2024年度注會《財務成本管理》練習題（含答案）

2024年度注會《財務成本管理》練習題（含

答案）

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一、單選題（25題）

1.假設市場上有甲、乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債

券目前距到期日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差

異。如果市場利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說法中正確的是（）。

A.甲債券價值上漲得更多B.甲債券價值下跌得更多C乙債券價值上漲

得更多D.乙債券價值下跌得更多

2.ABC公司增發(fā)普道股股票1000萬元，籌資費率為8%,本年的股利率

為12%,預計股利年增長率為4%,所得稅稅率為30%,則普通股的資

本成本為（）。

A.l6%B,17.04%C,l2%D.17.57%

3.下列各項中，能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)的因素是（）。

A.成本下降、息稅前利潤增加B.所得稅稅率下降C.用抵押借款購房D.

宣布并支付股利

4.供貨商向甲公司提供的信用條件是“2/30,N/90”，一年按360天計算，

不考慮復利，甲公司放棄現(xiàn)金折扣的成本是（）。

A.l2.88%B.l2%C,l2.24%D.l2.62%

5.甲公司是一家醫(yī)用呼吸機生產企業(yè)，下列各項質量成本中，屬于預防

成本的是（）。

A.呼吸機質量標準制定費用B.呼吸機檢測費用C呼吸機生產中廢品的

返修費用D.呼吸機顧客投訴費用

6.目前，A公司的股票價格為30元，行權價格為32元的看跌期權P（以

A公司股票為標的資產）的期權費為4元。投資機構B買入1000萬股

A公司股票并買入1000萬份看跌期權P。在期權到期日，如果A公司

的股價為22元，則投資機構B的損益為（）萬元。

A.-14000B.-8000C.-2000D.2000

7.某公司普通股市價30元，籌資費用率2%,本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.6

元，預期股利年增長率為10%,則留存收益資本成本為（）。

A.l2%B,l2.04%C,l2.2%D.l2.24%

8.甲公司是一家傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)，擬投資新能源汽車項目，預計期限10

年。乙公司是一家新能源汽車制造企業(yè)，與該項目具有類似的商業(yè)模式、

規(guī)模、負債比率和財務狀況。下列各項中，最適合作為該項目稅前債務

資本成本的是（）。

A.乙公司剛剛發(fā)行的10年期債券的到期收益率6.5%

B.剛剛發(fā)行的10年期政府債券的票面利率5%

C.乙公司剛剛發(fā)行的10年期債券的票面利率6%

D.剛剛發(fā)行的10年期政府債券的到期收益率5.5%

9.以下關于變動制造費用效率差異的計算公式中，正確的是（）。

A.變動制造費用實際數(shù)-變動制造費用預算數(shù)

