國(guó)際金融學(xué) 第5版 課件 第8章 國(guó)際收支平衡表

國(guó)家級(jí)特色專(zhuān)業(yè)?東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)系列教材國(guó)際金融學(xué)08CHAPTER第8章國(guó)際收支平衡表目標(biāo)引領(lǐng)價(jià)值塑造：國(guó)際收支是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析的重要工具。本章引導(dǎo)學(xué)生關(guān)注中國(guó)的國(guó)際收支歷史演變，了解經(jīng)常賬戶(hù)順差與對(duì)外凈資產(chǎn)變動(dòng)的關(guān)系，進(jìn)而對(duì)我國(guó)國(guó)際收支在當(dāng)前環(huán)境下更有基礎(chǔ)和條件保持基本平衡做出正確判斷。同時(shí)，以中美貿(mào)易的發(fā)展變化為切入點(diǎn)，激發(fā)學(xué)生的家國(guó)情懷，踐行當(dāng)代青年的使命擔(dān)當(dāng)。知識(shí)傳授：通過(guò)本章的學(xué)習(xí)，了解一國(guó)國(guó)際收支狀況不僅直接影響著該國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)格，而且決定著該國(guó)在國(guó)際金融領(lǐng)域中的地位與實(shí)力，國(guó)際收支是分析一國(guó)對(duì)外金融關(guān)系和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況的重要依據(jù)與工具；掌握國(guó)際收支含義；國(guó)際收支平衡表及其項(xiàng)目構(gòu)成，國(guó)際收支賬戶(hù)分析的基本原理與方法以及一國(guó)國(guó)際收支狀況與一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況之間的關(guān)系，并為掌握國(guó)際收支管理知識(shí)奠定基礎(chǔ)。開(kāi)篇導(dǎo)讀評(píng)析：各國(guó)國(guó)際收支運(yùn)行狀態(tài)，都會(huì)體現(xiàn)在各國(guó)的國(guó)際收支平衡表中。國(guó)際收支平衡表是分析一國(guó)對(duì)內(nèi)、對(duì)外經(jīng)濟(jì)的重要工具，學(xué)會(huì)如何解讀各國(guó)國(guó)際收支平衡表，從中發(fā)現(xiàn)一國(guó)國(guó)際收支狀況與一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系是我們學(xué)習(xí)本章的最好收獲。8.1國(guó)際收支的含義

8.1國(guó)際收支的含義8.1.1國(guó)際收支的概念國(guó)際收支（balanceofpayments）是一國(guó)居民與非居民在一定時(shí)期內(nèi)因各種往來(lái)而引起的全部貨幣收付活動(dòng)或國(guó)際交易。8.1國(guó)際收支的含義8.1.2對(duì)國(guó)際收支概念的理解對(duì)于國(guó)際收支這一概念，應(yīng)從以下三個(gè)方面來(lái)理解：（1）國(guó)際收支反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的交易，即以交易為基礎(chǔ)。（2）國(guó)際收支記錄的必須是一國(guó)居民與非居民之間的交易，居民與非居民之間的交易構(gòu)成國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)體系的基礎(chǔ)。居民是指一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有一定經(jīng)濟(jì)利益中心的經(jīng)濟(jì)單位。依照這一標(biāo)準(zhǔn)，一國(guó)的大使館等駐外機(jī)構(gòu)是所在國(guó)的非居民，而國(guó)際組織是任何國(guó)家的非居民。（3）國(guó)際收支是一個(gè)流量概念。8.2國(guó)際收支平衡表原理

8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.1國(guó)際收支平衡表的概念國(guó)際收支平衡表是系統(tǒng)記錄與反映一國(guó)國(guó)際交易的報(bào)告文件，是以貨幣為計(jì)量單位，運(yùn)用復(fù)式借貸記賬原理及國(guó)際收支特定賬戶(hù)分類(lèi)方法編制的。8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.2國(guó)際收支平衡表的結(jié)構(gòu)國(guó)際收支平衡表的結(jié)構(gòu)，從縱向看屬于“┳”形，俗稱(chēng)“丁字形賬戶(hù)”，分為借方和貸方兩欄或兩項(xiàng)；從橫向看由屬于“借”與“貸”欄目下的具體項(xiàng)目構(gòu)成，記載了各種性質(zhì)的國(guó)際收支內(nèi)容。國(guó)際收支平衡表的結(jié)構(gòu)見(jiàn)表8-1。8.2國(guó)際收支平衡表原理表8-1 國(guó)際收支平衡表 單位：億美元項(xiàng)目借方貸方差額經(jīng)常賬戶(hù)

