《淺析注冊制下審計風險》7100字（論文）

淺析注冊制下審計風險目錄TOC\o"1-2"\h\u25440淺析注冊制下審計風險 123566一、注冊制改革歷程 120305二、注冊制與核準制的比較分析 3276011.縮減實質審查，強調完全信息披露。 3186692.制定多套上市標準，改善證券市場結構。 365143.優(yōu)化上市審核程序，縮短審核期限。 5126094.提高違法成本，強化過程監(jiān)管。 619179三、注冊制對審計風險的影響 78984（一）審計環(huán)境角度 74547（二）被審計單位角度 927677（三）會計師事務所角度 10當前國際上主要有兩種股票發(fā)行制度：核準制與注冊制，我國現(xiàn)階段股票發(fā)行核準制與注冊制并存。核準制屬于政府主導發(fā)行審核制度，監(jiān)管單位需要對申請資料進行形式上審核及對發(fā)行人投資價值進行實質判斷，同時需要對各發(fā)行程序進行監(jiān)管，擁有極大的決定權。在注冊制下，實行以信息披露為中心的審核原則，審核工作由交易所執(zhí)行，制定市場化的發(fā)行承銷機制，屬于市場主導發(fā)行審核制度。一、注冊制改革歷程隨著上海和深圳交易所在二十世紀九十年代陸續(xù)創(chuàng)立，伴隨著證券市場三十多年的發(fā)展，我國股票發(fā)行制度經歷了三個重要階段：1993年至2000年實行審批制，2001年開始實行核準制，從2019年開始至今，我國證券市場發(fā)行核準制與注冊制并存。圖3-1股票發(fā)行制度的發(fā)展歷程2001年以前是股票發(fā)行審批制，期間又經歷了地方審批、額度管理、指標管理階段。審批制下，由證券管理機構決定公開發(fā)行的股票數(shù)量，各地政府在規(guī)定的總額度內劃分指標，在指標范圍內，各自篩選企業(yè)，提交證券監(jiān)管機構。此制度由證券監(jiān)管機構控制股票發(fā)行的總規(guī)模，屬于政府全面決定證券市場，帶有一定的計劃經濟色彩。但隨著社會經濟的繁榮，審批制下的“額度、指標管理”勢必會限制證券市場的發(fā)展，使眾多優(yōu)質的成長中企業(yè)上市無門ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>潘敏</Author><Year>2015</Year><RecNum>143</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[43]</style></DisplayText><record><rec-number>143</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="99ttd2df39500des22pvev0z2pf2pstepee0"timestamp="1624195909">143</key></foreign-keys><ref-typename="Thesis">32</ref-type><contributors><authors><author>潘敏</author></authors><tertiary-authors><author>唐建新,</author></tertiary-authors></contributors><titles><title>中國股票發(fā)行注冊制改革問題研究</title></titles><keywords><keyword>股票發(fā)行制度</keyword><keyword>注冊制</keyword><keyword>核準制</keyword><keyword>監(jiān)審分離</keyword></keywords><dates><year>2015</year></dates><publisher>武漢大學</publisher><work-type>博士</work-type><urls></urls><remote-database-provider>Cnki</remote-database-provider></record></Cite></EndNote>[43]。隨著《證券法》的制定與實施，1999年7月，中國證券市場開始有法可依。2001年3月，為了保障股票發(fā)行制度貫徹公開公平透明的基本原則，證監(jiān)會開始正式推行發(fā)行核準制。期間又歷經了短暫的通道制以及現(xiàn)存的保薦制兩個時期。通道制下發(fā)行規(guī)模由企業(yè)自行決定，但需要券商對擬上市企業(yè)進行推薦，在一定程度上提高了證券市場化進程。