湖南天潤數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司財務(wù)風(fēng)險防范方案設(shè)計

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

1湖南天潤數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司簡介.............................................................1

2湖南天潤數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司所面臨的風(fēng)險............................................2

2.1籌資風(fēng)險................................................................................................................2

2.2投資風(fēng)險................................................................................................................3

2.3營運風(fēng)險................................................................................................................4

3湖南天潤數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司財務(wù)風(fēng)險防范設(shè)計...................................5

3.1籌資風(fēng)險的控制方案............................................................................................5

3.1.1優(yōu)化資本結(jié)構(gòu).................................................................................................5

3.1.2拓寬籌資渠道.................................................................................................6

3.2投資風(fēng)險的控制方案............................................................................................6

3.2.1加強(qiáng)成本費用控制.........................................................................................6

3.2.2合理配置企業(yè)資源.........................................................................................7

3.3營運風(fēng)險的控制方案............................................................................................7

3.3.1加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理.........................................................................................7

3.3.2加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理.........................................................................................8

4總結(jié)............................................................................................................................................8

參考資料......................................................................................................................................9

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

湖南天潤數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司財務(wù)風(fēng)險防

范方案設(shè)計

1湖南天潤數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司簡介

湖南天潤數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司（簡稱“天潤數(shù)娛”）成立于1989

年04月02日，其注冊地位于岳陽市岳陽樓區(qū)九華山2號，原來的主營業(yè)務(wù)為物

業(yè)租賃。2016年，公司結(jié)合自身的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，在全面完成現(xiàn)有業(yè)

務(wù)的同時，收購了上海點點樂信息科技有限公司100%股權(quán)。此次收購，是公司的

重要舉措，完成了從傳統(tǒng)游戲開發(fā)商到移動網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)商及運營商的轉(zhuǎn)型。公

司目前的主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、運營網(wǎng)絡(luò)游戲和物業(yè)租賃。除此之外，公司還將持續(xù)

專注于其核心業(yè)務(wù),對互聯(lián)網(wǎng)文化產(chǎn)業(yè)進(jìn)行布局,將研發(fā)運營作為一個抓手,將內(nèi)

容創(chuàng)新、市場推廣、文化傳播整合在一起,打造了一家綜合性的互聯(lián)網(wǎng)文化公司。

并且公司還將繼續(xù)發(fā)揮點點樂公司在女性細(xì)分市場的研發(fā)和運營方面的優(yōu)勢,持

續(xù)專注細(xì)分領(lǐng)域,積極拓展國內(nèi)外市場。同時，公司已開始建立優(yōu)質(zhì)IP儲備，并

與國外大型企業(yè)保持良好的合作關(guān)系，充分發(fā)揮公司長處，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提升

品牌影響力。湖南天潤數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司的組織結(jié)構(gòu)圖如下：

行政部

策劃部

總經(jīng)理

財務(wù)部

監(jiān)事會證券部

股東大會董事會

市場部

副總經(jīng)理開發(fā)部

網(wǎng)絡(luò)部

圖1-1天潤數(shù)娛組織結(jié)構(gòu)圖

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湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

2湖南天潤數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司所面臨的風(fēng)險

為了進(jìn)一步了解湖南天潤數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司的財務(wù)風(fēng)險，本文

將從該公司的財務(wù)報表資料出發(fā)，全面地分析該公司的四大指標(biāo)。以此來辨識該

公司公司在籌資、投資、運營等三個方面所面臨的財務(wù)風(fēng)險。

2.1籌資風(fēng)險

通常來說，理想的流動比率是在2:1左右，由表2-1可知該公司的流動比率

基本上在2-3之間，分別在2018和2019出現(xiàn)了最大值2.58和最小值1.76，這表

示公司短期償債能力雖然強(qiáng)，但是也從側(cè)面反映出公司的流動資產(chǎn)的占用率高，

這會對公司的營運資金周轉(zhuǎn)效率和盈利能力產(chǎn)生影響；且公司的速動比率在2左

右，比率過高的原因是應(yīng)收賬款在其中所占比例大，然而應(yīng)收賬款能否收回是存

在非常大的不確定性的；其次由表2-1也可以得出公司負(fù)債總額占所有者權(quán)益總

額的比例較高，這說明公司償還長期債務(wù)方面的能力較為薄弱，對于債權(quán)人來說，

這樣的債權(quán)并不安全；最后由表2-1也可以清楚地看到在2017年、2018年公司的

資產(chǎn)負(fù)債率相對低一些，但在2019年急速上升達(dá)到了一個高峰值92.53%，這樣的

情況可能是由于公司在這一年內(nèi)違規(guī)為控股的股東以及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保行為，

