中國國新環(huán)境、社會和公司治理（ESG）評價方法總論

中國國新環(huán)境、社會和公司治理 4 -1-中國式現(xiàn)代化是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化。黨的二十大報(bào)告提出：“完善支持綠色發(fā)展的財(cái)稅、金融、投資、價格政策和標(biāo)準(zhǔn)體系，發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)?！苯陙?，在新發(fā)展理念引領(lǐng)下，我國綠色金融發(fā)展迅速，為生態(tài)文明建設(shè)提供多種形式的金融產(chǎn)品和服務(wù)，讓金融活水持續(xù)滋養(yǎng)綠水青山。隨著生態(tài)文明建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，金融需求越來越多樣化、復(fù)雜化，而持續(xù)不斷的金融創(chuàng)新，為綠色發(fā)展提供了高效的金融服務(wù)。Governance,ESG）與高質(zhì)量發(fā)展理念和“雙碳”目標(biāo)高度契合，已成為衡量企業(yè)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展的重要參考。ESG評價對影響受評對象可持續(xù)發(fā)展的環(huán)境、社會以及公司治理相關(guān)因素進(jìn)行評價分析，并通過分?jǐn)?shù)或級別符號的形式提出了更高要求。中國國新控股有限責(zé)任公司（以下簡稱“中國國新”）是國務(wù)院國資委監(jiān)管的中央企業(yè)之一，2016年初被國務(wù)院國有企業(yè)改革領(lǐng)導(dǎo)小組確定為國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)，資本運(yùn)營公司試點(diǎn)以來，中國國新不斷豐富運(yùn)營業(yè)務(wù)布局-2-與功能，探索打造“7+3+1”業(yè)務(wù)格局，目前有基金投資、金融服務(wù)、資產(chǎn)管理、股權(quán)運(yùn)作、境外投資、直接投資、證券業(yè)務(wù)等板塊。同時，探索打造咨詢、數(shù)字化、文化教育等新的業(yè)務(wù)板塊。搭建央企專職外部董事服務(wù)保障平臺，國新咨詢有限責(zé)任公司（以下簡稱“國新咨詢”）是中國國新的全資一級子公司，作為中國國新的咨詢業(yè)務(wù)板塊，秉持“國之脈、傳承責(zé)任之脈，新致遠(yuǎn)、堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展”的理念，堅(jiān)持“科學(xué)、敏銳、專業(yè)、致誠”的精神，聚焦國有企業(yè)、中央企業(yè)、國有資本運(yùn)營等戰(zhàn)略問題，協(xié)同對內(nèi)研究服務(wù)，統(tǒng)籌對外咨詢業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋資訊傳播、ESG咨詢、國資國企改革發(fā)展咨詢等全流程資國企監(jiān)管、改革發(fā)展類咨詢等研究基礎(chǔ)，國新咨詢借鑒政策要求和市場發(fā)展情況不斷完善。-3-（一）ESG評價的定義中國國新ESG評價以可持續(xù)發(fā)展理念為起點(diǎn)，以ESG對企業(yè)價值創(chuàng)造的重要性為基礎(chǔ)，采用績效與風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合的邏輯框架，衡量受評對象的ESG表現(xiàn)水平。國新ESG評價力求從國內(nèi)資本市場實(shí)際情況出發(fā)、從國資央企的視角出發(fā)，既與國際披露標(biāo)準(zhǔn)接軌，又體現(xiàn)國內(nèi)本土特色，注重評價在評價受評對象績效時，從環(huán)境、社會和公司治理三大要素出發(fā)，將行業(yè)特性作為分析背景，以環(huán)境管理、資源消耗、污染排放、氣候變化、員工權(quán)益、產(chǎn)品與服務(wù)管理、供應(yīng)鏈管理、社會響應(yīng)、治理結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制等核心議題為落腳點(diǎn)，在定量分析與定性分析、靜態(tài)分析與動態(tài)分析基礎(chǔ)上，充分衡量受評對象的ESG表現(xiàn)，并在此基礎(chǔ)上依托中國國新ESG評價模型，綜合得出受評對象的ESG級別（一）獨(dú)立性原則：分析人員、評審人員在評價過程中應(yīng)保持獨(dú)立性，應(yīng)根據(jù)所收集的數(shù)據(jù)和資料獨(dú)立做出評-4-（二）客觀性原則：分析人員在評價分析過程中始終堅(jiān)持獨(dú)立第三方立場，堅(jiān)持客觀、公正評價，不帶任何偏中，特別是對定性指標(biāo)的分析和判斷，應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。在確定評價對象及評價目標(biāo)：根據(jù)受評對象的特性，評造能力越強(qiáng)，最終體現(xiàn)在受評對象的財(cái)務(wù)表現(xiàn)和市場表現(xiàn)（收益/風(fēng)險(xiǎn)）上，引導(dǎo)更多社會資源向ESG表現(xiàn)好的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)聚集。價的要素，包括評價內(nèi)涵、評價目標(biāo)、數(shù)據(jù)來源、行業(yè)分-5-價體系分為通用指標(biāo)體系和行業(yè)指標(biāo)體系。研究整理國內(nèi)基礎(chǔ)上，結(jié)合國新咨詢的研究和經(jīng)驗(yàn)，搭建中國國新ESG評價通用指標(biāo)體系，使得通用指標(biāo)體系的ESG議題覆蓋廣泛，為行業(yè)評價模型構(gòu)建提供基礎(chǔ)的議題來源。通用指標(biāo)體系會、公司治理）、11個議題、42個三級指標(biāo)、1行業(yè)指標(biāo)體系以通用指標(biāo)體系為基礎(chǔ)，通過傳統(tǒng)行業(yè)研究和量化方法結(jié)合的方式，選取行業(yè)重要性議題進(jìn)行搭建，通過行業(yè)內(nèi)評估，充分反映受評對象的ESG表現(xiàn)。按照申萬一級行業(yè)（31個）分類，申萬行業(yè)分類體系更加貼合投資實(shí)際，行業(yè)內(nèi)公司在業(yè)務(wù)模式、財(cái)務(wù)指標(biāo)、市場表現(xiàn)構(gòu)建行業(yè)評價模型：通過議題選取、權(quán)重設(shè)定、閾值驗(yàn)證評價體系：評價體系采用量化和專家經(jīng)驗(yàn)結(jié)合的驗(yàn)證方法，按照中國國新ESG評價結(jié)果從高至低分組，驗(yàn)證不同分組下的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，以及各組之間是否具有區(qū)分度；-6-優(yōu)化評價體系：結(jié)合量化與專家經(jīng)驗(yàn)分析對評價體系進(jìn)行優(yōu)化，調(diào)整指標(biāo)選取、權(quán)重設(shè)定、閾值劃分等，確定（一）數(shù)據(jù)基礎(chǔ)庫的搭建及數(shù)據(jù)收集過程中，實(shí)現(xiàn)多方來源數(shù)據(jù)的整合，進(jìn)行了充分的數(shù)據(jù)清洗，包括底層指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化、數(shù)據(jù)單位標(biāo)準(zhǔn)化、衍生數(shù)據(jù)、ESG指標(biāo)歸集等，并（二）評價過程行業(yè)重要性議題和指標(biāo)選?。盒袠I(yè)重要性議題選取結(jié)合財(cái)務(wù)表現(xiàn)重要性影響分析和行業(yè)研究共同確定。財(cái)務(wù)重要性分析提供線性邏輯，而行業(yè)研究是通過專家經(jīng)驗(yàn)提取評價的核心要素，提供非線性、跨周期的邏輯，兩者之間能夠形成較好的補(bǔ)充。行業(yè)議題選取涉及到行業(yè)框架和議分析評估：采用自上而下的方法，遵循“范疇-議題--7-結(jié)果輸出：采用自下而上的方式，指標(biāo)得分加權(quán)得到議題得分，再由議題得分加權(quán)得到環(huán)境、社會、公司治理三大范疇得分，最后三大范疇得分，經(jīng)調(diào)整項(xiàng)調(diào)整后加權(quán)（一）環(huán)境環(huán)境是指企業(yè)運(yùn)行活動的外部存在，包括空氣、水、土地、自然資源、植物、動物、人，以及它們之間的相互關(guān)系。