B.（實際工時.標準產量標準工時）x變動制造費用標準分配率

C.（生產能量.實際工時）x變動制造費用標準分配率

D.（實際工時-實際產量標準工時）x變動制造費用標準分配率

10.某公司的主營業(yè)務是生產和銷售制冷設備，目前準備投資汽車項目。

在確定項目系統(tǒng)風險時，掌握了以下資料：汽車行業(yè)上市公司的P值為

1.05,行業(yè)平均資產負債率為60%,投資汽車項目后，公司將繼續(xù)保持

目前50%的資產負債率。本項目含有負債的股東權益。值是（）。

A.0.84B.0.98C.1.26D.1.31

11.甲公司20x0年末的現(xiàn)金資產總額為100萬元（其中有60%是生產經

營所必需的），其他經營流動資產為3000萬元，經營長期資產為5000

萬元。負債合計8000萬元，其中短期借款150萬元，交易性金融負債

200萬元，其他應付款（應付利息）100萬元，其他應付款（應付股利）

300萬元，一年內到期的非流動負債120萬元，長期借款800萬元，應

付債券320萬元。川20x0年末的凈經營資產為（）萬元。

A.2050B.2090C.8060D.60

12.下列有關發(fā)行可轉換債券的特點表述不正確的是（）。

A.在未來市場股價降低時，會降低公司的股權籌資額

B.在未來市場股價降低時，會有財務風險

C.可轉換債券使公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

D.可轉換債券的底線價值，應當是純債券價值和轉換價值兩者中較高者

13.債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息

債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設兩只債

券的風險相同，并且等風險投資的必要報酬率低于票面利率，則()。

A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的

價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

14.變動管理費用為100萬元?？煽毓潭ǔ杀緸?0萬元，不可控固定成

本為25萬元?？己瞬块T經理業(yè)績的指標數(shù)值為()萬元。

A.545B.570C.780D.755

15.甲公司2022年度凈利潤5000萬元，提取10%法定公積金。2022年

初未分配利潤為0。預計2023年投資項目需長期資本6000萬元，目標

資本結構是債務資本和權益資本各占50%,公司采用剩余股利政策，當

年利潤當年分配，2022年度應分配現(xiàn)金股利()萬元。

A.2000B.3000C.3250D.0

16.如果期權到期日股價大于執(zhí)行價格，則下列各項中，不正確的是()。

A.保護性看跌期權的凈損益=到期日股價-股票買價-期權價格

B.拋補性看漲期權的凈損益=期權費用

C.多頭對敲的凈損益=到期日股價.執(zhí)行價格.多頭對敲投資額

D.空頭對敲的凈損益=執(zhí)行價格-到期日股價+期權費收入

17.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股5000萬股，每股面額1元，資本公積

30000萬元，未分配利潤40000萬元，股票市價15元；若按20%的比

例發(fā)放股票股利并按市價計算，則發(fā)放股票股利后，公司股東權益中的

資本公積項目列示的金額將為()萬元。

A.44000B.30000C.45000D.32000

18.甲公司是一家能源類上市公司，當年取得的利潤在下年分配。2020

年公司凈利潤為10000萬元，分配現(xiàn)金股利3000萬元。2021年凈利潤

為12000萬元，2022年只投資一個新項目，共需資金8000萬元。甲公

司采用低正常股利加額外股利政策，低正常股利為2000萬元，額外股

利為2021年凈利潤扣除低正常股利后余額的16%,則2021年的股利支

付率是()。

A.16.67%B.25%C.30%D.66.67%

19.甲公司2020年利潤分配方案以及資本公積轉增股本相關信息如下：

每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2.4元,每10股轉增8股并且派發(fā)股票股利2段。

