ACC大型制造型集團五年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃項目規(guī)劃方案

大型制造型集團五年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃項目規(guī)劃方案01020304對XX2021-2025年如何開始及保障落地戰(zhàn)略的初步思考宏觀環(huán)境展望

造紙行業(yè)趨勢及

觀點0605項目計劃和團隊

價值201宏觀環(huán)境展望3Copyright?

2020

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reserved.與上一次五年規(guī)劃相比，

全球和中國宏觀環(huán)境正在發(fā)生極大的變化但仍在全球經(jīng)濟中

占據(jù)最大份額?新興市場將引領(lǐng)全

球增長宏觀經(jīng)濟?

中國經(jīng)濟增速下降，高速發(fā)展，

機器人

、

人工智能等技術(shù)幫

助企業(yè)極大提高生

產(chǎn)效率?

中國目前已經(jīng)在全

球很多數(shù)字技術(shù)上

擁有領(lǐng)先應(yīng)用案例，

不斷影響我們的生

產(chǎn)和生活●數(shù)字技術(shù)?全球數(shù)字技術(shù)水平持續(xù)發(fā)展提出了更高

的期望，

對齊全球發(fā)

達國家的水平?

多項環(huán)保政策也在影

響造紙企業(yè)的生產(chǎn)和

品牌環(huán)境?

中國政府對環(huán)保

、

可格和自然災(zāi)害的風(fēng)

險持續(xù)存在?

中美貿(mào)易戰(zhàn)將對中

國的增長戰(zhàn)略產(chǎn)生

重大影響?COVID-19病毒使未

來全球經(jīng)濟產(chǎn)生重

大不確定性QO-風(fēng)險與不確定性?地緣政治

、

石油價臨年齡結(jié)構(gòu)

、

消費

能力的全面升級

，

同時伴隨著消費理

念的變化?

在具體購買行為上

面臨渠道選擇多元

化，

購物社交化

，

從單純關(guān)注產(chǎn)品向

客戶體驗至上轉(zhuǎn)變客戶?

中國消費者正在面4Copyright?

2020

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reserved.在全球未來經(jīng)濟增長中，

中國是最大的單一增量市場，

對全球經(jīng)濟增長貢獻度達到22.5%，仍然是核心戰(zhàn)略要地2020-2029

復(fù)合年增長率

增長貢獻度87279中國5.0%22.5%2020-2029全球?qū)嶋HGDP增長(以2005年美元為基準)十億美元1000009000080000700006000050000400005375944961521732117882019

發(fā)達國家

中國

其他新興國家

2029其他新興國家

3.9%34%發(fā)達國家

3.4%43.5%對全球增長的貢獻度超過中國148237237全球

2.6%100%大體量穩(wěn)定增長最大單

一增長市場3000020000100000資料來源

：EIU，

分

析Copyright?

2020

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reserved.87986909455167021老年人中年人年輕人?

日常支出

、健康養(yǎng)老占

比高?對品牌有較高忠誠度?

網(wǎng)絡(luò)消費滲透率逐漸提升?享受型消費持續(xù)增長?重視品質(zhì)和品味?

消費升級，

環(huán)保意識覺醒?對品牌有一定要求?愿意以價格換時間?重視購物體驗感?線上渠道滲透率高?開始考慮彰顯生活品味?追求個性化和差異化中國人口結(jié)構(gòu)會發(fā)生很大變化，

富有中產(chǎn)、

銀發(fā)一族和新生代消費者的崛起將帶來消費習(xí)慣的重大改變中國人

口

結(jié)構(gòu)將明顯呈現(xiàn)老齡化趨勢1）

0-15歲16-59歲

60歲以上中年人指35-60歲；

老年人指60歲以上關(guān)鍵詞：

品質(zhì)

、環(huán)保

、

個性

、體驗、

網(wǎng)購年輕人和老年人在2016-2020年增長14%，

2020-2030年均增長5.6%，

將是未來重要消費群體6各年齡層2)都更加富有，

消費特征在變化17.80%資料來源：國家統(tǒng)計局，

研

究8.50%1

在消費總金額上

，2年輕人指16-34歲；20182030Copyright?