券商代替原先地方政府和國務院主管部門獲得了推薦選擇上市企業(yè)的權利，但由于券商“通道”的數(shù)量由證監(jiān)會根據(jù)券商的規(guī)模和業(yè)績決定，不利于券商之間的公平競爭。證券監(jiān)管部門在2003年1月提出可設立上市發(fā)行保薦制度，由此開始了從通道制到保薦制的改革。保薦制將股票發(fā)行的責任落實到了保薦機構與保薦人，由其負責發(fā)行信息披露的真實準確完整，壓實了中介結構責任，提高了股票市場運行效率。2001年至今實施的核準制，提高了上市效率，有助于資本市場融資功能的發(fā)揮。證券監(jiān)管機關需通過審核擬上市公司申請資料是否真實準確及完整，評估其是否滿足發(fā)行規(guī)定。除此之外，證券監(jiān)管機關會通過設定反映企業(yè)經營質量的硬性指標，實質審核擬上市公司的投資價值。同時，監(jiān)督上市發(fā)行過程的實際操作，對無法滿足發(fā)行條件的有權否決其上市申請。股票通過核準制發(fā)行，無疑可通過政府的嚴格管控，過濾掉沒有投資價值、經營情況不佳的公司，保證了上市公司的質量，但與此同時，此制度下，發(fā)行審核效率低，也限制了證券市場的融資功能，不利于市場資源的優(yōu)化配置。伴隨著證券市場不斷成熟、我發(fā)行審核制度不斷完善，為了充分發(fā)揮證券市場的融資功能，我國從2013年開始逐漸探索股票審核發(fā)行注冊制。2015年4月，我國組織了《證券法》的修訂及第一次審議，其中對注冊制相關制度安排做出了具體的規(guī)定。2015年12月，《證券法》再次修訂了核準制相關規(guī)定，并提出在兩年內，對我國資本市場擬公開發(fā)行的股票實行注冊制發(fā)行制度。國家在2017年進一步明確逐步推進股票發(fā)行注冊制改革，同年4月，對《證券法》修訂草案再次進行審議。2019年4月，對《證券法》進行了第三次審議，本次修訂內容較上次增加了關于科創(chuàng)板股票發(fā)行注冊制的規(guī)定。同年6月，科創(chuàng)板開板并試點股票發(fā)行注冊制，意味著注冊制終于落地。同年12月，新《證券法》第四次審議最終通過，并于2020年3月1日開始正式實施。至此，歷經四次審議，新《證券法》終于轟轟烈烈的面世，為全面推行注冊制提供了法律保障。2020年4月，注冊制進一步在創(chuàng)業(yè)板試點。歷經了多年注冊制改革的探索階段，我國正式進入了科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板注冊制與主板核準制并行的時期。國務院于2020年10月正式提出我國未來將全面實施證券發(fā)行注冊制。二、注冊制與核準制的比較分析注冊制不同于核準制發(fā)行，其以充分強制的信息披露為主導，規(guī)定擬上市公司真實準確完整地披露公司信息。證券發(fā)行中介機構負責對擬發(fā)行人提交的申請資料進行全面核實，合理保證擬發(fā)行人真實完整的履行了信息充分披露的義務。相關證券發(fā)行管理部門不再對擬上市公司的投資價值做出實質判斷，僅審查其所披露的資料能夠滿足上市條件。對于我國現(xiàn)行的兩種資本市場股票的具體發(fā)行制度來說，主要存在以下區(qū)別：1.縮減實質審查，強調完全信息披露。核準制下股票的發(fā)行以實質審核為重心，證監(jiān)會除了審查擬上市公司提交的發(fā)行資料是否符合真實完整的要求，還需要對擬發(fā)行公司的股票價值及經營風險做出實質判斷。注冊制下，證券監(jiān)管機構審核發(fā)行申請材料的合法合規(guī)性，并通過問詢的方式，針對披露信息提出意見問詢，擬上市公司根據(jù)問詢意見不斷完善披露信息，直至監(jiān)管部門沒有問詢意見為止。在此審核制度下，監(jiān)管部門不再對擬發(fā)行公司所披露信息的質量背書，也不對擬發(fā)行公司的經營質量和投資價值做出判斷，而是強調全面的信息披露。設定嚴格的披露要求，規(guī)定擬發(fā)行公司充分揭示與企業(yè)經營、籌資和投資活動相關的風險因素。2.制定多套上市標準，改善證券市場結構。股票發(fā)行核準制設定的發(fā)行條件過多，準入門檻較高，“具有持續(xù)盈利能力”是發(fā)行上市的必要條件之一。有潛質的科技型企業(yè)前期投入大，融資需求高，但往往盈利性不樂觀，會在實質審查中不滿足持續(xù)盈利能力的標準被拒之門外?？萍夹汀⒊砷L創(chuàng)新企業(yè)的融資需求難以從證券市場得到滿足，無法充分發(fā)揮資本市場融資功能，在很大程度上限制了我國科技創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展。