工作報(bào)告之金融衍生工具開(kāi)題報(bào)告

金融衍生工具開(kāi)題報(bào)告【篇一：金融開(kāi)題報(bào)告ppt】shanxiuniversityoffinanceandeconomics本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）開(kāi)題報(bào)告論文題目淺析農(nóng)村信用社操作風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策專(zhuān)業(yè)：姓名：學(xué)號(hào)：指導(dǎo)教師：二〇一年月日篇二：金融學(xué)畢業(yè)論文開(kāi)題報(bào)告范文金融學(xué)畢業(yè)論文開(kāi)題報(bào)告范文題目：專(zhuān)業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：學(xué)院：學(xué)號(hào)：班級(jí)：姓名：一、課題任務(wù)與目的本論文主要解決以下幾個(gè)問(wèn)題：1、我國(guó)信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量的現(xiàn)狀；2、目前國(guó)際上最具影響力的信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型；3、我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)實(shí)證分析；4、我國(guó)商業(yè)銀行計(jì)量信用風(fēng)險(xiǎn)的新思路。二、調(diào)研資料情況上世紀(jì)90年代,隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的進(jìn)步,現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型得到了迅速的發(fā)展?，F(xiàn)代信用度量模型與傳統(tǒng)的信用度量方法相比,具有很大的優(yōu)越性。目前國(guó)際上流行的信用分析度量模型主要有四類(lèi),即kmv模型、creditmetrics模型、麥肯錫模型和csfp信用風(fēng)險(xiǎn)附加法(creditrisk)。1.creditmetrics模型。creditmetrics模型是世界上第一個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)的量化度量模型,是由j.p.摩根公司等于1997年開(kāi)發(fā)出的模型。該模型以資產(chǎn)組合理論為依據(jù),運(yùn)用var(valueatrisk)框架,對(duì)貸款和非交易資產(chǎn)進(jìn)行估價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算。creditmetrics模型依賴(lài)于歷史數(shù)據(jù),屬于盯市模型(mtm)。2.麥肯錫模型。麥肯錫模型是在creditmetrics模型的基礎(chǔ)上,對(duì)周期性因素進(jìn)行了處理,將評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、失業(yè)率、利率、匯率、政府支出等宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系模型化,并通過(guò)蒙地卡羅模擬技術(shù)(astructuredmontecarlosimulationapproach)模擬周期性因素的“沖擊”來(lái)測(cè)定評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移概率的變化。麥肯錫模型克服了creditmetrics模型中不同時(shí)期的評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣固定不變的缺點(diǎn),可以看作是對(duì)creditmetrics模型的一種補(bǔ)充。3.kmv模型。kmv模型是估計(jì)借款企業(yè)違約概率的方法。該模型將貸款看作期權(quán),首先利用black-scholes期權(quán)定價(jià)公式,根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值、資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)性、到期時(shí)間、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸利率及負(fù)債的賬面價(jià)值估計(jì)出企業(yè)股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值及其波動(dòng)性,再根據(jù)公司的負(fù)債計(jì)算出公司的違約實(shí)施點(diǎn)(defaultexercisepoint),然后計(jì)算借款人的違約距離,最后根據(jù)企業(yè)的違約距離與預(yù)期違約率(edf)之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系,求出企業(yè)的預(yù)期違約率。