2020

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reserved.64.30%17.90%32%60%5G工廠智能化7/24

購物機器人應(yīng)用5G基站及通信電動汽車精準營銷金融科技云計算盡管中國GDP增速放緩，

然而高速增長的數(shù)字經(jīng)濟成為核心驅(qū)動力之一云服務(wù)市場規(guī)模和增速（2016-2021）CAGR

28%24

·

·

·

·

·2016

2021Copyright?

2020

All

rights

資料來源

:國家統(tǒng)計局,

世界經(jīng)濟展望2019,

《中國數(shù)字經(jīng)濟機遇及風(fēng)險reserved.

》大數(shù)據(jù)市場規(guī)模和增速（2015-2020）CAGR

29%7數(shù)字經(jīng)濟全面加速——中國正在面臨

創(chuàng)新必由之路數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模*(美元)2018工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模和增速（2017-2020）數(shù)字化市場(十億美金)中國已經(jīng)在很多方面進

入

全球第一梯隊：2025GDP占比50%以上~$9

萬億人工智能市場規(guī)模和增速（2015-2020）、2015GDP占比

19%$2.1

萬億82147.1GDP占比

35%$4.6

萬億148.5202010.4202041.220151.7201583.82017CAGR

45%CAGR

21%50%+2020習(xí)近平總書記強調(diào)：“……

實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，

是保持

經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展的必然

要求，

是適應(yīng)我國社會主要矛

盾變化和全面建設(shè)社會主義現(xiàn)

代化國家的必然要求

……

”“環(huán)境

”相關(guān)詞語的引用數(shù)18大匯報

19大匯報“經(jīng)濟

”相關(guān)詞語的引用數(shù)18大匯報

19大匯報2017年12月將進口廢紙中含雜率要求從1.5%下調(diào)至0.5%2018年對美國進口廢紙加征25%關(guān)稅，

對美國進口廢紙漿加征20%關(guān)稅*2015年至2020年，

外廢審批配額從

5000萬噸下降至1000萬噸，

降幅高

達80%

發(fā)布《水污染防治行動計劃》，

全面

控制污染物排放

。目標在2020年污染

嚴重水體大幅減少

發(fā)布《2020年煤電規(guī)劃建設(shè)預(yù)警的通知》，對我國自備電廠的數(shù)量規(guī)模進一步進行限制

……中國政府對環(huán)保、

可持續(xù)發(fā)展提出更高的期望，

全面對齊全球發(fā)達國家的水平；

多項政策也在影響企業(yè)的生產(chǎn)和運營*目前廢紙漿已加征關(guān)稅可申請退還；廢紙已加征關(guān)稅不可退還104中國經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展廢紙生產(chǎn)8974資料來源：

環(huán)保部，

商務(wù)部

，

分析造紙產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策Copyright?

2020

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reserved.708

自然災(zāi)害社會動蕩2016.6

英國全民公投

，確定脫歐2014.3

克里米亞獨立2018.3

中美貿(mào)易戰(zhàn)2020.1

法國爆發(fā)大規(guī)模示威游行2011~2013敘利亞內(nèi)戰(zhàn)敘利亞化學(xué)武器事件2018.11

美國加州山火2015.4尼泊爾大地震2020.3

沙特石油戰(zhàn)2019.11

哥倫比亞全國大罷工2020.02

非洲爆發(fā)大規(guī)?；葹?zāi)2018.11

津巴布韋總統(tǒng)垮臺2019.11

澳大利亞山林大火?2018年末起受中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響，

全球經(jīng)濟及中國經(jīng)濟都面

臨極大不確定性；

全球商品波

動性極具增加，

部分價格及匯

率創(chuàng)下多個史上最大振幅?在全球性新冠疫情的背景下

，

中金公司預(yù)計2020年全球GDP

增速將會從2020年的3.3%下滑

至1.2%；中國GDP將降低至2.6%；

歐元區(qū)及日本本身經(jīng)濟

增速就較為低迷，

受此次疫情

影響可能會導(dǎo)致經(jīng)濟負增長

，

進入衰退自然災(zāi)害、

社會動蕩和地緣政治為全球的宏觀環(huán)境帶來很大的不確定性，中美貿(mào)易戰(zhàn)和新冠疫情更是雪上加霜92016.8

天津港危化品倉庫大爆炸2016.10

韓國總統(tǒng)被彈劾來源

：

分析；

IMF；

IHSCopyright?

