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商品混凝土建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報告AUTHORSBS 第27頁 DATE3/24/2012機(jī)密 第27頁 DATE3/24/2012PAGEPAGE221.總論1.1導(dǎo)言為適應(yīng)成都商品混凝土市場發(fā)展需要,抓住市場機(jī)遇,增加新的利潤增長點(diǎn),xxxx股份有限公司擬與xxxx集團(tuán)機(jī)電有限公司共同出資組建XX商品混凝土有限責(zé)任公司(暫定名,以下簡稱“XX公司”)從事商品混凝土的生產(chǎn)和銷售。1.2XX公司的出資人XX公司的出資人由以下兩方構(gòu)成:甲方:xxxx股份有限公司(以下簡稱“股份公司”)乙方:xxxx集團(tuán)機(jī)電有限公司(以下簡稱“機(jī)電公司”)1.3XX公司注冊地址XX公司注冊地址:四川省成都市路1.4XX公司注冊資本與權(quán)益結(jié)構(gòu)XX公司注冊資本擬為11537萬元,其中:股份公司以股票發(fā)行募集資金1億元出資,擁有86.68%的權(quán)益;機(jī)電公司以經(jīng)評估的下屬從事商品混凝土業(yè)務(wù)的經(jīng)營性資產(chǎn)1537萬元出資,擁有13.32%的權(quán)益。1.5XX公司經(jīng)營內(nèi)容與生產(chǎn)規(guī)模XX公司主要面向成都地區(qū)市場生產(chǎn)和經(jīng)營銷售混凝土,年生產(chǎn)規(guī)模定為45萬立方米。1.6財務(wù)評價結(jié)論主要財務(wù)評價指標(biāo):(1)全部投資凈現(xiàn)值NPV(ic=8%)=4183萬元全部投資內(nèi)部收益率IRR=16.5%(2)投資利潤率=16.7%投資利稅率=23.7%投資的財務(wù)指標(biāo)均達(dá)到要求,且具有較大余地,幾乎不存在投資風(fēng)險。2.項(xiàng)目背景與投資必要性分析2.1項(xiàng)目背景擬建立的XX公司前身系機(jī)電公司目前下屬的XX商品混凝土供應(yīng)站(以下簡稱“XX站”),主要從事商品混凝土及構(gòu)件的生產(chǎn)與銷售,商品混凝土的年生產(chǎn)能力為5.5萬立方米。近年來XX站承攬并完成了成都仁和春天、樂山大廈、冶金大廈、啟陽大廈、中華園、安國酒店、懋園、xxxx調(diào)度大廈等工程項(xiàng)目的商品混凝土供應(yīng),產(chǎn)品質(zhì)量抽檢合格率均為100%,深受使用單位的好評,建立了良好的信譽(yù)。但隨著成都地區(qū)商品混凝土市場需求的大幅增長,XX站已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足市場需求。為此機(jī)電公司擬以其擁有的包括XX站在內(nèi)從事商品混凝土業(yè)務(wù)的經(jīng)營性資產(chǎn)經(jīng)評估后出資,與股份公司組建XX公司,以擴(kuò)大商品混凝土的生產(chǎn)規(guī)模。2.2出資人概況(一)股份公司xxxx股份有限公司成立于1999年9月,注冊資金為3億元,是具有工程施工總承包一級資質(zhì)的大型建筑施工企業(yè)。公司年施工能力在40億元以上。股份公司主營各類工業(yè)、能源、交通、民用等工程項(xiàng)目施工的承包,技術(shù)力量雄厚,施工經(jīng)驗(yàn)豐富,信譽(yù)良好,具有較強(qiáng)的合同履約能力,具有工程施工總承包一級資質(zhì),已通過ISO9001質(zhì)量體系認(rèn)證,是全國名列前茅的特大型施工企業(yè),并于1999年12月被四川省科委認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)。(二)機(jī)電公司xxxx集團(tuán)機(jī)電有限公司成立于1999年6月18日,注冊資金6300萬元人民幣。經(jīng)營范圍為:制造、加工、銷售普通機(jī)械、電器機(jī)械及器材、橡膠制品,機(jī)電設(shè)備租賃,批發(fā)、零售、代購、代銷、代儲、代運(yùn)五金、建筑材料、鋼材、通信器材(不含無線電、發(fā)射設(shè)備)、汽車零部件、家用電器、百貨、土特產(chǎn),技術(shù)咨詢服務(wù)。2.3投資必要性分析從商品混凝土行業(yè)的情形分析,商品混凝土供應(yīng)企業(yè)只有走規(guī)?;?jīng)營,才有出路。