kmv模型主要使用股票市場(chǎng)的相關(guān)數(shù)據(jù),是一種動(dòng)態(tài)模型。該模型同時(shí)具有盯市模型和違約模型(dm)的特征。4.creditrisk模型。creditrisk模型是一種基于精算方法的信息風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型,由csfp(creditsuissefinancialproduct)于1997年推出。該模型把信用評(píng)級(jí)的升降和與此相關(guān)的信用價(jià)差變化看作是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),在任何時(shí)期只考慮違約和不違約這兩種事件狀態(tài),計(jì)量預(yù)期到和未預(yù)期到的損失。creditrisk是一種違約模型,它忽略了轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。但是,該模型具有其獨(dú)特的優(yōu)點(diǎn):如模型只需要相對(duì)較少的數(shù)據(jù),具有簡(jiǎn)易性的特點(diǎn);能夠得到債券組合或貸款組合的損失概率的閉形解,具有計(jì)算上的優(yōu)勢(shì)。除上所述,國(guó)際上應(yīng)用的信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型還有許多,如神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型、死亡率模型等等。就我國(guó)而言，已逐步建立起風(fēng)險(xiǎn)管理體系,但是與國(guó)際同業(yè)相比,在數(shù)據(jù)的采集、加工、《銀行帳目管理信息系統(tǒng)》開(kāi)題報(bào)告的編寫(xiě)目的是通過(guò)對(duì)《銀行帳目管理信息系統(tǒng)》中各模塊的分析，確定系統(tǒng)的體系結(jié)構(gòu)，模塊內(nèi)容，技術(shù)方法，明確各模塊的功能和數(shù)據(jù)流，為程序編寫(xiě)定下宏觀體系框架。二.開(kāi)發(fā)背景隨著科技發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步，尤其是計(jì)算機(jī)大范圍的普及，計(jì)算機(jī)應(yīng)用逐漸由大規(guī)?？茖W(xué)計(jì)算的海量數(shù)據(jù)處理轉(zhuǎn)向大規(guī)模的事務(wù)處理和對(duì)工作流的管理，這就產(chǎn)生了以臺(tái)式計(jì)算機(jī)為核心，以數(shù)據(jù)庫(kù)管理系統(tǒng)為開(kāi)發(fā)環(huán)境的管理信息系統(tǒng)在大規(guī)模的事務(wù)處理和對(duì)工作流的管理等方面的應(yīng)用，特別是在銀行帳目管理之中的應(yīng)用日益收到人們的關(guān)注。近年來(lái)我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，手工管理方式在銀行帳目管理等需要大量事務(wù)處理的應(yīng)用中已顯得不相適應(yīng)，采用it技術(shù)提高服務(wù)質(zhì)量和管理水平勢(shì)在必行。目前，對(duì)外開(kāi)放必然趨勢(shì)使銀行業(yè)直面外國(guó)銀行巨頭的直接挑戰(zhàn)，因此，銀行必須提高其工作效率，改善其工作環(huán)境。這樣，帳戶管理的信息化勢(shì)在必行。在傳統(tǒng)的銀行帳戶管理中，其過(guò)程往往是很復(fù)雜的，繁瑣的，帳戶管理以入帳和出帳兩項(xiàng)內(nèi)容為核心，在此過(guò)程中又需要經(jīng)過(guò)若干道手續(xù)，因?yàn)檎麄€(gè)過(guò)程都需要手工操作，效率十分低下，且由于他們之間關(guān)聯(lián)復(fù)雜，統(tǒng)計(jì)和查詢(xún)的方式各不相同；且會(huì)出現(xiàn)信息的重復(fù)傳遞問(wèn)題，因此該過(guò)程必須實(shí)現(xiàn)信息化。我們的系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的整體任務(wù)是實(shí)現(xiàn)銀行帳戶管理的系統(tǒng)化、規(guī)范化、自動(dòng)化和智能化，從而達(dá)到提高企業(yè)管理效率的目的。