2020

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reserved.2020.1

伊朗二號人物遭美襲擊身亡2020.1

委內(nèi)瑞拉政治危機2013.12

西非埃博拉疫情35.0%GDP增速變化固定資產(chǎn)投資增速變化30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%30.1%25.5%23.8%

23.6%20.3%19.3%15.3%9.8%7.9%10.3%9.0%

8.7%

9.2%

7.8%

7.7%6.9%

6.7%

6.9%5.9%20082009201020112012201320142015201620172018?

近年來中國固定資產(chǎn)投資增速與GDP之差逐漸縮小?中國消費-供給的增量市場正在面臨萎縮中國經(jīng)濟，

即使撇去貿(mào)易戰(zhàn)和新冠疫情的影響，

也已過了三駕馬車拉動的高增長階段，

必須重新思考未來的發(fā)展模式

3

一帶一路?

推動新的經(jīng)濟增長之道，

消化國內(nèi)過剩產(chǎn)能，分享中國改革發(fā)展紅利

、

中國發(fā)展的經(jīng)驗和教訓(xùn)?實現(xiàn)全球化再平衡

。

主動向西向南推廣中國優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能和比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)?開創(chuàng)新型地區(qū)合作，

強調(diào)共商

、共建、共享原則，

國家已經(jīng)成立了專項基金鼓勵企業(yè)境外投資10中國制造2025造

設(shè)制

制

建色

向心

綠國

中

、

大

新程

業(yè)

創(chuàng)

工

造

業(yè)造

程

制造

制

工

從

制能大

現(xiàn)

括智五

實

包、程

合行

程

工

融實

工

新

化

，的創(chuàng)

業(yè)域礎(chǔ)備

工

領(lǐng)基裝

和

點化端

化變重強高

息轉(zhuǎn)大、和

信國十程程

過強

局

工工

通業(yè)布的造?

?供給側(cè)改革?一是減少低端供給和無效供給

，加速產(chǎn)能出清，

改

善供求關(guān)系

，提升經(jīng)營效益?

二是引導(dǎo)資源配置到創(chuàng)新型生產(chǎn)活動中

，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)

結(jié)構(gòu)

，催生新經(jīng)濟新業(yè)態(tài)新模式

1近十年中國

固定資產(chǎn)投資及GDP增速變化中國政府對中國未來產(chǎn)業(yè)方向做的新的部署對GDP的額外影響

貿(mào)易戰(zhàn)-1.6%新冠病毒-2.4%資料來源：

IMF,

美國國家經(jīng)濟局，中國國家統(tǒng)計局，

海關(guān)進出口數(shù)據(jù)Copyright?

2020

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reserved.27.4%7.0%6.6%小結(jié)：

宏觀環(huán)境的變化和全球風(fēng)險的加劇

，提醒企業(yè)必須重新思考未來戰(zhàn)略，

真正建立企業(yè)的核心競爭力

打造核心能力已經(jīng)很難通過單一設(shè)定戰(zhàn)略目標引領(lǐng)未來發(fā)展，

必須通過打造全方位的核心能力確保持續(xù)增長，

并具備行業(yè)整合的能力加速數(shù)字創(chuàng)新數(shù)字經(jīng)濟正在快速增長，

中國在數(shù)字技術(shù)儲備方面已經(jīng)走進第一梯隊，但是在企業(yè)應(yīng)用層面依然落后全球政治

、

經(jīng)濟的不確定性劇增，

企業(yè)要更審慎

決定投資，

謹慎思考多元化擴張還是聚焦主業(yè)從全球來看，

中國依然是單一最大市場，但新

興市場對全球增長的貢獻度已經(jīng)超過中國11謹慎選擇賽道看清全球市場Copyright?

2020

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reserved.造紙行業(yè)趨勢及觀點Copyright?

2020

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reserved.02品類2016（百萬噸）2019（百萬噸）年增速林木2953051.2%木漿全部木漿1701781.2%商品漿63692.0%文化用紙10084-2.4%箱板瓦楞紙1611722.5%包裝紙1）75802.0%生活用紙36413.4%從全球看過去五年，

木漿、

箱板瓦楞紙、

包裝紙、

生活用紙仍然是增長最快的品種，

主要增長來源于新興市場發(fā)達國家的總

體占比在下降；中國占比基本

穩(wěn)定；亞洲除中國以

外增長迅速日本大洋洲西歐北美500,000450,000400,000350,000300,000250,000200,000150,000100,00050,0000-——廠

25.5%

26.1%

132016-2020年全球分區(qū)域主要紙品消費量2016-2019年全球主要紙品消費增長.9%

6.8%

2.2%

中國

其他東亞1.

