消費(fèi)金融企業(yè)運(yùn)營(yíng)方式、思維及策略研究報(bào)告

2 3 4 4 6 9 9 9 10 10 15 16 19 21 21 22 23 23 23 25 25 25 26 27 28 28 29 29 29 30 31 31 31 32 32 33 33 35 36 381 43 46 46 47 47 48 48 48 49 49 50 51 54 54 54 55 55 58 58 58 59 59 59 60 61 61 62 62這將為您經(jīng)營(yíng)管理、戰(zhàn)略部署、成功投資提供有力的決策參考價(jià)值，也為2互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)、利率上限、“斷直連”等政策對(duì)于消費(fèi)金融行業(yè)的影響人民幣消費(fèi)貸款增速較為緩慢，整體消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展趨向長(zhǎng)遠(yuǎn)、合規(guī)、健策的持續(xù)刺激以及經(jīng)濟(jì)增速逐步回穩(wěn)，2023年市場(chǎng)需求呈現(xiàn)一定回暖趨勢(shì)有望得以逐步修復(fù)。銀行系消費(fèi)金融公司是目前現(xiàn)存和申設(shè)消費(fèi)金融公司的產(chǎn)規(guī)模保持增長(zhǎng)但增速相較2021年疫情短暫緩解時(shí)有所下降。高，2022年以來(lái)繼續(xù)推進(jìn)線(xiàn)上化轉(zhuǎn)型，但第三方引流模式仍占有較高公司不良貸款規(guī)模較快增長(zhǎng)，但整體信貸資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)穩(wěn)定，撥備水平有所下抵補(bǔ)能力。消費(fèi)金融公司對(duì)同業(yè)借款渠道依賴(lài)程度較高，融資渠道仍有待進(jìn)一費(fèi)金融公司融資渠道的可獲得性以及資金成本優(yōu)勢(shì)明顯。得益于資產(chǎn)端業(yè)務(wù)擴(kuò)提升，疊加信貸資產(chǎn)質(zhì)量較為穩(wěn)定使得減值損失計(jì)提對(duì)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的影響相對(duì)有限，費(fèi)金融公司整體盈利水平較好，但業(yè)績(jī)分化較為明顯；股東增資力度明顯提升行金融機(jī)構(gòu)資本類(lèi)債券儲(chǔ)架發(fā)行機(jī)制，外源性資本補(bǔ)充渠道或?qū)⒌玫揭欢ㄍ貙捳雇磥?lái)，在各項(xiàng)提振政策的持續(xù)刺激下，消費(fèi)信貸需求有望逐步恢望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。監(jiān)管政策層面促發(fā)展和嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)并行，互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)，銀行系消費(fèi)金融公司仍將是未來(lái)持牌消金公司的主流，行化、互聯(lián)網(wǎng)化的趨勢(shì)下消費(fèi)金融公司數(shù)字化、智能化的風(fēng)控特征愈加明顯，線(xiàn)下展業(yè)模式的探索仍將持續(xù)，獨(dú)立自主的風(fēng)控能力建設(shè)仍是未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)量紅利、自營(yíng)業(yè)務(wù)能力建設(shè)較好以及股東背景強(qiáng)的頭部消費(fèi)金融公司有望保隨著各項(xiàng)政策的持續(xù)刺激，消費(fèi)信貸需求逐步3互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)等金融監(jiān)管加強(qiáng)，同時(shí)各消費(fèi)金融公司基本已按消費(fèi)金融公司客戶(hù)群體定位于中低收入群體，貸款以信用貸款國(guó)民收入水平的沖擊尚未得到有效緩解，五級(jí)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)在多項(xiàng)超預(yù)期因素的沖擊下，2022年以來(lái)消費(fèi)貸款增速較為緩慢，但隨2022年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受到疫情散發(fā)多發(fā)、極端高溫天氣