資本與金融賬戶(hù)

凈誤差與遺漏賬戶(hù)

8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.3國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容

1）賬戶(hù)設(shè)置（橫向）根據(jù)《手冊(cè)》第六版，國(guó)際收支平衡表包括經(jīng)常賬戶(hù)、資本賬戶(hù)和金融賬戶(hù)。其中，經(jīng)常賬戶(hù)可細(xì)分為貨物和服務(wù)、初次收入、二次收入等賬戶(hù)。金融賬戶(hù)可細(xì)分為直接投資、證券投資、金融衍生工具、其他投資和儲(chǔ)備資產(chǎn)等賬戶(hù)。8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.3國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容具體項(xiàng)目的含義如下：1.經(jīng)常賬戶(hù)：包括貨物和服務(wù)、初次收入和二次收入。1.A貨物和服務(wù)：包括貨物和服務(wù)兩部分。1.A.a貨物1.A.b服務(wù)1.A.b.1加工服務(wù)1.A.b.2維護(hù)和維修服務(wù)1.A.b.3運(yùn)輸1.A.b.4旅行8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.3國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容1.A.b.5建設(shè)1.A.b.6保險(xiǎn)和養(yǎng)老金服務(wù)1.A.b.7金融服務(wù)1.A.b.8知識(shí)產(chǎn)權(quán)使用費(fèi)1.A.b.9電信、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)1.A.b.10其他商業(yè)服務(wù)1.A.b.11個(gè)人、文化和娛樂(lè)服務(wù)1.A.b.12別處未提及的政府服務(wù)8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.3國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容1.B初次收入1.B.1雇員報(bào)酬1.B.2投資收益1.B.3其他初次收入1.C二次收入8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.3國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容2.資本與金融賬戶(hù)：包括資本賬戶(hù)和金融賬戶(hù)。2.1資本賬戶(hù)2.2金融賬戶(hù)2.2.1非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶(hù)2.2.1.1直接投資2.2.1.1.1直接投資資產(chǎn)2.2.1.1.2直接投資負(fù)債2.2.1.2證券投資2.2.1.2.1證券投資資產(chǎn)2.2.1.2.2證券投資負(fù)債8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.3國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容2.2.1.3金融衍生工具2.2.1.3.1金融衍生工具資產(chǎn)2.2.1.3.2金融衍生工具負(fù)債2.2.1.4其他投資2.2.1.4.1.1/2.2.1.4.2.1其他股權(quán)2.2.1.4.1.2/2.2.1.4.2.2貨幣和存款2.2.1.4.1.3/2.2.1.4.2.3貸款2.2.1.4.1.4/2.2.1.4.2.4保險(xiǎn)和養(yǎng)老金2.2.1.4.1.5/2.2.1.4.2.5貿(mào)易信貸2.2.1.4.1.6/2.2.1.4.2.6其他（資產(chǎn)/負(fù)債）2.2.1.4.2.7特別提款權(quán)負(fù)債8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.3國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容2.2.2國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)2.2.2.1貨幣黃金2.2.2.2特別提款權(quán)2.2.2.3在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸2.2.2.4外匯儲(chǔ)備2.2.2.5其他儲(chǔ)備資產(chǎn)3.凈誤差與遺漏8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.3國(guó)際收支平衡表的內(nèi)容2）記賬規(guī)則（縱向）國(guó)際收支賬戶(hù)運(yùn)用的是復(fù)式記賬法，即每筆交易都是由兩筆價(jià)值相等、方向相反的賬目表示。一般情況下，借方記錄用負(fù)號(hào)表示，貸方記錄用正號(hào)表示。根據(jù)復(fù)式記賬的慣例，不論對(duì)于實(shí)際資源還是金融資產(chǎn)，借方表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)（資源）持有量的增加，貸方表示資產(chǎn)（資源）持有量的減少。這表示，記入貸方的項(xiàng)目是表明出口的實(shí)際資源和反映一經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)減少或?qū)ν庳?fù)債增加的金融項(xiàng)目，記入借方的項(xiàng)目是表明進(jìn)口的實(shí)際資源和反映對(duì)外資產(chǎn)增加或負(fù)債減少的金融項(xiàng)目。8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.4記賬實(shí)例［例8-1］甲國(guó)企業(yè)出口價(jià)值100萬(wàn)美元的大豆。分析：出口伴隨著資本流出所形成的海外資產(chǎn)的增加。對(duì)于出口行為來(lái)說(shuō)，它意味著本國(guó)擁有的資源的減少，因此應(yīng)記入貸方。對(duì)于資本流出這一行為而言，它意味著本國(guó)在海外的資產(chǎn)的增加，因此應(yīng)記入借方。進(jìn)一步來(lái)看，這一資本流出實(shí)際上反映在該企業(yè)在海外的存款增加中，而這屬于金融賬戶(hù)中的其他投資項(xiàng)目。因此，這筆交易可記為：借：其他投資 100萬(wàn)美元貸：貨物出口 100萬(wàn)美元