包裝紙包括白卡

、

灰底白；

資料來源:RISI,

分析17.9%18.3%中東拉美

非洲Copyright?

2020

Allrights

reserved.15.1%6.3%

.0%17.0%5.8%

.0%16.2%2016

2020E2.5%6.6%

6.9%1.9%

7.3%13.8%6,5892252496,4782616,3432,5632,5922,539854/中國市場并未全部延續(xù)全球的特征，

由于貿(mào)易戰(zhàn)的影響，2018和2019年總體消費減少

，僅生活用紙、

特種紙消費少量增加2016-2019年我國紙及紙板消費量（萬噸）?

2018年起貿(mào)易戰(zhàn)對出口造成影響，

箱板瓦楞紙紙

、

白卡紙需求受電

子產(chǎn)品出口萎縮影響較大?受到經(jīng)濟下滑影響，

整體文化用

紙尤其是銅版紙下滑較大2016

2017

2018

2019Copyright?

2020

All

rights

資料來源：

WIND

、中國造紙協(xié)會、

RISIreserved.包裝紙（包含箱板瓦楞紙）口生活用紙文化用紙

口特種紙及紙板6,9122,645890901948-1%c4%

10,23210,69610,23127410,104

-14銷售收入（億人民幣）600玖龍500400理文30020010002013201420152016201720182019220181614121086420-220132015

2016

2017

2018

2019-4

主要造紙企業(yè)在市場環(huán)境下表現(xiàn)各不相同，

同品類之間也有不小差距；國家于2018年開始的廢紙進口禁令，

對箱板瓦楞紙企業(yè)利潤影響巨大

2016-2019年中國各紙企經(jīng)營對比XX

理文恒安維達122018年

，控制美廢即控制利潤；

而2019年廢紙又成為了

限制，

兩年業(yè)績產(chǎn)生較大波動除博匯外，

所有中國領(lǐng)先紙企的規(guī)模都在不斷擴張

，博匯由于過度擴張導(dǎo)致資金困難目

前已被金光紙業(yè)APP要約收購，APP目前已占白卡紙市場50%的市場份額

15

太陽

博匯

晨鳴

玖龍Copyright?

2020

Allrightsreserved.資料來源：

公司年報

，

分析（部分紙企尚未公布2019年年報

)凈利潤率（%）11XX20141?

中國由于疫情對抗有效，在一般情況下GDP恢復(fù)至原水平2

?作為生活必需品，

生活用紙的需求和GDP并

沒有太大關(guān)系，

增長仍然可觀3

?

經(jīng)濟下行使得文化之中的商業(yè)印刷品受到巨

大沖擊（主要為銅版紙），

同時疫情導(dǎo)致的

電子化辦公更加劇雙膠紙的滯銷4?

最差情況下全球滯漲對應(yīng)的GDP，

根據(jù)2008

年經(jīng)濟危機時數(shù)據(jù)推測5?

包裝紙受到的直接出口和間接出口影響最大，

不論是白卡紙還是箱板瓦楞紙，

都會因此受

到巨大影響預(yù)測資料來源而2020-2025年由于世界經(jīng)濟的不確定性，

可能出現(xiàn)兩種情況；如果出現(xiàn)悲觀情況，

對中國造紙企業(yè)可能帶來前所未有的巨大的挑戰(zhàn)消費需求RISI

調(diào)整

16需求年增速%20192020E2025E全球+3.7+3.4+3.4中國+5.4+5.1+5.8需求年增速%20192020E2025E全球+3.7+3.4+3.4中國+5.9+4.1+4.2GDP

年增速%20192020E2025E全球+3.3+1.2-0.2中國+5.9+2.6+4.1GDP

年增速%20192020E2025E全球+3.3+3.2+3.4中國+5.9+5.6+5.8全球-2.2-3.2-2.2中國-1.6-1.9-1.8全球-0.9-1.9-0.6中國-0.2-0.6-0.6全球-2.2-5.2-5.8中國-1.6-2.4-3.5全球+1.6-0.6+2.3中國+1.4-1.1+1.2全球-0.9-3.9-4.2中國-0.2-1.1-2.3全球+0.7-1.6+1.1中國-1.4-3.9-1.6銅版紙雙膠紙包裝紙GDP生活用紙資料來源：

RISI

，

分析Copyright?