公司重大資產(chǎn)重組募集資金賬戶被法院強(qiáng)制劃轉(zhuǎn)導(dǎo)致，在2020年-2021年間公司

的資產(chǎn)負(fù)債率相比于2019年下降，但依然呈上升趨勢。

表2-1天潤數(shù)娛籌資風(fēng)險指標(biāo)

年份20212020201920182017

流動比率2.772.231.762.582.38

速動比率2.251.911.462.322.26

保守速動比率2.251.911.462.322.26

產(chǎn)權(quán)比率6.843.712.380.210.19

資產(chǎn)負(fù)債率87.00%78.73%92.53%17.57%16.09%

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2.2投資風(fēng)險

從表2-2和圖2-1對盈利能力的分析得出，公司在過去五年里的獲利能力較

差?？傎Y產(chǎn)凈利率和凈資產(chǎn)收益率上下波動的幅度十分大，盈利能力十分不穩(wěn)定，

分別在2017年和2020年出現(xiàn)正值，隨后又迅速地下降。例如，2021年的數(shù)值相

較于2020年，銷售凈利率與凈資產(chǎn)收益率分別下降了118.23%和248.01%；作為

公司銷售凈利率的基礎(chǔ)，銷售毛利率一直在逐年下降，并在2021年出現(xiàn)了近五年

來唯一的負(fù)值，這意味著該公司毛利不足，無法實現(xiàn)盈利目標(biāo)。這些數(shù)據(jù)下降的

原因一，可能是在于2021年主管部門積極落實防沉迷工作，將未成年人保護(hù)和防

沉迷工作作為其游戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第一要務(wù)，開展了積極有效的整改工作，落實了

對未成年人保護(hù)和防沉迷的相關(guān)措施，從產(chǎn)品研發(fā)到平臺監(jiān)管都有嚴(yán)格的執(zhí)行管

理要求。網(wǎng)絡(luò)游戲的未成年人保護(hù)工作整體明顯向好，有助于游戲行業(yè)長期穩(wěn)定、

健康發(fā)展。但在人口紅利減弱，監(jiān)管政策收緊的背景下，隨著游戲研發(fā)門檻和競

爭壁壘提高，“馬太效應(yīng)”在游戲產(chǎn)品市場上越來越明顯。頭部公司在技術(shù)研發(fā)、

渠道運營、產(chǎn)品推廣、用戶規(guī)模及市場占有率上都有比較明顯的優(yōu)勢；然而就中

小型游戲公司而言，他們的產(chǎn)品的競爭將會愈來愈強(qiáng)，因為市場從來都是優(yōu)勝劣

汰的，再加上開發(fā)成本、渠道推廣等因素的制約，因此在短時間內(nèi)中小企業(yè)的產(chǎn)

品想要追上頭部企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)效率將會變得更加困難。隨著市場競爭的愈加激

烈、再加上買量成本的提高以及渠道和研發(fā)的價格戰(zhàn)，使得頭部企業(yè)與中小企業(yè)

之間的差距越來越大；原因二，通過企業(yè)的年報發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的營業(yè)收入的下降由

子公司拇指游玩及虹軟協(xié)創(chuàng)業(yè)務(wù)收入下降導(dǎo)致，其中為了推動子公司的發(fā)展，公

司的成本費用業(yè)相應(yīng)的增加了不少。

表2-2天潤數(shù)娛投資風(fēng)險指標(biāo)

年份20212020201920182017

銷售凈利率-74.20%44.03%-360.79%-71.74%2.62%

銷售毛利率-1.82%26.51%40.93%50.32%75.33%

凈資產(chǎn)收益率-147.19%100.82%-176.13%-14.10%0.49%

3

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200.00%

100.00%

0.00%

20212020201920182017

-100.00%

-200.00%

-300.00%

-400.00%

銷售凈利率銷售毛利率凈資產(chǎn)收益率

圖2-1天潤數(shù)娛投資風(fēng)險指標(biāo)

2.3營運風(fēng)險

從表2-3中分析得出，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也就是周轉(zhuǎn)次數(shù)是比較低，并且

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次的天數(shù)很長，這些數(shù)據(jù)都十分說明公司的資產(chǎn)利用率不高，閑置

資產(chǎn)過多，但相較于2017年而言，近五年來的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)還是下降了不少，

可見公司也在逐步提高其資產(chǎn)利用率；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)率只有2021年有

