《企業(yè)跨國并購的財務(wù)風(fēng)險探究的國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述》3900字

企業(yè)跨國并購的財務(wù)風(fēng)險研究的國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述目錄TOC\o"1-3"\h\u20960企業(yè)跨國并購的啊財務(wù)風(fēng)險研究的國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 166421.1國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 11769 12288 17874 125995 19384 226712 210210 224679 3196081.2文獻(xiàn)評述 45427參考文獻(xiàn) 41.1國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國外學(xué)者DonaldM.DePamphilisPh.D（2018）將跨國擴(kuò)張的動機(jī)與進(jìn)入國際市場的各種策略的利弊相結(jié)合，總結(jié)出并購是一種進(jìn)入市場或擴(kuò)張市場的模式[1]。國外學(xué)者M(jìn)ayHu，JingjingYang（2016）對進(jìn)行跨國并購的企業(yè)產(chǎn)生該行為的動因進(jìn)行了分析研究，得到處于該活動中的企業(yè)進(jìn)行并購交易的主要目的為通過獲得被并購方企業(yè)的管理系統(tǒng)來鞏固并提高管理效率，以求達(dá)到協(xié)同效應(yīng)[2]。GeorgiosBatsakis等學(xué)者（2018）通過對發(fā)生在2001至2015年內(nèi)印度164家上市公司的并購案例應(yīng)用資源依賴?yán)碚撨M(jìn)行了研究，分析了并購后國際多元化與并購企業(yè)風(fēng)險之間的關(guān)系。通過在一個新的數(shù)據(jù)集中建立模型的方法，得出兩者之間的關(guān)系取決于收購的規(guī)模（收購股份的數(shù)量），及目標(biāo)企業(yè)是否與企業(yè)集團(tuán)相關(guān)[3]。國外學(xué)者FranzT.Lohrke等（2016）在研究分析了造成以往并購案例失敗的因素后，認(rèn)為并購后對于管理者來說整合合并后的企業(yè)的IT系統(tǒng)，提高后的IT技術(shù)將會成為并購方企業(yè)的發(fā)展亮點，也將是并購活動能否成功的十分重要的驅(qū)動因素[4]。從國外的研究來看，目前國外對跨國并購的研究已經(jīng)到了一個成熟的階段，其中，關(guān)于跨國并購動機(jī)的理論研究非常深入，雖然現(xiàn)有的研究成果在解釋新形勢下一些跨國并購的實踐方面存在一定的不足，在充分運(yùn)用各種并購理論之后，仍然可以為絕大多數(shù)并購活動提供理論指導(dǎo)。刁莉（2020）對中資銀行跨國并購進(jìn)行研究，得到其目的為：實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、達(dá)到并購協(xié)同效應(yīng)、獲取能力和資金配置[5]。劉運(yùn)國（2018）和肖瑩（2019）等學(xué)者，通過對近幾年跨國并購案例動因的系統(tǒng)性分析，得到多數(shù)企業(yè)的并購動因主要是獲取資源、技術(shù)、品牌和市場等[6][7]。趙毅，喬朋華（2018）對發(fā)生在2001至2016年間發(fā)生的跨國并購交易的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行建模，證實了相比尋求戰(zhàn)略資源的動因，獲得被并購方股權(quán)的動因占比更高[8]。吳先明（2017）對國內(nèi)發(fā)生在2002至2013年間的165家上市公司的跨國并購進(jìn)行分析，證實了五成以上的企業(yè)都是為了獲取被并購方企業(yè)的控制權(quán)以增加企業(yè)價值的目標(biāo)[9]。魏濤（2016）在對無形資源跨國并購研究分析后，發(fā)現(xiàn)該類對外投資的目標(biāo)企業(yè)都集中在發(fā)達(dá)國家，進(jìn)行投資的企業(yè)往往目的明確，就是為了獲得發(fā)達(dá)國家的股權(quán)，進(jìn)而得到控制無形資源的優(yōu)勢[10]。劉青等學(xué)者（2017）應(yīng)用二階段引力模型，系統(tǒng)性地研究了企業(yè)跨國并購在地區(qū)選擇和投資規(guī)模的決策，證實了國內(nèi)跨國并購動因起初多為尋求市場和礦產(chǎn)金屬資源，后轉(zhuǎn)變?yōu)閼?zhàn)略資產(chǎn)的尋求及降低市場交易中的風(fēng)險費(fèi)用[11]。宋林，彬彬（2016）利用多項Logit模型，對A股上市的182例并購案例進(jìn)行實證檢驗，發(fā)現(xiàn)國有控股、資產(chǎn)負(fù)債率低和規(guī)模越大的企業(yè)，進(jìn)行跨國并購的目標(biāo)多為通過獲取股權(quán)得到技術(shù)和資源；民營控股、資本收益率越高的企業(yè)越可能是因為戰(zhàn)略資產(chǎn)和市場動機(jī)[12]。張治鋒（2019）等學(xué)者通過應(yīng)用ISM模型，分析并歸納出企業(yè)跨國并購中四個階段所分別涉及的財務(wù)風(fēng)險，并分層次地對風(fēng)險形成因素進(jìn)行分類，最后得出各階段的主要的風(fēng)險因素[13]。孫亮，劉艷春（2018）通過應(yīng)用VAR模型對海爾公司并購的風(fēng)險值進(jìn)行計算并加以分析，證明其所建模型可以更好地識別跨國并購過程中的財務(wù)風(fēng)險并加以精準(zhǔn)計算，進(jìn)而得出具體的風(fēng)險值[14]。張海亮，駱紅（2018）通過研究我國2007至2015年間非金融企業(yè)跨國并購案例，得到非金融企業(yè)的金融化會明顯提高其在跨國并購中的財務(wù)風(fēng)險。同時也要選擇合理的并購地點，并購地點的選擇在一定程度上也會引起財務(wù)風(fēng)險[15]。