8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.4記賬實(shí)例［例8-2］甲國(guó)居民到歐洲旅游，動(dòng)用了其在德國(guó)的存款10萬(wàn)美元。分析：旅游支出記入服務(wù)項(xiàng)目的借方，在外國(guó)銀行的存款減少應(yīng)記入貸方。因此，這筆交易可記為：借：服務(wù)進(jìn)口 10萬(wàn)美元貸：其他投資 10萬(wàn)美元8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.4記賬實(shí)例［例8-3］外商以?xún)r(jià)值1000萬(wàn)美元的設(shè)備投入甲國(guó)，興辦合資企業(yè)。分析：外商以?xún)r(jià)值1000萬(wàn)美元的設(shè)備投入甲國(guó)，使甲國(guó)的實(shí)際資源增加，反映進(jìn)口的實(shí)際資源增加的項(xiàng)目應(yīng)記入借方，而興辦合資企業(yè)屬于金融賬戶(hù)中的直接投資項(xiàng)目下的貸方。因此，這筆交易可記為：借：貨物進(jìn)口 1000萬(wàn)美元貸：直接投資——負(fù)債 1000萬(wàn)美元8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.4記賬實(shí)例［例8-4］為幫助某國(guó)度過(guò)金融危機(jī)，甲國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備100萬(wàn)美元向其提供無(wú)償援助，另提供相當(dāng)于100萬(wàn)美元的糧食援助。分析：當(dāng)一經(jīng)濟(jì)體的居民實(shí)體向另一非居民實(shí)體無(wú)償提供了實(shí)際資源或金融產(chǎn)品并未得到補(bǔ)償與回報(bào)時(shí)，按照復(fù)式記賬法原理，需要在另一方進(jìn)行抵消性記錄以達(dá)到平衡，也就是需要建立二次收入——轉(zhuǎn)移賬戶(hù)。本國(guó)居民對(duì)非居民的單方向轉(zhuǎn)移，應(yīng)記入借方項(xiàng)目。官方儲(chǔ)備減少、實(shí)際資源的減少都屬于貸方項(xiàng)目。因此，這筆交易可記為：借：二次收入 200萬(wàn)美元貸：官方儲(chǔ)備 100萬(wàn)美元貨物出口 100萬(wàn)美元8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.4記賬實(shí)例［例8-5］甲國(guó)某企業(yè)在海外投資所得利潤(rùn)150萬(wàn)美元，其中75萬(wàn)美元用于當(dāng)?shù)氐脑偻顿Y，50萬(wàn)美元購(gòu)買(mǎi)當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國(guó)內(nèi)，25萬(wàn)美元調(diào)回國(guó)內(nèi)結(jié)售給政府以換取本國(guó)貨幣。分析：投資所得應(yīng)記入經(jīng)常賬戶(hù)下初次收入——投資收益的貸方。對(duì)外投資意味著海外資產(chǎn)增加、實(shí)際資源輸入、官方儲(chǔ)備增加，都應(yīng)記入借方。因此，這筆交易可記為：借：貨物進(jìn)口 50萬(wàn)美元官方儲(chǔ)備 25萬(wàn)美元直接投資資產(chǎn) 75萬(wàn)美元貸：初次收入 150萬(wàn)美元8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.4記賬實(shí)例［例8-6］甲國(guó)居民動(dòng)用其在海外存款40萬(wàn)美元，用以購(gòu)買(mǎi)外國(guó)某公司的股票。同時(shí)又收到其持有的海外債券的利息收入1萬(wàn)美元，并將這1萬(wàn)美元存在海外銀行。分析：海外資產(chǎn)增加應(yīng)記入借方，海外資產(chǎn)減少應(yīng)記入貸方。因此，這筆交易可記為：借：證券投資 40萬(wàn)美元貸：其他投資 40萬(wàn)美元借：其他投資 1萬(wàn)美元貸：初次收入 1萬(wàn)美元8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.4記賬實(shí)例［例8-7］甲國(guó)向外國(guó)提供了100萬(wàn)美元的10年期貸款。分析：這筆貸款意味著甲國(guó)長(zhǎng)期資本外流，應(yīng)記在金融賬戶(hù)下其他投資的借方。由此產(chǎn)生了外國(guó)在甲國(guó)銀行的100萬(wàn)美元存款。新的存款作為短期資本內(nèi)流，應(yīng)記在金融賬戶(hù)下其他投資的貸方。因此，這筆交易可記為：借：其他投資 100萬(wàn)美元貸：其他投資 100萬(wàn)美元8.2國(guó)際收支平衡表原理8.2.4記賬實(shí)例［例8-8］美籍華人為中國(guó)申奧捐款20萬(wàn)美元。分析：中國(guó)申奧基金會(huì)的銀行賬戶(hù)增加20萬(wàn)美元，應(yīng)記入其他投資項(xiàng)下的借方。同時(shí)因捐款屬于二次收入——經(jīng)常轉(zhuǎn)移，需在二次收入項(xiàng)下的貸方記錄。因此，這筆交易可記為：借：其他投資 20萬(wàn)美元貸：二次收入20萬(wàn)美元8.2國(guó)際收支平衡表原理表8-2 8筆交易構(gòu)成的國(guó)際收支賬戶(hù) 單位：萬(wàn)美元項(xiàng)目貸方借方差額貨物100+1001000+50-850服務(wù)