股權登記日為2021年2月20日，股權登記日甲股票開盤價為25元，

收盤價為24元。則在除息日，甲公司發(fā)放現(xiàn)金股利、股票股利以及資

本公積轉增資本后的股票除權參考價為()元。

A.12.38B.12.5C.11.88D.12

20.甲公司生產X產品，產量處于100000?120000件范圍內時，固定成

本總額220000元，單位變動成本不變。目前，X產品產量110000件,

總成本440000元。預計下年總產量115000件，總成本是()TUo

A.460000B.440000C.450000D.不能確定

21.甲公司用每股收益無差別點法進行長期籌資決策，已知長期債券籌資

與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤為200萬元，優(yōu)先股

籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤是300萬元，如

果甲公司預測未來每年息稅前利潤是160萬元，下列說法中，正確的是

()o

A.應該用普通股融資B.應該用優(yōu)先股融資C.可以用長期債券也可以用

優(yōu)先股融資D.應該用長期債券融資

22.以甲公司股票為標的資產的歐式看漲期權和歐式看跌期權的執(zhí)行價

格均為30元，期限6個月，6個月的無風險報酬率為3%。目前甲公司

股票的價格是32元，看漲期權價格為8元，則看跌期權價格為()元。

A.6.78B.5.13C.6.18D.4.45

23.下列各項中，屬于歷史成本計價的特點是()。

A.歷史成本提供的信息可以重復驗證

B.歷史成本計價是面向現(xiàn)在的

C.歷史成本計價具有方法上的一致性

D.歷史成本計價具有時間上的一致性

24.采用每股收益無差別點法進行資本結構決策時，下列說法中，正確的

是()。

A.每般收益無差別點法能確定最低的債務資本成本

B.每股收益無差別點法沒有考慮財務風險

C.每股收益無差別點法能體現(xiàn)股東財富最大化的財務目標

D.每股收益無差別點法能確定最低的股權資本成本

25.甲企業(yè)生產X產品，固定制造費用預算125000元。全年產能25000

工時，單位產品標準工時10小時。2019年實際產量2000件，實際耗用

工時24000小時。固定制造費用閑置能量差異是（）。

A.不利差異5000元B.有利差異5000元C.不利差異20000元D.有利差

異20000元

二、多選題（15題）

26.下列有關期權價格影響因素的表述中，正確的有（）。

A.對于歐式期權而言，較長的到期期限一定會增加期權價值

B.看漲期權價值與預期紅利呈同向變動

C.無風險利率越高，看跌期權價值越低

D.執(zhí)行價格對期權價格的影響與股票價格對期權價格的影響相反

27.預期理論認為長期即期利率是短期預期利率的無偏估計，下列有關預

期理論表述正確的有（）。

A.預期理論認為長期債券的利率應等于短期債券的利率，債券期限不影

響利率

B.預期理論認為市場對未來利率的預期是影響利率期限結構的唯一因

素

C.預期理論假定人們對未來短期利率有確定的預期

D.預期理論假定資金在長期資金市場和短期資金市場之間的流動完全

自山

28.下列各項成本中，屬于可控質量成本的有（）。

A.預防成本B.鑒定成本C.內部失敗成本D.外部失敗成本

29.下列關于認股權證與股票看漲期權的共同點的說法中，錯誤的有（）

A.都有一個固定的行權價格B.行權時都能稀釋每股收益C都能使用布

萊克―斯科爾斯模型定價D.都能作為籌資工具

30.下列關于附認股權證債券、可轉換債券和股票看漲期權的說法中，正

確的有（）。

A.附認股權證債券、可轉換債券和股票看漲期權都是由股份公司簽發(fā)的

B.附認股權證債券和可轉換債券對發(fā)行公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及

資本結構有著相同的影響

C.附認股權證債券和可轉換債券會引起現(xiàn)有股東的股權和每股收益被

稀釋

D.股票看漲期權不會導致現(xiàn)有股東的股權和每股收益被稀釋

31.在其他因素不變的情況下，下列事項中，會導致歐式看漲期權價值增

加的有（）。

A.期權執(zhí)行價格提高B.期權到期期限延長C.股票價格的波動率增加D.

無風險利率提高

32.關于新產品銷售定價中滲透性定價法的表述，正確的有（）。

A.在適銷初期通常定價較高B.在適銷初期通常定價較低C.是一種長期

的市場定價策略D.適用產品生命周期較短的產品

33.下列關于公司制企業(yè)的說法中，正確的有（）。

A.公司債務獨立于所有者的債務B.公司在最初投資者退出后仍然可以

繼續(xù)存在C.公司是獨立法人D.公司股權可以轉讓

34.下列關于貝塔資產和貝塔權益的表述中，不正確的有（）o

A.貝塔資產度量的風險沒有包括財務風險，只有經營風險

B.貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值

C對于同一個企業(yè)而言，貝塔資產大于貝塔權益

D.根據(jù)貝塔資產確定貝塔權益的過程，通常叫“卸載財務杠桿”

35.資本結構分析中所指的資本包括（）。

A.長期借款B.應付債券C.普通股D.短期借款

36.下列關于股利政策的說法中，正確的有（）o

A.剩余股利政策可以使加權平均資本成本最低

B.固定或穩(wěn)定增長的股利政策有利于樹立公司良好形象

C.固定股利支付率政策對于穩(wěn)定股票價格不利

D.低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性

37.下列各項中屬于有償增資發(fā)行方式的有"

