《宏觀經(jīng)濟學》課件第14章 產(chǎn)品市場與貨幣市場一般均衡

自學課程斯坦福大學公開課：經(jīng)濟學（本部分較難?。第1集]TaylorandJudd的經(jīng)濟學觀問題：1、次貸危機如何產(chǎn)生2、什么是TaylorRule10十二月2024110十二月20242第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定1.實際利率實際利率大致上等于名義利率減通貨膨脹率。一、實際利率與投資10十二月20243第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)投資的決定2.投資函數(shù)投資與利率之間的這種反方向變動關(guān)系稱為投資函數(shù)，可寫作：

i=i(r)一、實際利率與投資圖14—1投資函數(shù)10十二月2024410十二月20245第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定3.一個具體的投資函數(shù)

i=e-dr

其中，e為自主投資，即利率r為零時也有的投資量；d表示利率每上升或下降一個百分點，投資會減少或增加的數(shù)量，可稱為利率對投資需求的影響系數(shù)；-dr即投資需求中與利率有關(guān)的部分，即引致投資。一、實際利率與投資10十二月20246第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定1.現(xiàn)值的公式

Rn

R0=———

(1+r)n二、資本邊際效率的意義10十二月20247第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定2.資本邊際效率的概念資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。二、資本邊際效率的意義10十二月20248第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定3.資本邊際效率的公式表達R1R2R3Rn

R=——+———+———+???+———1+r(1+r)2(1+r)3(1+r)n二、資本邊際效率的意義10十二月20249第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定1.資本邊際效率、市場利率與投資如果資本邊際效率大于市場利率，則此投資就值得，否則，就不值得。三、資本邊際效率曲線圖14—2某企業(yè)可供選擇的投資項目10十二月20241010十二月202411第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定2.資本邊際效率曲線資本邊際效率曲線向右下方傾斜，表明投資量和利息率之間存在反方向變動關(guān)系：利率越高，投資量越??；利率越低，投資量越大。三、資本邊際效率曲線圖14—3資本邊際效率曲線（MEC）和投資邊際效率曲線（MEI）10十二月20241210十二月202413第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定1.投資邊際效率的概念由于R上升而被縮小了的r的數(shù)值被稱為投資的邊際效率（MEI）。四、投資邊際效率曲線10十二月202414第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定2.對投資邊際效率的理解第一，投資邊際效率曲線較資本邊際效率曲線陡峭

由于投資的邊際效率小于資本的邊際效率，故投資邊際效率曲線較資本邊際效率曲線陡峭。四、投資邊際效率曲線10十二月202415第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定2.對投資邊際效率的理解第二，MEI曲線也表示利率和投資量之間存在的反方向變動的關(guān)系在使用投資的邊際效率曲線情況下，利率變動對投資量變動的影響較小一些而已。四、投資邊際效率曲線10十二月202416第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定2.對投資邊際效率的理解第三，更精確地表示投資和利率間關(guān)系的曲線，是投資的邊際效率曲線西方經(jīng)濟學著作一般都用MEI曲線來表示利率與投資量的關(guān)系，投資需求曲線指的是MEI曲線。四、投資邊際效率曲線10十二月202417第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定1.對投資項目的產(chǎn)出的需求預(yù)期如果企業(yè)認為投資項目產(chǎn)品的市場需求在未來會增加，就會增加投資。五、預(yù)期收益與投資10十二月202418第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定2.產(chǎn)品成本工資成本的變動對投資需求的影響具有不確定性。但就多數(shù)情況來說，隨著勞動成本的上升，企業(yè)會越來越多地考慮采用新的機器設(shè)備，從而使投資需求增加。五、預(yù)期收益與投資10十二月202419第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定3.投資稅抵免投資抵免政策對投資的影響，在很大程度上取決于這種政策是臨時的，還是長期的。五、預(yù)期收益與投資10十二月202420第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定