三.可行性研究可行性研究能使新系統(tǒng)達(dá)到以最小的開(kāi)發(fā)成本取得最佳的經(jīng)濟(jì)效益。可行性研究的目的，是根據(jù)開(kāi)發(fā)管理信息系統(tǒng)的請(qǐng)求，通過(guò)初步調(diào)查和系統(tǒng)目標(biāo)分析，對(duì)要開(kāi)發(fā)的銀行帳戶管理信息系統(tǒng)從技術(shù)上、經(jīng)濟(jì)上、資源上和管理上進(jìn)行是否可行的研究。這是一項(xiàng)保證資源合理使用、避免失誤和浪費(fèi)的重要工作?！呀?jīng)濟(jì)上的可行性：主要分析成本與收益、投資效果等。⊙技術(shù)上的可行性：要分析技術(shù)力量、計(jì)算機(jī)性能、通訊網(wǎng)絡(luò)和系統(tǒng)條件等?！奄Y源上的可行性：主要指管理、經(jīng)費(fèi)能否得到保證?！压芾砩系目尚行裕喝鐜艄芾硭?、數(shù)據(jù)收集可能性、規(guī)章制度健全程度和領(lǐng)導(dǎo)對(duì)發(fā)展系統(tǒng)的態(tài)度。可行性分析已經(jīng)寫(xiě)成可行性研究報(bào)告，并報(bào)請(qǐng)領(lǐng)導(dǎo)及有關(guān)專(zhuān)家審議，通過(guò)后進(jìn)入了以下需求分析階段。四.系統(tǒng)需求分析用戶的主要需求有帳戶管理、取款機(jī)管理、用戶查詢(xún)、查詢(xún)統(tǒng)計(jì)等幾個(gè)方面：(1)帳戶管理方面：存款、取款、開(kāi)戶、銷(xiāo)戶、修改信息、辦卡、掛失卡；(2)取款機(jī)信息管理方面：管理員管理查詢(xún)和維護(hù)、客戶查詢(xún)和取款等功能；(3)用戶查詢(xún)方面：用戶希望便于查詢(xún)自己帳戶的信息。(4)查詢(xún)統(tǒng)計(jì)方面：vip用戶統(tǒng)計(jì)、atm業(yè)務(wù)量統(tǒng)計(jì)、異動(dòng)查詢(xún)統(tǒng)計(jì)、持卡總量消費(fèi)統(tǒng)計(jì)、工作量負(fù)荷統(tǒng)計(jì)等功能。五.要解決的關(guān)鍵問(wèn)題(1)要解決的關(guān)鍵問(wèn)題之一：數(shù)據(jù)的安全性問(wèn)題解決辦法為：采用des加密算法；(2)要解決的關(guān)鍵問(wèn)題之二：數(shù)據(jù)的一致性問(wèn)題解決辦法為：使用觸發(fā)器；(3)要解決的關(guān)鍵問(wèn)題之三：系統(tǒng)查找數(shù)據(jù)的速度問(wèn)題解決辦法為：采用哈希算法進(jìn)行數(shù)據(jù)的快速查找。六.系統(tǒng)定義通過(guò)該銀行賬戶管理系統(tǒng)，使銀行的賬戶管理工作系統(tǒng)化、規(guī)范化、自動(dòng)化，從而達(dá)到提高賬戶管理效率的目的。系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的任務(wù)是使辦公人員可以輕松快捷的完成對(duì)賬戶管理的任務(wù)。1、系統(tǒng)要求：（1）系統(tǒng)應(yīng)符合銀行賬戶管理的規(guī)定，滿足銀行相關(guān)人員日常使用的需要，并達(dá)到操作過(guò)程中的直觀，方便，實(shí)用，安全等要求；（2）系統(tǒng)采用模塊化程序設(shè)計(jì)方法，既便于系統(tǒng)功能的各種組合和修改，又便于未參與開(kāi)發(fā)的技術(shù)維護(hù)人員補(bǔ)充，維護(hù)；（3）系統(tǒng)應(yīng)具備數(shù)據(jù)庫(kù)維護(hù)功能,及時(shí)根據(jù)用戶需求進(jìn)行數(shù)據(jù)的添加、刪除、修改、備份等操作；（4）盡量采用現(xiàn)有軟件環(huán)境及先進(jìn)的管理系統(tǒng)開(kāi)方案，從而達(dá)到充分利用現(xiàn)有資源，提高系統(tǒng)開(kāi)發(fā)水平和應(yīng)用效果的目的。2、系統(tǒng)功能：系統(tǒng)主要實(shí)現(xiàn)了：帳戶管理、取款機(jī)管理、用戶查詢(xún)、查詢(xún)統(tǒng)計(jì)等功能，◆帳戶管理模塊：存款、取款、開(kāi)戶、銷(xiāo)戶、修改信息、辦卡、掛失卡；◆用戶查詢(xún)模塊；◆取款機(jī)信息管理模塊：管理員管理查詢(xún)和維護(hù)、客戶查詢(xún)和取款等功能；篇三：金融學(xué)碩士開(kāi)題報(bào)告碩士研究生學(xué)位論文開(kāi)題報(bào)告研究生姓名：林盛天所在學(xué)院：經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院學(xué)科專(zhuān)業(yè)：金融學(xué)研究方向：公司金融導(dǎo)師姓名：李增福開(kāi)題時(shí)間：2011-6-24華南師范大學(xué)研究生院2011年6月20日填12345篇四：開(kāi)題報(bào)告ppt內(nèi)容的要求開(kāi)題報(bào)告ppt內(nèi)容的要求1、報(bào)告時(shí)首先匯報(bào)自己的姓名、單位、專(zhuān)業(yè)和導(dǎo)師。