隨著股票發(fā)行注冊制，上市條件有所放寬，證券監(jiān)管部門制定了多套上市標準。如科創(chuàng)板塊就分別從公司市值、凈利潤、收入、現(xiàn)金流及研發(fā)投入等多角度出發(fā)，構建五套發(fā)行標準，并首次突破了“盈利性”要求。另外，科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板對符合上市條件的紅籌架構、存在表決權差異企業(yè)均做出了相關制度安排。表3-1科創(chuàng)板上市標準上市標準市值營業(yè)收入其他條件標準一≥10億元無凈利潤近兩年均為正，且≥5,000萬元≥10億元近一年≥1億元凈利潤近一年為正標準二≥15億元近一年≥2億元三年累計研發(fā)投入占營業(yè)收入比≥15%標準三≥20億元近一年≥3億元三年累計經營活動現(xiàn)金流量凈額≥1億元標準四≥30億元近一年≥3億元無標準五≥40億元無市場空間大，經批準，取得階段性成果數(shù)據(jù)來源：中國證券監(jiān)督管理委員會表3-2創(chuàng)業(yè)板上市標準上市標準市值凈利潤營業(yè)收入標準一≥10億元近一年凈利潤為正近一年≥1億元標準二無近兩年凈利潤均為正，且≥5,000萬元無標準三≥50億元無近一年≥3億元數(shù)據(jù)來源：中國證券監(jiān)督管理委員會隨著股票發(fā)行注冊制下上市標準的調整，資本市場各板塊基礎定位逐漸清晰，證券市場融資效率進一步提升。各板塊主要定位如下：表3-3資本市場板塊的基本定位資本市場體系推出時間基本定位主板市場1990年向大型的成熟公司提供融資服務，幫助大型企業(yè)做優(yōu)做強創(chuàng)業(yè)板2009年主要服務于成長中的科創(chuàng)型公司，支持其做大做強科創(chuàng)板2018年為取得關鍵核心技術的、有較強成長型的科技型公司提供融資服務新三板2006年為非上市公司提供的股權轉讓服務，其服務對象為中小型高新技術企業(yè)數(shù)據(jù)來源：中國證券監(jiān)督管理委員會3.優(yōu)化上市審核程序，縮短審核期限。新《證券法》對審核程序做的最大變動是取消了發(fā)行審核委會制度，從而實現(xiàn)證監(jiān)會的“監(jiān)審分離”。核準制下，證監(jiān)會負責擬上市公司披露信息的實質審查，審查其是否滿足發(fā)行條件，同時判斷其是否具有商業(yè)價值和優(yōu)質的盈利質量。股票發(fā)行注冊制下，發(fā)行審核權轉移至交易所，且主要實行形式審查，審查核準程序有所優(yōu)化。以下以創(chuàng)業(yè)板為例，對比股票發(fā)行注冊制前后的發(fā)審流程。核準制下，證監(jiān)會受理材料后，由負責審查的工作人員對申請材料進行審查并編寫審查報告，遞交反饋會進一步商討。綜合處通知擬上市公司及保薦機構參加見面會，就審核人員所提問行面對面的交流溝通，見面會結束后組織問核，待問詢意見均得到落實后，擬上市公司進行預先披露，發(fā)審機構安排初審會。初審會將進一步對發(fā)行材料進行討論，討論的問題落實后，由發(fā)審委組織發(fā)審會，投標表決是否通過。發(fā)審會同意后，完成發(fā)行材料存檔。擬發(fā)行公司披露的會后事項經審查后，股票發(fā)行通過證監(jiān)會的核準。具體流程圖如下：圖3-2創(chuàng)業(yè)板核準制IPO流程資料來源：中國證券監(jiān)督管理委員會注冊制下，交易所受理申請后，負責審查的工作人員對遞交的發(fā)行材料進行審查。根據(jù)申請材料的審查結果，書面問詢擬發(fā)行人和有關中介機構，規(guī)定其在一定的時間內反饋問詢意見。經過問詢程序后，如無需進一步問詢，交易所將安排上市委員會審核會議，并出具審核報告。經過審議符合發(fā)行規(guī)定的，向證監(jiān)會申請發(fā)行注冊。證監(jiān)會進一步審查通過后，批準其發(fā)行注冊。具體審核注冊流程如下：圖3-3創(chuàng)業(yè)板注冊制IPO流程資料來源：深圳證券交易所由上述創(chuàng)業(yè)板注冊制前后發(fā)行審核流程可知，注冊制審核流程大幅度精簡，相應上市周期也大大縮短。