游客使用，目前游客人數(shù)已恢復(fù)到疫情前水平著強(qiáng)勁的貨物貿(mào)易而增長(zhǎng)。與此同時(shí)，前出境游的持續(xù)復(fù)蘇以及知識(shí)產(chǎn)權(quán)付費(fèi)的增加。然而出境游盡管有所復(fù)蘇，不斷增加的經(jīng)常賬戶順差被國(guó)內(nèi)和國(guó)際因素造成的大量資本外流5所抵消。出口強(qiáng)勁而進(jìn)1.8%（圖3C）。然而不斷擴(kuò)大的經(jīng)常賬戶順差被資本凈流出抵消，在今年前三季度拉低了外匯儲(chǔ)備320億美元。在全球貿(mào)易政策了短暫提振，吸引了國(guó)外的股權(quán)投資（圖3D）。然而自10月以來(lái)證券投資流入勢(shì)5資本外流包括記錄在國(guó)際收支表金融賬戶中的交易以及未記錄的流動(dòng)，這些未記錄的部分通常反映在誤差與遺漏項(xiàng)中。9貿(mào)易量變化70605040302007060504030200-10-20年同比，百分比，4個(gè)月移動(dòng)平均，美元計(jì)價(jià)年同比，百分比，4個(gè)月移動(dòng)平均，年同比，百分比，4個(gè)月移動(dòng)平均，美元計(jì)價(jià)年同比，百分比，4個(gè)月移動(dòng)平均，出口變化-302018/112020/112022/112024/11貿(mào)易量變化50以人民幣計(jì)價(jià)的價(jià)格變化匯率變化50進(jìn)口變化40美元計(jì)價(jià)30美元計(jì)價(jià)200-10-20-302018/112020/112022/112024/11543占GDP占GDP百分比10-1-2-3經(jīng)常賬戶資本與金融賬戶凈差錯(cuò)與遺漏外匯儲(chǔ)備積累2010-142015-192020-2320232024前三季度前三季度美元，十億40美元，十億200-20債券市場(chǎng)資本流入股票市場(chǎng)資本流入總資本流入-402022/102023/42023/102024/42024/10來(lái)源：中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，國(guó)家外匯管理局，國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF），Haver數(shù)據(jù)庫(kù)，CEIC數(shù)據(jù)庫(kù)，世界銀行工作人員估算。注：圖C的國(guó)際收支平衡表2024年第三季度數(shù)據(jù)為初步數(shù)據(jù)。房地產(chǎn)業(yè)活動(dòng)繼續(xù)下滑，反映了住房需求的持續(xù)疲軟和房企面臨的流動(dòng)性制約。截至11下降49.9%（圖4A）。一級(jí)市場(chǎng)房?jī)r(jià)比2021年的高點(diǎn)下跌（圖4B）。住房需求疲軟，加上開發(fā)商債務(wù)高企、持續(xù)面臨流動(dòng)性制約，導(dǎo)致房地產(chǎn)投資繼續(xù)萎縮。2024年前11個(gè)月房屋新開隨著房地產(chǎn)政策的進(jìn)一步放寬，一線城市的房屋需求有所改善，但廣泛而持續(xù)的復(fù)蘇仍刺激家庭需求的措施包括降低房貸利率、降低二套房首付比例、降低房屋買賣增值稅等（圖4C）。這些寬松措施以及對(duì)購(gòu)房限制的放寬帶來(lái)了近期房地產(chǎn)交易量的增加，這可能反映了此前被壓抑需求的釋放（圖4D）。然而在供需失衡更為明顯的二三線城市，房與此同時(shí)，減少住房庫(kù)存和緩解房企流動(dòng)性壓力的政策由于激勵(lì)不足而效果有限。中央允許地方政府使用專項(xiàng)債券資金回購(gòu)閑置土地和存量商品房并改造成保障地方國(guó)企現(xiàn)在可以利用中國(guó)人民銀行設(shè)立的3000億元人民幣再貸款，對(duì)購(gòu)買存量房并將信譽(yù)良好的房地產(chǎn)開發(fā)商，其已完成預(yù)售但尚未竣工的項(xiàng)目在“白名單”計(jì)劃下所獲得的信指數(shù)，2021年7月指數(shù)，2021年7月=100806040200新房銷售額新房銷售面積房地產(chǎn)投資新房開工8060402002021/112022/112023/112024/1190指數(shù)，2021年9月指數(shù)，2021年9月=100807060二手房?jī)r(jià)格新房?jī)r(jià)格502015/112017/52018/1120平均個(gè)人住房貸款利率65百分比百分比4322020/92021/92022/92023/92024/9銷售額銷售面積年同比，百分比年同比，百分比80400-40-802018/112020/112022/112024/11來(lái)源：中國(guó)人民銀行，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，世界銀行工作人員估算。由于建筑相關(guān)行業(yè)產(chǎn)出下降，前三季度碳排放減少。據(jù)估算，2024年前三季度中國(guó)二氧化碳（CO2）排放量同比下降0.7%——盡管同期GDP（圖5A）。碳密集型的建筑相關(guān)行業(yè)（尤其是鋼鐵和水泥）產(chǎn)出下降是碳排放減少的主要原因。工業(yè)排放的下降抵消了電力部門排放的溫和增長(zhǎng)。盡管前三夏季熱浪期間用電需求的激增，因此增加了火力發(fā)電以彌補(bǔ)缺口（圖5B）。6年同比增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率，百分點(diǎn)5年同比增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率，百分點(diǎn)4320-1-2u工業(yè)a發(fā)電u居民u交通總計(jì)20202021202220232024前三季度7年同比增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率，百分點(diǎn)6年同比增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率，百分點(diǎn)5432101.46.62.20.1火電水電核能風(fēng)能太陽(yáng)能總計(jì)來(lái)源：全球?qū)崟r(shí)碳數(shù)據(jù)（Carbonmonitor），國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，世界銀行工作人員估算。由于內(nèi)需低迷，消費(fèi)者價(jià)格通脹一直保持在非常低的水平。中國(guó)7-11月總體通脹率為0.4%，比今年上半年的0.1%略有上升，原因是極端天氣影響了新鮮蔬果生產(chǎn)，食品價(jià)格短暫上漲（圖6A）。食品價(jià)格上漲抵消了全球油價(jià)下跌帶來(lái)的能源價(jià)格下降。隨著旅行需求釋放帶來(lái)的提振逐漸消退，服務(wù)價(jià)格通脹也有所緩解。