2、研究背景（2-3張幻燈片）簡(jiǎn)要闡明所選題目的研究目的及意義。研究的目的，即研究應(yīng)達(dá)到的目標(biāo)，通過(guò)研究的背景加以說(shuō)明（即你為什么要選擇這個(gè)研究題目）。研究的意義，即選題的價(jià)值和作用，包括理論意義、實(shí)踐意義、社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益等。3、研究現(xiàn)狀（文獻(xiàn)綜述）（2-3張幻燈片）（1）闡述國(guó)內(nèi)外在該研究方向的歷史、現(xiàn)狀和發(fā)展情況，通過(guò)文獻(xiàn)綜述描述研究的現(xiàn)狀，分析研究的不足，確定自己研究的起點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)。（2）所列參考文獻(xiàn)應(yīng)為近5年發(fā)表。4、研究問(wèn)題（1張幻燈片）通過(guò)分析研究現(xiàn)狀進(jìn)而明確提出本論文要解決的具體學(xué)術(shù)問(wèn)題或?qū)嶋H問(wèn)題，以及自己準(zhǔn)備在哪些方面有所進(jìn)展或突破，預(yù)期的結(jié)果或成果。5、研究?jī)?nèi)容與方法（重點(diǎn)報(bào)告內(nèi)容10-15張幻燈片）研究?jī)?nèi)容指論文擬研究解決的問(wèn)題。研究方法是針對(duì)解決研究問(wèn)題的具體實(shí)施方案和辦法?！酒洪_(kāi)題報(bào)告.doc】shanxiuniversityoffinanceandeconomics本科畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)）開(kāi)題報(bào)告論文題目我國(guó)金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)狀及應(yīng)對(duì)策略學(xué)院：中德學(xué)院專(zhuān)業(yè)：金融學(xué)姓名：隋皓羽學(xué)號(hào)：200750010244指導(dǎo)教師：閻果棠二o一一年十一月二十九日【篇三：金融學(xué)論文開(kāi)題報(bào)告范文】金融學(xué)論文開(kāi)題報(bào)告范文【時(shí)間：2010-09-1801:16來(lái)源：未知】金融學(xué)論文開(kāi)題報(bào)告范文一、題目來(lái)源及研究的理論與實(shí)際意義金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，沒(méi)有現(xiàn)代的金融市場(chǎng)也就沒(méi)有現(xiàn)代的金融經(jīng)濟(jì)，現(xiàn)代金融市場(chǎng)是現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)的核心。由于金融市場(chǎng)的存在，資金從資金富余方流向資金短缺方，從不能投入生產(chǎn)性用途的人手中轉(zhuǎn)移到那些能夠?qū)⑵渫度氲缴a(chǎn)性用途的人手中，通過(guò)這一過(guò)程經(jīng)濟(jì)效率得到提高。而金融衍生工具在現(xiàn)代金融市場(chǎng)中的地位與作用更是越來(lái)越重要。自從1982年第一張股票股指期貨合約問(wèn)世以來(lái)，經(jīng)過(guò)短短幾十年的發(fā)展，股指期貨已成為僅次于利率期貨的第一大金融衍生工具。股指期貨本身是一種風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，它集中了股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，并在固定的場(chǎng)所加以釋放和轉(zhuǎn)移。但由于股指期貨交易具有以小博大的特性，具有高風(fēng)險(xiǎn)的特征，一旦運(yùn)用不當(dāng)，就將會(huì)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，甚至演變成金融災(zāi)難。因此，在發(fā)展股指期貨的同時(shí)，如何防范股指期貨帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)金融安全，保持金融穩(wěn)定一直是國(guó)際金融界面臨的重大課題。