尤其是在當(dāng)前,成都地區(qū)的商品混凝土市場格局正處于一個重要的變化時期,市場上各方力量分化消長、急劇變化,企業(yè)的生產(chǎn)若達(dá)不到一定規(guī)模,必將面臨被淘汰的結(jié)果,幾年后將形成少數(shù)幾家大規(guī)模企業(yè)控制市場的格局。近年來,XX站每年接到的訂單都在15萬立方米以上,1999年收到的訂單更是高達(dá)17.5萬立方米,而XX即便將全部設(shè)備超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),生產(chǎn)能力也只有5.5萬立方米,顯然無力滿足供貨要求,不得不將生產(chǎn)能力以外的訂單移交給其他合作單位進(jìn)行生產(chǎn)。生產(chǎn)能力已成為瓶頸,嚴(yán)重制約了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。2000年上半年機(jī)電公司的商品混凝土業(yè)務(wù)已經(jīng)面臨了市場份額迅速下降的壓力。為了企業(yè)的生存和發(fā)展,急需對包括XX站在內(nèi)的商品混凝土供應(yīng)業(yè)務(wù)進(jìn)行整合,對所屬生產(chǎn)單位進(jìn)行改造,以擴(kuò)大生產(chǎn)能力。在擴(kuò)大生產(chǎn)能力時,需將發(fā)展與改革有機(jī)結(jié)合,以改革和發(fā)展為驅(qū)動力,從根本上提升企業(yè)的競爭力。在1999年,鐵二局機(jī)電處進(jìn)行了公司改造,原機(jī)電處改制為xxxx集團(tuán)機(jī)電有限公司,完成了改制的第一步,按改革的總體布署,下步擬對包括XX站在內(nèi)的下屬單位進(jìn)行規(guī)范化的公司制改造。通過建立現(xiàn)代企業(yè)制度、引入新股東,改變企業(yè)單一的股權(quán)結(jié)構(gòu),同時籌集企業(yè)急需的生產(chǎn)發(fā)展資金,滿足企業(yè)成長的需要,更具重要意義的是,通過引入處于同一產(chǎn)業(yè)鏈的股東,將為優(yōu)化企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、為拓展經(jīng)營業(yè)務(wù)奠定良好的基礎(chǔ)。由此可見,在商品混凝土市場新形勢下,擴(kuò)大生產(chǎn)能力,產(chǎn)品上規(guī)模、上檔次,已成為成都地區(qū)商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的必由之路,而生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大的關(guān)鍵是資金問題。股份公司通過市場調(diào)查,發(fā)現(xiàn)了商品混凝土市場的巨大發(fā)展?jié)摿Γ捎谛陆ㄆ髽I(yè)受到限制,一直未能有機(jī)會涉足其中。同時,股份公司在成都地區(qū)承包工程的施工也需要大量的高質(zhì)量商品混凝土材料,為了有利與股份公司今后在成都地區(qū)業(yè)務(wù)的發(fā)展,利用此次機(jī)電公司擬擴(kuò)大商品混凝土業(yè)務(wù)之機(jī),股份公司擬以股票發(fā)行募集資金作為出資與機(jī)電公司合資組建XX公司,承繼XX站已取得的商品混凝土經(jīng)營許可,通過購置新設(shè)備使生產(chǎn)能力達(dá)到年產(chǎn)45萬立方米。合資組建商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)可使股份公司得以進(jìn)入這個成都地區(qū)相對封閉而平均利潤較高的市場,提高資金使用效率,增加新的利潤增長點(diǎn)。同時,機(jī)電公司也可解決擴(kuò)大商品混凝土生產(chǎn)規(guī)模和市場份額與資金緊張的矛盾,更多地參與行業(yè)利潤分配。所以合資項(xiàng)目是十分必要的且是雙贏的。3.市場分析與產(chǎn)品銷售預(yù)測3.1商品混凝土市場發(fā)展?fàn)顩r成都地區(qū)商品混凝土市場起步較晚,但成長迅速。成都地市商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生于80年代后期,最初商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)只有兩家,當(dāng)時由于城市建設(shè)發(fā)展緩慢,同時由于大量建筑物在施工中采用現(xiàn)場拌和方式,建筑施工對商品混凝土的需求量較小。