《G基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)外部環(huán)境PEST分析及波特五力模型分析》8600字（論文）

G基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)外部環(huán)境PEST分析及波特五力模型分析目錄TOC\o"1-2"\h\u31048G基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)外部環(huán)境PEST分析及波特五力模型分析 18610第一節(jié)宏觀環(huán)境分析 17665一、政治環(huán)境 1541二、經(jīng)濟環(huán)境 324250三、技術(shù)環(huán)境 512338四、社會文化環(huán)境 515828五、總結(jié) 69989第二節(jié)競爭環(huán)境分析 611420一、同業(yè)競爭 612806二、潛在進入者威脅 84649三、替代商品威脅 818383四、供方議價能力 1028445五、買方議價能力 11291六、總結(jié) 1120787第三節(jié)G基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)外部競爭評估 1213513一、機會 127209二、威脅 12第一節(jié)宏觀環(huán)境分析一、政治環(huán)境（一）資管新規(guī)及相關(guān)規(guī)定近年來，我國已經(jīng)發(fā)布了許多法律法規(guī)規(guī)范基金行業(yè)的發(fā)展，使得基金行業(yè)健康發(fā)展。2018年4月27日,中國人民銀行聯(lián)合中國銀保監(jiān)會、中國證監(jiān)會、國家外匯管理局聯(lián)合出臺《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（簡稱"資管新規(guī)"）。資管新規(guī)通過嚴格規(guī)范的市場準(zhǔn)入條件，全面監(jiān)管規(guī)范資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),去杠桿去泡沫,要求各種互聯(lián)網(wǎng)基金產(chǎn)品必須嚴格遵守適當(dāng)性管理辦法，合法合規(guī)經(jīng)營，推動資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)健康發(fā)展。2018年，中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）分別在年初和年中發(fā)布了第41次、第42次的《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》。根據(jù)兩次《報告》，我國購買互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的網(wǎng)民規(guī)模保持高速增長趨勢。但是，根據(jù)2018年12月15日國家金融與發(fā)展實驗室聯(lián)合行業(yè)發(fā)布的《2018年互聯(lián)網(wǎng)理財指數(shù)報告》，2018年互聯(lián)網(wǎng)理財指數(shù)降幅23.45%。這一趨勢性的變化與2018年以“資管新規(guī)”為代表的規(guī)范和監(jiān)管不無關(guān)系。（二）擴大基金投資范圍證監(jiān)會于2019/3月制定發(fā)布《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法(試行)》和《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》，以及上交所制定發(fā)布的6項配套業(yè)務(wù)規(guī)則——《上交所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》、《科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實施辦法》、《科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》、《科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》、《科創(chuàng)板股票上市委員會管理辦法》、《科技創(chuàng)新咨詢委員會工作規(guī)則》?？