A.公開發(fā)行股票B.配股C.定向增發(fā)D.盈余公積轉增資本

38.下列各項中應該在利潤中心業(yè)績報告中列出的有（）。

A.分部經理人員可控的可追溯固定成本B.分部經理可控邊際貢獻C.部

門可控邊際貢獻D.剩余收益

39.下列關于各種預算編制方法的說法中，錯誤的有（）。

A.增量預算法有利于降本控費

B.彈性預算法一般在產能的80%?110%范圍內編制

C.用列表法編制的彈性預算可以跳過成本性態(tài)分析直接編制

D.定期預算法不利于各期預算銜接

40.在一定的時間區(qū)間和產量區(qū)間內，隨著產量變動，（）。

A.總固定成本是不變動的B.總變動成本是不變動的C.單位固定成本是

不變動的D.單位變動成本是不變動的

三、簡答題（3題）

41.A公司目前股價20元/股，預期公司未來可持續(xù)增長率為5%。公司

擬通過平價發(fā)行附認股權證債券籌集資金。債券面值為每份1000元，

期限20年，票面利率8%,同時每份債券附送20張認股權證，認段權

證在10年后到期，在到期前每張認股權證可以按22元的價格購買1股

普通股。要求：計算附帶認股權證債券的資本成本（稅前）。

42.A公司是一家大型聯(lián)合企業(yè)，擬開始進入飛機制造業(yè)。A公司目前的

資本結構為負債/股東權益為2/3,進入飛機制造業(yè)后仍維持該目標結構。

在該目標資本結構下，稅前債務資本成本為6%。飛機制造業(yè)的代表企

業(yè)是B公司，其資本結構為債務/股東權益為7/10,權益的。值為1.2。

已知無風險報酬率為5%,市場風險溢價為8%,兩個公司的所得稅稅率

均為25%。要求：計算A公司擬投資項目的資本成本。

43.甲企業(yè)采用標準成本法核算產品成本，上月直接材料成本相關資料如

下：（1）實際產量為2萬件，實際發(fā)生直接材料成本100萬元；（2）直

接材料成本總差異為8.2萬元；（3）實際直接材料用量4萬千克；（4）

單位產品直接材料標準用量為1.8千克/件。要求：（1）計算上月直接材

料價格差異；（2）計算上月直接材料數(shù)量差異；（3）說明常見的直接材

料價格差異和直接材料數(shù)量差異形成的具體原因（各列舉三個具體原

因）。

參考答案

1.D由于市場利率和債券價值之間存在反向變動關系，因此市場利率上

漲時，債券價值會下跌，選項AC的說法錯誤；由于隨著到期時間的縮

短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小，選項B的說法錯誤，選項

D的說法正確。

2.DK=12%x（1+4%）/（1-8%）+4%=17.57%注意：D1/P0表示的

是預期的股利率=本年的股利率x（1+股利年增長率），所以，普通股

資本成本的計算公式可以表示為；K=本年的股利率x（1+股利年增長

率）/（1—普通股籌資費率）+股利年增長率。

3.A利息保障倍數(shù)：息稅前利潤/利息費用，選項A會使息稅前利潤增

加，能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)。選項B、D對息稅前利潤和利息費用沒

有影響，而選項C會增加借款利息，從而會使利息保障倍數(shù)下降，選項

B、C、D都不正確。

4.C放棄現(xiàn)金折扣成本=折扣百分比/（1一折扣百分比）x360/（信用期

一折扣期）=2%/（1-2%）x360/（90-30）=12.24%。

5.A預防成本發(fā)生在產品生產之前的各階段，預防成本包括質量工作費

用、標準制定費用、教育培訓費用、質量獎勵費用。選項B屬于鑒定成

本；選項C屬于內部失敗成本，內部失敗成本發(fā)生在生產過程中，選項

C中的返修費用是生產中發(fā)生的，所以，屬于內部失敗成本。選項D屬

于外部失敗成本。

6.C股票損益=（22-30）xl000=-8000（萬元）期權損益=（32-22-4）

xl000=6000（萬元）投資機構B的損益合計=8000+6000二?2000（萬元）。