等多重超預(yù)期因素的反復(fù)緣政治局勢(shì)動(dòng)蕩不安、世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大等因素，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)承壓，42023年以來(lái)，監(jiān)管出臺(tái)了多項(xiàng)促進(jìn)消費(fèi)的針對(duì)性政策，例如《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大知》詳細(xì)列出了恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的20條措施，覆蓋了汽車(chē)、新能源字消費(fèi)多個(gè)領(lǐng)域，商務(wù)部門(mén)利用國(guó)慶假期消費(fèi)旺季等有利時(shí)機(jī)，組織開(kāi)展金秋費(fèi)季等活動(dòng)，優(yōu)化消費(fèi)供給，創(chuàng)新消費(fèi)場(chǎng)景，旨在刺激內(nèi)需、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)擴(kuò)容與恢復(fù)。細(xì)分政策方面，為支持消費(fèi)金融公司提高金融服務(wù)能力和消費(fèi)信力支持消費(fèi)金融公司發(fā)行金融債券和信貸資產(chǎn)支持證券，這有利于消費(fèi)金融公步簡(jiǎn)化放寬了消費(fèi)金融公司債券發(fā)行的行政許可要求，明確了消費(fèi)金融公司資機(jī)制，一方面體現(xiàn)了對(duì)于消費(fèi)金融公司監(jiān)管向銀行類(lèi)進(jìn)行靠攏的趨勢(shì)，同時(shí)也拓展資本補(bǔ)充渠道，緩解自身經(jīng)營(yíng)期間的資本補(bǔ)布新修訂的《消費(fèi)金融公司管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，優(yōu)化準(zhǔn)入政策，提高一定的整改過(guò)渡期，且對(duì)業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，目前已處于公開(kāi)征求意見(jiàn)明監(jiān)管層對(duì)于消費(fèi)金融公司的嚴(yán)監(jiān)管態(tài)度有一定松動(dòng)，對(duì)公司治理及業(yè)務(wù)發(fā)展而促進(jìn)和支持消費(fèi)、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、鼓勵(lì)發(fā)債的大背景也將利于整體消費(fèi)金融行業(yè)51.74%，增速仍較為緩慢，主要是受樓市低有所顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)隨著各項(xiàng)配套措施的逐步完善落地以及居民收入的緩慢提互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)對(duì)現(xiàn)有消費(fèi)金融市場(chǎng)的參與主體產(chǎn)生的影響較為平臺(tái)或?qū)⒅鸩阶呦蚣夹g(shù)轉(zhuǎn)型、持牌化或退出市場(chǎng)三個(gè)方向，民營(yíng)銀行行業(yè)內(nèi)業(yè)盈利呈現(xiàn)明顯的頭部效應(yīng)，互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)實(shí)施后消費(fèi)金融行業(yè)貸款增長(zhǎng)率和新規(guī)”要求商業(yè)銀行獨(dú)立開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理均做出明確要求，且對(duì)于銀行跨注冊(cè)地貸款的限制不斷收嚴(yán)，互聯(lián)網(wǎng)平構(gòu)，消費(fèi)信貸中傳統(tǒng)銀行信用卡占有主導(dǎo)地位，其次為銀行的自營(yíng)消費(fèi)聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融最主要的參與者，包括360數(shù)科、京東、螞蟻聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)通過(guò)獲取消費(fèi)金融公司牌照實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)升級(jí)，如螞蟻消費(fèi)金融公司供的產(chǎn)品主要包括類(lèi)信用卡產(chǎn)品、現(xiàn)金貸產(chǎn)品和場(chǎng)景分期產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)公司擁優(yōu)勢(shì)，通過(guò)導(dǎo)流、技術(shù)輸出等方式參與消費(fèi)金融產(chǎn)業(yè)鏈，或通過(guò)控股參股金融市場(chǎng)中，這些平臺(tái)管理的信貸規(guī)模僅次于銀行信用卡，但由于近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金策限制較多，市場(chǎng)占有率增長(zhǎng)一定程度受限，預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)未來(lái)可能將與退出市場(chǎng)三個(gè)方向轉(zhuǎn)變；消費(fèi)金融公司目前家數(shù)不多、整體資產(chǎn)規(guī)模不大，互聯(lián)網(wǎng)貸款管理，持牌消費(fèi)金融公司未來(lái)或?qū)⒅鸩匠蔀閮H次于商業(yè)銀行的主要位來(lái)看，商業(yè)銀行主要定位于資質(zhì)較好、收入穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客群，通常風(fēng)控審批大部分民營(yíng)銀行、消費(fèi)金融公司、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)定位于中低收入的長(zhǎng)尾人群，通商銀行資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)4000億元，遠(yuǎn)超于其他民營(yíng)銀行，6行、新網(wǎng)銀行和億聯(lián)銀行4家銀行是純線(xiàn)上經(jīng)營(yíng)，除上余民營(yíng)銀行經(jīng)營(yíng)范圍均被限制在當(dāng)?shù)?，營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)單一、業(yè)務(wù)發(fā)展一定程度上有所受制，2022年絕大部分民營(yíng)銀行貸款增長(zhǎng)率較2021年末有所下降，且個(gè)從凈利潤(rùn)看，近年來(lái)民營(yíng)銀行凈利潤(rùn)保持增長(zhǎng)，且成立前期由于業(yè)較高增速，但2022年以來(lái)隨著互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)實(shí)施、貸款端業(yè)務(wù)充受限等因素影響，凈利潤(rùn)增速有所下降。其中億元和35.38億元，占民營(yíng)銀行整體凈利潤(rùn)的70.76%，微眾銀行凈利潤(rùn)占比超過(guò)50%，頭部效應(yīng)顯7在利率上限與LPR下行等因素的多重考驗(yàn)下，消費(fèi)金融公司定有下行趨勢(shì)，一方面考驗(yàn)各機(jī)構(gòu)綜合運(yùn)營(yíng)能力、成本控制能力，另一方面2021年以來(lái)，多地監(jiān)管部門(mén)對(duì)轄內(nèi)消費(fèi)金融公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，要求消費(fèi)金融款利率，根據(jù)《中國(guó)消費(fèi)金融公司發(fā)展報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報(bào)告”）披露數(shù)據(jù)，2022年率上限和下限管理，意味著信用卡透支利率可由發(fā)卡機(jī)構(gòu)與持卡人自主協(xié)商確定，自行根據(jù)不同用戶(hù)實(shí)施差異化定價(jià)，但在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和利率調(diào)降的背景下信用卡透支利率有下降趨2022年，疫情反復(fù)、消費(fèi)需求收縮、監(jiān)管政策趨嚴(yán)等問(wèn)題使得消費(fèi)金融公司的業(yè)制，利率上限以及LPR下行的趨勢(shì)短期難以逆轉(zhuǎn)，也倒逼消費(fèi)轉(zhuǎn)型，壓縮其利潤(rùn)空間?？