苿?chuàng)板是2019年A股最大增量改革，對于公募基金來說，作為專業(yè)的機構(gòu)投資者，科創(chuàng)板給公募基金帶來了巨大的機會和挑戰(zhàn)。（三）擴充基金產(chǎn)品種類2019年10月24日，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)試點工作的通知》?；鹜额櫾圏c最大的突破是銷售模式的轉(zhuǎn)變?；鹜额櫂I(yè)務(wù)將真正從產(chǎn)品銷售逐步向資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)變，從賣方市場轉(zhuǎn)向買方投顧市場，實現(xiàn)從“賣方銷售”模式向“買方投顧”模式的變革，即由原來的“基金-渠道-客戶”轉(zhuǎn)向“客戶-投顧-基金。根據(jù)中國證券基金業(yè)協(xié)會2018年度的調(diào)查，僅有6.3的基民接受過專業(yè)投資顧問輔導(dǎo)，自己分析做決定的基民占61；而另一個更有代表性的數(shù)據(jù)是，某只2019年募集的基金當(dāng)年收益60%，而基民收益超過30%的僅占千分之一?；鹜额櫂I(yè)務(wù)試點正是解決上述問題的積極嘗試，將有效破除當(dāng)前的基金銷售模式與投資者利益不完全一致的現(xiàn)狀，機構(gòu)的服務(wù)動機將由原來的“產(chǎn)品主導(dǎo)”轉(zhuǎn)向“客戶主導(dǎo)”，從重視渠道分成轉(zhuǎn)向客戶需求。事實上，《通知》目前只是確定了行業(yè)發(fā)展的大方向，而基金投顧人員的稀缺性、投資者教育等諸多難題仍有待解決，真正實施仍需要基金從業(yè)人員、投顧機構(gòu)和監(jiān)管部門多方發(fā)力推進。首先，投資者教育是擺在基金投顧業(yè)務(wù)面前的一大難題。在基金投顧落地過程中，最大的難題是投資者理念的轉(zhuǎn)變與信心的建立，讓投資者轉(zhuǎn)變理念、建立對投顧服務(wù)的信心至關(guān)重要。其次，投資顧問稀缺性與專業(yè)性的問題亟需解決。突出表現(xiàn)在投顧人員數(shù)量不足，專業(yè)性參差不齊。針對投顧業(yè)務(wù)，監(jiān)管才剛剛打開了一個小口子，但在不遠的將來，在可投資標(biāo)的范圍、可展業(yè)機構(gòu)范圍等方面都將會進一步放開，逐步形成一個市場高度細分的成熟的財富管理市場。自投顧牌照發(fā)放以來，我國的投顧行業(yè)已經(jīng)取得一些初步的成績，展望未來，隨著許多積極因素的涌現(xiàn)，投顧行業(yè)的整體發(fā)展有望進一步提速，并同時促進整個財富管理行業(yè)的健康發(fā)展。二、經(jīng)濟環(huán)境（一）國際經(jīng)濟環(huán)境2020年受疫情大流行的影響，全球經(jīng)濟受到巨大沖擊，石油價格崩盤的共振導(dǎo)致全球大部分股票市場跌入了技術(shù)性熊市，美股、美債、黃金等市場均遭遇或多或少的流動性危機。各國央行及政府相繼出臺刺激措施，以提振低迷的市場經(jīng)濟。其中，美聯(lián)儲兩次緊急降息開啟了全球?qū)捤傻牟椒ァ?021年隨著各國疫苗投放逐漸加速，各國疫情的狀況快速好轉(zhuǎn)。疫情的好轉(zhuǎn)確認了2021年全球經(jīng)濟V型反轉(zhuǎn)的格局，為經(jīng)濟復(fù)蘇和“再通脹”提供了基礎(chǔ)。全球新冠疫情發(fā)展由于疫苗分配問題呈現(xiàn)分化態(tài)勢，各國經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏差異較大，但總體仍處于經(jīng)濟修復(fù)的宏觀環(huán)境。美股歷史上也經(jīng)歷過大大小小十余次崩盤，但無一例外都爬出了坑，并帶來了長期投資價值，這和美股聚集著世界最優(yōu)秀、最富有創(chuàng)造力的公司密不可分，其中又以科技公司為代表。