除去波格，7-11月的核心通脹率仍維持在0.3%的低位，房地產(chǎn)業(yè)的下滑和消費(fèi)需求低迷也體現(xiàn)在持續(xù)的生產(chǎn)者價(jià)格通縮上。截至今年10月，生低迷（圖6B）。盡管近期大宗商品（尤其是原油）價(jià)格下跌導(dǎo)致上游行業(yè)的生產(chǎn)者價(jià)格采礦和挖掘采礦和挖掘原材料加工消費(fèi)品 生產(chǎn)者價(jià)格通脹核心：服務(wù)核心：商品能源 核心：服務(wù)核心：商品能源 消費(fèi)者價(jià)格通脹年同比，百分比54年同比，百分比543210-1-22019/112020/112021/112022/112023/112024/11年同比，百分比9630-3年同比，百分比9630-3-62019/112020/112021/112022/112023/112024/11來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，世界銀行工作人員估算。收入同比收縮4.7%。內(nèi)需疲軟導(dǎo)致國(guó)內(nèi)增值稅收入下降，而房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)整導(dǎo)致土地出讓收入——地方政府的重要收入來(lái)源——下降近23%。與此同時(shí)，收費(fèi)、罰款和國(guó)有資產(chǎn)財(cái)政政策有所放寬，但在地方層面面臨融資和實(shí)施困難。近期政府債券發(fā)行加速，推動(dòng)預(yù)算支出執(zhí)行率僅達(dá)到預(yù)算目標(biāo)的58.3%，而一般公共預(yù)算支出執(zhí)行率達(dá)到77.6%（圖升至5.6%（圖7B）。為應(yīng)對(duì)地方政府不斷上升的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)局推出了一項(xiàng)債務(wù)置換計(jì)劃，將地方政府預(yù)算），年內(nèi)將地方政府隱性債務(wù)置換為成本更低的預(yù)算內(nèi)融資。此外，對(duì)2029年及以后到期的2萬(wàn)億元棚戶區(qū)改造預(yù)算外債務(wù)，地方政府仍需承擔(dān)償還責(zé)任。這項(xiàng)計(jì)劃雖然能在短期內(nèi)提高債務(wù)透明度、降低預(yù)算外債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)，但要想可持續(xù)地化解地方政u一般公共預(yù)算u政府基金預(yù)算22021——202220232024908070占預(yù)算百分比60占預(yù)算百分比50403020082.674.877.674.871.958.371.958.350.1收入支出0占GDP占GDP百分比-4-6-8二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一十二月月來(lái)源：財(cái)政部，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，世界銀行工作人員估算。注：中國(guó)的財(cái)政預(yù)算體系包括：(i)一般公共預(yù)算，包括稅收和非稅收入、經(jīng)常性支出和部分資本性支出；(ii)政府性基金預(yù)算，主要反映地方政府的土地出讓收入和特定基礎(chǔ)設(shè)施和社會(huì)項(xiàng)目支出；(iii)社會(huì)保障基金預(yù)算，記錄社保繳款和支出；(iv)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)預(yù)算，即國(guó)有企業(yè)基金預(yù)算。廣義預(yù)算結(jié)余是指(i)、(ii)、(iii)、(iv)之和減去政府穩(wěn)定基金凈提款。(iii)和(iv)只報(bào)告年度數(shù)據(jù)。一般公共預(yù)算中的地方財(cái)政收入不包括中央的轉(zhuǎn)移支付，中央財(cái)政支出不包括對(duì)地方的轉(zhuǎn)移支付。期逆回購(gòu)操作利率下調(diào)了20個(gè)基點(diǎn)，1年期中期借貸便利利率下調(diào)了30個(gè)基點(diǎn)（圖8A）?？罾室搽S之下調(diào)，以保持銀行凈息差的穩(wěn)定。人民銀行還推出了新的再貸款機(jī)制以支持股票回購(gòu)，推動(dòng)了股然而信貸需求的低迷可能制約了擴(kuò)張性貨幣措施的成效。由于貸款增長(zhǎng)減速，10月非金融部門信貸增長(zhǎng)放緩至7.8%（圖8C）。貸款增長(zhǎng)下降反映了房地產(chǎn)業(yè)的困境以及市場(chǎng)情緒低迷造成的企業(yè)和家庭信貸需求疲軟。企業(yè)信貸需求的減弱出產(chǎn)業(yè)和人民銀行提供定向信貸支持的小微企業(yè)（圖8D）。在居民部門，去杠桿、房貸需年同比增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率，百分點(diǎn)年同比增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率，百分點(diǎn)A.政策利率百分比5百分比432101年期中期借貸便利1年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率5年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率7天逆回購(gòu)2021/112022/52022/112032占占GDP百分比10-1-2借貸便利結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具公開市場(chǎng)操作 準(zhǔn)備金率變動(dòng)凈流動(dòng)性注入借貸便利結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具2023202320232023202420242024一季度二季度三季度四季度一季度二季度三季度C.信貸增長(zhǎng)86420mm影子銀行其他政府債券信貸增速銀行貸款mm影子銀行其他政府債券信貸增速-22021/112022/520210房地產(chǎn)工業(yè)綠色普惠8人民幣，萬(wàn)億6人民幣，萬(wàn)億420-22021/92022/32022/92來(lái)源：中國(guó)人民銀行，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，世界銀行工作人員估算。注：圖D：綠色貸款通過為節(jié)能減排、清潔生產(chǎn)、清潔能源、生態(tài)保護(hù)、綠色基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)和相關(guān)服務(wù)項(xiàng)目提供融資，支持環(huán)保行動(dòng)并應(yīng)對(duì)氣候變化。普惠貸款是指單筆授信額度不超過1000萬(wàn)元人民幣的小微企業(yè)貸款。