1992年,國務(wù)院批準(zhǔn)成都成為內(nèi)陸開放城市,實(shí)行沿海開放城市政策,成都市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了一個新時期,市政建設(shè)及城市開發(fā)亦因此進(jìn)入了快速發(fā)展時期,商品混凝土市場應(yīng)運(yùn)而快速發(fā)展,城市建設(shè)對商品混凝土的需求呈直線上升勢頭;同時,在工程建設(shè)中由于商品混凝土較現(xiàn)場拌和混凝土在環(huán)境保護(hù)方面具有較大優(yōu)越性,商品混凝土在城市建設(shè)中得到迅速推廣應(yīng)用。1997年成都市政府部門出臺政策規(guī)定,嚴(yán)禁在二環(huán)路外500米范圍內(nèi)使用現(xiàn)場攪拌混凝土,大大增加了商品混凝土的使用量。商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)也由最初的兩家發(fā)展為1998年的19家。3.2市場需求分析根據(jù)成都市商品混凝土協(xié)會統(tǒng)計資料,成都市1997、1998、1999年的市場需求量,供給量數(shù)據(jù)見表3.2-1.表3.2-1年份1997199819992000需求量(萬方)200250300350供給量(萬方)160200240280供需缺口(萬方)40506070由上表看出,商品混凝土市場供需矛盾突出。此外,隨著成都商品混凝土市場的發(fā)育成熟,為了嚴(yán)格控制商品混凝土的產(chǎn)品質(zhì)量,規(guī)范商品混凝土市場秩序,便于監(jiān)督和管理,同時亦為優(yōu)化社會資源配置、積極培育一批實(shí)力雄厚的生產(chǎn)廠商,成都市建委已于1999年初出臺政策停止審批新的商品混凝土供應(yīng)站的建立,只允許已有的包括XX站在內(nèi)的19家商品混凝土站向市場供應(yīng)商品混凝土,從而形成相對穩(wěn)定的市場競爭格局。而各商品混凝土供應(yīng)站為提高市場占有份額,只能采取擴(kuò)建方式。從總體上看,在相當(dāng)長的時期內(nèi),成都商品混凝土市場基本還處于總供給量小于總需求的狀況,對商品混凝土生產(chǎn)單位而言生產(chǎn)潛力有待挖掘。3.3市場競爭分析當(dāng)前,成都市共有商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)19家,其中最大的兩家為華西建筑集團(tuán)和成都建工集團(tuán),這兩家在1999年的產(chǎn)量都是40萬立方米,占有市場份額各為25%,兩家企業(yè)所占市場份額中的很大一部份來自于其自身承建的工程項(xiàng)目混凝土配套供應(yīng)。XX商品混凝土供應(yīng)站的年產(chǎn)量為5.5萬立方米,所占市場份額僅為2.25%,排位第六,處于劣勢。由于商品混凝土市場存在供需缺口的矛盾,19家企業(yè)都有擴(kuò)大生產(chǎn)能力的要求,這將會加劇市場競爭的激烈化程度。而擴(kuò)充生產(chǎn)能力較快的企業(yè),其市場份額將會迅速提高,企業(yè)必將脫穎而出,取得競爭優(yōu)勢,動作慢的企業(yè)則將被淘汰。從擴(kuò)充生產(chǎn)能力的具體條件進(jìn)行比較分析,華西集團(tuán)和成都建工集團(tuán)的商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)因成立早,生產(chǎn)設(shè)備已老化,主要面臨設(shè)備更新?lián)Q代壓力,進(jìn)一步大規(guī)模的擴(kuò)大生產(chǎn)能力的可能性不大,極有可能走設(shè)備更新改造之路。同時華西集團(tuán)和成都建工集團(tuán)還面臨一個主要問題,即成都市政府將于近期采取措施打破壟斷,建立商品混凝土招標(biāo)站(有形市場),對商品混凝土供應(yīng)實(shí)行公開招標(biāo),這兩家企業(yè)既有的優(yōu)勢將受到削弱,在此背景下進(jìn)一步大規(guī)模擴(kuò)充生產(chǎn)能力,具有一定的風(fēng)險。對現(xiàn)有的19家商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)而言,大規(guī)模擴(kuò)充生產(chǎn)能力面臨的最棘手問題是資金籌措,要在短期籌集到足夠的資金難度很大。