10-10初次收入150+1

151二次收入20200-180經(jīng)常賬戶(hù)合計(jì)3711260-889直接投資100075925證券投資

40-40其他投資10+40+100100+1+100+20-71官方儲(chǔ)備1002575資本與金融賬戶(hù)合計(jì)1250361889總計(jì)1621162108.2國(guó)際收支平衡表原理表8-3 2023年中國(guó)國(guó)際收支平衡表，分別以人民幣、美元SDR計(jì)價(jià)8.3國(guó)際收支賬戶(hù)的分析

8.3國(guó)際收支賬戶(hù)的分析8.3.1分析國(guó)際收支賬戶(hù)的方法

（1）注重項(xiàng)目分析。（2）注重綜合分析。（3）注重縱向分析。（4）注重橫向分析。（5）注重或突出重點(diǎn)分析。8.3國(guó)際收支賬戶(hù)的分析

8.3.2分析國(guó)際收支賬戶(hù)的原理及重點(diǎn)1）貿(mào)易賬戶(hù)差額貿(mào)易賬戶(hù)差額（TB）是指包括貨物與服務(wù)在內(nèi)的進(jìn)出口之間的差額。貿(mào)易賬戶(hù)差額在傳統(tǒng)上經(jīng)常作為整個(gè)國(guó)際收支的代表，這是因?yàn)閷?duì)一些國(guó)家來(lái)說(shuō)，貿(mào)易收支在全部國(guó)際收支中所占的比重相當(dāng)大（中國(guó)的這一比例在20世紀(jì)80年代約為70%）。開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的國(guó)民收入等式可表示為：Y=C+I+G+X-M （8-1）式中，C代表私人消費(fèi)；I代表私人投資；G代表政府支出；X代表出口；M代表進(jìn)口。TB=X-M （8-2）8.3國(guó)際收支賬戶(hù)的分析