7.C留存收益資本成本=0.6x（1+10%）/30+10%=12.2%0

8.A

9.D變動制造費用效率差異二（實際工時?實際產量標準工時）x變動制造

費用標準分配率。

10.A由于不考慮所得稅，。資產=1.05-（1+60/40）=0.42；目標公司

的。權益=0.42x（1+50/50）=0.84,選項A正確。

11.A金融負債=150+200+100+300+120+800+320=1990（萬元）,

經營負債=8000—1990=6010（萬元）。經營資產=經營現(xiàn)金+其他經

營流動資產+經營長期資產=100X60%+3000+5000=8060（萬元）,

凈經營資產=經營資產一經營負債=8060—6010=2050（萬元）。

12.A在未來市場股價上漲時，公司只能以較低的固定轉換價格換出股票,

會降低公司的股權籌資額。

13.B對于分期付息債券，當債券的面值和票面利率相同，票面利率高于

必要報酬率（即溢價發(fā)行的情形下），如果債券的必要報酬率和利息支

付頻率不變，則隨著到期日的臨近（到期時間縮短），債券的價值逐漸

向面值回歸（即降低）。

14.B部門可控邊際貢獻=部門銷售收入一部門變動成本一部門可控固

定成本=2000—（1200+110+100）-20=570（萬元）。

15.A

16.B如果期權到期日股價大于執(zhí)行價格，拋補性看漲期權的凈損益=執(zhí)

行價格—股票買價+期權費。

17.A發(fā)放股票股利后，公司股東權益中的資本公積項目列示的金額=

30000+5000x20%x（15-1）=44000（萬元）。

18.C選項C正確，額外股利=（12000—2000）xl6%=1600（萬元）,2021

年的股利支付率=（2000+1600）/12000xl00%=30%o

19.C每股現(xiàn)金股利0.24元，送股率為20%,轉增率為80%,甲股票除

權參考價=（股權登記日收盤價一每股現(xiàn)金股利）/（1+送股率+轉增

率）=（24-0.24）/（1+20%+80%）=11.88（元）。

20.C單位變動成本=（440000-220000）/110000=2（T￡），產量115000

件時總成本=2x115D00+220000=450000（元）

21.A發(fā)行長期債券的每股收益直線與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益直線是平

行的，本題中長期債券與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤小于優(yōu)

先股與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤，所以，發(fā)行長期債券的

每股收益大于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益。在決策時只需考慮發(fā)行長期債券

與發(fā)行普通股的每股收益無差別點200萬元即可。當預測未來每年息稅

前利潤大于200萬元時，該公司應當選擇發(fā)行長期債券籌資；當預測未

來每年息稅前利潤小于200萬元時，該公司應當選擇發(fā)行普通股籌資，

即選項A正確。

22.B根據(jù)：標的股票現(xiàn)行價格+看跌期權價格=看漲期權價格+執(zhí)行價格

的現(xiàn)值，則看跌期權價格二看漲期權價格+執(zhí)行價格的現(xiàn)值■標的股票現(xiàn)

行價格=8+30/（1+3%）-32=5.13（元）。

23.A歷史成本提供的信息是客觀的，可以重復驗證，而這也正是現(xiàn)時市

場價值所缺乏的。A選項正確；歷史成本計價提供的信息是面向過去的,

與管理人員、投資人和債權人的決策缺乏相關性。B選項錯誤；歷史成

本計價缺乏方法上的一致性。貨幣性資產不按歷史成本反映，非貨幣性

資產在使用歷史成本計價時也有很多例外，所以歷史成本會計是各種計

價方法的混合，不能為經營和技資決策提供有用的信息。C選項錯誤;