原核準制度下，證監(jiān)會未設定審核流程時限，擬上市公司申請發(fā)行材料需要經過證監(jiān)會反復的審查，整個發(fā)行周期一般在1-3年左右ADDINEN.CITE<EndNote><Cite><Author>張蓓</Author><Year>2021</Year><RecNum>140</RecNum><DisplayText><styleface="superscript">[44]</style></DisplayText><record><rec-number>140</rec-number><foreign-keys><keyapp="EN"db-id="99ttd2df39500des22pvev0z2pf2pstepee0"timestamp="1624195909">140</key></foreign-keys><ref-typename="JournalArticle">17</ref-type><contributors><authors><author>張蓓</author></authors></contributors><auth-address>北京經濟管理職業(yè)學院會計與金融學院;</auth-address><titles><title>創(chuàng)業(yè)板注冊制解讀與思考%J財會通訊</title></titles><pages>19-23+100</pages><number>02</number><keywords><keyword>創(chuàng)業(yè)板</keyword><keyword>注冊制</keyword><keyword>解讀</keyword></keywords><dates><year>2021</year></dates><isbn>1002-8072</isbn><call-num>42-1103/F</call-num><urls></urls><remote-database-provider>Cnki</remote-database-provider></record></Cite></EndNote>[44]。而現(xiàn)有注冊制度下，對審核流程有具體的時限規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核注冊流程時限為3個月，回復問詢流程時限為3個月，大大縮減了審核期限。4.提高違法成本，強化過程監(jiān)管。新《證券法》增強了對資本市場欺詐發(fā)行、中介機構未勤勉盡責等違法行為的懲處力度。證券市場信息披露行為違法由最高六十萬的罰款處罰，提高至一千萬；對于中介機構違反勤勉盡責義務規(guī)定的行為，頂格處罰由5倍對應項目所獲取的利益調整至10倍。另一方面，新《證券法》完善了投資者保護制度，改善了原先民事賠償責任的規(guī)定，解決了原民事訴訟的固有限制，建立了集體訴訟模式。注冊制下，明確區(qū)分了證監(jiān)會與交易所的職能，將審核權利轉移至交易所，證監(jiān)會則回歸監(jiān)管職能。證券會職能重心轉移至資本市場監(jiān)管與執(zhí)法中，除了對交易所發(fā)行審查工作進行監(jiān)督外，重點將對股票發(fā)行的全過程執(zhí)行監(jiān)管，對發(fā)行過程中出現(xiàn)重大違法違規(guī)嫌疑的，及時采取有關行政執(zhí)法措施。三、注冊制對審計風險的影響伴隨著股票發(fā)行注冊制的推行，上市標準的多元化，公司上市門檻的降低，資本市場容量及流動性勢必會大幅度增加，對于想進入資本市場的企業(yè)來說必然是個好消息。但對于審計服務機構來說則未必，注冊制的推行，對中小型會計師事務所而言機會與風險共存。本節(jié)根據(jù)第二章的理論分析，結合上述注冊制改革背景、相較于核準制度的變化，從審計環(huán)境、被審計單位、會計師事務所角度，具體分析注冊制的實行給審計風險帶來的影響。（一）審計環(huán)境角度從審計環(huán)境角度看，審計風險主要受所在市場的競爭程度與監(jiān)管環(huán)境好壞的影響。以下將進一步分析股票發(fā)行注冊制下，審計市場競爭及監(jiān)管環(huán)境的變化，將給中小型會計師事務所帶來的影響。1.市場競爭能力差，客戶質量不高，審計失敗風險增加。在注冊制的推行下，證券市場融資效率提升，吸引了大量成長型、創(chuàng)新型企業(yè)爭相上市。資本市場企業(yè)對審計需求大幅度增長，對審計行業(yè)無疑是利好。但相較于大型會計師事務所，中小型會所在資本市場的競爭能力更差，獲取客戶質量相對較低。獲取2020年度上市公司變更審計服務機構的清單，依據(jù)中注協(xié)發(fā)布的2019年度審計服務機構綜合排名。對比上市企業(yè)上任審計服務機構與現(xiàn)任審計服務機構的排名，并對排名進行分層。其中業(yè)界普遍將第1至14名看作大型審計服務機構（國際四大、國內十大），其他為中小型審計服務機構。