2020

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reserved.一般情況悲觀情況453213需求拉動行業(yè)發(fā)展o

1970-1990

o

o

1990-2000

o多因素共同影響行

業(yè)發(fā)展并購交易引導(dǎo)行業(yè)

集中度提升參考美國造紙行業(yè)的演變歷史，

其1970-2000年的行業(yè)發(fā)展階段對于中國造紙行業(yè)的下一步發(fā)展有重要的借鑒意義?

美國造紙行業(yè)創(chuàng)造的GDP從1694億美元增長

到1842億美元，但是整

體增速一直低于美國整

體GDP?2010-2017年，造紙行業(yè)

產(chǎn)能以2.17%速度縮減

，

至2023年產(chǎn)能削減速度

將進一步擴大至2.54%?造紙行業(yè)目前收入規(guī)模

為400億美元

，逐漸減少；

而林漿紙行業(yè)整體規(guī)模

為3400億美元，近10年

逐年增加?行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展期CR4穩(wěn)

定在50%左右

，CR10達

到85%?

固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)定

在2%?伴隨著美國工業(yè)的快速

擴張，

紙制品需求年均

增速5%左右?造紙行業(yè)產(chǎn)能利用率達

到90%?

高速擴張帶來空氣

、

水

質(zhì)和土壤污染發(fā)展階段主要數(shù)據(jù)?人均可支配收入年均增長率為6.81%，

紙制品需求年

均增長6.56%?造紙行業(yè)固定資產(chǎn)存量從1970年的128億美元增加到2000年的884億美元，年均6.7%?行業(yè)CR4從1972年的24%提升到1997年的33.6%?1970年美國“

環(huán)境立法

十年

”開始?《清潔空氣法》

、《清

潔水法》

、《綜合環(huán)境

反應(yīng)

、賠償和責(zé)任法》

陸續(xù)出臺紙制品

、

紙漿

廠的產(chǎn)能利用率都出現(xiàn)

5%以上的下滑

，部分落

后產(chǎn)能也遭淘汰?披露的并購交易總金額

達到600億美元，行業(yè)集

中度CR4從33.6%提升到

2002年的49%?華爾街日報在90年代研

究表示，

并購潮起因美

國漿紙行業(yè)平均回報率

已經(jīng)低于資本加權(quán)平均

成本W(wǎng)17o

2000-2010

o

o

2010至今

。成熟期后期上下游

發(fā)展1979年前

Copyright?

2020

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reserved.資料來源

：

分析集中度高

行業(yè)成熟2.弱肉強食外部環(huán)境驅(qū)動行業(yè)整合加速1.大者恒大催生更多產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)趨勢三趨勢四

認為，在宏觀環(huán)境變化的驅(qū)動下，

未來五年我國造紙行業(yè)將存在五大

發(fā)展趨勢3.必須聚焦審慎選擇產(chǎn)品組合趨勢

一

趨勢五5.經(jīng)營為王

建立敏捷的組織

管控和數(shù)字化能力184.全球發(fā)展擴大收入平抑經(jīng)營風(fēng)險趨勢二Copyright?

reserved.2020

Allrights業(yè)務(wù)主要集中在包裝產(chǎn)品生產(chǎn)和包裝解決方案.smurf

it

kappa趨勢一：

大者恒大，催生更多產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)通過整合上游纖維材料

、紙漿和下游紙制品

實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈一體化I"weta

HOLME

N

apru占比Copyright?