歷史成本計價缺乏時間上的一致性。資產負債表把不同會計期間的資產

購置價格混合在一起，導致其缺乏明確的經濟意義。D選項錯誤。

24.B每股收益最大化，沒有考慮每股收益的取得時間，沒有考慮每股收

益的風險。

25.A固定制造費用閑置能量差異=固定制造費用預算數(shù)一實際工時x固

定制造費用標準分配率=125000—24000x125000/25000=5000（元），

由于結果為正數(shù)，因此是不利差異，選項A正確。

26.CD對于歐式期權來說，較長的時間不一定能增加期權價值，雖然較

長的時間可以降低執(zhí)行價格的現(xiàn)值，但并不增加執(zhí)行的機會，所以選項

A不正確；看跌期權價值與預期紅利大小呈正向變動，而看漲期權與預

期紅利大小呈反向變動，所以選項B不正確。

27.BCD預期理論認為利率期限結構完全取決于市場對未來利率的預期,

即長期債券即期利率是短期債券預期利率的函數(shù)

28.AB企業(yè)能夠控制預防成本和鑒定成本支出，屬于可控質量成本，選

項A和B正確；失敗成本企業(yè)無法預料其發(fā)生，一旦發(fā)生，其費用也

無法事先知曉，屬于不可控質量成本，選項C和D錯誤。

29.BCD認股權證與股票看漲期權的共同點：（1）它們均以股票為標的

資產，其價值隨股票價格變動；（2）它們在到期前均可以選擇執(zhí)行或不

執(zhí)行，具有選擇權；（3）它們都有一個固定的執(zhí)行價格。

30.CD可轉換債券和附認股權證債券是由發(fā)行公司簽發(fā)，而股票看漲期

權是由獨立于股份公司之外的投資機構所創(chuàng)設，選項A錯誤；附認段權

證債券被執(zhí)行時，其持有者給予發(fā)行公司現(xiàn)金，且收到公司新增發(fā)的股

票，引起了公司現(xiàn)金流、股權資本和資本總量的增加，導致公司資產負

債率水平降低，而可轉換債券的持有者行權時，使得公司股權資本增加

的同時債務資本減少，屬于公司存量資木結構的調整，不會引起公司現(xiàn)