種放緩可能反映了信貸需求疲軟和銀行放貸更為謹(jǐn)慎這兩方面的地產(chǎn)行業(yè)的未償貸款減少，前三季度全系統(tǒng)不良貸款（NPL）占總貸款余額比重小幅下降行應(yīng)對(duì)存量房貸采用與新發(fā)放貸款一致的低利率（圖9B），因此今年最后兩個(gè)月凈息差面臨進(jìn)一步下降的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)人民銀行最近下調(diào)了存款準(zhǔn)備金利率，在一定程度上緩解了凈息差的下降。凈息差壓縮繼續(xù)給盡管銀行業(yè)迄今保持了充足的資本緩沖，政府仍計(jì)劃向大型國(guó)有銀行注入新的股權(quán)資本。一定程度上是由于風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增長(zhǎng)放緩，抵消了留存統(tǒng)的資本充足率將進(jìn)一步改善。在銀行利潤(rùn)增長(zhǎng)走弱的雖然銀行業(yè)總體保持了良好的資本充足率，但小型銀行面臨壓力，導(dǎo)致銀行兼并增多。當(dāng)局繼續(xù)將合并作為解決陷入困境的農(nóng)村商業(yè)銀行的首要策略，2024年整合步伐加快。融穩(wěn)定而加大了整合力度。同時(shí)，由于被央行指定為“高風(fēng)險(xiǎn)”的機(jī)構(gòu)總體規(guī)模很?。ㄔ阢y不良貸款10關(guān)注類貸款不良貸款占總貸款余額比重（右軸）百分比不良和關(guān)注類貸款占總貸款余額比重（右軸）百分比人民幣，萬(wàn)億8人民幣，萬(wàn)億6420百分比8百分比64202019/62020/62021/62022/62023/62024/67654321住房貸款（加權(quán)平均）商業(yè)貸款（加權(quán)平均）102019/62020/62021/62022/62023/62024/6來(lái)源：中國(guó)人民銀行，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局，世界銀行工作人員估算。行，2024a）。這一前景反映了各種不利因素的影響，包括全球貿(mào)易摩擦加劇和更廣泛的政策不確定性、貨幣緊縮的滯后效應(yīng)以及儲(chǔ)蓄緩沖減少導(dǎo)致消費(fèi)增長(zhǎng)放緩2024年全球貿(mào)易反彈，預(yù)計(jì)明年將隨著一些主要經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)回升而進(jìn)一步走強(qiáng)，2026年將基本保持穩(wěn)定。不過由于保護(hù)主義措施盛行，全球貿(mào)易增長(zhǎng)預(yù)計(jì)仍將的預(yù)測(cè)分別上調(diào)了0.1和0.4個(gè)百分點(diǎn)（表1和專欄2）。預(yù)計(jì)居民收入增長(zhǎng)放緩和房?jī)r(jià)下 跌帶來(lái)的負(fù)面財(cái)富效應(yīng)將繼續(xù)拖累2025年的消費(fèi)。對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的政策支持料將小幅住房需求并有助于降低庫(kù)存，但行業(yè)的好轉(zhuǎn)預(yù)計(jì)要到2025年底才會(huì)出現(xiàn)。不確定性增加和盈利能力下降將抑制制造業(yè)投資，而公共支出將支撐基礎(chǔ)設(shè)施投——來(lái)算，2024年中國(guó)減貧步伐放緩，而且預(yù)計(jì)今后會(huì)進(jìn)一步減速。按照中國(guó)的貧困標(biāo)準(zhǔn)，即每人每天2.3美元（2017年購(gòu)買力平價(jià)），中國(guó)已基本消除了農(nóng)村極端貧困。但各國(guó)減貧進(jìn)展時(shí)采用的更高標(biāo)準(zhǔn)（圖10A）。根據(jù)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，2024年中國(guó)有2300萬(wàn)人脫貧，低于2023年的2600萬(wàn)（圖10B）。2025和2026年由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，預(yù)計(jì)新增脫除非另有說明，單位為年度百分比變動(dòng)2021202220232024f2025f2026f實(shí)際GDP增長(zhǎng)率，以不變市場(chǎng)價(jià)格計(jì)算8.43.04.0私人消費(fèi)5.4政府消費(fèi)固定資本形成總額貨物和服務(wù)出口-2.0貨物和服務(wù)進(jìn)口-2.32.7實(shí)際GDP增長(zhǎng)率，以不變要素價(jià)格計(jì)算8.43.04.0農(nóng)業(yè)工業(yè)服務(wù)業(yè)8.53.04.8通貨膨脹率（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）0.92.00.20.4經(jīng)常賬戶差額（GDP占比）2.0外商直接投資凈值（GDP占比）0.9-0.1-0.8-1.1-1.0-1.0廣義財(cái)政收支（GDP占比）*-4.0-6.3-5.8-6.0-6.2-5.8政府債務(wù)（GDP占比）46.950.654.157.863.468.0基礎(chǔ)財(cái)政收支（GDP占比）-3.0-5.2-4.8-5.0-5.2-4.7來(lái)源：世界銀行注：f=預(yù)測(cè)（基線）。*世界銀行工作人員估算。45百分比，每人每天6百分比，每人每天685美元的貧困線3530252050 。全國(guó)。城鎮(zhèn)。農(nóng)村201820192020202120222023202420252026450百萬(wàn)人，每人每天6百萬(wàn)人，每人每天685美元的貧困線350300250200500 。全國(guó)。城鎮(zhèn)。農(nóng)村201820192020202120222023202420252026來(lái)源：世界銀行工作人員根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)和世界銀行GDP預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)所做的估算。注：用于計(jì)算貧困率的分組數(shù)據(jù)最后樣本年份為2021年。預(yù)測(cè)方法以人均GDP增長(zhǎng)估算為基礎(chǔ)，假定分配效應(yīng)為中性，GDP增長(zhǎng)向居民人均消費(fèi)的傳導(dǎo)率為0.85。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，包括降低政策利率、下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率、推出長(zhǎng)期逆回購(gòu)工政策方面，當(dāng)局降低了最低首付比例、降低了個(gè)人住房貸款利率、擴(kuò)大了對(duì)消化存量房產(chǎn)的公共資金支持以及擴(kuò)大了可以獲得信貸額度以完成未完工住房項(xiàng)目的房地產(chǎn)開發(fā)商“白名單”，并為某些城市的住房改造提供現(xiàn)金補(bǔ)貼。