紤]到消費(fèi)金融產(chǎn)品經(jīng)濟(jì)模型（稅前利潤(rùn)=定價(jià)-資成本-獲客營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用-其他運(yùn)營(yíng)費(fèi)用），定價(jià)下行或?qū)嚎s其盈利空間和分合運(yùn)營(yíng)能力、自身模型的優(yōu)化能力、獲客及信用成本等的控制能力提出更率水平的普遍下降，不少銀行的消費(fèi)貸利率已降至4為城商行、頭部消費(fèi)金融公司爭(zhēng)奪的主戰(zhàn)場(chǎng)，對(duì)部分定位層級(jí)相似的客戶(hù)8“斷直連”后，助貸業(yè)務(wù)的分潤(rùn)模式改變，長(zhǎng)期來(lái)看助貸互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)成本或有一定上升、議價(jià)能力下降，且頭部平臺(tái)集中度將有所升高，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看有利于商業(yè)銀行、消貸、聯(lián)合貸等業(yè)務(wù)合作中，不得將個(gè)人信息等直接提供至金融機(jī)構(gòu)，須實(shí)現(xiàn)個(gè)人信融公司等通過(guò)征信機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離，該政策對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的影響面：一是將直接影響到商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)助貸平臺(tái)之間的合作模式，“互聯(lián)網(wǎng)平融機(jī)構(gòu)”的模式中征信機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的費(fèi)用將轉(zhuǎn)嫁至其他參與機(jī)構(gòu)，長(zhǎng)期來(lái)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)成本，二是由于核心數(shù)據(jù)需交由持牌征信公司，使得互聯(lián)網(wǎng)助征信公司重要性提升，三是將倒逼商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司等提高自主際落地過(guò)程中互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)整改情況有所分化，預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)將向從消費(fèi)金融公司來(lái)看，2021年以來(lái)，監(jiān)管對(duì)金融科技、類(lèi)金融組嚴(yán)管理，消費(fèi)金融牌照的申請(qǐng)難度也有所增加，一直未有新設(shè)的消費(fèi)金融公司獲批，購(gòu)方式獲得消費(fèi)金融公司牌照。與此同時(shí)，國(guó)有大行及城商行等仍在不斷入局中，如海農(nóng)商行、蘇農(nóng)銀行、吳江銀行等多家銀行計(jì)劃籌建消費(fèi)金融公司，未來(lái)或?qū)⒂懈嘟鹑诠精@批設(shè)立。銀行系消費(fèi)金融公司數(shù)量的增加將導(dǎo)致消費(fèi)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)消費(fèi)金融行業(yè)朝正規(guī)化、合規(guī)化發(fā)展。截至目前，我國(guó)已有319隨著資產(chǎn)端業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，我國(guó)消費(fèi)金融公融公司資產(chǎn)增速相較2021年疫情短暫緩解時(shí)有所由于消費(fèi)金融公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)，故貸款規(guī)模在資產(chǎn)消費(fèi)金融資產(chǎn)總額僅為3.76億元。結(jié)合以上數(shù)據(jù)看，隨產(chǎn)規(guī)模相應(yīng)提高以及頭部消費(fèi)金融公司經(jīng)營(yíng)期間持續(xù)發(fā)揮自身頭部效應(yīng)優(yōu)勢(shì)消費(fèi)金融公司產(chǎn)品體系以小額分散為特征，期限較短，整體產(chǎn)融公司信貸產(chǎn)品亦根據(jù)線(xiàn)上和線(xiàn)下渠道的不同特點(diǎn)和定位人群體現(xiàn)其差異消費(fèi)金融公司產(chǎn)品體系可劃分為現(xiàn)金貸、分期貸和循環(huán)貸這三時(shí)效性的特點(diǎn)，與商業(yè)銀行個(gè)人貸款產(chǎn)品形成錯(cuò)位競(jìng)分期貸產(chǎn)品普遍業(yè)務(wù)規(guī)模不高，同時(shí)該類(lèi)型產(chǎn)品更多依賴(lài)股東資源，整體消較為單一。