G公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)績效的影響研究

G公司股權(quán)激勵(lì)對(duì)財(cái)務(wù)績效的影響研究

目錄TOC\t"一級(jí)標(biāo)題,1,二級(jí)標(biāo)題,2,三級(jí)標(biāo)題,3,致謝,1"1緒論 [24]。本文即運(yùn)用發(fā)展能力、盈利能力、償債能力和營運(yùn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)對(duì)G公司的財(cái)務(wù)績效進(jìn)行分析。從新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)獲取了G公司發(fā)展能力、盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)和通信設(shè)備制造行業(yè)平均值數(shù)據(jù)，二者相比較后得出，G公司的盈利能力、發(fā)展能力高于行業(yè)平均數(shù)據(jù)，償債能力、營運(yùn)能力與行業(yè)平均數(shù)據(jù)有一定差距，需要關(guān)注。4.1G公司發(fā)展能力與行業(yè)發(fā)展能力均值對(duì)比G公司的營業(yè)收入在2014年達(dá)到了138%的高增長率，2015、2016年下滑幅度較大，但仍保持正數(shù)，在2018年股權(quán)激勵(lì)實(shí)施之后出現(xiàn)了明顯的提升，達(dá)到了122%，之后幾年雖有波動(dòng)，但總體仍然保持較高的水平。圖12014年-2022年G公司營業(yè)收入增長率與行業(yè)營業(yè)收入增長率變化情況G公司的凈利潤增長率在2014年有較高的增長（270%），之后幾年有所下降，在2018年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后出現(xiàn)了明顯的提升，在2018年和2019年都較高，分別為97.91%和95.95%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)均值。2020年的增長率為66.76%，依然保持著良好的態(tài)勢。但在2022年，凈利潤增長率出現(xiàn)了負(fù)增長，為-9.19%。與行業(yè)均值相比，G公司在凈利潤增長方面表現(xiàn)較好，2022年出現(xiàn)負(fù)增長與行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇，同時(shí)公司產(chǎn)品出貨結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，整體毛利率有一定下降有關(guān)。圖22014年-2022年G公司凈利潤增長率與行業(yè)凈利潤增長率變化情況G公司的總資產(chǎn)增長率在過去幾年中一直保持較高水平，2017年甚至達(dá)到了123%，G公司在資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張方面取得了顯著進(jìn)展。與行業(yè)均值相比，G公司的總資產(chǎn)增長率也較高，顯示出較強(qiáng)的資產(chǎn)增長能力。圖32014年-2022年G公司總資產(chǎn)增長率與行業(yè)總資產(chǎn)增長率變化情況營業(yè)收入與總資產(chǎn)增長率在股權(quán)激勵(lì)實(shí)施之后有明顯提升，總資產(chǎn)增長率有較大波動(dòng)。營業(yè)收入和總資產(chǎn)增長率總體表現(xiàn)穩(wěn)定，且與行業(yè)平均數(shù)據(jù)相比要高，G公司在市場份額和資產(chǎn)規(guī)模方面有較好的增長?？傮w來看，G公司的營業(yè)收入增長趨勢較為穩(wěn)定。G公司發(fā)展能力雖有波動(dòng)，但波動(dòng)情況與行業(yè)均值的波動(dòng)情況基本保持一致。表92018年-2022年G公司發(fā)展能力指標(biāo)與行業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)年份營業(yè)收入增長率凈利潤增長率總資產(chǎn)增長率營業(yè)收入增長率（行業(yè)均值）凈利潤增長率（行業(yè)均值）總資產(chǎn)增長率（行業(yè)均值）2014138%270%76.02%28.3%56.13%16.12%201511.62%38.42%29.22%22.3%1.68%17.36%20165.58%15.47%40.21%37.17%-58.38%20.3%201763.58%8.77%123%43.78%12.56%17.2%2018122%97.91%63.28%15.88%-32.33%6.79%201953.32%95.95%105%12.45%-12.74%7.61%202043.26%66.76%42.17%9.1%-18.54%11.56%202149.78%41.51%44.1%21.57%-103%9.59%202237.41%-9.19%52.26%9.51%20.73%9.91%圖42014年-2022年G公司發(fā)展能力與行業(yè)發(fā)展能力變化情況4.2G公司盈利能力與行業(yè)盈利能力均值對(duì)比2018年之前，G公司的權(quán)益凈利率總體呈下降趨勢，從2014年的42.92%下降到2017年的17.16%。2018年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后，權(quán)益凈利率有所回升，雖在2022年又略有下降，但仍高于2018年之前的最低點(diǎn)，可能是由于凈利潤增長放緩或總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降等因素導(dǎo)致。圖52014年-2022年G公司權(quán)益凈利率與行業(yè)權(quán)利凈利率變化情況2018年之前，G公司總資產(chǎn)凈利率總體同樣呈現(xiàn)下滑趨勢，2014年21.17%，2017年下降到了9.86%。2018年股權(quán)激勵(lì)實(shí)施之后，總資產(chǎn)凈利率基本保持穩(wěn)定，但在2022年有所下降。