長期來看，在美國維持低利率環(huán)境和全球資產(chǎn)荒的背景下，美股的長期主線邏輯或仍然在于增長更快、收益更高、并能夠長期驅(qū)動經(jīng)濟增長的科技股。從科技板塊來看，美股科技巨頭大多“坐在金山上”，前五大市值的FAAMG（Facebook、蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌）2019年末的總現(xiàn)金儲備接近6000億美元，高得驚人，光這些現(xiàn)金就足以直接買下沃爾瑪（市值3200億美元）+迪士尼（市值1500億美元）+波音（市值500億美元）！在市場風(fēng)聲鶴唳、流動性和信用危機不斷發(fā)酵時，“CashisKing”，資產(chǎn)負債報最穩(wěn)健的科技巨頭自然也最受到追捧。所以科技股可作為長期配置之一；展望未來，美國政策路徑大概率是QE購買股票+財政刺激，另外還要重視美國財政政策的發(fā)力。目前美國進入全民抗疫的緊急狀態(tài)，并出臺了一系列財政政策用于支持經(jīng)濟，預(yù)計規(guī)模為4000-8000億美元，占2020-2021年GDP1-2%左右，主要用于為提供醫(yī)療服務(wù)、增加戰(zhàn)略能源儲備、減免學(xué)生貸款等。同時美國的疫情補貼法案意味著稅務(wù)減免、帶薪休假等更多財政支持政策將陸續(xù)跟進，這或從根本上提振居民的消費信心，增加疫情后的美國經(jīng)濟復(fù)蘇動能。貨幣政策會相對穩(wěn)定但邊際會有所收緊，在結(jié)構(gòu)上預(yù)計會對“新產(chǎn)業(yè)”和“新動能”方向上進行支持。另外，2020年港股滯漲全球，估值已相當(dāng)便宜，但香港持續(xù)的政治動亂因素制約了大盤反彈。雖然短期交易機會有限，但港股低估值、高股息的優(yōu)勢已帶來中長期配置價值。（二）國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境對于A股市場而言，全球疫情的爆發(fā)，美聯(lián)儲降息對A股影響有限，國內(nèi)貨幣政策將獨立決策，雖然美聯(lián)儲降息擴大了我們降息的空間，但A股核心矛盾仍在國內(nèi)，國內(nèi)貨幣政策堅持“以我為主”；另外，國內(nèi)成功抗疫，其情況與全球多數(shù)國家并不相同。一方面經(jīng)濟復(fù)蘇已然發(fā)生，另一方面信用乃至貨幣政策的收緊已漸行漸近。A股方面兩條主線會繼續(xù)占優(yōu)，一是全球大宗品漲價下的有色、化工板塊，二是中國對美出口的品牌商品，預(yù)計新一輪財政刺激落地后，美國居民可支配收入會出現(xiàn)再次加速，帶動中國對美出口。國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢向好，但房地產(chǎn)、基建以及中小企業(yè)信用風(fēng)險均有一定的不確性，加劇國內(nèi)的經(jīng)濟增長回落過程中的市場擔(dān)憂。另外，政策面方面，在目前“穩(wěn)貨幣”和“緊信用”的背景下，貨幣政策和監(jiān)管或轉(zhuǎn)向邊際偏松，加大力度疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導(dǎo)效應(yīng)。對于國內(nèi)債券市場而言，美聯(lián)儲降息對國內(nèi)債市有一定利好，2020年以來，經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)的月度波動加大，企業(yè)長貸能否持續(xù)改善，基建能否發(fā)力托底經(jīng)濟仍有待觀察，基本面下行未發(fā)生逆轉(zhuǎn)，債市尚難言拐點。但在地方債發(fā)行預(yù)期及中美談判向好預(yù)期影響下，長端收益率或有調(diào)整壓力，短端受降準(zhǔn)影響或有下行，期限利差或?qū)⒆唛?。整體來看，美聯(lián)儲降息符合市場預(yù)期，對境內(nèi)債市利好有限。在全球央行大放水、但市場避險情緒持續(xù)發(fā)酵的背景下，黃金或?qū)⒊蔀榇_定性受益資產(chǎn)，因此當(dāng)前無論戰(zhàn)術(shù)還是戰(zhàn)略層面均有配置價值。