由于消費(fèi)金融公司中低收入群體的客戶(hù)定以信用貸款為主。根據(jù)報(bào)告信息顯示，2022年，按照家數(shù)統(tǒng)計(jì)，實(shí)際貸款發(fā)放額度中3000元以下、3000~5000元、5000~10000元、1方面，由于線(xiàn)上和線(xiàn)下渠道客群定位以及風(fēng)控體系的差異，相應(yīng)的產(chǎn)品貸款額度也整體看線(xiàn)下業(yè)務(wù)的貸款額度高于線(xiàn)上業(yè)務(wù)。以線(xiàn)下業(yè)務(wù)為主的興業(yè)消費(fèi)金融為（期）以?xún)?nèi)，2022年呈現(xiàn)適度上升趨勢(shì)。根據(jù)報(bào)告披露信息，2022年，22家融公司業(yè)務(wù)開(kāi)展較為依賴(lài)其股東資源，故貸款業(yè)務(wù)會(huì)呈現(xiàn)一定的區(qū)域性，但整群覆蓋范圍廣，地域分散，并無(wú)明顯區(qū)域集中情況，從踐行普惠金融的角度來(lái)戶(hù)覆蓋區(qū)域近年來(lái)持續(xù)向二三線(xiàn)城市下沉，同時(shí)2022年消費(fèi)金融公略調(diào)整，客戶(hù)覆蓋區(qū)域呈現(xiàn)一定的差異性。根據(jù)報(bào)告統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年，41.6一二線(xiàn)城市客戶(hù)占比有所上升，45.83%的消費(fèi)金融公司在三線(xiàn)及以下城市客戶(hù)占費(fèi)金融公司在縣域及以下區(qū)域客戶(hù)占比上升，整體看拓展三線(xiàn)及以下城市和縣2022年以來(lái)，消費(fèi)金融公司繼續(xù)推進(jìn)線(xiàn)上化轉(zhuǎn)型，但第三方引流模式仍占有較從業(yè)務(wù)渠道來(lái)看，消費(fèi)金融公司獲客可簡(jiǎn)單區(qū)分為線(xiàn)上獲客和線(xiàn)2022年以來(lái)，消費(fèi)金融公司持續(xù)推動(dòng)線(xiàn)上化轉(zhuǎn)型，一方面是由于疫情的影響使得消關(guān)注輕資產(chǎn)、高效快捷的業(yè)務(wù)模式，另一方面數(shù)字化時(shí)代背景下，線(xiàn)渠道上，借助第三方平臺(tái)引流仍為最主流的獲客途徑，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，202持平，同時(shí)半數(shù)消費(fèi)金融公司該渠道投放占比仍呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。在線(xiàn)上自營(yíng)渠20%，同時(shí)有3家消費(fèi)金融公司尚未開(kāi)展上自營(yíng)渠道占比有所上升。需要關(guān)注的是，隨著斷直連、征信管理辦法等針對(duì)范的監(jiān)管政策出臺(tái)，消費(fèi)金融公司與互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)合作模式的可持續(xù)性仍待觀察的介入增加了中間環(huán)節(jié)，經(jīng)營(yíng)成本上升，這將促進(jìn)消費(fèi)金融公司積極布局線(xiàn)上營(yíng)渠道建設(shè)初期投入較大且短期客戶(hù)轉(zhuǎn)化有限，第三方引流模式短期內(nèi)仍將占下獲客模式，主要代表為中銀消費(fèi)金融、興業(yè)消費(fèi)金融等相對(duì)早期成立的銀行要是以直營(yíng)模式或中介渠道合作來(lái)進(jìn)行展業(yè)。根據(jù)報(bào)告統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2022年，占比超過(guò)50%，可見(jiàn)當(dāng)前趨勢(shì)下線(xiàn)上化發(fā)展仍是大趨勢(shì)。