3.4市場需求預(yù)測隨著西部大開發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施、農(nóng)村城市化進(jìn)程的加快、以及城市貨幣化分房房改政策的全面落實(shí),成都市的市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(地鐵項(xiàng)目即將啟動)將得到迅速發(fā)展、城市開發(fā)也將進(jìn)入快速發(fā)展時期,商品混凝土的需求也將快速增長。自1999年以來,成都市住宅市場需求結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性的改變,框架結(jié)構(gòu)的房屋建筑取代磚混結(jié)構(gòu)而成為市場主流,同時新建小區(qū)實(shí)行成片綜合開發(fā),增加了多項(xiàng)配套發(fā)展功能,加大了對商品混凝土的需求。據(jù)成都市商品混凝土協(xié)會估計2000、2001年兩年間,成都市商品混凝土的年需求量將達(dá)到350萬方、450萬方,到2002年(地鐵項(xiàng)目上馬),商品混凝土需求將達(dá)600萬方以上,并據(jù)專家估計,隨著國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展,今后10年內(nèi),成都商品混凝土市場需求還將以20%~30%速度增長。取低限20%的商品混凝土市場需求增長速度,則2001年至2010年成都市場的商品混凝土需求量預(yù)測值見表3.4-1所示。成都市場的商品混凝土需求量預(yù)測值表3.4-1年份20012002200320042005200620072008200920104506007208641037124414901788214625753.5XX公司商品混凝土生產(chǎn)規(guī)模的確定根據(jù)成都地區(qū)商品混凝土市場需求、已有供給能力及增長幅度、XX公司資金能力等因素,XX公司的商品混凝土生產(chǎn)規(guī)模確定為45萬立方米。3.6銷售收入估算(一)銷售收入的內(nèi)容XX公司的銷售收入主要來自商品混凝土的生產(chǎn)銷售。(二)銷售價格的確定目前成都地區(qū)的商品混凝土的綜合平均銷售價格為380元/立方米,但考慮到今后市場供求矛盾的緩解,并本著謹(jǐn)慎性原則,本報告采用平均售價350/立方米計算。(三)銷售收入估算預(yù)計項(xiàng)目在2001年9月投入生產(chǎn)運(yùn)行,達(dá)正常生產(chǎn)規(guī)模的20%,2002年達(dá)正常生產(chǎn)規(guī)模的80%,從2003年起達(dá)到預(yù)期正常生產(chǎn)規(guī)模。銷售收入估算表見表3.6-1。銷售收入估算表表3.6-1年份20012002200320042005200620072008200920102080100100100100100100100100936454545454545454531504.項(xiàng)目規(guī)劃和投資估算4.1項(xiàng)目規(guī)劃XX公司擬于2001年4月前注冊成立。預(yù)計設(shè)備采購期為3個月,設(shè)備安裝調(diào)試期3個月,預(yù)計在2001年9月底前可完成生產(chǎn)設(shè)施的調(diào)試并投入生產(chǎn)運(yùn)行,在2003年達(dá)到預(yù)期生產(chǎn)規(guī)模。財務(wù)評價分析期取9.7年。XX公司按達(dá)產(chǎn)期年生產(chǎn)45萬立方米商品混凝土進(jìn)行規(guī)劃。4.2原材料、能源供應(yīng)成都地區(qū)自然資源極為豐富,生產(chǎn)商品混凝土所需的砂石料供應(yīng)均可就近從溫江、新津、廣漢、金堂、灌縣取得,最遠(yuǎn)運(yùn)距不超過40公里。在成都市東站八里莊(距XX公司生產(chǎn)廠約6公里),有西南地區(qū)最大的散裝水泥庫,可提供生產(chǎn)商品混凝土所需的各種標(biāo)號水泥。該水泥庫是由四川金頂水泥股份有限公司投資建立的,水泥質(zhì)量及供應(yīng)量有絕對保證。四川省的電力資源供應(yīng)充足,生產(chǎn)商品混凝土用電有保證。且機(jī)電公司XX站在前幾年的生產(chǎn)經(jīng)營中已形成穩(wěn)定的原材料供貨渠道,XX公司建成后生產(chǎn)用原材料、能源供應(yīng)完全有保障。