未來金價需要新催化劑支撐，其中出現(xiàn)概率最大的就是中美談判生變，未來基本面和政策面環(huán)境對債市或更為友好。改革開放40多年進程中，中國的制造業(yè)體系基礎(chǔ)雄厚并快速發(fā)展，成為全球最大的制造國，未來中國制造業(yè)將加快進程向高端制造發(fā)展，高端制造領(lǐng)域會出現(xiàn)更多的投資機遇，中國經(jīng)濟仍然會在一個相對較為穩(wěn)定的環(huán)境下運行，并且經(jīng)濟結(jié)構(gòu)有進一步優(yōu)化的預(yù)期。預(yù)期我國將逐步從經(jīng)濟總量型社會向結(jié)構(gòu)優(yōu)化型社會轉(zhuǎn)型，我們更多在結(jié)構(gòu)型的市場中尋找新經(jīng)濟增長的方向，在經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中發(fā)掘未來的行業(yè)龍頭：（1）消費品牌升級：在品牌和產(chǎn)品創(chuàng)新上具有核心競爭力，能夠引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展方向，滿足甚至創(chuàng)造消費升級需求的細分行業(yè)龍頭，包括醫(yī)藥、品牌服裝、大家居、文化消費等，未來是中國品牌升級與崛起的時代。（2）制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級：具有企業(yè)家精神，以奮斗者為本，能夠代表中國企業(yè)走向世界的制造業(yè)行業(yè)龍頭。主要包括以先進制造為代表的新能源、電子、工業(yè)自動化以及為各傳統(tǒng)行業(yè)升級改造服務(wù)等領(lǐng)域；（3）科創(chuàng)板的設(shè)立，未來一段時間內(nèi)中國的科技創(chuàng)新會進入一個新的階段，在5G、云計算、數(shù)據(jù)互聯(lián)等新興產(chǎn)業(yè)預(yù)計有一定的機會。隨著中長期資金持續(xù)進入股市，我們認為這種優(yōu)質(zhì)的細分行業(yè)龍頭未來會更快地得到市場的價值重估。三、技術(shù)環(huán)境自余額寶產(chǎn)品的上線，并推出了T+0的交易方式，滿足了大眾活期存款存取便捷的同時又能獲得相對高額回報，真正意義上做到了“普惠金融”。并且螞蟻阿里云的先進的分布式算法技術(shù)能夠滿足余額寶巨大的交易量處理需求，刷新了基金交易技術(shù)方面的新記錄。另外，目前與基金公司合作的大型系統(tǒng)供應(yīng)商像恒生電子、金證股份等已開發(fā)支持了T+0.5等交易，大大提高的資金的流動性，在客戶服務(wù)方面，也引入了智能機器人客服系統(tǒng)，為客戶提供7*24小時在線客戶服務(wù)，更好的滿足客戶的需求。目前，各大基金公司將智能機器人學(xué)習(xí)模型引入了量化投資領(lǐng)域，其中將市場情緒等各種因素加入到選股模型中，從而達到更加貼近市場更加合理的選股。四、社會文化環(huán)境我國相較于美國這種發(fā)達國家來說，基金投資占家庭投資的比例仍然非常低，雖然隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，越來越多的類似余額寶的互聯(lián)網(wǎng)金融基金進入大眾的理財選擇中，但相較于銀行的理財產(chǎn)品來說，中國還有非常多人對于公募基金產(chǎn)品并不了解，對于“余額寶”背后其實是各家基金公司的貨幣基金并不知道或者只有一些淺顯的理解。公募基金相對于銀行理財來說社會認知度較低的原因可能是：第一、大多數(shù)投資者對于銀行的信任度大于基金公司，誤認為銀行的監(jiān)管和風(fēng)控高于基金公司。第二、商業(yè)銀行主要以線下網(wǎng)點為主，而公募基金公司一般沒有線下網(wǎng)點，主要依靠銀行代銷或互聯(lián)網(wǎng)銷售，基金公司品牌國民認知度遠遠不及銀行。第三、公募基金產(chǎn)品權(quán)益類相對較多，風(fēng)險也相對于銀行理財較高，大眾普遍認為銀行的理財更加安全可靠。總之，基金公司需要借助互聯(lián)網(wǎng)平臺不斷的持續(xù)普及并加強投資者教育工作，從而提升公募基金產(chǎn)品的社會認知度。