8.3.2分析國(guó)際收支賬戶(hù)的原理及重點(diǎn)2）經(jīng)常賬戶(hù)差額經(jīng)常賬戶(hù)差額（CA）的宏觀經(jīng)濟(jì)含義可以從不同角度進(jìn)行分析。（1）經(jīng)常賬戶(hù)一般反映一國(guó)主動(dòng)的對(duì)外交易。（2）經(jīng)常賬戶(hù)差額表明了一國(guó)是向世界其他國(guó)家籌資的凈借款人，還是對(duì)世界其他國(guó)家融資的凈貸款人。經(jīng)常賬戶(hù)盈余意味著本國(guó)向國(guó)外提供了融資，經(jīng)常賬戶(hù)赤字意味著外國(guó)向本國(guó)提供了融資。（3）經(jīng)常賬戶(hù)差額反映一國(guó)儲(chǔ)蓄與投資之間的關(guān)系（差額）。

8.3國(guó)際收支賬戶(hù)的分析（4）經(jīng)常賬戶(hù)差額反映了一國(guó)國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收之間的關(guān)系（差額）。我們知道，私人消費(fèi)、私人投資、政府支出構(gòu)成國(guó)內(nèi)居民的總支出，人們常稱(chēng)之為“國(guó)內(nèi)吸收”（domesticabsorption），以A表示，即：A=C+I+G （8-4）因此，經(jīng)常賬戶(hù)是國(guó)民收入與國(guó)內(nèi)吸收之間的差額，即：CA=Y-A （8-5）8.3國(guó)際收支賬戶(hù)的分析（5）經(jīng)常賬戶(hù)差額使一國(guó)國(guó)際投資頭寸發(fā)生變化，同時(shí)它又受到國(guó)際投資頭寸狀況的影響。我們知道，對(duì)于一國(guó)來(lái)說(shuō)國(guó)內(nèi)吸收超出國(guó)民收入導(dǎo)致的經(jīng)常賬戶(hù)逆差，必然會(huì)帶來(lái)該國(guó)在世界上積累的資產(chǎn)或負(fù)債的相應(yīng)變化。國(guó)家間商品與服務(wù)流動(dòng)對(duì)應(yīng)著國(guó)家間資本流動(dòng)。不同時(shí)期的經(jīng)常賬戶(hù)差額累積起來(lái)就形成了一國(guó)在外的各種資產(chǎn)與負(fù)債。反映一國(guó)某一時(shí)點(diǎn)上對(duì)世界其他地方的資產(chǎn)與負(fù)債的概念就是國(guó)際投資頭寸（internationalinvestmentposition，IIP）。一國(guó)對(duì)外資產(chǎn)與負(fù)債相抵后所得的凈值就是凈國(guó)際投資頭寸（netinternationalinvestmentposition，NIIP）。一國(guó)某一時(shí)期內(nèi)的經(jīng)常賬戶(hù)余額，會(huì)形成新的凈國(guó)外資產(chǎn)（或負(fù)債）。8.3國(guó)際收支賬戶(hù)的分析3）資本與金融賬戶(hù)差額資本與金融賬戶(hù)差額（KFA）是分析國(guó)際收支賬戶(hù)的另一個(gè)重要指標(biāo)。它是該賬戶(hù)下直接投資、證券投資和其他投資交易及儲(chǔ)備資產(chǎn)交易的差額（為論述方便，假定資本轉(zhuǎn)移為零）。它記錄了世界其他地方對(duì)本國(guó)的投資凈額或貸款/借款凈額。假設(shè)不存在統(tǒng)計(jì)誤差和遺漏，根據(jù)復(fù)式記賬原理，國(guó)際收支平衡表中所有國(guó)際交易的總和應(yīng)等于零。-CA=KFA （8-6）如果將資本與金融賬戶(hù)差額細(xì)分為金融賬戶(hù)凈額（FA），即除去儲(chǔ)備資產(chǎn)的所有金融交易的差額，和儲(chǔ)備資產(chǎn)交易差額（RT），則式（8-6）可寫(xiě)作：-CA=FA+RT （8-7）8.3國(guó)際收支賬戶(hù)的分析此式表明，由經(jīng)常賬戶(hù)差額反映的本國(guó)與他國(guó)經(jīng)常交易的凈額變化必須同本國(guó)與他國(guó)金融交易的凈額變動(dòng)相一致。換言之，經(jīng)常賬戶(hù)順差表現(xiàn)為對(duì)非居民貸款凈額增加（FA為負(fù)）或購(gòu)入