圖62014年-2022年G公司總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)總資產(chǎn)凈利率變化情況2014-2016年G公司每股收益呈現(xiàn)上升趨勢，從2014年的0.42上升到2016年的0.67。2017年下降到0.38，2018年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后回升到0.72，G公司的每股收益在2018年和2019年較高，之后有所下降，但仍高于行業(yè)均值。雖然有所波動(dòng)，但總體表現(xiàn)尚可。圖72014年-2022年G公司每股收益與行業(yè)每股收益變化情況G公司在盈利能力方面表現(xiàn)相對(duì)較好，尤其是在權(quán)益凈利率和總資產(chǎn)凈利率方面。權(quán)益凈利率在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后總體呈現(xiàn)上升的趨勢，且均高于行業(yè)均值，G公司在利用股東權(quán)益創(chuàng)造利潤方面表現(xiàn)較好。G公司的總資產(chǎn)凈利率在過去幾年相對(duì)穩(wěn)定，且高于行業(yè)均值，G公司在資產(chǎn)利用效率和盈利能力方面表現(xiàn)良好。這意味著G公司能夠有效地運(yùn)用資產(chǎn)來創(chuàng)造利潤。該與行業(yè)均值進(jìn)行對(duì)比，G公司在盈利能力方面具有一定的優(yōu)勢，但也需要持續(xù)關(guān)注行業(yè)競爭和市場變化對(duì)公司盈利的影響。表102018年-2022年G公司盈利能力指標(biāo)與行業(yè)盈利能力指標(biāo)年份權(quán)益凈利率總資產(chǎn)凈利率每股收益權(quán)益凈利率（行業(yè)均值）總資產(chǎn)凈利率（行業(yè)均值）每股收益（行業(yè)均值）201442.92%21.17%0.4217.39%10.86%0.57201534.97%20.05%0.5818.15%10.3%0.6201631.66%17.1%0.6715.18%9.38%0.58201717.16%9.86%0.3812.79%7.18%0.59201821.25%10.73%0.7211.56%6.62%0.52201919.42%11.13%0.783.15%5.57%0.83202019.8%11.4%0.695.92%4.13%0.39202122.83%11.26%0.655.93%4.48%0.45202216.64%6.87%0.594%4.08%0.56圖82014年-2022年G公司盈利能力與行業(yè)盈利能力變化情況4.3G公司償債能力與行業(yè)償債能力均值對(duì)比2014年至2017年，流動(dòng)比率相對(duì)穩(wěn)定，在2.19至2.33之間波動(dòng)。然而，2018年流動(dòng)比率突然下降至1.66，之后幾年繼續(xù)下降，2022年達(dá)到1.56。圖92014年-2022年G公司流動(dòng)比率與行業(yè)流動(dòng)比率變化情況速動(dòng)比率的變化趨勢與流動(dòng)比率相似，從2014年的1.78降至2018年的1.47，然后在2019年有所回升，但在2020年再次下降，2022年達(dá)到1.22。G公司在2018年之后的流動(dòng)性有所下降，但在2019年有一定改善。然而，2020年后流動(dòng)性再次下降。圖102014年-2022年G公司速動(dòng)比率與行業(yè)速動(dòng)比率變化情況資產(chǎn)負(fù)債率在2014年至2017年相對(duì)穩(wěn)定，在40.03%至42.96%之間波動(dòng)。然而，2018年資產(chǎn)負(fù)債率突然上升至55.29%，之后幾年繼續(xù)上升，2022年達(dá)到62.1%。圖112014年-2022年G公司資產(chǎn)負(fù)債率與行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化情況G公司總體償債能力在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后不太理想，與行業(yè)平均數(shù)據(jù)相比也不太理想，G公司的流動(dòng)比率在2019年達(dá)到峰值2.48，之后有所下滑，且低于行業(yè)平均數(shù)據(jù)。G公司的速動(dòng)比率在2019年達(dá)到最高值2.24，之后也呈下降趨勢，并且低于行業(yè)均值。G公司的資產(chǎn)負(fù)債率在2019年降至36.55%，之后逐年上升，2022年達(dá)到62.1%，高于行業(yè)平均數(shù)據(jù)。G公司的長期償債能力面臨一定壓力。表112018年-2022年G公司償債能力指標(biāo)與行業(yè)償債能力指標(biāo)年份流動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率流動(dòng)比率（行業(yè)均值）速動(dòng)比率（行業(yè)均值）資產(chǎn)負(fù)債率（行業(yè)均值）20142.331.7842.27%2.722.1141.08%20152.191.8342.96%2.832.2639.14%20162.051.8148.17%2.92.3838.48%20172.311.9740.03%3.112.5737.76%20181.661.4755.29%2.712.2140.51%20192.482.2436.55%2.762.2540.48%20201.681.346.51%3.032.5139.58%20211.491.1253.59%2.912.3538.66%20221.561.2262.1%3.152.5637.2%圖122018年-2022年G公司償債能力與行業(yè)償債能力變化情況4.4G公司營運(yùn)能力與行業(yè)營運(yùn)能力均值對(duì)比G公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2014年至2018年呈下降趨勢，2018年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對(duì)穩(wěn)定且數(shù)值均高于行業(yè)平均數(shù)值，但仍低于2018年之前的水平。