2020

Allrights

reserved.19全球領(lǐng)先造紙企業(yè)的三種業(yè)務(wù)發(fā)展模式3造紙包裝專業(yè)化

2

紙漿專業(yè)化

業(yè)務(wù)主要集中在木料和紙漿生產(chǎn)領(lǐng)域16%24%60%領(lǐng)先造紙企業(yè)資料來源

：

分析產(chǎn)業(yè)鏈一體化sap

pi1全球規(guī)模領(lǐng)先的紙業(yè)企業(yè)均是產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)2400022000200001400012000100008000600040002000資料來源：

財富網(wǎng)，中國企業(yè)聯(lián)合會/中國企業(yè)家協(xié)會，

企業(yè)年報

，

分析*產(chǎn)業(yè)鏈整合程度

慮

單

外發(fā)，

產(chǎn)

業(yè)“鏈下理游延咨伸務(wù)

收

占”比參west

ROCK專業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈部份延伸企業(yè)財富全球500強

企業(yè)規(guī)模產(chǎn)業(yè)鏈一體化企業(yè)中國500強

企業(yè)規(guī)模產(chǎn)業(yè)鏈整合程度*Copyright?

2020

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reserved.收入（百萬美元）低高20通過并購實現(xiàn)規(guī)模快速擴張?并購北美的Weyco

、

印度APPM

、

北美的TIN

、巴西Orsa

、

土耳其

Olmuksan

、SCA亞洲業(yè)務(wù)??收購造紙廠快速擴展瓦楞紙箱業(yè)務(wù)收購新西蘭和澳大利亞的紙箱廠、巴西CENIBRA

、新西蘭PanPacForestProduct

、巴西Piracicaba

、馬

來西亞GSPP?并購北美的ConsolidatedPapers

，

瑞典BergvikSkog，

中國正元包裝產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸?并購和整合包裝原紙生產(chǎn)下游的

紙箱廠???整合產(chǎn)業(yè)鏈上游林地資源，

回收廢紙資源，

實現(xiàn)林漿紙一體化在巴西投資熱敏紙工廠通過一站式包裝服務(wù)滿足包裝客戶

需求?降低原紙生產(chǎn)營收比例

，在上游

獲取林地資源，

下游擴展包裝和

木材料產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)投資高增長地區(qū)或產(chǎn)品領(lǐng)域?

核心包裝業(yè)務(wù)由2007年的52億美

元營收擴張到2013年的159億美元?

在市場集中度較低時迅速擴展至

馬來西亞

、越南；通過投資工廠，

提高包裝產(chǎn)品產(chǎn)能?

在烏拉圭投資桉樹紙漿廠

，在北

海投資高檔包裝紙板廠產(chǎn)業(yè)鏈一體化的企業(yè)通常具備四大關(guān)鍵成功要素21剝離文化紙業(yè)務(wù)出售林地業(yè)務(wù)并簽訂長期承

購合同?關(guān)閉出售中國和日本部分設(shè)施老舊

的生活用紙廠?關(guān)閉并出售北美和歐洲部分工廠、

馬來西亞層壓紙工廠和蘇州工廠剝離非核心業(yè)務(wù)或

業(yè)績不佳業(yè)務(wù)Copyright?

2020

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reserved.關(guān)

鍵

成功

要

素?

?萬噸

3600

3000

2400

1800

1200

600

0箱板瓦楞紙產(chǎn)能過剩，

開工率不足箱板紙過剩

v

產(chǎn)能開工率下降一成70.8%59.6%玖龍紙業(yè)20.0%理文造紙

9.0%XX國際

7.0%山東博匯2.0%趨勢二：

弱肉強食，

外部環(huán)境驅(qū)動行業(yè)整合加速開工率嚴重不足，

未來中小企業(yè)產(chǎn)能有大量整合空間3500

瓦楞紙2800210014007000?

中國箱板瓦楞紙產(chǎn)能較為分散，前四大企業(yè)合計產(chǎn)能僅占38%，

行業(yè)有很大的整合空間?供大于求、環(huán)保政策趨嚴、廢紙原料獲取困難等因素累加導(dǎo)致大量產(chǎn)能閑置2011

2012

2013

20142015

20162017

2018

2019萬噸

產(chǎn)能產(chǎn)量22資料來源：中國造紙協(xié)會，

RISI，中泰證券

，

分析2019年中國箱板瓦楞紙產(chǎn)能較為分散2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

其他

62.0%

CR4:

37.95%

Copyright?