4.3投資估算(一)固定資產(chǎn)投資估算固定資產(chǎn)投資估算總值為9237萬元,詳見表4.2-1所示。固定資產(chǎn)投資估算表表4.3-1序號項(xiàng)目單位數(shù)量單價(萬元)總價(萬元)一123房屋建筑小計500二12345678設(shè)備購置砼攪拌站砼攪拌輸送車砼輸送泵砼泵車裝載機(jī)實(shí)驗(yàn)設(shè)備電力增容設(shè)備機(jī)電公司原有設(shè)備臺臺臺臺臺套套3287341128250125125350150145750350087510506001451001537小計8557三1234其他生產(chǎn)設(shè)施180合計9237由于該項(xiàng)目為當(dāng)年投資當(dāng)年投產(chǎn),且設(shè)備的購置價格為實(shí)際市場價,本可行性分析報告不考慮價差費(fèi)和漲價預(yù)備費(fèi)。(二)流動資金估算該項(xiàng)目生產(chǎn)的產(chǎn)品預(yù)計平均售價為350元/立方米(1999年實(shí)際平均售價為380元/立方米),年實(shí)際生產(chǎn)量為45萬立方米,則全年可實(shí)現(xiàn)銷售收入15750萬元。參照XX站近三年實(shí)際情況并結(jié)合成都市商品混凝土供應(yīng)企業(yè)的行業(yè)平均水平,本報告將資金周轉(zhuǎn)率確定為7次,則該項(xiàng)目完工投產(chǎn)需新增流動資金為15750÷7=2250萬元。(三)開辦費(fèi)預(yù)計開辦費(fèi)為50萬元。綜上所述,該項(xiàng)目實(shí)際需總投資為:9237+2250+50=11537(萬元)4.3資金使用計劃XX公司注冊資金到位后擬在成都市金牛區(qū)洞子口鄉(xiāng)新橋村建設(shè)年產(chǎn)45萬立方米的商品混凝土生產(chǎn)線,除利用機(jī)電公司投入的商品混凝土生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)施(詳見出資資產(chǎn)清單)外,XX公司擬在2001年5月~2001年9月需新購置機(jī)械設(shè)備46臺、新建混凝土廢水沉淀池3個和部分廠房及生產(chǎn)配套設(shè)施。5.環(huán)境保護(hù)環(huán)境保護(hù)對商品混凝土生產(chǎn)工藝過程要求較高,要求商品混凝土生產(chǎn)企業(yè)建有齊全的環(huán)保處理設(shè)施,每年不定期接受環(huán)保局的檢查,檢查合格者方能向市場提供商品混凝土。在近年的商品混凝土生產(chǎn)供應(yīng)中,機(jī)電公司XX站的生產(chǎn)工藝過程、運(yùn)輸設(shè)施完全達(dá)到了成都市環(huán)保局的要求。新組建的XX公司采用的主要生產(chǎn)設(shè)備如混凝土攪拌站及輸送設(shè)備大多數(shù)為進(jìn)口先進(jìn)的全環(huán)保型設(shè)備,各項(xiàng)性能指標(biāo)都能滿足環(huán)境保護(hù)要求,另外還將配套建立沉淀池,對廢水進(jìn)行過濾沉淀,并加以循環(huán)利用。在生產(chǎn)過程中,將按環(huán)保部門的要求,嚴(yán)格執(zhí)行各項(xiàng)環(huán)保規(guī)定,做到對環(huán)境無害、無污染。6.成本分析6.1固定資產(chǎn)折舊及攤銷計算依據(jù)(1)混凝土類生產(chǎn)設(shè)備折舊新購混凝土類生產(chǎn)設(shè)備及原有設(shè)備(按凈值)綜合按10年計算折舊,殘值按5%計,即:8557(1-5%)10=812.92萬元/年(2)房屋類折舊房屋類按20年計算折舊,即50020=25.0萬元/年(3)其他生產(chǎn)設(shè)施折舊其他生產(chǎn)設(shè)施按10年計算折舊,即:18010=18.0萬元/年(4)開辦費(fèi)攤銷企業(yè)開辦費(fèi)50萬元,按5年(從2002~2006年)平均計算攤銷,每年攤銷10.0萬元。各年折舊及攤銷費(fèi)見表6.3-1所示。6.2經(jīng)營成本經(jīng)營成本計算口徑與銷售收入一致,計算單價均以2000年為準(zhǔn),在成本分析中暫不考慮物價上漲因素,根據(jù)目前商品混凝土企業(yè)的實(shí)際生產(chǎn)情況測算。