體現(xiàn)G公司在2018年之后的資產(chǎn)運(yùn)營效率有所下降。圖132014年-2022年G公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化情況G公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也呈現(xiàn)下降趨勢，2014年10.58，2017年下降到了4.5。2018年股權(quán)激勵(lì)實(shí)施后，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率基本保持穩(wěn)定，但仍低于2018年以前。這意味著G公司在2018年之后的應(yīng)收賬款回收速度較慢，可能存在一定的資金占用風(fēng)險(xiǎn)。圖142014年-2022年G公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變化情況G公司存貨周轉(zhuǎn)率在2018年之前相對(duì)穩(wěn)定，2018年出現(xiàn)了大幅上升，達(dá)到10.42。然而，2018年以后，存貨周轉(zhuǎn)率又呈現(xiàn)下降趨勢，且低于2018年以前。這與G公司戰(zhàn)略備貨有關(guān)。圖152014年-2022年G公司存貨周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率變化情況G公司的營運(yùn)能力與行業(yè)均值相比存在一定波動(dòng)。較低的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率可能影響G公司的資產(chǎn)利用效率和盈利能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率雖然相對(duì)穩(wěn)定，但仍低于行業(yè)平均數(shù)據(jù)，需要加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。G公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2018年相對(duì)較高，但在之后幾年呈下降趨勢，且低于行業(yè)均值。較低的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率暗示著G公司需要更多的資產(chǎn)來產(chǎn)生相同的銷售額，存在資產(chǎn)利用率不高的情況。G公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在過去幾年基本保持穩(wěn)定，但2022年下降至3.41，且低于行業(yè)均值。較低的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率可能增加壞賬風(fēng)險(xiǎn)和資金占用的情況。存貨周轉(zhuǎn)率在2018年較高，之后逐年下降，且低于行業(yè)均值。這說明G公司在2018年之后的存貨管理效率有所下降。表122018年-2022年G公司營運(yùn)能力指標(biāo)與行業(yè)營運(yùn)能力指標(biāo)年份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）存貨周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（行業(yè)均值）（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（行業(yè)均值）（次）存貨周轉(zhuǎn)率（行業(yè)均值）（次）20142.4510.588.030.955.543.9720151.879.247.290.9411.994.0120161.467.638.020.914.294.4620171.274.57.430.834.434.5320181.544.6810.420.794.724.2320191.254.329.970.744.063.6820201.14.585.690.663.823.5320211.154.644.720.684.213.6320221.063.414.740.623.993.37圖162014年-2022年G公司營運(yùn)能力與行業(yè)營運(yùn)能力變化情況通過對(duì)比G公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施前與股權(quán)激勵(lì)實(shí)施后財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，以及和行業(yè)平均數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，可以看出G公司在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后，營業(yè)收入增長率、凈利率增長率、每股收益等重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)都有明顯提升，且處于行業(yè)前列，說明股權(quán)激勵(lì)在一定程度上提升G公司的財(cái)務(wù)績效，對(duì)G公司產(chǎn)生積極作用。5G公司案例對(duì)提升財(cái)務(wù)績效的建議與啟示5.1G公司案例對(duì)提升財(cái)務(wù)績效的建議5.1.1適當(dāng)豐富股權(quán)激勵(lì)解鎖條件G公司以凈利潤作為績效考核目標(biāo)未免有些單一，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)可適當(dāng)豐富股權(quán)激勵(lì)解鎖條件，使用多種指標(biāo)作為行權(quán)條件，根據(jù)自身情況設(shè)置考核目標(biāo)，以使股權(quán)激勵(lì)展現(xiàn)更好的效果。5.1.2激勵(lì)方式多樣化G公司采用的股權(quán)激勵(lì)方式是：股票期權(quán)和限制性股票。股權(quán)激勵(lì)還有員工持股計(jì)劃、代理商持股計(jì)劃等其他方式。