地方政府被允許發(fā)行專項(xiàng)債券，為土地儲(chǔ)備以及收購(gòu)存6基于中國(guó)房地產(chǎn)信息網(wǎng)（通過CEIC訪問）公布的19個(gè)一線和二線城市保障性住房租金和每平方米房?jī)r(jià)，世界銀行工作人員估算，一線和二線城市保障性住房平均租金收益率約為1.0%。持為了支持明年的增長(zhǎng)，當(dāng)局承諾將采取更加積極的財(cái)政政策，包括增加預(yù)算赤字、增加地方政府專項(xiàng)債券限額和發(fā)行新的特別國(guó)債，同時(shí)采取適度寬松的貨幣政策。明年財(cái)政刺激計(jì)劃的規(guī)中國(guó)政策制定者還宣布了幾項(xiàng)長(zhǎng)期措施來(lái)補(bǔ)充逆周期調(diào)控，具體細(xì)節(jié)預(yù)計(jì)將在未來(lái)幾個(gè)月公布。政策制定者承諾將優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)以更好地支持社會(huì)福利和消費(fèi)，并將深化財(cái)稅體制改革，為地方政府提供更多財(cái)政資源。不過，為了提振居民和市場(chǎng)主體的信具體的政策措施。為了降低金融風(fēng)險(xiǎn)并提高地方政府債務(wù)透明度，中央政府已經(jīng)推出了一項(xiàng)10上述經(jīng)濟(jì)前景面臨的國(guó)內(nèi)和外部風(fēng)險(xiǎn)都偏向下行。在國(guó)內(nèi)，房地產(chǎn)低迷如果延續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)，可能進(jìn)一步抑制投資和地方政府收入。地方政府融資收緊繼而不力，阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。企業(yè)盈利能力下降和招聘減少可能使勞動(dòng)力造成更大壓力。從全球來(lái)看，貿(mào)易不確定性加劇可能給中國(guó)的出口帶來(lái)近期政策制定者出臺(tái)指示，2025年的增速預(yù)測(cè)也存在一些上行風(fēng)險(xiǎn)。如果財(cái)政支出高于預(yù)期，尤其是如果中央政府提供更多資金，可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高于取果斷政策行動(dòng)來(lái)穩(wěn)定房地產(chǎn)業(yè)，包括推動(dòng)陷入困境的房企進(jìn)行重7新發(fā)行5至10年期地方政府專項(xiàng)債券的利率約為2.0%，高于上述估計(jì)的一線和二線城市保障性住房平均租金收益率1.0%。2021中國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景凸顯了實(shí)施有針對(duì)性的短期政策干預(yù)以提振經(jīng)濟(jì)的重要性，同時(shí)在這個(gè)過程中須避免任何可能加劇現(xiàn)有結(jié)構(gòu)性失衡的措施。短期政策干預(yù)可以與長(zhǎng)期目標(biāo)相結(jié)合，例如推動(dòng)綠色增長(zhǎng)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)再平衡，進(jìn)而提升消費(fèi)瞻性指導(dǎo)來(lái)傳達(dá)具體的政策信號(hào)，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒、恢復(fù)消費(fèi)進(jìn)一步地，結(jié)構(gòu)性改革對(duì)解決關(guān)鍵脆弱性和保證長(zhǎng)期增長(zhǎng)至關(guān)重要。雖然貨幣、財(cái)政和房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控政策預(yù)計(jì)將為國(guó)內(nèi)需求帶來(lái)暫時(shí)性的小幅提振維持更高的增長(zhǎng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的部分原因是長(zhǎng)期因素，開發(fā)商和地方政府債務(wù)高企以及人口老齡化。因此，短期宏觀經(jīng)內(nèi)需的持續(xù)增長(zhǎng)要求開展兩方面改革：一是更多地依靠消費(fèi)來(lái)促進(jìn)增長(zhǎng)，二是改善營(yíng)商環(huán)境。社會(huì)保障體系的長(zhǎng)期改善可以降低中國(guó)持續(xù)居高不下的家庭儲(chǔ)蓄率（占可支配收將更多財(cái)政資源轉(zhuǎn)向社會(huì)性支出。近期政策制定者表示致力于重新平衡社會(huì)福利和消費(fèi)，但具體細(xì)節(jié)尚未公布。旨在降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻、解決少監(jiān)管不確定性的改革有助于恢復(fù)商業(yè)信心和私營(yíng)部門投資，創(chuàng)造就為了恢復(fù)購(gòu)房者信心，當(dāng)局可以采取措施解決房地產(chǎn)融資機(jī)制的缺陷。開發(fā)商通過預(yù)售這使他們暴露于與開發(fā)商相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)之下，而他們往往無(wú)法對(duì)這發(fā)消費(fèi)者保護(hù)問題。對(duì)此有幾種可能的解決方案。一是禁止預(yù)付好評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的專業(yè)投資者那里籌集所有資金；或者可以規(guī)定預(yù)付產(chǎn)價(jià)格的一小部分以及開發(fā)商總借款的一小部分，從而降低購(gòu)房這些改革將加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)，鼓勵(lì)開發(fā)商采用更加可持續(xù)的融資另外，房地產(chǎn)業(yè)的持續(xù)復(fù)蘇要求減少該行業(yè)的債務(wù)積壓。由于未來(lái)住房需求的結(jié)構(gòu)性下），過積極使用破產(chǎn)框架來(lái)促進(jìn)無(wú)存續(xù)能力的房企有序退出，而債房企完成停滯項(xiàng)目并交房，還可能吸引新資本進(jìn)入該行業(yè)。此22理公司利用其專業(yè)知識(shí)來(lái)處理房企或銀行持有的不良資產(chǎn)在高額地方政府債務(wù)這個(gè)問題上，持久的解決方案要求通過財(cái)政框架改革來(lái)對(duì)債務(wù)置換計(jì)劃加以補(bǔ)充。債務(wù)置換盡管不一定能減少地方政府的整體債務(wù)負(fù)擔(dān)（預(yù)算內(nèi)和預(yù)算外但會(huì)提高或有負(fù)債的透明度并減少利息支出，從而降低地方政還可以延長(zhǎng)貸款期限，緩解短期流動(dòng)性制約。但是，如果中期不通債務(wù)置換，地方政府的財(cái)政脆弱性可能會(huì)進(jìn)一步積累。