人們對未來的結(jié)局會有一個預(yù)測，企業(yè)正是根據(jù)這種預(yù)測進行投資決策的。一般說來，整個經(jīng)濟趨于繁榮時，企業(yè)對未來會看好，從而會認為投資風險較小；而經(jīng)濟呈下降趨勢時，企業(yè)對未來看法會悲觀，從而會感覺投資風險較大。因而凱恩斯認為，投資需求與投資者的樂觀和悲觀情緒大有關(guān)系，實際上，這說明投資需求會隨人們承擔風險的意愿和能力變化而變動。六、風險與投資10十二月202421第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定1.q的含義企業(yè)的市場價值與其重置成本之比率為“q”，即：

q=企業(yè)的股票市場價值/新建造企業(yè)的成本。七、托賓的“q”說10十二月202422第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第一節(jié)

投資的決定2.q值與投資如果q＜1，說明買舊的企業(yè)比建設(shè)新企業(yè)便宜，于是就不會有投資；相反，如果q＞1時，說明新建造企業(yè)比買舊企業(yè)要便宜，因此會有新投資。七、托賓的“q”說10十二月202423第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第二節(jié)IS曲線1.IS方程

y=(α+e-dr)÷(1-β)一、IS曲線及其推導10十二月202424第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第二節(jié)IS曲線2.IS曲線的概念反映利率和收入間相互關(guān)系的曲線。這條曲線上任何一點都代表一定的利率和收入的組合，在這樣組合下，投資和儲蓄都是相等的，即i=s，從而產(chǎn)品市場是均衡的，因此這條曲線稱為IS曲線。一、IS曲線及其推導圖14—4IS曲線10十二月202425圖14—5IS曲線推導圖示10十二月20242610十二月202427第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第二節(jié)IS曲線1.IS曲線的斜率

1-β——d二、IS曲線的斜率10十二月202428第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第二節(jié)IS曲線2.IS曲線斜率的影響因素

IS曲線斜率既取決于β，也取決于d。

β與d反向地影響IS曲線斜率。二、IS曲線的斜率10十二月202429第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第二節(jié)IS曲線1.投資的影響投資需求增加，IS曲線會向右方移動；反之，若投資需求減少，IS曲線就向左移動。三、IS曲線的移動圖14—6投資需求變動使IS曲線移動10十二月20243010十二月202431第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第二節(jié)IS曲線2.儲蓄的影響儲蓄增加，IS曲線就會向左方移動；反之，若儲蓄減少，IS曲線向右移動。三、IS曲線的移動圖14—7儲蓄變動使IS曲線移動10十二月20243210十二月202433第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第二節(jié)IS曲線3.政府購買的影響政府購買增加，IS曲線就會向右移動；反之，若政府購買減少，IS曲線向左移動。三、IS曲線的移動10十二月202434第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第二節(jié)IS曲線4.稅收的影響稅收增加，IS曲線向左移動；反之，若稅收減少，IS曲線向右移動。三、IS曲線的移動10十二月202435第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第三節(jié)利率的決定1.古典學派的觀點古典學派認為，投資與儲蓄都只與利率相關(guān)，投資是利率的減函數(shù)，儲蓄是利率的增函數(shù)（即利率越高，人們越愿意儲蓄，從而儲蓄越多），當投資與儲蓄相等時，利率就得以決定。一、利率決定于貨幣的需求和供給10十二月202436第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第三節(jié)利率的決定2.凱恩斯的觀點凱恩斯否定了古典學派的觀點，認為利率不是由儲蓄與投資決定的，而是由貨幣的供給量和對貨幣的需求量所決定的。貨幣的實際供給量（用m表示）一般由國家加以控制，是一個外生變量，因此，需要分析的主要是貨幣的需求。一、利率決定于貨幣的需求和供給10十二月202437第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第三節(jié)利率的決定1.流動性偏好的概念流動性偏好是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來保持財富的心理傾向。二、流動性偏好與貨幣需求動機10十二月202438第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第三節(jié)利率的決定2.三個貨幣需求動機第一，交易動機交易動機指個人和企業(yè)需要貨幣是為了進行正常的交易活動。出于交易動機的貨幣需求量主要決定于收入，與收入成正比。二、流動性偏好與貨幣需求動機10十二月202439第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第三節(jié)利率的決定2.三個貨幣需求動機第二，謹慎動機或稱預(yù)防性動機謹慎動機指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動機，如個人或企業(yè)為應(yīng)付事故、失業(yè)、疾病等意外事件而需要事先持有一定數(shù)量貨幣。這一動機基礎(chǔ)上產(chǎn)生的貨幣需求量也和收入成正比。二、流動性偏好與貨幣需求動機10十二月202440第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第三節(jié)利率的決定2.三個貨幣需求動機第三，投機動機投機動機，指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁徺I有價證券的機會而持有一部分貨幣的動機。對貨幣的投機性需求取決于利率，與利率變動呈反方向變動關(guān)系。二、流動性偏好與貨幣需求動機10十二月202441第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第三節(jié)利率的決定