激勵(lì)方式的多樣化更有利于提高員工積極性，刺激企業(yè)達(dá)到激勵(lì)效果，促進(jìn)財(cái)務(wù)績效提升。5.2G公司案例對(duì)提升財(cái)務(wù)績效的啟示5.2.1根據(jù)自身發(fā)展需要設(shè)計(jì)激勵(lì)方案在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，應(yīng)從公司自身運(yùn)營效率的角度考慮，合理設(shè)計(jì)激勵(lì)方案，確保公平性和有效性；設(shè)定明確的考核指標(biāo)，與財(cái)務(wù)績效緊密相關(guān)；及時(shí)調(diào)整和完善激勵(lì)政策，適應(yīng)公司發(fā)展變化；加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督，防止違規(guī)行為；做好信息披露，提高透明度；從而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值和效率的提高。5.2.2提高員工參與度在制定激勵(lì)政策時(shí)可考慮員工的建議，讓員工了解相關(guān)政策和決定，充分調(diào)動(dòng)員工的積極性，提高員工參與度，將激勵(lì)對(duì)象的利益與公司的長遠(yuǎn)利益捆綁在一起，在達(dá)到激勵(lì)效果的同時(shí)增加員工離職成本，減少人才流失的可能。6結(jié)論與展望通過對(duì)G公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算與分析可知，G公司在2018年至2021年實(shí)施股權(quán)激勵(lì)期間展現(xiàn)出了相對(duì)較強(qiáng)的發(fā)展能力和盈利能力，部分指標(biāo)優(yōu)于行業(yè)均值。然而，在2022年出現(xiàn)個(gè)別指標(biāo)下降，尤其是償債能力和營運(yùn)能力方面需要進(jìn)一步關(guān)注。G公司財(cái)務(wù)績效整體良好，公司的盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力與發(fā)展能力在股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施期間與行業(yè)均值波動(dòng)持平，財(cái)務(wù)績效明顯優(yōu)于行業(yè)均值，且在同行業(yè)公司中保持優(yōu)勢地位。本文還有很多不足之處，股權(quán)激勵(lì)未來還可以從更多方面進(jìn)行研究，股權(quán)期權(quán)和限制性股票之外的激勵(lì)方式，根據(jù)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的變化動(dòng)態(tài)調(diào)整股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等，進(jìn)一步完善股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，給企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提供更好地設(shè)計(jì)和幫助，提高企業(yè)的競爭力與員工的忠誠度。參考文獻(xiàn)MieszkoMazur,GallaSalganik-Shoshan.Theeffectofexecutivestockoptiondeltaandvegaonthespin-offdecision[J].QuarterlyReviewofEconomicsandFinance,2019,72.YanyanChen,GaryGangTian,DaifeiTroyYao.Doesregulatingexecutivecompensationimpactinsidertrading?[J].Pacific-BasinFinanceJournal,2019,56．Jr.HKD,HuffmanA,Lewis‐WesternM.Rankandfileequitycompensationandearningsmanagement:Evidencefromstockoptions[J].JournalofBusinessFinance&Accounting,2019,46(9-10).PaulOyer,ScottSchaefer.Whydosomefirmsgivestockoptionstoallemployees?:Anempiricalexaminationofalternativetheories[J].JournalofFinancialEconomics,2004,76(1).GeertBraam,ErikPoutsma.Broad-BasedFinancialParticipationPlansandTheirImpactonFinancialPerformance:EvidencefromaDutchLongitudinalPanel[J].DeEconomist,2015,163(2).MieszkoMazur,GallaSalganik-Shoshan.Theeffectofexecutivestockoptiondeltaandvegaonthespin-offdecision[J].QuarterlyReviewofEconomicsandFinance,2019,72.Wm.GerardSanders,DonaldC.Hambrick.SwingingfortheFences:TheEffectsofCEOStockOptionsonCompanyRiskTakingandPerformance[J].TheAcademyofManagementJournal,2007,50(5).ChendraE,SidartoAK.AnimprovedofHull–WhitemodelforvaluingEmployeeStockOptions(ESOs)[J].ReviewofQuantitativeFinanceandAccounting,2020,54(3).史玉鳳,李阿莉.股權(quán)激勵(lì)與研發(fā)投入、企業(yè)財(cái)務(wù)績效之間關(guān)系研究——基于中小板上