五、總結(jié)通過PEST分析，從政治環(huán)境來看，“資管新規(guī)”對互聯(lián)網(wǎng)金融基金產(chǎn)品有較大影響?；ヂ?lián)網(wǎng)金融基金產(chǎn)品將面臨更加嚴格全方位的監(jiān)管。另外，科創(chuàng)板相關(guān)管理辦法以及投資顧問試行等法規(guī)擴大了公募基金互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)產(chǎn)品投資的范圍和類型，為公募基金帶來了巨大的機會和挑戰(zhàn)，公募基金互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)需要在擴張和創(chuàng)新的同時，嚴格遵守相關(guān)法律法規(guī)，合規(guī)經(jīng)營，控制風(fēng)險。從經(jīng)濟環(huán)境來看，雖然肺炎疫情全球蔓延、但個人認為肺炎疫情或?qū)儆谝淮涡詻_擊，等疫情過去后全球經(jīng)濟仍將回歸既定增長軌道，大類資產(chǎn)走勢也將回歸各自的基本面邏輯。另外，隨著國民生活水平的不斷提高，未來越來越多的中國家庭對于基金投資的需求也會增大。從技術(shù)環(huán)境來看，目前基金行業(yè)隨著互聯(lián)網(wǎng)平臺技術(shù)的創(chuàng)新與發(fā)展，智能機器人、云服務(wù)、大數(shù)據(jù)技術(shù)已全面運用于基金的運營、投資、管理、服務(wù)等各方面，基金公司的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展未來有更大的發(fā)展前景也面臨了更多的機遇和挑戰(zhàn)。從社會文化環(huán)境來看，較于發(fā)達國家，我國公募基金的國民認知度和覆蓋率仍然較低，公募基金公司需要充分利用互聯(lián)網(wǎng)平臺加強基金投資者教育，提升公募基金的國民認知度和覆蓋率。第二節(jié)競爭環(huán)境分析一、同業(yè)競爭截止2020年底，我國公募基金公司總共有153家，基金資產(chǎn)管理規(guī)模達到19.89萬億，全市場公募基金數(shù)達到7362支（中國基金業(yè)協(xié)會2021/1/25發(fā)布的數(shù)據(jù)），根據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，基金管理公司非貨幣排名前三的是易方達基金、華夏基金和廣發(fā)基金。G基金公司非貨幣規(guī)模排名第16名，全量資產(chǎn)排名第17名?；鸸镜幕ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品由于市場的需求非常大，同業(yè)競爭也隨之加劇。比如，螞蟻和天弘基金合作“余額寶”之后，帶來的收益高且極易被模仿,同樣其他各大基金公司也陸續(xù)和螞蟻合作加入“余額寶”項目的行列，據(jù)Wind的數(shù)據(jù)，目前已有20多家基金公司加入了“余額寶”業(yè)務(wù)，截至2020年6月末，余額寶平臺上出售的29只貨幣基金，競爭的日益激烈導(dǎo)致利潤下降。如下圖表為目前和螞蟻合作“余額寶”項目的基金公司及產(chǎn)品規(guī)模。開始合作時間基金公司名稱合作基金名稱截止2020年底貨幣基金規(guī)模（億元）2014.5天弘基金天弘余額寶貨幣119082018.5國泰基金國泰利是寶貨幣A12172018.5博時基金博時現(xiàn)金收益貨幣A16082018.5中歐基金中歐滾錢寶A9182018.5華安基金華安日日鑫貨幣A16322018.6景順長城景順長城景益貨幣11282018.7諾安基金諾安天天寶貨幣A5042018.7廣發(fā)基金廣發(fā)天天利貨幣E8322018.8銀華基金銀行貨幣A4572018.8大成基金大成現(xiàn)金增利貨幣A3032018.9融通基金融通易支付貨幣A4252018.9國投瑞銀國投瑞銀添利寶A2712018.9長城基金長城貨幣A5722018.12銀河基金銀河銀富貨幣A1742019.2興全基金興全添利寶10582019.2交銀施羅德交銀施羅德現(xiàn)金寶A1662019.2長盛基金長盛添利寶貨幣A822019.2長信基金長信利息收益貨幣A2352019.2國壽安?