2020

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reserved.開工率下降近兩成潛在整合空間過剩

產(chǎn)能84.5%67.1%、金光紙業(yè)博匯紙業(yè)晨鳴紙業(yè)太陽紙業(yè)0%

10%20%

30%

0%

20%未來我國包裝紙行業(yè)集中度有進一步提升空間，

外廢的停止進口將促使更多小企業(yè)退出市場中國箱板瓦楞紙集中度發(fā)展歷史與美國包裝紙

、

中國白卡紙集中度對比(

CR4:

)(

CR4:

)

CR4:

82%

理文造紙XX紙業(yè)博匯紙業(yè)2%理文造紙XX紙業(yè)博匯紙業(yè)2%中國箱板瓦楞紙

2016

2019理文造紙XX紙業(yè)

3%

博匯紙業(yè)2%箱板瓦楞紙行業(yè)前4集中度，

即使與國內(nèi)

白卡紙相比也有很大提升空間

23資料來源：

企業(yè)年報，中國造紙協(xié)會

，BLOOMBERG，中銀證券

，

分析0%10%20%30%0%10%20%30%0%10%20%30%2014玖龍紙業(yè)美國包裝紙

2019中國白卡紙

2019Copyright?

2020

Allrights

reserved.(CR4:

)

CR4:

20%20%17%目前已經(jīng)在并購進程中僅提升7%玖龍紙業(yè)玖龍紙業(yè)

30.66%

35.69%

37.95%

9%

73.29%8%8%7%6%WRK40%PKGSK331%25%24%21%16%18%12%9%IP47%51%55%59%200620102014201810%金屬包裝46%

25%塑料包裝

紙包裝占中國包裝市場半壁江山，

對標發(fā)達國家，

我國紙包裝市場仍有上升空間2019年中國包裝細分市場*

美國包裝細分包裝市場演變過程趨勢三：

必須聚焦，

審慎選擇產(chǎn)品組合24100%90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%數(shù)據(jù)來源：中國包裝聯(lián)合會，

BLOOMBERG

，

研

究

紙包裝塑料包裝金屬包裝玻璃包裝*：僅包括上述四類主流包裝，不含塑料薄膜、軟木制品等美國2006年至2018年紙包裝比例提升12%4%15%22%Copyright?

2020

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reserved.6%20%4%18%3%16%玻璃包裝10%0%紙包裝27%27%26%19%塑料包裝分類2020年底2022年底2025年底紙包?部分城市的主要場所及餐飲

打包外賣

、展會，

禁用

不可

降解塑料袋（集貿(mào)市場除外）?

實施范圍擴大至全部地級以

上城市建成區(qū)和沿海地區(qū)縣

城建成區(qū)?

實施場所納入集貿(mào)市場可部分替代

（白卡

、牛卡）?

全國餐飲行業(yè)禁用不可降解

一次性塑料吸管?

地級市及景區(qū)景點堂食禁用

不可降解一次性塑料餐具?

一次性塑料餐具禁令范圍擴

大至縣城及景區(qū)景點堂食?地級市餐飲外賣領(lǐng)域不可降

解一次性塑料餐具消耗強度下降30%可部分替代

（白卡）/?

全國范圍星級賓館、

酒店等

場所不再主動提供一次性塑

料用品?

實施范圍擴大至所有賓館、

酒店

、

民宿替代性低/?

北京

、上海

、

江蘇、

浙江等

省市郵政快遞網(wǎng)點，

先行禁

用不可降解塑料包裝袋、一

次性塑料編織袋等?

實施范圍擴大至全國范圍郵

政快遞網(wǎng)點可部分替代

（箱板

、

瓦楞）隨著禁塑令的出臺，

塑料包裝使用將受到限制，

紙包裝有望侵占部分塑料包裝市場2020年國家發(fā)改委、

生態(tài)環(huán)境部《關(guān)于進一步加強塑料污染治理的意見》25不可降解塑料袋一次性塑料餐具賓館

、

酒店一次

性塑料用品快遞塑料包裝數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)改委

，

研

究Copyright?

2020

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reserved.裝替代性10,2316,91210,23210,10310,2226,9326,4786,3436,4352,2562,6452,5922,5392,4958909019481,005主要需求驅(qū)動因素（2021-2025）電子商務(wù)帶動，

物流及消費品需求

限塑令等印刷

、圖書

、出版物銷量其中銅版紙需求降幅大于雙膠紙居民收入水平

、

城鎮(zhèn)化

、

人口結(jié)構(gòu)增長

工業(yè)產(chǎn)出

、

細分市場需求2）從全部紙產(chǎn)品類別來看，

未來包裝紙仍將是中國主要市場，

生活用紙和特殊紙則增長率較高增長趨勢

（2020-2025）+1.2%~1.7%包括：白卡1）白底灰箱板瓦楞紙-2%~-1.5%+5%~6%+5%~6%*2020年消費量數(shù)據(jù)根據(jù)RISI提供的數(shù)據(jù)推算

，2020年實際消費量可能受疫情影響1其中富陽淘汰白底灰產(chǎn)能部分被白卡替代，

白卡增長率預(yù)計高于白底灰2

特種紙由于品類分散，

總體量較小

6,5892,563854201620172018

20192020E*2025ECopyright?

