金融機構(gòu)參與隱性債務(wù)化解實踐操作

金融機構(gòu)參與隱性債務(wù)化解實踐操作

一、認定

廣義上，政府債務(wù)包括顯性債務(wù)和隱性債務(wù)，要將

其區(qū)分開來。

（-）顯性債務(wù)

1、顯性債務(wù)定義

顯性債務(wù)是指監(jiān)管法規(guī)允許、相對規(guī)范的地方政府

債，如地方債。地方政府債券可分為一般債券和專項債

券；按照用途劃可分為新增債券和置換債券或再融資債

券。

2、顯性債務(wù)期限、利率結(jié)構(gòu)

\^限、利率

債券、平均發(fā)行期限平均發(fā)行利率剩余平均年限平均利率

地方政府債券10.1年3.47%5.1年3.54%

一般債券專項債券12年8.9年3.53%3.42%5。年5.2年3.54%3.53%

地方政府債券期限目前包括1年、2年、3年、5年、

7年、10年、15年、20年和30年期，結(jié)合上述數(shù)據(jù)，

可以看出地方政府債券的平均期限加長，存在以下三點

好處：

（1）有利于解決之前政府債務(wù)期限較短和較長的

政府建設(shè)項目期限之間的錯配問題；

（2）置換地方政府債務(wù)利率，將較高的違規(guī)違法

的借貸利率，置換為正規(guī)化、透明化的長期政府債務(wù)利

率；

（3）延長債務(wù)還本付息時間，在降低地方政府還

款壓力的同時增加新增投資能力和空間。

（-）隱性債務(wù)

1、隱性債務(wù)定義

根據(jù)公開發(fā)布的各項信息，隱性債務(wù)主要是指政府

在法定政府債務(wù)限額之外直接或者承諾以財政資金償

還以及違法提供擔(dān)保等方式舉借的債務(wù)，主要包括：

1、國有企事業(yè)單位等替政府舉借，由政府提供擔(dān)

?；蜇斦Y金支持償還的債務(wù)；

2、政府在設(shè)立政府投資基金、開展政府和社會資

本合作（PPP）、政府購買服務(wù)等過程中，通過約定回

購?fù)顿Y本金、承諾保底收益等形成的政府中長期支出事

項債務(wù)、承擔(dān)政府未來支付義務(wù)的棚改政府購買方服務(wù)

等。

也就是：1、融資平臺替政府舉借的債務(wù)；2、政府

的中長期支出責(zé)任。

2、隱性債務(wù)分類

政府隱性債務(wù)大體分為3類，政府償還、政府擔(dān)保、

政府支出。

（1）政府償還包括地方政府及其部門以非債券形

式直接舉借的債務(wù)，地方國有企事業(yè)單位舉借的但最終

由財政資金支持償還的債務(wù)。

（2）政府擔(dān)保地方政府及其部門為其他單位提供

擔(dān)保的債務(wù)，比如以公益性資產(chǎn)例如學(xué)校、醫(yī)院等為其

他單位進行擔(dān)保的債務(wù)。

（3）政府支出以投資資金/股權(quán)融資/政府購買

/PPP等模式開展的業(yè)務(wù)中，因政府出資未到位，承諾

回購本金、提供保底收益等形式形成的隱性債務(wù)。

3、隱性債務(wù)的認定

以下情形，均認定為政府隱性債務(wù)。（1）政府購

買中，購買期限超過年度預(yù)算或中期財政規(guī)劃，購買服

務(wù)資金未納入預(yù)算或先購買后納入預(yù)算的；（2）PPP

中，政府方向社會資本回購?fù)顿Y本金、承諾固定回報或

保障最低收益，簽訂陰陽合同、抽屜協(xié)議為項目融資提

供擔(dān)保、還款承諾等，由政府實際兜底項目建設(shè)運營風(fēng)