數(shù)據(jù)，在2021年公司很明顯的提高了他們的營運意識，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較少，周轉(zhuǎn)

次數(shù)較多，說明在這一年企業(yè)具備存貨營運能力和較高的存貨管理效率；從最近5

年的情況來看，該公司的應(yīng)收賬款平均收回時間比較長，其周轉(zhuǎn)率比較低，這意

味著企業(yè)無法在短期內(nèi)收回貨款，不能用經(jīng)營中的現(xiàn)金來償還短期負(fù)債，這也從

一定程度上反映出了公司的資金使用效率很低，會影響公司的正常經(jīng)營活動。

表2-3天潤數(shù)娛營運風(fēng)險指標(biāo)

年份20212020201920182017

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)12881066143620523758

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)0.280.3380.2510.1750.096

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)4.807--------

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存貨周轉(zhuǎn)率(次)74.88-------

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)160.212193.5399.91197.4

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)2.2472.9753.8493.6031.824

3湖南天潤數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司財務(wù)風(fēng)險防范設(shè)計

在對湖南天潤數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司財務(wù)風(fēng)險的分析的基礎(chǔ)上，下

面將分別列出對該公司財務(wù)風(fēng)險防范措施。

籌資風(fēng)險

優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)拓寬籌資渠道

投資風(fēng)險

加強(qiáng)成本費用控制合理配置企業(yè)資源

營運風(fēng)險

加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理

圖3-1天潤數(shù)娛財務(wù)風(fēng)險防范措施

3.1籌資風(fēng)險的控制方案

3.1.1優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

在搜尋相關(guān)資料后發(fā)現(xiàn)該公司從2019年起陸續(xù)發(fā)生了將近有20起借貸糾紛，

且借貸的金額十分龐大。從上文數(shù)據(jù)分析可知，公司資產(chǎn)負(fù)債率整體偏高并且速

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湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

動比率整體偏低，應(yīng)收賬款十分龐大。所以公司應(yīng)該對公司的應(yīng)收賬款管理采取

一定的措施，例如信用期限、現(xiàn)金折扣等；降低不良貸款風(fēng)險，強(qiáng)化信貸管理，

做好信貸調(diào)查、信貸評估、信貸評級等工作，以此來判斷客戶的償債能力。與此

同時，積極地對應(yīng)收賬款進(jìn)行催收，減少資金占用和平均收賬期，減少公司壞賬，

加速貨幣資金的回籠速度。公司還應(yīng)當(dāng)合理降低資產(chǎn)負(fù)債率，通過選擇合適的籌

資來源與方式來降低其資本成本，也可以選擇更低的還款利率方式，科學(xué)地配置

短期、中期和長期債務(wù)，從而減少債務(wù)風(fēng)險。

3.1.2拓寬籌資渠道

公司采用的是單一的增發(fā)新股的一種股權(quán)籌資方式，這種方式與債務(wù)籌資比

較起來，有著更高的資金成本，這種股權(quán)籌資的方式也會由于投資者對權(quán)益承擔(dān)

的風(fēng)險是十分高的，尤其是股票，所以投資者他們也會想要和自己風(fēng)險相對的高

收益；其次，還會引起企業(yè)控制權(quán)結(jié)構(gòu)改變，增加了在外流通的股數(shù)，使得公司

的控制權(quán)被分散，給公司的資金流動帶來負(fù)面的影響和更大的償債壓力，如果企

業(yè)對股票融資方式過度依賴，這將對其經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生重大的負(fù)面影響。優(yōu)化公司

資本結(jié)構(gòu)以及融資行為，確保公司的負(fù)債和股權(quán)的合理分配，精簡公司的資本結(jié)

構(gòu)，實現(xiàn)價值最大化。

表3-1天潤數(shù)娛募集資金來源

公告日期發(fā)行類別實際募集資金發(fā)行起始日證券名稱證券類別

凈額(萬元)

2017-12-28增發(fā)新股92,275.002017-11-17天潤數(shù)娛A股

2017-12-28增發(fā)(配套79,305.582017-12-18天潤數(shù)娛A股

募集)

2016-04-27增發(fā)新股80,295.182016-04-15天潤控股A股

2007-01-18首發(fā)新股15,696.602007-01-29天潤發(fā)展A股

3.2投資風(fēng)險的控制方案

3.2.1加強(qiáng)成本費用控制

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近兩年來，由于企業(yè)新設(shè)子公司深圳市拇指游玩科技有限公司與上海點點樂

信息科技有限公司等在2021年還新增了跨境電商業(yè)務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)的費用增加；由