從家消費(fèi)金融公司采取了此種獲客模式，其中6家消20%~35%，以上數(shù)據(jù)可以看出線(xiàn)下獲客渠道并不是消費(fèi)金金融公司處置不良貸款提供了新的手段；中長(zhǎng)尾客群的定位使得消費(fèi)金融公行個(gè)人消費(fèi)貸款和信用卡貸款，2022年消費(fèi)金融公司不良貸款規(guī)模較快增在線(xiàn)上業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型加快的同時(shí)，消費(fèi)金融公司數(shù)字化、智能化的風(fēng)控特征愈融公司定位于中低收入客群，基本以信用貸款為主，風(fēng)險(xiǎn)成本較高，同時(shí)聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)第三方引流模式，因此獨(dú)立自主的風(fēng)控能力建設(shè)是競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵因于貸款余額增速（2021年不良貸款余額增速為26.46%，遠(yuǎn)低于貸款余額增速的44.21%）；平均不良貸款率為2.22%，較上年末略有上升息、展期等政策，使得信用風(fēng)險(xiǎn)的暴露有一定的滯后性速放緩，無(wú)法通過(guò)業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)稀釋風(fēng)險(xiǎn)管理水平所致，但整體信貸資產(chǎn)質(zhì)量平看，一是由于不良貸款規(guī)模的上升，二是結(jié)合監(jiān)管對(duì)于“鼓勵(lì)撥備水平較高撥備率”的要求，消費(fèi)金融公司順勢(shì)相應(yīng)政策，2022年水平，具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力。從消費(fèi)金融市場(chǎng)重要參與主體的對(duì)比分析來(lái)性，本文選取了2022年以來(lái)銀行間市場(chǎng)發(fā)行的消費(fèi)信貸ABS產(chǎn)品現(xiàn)一定分化，優(yōu)良程度從高到底排序依次為商業(yè)銀行個(gè)人消費(fèi)貸款、商業(yè)銀行信用融公司個(gè)人消費(fèi)貸款，整體來(lái)看商業(yè)銀行客群較為優(yōu)質(zhì)，從累計(jì)違約率曲線(xiàn)來(lái)看呈并處于較低水平，而消費(fèi)金融公司定位中長(zhǎng)尾客戶(hù)，客群更加下沉，從累計(jì)違約率開(kāi)展第二批不良貸款轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作的通知》，在原試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍基礎(chǔ)上，司、汽車(chē)金融公司、金融租賃公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)納入試點(diǎn)機(jī)構(gòu)范圍，良貸款提供了新的渠道。據(jù)銀登中心最新披露的《已開(kāi)立不良貸款轉(zhuǎn)讓業(yè)示，目前共有22家消費(fèi)金融公司開(kāi)立相關(guān)業(yè)務(wù)賬戶(hù)，但20款的機(jī)構(gòu)不多，除捷信消費(fèi)金融涉及規(guī)模較大之外，其他消費(fèi)金融公司不良本低于5億元，可見(jiàn)消費(fèi)金融公司不良貸款批量轉(zhuǎn)讓包袱的消費(fèi)金融公司來(lái)說(shuō)確實(shí)是市場(chǎng)化處置不良資產(chǎn)的有效手段，有助于消產(chǎn)處置，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促消費(fèi)的目的。從催收情況來(lái)看，相較于2021借助數(shù)字化及金融科技手段，對(duì)內(nèi)加強(qiáng)自主催收能力，對(duì)外加強(qiáng)委外公司管渠道，不斷提升催收能力。但是于此同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)愈發(fā)重視消費(fèi)者權(quán)益保消費(fèi)金融公司目前仍主要依賴(lài)同業(yè)借款進(jìn)行融資，2022年以融資、銀團(tuán)貸款等方式拓寬融資渠道，且行業(yè)金融債券發(fā)行重啟，但非同業(yè)且有所下降，融資渠道仍較為單一；在整體流動(dòng)性偏寬松的背景下，消費(fèi)金下降，但考慮到其融資可得性與成本穩(wěn)定性易受市場(chǎng)環(huán)境影響，需持續(xù)關(guān)注消費(fèi)金融公司的融資渠道包括接受股東境內(nèi)子公司及境內(nèi)股東發(fā)行金融債券、參與境內(nèi)同業(yè)拆借、開(kāi)展結(jié)構(gòu)化融資等，但其不能像銀行一樣通過(guò)吸獲得穩(wěn)定的核心負(fù)債，所以可靠的資金來(lái)源對(duì)于消費(fèi)金融公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