險。（3）其他各種。

二、化解

（一）隱性債務(wù)聚焦領(lǐng)域

公益性較強，與政府關(guān)系緊密的平臺隱性債務(wù)較

多。平臺的業(yè)務(wù)類型一般可劃分為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、棚改、

交通建設(shè)運營、土地開發(fā)整理、公用事業(yè)和國有資本運

營6大類。其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、棚改、交通建設(shè)運營、

土地開發(fā)整理公益性較強，營業(yè)收入及應(yīng)收賬款來自政

營性國有資產(chǎn)權(quán)益償還（3）利用項目結(jié)轉(zhuǎn)資金、經(jīng)營

收入償還（4）合規(guī)轉(zhuǎn)化為經(jīng)營性債務(wù)：比如山西交控、

吉林高速（5）借新還舊、展期（6）破產(chǎn)重整或清算特

別說明：財政資金如何參與到隱性債務(wù)化解：首先納入

長期預(yù)算安排，化債資金有三大來源：土地出讓收入（最

主要途徑）、壓縮一般性支出、盤活沉淀存量資金。

審計署角度：（1）提前償還違規(guī)債務(wù)（2）撤叵解

除承諾函、擔(dān)保函（3）解除政府購買協(xié)議

二、金融機構(gòu)參與隱性債務(wù)化解如何操作

（-）密切關(guān)注，主動配合

加強與地方政府，財政、監(jiān)管部門溝通，了解地方

政府化債的整體安排與政策，關(guān)注平臺公司化解債務(wù)具

體做法，在合規(guī)前提下，市場化原則提供融資。支持化

解包括銀行貸款、信托、公司信用債券、金融租賃、保

險、基金等各類債務(wù)。

關(guān)注要點

1、首要條件：待置換的債務(wù)被納入隱性債務(wù)系統(tǒng),

并對應(yīng)具體項目

2、期限：一般3-5年，5-10年，不超過2028年

3、成本：原則上貸款成本不高于原有債務(wù)成本。

4、合法合規(guī)。嚴格遵守《中共中央國務(wù)院關(guān)于防

范化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險的意見》等文件要求，業(yè)

務(wù)敘做主體、內(nèi)容、程序合法合規(guī)。化解風(fēng)險的隱性債

務(wù)須納入各省級政府報送財政部隱性債務(wù)清單；債權(quán)債

務(wù)關(guān)系清晰，有明確對應(yīng)的資產(chǎn)，具備財務(wù)可持續(xù)性；

有明確的地方政府制定的化債方案，比如合法合規(guī)通過

預(yù)算安排資金，注入經(jīng)營性資產(chǎn)等，應(yīng)符合中央與各省

級政府制定的化債政策。

5、全面評估。為化解隱性債務(wù)風(fēng)險提供融資要符

合融資平臺公司與具體項目評估相結(jié)合，兼顧安全性與

效益型要求，對融資主體償債能力、項目情況、增信措

施等因素充分評估，將地區(qū)平臺與項目選擇結(jié)合起來，

通過多種渠道充分了解地方隱性債務(wù)情況，對地方財政

實力、債務(wù)負擔(dān)全面評估，優(yōu)選政府信用良好、財政實

力較強的地區(qū)，重點支持綜合實力強、經(jīng)營穩(wěn)健、財務(wù)

可行的融資平臺公司，優(yōu)先選擇化債方案明確、還款有

保障的項目。對償債能力、項目情況融資金融不得超過

對應(yīng)到期債務(wù)本金，用途方面用于償還到期對應(yīng)債務(wù)本

金，不得新增政府隱性債務(wù)，不得挪用他用，比如項目

建設(shè)等，支付環(huán)節(jié)要嚴格受托支付并做好資金持續(xù)監(jiān)

控。

四、借鑒

以國開行為典型案列，山西省交通廳將34家政府

還貸高速公路重新整合為16家高速公路運營管理分公

司后劃轉(zhuǎn)至山西交控，對全省高速公路進行統(tǒng)一管理，

與牽頭行國開行簽訂《銀團貸款協(xié)議》，債務(wù)重組規(guī)模

達2600億。2019年8月，國開行湖北分行提供35億

元，期