企業(yè)以追求利潤為基本目標(biāo)，因此在運(yùn)行過程中會對生態(tài)環(huán)境和社會可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。企業(yè)履行環(huán)境責(zé)任，通過技術(shù)與經(jīng)營的持續(xù)創(chuàng)新可以提升生產(chǎn)經(jīng)營中的環(huán)境績效，降低單位產(chǎn)出的環(huán)境成本，治理負(fù)外部性，中國國新對環(huán)境管理的評價主要從總體角度考察企業(yè)在環(huán)境領(lǐng)域的政策與作為，是否通過有意識的約束與協(xié)調(diào)實(shí)現(xiàn)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)的平衡，具體考察指標(biāo)主要包括環(huán)境-8-管理政策措施、環(huán)境管理資質(zhì)與達(dá)標(biāo)情況、綠色發(fā)展以及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要大量的投入，其中消耗的資源主要包括水、能源、物料、土地及其他自然資源。資源消耗的評價主要關(guān)注的是資源節(jié)約與利用效率，考察指標(biāo)主要包度、使用管理等?？疾焓茉u對象水資源壓力和水資源管理情況考察受評對象能源消耗與能源管理情況，包考察受評對象其他自然資源消耗情況，包括-9-企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中會排放污染物，主要包括廢氣、排放的評價主要考察廢水、廢氣、固體廢物、其他污染物評價受評對象廢水管理情況，包括廢水排放評價受評對象固體廢物管理情況，包括有害氣候變化會導(dǎo)致自然災(zāi)害頻發(fā)、冰川積雪加速融化、海平面上升、生物多樣性受到破壞等后果，進(jìn)而影響正常要考察企業(yè)應(yīng)對氣候風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)管理政策、企業(yè)排放溫室氣體情況。對于不同地區(qū)和行業(yè)來說，氣候變化的影響機(jī)-10-（二）社會社會主要衡量受評對象的決策和活動對利益相關(guān)方的影響以及其承擔(dān)社會責(zé)任的能力。利益相關(guān)方主要包含員員工權(quán)益是指企業(yè)對已建立勞動關(guān)系的員工進(jìn)行權(quán)益保障的能力，通過分析員工自入職到離職過程中可能影響員工切身利益的要素，以此判斷企業(yè)對員工權(quán)益承擔(dān)責(zé)任的情況。本部分內(nèi)容包括但不限于法律規(guī)定的員工權(quán)益履行情況以及企業(yè)額外附加的權(quán)益保障內(nèi)容等，主要包含員工招聘與就業(yè)、薪酬與福利、健康與安全、發(fā)展與培訓(xùn)以及員工關(guān)系五個部分。其中，員工關(guān)系是指通過員工對企業(yè)的正向及負(fù)向反饋，從滿意度調(diào)查、勞動糾紛及人員流失情況等衡量員工對企業(yè)權(quán)益保障能力的認(rèn)可度，從員工評價受評對象招聘方面的風(fēng)險(xiǎn)與管理情況，包括企業(yè)招聘政策、員工多元化與平等、勞動合同簽訂率、尊重人權(quán)、勞評價受評對象薪酬體系搭建及實(shí)施情況，包括薪酬結(jié)構(gòu)、工作時間和休息休假、法律規(guī)定的基本福利、法律規(guī)定外的-11-評價受評對象職業(yè)健康管理情況，包括員工職業(yè)健康安全管理、員工安全風(fēng)險(xiǎn)防控、安全事故及工傷應(yīng)對、員工心理評價受評對象培訓(xùn)管理體系搭建與運(yùn)行及培包括員工激勵及晉升政策、員工培訓(xùn)、員工職業(yè)規(guī)劃及職評價受評對象員工的滿意度情況，考察員工滿意度調(diào)查、勞動產(chǎn)品與服務(wù)管理考察企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量安全與客戶權(quán)益保障機(jī)制的建立健全情況，在產(chǎn)品安全與質(zhì)量當(dāng)中包含了數(shù)據(jù)安全與隱私保護(hù)，旨在鼓勵企業(yè)在經(jīng)營活動當(dāng)中設(shè)立信息安全維護(hù)保障政策、應(yīng)對重大信息安全事件的處理機(jī)制、監(jiān)測信息安全風(fēng)險(xiǎn)及威脅的措施等。