進(jìn)入一十世紀(jì)九十年代后，國(guó)際資本流動(dòng)日益全球化，同時(shí)機(jī)構(gòu)投資者逐漸成為金融市場(chǎng)上的主導(dǎo)力量，從而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理工具和手段提出了更高的要求。在此背下，發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)和新興證券市場(chǎng)竟相開(kāi)設(shè)股指期貨交易，形成了世界性的股指期貨交易熱潮。中國(guó)股票市場(chǎng)建立才十余年，市場(chǎng)的不成熟、不完善和不規(guī)范使得國(guó)內(nèi)股市的股價(jià)在過(guò)去的十年中經(jīng)常劇烈波動(dòng)，股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)很大。因此，中國(guó)股票市場(chǎng)十分迫切地需要一種能有效規(guī)避股票現(xiàn)貨市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融工具一一股指期貨。2002年以來(lái)，沉寂了數(shù)年的期貨市場(chǎng)重新活躍了起來(lái)。大品種的全面活躍，期貨經(jīng)紀(jì)公司牌照審價(jià)飆升，國(guó)際期貨巨頭頻頻造訪尋覓合作等等，無(wú)不顯示出我國(guó)期貨市場(chǎng)的勃勃生機(jī)。而近期新華社授權(quán)發(fā)布的《政府工作報(bào)告》中也多次強(qiáng)調(diào)要穩(wěn)步發(fā)展股票市場(chǎng)，加快發(fā)展債券市場(chǎng)，積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨市場(chǎng)。由于開(kāi)放式基金的推出，股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的加大，社保資金開(kāi)始不斷進(jìn)入證券市場(chǎng)以及加入wto等原因，使得市場(chǎng)對(duì)推出股指期貨的呼聲越來(lái)越高。那么，我國(guó)是否應(yīng)該推出股指期貨?國(guó)內(nèi)對(duì)它推出的必要性和現(xiàn)實(shí)條件等等方面的研究已經(jīng)汗牛充棟了。有的學(xué)者認(rèn)為股指期貨的開(kāi)設(shè)有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套期保值、平抑市場(chǎng)波動(dòng)等；有的學(xué)者則認(rèn)為股指期貨的開(kāi)設(shè)可能使得股市風(fēng)險(xiǎn)放大，現(xiàn)實(shí)條件還不成熟。但我看來(lái)，由于中國(guó)已經(jīng)加入wto,經(jīng)濟(jì)全球一體化正在曲折的發(fā)展，種種金融產(chǎn)品進(jìn)入中國(guó)已是不可逆轉(zhuǎn)的潮流，面對(duì)這樣的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，推出股指期貨是順勢(shì)而為的選擇。既然發(fā)展股指期貨是順勢(shì)而為的選擇，那么我們就有必要去研究發(fā)展股指期貨對(duì)商品期貨市場(chǎng)會(huì)帶來(lái)怎樣的影響?如何有效化解股指期貨帶來(lái)的種種正負(fù)面的影響?我想這些問(wèn)題都是我國(guó)金融市場(chǎng)建設(shè)和完善過(guò)程中一個(gè)不可回避的重大問(wèn)題。二、國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果及研究動(dòng)態(tài)綜述1.國(guó)內(nèi)相關(guān)研究：國(guó)內(nèi)對(duì)股指期貨的理論研究嚴(yán)重滯后于實(shí)踐的發(fā)展，研究相對(duì)分散，缺少系統(tǒng)的研究。國(guó)內(nèi)對(duì)股指期貨的研究始于20世紀(jì)90年代初，這中間有1993年海南證券交易中心對(duì)股指期貨6個(gè)品種交易的嘗試，但幾個(gè)月后由于諸多的原因而關(guān)閉。在早期的研究中，國(guó)內(nèi)對(duì)股指期貨的研究主要集中在海外股指期貨基本理論和基本運(yùn)作知識(shí)上的介紹。汪利娜(1996)介紹了英國(guó)金融期貨市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀、監(jiān)管特色，歸納總結(jié)了一些值得借鑒的經(jīng)驗(yàn)。作者認(rèn)為，期貨市場(chǎng)的發(fā)展必須正確處理金融現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)的關(guān)系，建立獨(dú)立的清算機(jī)構(gòu)和系統(tǒng)，加強(qiáng)法制建設(shè)，完善監(jiān)管體制。