；饑鴫郯脖Ｘ泿臕1852019.2建信基金建信嘉薪寶A2442019.3華泰柏瑞基金華泰柏瑞貨幣A81數(shù)據(jù)來源于：中國基金報數(shù)據(jù)來源于：天天基金二、潛在進入者威脅公募基金公司的主要壁壘在于基金相關(guān)牌照，期初政策優(yōu)勢為公募基金行業(yè)提供了較高的進入壁壘，但隨著市場的發(fā)展，2013年6月證監(jiān)會發(fā)布了《新基金法》、《資產(chǎn)管理機構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》，降低了市場準(zhǔn)入的門檻，導(dǎo)致公募基金行業(yè)壁壘降低。另外，2002年中國證監(jiān)會出臺《外資參股基金管理公司設(shè)立規(guī)則》，同年10月份首家中外合資公募基金公司獲準(zhǔn)成立，由此我國公募基金開啟了對外開放的新篇章。2018年起，中國宣布擴大金融的對外開放，外資私募可申請轉(zhuǎn)公募；2020年4月1日開始，取消了基金管理公司外資占股的限制，外資占股比例最高可達100%。全球市場上像貝萊德、路博邁大型的基金公司正式進軍國內(nèi)市場。于是，在政策的支持下，外資機構(gòu)又開始以積極的嶄新姿態(tài)進入中國資管市場。三、替代商品威脅目前，我國公募基金互聯(lián)網(wǎng)平臺產(chǎn)品的主要替代商品有：銀行理財產(chǎn)品、證券公司理財產(chǎn)品。2018年12月2日，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》明確了理財子公司資本監(jiān)管框架。2019年5月，工行和建行首批獲批開業(yè)，正式開啟商業(yè)銀行理財子公司時代。截至2020年底，已有24家銀行理財子獲批籌建，20家開業(yè)。銀行理財子公司未來可能將對公募基金公司的貨幣型或債券型基金造成一定的競爭威脅。從大眾認知度來說，銀行和證券理財產(chǎn)品的認識度相對于公募基金更加高，大家更加信任銀行的理財產(chǎn)品，銀行理財在中國家庭投資資產(chǎn)占比高于公募基金產(chǎn)品。從流動性角度來說，公募基金貨幣和債券基金的流動性高于銀行理財產(chǎn)品。從收益率角度來說，自2014年以來貨幣基金收益率一路震蕩下行，特別是2020年以來受到疫情的影響經(jīng)濟增長放緩為對沖疫情于經(jīng)濟的影響央行貨幣政策持續(xù)穩(wěn)健寬松，2020年貨幣年化收益率一度跌破2%(2014年以來貨幣基金平均年化收益率見下圖)，創(chuàng)下歷史新低，長期來看，貨幣政策預(yù)計將繼續(xù)保持流動性充裕，未來貨幣基金收益率或仍將震蕩下行。所以，相較于的1年期及以上的銀行理財產(chǎn)品來說，貨幣基金的收益率相對較低。數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：wind，數(shù)據(jù)截止2021/3/31，平均年化收益率=（1+月度平均收益率）^12-1債券基金中的短債基金主要投資于短期債券，并嚴格控制組合久期，力求在控制較低風(fēng)險和保持組合較好流動性的前提下，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。從歷史數(shù)據(jù)來看，過去兩年、過去三年、過去五年短債基金收益率均顯著超越貨幣基金，和銀行理財收益相當(dāng)，但債券基金相比銀行理財來說風(fēng)險較高，可能面臨虧損的風(fēng)險。數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)來源：wind，分別使用wind短期純債基金指數(shù)、貨幣市場基金指數(shù)、中長期純債基金指數(shù)漲跌幅統(tǒng)計，數(shù)據(jù)截止至2021/3/31從監(jiān)管角度來說，資管新規(guī)放寬了理財子公司投資的門檻和范圍，降低了理財子公司非標(biāo)投資比例限制，以及購買流程的上的便捷優(yōu)化。從投資范圍來看，銀行的固定收益類產(chǎn)品相較于貨幣和債券基金具有長期累積的優(yōu)質(zhì)資源的優(yōu)勢。