同時指標(biāo)中還納入對創(chuàng)新發(fā)展方面的考量，以期企業(yè)在保證基本的產(chǎn)品和服務(wù)的基礎(chǔ)上提高研發(fā)能力，主要對企業(yè)的研發(fā)管理體系、資金人員投入以及成果效能進(jìn)行的綜合評價，良好的研發(fā)能力及優(yōu)秀的創(chuàng)新成果有助于企業(yè)優(yōu)化現(xiàn)有的產(chǎn)品和服務(wù)，評價受評對象產(chǎn)品責(zé)任履行情況，考察受評評價受評對象科技創(chuàng)新支持可持續(xù)發(fā)展情況-12-供應(yīng)鏈管理是指企業(yè)從采購開始到滿足客戶需求的過程當(dāng)中對供應(yīng)商和供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的可持續(xù)性管理，衡量企業(yè)在供應(yīng)鏈相關(guān)政策和措施上是否考慮綠色發(fā)展因素，主要從供應(yīng)商選擇與管理、數(shù)量與分布、供應(yīng)鏈管理政策及措施、供應(yīng)鏈中斷防范與應(yīng)急預(yù)案、對供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)中出現(xiàn)評價受評對象供應(yīng)商管理情況，包括供應(yīng)商選擇與管評價受評對象供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)與管理情況，包括供應(yīng)鏈管理政策及措施、供應(yīng)鏈中斷防范與應(yīng)急預(yù)案、重大風(fēng)險(xiǎn)與社會響應(yīng)是指企業(yè)對社會狀況變化的適應(yīng)性，通過對企業(yè)參與國家戰(zhàn)略、應(yīng)對公共危機(jī)、社會公益活動以及社會信息披露情況的分析，進(jìn)一步評估企業(yè)在響應(yīng)國家戰(zhàn)略、評價受評對象積極服務(wù)鄉(xiāng)村振興、一帶一路、區(qū)域協(xié)同發(fā)展等國家戰(zhàn)略的政策、措施、項(xiàng)目及取得成效等評價受評對象應(yīng)對公共危機(jī)方面的政策、措施、項(xiàng)目評價受評對象在社會公益管理方面的政策、措施、項(xiàng)評價受評對象社會信息披露的可及性、可用性、可靠（三）公司治理公司治理是指股東對經(jīng)營者的一種監(jiān)督與制衡機(jī)制，-13-即通過一種制度安排，合理地配置所有者和經(jīng)營者之間的權(quán)力和責(zé)任關(guān)系。它是借助股東大會、董監(jiān)事會、經(jīng)理層所構(gòu)成的公司治理結(jié)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部治理，其目標(biāo)是保證股東利益的最大化，防止經(jīng)營者對所有者利益的背離。公司治理是通過一套包括正式或非正式的、內(nèi)部或外部的制度或機(jī)制來協(xié)調(diào)公司與所有利益相關(guān)方之間的利益關(guān)系，以保證公司決策的科學(xué)性與公正性，從而最終維護(hù)各方面的利益。依據(jù)公司內(nèi)外部環(huán)境差異，公司治理可以被劃分治理結(jié)構(gòu)主要側(cè)重于公司的內(nèi)部治理，包括股東大會、董事會、監(jiān)事會、高級管理層、公司員工之間權(quán)責(zé)利相互監(jiān)督制衡的制度體系，具體指標(biāo)主要有公司治理架構(gòu)和管理體系制定情況、股權(quán)治理情況、董監(jiān)事會及高級管理層盡責(zé)履職情況。考慮到國內(nèi)特色管理機(jī)制，國新咨詢還加-14-治理機(jī)制主要指除企業(yè)內(nèi)部的各種監(jiān)督機(jī)制外的各項(xiàng)市場機(jī)制對公司多維度的監(jiān)督與約束，包括合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、AAA、AA、A、B