中國(guó)2015年地方債置換的經(jīng)驗(yàn)表中期開展地方財(cái)政整頓有助于可持續(xù)地降低地方政府的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。地方政府可以通過對(duì)地方融資平臺(tái)的重組以及出售有存續(xù)能力的平臺(tái)資產(chǎn)來(lái)修復(fù)資產(chǎn)大對(duì)破產(chǎn)框架的使用。此外，引入地方稅種和充足的分類撥款可所需資金，減少對(duì)土地出讓收入和預(yù)算外舉債的依賴。當(dāng)局表示有加地方政府的財(cái)政資源，但具體細(xì)節(jié)尚未公布。中央政府可以增加付并使之可預(yù)測(cè)，這樣地方政府就可以將轉(zhuǎn)移支付視為自己可支方稅種，如經(jīng)常性房地產(chǎn)稅（在未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定后的適當(dāng)特定稅率范圍內(nèi)、以某些稅種（如增值稅和個(gè)人所得稅）征稅的將減貧的成功轉(zhuǎn)化為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)向上流動(dòng)的成功，是當(dāng)今中國(guó)面臨的主要挑戰(zhàn)之一。經(jīng)濟(jì)向上流動(dòng)是指所有公民的福祉持續(xù)改善，這需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，否則反過來(lái)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)流動(dòng)的機(jī)會(huì)均等也有助于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。機(jī)的數(shù)量和質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)更優(yōu)化的人才配置。這將有助于將現(xiàn)有技術(shù)促進(jìn)創(chuàng)新以拓展技術(shù)前沿，增強(qiáng)國(guó)家的增長(zhǎng)潛力（世然而，中國(guó)必須應(yīng)對(duì)這一挑戰(zhàn)的大環(huán)境已不同于過去四十年經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間的普遍情況。首先，在經(jīng)濟(jì)快速擴(kuò)張期的大部分時(shí)間不斷加劇的不平發(fā)展水平來(lái)說依然偏高。其次，中國(guó)的增長(zhǎng)模式也在經(jīng)歷雙重勞動(dòng)密集型制造業(yè)向內(nèi)需和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的工業(yè)和服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型；另我們使用的流動(dòng)性概念是代際流動(dòng)性，即個(gè)人和家庭在一生或一代人期間的福祉改善。8閾值的計(jì)算方法是采用Lopez-Calva和Ortiz-Juarez（2014）提出的“貧困脆弱性”方法和Chaudhuri（2003年）的方法，從家庭之間的橫截面變化估算福利水平的跨期變異性。采用以上方法，使用中國(guó)家庭追蹤調(diào)23在2010年至2021年期間，消費(fèi)和居民生活水平產(chǎn)階層人口比例從9.8%上升到32.1%，而高收入人群的人口比例從2.7%上升到12.7%。(不同經(jīng)濟(jì)階層占人口的比例，2010-2021年)908070占人口百分比60占人口百分比50403020012.712.713.416.218.620.722.523.726.627.332.128.831.933.534.935.535.338.838.262.358.754.031.924.817.03.111.22.79.827.124.634.125.727.925.236.036.510.45.87.9201020112012201320142015201620172018201920202021u低收入u脆弱中產(chǎn)a穩(wěn)定中產(chǎn)u高收入來(lái)源：Montalva和Tiwari的專著（即將出版）。注：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)是從根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局分別提供的城市和農(nóng)村地區(qū)分組（二十等分）數(shù)據(jù)得出的綜合消費(fèi)分布（參見世界銀行貧困與不平等（PIP）網(wǎng)頁(yè)，了解所用方法的詳細(xì)信息）。脆弱中產(chǎn)階層——即高于6.85美元/天的標(biāo)準(zhǔn)但經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不夠牢固、無(wú)法避免將來(lái)與世界任何其他地區(qū)相比，中國(guó)的穩(wěn)定中產(chǎn)階層人口比例增長(zhǎng)最快（圖12A）。2021年，查（簡(jiǎn)稱CFPS，是北京大學(xué)開展的家庭社會(huì)經(jīng)濟(jì)狀況代表性調(diào)查）的幾輪調(diào)查數(shù)據(jù)計(jì)算出閾值。閾值經(jīng)過校準(zhǔn)，以使CFPS數(shù)據(jù)與通過中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局給世界銀行提供的城市和農(nóng)村分組（二十等分）數(shù)據(jù)得出的綜合消費(fèi)分布之間的每個(gè)經(jīng)濟(jì)階層的占比相匹配。參見世界銀行貧困與不平等（PIP）網(wǎng)頁(yè)和Montalva和Tiwari的專著（即將出版）了解這種合成分布計(jì)算方法的詳細(xì)信息。24鑒于中國(guó)人口眾多，其中產(chǎn)階層的規(guī)模在地區(qū)和全球范圍區(qū)，中國(guó)穩(wěn)定中產(chǎn)階層的占比高達(dá)78%（圖12B）。如果將中國(guó)穩(wěn)定中產(chǎn)階層單獨(dú)列算，東亞和太平洋地區(qū)（除中國(guó)外）歐洲和中亞地區(qū)拉丁美洲和加勒比地區(qū)南亞地區(qū)中東和北非地區(qū)40撒哈拉以南非洲地區(qū)世界40占人口百分比占人口百分比30200201020112012201320142015201620172018201920202021占東亞及太平洋地區(qū)人口的百分比占東亞及太平洋地區(qū)人口的百分比806040200緬甸3.03.08.210.012.924.377.875.767.84.62.7 5.93.14.45.44.44.65.272.1總?cè)丝诘褪杖氪嗳踔挟a(chǎn)穩(wěn)定中產(chǎn)高收入u印尼u菲律賓u越南u泰國(guó)u馬來(lái)西亞u老撾u蒙古u其他來(lái)源：中國(guó)的數(shù)據(jù)來(lái)自Montalva和Tiwari的專著（即將出版）。