于網(wǎng)游行業(yè)的經(jīng)營模式和技術(shù)特征，使得能夠取得成功的開發(fā)商和運營商都具有

較高的毛利率和較強(qiáng)的盈利能力。在今后，由于市場競爭日益激烈，新研發(fā)的游

戲產(chǎn)品的利潤存在不確定因素，并且由于新的游戲產(chǎn)品的投入使用，相應(yīng)的成本

支出也會有所增加，因此，公司的整體毛利率將會有所降低。公司要進(jìn)一步完善

整體預(yù)算，加強(qiáng)績效評價，提高經(jīng)營效益，尤其要做好重大費用的預(yù)算；貫徹執(zhí)

行精益化的管理方針，不斷改進(jìn)員工的成本控制系統(tǒng)。

3.2.2合理配置企業(yè)資源

中國網(wǎng)絡(luò)游戲市場競爭激烈，從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，隨著網(wǎng)絡(luò)游戲市場規(guī)模

的不斷擴(kuò)大，在未來很長一段時間內(nèi)，國內(nèi)游戲行業(yè)仍將保持快速增長的發(fā)展趨

勢，同時伴隨著資本、人才等資源的不斷聚集和整合，大型網(wǎng)絡(luò)游戲公司在研發(fā)

方面，擁有雄厚的資金實力、強(qiáng)大的技術(shù)實力以及他們以及有了比較大的用戶規(guī)

模，而在游戲細(xì)分市場中那些具有專業(yè)的技術(shù)水平和有著豐富經(jīng)驗的中小型游戲

企業(yè)也將獲得更大的市場發(fā)展空間。由于市場競爭的越來越激烈、買量成本的升

高、渠道與研發(fā)價格之爭的爆發(fā)，公司面臨著現(xiàn)有游戲玩家流失的風(fēng)險，同時行

業(yè)形態(tài)和熱點正在迅速變化，如果公司不能及時對市場的變化作出反應(yīng)來適應(yīng)市

場的需求，都將會使公司的競爭優(yōu)勢變得越來越小，甚至還會引起公司在行業(yè)的

地位和市場份額的下降。針對這種情況公司對游戲和技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新應(yīng)更加重視，

加大對游戲的開發(fā)力度，將重點放在了精品戰(zhàn)略上，給玩家們帶去更好的游戲體

驗，提升游戲產(chǎn)品的市場競爭力，其次還要密切注意行業(yè)格局，一旦格局改變，

立即全力快速進(jìn)入；在用戶層次上，要加大投資力度，構(gòu)建并健全公司的發(fā)行和

采量體系，提高公司獲得并長期保留用戶的能力；為了應(yīng)對行業(yè)壟斷，要通過持

續(xù)提供多樣化、精品化的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，提高賽事運營能力，加強(qiáng)內(nèi)容深耕，增強(qiáng)企

業(yè)的核心競爭力。

3.3營運風(fēng)險的控制方案

3.3.1加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理

就上述情況，公司首先應(yīng)該對客戶的還款能力作出全面估計，以降低企業(yè)形

成壞賬可能性，還可以制定適當(dāng)?shù)膬攤鶅?yōu)惠政策，以促進(jìn)客戶應(yīng)收賬款的清償速

度，減少客戶的償債年限，這樣能使公司能夠盡快實現(xiàn)資金回籠；其次，湖南天

潤數(shù)字娛樂文化傳媒股份有限公司還應(yīng)當(dāng)完善企業(yè)的資金管理制度，因為資金是

7

湖南商務(wù)職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)設(shè)計

公司正常穩(wěn)定運作的保障基石，將資金適當(dāng)實行集中管理，以便更科學(xué)合理的配

置資金用量，優(yōu)化資金循環(huán)系統(tǒng)，提升資金的運用效益，避免資本的無謂流失，

維護(hù)公司的經(jīng)濟(jì)利益。

3.3.2加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部管理

據(jù)資料顯示，公司將會繼續(xù)加大對科研和技術(shù)開發(fā)的投資，但是如果公司在

未來無法準(zhǔn)確掌握技術(shù)發(fā)展的方向以及沒有進(jìn)行有效的研發(fā)管理，那么公司將會

面臨更大的技術(shù)研發(fā)風(fēng)險。為解決風(fēng)險，公司首先要落實研發(fā)項目管理要求，尤

其是要強(qiáng)化對技術(shù)研發(fā)的研究，來判斷項目方案是否可行，還要對前期的公司對

市場調(diào)研進(jìn)行完善