于磊（1996）和梁國(guó)勇（1997）對(duì)股票股指期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展、功能、特點(diǎn)等問(wèn)題進(jìn)行了具體介紹。朱孟楠(1997對(duì)香港金融衍生品的形式及其發(fā)展，作用與影響，金融衍生品交易的主要風(fēng)險(xiǎn)及香港金融衍生品交易的管理進(jìn)行了研究。楊玉川(1998)以國(guó)際金融期貨期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展為實(shí)證，分析了金融期貨期權(quán)交易以及現(xiàn)代期貨市場(chǎng)發(fā)展的總趨勢(shì)，提出了我國(guó)為重開(kāi)境內(nèi)期貨試點(diǎn)交易積極作好理論和實(shí)務(wù)準(zhǔn)備的觀點(diǎn)。胡懷邦(1999)系統(tǒng)分析了金融衍生市場(chǎng)發(fā)展及其影響，提出指數(shù)相關(guān)交易和動(dòng)態(tài)套頭交易不是股災(zāi)的罪魁禍?zhǔn)?，股?zāi)真正原因是不合理的制度安排、股災(zāi)前股票價(jià)值的高估、以及經(jīng)濟(jì)信息的過(guò)度反應(yīng)。作者還進(jìn)一步指出，衍生產(chǎn)品交易不是泡沫經(jīng)濟(jì)形成的直接原因。總的來(lái)看，我們不可否認(rèn)的是國(guó)內(nèi)對(duì)于股指期貨相關(guān)問(wèn)題的研究起步較晚，往往是實(shí)踐迫使理論研究的發(fā)展，而不是理論去指導(dǎo)實(shí)踐，因而缺乏系統(tǒng)的研究體系。但另一方面，可喜的是近些年來(lái)已經(jīng)有越來(lái)越多的學(xué)者開(kāi)始關(guān)注股指期貨并積極推動(dòng)了相關(guān)問(wèn)題的研究，因此，我們有理由相信隨著股指期貨的推出，國(guó)內(nèi)理論界對(duì)于股指期貨必將會(huì)有更深入的討論和研究。2.國(guó)外相關(guān)研究：相對(duì)于國(guó)內(nèi)的研究而言，國(guó)外對(duì)股指期貨的研究是廣泛而深入的。研究者從多種角度對(duì)股指期貨的發(fā)展動(dòng)因、股指期貨合約的定價(jià)、股指期貨合約的交易行為，發(fā)展股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響等問(wèn)題進(jìn)行了研究。在研究中，許多文獻(xiàn)都采用了理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法，從而為股指期貨的發(fā)展提供了比較科學(xué)的依據(jù)。cornell和french在1983年最早對(duì)股指期貨合約的定價(jià)進(jìn)行了研究。cornell和french發(fā)現(xiàn)，股指期貨合約的實(shí)際價(jià)格明顯的低于完美市場(chǎng)模型計(jì)算的價(jià)格，他們將這種現(xiàn)象歸因于投資者納稅時(shí)機(jī)的選擇。santoni(1987)研究了從1975一1986年的sp500股指的日和周數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在1982年4月推出股指期貨前后股指變化的方差沒(méi)有大的變化。由此他得出的結(jié)論是股指日波動(dòng)的增加不是由于期貨交易的存在引起的。實(shí)證研究結(jié)果表明：股指期貨在期貨合約到期日的到期效果，有使股市波動(dòng)性增加的情況。最主要的原因是當(dāng)市場(chǎng)參與者持有相對(duì)于期貨的現(xiàn)貨部位時(shí)，在期貨合約到期前，由于期貨與現(xiàn)貨價(jià)差的拉近，套利者和避險(xiǎn)者都要考慮是否持續(xù)避險(xiǎn)，或者將原先已避險(xiǎn)的部分了結(jié)，因而使得兩個(gè)市場(chǎng)的交易增加。若此時(shí)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)不能提供足夠的流動(dòng)性，則交易不平衡的情況將會(huì)發(fā)生，使得價(jià)格波動(dòng)較為劇烈。brennan（1990）提出了最優(yōu)的指數(shù)套利策略。他運(yùn)用模擬分析進(jìn)一步說(shuō)明了如何使用該套利策略。subrahmanyam（1991）運(yùn)用一個(gè)詳細(xì)的理論模型解釋了股指期貨巨大的流動(dòng)性及其信息作用。模型的中心思想是股指期貨交易為不知情流動(dòng)性交易者提