東亞太平洋地區(qū)其他國(guó)家的數(shù)字是采用Kwah、Montalva和Tiwari同一專題的地區(qū)專著（即將出版）的方法計(jì)算得出的。注：右圖中的國(guó)家包括：中國(guó)、印度尼西亞、菲律賓、越南、泰國(guó)、緬甸、馬來(lái)西亞、老撾人民民主共和國(guó)、蒙古及“其他”類別，其他類別綜合了柬埔寨、斐濟(jì)、密克羅尼西亞聯(lián)邦、基里巴斯、馬紹爾群島、瑙魯、巴布亞新幾內(nèi)亞、所羅門群島、東帝汶、湯加、圖瓦盧、瓦努阿圖和薩摩亞等國(guó)的人口。對(duì)于2018年調(diào)查數(shù)據(jù)缺失的國(guó)家，采用了插值和外推估計(jì)值。對(duì)于貧困率數(shù)據(jù)審查較嚴(yán)的柬埔寨，平均收入階層占比是估算的。與城市26個(gè)百分點(diǎn)的降幅相比，農(nóng)村的絕對(duì)降幅更大，為人口基數(shù)要低得多，因此下降空間也比較有限。但農(nóng)村的絕對(duì)降高農(nóng)村收入、消除極端貧困和縮小城鄉(xiāng)收入差距方面所做的一致農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率、提升農(nóng)村勞動(dòng)者的技能水平、加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)其他地區(qū)的就業(yè)供需對(duì)接等措施9這里需要做一個(gè)重要提醒。2013年由于抽樣框架調(diào)整，以實(shí)際居住地而不是戶籍所在地為準(zhǔn)，造成住戶調(diào)查的可比性中斷，尤其可能會(huì)影響城鄉(xiāng)地區(qū)隨時(shí)間推移的比較。讀者在解讀調(diào)查結(jié)果時(shí)須牢記這一提醒，當(dāng)然還要注意，在對(duì)2014至2020年期間進(jìn)行分析時(shí)，結(jié)論在性質(zhì)上大致相似。25(不同經(jīng)濟(jì)階層的人口比例，2010-2021)占人口百分比8060402004.9占人口百分比8060402004.922.447.325.417.537.932.712.015.433.933.017.79.428.237.524.94.617.240.440.342.67.228.862.52.610.486.12010201420182021農(nóng)村2010201420182021城市u低收入u脆弱中產(chǎn)u穩(wěn)定中產(chǎn)u高收入來(lái)源：Montalva和Tiwari的專著（即將出版）。注：基礎(chǔ)數(shù)據(jù)是從根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局分別提供的城市和農(nóng)村地區(qū)分組（二十等分）數(shù)據(jù)得出的綜合消費(fèi)分布（參見世界銀行PIP網(wǎng)頁(yè)了解所用方法的詳細(xì)信息）。在中國(guó)，城市地區(qū)比農(nóng)村地區(qū)更富裕，但有跡象表明跨空間共同富裕的工作在持續(xù)推進(jìn)。高等教育一直是通往穩(wěn)定中產(chǎn)階層的門票。教育與中國(guó)經(jīng)濟(jì)向上流動(dòng)的前景密切相關(guān)。受過良好教育的人更有可能處于經(jīng)濟(jì)階梯的上層，而經(jīng)濟(jì)階梯的下層。大學(xué)以上學(xué)歷人群最有可能屬于穩(wěn)定中產(chǎn)階層或高收入人群（70%）。對(duì)于受教育程度較低的人，這種可能性會(huì)逐漸下10在過去十年，城市人口比例從49.2%上升到61.2%。人口從農(nóng)村向城市的遷移是造成這種增長(zhǎng)的原因之一，而另一個(gè)原因可能是由于行政區(qū)劃調(diào)整部分農(nóng)村地區(qū)開始被吸納進(jìn)不斷擴(kuò)張的城市。在某種程度上，農(nóng)村最貧困的家庭遷移到城市，或者行政區(qū)劃調(diào)整后的農(nóng)村地區(qū)比國(guó)內(nèi)其他農(nóng)村地區(qū)更貧困，這些結(jié)構(gòu)性變化可能也在降低城市地區(qū)（相對(duì)于農(nóng)村地區(qū)）的富裕集中度方面起了一定作用。26然而，教育并不是向上流動(dòng)的唯一門票。許多高中以下學(xué)歷的人進(jìn)入了穩(wěn)定中產(chǎn)和高收入階層。這與中國(guó)增長(zhǎng)過程創(chuàng)造的各種機(jī)會(huì)是一致的。受過有限正為了生產(chǎn)率更高的農(nóng)民（原因是與市場(chǎng)和技術(shù)的聯(lián)系更緊密而且車間和建筑工地找到工作，因?yàn)橹袊?guó)的出口導(dǎo)向型增長(zhǎng)創(chuàng)造了大量A.高等教育是向上流動(dòng)的門票，但不是唯一的門票B.工薪階層在穩(wěn)定中產(chǎn)和高收入階層中占比最大80占人口百分比占人口百分比60402005.95.914.521.426.432.437.839.538.939.035.042.333.326.315.222.030.68.3文盲/半文盲小學(xué)初中高中/中專大專及以上u低收入u脆弱中產(chǎn)u穩(wěn)定中產(chǎn)a高收入占人口百分比占人口百分比80604020017.317.328.811.559.38.616.519.923.03.222.06.03.03.76.625.611.33.29.43.622.143.828.517.06.0低收入脆弱中產(chǎn)穩(wěn)定中產(chǎn)高收入公共部門正式工資收入者公共部門非正式工資收入者私營(yíng)部門正式工資收入者私營(yíng)部門非正式工資收入者個(gè)體經(jīng)營(yíng)者(高中及以上學(xué)歷)個(gè)體經(jīng)營(yíng)者(初中及以下學(xué)歷)來(lái)源：Montalva和Tiwari的專著（即將出版）。這些概況基于2018年中國(guó)家庭追蹤調(diào)查（CFPS）的數(shù)據(jù)。注：就受教育程度而言，樣本包括25至64歲的個(gè)人。教育的邊際分布如下：文盲或半文盲16%，小學(xué)18%，初中32%，高中或職高17%，大學(xué)以上17%。就工作類型而言，樣本進(jìn)一步限制為25-64歲的在職職工。公共部門職工包括直接為政府、政黨或人民組織、國(guó)有企業(yè)、集體所有制公共事業(yè)單位工作的人員，而私營(yíng)部門職工包括為私營(yíng)企業(yè)（內(nèi)資或外資企業(yè)）以及個(gè)人或家族企業(yè)工作的人員。享受任何類型的保險(xiǎn)（醫(yī)療保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)或生育保險(xiǎn)）或參加繳費(fèi)型養(yǎng)老保險(xiǎn)的人員被視為正式職工。工薪階層占中國(guó)穩(wěn)定中產(chǎn)階層的將近63%，這說明這些工作是向上流動(dòng)的重要途徑。