文唯等學(xué)者（2016）在遺傳層次分析法（GA-AHP）及云物元理論風(fēng)險評價模型的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建一系列的評價指標(biāo)的方式，對礦山企業(yè)跨國并購的財務(wù)風(fēng)險識別和總結(jié)，分析企業(yè)綜合財務(wù)風(fēng)險的影響因素主要為：融資風(fēng)險、估值風(fēng)險、支付風(fēng)險和整合風(fēng)險[16]。陳有志，丁黎青，徐世騰（2016）研究發(fā)現(xiàn)跨國并購的現(xiàn)金支付方式以及財務(wù)整合是影響跨國并購財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵因素[17]。[18][19][20]陳先華（2017）認(rèn)為跨國并購的財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，但企業(yè)進(jìn)行海外并購可以結(jié)合被并購方的多種優(yōu)勢達(dá)到協(xié)同效應(yīng)，因此必須對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行防控[21][22][23]1.2文獻(xiàn)評述參考文獻(xiàn)[1]DonaldM.DonaldDePamphilis.Mergers,Acquisitions,andOtherRestructuringActivities(NinthEdition)[J].AnIntegratedApproachtoProcess,Tools,Cases,andSolutions2018:653-690.[2]MayHu,JingjingYang.Theroleofleverageincross-bordermergersandacquisitions[J].InternationalReviewofEconomicsandFinance,2016,(43)：170-199.[3]GeorgiosBatsakis,GeoffreyWood,GoudarzAzar,SatwinderSingh.Internationaldiversificationandfirmperformanceinthepost-acquisitionperiod:Aresourcedependenceperspective[J].JournalofBusinessResearch,2018,(3):20-35.[4]FranzT.Lohrke,CynthiaFrownfelter-Lohrke,DavidJ.Ketchen,Jr.Theroleofinformationtechnologysystemsintheperformanceofmergersandacquisitions[J].BusinessHorizons,2016,(36):70-76.[5]刁莉，趙伊凡，宋思琪.我國中資銀行海外并購的動因、策略與政策研究[J].國軟科學(xué)2020，(1):184-192.[6]劉運(yùn)國，李思琪，劉洋.我國酒店業(yè)海外并購動因與效果研究——以錦江股份并購盧浮酒店為例[J].財會通訊，2018,(34):3-9.[7]肖瑩.上市公司海外并購的動因與績效分析——以三一重工并購普茨邁斯特為例[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇，2019,18(17):109-110.[8]趙毅，喬朋華.企業(yè)海外收購動因會影響股權(quán)選擇嗎？——兼談企業(yè)盈利能力的調(diào)節(jié)效應(yīng)[J].外國經(jīng)濟(jì)與管理，2018,40(02):51-67+137.[9]吳先明.企業(yè)特定優(yōu)勢、國際化動因與海外并購的股權(quán)選擇——國有股權(quán)的調(diào)節(jié)作用[J].經(jīng)濟(jì)管理，2017,39(12):41-57.[10]魏濤.中國企業(yè)海外并購的動因、機(jī)理與策略——基于無形資源跨國整合視角[J].求索，2016(11):109-115.[11]劉青，陶攀，洪俊杰.中國海外并購的動因研究——基于廣延邊際與集約邊際的視角[J].經(jīng)濟(jì)研究，2017,52(01):28-43.[12]宋林，彬彬.我國上市公司跨國并購動因及影響因素研究——基于多項Logit模型的實證分析[J].北京工商大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版）,2016,31(05):98-106.[13]張治鋒，邢藝偉，鄭忠良.中國企業(yè)海外并購風(fēng)險及對策研究[J].中國外資，2019,(11):94-95.[14]孫亮，劉艷春.基于拓展VAR模型的我國上市公司短期海外并購風(fēng)險度量研究.[J].數(shù)理統(tǒng)計與管理，2018,37(04):741-752.[15]張海亮，駱紅.企業(yè)金融化與海外并購財務(wù)風(fēng)險[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2018,37(08):84-90.[16]文唯，鄭明貴，楊瑞成.海外礦山并購財務(wù)風(fēng)險評價模型的構(gòu)建及應(yīng)用——基于GA-AHP和云物元[J].財會月刊，2016(21):97-102.[17]陳有志，丁黎青，徐世騰.上市公司跨國并購財務(wù)風(fēng)險及影響因素研究[J].管理現(xiàn)代化，2016,36(06):105-107.[18]武禮英.民營企業(yè)"走出去"海外并購財務(wù)風(fēng)險分析與防范[J].財務(wù)與會計，2019,(14):40-43.[19]張瓊之，張一弛.我國民營企業(yè)跨國并購中的財務(wù)風(fēng)險研究——以聯(lián)想并購盧森堡銀行為例[J].商業(yè)會計，2019,(23):43-46.[20]樊麗偉.DT地產(chǎn)并購HH公司的財務(wù)風(fēng)險成因及控制建議[D].江西：江西財經(jīng)學(xué)，2018.[21]陳先華.并購過程中目標(biāo)企業(yè)價