)及持續(xù)發(fā)展來(lái)2022年，消費(fèi)金融公司不斷加強(qiáng)籌資能力建設(shè)，疊加市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，行業(yè)融升趨勢(shì)，但由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化對(duì)消費(fèi)信貸需求形成一定擾動(dòng)，行業(yè)融資規(guī)模增速據(jù)報(bào)告披露信息，截至2022年末，消費(fèi)金融公司融資余額為道，但同業(yè)借款仍為其最主要的融資方式，且占融資總額的比重進(jìn)一步上升，有待進(jìn)一步提升?？紤]到同業(yè)授信規(guī)模及借款利率易受市場(chǎng)環(huán)境影響，在市場(chǎng)道的融資可得性及成本穩(wěn)定性值得關(guān)注。根據(jù)報(bào)告披露信息，截至202為2.23%）。從結(jié)構(gòu)化融資情況來(lái)看，2022年，消費(fèi)金融公司在銀登升，主要原因?yàn)槲浵佅M(fèi)金融持續(xù)承接花唄和借唄業(yè)務(wù)，對(duì)資金的需求量較大等因素尚未取得發(fā)行ABS和金融債的資質(zhì)，故較多利用信貸資產(chǎn)流轉(zhuǎn)融資。此監(jiān)管對(duì)于消費(fèi)金融公司通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)募集資金的審批趨嚴(yán)，當(dāng)年消費(fèi)金融公司行節(jié)奏趨緩；但2023年以來(lái)，隨著消費(fèi)相關(guān)行業(yè)逐步回暖，疊加監(jiān)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品及金融債券等融資方式，銀團(tuán)貸款因其準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)較低得多家消費(fèi)金融公司青睞。2022年以來(lái)，平安消費(fèi)金融、錦程消費(fèi)金融爾消費(fèi)金融、南銀法巴消費(fèi)金融及螞蟻消費(fèi)金融等多家消費(fèi)金融公司成功看，消費(fèi)金融公司對(duì)同業(yè)借款的依賴(lài)度仍較高，銀行系消費(fèi)金融公司在融資著；同時(shí)，隨著更多消費(fèi)金融公司的成立年限及盈利情況達(dá)到發(fā)行團(tuán)貸款的溝通便捷性及資金穩(wěn)定性等優(yōu)勢(shì)獲得更多機(jī)構(gòu)認(rèn)可，以及監(jiān)從融資成本來(lái)看，由于消費(fèi)金融公司融資來(lái)源以同業(yè)融資為主，其大。2022年，由于市場(chǎng)資金面整體偏向?qū)捤?，消費(fèi)金融行業(yè)融資成本較往融的利息支出/平均有息債務(wù)分別為3.02%和3.35%，均降至3.50%以下，與市場(chǎng)資金成本的變動(dòng)趨勢(shì)基本一致。但2023年以來(lái)，市場(chǎng)流動(dòng)性整體偏緊，尤其是下半發(fā)行影響下，市場(chǎng)流動(dòng)性持續(xù)收緊，帶動(dòng)資金利率中樞上行，需關(guān)注資金市得益于資產(chǎn)端業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來(lái)利息收入水平提升，疊加信貸資產(chǎn)質(zhì)量較對(duì)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的影響相對(duì)有限，2022年以來(lái)消費(fèi)金融公司整體盈利水平較好顯；考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇可能對(duì)消費(fèi)金融公司信貸資產(chǎn)質(zhì)量帶和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)核銷(xiāo)需求的進(jìn)一步上升以及利率中樞抬升等因素，消費(fèi)金融司”）。2022年，受監(jiān)管要求消費(fèi)金融公司將年化綜合貸款利率控制在業(yè)資產(chǎn)端定價(jià)水平面臨下行壓力，但得益于負(fù)債端資金成本有所壓降，加之資業(yè)收入及凈利潤(rùn)規(guī)模有所提升，行業(yè)整體收益水平較高。2022年，樣本消費(fèi)費(fèi)金融公司營(yíng)業(yè)收入增速介于-25.98%至5信用減值損失構(gòu)成，信用減值損失