(1)砂石、水泥等原材料費(fèi)用:230元/立方米商品混凝土(2)人工費(fèi):18元/立方米商品混凝土(3)水、電、燃料費(fèi):3元/立方米商品混凝土(4)設(shè)備修理費(fèi)按設(shè)備投資額的2.5%計算:213.93萬元/年(5)辦公及差旅游費(fèi):按銷售收入的1%計算(6)其他費(fèi)用:3.5元/立方米商品混凝土6.3總成本估算總成本估算表(單位:萬元)表6.3-1序號項(xiàng)目名稱合計分析期2001200220032004200520062007200820092010120801001001001001001001002002產(chǎn)量(萬m3)93645454545454545453經(jīng)營成本1064582365950211824118241182411824118241182411824118243.1原材料費(fèi)931502070828010350103501035010350103501035010350103503.2工資及福利72901626488108108108108108108108103.3水電燃料費(fèi)1215271081351351351351351351351353.4管理費(fèi)其中:4803.2105.8465.9528.9528.9528.9528.9528.9528.9528.9528.9維修費(fèi)1968.242.8213.9213.9213.9213.9213.9213.9213.9213.9213.9辦公差旅費(fèi)1417.531.5126.0157.5157.5157.5157.5157.5157.5157.5157.5其他費(fèi)用1417.531.5126157.5157.5157.5157.5157.5157.5157.5157.54折舊費(fèi)7874.5171.2855.9855.9855.9855.9855.9855.9855.9855.9855.95開辦費(fèi)攤銷5010101010106總成本其中:1143832536103681269012690126901269012680126801268012680固定成本12728277.013321394.91394.91394.91394.91384.91384.91384.91384.9變動成本1016552259903611295112951129511295112951129511295112957.財務(wù)評價7.1財務(wù)評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和依據(jù)(一)銷售稅金及附加(1)營業(yè)稅,稅率為5%(以銷售收入計);(2)城市建設(shè)維護(hù)稅以銷售稅金的7%(即銷售收入的0.35%計);(3)教育費(fèi)附加以銷售稅金的3%(即銷售收入的0.15%計);(4)其它稅費(fèi)以銷售收入的0.2%計。以上各項(xiàng)目稅費(fèi)合計稅率為銷售收入的5.7%。各年銷售稅金及附加見表7.2-1所示。(二)所得稅(收入總額-準(zhǔn)予扣除項(xiàng)目)33%稅率(三)基準(zhǔn)收益率對一般大型混凝土類項(xiàng)目,其財務(wù)評價的最低可接受的收益率標(biāo)準(zhǔn)為8%。因此,本報告中,取8%作為財務(wù)評價的基準(zhǔn)收益率。7.2利潤估算及分配利潤估算及分配見表7.2-1所示。利潤估算表表7.2-1序號項(xiàng)目名稱合計分析期2001200220032004200520062007200820092010120801001001001001001001002002產(chǎn)量(萬m3)93645454545454545453經(jīng)營收入31501260015750157501575015750157501575015750157504銷售稅金及附加8079.8179.6718.2897.8897.8897.8897.8897.8897.8897.81064.65總成本11438325361036812690126901269012690126801268012680126805.1經(jīng)營成本1064582365950211824118241182411824118241182411824118246利潤總額(3-4-5)192884341514216221622162216221722172217220067所得稅6364.9143.4499.6713.6713.6713.6713.6716.9716.9716.9661.88稅后利潤12922291.110141448.81448.81448.81448.81455.51455.51455.51343.77.3現(xiàn)金流量分析全部投資現(xiàn)金流量見表7.3-1所示。