金流和資本總量的增加，但會導致公司資產負債率水平降低，由此可見，

附認股權證債券和可轉換債券對公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結

構有著不同的影響，選項B錯誤；當附認股權證債券和可轉換債券被持

有者執(zhí)行時，公司必須增發(fā)普通股，現(xiàn)有股東的股權和每股收益將會被

稀釋，選項c正確；當股票看漲期權被執(zhí)行時，交易是在投資者之間進

行的，與發(fā)行公司無關，公司無須增發(fā)新股票，不會導致現(xiàn)有股東的股

權和每股收益被稀釋，選項D正確。

31.CD期權執(zhí)行價格與看漲期權價值負相關，選項A錯誤。歐式期權只

能在到期日行權，即期權到期期限長短與看漲期權價值是不相關的（或

獨立的），選項B錯誤。股票價格的波動率越大，期權價值越大，選項

C正確。如果考慮貨幣的時間價值，則投資者購買看漲期權未來執(zhí)行價

格的現(xiàn)值隨利率（折現(xiàn)率）的提高而降低，即投資成本的現(xiàn)值降低，此

時在未來時期內按固定執(zhí)行價格購買股票的成本現(xiàn)值降低，看漲期權的

價值增大，因此，看漲期權的價值與利率正相關變動，選項D正確。

32.BC滲透性定價法在新產品試銷初期以較低的價格進入市場，以期迅

速獲得市場份額，等到市場地位已經較為穩(wěn)固的時候，再逐步提高銷售

價格，比如“小米”手機的定價策略。這種策略在試銷初期會減少一部分

利潤，但是它能有效排除其他企業(yè)的競爭，以便建立長期的市場地位,

所以這是一種長期的市場定價策略。BC正確。撇脂性定價法在新產品

試銷初期先定出較高的價格，以后隨著市場的逐步擴大，再逐步把價格

降低。這種策略可以使產品銷售初期獲得較高的利潤，但是銷售初期的

暴利往往會引來大量的競爭者，引起后期的競爭異常激烈，高價格很難

維持。因此，這是一種短期性的策略，往往適用于產品的生命周期較短

的產品。例如“大哥大”、蘋果智能手機剛進入市場時都是撇脂性定價。

選項AD是屬于撇脂性定價方法的特點。

33.ABCD由于公司是獨立法人，相對于個人獨資企業(yè)和合伙企業(yè)，具

有以下優(yōu)點：（1）無限存續(xù)。一個公司在最初的所有者和經營者退出后

仍然可以繼續(xù)存在。（2）股權可以轉讓。公司的所有者權益被劃分為若

干股權份額，每個份額可以單獨轉讓，無須經過其他股東同意。（3）有

限責任。公司債務是法人的債務，不是所有者的債務。所有者對公司債

務的責任以其出資額為限。所以選項A、B、C、D正確。

34.CD由于貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值，貝塔資產是不含有財務

杠桿的貝塔值。所以，對于同一個企業(yè)而言，貝塔權益大于貝塔資產,

即選項C的說法不正確。根據(jù)貝塔權益確定貝塔資產的過程,通常叫“卸

載財務杠桿”；根據(jù)貝塔資產確定貝塔權益的過程，通常叫“加載財務杠

桿”。

35.ABC選項A、B、C符合題意，資本結構，是指企業(yè)各種長期資本來

源的構成和比例關系。

36.ABCD剩余股利政策按照目標資本結構確定應該發(fā)放的股利，由于

目標資本結構的加權平均資本成本最低。所以，選項A的說法正確。固

定或穩(wěn)定增長的股利政策下，固定或穩(wěn)定增長的股利可以消除投資者內

心的不確定性，等于向市場傳遞經營業(yè)績正常或穩(wěn)定增長的信息，所以,

有利于樹立公司良好形象。選項B的說法正確。固定股利支付率政策F，

各年的股利變動較大，極易造成公司不穩(wěn)定的感覺，所以，對于穩(wěn)定股

票價格不利。選項C的說法正確。低正常股利加額外股利政策下，公司

一般情況下每年只支付固定的、數(shù)額較低的股利，在盈余多的年份，再

根據(jù)實際情況向股東發(fā)放額外股利。但額外股利并不固定化，不意味著

公司永久地提高了規(guī)定的股利率。所以，使公司具有較大的靈活性。選

項D的說法正確。

37.ABC一般公開發(fā)行的股票和私募中的內部配股、私人配股都采用有

償增資的方式，選項A、B、C正確。選項D屬于無償增資發(fā)行。無償

增資發(fā)行是指，認購者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式，

發(fā)行對象只限于原股東。一般只在分配股票股利、股票分割和法定公積

金或盈余轉增資本時采用。

38.ABC利潤中心的業(yè)績報告，分別列出其而控的銷售收入、變動成本、

邊際貢獻、分部經理人員可控的可追溯固定成本、分部經理可控邊際貢

獻、分部經理不可控但高層管理人員可控的可追溯固定成本、部門可控

邊際貢獻的預算數(shù)和實際數(shù)；并通過實際與預算的對比，分別計算差異，

據(jù)此進行差異的調查、分析產生差異的原因。

39.ABC零基預算法不受前期不合理費用項目或不合理費用水平的影響,

有利于降本控費，選項A錯誤。彈性預算法的適用范圍，一般為產能的

70%?110%,或以歷史期間的最大最小業(yè)務量為其上下限，在此業(yè)務量

范圍內，成本性態(tài)不變，選項B錯誤。彈性預算的編制應以成本性態(tài)分

析為前提，無論是公式法還是列表法，選項C錯誤。

40.AD固定成本是總額不隨產量變動而變動的成本。因此，選