圖3-42019年上市企業(yè)審計服務機構變更圖，統(tǒng)計分析了上市企業(yè)2020年度審計服務機構由大型所更換成中小型所的數(shù)量。圖3-42019年審計服務機構變更圖數(shù)據(jù)來源：CSMAR上市企業(yè)審計服務機構變更清單中，前任審計服務機構中屬于大型所的共246家，之中有85家審計服務機構在2020年變更為中小型所，占比約35%。由上圖可知，2019年上市公司審計機構是大型所且被出具非標準意見的，大部分在2020年轉為由中小型所審計。可見，在市場業(yè)務量增多，審計資源有限的情況下，大所傾向于將部分非優(yōu)質客戶置換出來，而中小型所為了規(guī)模的擴大，會提高風險容忍度，而去承接風險較高、質量較差的客戶，這無疑導致了風險的增加。2.注冊制強化了中介結構的責任，審計面臨著比以往更嚴格的監(jiān)管。股票發(fā)行核準制度要求，證監(jiān)會相關部門既要對擬發(fā)行人進行形式審查，還需要參與實質審查。而注冊制度安排，相關部門對擬發(fā)行人的實質性審查減少，且不再對擬發(fā)行人的經營質量和價值進行專業(yè)判斷，轉而加強信息披露的監(jiān)督管理工作。相較于股票發(fā)行核準制，注冊制對發(fā)行主體與中介機構的信息披露責任制定更嚴格的要求。中介結構需要投入更多的資源對擬上市公司的信息披露進行核查，面對監(jiān)管力度的加強、信息披露要求的提高，審計服務機構及個人無疑將要承擔比以往更大的審計失敗風險。3.投資人對審計報告的依賴增強，審計訴訟風險增大。原核準制下，政府單位及社會中介機構對擬發(fā)行人層層審核，為其經營質量提供強有力的背書。注冊制下，政府不再對擬上市公司進行實質審核及價值判斷，對于證券投資人來說，將更加依賴擬上市公司充分披露的信息做出投資決策。而擬上市公司披露的信息真實性及公允性必須經審計機構的核查，由審計機構為其披露信息的質量進行背書。投資人對審計報告的需求及依賴程度增加，訴訟風險相應擴大。另一方面，新《證券法》補充完善了審計服務機構及注冊會計師相關的民事賠償?shù)南嚓P規(guī)定，違法違規(guī)的損失將大幅度提高，審計失敗意味著審計服務機構將面臨喪失投資者信任的重大危機，以及集體訴訟風險。（二）被審計單位角度從被審計角度看，審計風險主要是來自于被審計單位產生的重大錯報風險及舞弊風險，股票發(fā)行注冊制度對錯報風險及舞弊風險的影響分析如下：1.上市門檻降低，錯報風險增加。在股票發(fā)行注冊制下，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板分別頒布了5套及3套上市標準，上市的門檻很大程度上有所降低，虧損企業(yè)、初創(chuàng)企業(yè)都可能符合上市條件?？苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板主要為科技型、創(chuàng)業(yè)型公司提供資本市場服務，這些公司存在很大的經營風險。處于成長期，內控制度相對不完善，財務管理及核算不規(guī)范。對于注冊會計師來說，無疑是擴大了企業(yè)的固定風險與控制風險。2.利益驅動下，注冊制將加大企業(yè)舞弊動機。原核準制下，上市發(fā)行動輒兩到三年，且上市結果不確定性高，上市門檻高，大部分中小企業(yè)只能望而卻步。而新設的科創(chuàng)板快，推行股票發(fā)行注冊制，降低上市門檻，審核周期縮短，融資效率明顯提高。大量的科技型企業(yè)趁著注冊制的大利好，加快上市的步伐。由于科技型、創(chuàng)新型公司處在快速發(fā)展期，需要大量的資金支持，融資壓力很大，上市動機強烈，但往往又還未建立起完善的治理架構和內控制度，增加了舞弊的動機和機會。管理層為了達到上市指標，很可能對披露數(shù)據(jù)進行調節(jié)。除了融資壓力外，由于創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板的平均估值高于其他板塊，面對高估值的利益驅動下，有些企業(yè)可能明知不符合上市條件，也會選擇隱瞞實情，硬闖IPO。（三）會計師事務所角度審計活動目的是通過合理設計和有效執(zhí)行審計程序來降低檢查風險，進而控制整體審計風險。概括來說檢查風險受審計服務機構的質量控制以及從業(yè)人員的專業(yè)能力、職業(yè)道德影響。而注冊制的推出，對審計服務機構及其從業(yè)人員的專業(yè)勝任力形成了巨大的挑戰(zhàn)。1.高風險業(yè)務增加，審計資源有限，執(zhí)業(yè)質量堪憂?？苿?chuàng)板于2019年6月開板，在20