現(xiàn)金流量表表表7.3-1序號項(xiàng)目名稱合計分析期200120022003200420052006200720082009201020801001001001001001001002001現(xiàn)金流入14175031501260015750157501575015750157501575015750157501.1銷售收入14175031501260015750157501575015750157501575015750186781.2回收固定資產(chǎn)殘值6781.3回收流動資金22502現(xiàn)金流出120903124251252013435134351343513435134391343913439135502.1固資投資92372.2開辦費(fèi)502.3流動資金45018002.4經(jīng)營成本106458.22364.89501.911824118241182411824118241182411824118242.5銷售稅金及附加8079.8179.6718.2897.8897.8897.8897.8897.8897.8897.81064.62.6所得稅6364.9143.4499.6713.6713.6713.6713.6716.9716.9716.9661.83凈現(xiàn)金流量20847.2-927580.32314.72314.72314.72314.72311.42311.42311.45127.64累計凈現(xiàn)金流量-9275-9195-6880-4565-225064.52375.94687.36998.812126由表7.3-1計算以下財務(wù)評價指標(biāo):(1)財務(wù)凈現(xiàn)值NPVNPV(ic=8%)=4183萬元(2)財務(wù)內(nèi)部收益率IRRIRR=16.5%(3)投資回收期(T)T=5.97年(從投資起算)(4)投資利潤率投資利潤率=年平均利潤總額÷總投資×100%=1928.8÷11537×100%=16.7%(5)投資利稅率=年平均利稅總額÷總投資×100%=2736.7÷11537×100%=23.7%7.4不確定性分析(一)盈虧平衡分析以生產(chǎn)能力利用率來表示盈虧平衡點(diǎn),根據(jù)公式:BEP=Cf/(S-CV-T)×100%式中:Cf為年均固定總成本S為年均銷售收入CV為年均可變總成本T為年均銷售稅金及附加因此,BEP=1394.9/(15750-11295-879.8)×100%=39.02%從計算可以看出,45萬立方米混凝土生產(chǎn)線完工投入正常生產(chǎn)后,只要實(shí)際生產(chǎn)能力達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力的39.85%,即只要年產(chǎn)量達(dá)到17.56萬立方米混凝土就能保本。(二)敏感性分析本報告對產(chǎn)品銷售價格增減5%的變化、生產(chǎn)成本增減5%的變化、生產(chǎn)負(fù)荷減少5%及10%的變化等對財務(wù)內(nèi)部收益率的影響做分析測算,結(jié)果見表7.4-1所示。敏感性分析結(jié)果表表7.4-1項(xiàng)目變動幅度內(nèi)部收益率(%)產(chǎn)品售價+5%22.0%-5%10.8%生產(chǎn)成本+5%11.9%-5%21.0%生產(chǎn)負(fù)荷-5%15.2%-10%14.0%基本狀態(tài)016.5%從以上分析可以看出,該項(xiàng)目受生產(chǎn)負(fù)荷減少的變化影響較少,敏感性不強(qiáng);但是產(chǎn)品售價的變化和生產(chǎn)成本的變化對內(nèi)部收益率影響較大,而產(chǎn)品售價直接受銷售市場的影響,生產(chǎn)成本受企業(yè)管理水平的制約,企業(yè)應(yīng)特別注意商品混凝土市場供求的變化和成本管理。8.主要研究結(jié)論通過對該項(xiàng)目的研究,得出以下結(jié)論:(1)該項(xiàng)目有足夠的市場需求作保證。(2)該項(xiàng)目具有良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。(3)該項(xiàng)目具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力。(4)xxxx股份有限公司對該項(xiàng)目的投資回報良好

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