當利率極低，人們會認為這時利率不大可能再下降，或者說有價證券市場價格不大可能再上升而只會跌落，因而會將所持有的有價證券全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯再去買有價證券，以免證券價格下跌時遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，因而流動性偏好趨向無限大；這時候即使銀行增加貨幣供給，也不會再使利率下降。這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。三、流動偏好陷阱10十二月202442第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第三節(jié)利率的決定1.貨幣需求函數(shù)

L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr或：

L=ky+A-hr四、貨幣需求函數(shù)圖14—8貨幣需求曲線10十二月20244310十二月202444第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第三節(jié)利率的決定2.貨幣需求曲線第一，貨幣的交易需求曲線是一條垂直線，貨幣的投機需求曲線向右下方傾斜。四、貨幣需求函數(shù)10十二月202445第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第三節(jié)利率的決定2.貨幣需求曲線第二，貨幣需求曲線起初向右下方傾斜，表示貨幣的投機需求量隨利率下降而增加；最后為水平狀，表示“流動偏好陷阱”。四、貨幣需求函數(shù)圖14—9不同收入的貨幣需求曲線10十二月20244610十二月202447第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第三節(jié)利率的決定1.貨幣供給以后的分析中所用的貨幣供給是指M1，即貨幣供給是指硬幣、紙幣和銀行活期存款的總和。五、貨幣供求均衡和利率的決定10十二月202448第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第三節(jié)利率的決定2.貨幣供給曲線貨幣供給曲線是一條垂直于橫軸的直線。五、貨幣供求均衡和利率的決定10十二月202449第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第三節(jié)利率的決定3.均衡利率的決定

只有當貨幣供給等于貨幣需求時，貨幣市場才達到均衡狀態(tài)。貨幣供求相等，即貨幣供求曲線相交，就實現(xiàn)了貨幣市場的均衡。五、貨幣供求均衡和利率的決定10十二月202450第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第三節(jié)利率的決定4.貨幣供求曲線的移動對均衡利率的影響比如，當人們對貨幣的交易需求或投機需求增加時，貨幣需求曲線就會向右上方移動，利率會上升；當政府增加貨幣供給量時，貨幣供給曲線則會向右移動，利率會下降。但是，在“流動偏好陷阱”中，不管貨幣供給曲線向右移動多少即不管政府增加多少貨幣供給，都不可能再使利率下降。五、貨幣供求均衡和利率的決定圖14—10貨幣供給和需求的均衡10十二月202451圖14—11貨幣需求和供給曲線的變動10十二月20245210十二月202453第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第四節(jié)LM曲線1.LM方程

m=ky-hr，或

y=hr/k+m/k或

r=ky/h-m/h一、LM曲線及其推導10十二月202454第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第四節(jié)LM曲線1.LM曲線的概念

LM曲線是表示一定利率和收入的組合的曲線，在這樣的組合下，貨幣需求與供給都是相等的，亦即貨幣市場是均衡的。一、LM曲線及其推導圖14—12LM曲線10十二月202455圖14—13LM曲線推導10十二月20245610十二月202457第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第四節(jié)LM曲線1.LM曲線的斜率