62.6%的穩(wěn)定中產(chǎn)階層和71.2%的高收入人群屬于工薪階層（入人群中的大多數(shù)（65.3%）是自由職業(yè)者。具體到公共部門的工作，對(duì)比更加明顯：經(jīng)濟(jì)流動(dòng)性與跨空間流動(dòng)性密切相關(guān)。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與同樣引人注目的空間轉(zhuǎn)型齊頭可能會(huì)限制流動(dòng)人口在就業(yè)地享受社保、醫(yī)療、教育等關(guān)鍵是與就業(yè)地而是與出生地捆綁但城鄉(xiāng)工資差距足以抵消遷市和沿海地區(qū)新的就業(yè)機(jī)會(huì)，能夠獲得比在鄉(xiāng)村更高的收入11公共部門職工包括直接為政府、政黨或人民組織、國(guó)有企業(yè)、集體所有制公共機(jī)構(gòu)等工作的人員，而私營(yíng)部門中包括為私營(yíng)企業(yè)（內(nèi)資或外資企業(yè)）以及個(gè)人或家族企業(yè)工作的人員。2728結(jié)果顯示，流動(dòng)人口的情況明顯好于留守人群。在城市地區(qū)各種類型的流動(dòng)人口中，平均來(lái)看，成功轉(zhuǎn)成本地戶口或來(lái)自其他城市的城市戶籍流動(dòng)人的流動(dòng)性前景13。那些遷到不同城市的城市戶籍人員（城市間流動(dòng)人口）很可能是那些有經(jīng)濟(jì)能力遷移的人，而遷移使他們能夠利用比出生地更好的經(jīng)的遷移人員可能是長(zhǎng)期定居的流動(dòng)人口或具有高等教育學(xué)歷的部分人的戶籍限制。相比之下，在所有城市居民中，農(nóng)村戶籍展望未來(lái)，教育在決定經(jīng)濟(jì)向上流動(dòng)的前景方面可能會(huì)起到比過去更大的作用。雖然正規(guī)教育或高等教育過去可能不是攀登經(jīng)濟(jì)階梯的先決條件，但將歷的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型模式是，許多農(nóng)民、工廠工人、建筑工人和小企業(yè)家基本上能夠主要從原地提高生產(chǎn)率中受益。然而，隨著經(jīng)濟(jì)越來(lái)越依賴創(chuàng)新，對(duì)來(lái)自高等教育的專業(yè)化技能以及批判性思維和推理、適在這種不斷變化的勞動(dòng)力市場(chǎng)格局下，低學(xué)歷、尤其是城鄉(xiāng)差距，可能會(huì)剝奪很大一部分人口向上流動(dòng)的機(jī)會(huì)。根據(jù)2018年中國(guó)家庭追蹤調(diào)查（CFPS），工作年齡成年人一致努力，包括在2018年之前的十年間將教育支出提高一倍，有助于縮小這一差距。年70%以上的農(nóng)民受教育程度仍在高中以下（圖15）14。如果城鄉(xiāng)教育12Du、Park和Wang（2005）記錄了流動(dòng)人口家庭的人均收入比非流動(dòng)人口家庭的人均收入高出13.1%。還有證據(jù)表明，流動(dòng)人口的收入對(duì)鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)具有溢出效應(yīng)，有可能是通過增加對(duì)非農(nóng)業(yè)大宗商品的需求。deBraw和Giles（2018）發(fā)現(xiàn)，在1995年至2002年期間，鄉(xiāng)村人口外流每增加一個(gè)百分點(diǎn)，貧困家庭的消費(fèi)就會(huì)增加10%。13轉(zhuǎn)成本地戶籍的城市地區(qū)流動(dòng)人口是指出生地與居住地不同，但戶口與居住地對(duì)應(yīng)的人員。城市戶籍地與居住地不同的流動(dòng)人口據(jù)推斷為從其他城市地區(qū)遷移來(lái)的人員（城市間流動(dòng)人口）。出生地和戶籍地與居住地對(duì)應(yīng)的人員被視為本地人。.14教育質(zhì)量的差異可能會(huì)進(jìn)一步加劇城鄉(xiāng)差距。Rozelle和Hell（2020）。2911.714.141.519.912.7 0.88.918.311.714.141.519.912.7 0.88.918.328.432.828.320.928.733.717.97.22.480占人口百分比占人口百分比604020010.240.621.1農(nóng)村城市農(nóng)村農(nóng)村城市農(nóng)村城市25-44歲45-64歲文盲/半文盲小學(xué)初中高中/中專大專及以上來(lái)源：Montalva和Tiwari的專著（即將出版）使用2018年中國(guó)家庭追蹤調(diào)查的數(shù)據(jù)。注：25-64歲成年人的受教育程度。健康沖擊是家庭經(jīng)濟(jì)脆弱性的根源，也可能成為向上流動(dòng)的嚴(yán)重障礙。在中國(guó)家庭追蹤訪者報(bào)告說在接受調(diào)查的最近兩周內(nèi)出現(xiàn)了一些身體不適或疾病。最況不佳的發(fā)生率普遍高于城市地區(qū)。從事正規(guī)白領(lǐng)工作的職工在勞動(dòng)定，而對(duì)于不從事此類工作的人員來(lái)說，健康沖擊可能會(huì)直接導(dǎo)致收及到家庭的整個(gè)生計(jì)，但如果需要自掏腰包支付醫(yī)療費(fèi)，對(duì)家庭成員在過去二十年里，政府加強(qiáng)了防范健康沖擊的財(cái)政保障。中國(guó)家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，約90%的人口參加了某種類型的健康保險(xiǎn)，要么是公共健康險(xiǎn)，要么是私營(yíng)健康險(xiǎn)15。城鎮(zhèn)職工醫(yī)保在居住在城市、有正規(guī)工作且比較富裕的人群中更為普遍。例如，城市地區(qū)近60%的高收入人群通過城鎮(zhèn)職工醫(yī)保獲得健康保險(xiǎn)。相比之下，在城市地區(qū)的低收入人群中，城鎮(zhèn)職工醫(yī)保的參保率約在10%左右（圖16A和B）。財(cái)政補(bǔ)助的城鄉(xiāng)居民醫(yī)保向城鎮(zhèn)職工醫(yī)保未覆蓋的人群提供保險(xiǎn)，彌合了這一缺口。大約90%的農(nóng)村15根據(jù)國(guó)家醫(yī)療保障局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，2024年的醫(yī)保參保率達(dá)到95%以上。60參加職工醫(yī)療保險(xiǎn)的家庭占比參加職工醫(yī)療保險(xiǎn)的家庭占比40200農(nóng)村城市低收入脆弱中產(chǎn)穩(wěn)定中產(chǎn)高收入?yún)⒓泳用襻t(yī)療保險(xiǎn)的家庭占比參加居民醫(yī)療保險(xiǎn)的家庭占比806040200農(nóng)村城市低收入脆弱中產(chǎn)穩(wěn)定中產(chǎn)高收入來(lái)源：作者使用2018年中國(guó)家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)計(jì)算。