而公募基金在混合型、股票型基金產(chǎn)品在投研及風(fēng)控和業(yè)績表現(xiàn)上來說都優(yōu)于銀行的理財產(chǎn)品。從薪酬體系來說，銀行和基金公司文化差異較大，銀行的投研團隊基金經(jīng)理薪酬無法和基金公司一樣做到事業(yè)部的與管理能力直接掛鉤的薪酬待遇，所以公募基金公司基金經(jīng)理或投研人員流動到銀行理財子公司的概率較低。另外，證券公司相較于公募基金客戶資源更廣泛，并且券商的投資二級市場的經(jīng)驗豐富，所以券商理財產(chǎn)品對于股票和混合類基金產(chǎn)品有較大的威脅。未來公募基金需要利用優(yōu)秀的投研能力，主動管理權(quán)益產(chǎn)品的長期優(yōu)秀的業(yè)績來吸引更多的客戶，而銀行理財子公司利用廣大的國民認知度，大量的客戶資源并提升固收產(chǎn)品的業(yè)績來運營管理。四、供方議價能力在銷售方面，G公募基金互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)銷售主要依靠螞蟻財富、微信理財通、天天基金等各大互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)平臺，供方的議價對象也就是這些三方電商平臺。由于公司互聯(lián)網(wǎng)金融平臺主要是依賴于螞蟻財富這種強大的第三方平臺為基金公司引流，帶來客戶的關(guān)注和基金規(guī)模的增加，螞蟻財富作為強勢的“甲方”有著絕對的議價能力。第三方銷售渠道的收入由基金的申贖費，銷售服務(wù)費組成。其中除了贖回費一部分歸基金資產(chǎn)之外，其他費用基本上全歸三方銷售機構(gòu)所有。在系統(tǒng)支持方面，G基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融直銷平臺IT系統(tǒng)的服務(wù)商為恒生電子股份有限公司，客服系統(tǒng)的服務(wù)商為核新同花順網(wǎng)絡(luò)信息股份有限公司(同花順)。這兩家服務(wù)商擁有行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)以及成熟的系統(tǒng)，特別是恒生電子的投資交易系統(tǒng)占有了絕大多數(shù)公募基金公司的資源，占據(jù)了100%的主流機構(gòu)市場,另外，恒生的注冊登記系統(tǒng)占有了86%的市場份額,幾乎壟斷了該系統(tǒng)的主流市場。G基金公司投資交易、資產(chǎn)估值和核算，資金交收等各類運營管理系統(tǒng)均為恒生電子，所以對于恒生電子有著非常強的依賴性，所以基金公司在和供應(yīng)商議價中基本上獲得的折扣的空間不大。五、買方議價能力基金公司作為財富管理機構(gòu)，投資者就是資金方。為了吸引更多的投資者，G基金公司互聯(lián)網(wǎng)平臺通過對于認購和申購費用打折來引流客戶從而擴大基金規(guī)模，其中螞蟻、天天基金，微信理財通等三方代銷平臺一般給到投資者1折的認購/申購費率優(yōu)惠，基金公司直銷平臺給到投資者0.1折的認購/申購費率優(yōu)惠。投資者在贖回基金時還需要支付贖回費用，為了更好的保護持有人的利益，鼓勵投資者長期持有基金，避免短線操作帶來的投資風(fēng)險，相關(guān)監(jiān)管法規(guī)要求對于持有不滿7天的基金份額統(tǒng)一必須收取1.5%的懲罰性贖回費，行業(yè)統(tǒng)一規(guī)定贖回費用一般都會根據(jù)持有時間從短至長分段收費，一般滿2年以上沒有贖回費。另外，基金的管理費用以及托管費用都基本上在基金募集合同成立的時候就已經(jīng)確定，公募基金的固定管理費率隨著產(chǎn)品類型而不同；管理難度較大的股票型、混合型主動權(quán)益類基金產(chǎn)品的管理費一般在1.5%年化左右，管理難度較低的被動指數(shù)類、債券類、貨幣類的管理費相對比較低，一般在0.5%左右。所以一般情況下，個人投資者對于贖回費、管理費、托管費用上基本沒有議價空間。六、總結(jié)通過波特五力模型，在同業(yè)競爭方面，隨著和螞蟻合作“余額寶”的基金公司增多情況下，G基金公司互聯(lián)網(wǎng)金融最主要的貨幣基金產(chǎn)品顯現(xiàn)不出