LM曲線的斜率是k/h。二、LM曲線的斜率10十二月202458第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第四節(jié)LM曲線2.LM曲線的三個區(qū)域第一，凱恩斯區(qū)域或蕭條區(qū)域凱恩斯區(qū)域是一條水平線，斜率為零，貨幣政策在這時無效，而擴張性財政政策有很大效果。二、LM曲線的斜率10十二月202459第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第四節(jié)LM曲線2.LM曲線的三個區(qū)域第二，古典區(qū)域古典區(qū)域是一條垂直線，斜率為無窮大，財政政策無效而貨幣政策有效。二、LM曲線的斜率10十二月202460第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第四節(jié)LM曲線2.LM曲線的三個區(qū)域第三，中間區(qū)域中間區(qū)域向右上方傾斜，斜率大于零，財政政策與貨幣政策均有效。二、LM曲線的斜率圖14—14LM曲線的三個區(qū)域10十二月20246110十二月202462第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第四節(jié)LM曲線1.名義貨幣供給量M變動的影響在價格水平不變時，M增加，LM曲線向右移動，反之，LM曲線向左移動。三、LM曲線的移動10十二月202463第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第四節(jié)LM曲線2.價格水平的變動的影響價格水平P上升，實際貨幣供給量m就變小，LM曲線就向左移動；反之，LM曲線就向右移動，利率就下降，收入就增加。三、LM曲線的移動圖14—15貨幣供給量變動使LM曲線移動10十二月20246410十二月202465第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第五節(jié)IS-LM分析1.兩個市場的同時均衡能夠使產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達到均衡的利率和收入組合只有一個，這一均衡的利率和收入可以在IS曲線和LM曲線的交點上求得，其數(shù)值可通過求解IS和LM的聯(lián)立方程得到。一、兩個市場同時均衡的利率和收入圖14—16產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡10十二月20246610十二月202467第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第五節(jié)IS-LM分析2.兩個市場的非均衡及其調(diào)整第一，兩個市場的非均衡

IS、LM曲線相交，就把坐標平面分成四個區(qū)域：Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ，在這四個區(qū)域中都存在產(chǎn)品市場和貨幣市場的非均衡狀態(tài)，如下表所示。一、兩個市場同時均衡的利率和收入?yún)^(qū)域產(chǎn)品市場貨幣市場Ⅰi＜s有超額產(chǎn)品供給L＜M有超額貨幣供給Ⅱi＜s有超額產(chǎn)品供給L＞M有超額貨幣需求Ⅲi＞s有超額產(chǎn)品需求L＞M有超額貨幣需求Ⅳi＞s有超額產(chǎn)品需求L＜M有超額貨幣供給10十二月202468第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第五節(jié)IS-LM分析2.兩個市場的非均衡及其調(diào)整第二，非均衡的調(diào)整

IS不均衡會導致收入變動：投資大于儲蓄會導致收入上升，投資小于儲蓄會導致收入下降；LM不均衡會導致利率變動：貨幣需求大于貨幣供給會導致利率上升，貨幣需求小于貨幣供給會導致利率下降。這種調(diào)整最終都會趨向均衡利率和均衡收入。一、兩個市場同時均衡的利率和收入10十二月202469第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第五節(jié)IS-LM分析1.兩個市場的非充分就業(yè)的同時均衡

IS和LM交點所決定的均衡收入有時候會低于充分就業(yè)的收入。二、均衡收入和利率的變動10十二月202470第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第五節(jié)IS-LM分析2.非充分就業(yè)同時均衡的政策調(diào)整如果均衡收入低于充分就業(yè)的收入，僅靠市場的自發(fā)調(diào)節(jié)，無法實現(xiàn)充分就業(yè)均衡，這就需要依靠國家用財政政策或貨幣政策進行調(diào)節(jié)。二、均衡收入和利率的變動圖14—17均衡收入和均衡利率的變動10十二月20247110十二月202472第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架1.國民收入決定于消費和投資10十二月202473第十四章國民收入的決定：IS-LM模型

第六節(jié)凱恩斯的基本理論框架2.消費由消費傾向和收入決定消費傾向分平均消費傾向和邊際消費傾向。邊際消費傾向大于0而小于1，因此，收入增加時，消費也增加。但在增加的收入中，用來增加消費的部分所占比例可能越來越小，用于增加儲蓄部分所占