城鎮(zhèn)職工醫(yī)保和城鄉(xiāng)居民醫(yī)保的福利水平存在很大差異。城鄉(xiāng)居民醫(yī)保的自費(fèi)和自付額對(duì)于自付費(fèi)用）還有封頂線，因此，在重癥情況下，家庭必須自掏用（Yip等人，2023）16。盡管在扶貧攻堅(jiān)戰(zhàn)多低收入人群（根據(jù)本文定義）遠(yuǎn)高于低保門檻，因此在遭遇疾病面臨巨大的經(jīng)濟(jì)困難（Yip等人，2023）。在城市低收入家庭中，戶主參加城鎮(zhèn)職工保險(xiǎn)的家庭與未參加城鎮(zhèn)職工保險(xiǎn)的家庭相比，由于低收入群體中很少有農(nóng)村家庭能夠參加城鎮(zhèn)職工保險(xiǎn)，因此很難較，但對(duì)于其余三個(gè)群體（脆弱中產(chǎn)、穩(wěn)定中產(chǎn)和高收入群），的就醫(yī)費(fèi)用支出比例高于城鎮(zhèn)職工醫(yī)保參保人員，也高于世界衛(wèi)生中國(guó)家庭的高預(yù)防性儲(chǔ)蓄率說明，現(xiàn)行社保制度可能無(wú)法提供足以抵御沖擊的保障。中國(guó)已經(jīng)為最貧困人群提供了多種類型的福利。有證據(jù)表明，如果計(jì)算家庭本身為獲得部分教育和醫(yī)療福利而向財(cái)政系統(tǒng)繳納的稅款、社保費(fèi)和使用費(fèi)時(shí)，這些福利顯然也是累進(jìn)的——即為最貧困家庭提供最大的價(jià)值（Lugo等人，2024）。然而，向最貧困階層提供的絕大部分福利是采取公共教育和衛(wèi)生服務(wù)的形式。如果不計(jì)算這些“實(shí)物”福利（家庭無(wú)法將其貨幣化），只關(guān)注現(xiàn)金或類現(xiàn)金財(cái)政投入余額，那么凈福利在整個(gè)分配過程中的累進(jìn)性就會(huì)略有降低且只對(duì)收入分配中最低兩檔的家庭有利。這意味著，考慮到繳納的稅款和16低保，即最低生活保障，是中國(guó)主要的現(xiàn)金轉(zhuǎn)移支付計(jì)劃。17Yip等人（2023）在計(jì)算中采用中國(guó)家庭收入調(diào)查（CHIP）數(shù)據(jù)，使用25%和10%的閾值得出災(zāi)難性衛(wèi)生支出的發(fā)生率分別為4.7%和21.7%。也就是說，2018年中國(guó)21.7%的家庭（采用來(lái)自CHIP數(shù)據(jù)的估計(jì)）醫(yī)療費(fèi)用支出占其預(yù)算總額的10%以上。從CFPS數(shù)據(jù)分析中得出的數(shù)字相似。這遠(yuǎn)高于使用相同閾值的全球平均水平，即根據(jù)《全球衛(wèi)生領(lǐng)域財(cái)務(wù)保障監(jiān)測(cè)報(bào)告》分別為3.8%和13.2%。3031社保費(fèi)，中國(guó)目前的社保制度僅向部分最貧困的家庭提供了正和意外（例如健康、就業(yè)）沖擊，維護(hù)財(cái)務(wù)穩(wěn)定和提供經(jīng)濟(jì)緩沖階梯，確保向家庭提供充分保障降低經(jīng)濟(jì)脆弱性，這是需要推進(jìn)縮小城鄉(xiāng)地區(qū)和農(nóng)民工子女的教育程度差距，對(duì)于提供向上流動(dòng)的機(jī)會(huì)至關(guān)重要。城鄉(xiāng)之間以及農(nóng)民工子女與其他人員之間的受教育程度存在巨大差距，意味著大量累的潛在損失。拓寬職業(yè)技術(shù)教育渠道，為許多不一定想走學(xué)術(shù)道路的學(xué)生要途徑。但是，雖然一些試點(diǎn)取得了成功，但職業(yè)技術(shù)教育的整體質(zhì)量偏低（Rozelle和Hell，2020）。提高早期兒童教育質(zhì)量，通過基礎(chǔ)教育系統(tǒng)對(duì)可能需要補(bǔ)課的弱勢(shì)兒童給予幫扶，擴(kuò)大根據(jù)家庭經(jīng)濟(jì)狀況提供助學(xué)金的范圍，逐步取消大學(xué)以下教育些都是縮小差距和提升中國(guó)未來(lái)勞動(dòng)力素質(zhì)的一些方法（Rozelle和Hell，2020）。其中為了降低家庭面對(duì)健康沖擊的脆弱性，政策可以針對(duì)性地降低成本和縮小兩種社保之間的差距。許多低收入和脆弱中產(chǎn)家庭依賴財(cái)政補(bǔ)助的居民醫(yī)保提供的保險(xiǎn)。居民醫(yī)保提供的財(cái)務(wù)保障有限，因?yàn)楹芏喑杀疽乇慌懦谕?。這使許多家風(fēng)險(xiǎn)。此外，職工醫(yī)保和居民醫(yī)保是并行存在的。合并兩種醫(yī)保向全民健康覆蓋的關(guān)鍵一步，也會(huì)由于國(guó)家層面的風(fēng)險(xiǎn)聚合而降一目標(biāo)，中國(guó)可能需要增加衛(wèi)生財(cái)政支出，并通過激勵(lì)各級(jí)醫(yī)療效益和結(jié)果導(dǎo)向的服務(wù)，加強(qiáng)守門人制度，解決以醫(yī)院為中心的擴(kuò)大社會(huì)保障覆蓋面，提高待遇水平，將會(huì)有助于增強(qiáng)人口的經(jīng)濟(jì)保障。中國(guó)在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)向上流動(dòng)方面的強(qiáng)勁表現(xiàn)，建立在數(shù)十年來(lái)穩(wěn)健創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的基發(fā)展水平而言，加強(qiáng)社會(huì)保障將是降低脆弱性的一個(gè)重要途徑。有幾點(diǎn)。首先，在擴(kuò)大社保覆蓋面和提高待遇水平、尤其是現(xiàn)金救助方面僅覆蓋了總?cè)丝诘?%。典型的中等偏上收入國(guó)家現(xiàn)覆蓋因年齡或殘疾緣故無(wú)法就業(yè)的家庭，相比之下中國(guó)的覆蓋率并不成為向老齡化人口提供社會(huì)保障的一個(gè)關(guān)鍵手段。然而，那些居民保蓋率差距，提高居民社保的養(yǎng)老金待遇水平，有助于緩解經(jīng)濟(jì)改革戶籍制度，為農(nóng)民工提供與本地居民同樣的公共服務(wù)，有助于促進(jìn)勞動(dòng)者進(jìn)一步流動(dòng)，提升經(jīng)濟(jì)向上流動(dòng)性。中國(guó)的戶籍制度在助力國(guó)家管理經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來(lái)的復(fù)雜空間轉(zhuǎn)型方面發(fā)揮了重要作用18。逐步改革戶籍制度，對(duì)于提高人力資本的空間配置效率，讓仍 屬于低收入或脆弱中產(chǎn)的億萬(wàn)民眾實(shí)現(xiàn)向上流動(dòng)的愿望至關(guān)重要宣布的措施還包括推進(jìn)醫(yī)?；鹗〖?jí)統(tǒng)籌。這些都是朝著正確方18例如，有人指出，中國(guó)避免了“城市化的常見弊病，如城市貧困、失業(yè)和骯臟”（世界銀行和國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心，2014）。3233Banker,Rajiv,Danlu