2020

Allrights

reserved.資料來源：

WIND

、中國造紙協(xié)會、

RISI特種紙及紙板1,282單位：

萬噸生活用紙文化用紙包裝紙10,69610,83627428726124922536626?

如果經(jīng)濟復(fù)蘇不如預(yù)期，

整體造紙行業(yè)

需求下降會帶動木漿市場整體過剩，

造

成累計300萬噸以上的市場庫存?市場漿的庫存無法消化，

會導(dǎo)致漿價將

維持在低位2,878

紙

品

消

費

市

場

漿

供應(yīng)

3,615

9,129

15,604

3,339

3,238

-1,748-4,665-20,545-614-7,610

-316

Y2019

Y2020

Y2025E從木漿角度來看，

各類紙產(chǎn)品的需求變化，

最終會傳導(dǎo)至木漿的用量，繼而影響木漿價格

供-

日本

供-

除日本外亞洲 供-

其他 需-

銅版紙

需-

雙膠紙

需-

生活用紙

需-

白卡紙

需-

特殊紙27)

7087537262,7082,6553,381悲觀環(huán)境下的全球漿平衡（漂白闊葉木漿，

單位：

萬噸）

供應(yīng)-需求（過剩/年

累計市場庫存-1,748-4,665-20,154-614-7,324

供-

北美

供-歐洲

供-

拉美

+0.1%

+0.1%

-1,748-4,665-20,983Copyright?

2020

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reserved.資料來源

：

分析4,0529,9203,8409,5323,3033,11615,08414,581-7,325-316-3163,358-614各品種市場價格與漿價都存在較強關(guān)聯(lián)性，

需要以此為基準進一步論證造紙企業(yè)的產(chǎn)品組合戰(zhàn)略確定戰(zhàn)略產(chǎn)品組合6)1)

美國地區(qū)木漿生活用紙大紙JR；

2).20-lb

PPC復(fù)印紙,92bright,

美東;3).

南北混合短纖木漿牛皮紙,(加拿大/美國);4).涂布漂白牛皮紙

20-ptFolding,C1S,B類,

美東;5).50:50

木漿瓦楞紙,26

lb,

美東;6)

以2019年的情況舉例：

三

季度BHKP漿價跌至500美元以下時，

生活用紙成品紙的利潤率大幅提升資料來源

：RISI,

分析

生活用紙JR1)PPC打印紙2)箱板紙4)

漂白闊葉木漿3)瓦楞紙5如當漿價維持在低位，

各紙種的成本及利潤都會發(fā)生影響5)1,5001,4001,3001,2001,1001,000900800700600500400Copyright?

2020

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reserved.價格:

美元/噸Q1

2015Q1

2008Q1

2016Q1

2009Q1

2011Q1

2012Q1

2013Q1

2014Q1

2017Q1

2018Q1

201028國際紙業(yè)(美國）海外收入占比24%全球布局各地區(qū)收入占比情況EMEA1,11%

巴西,

1%

北

美,

88%工業(yè)包裝斯道拉恩索（芬蘭）94%其他地區(qū),9%亞太,

28%歐洲,

63%包裝用紙其他地區(qū),

17%EMEA,

11%巴西,

1%北美,

88%工業(yè)包裝王子制紙（

日本）32%歐洲,

3.0%南美,

1.7%亞洲其他地區(qū),

19.8%北美,

2.0%凈收入220132015201620172020國際紙業(yè)進入巴西

工業(yè)包裝市場斯道拉恩索投資廣

西一體化項目國際紙業(yè)收購一公

司紙漿業(yè)務(wù)及其全

球四個工廠國際紙業(yè)收購摩洛

哥一處瓦楞包裝設(shè)

施；

王子制紙買入

兩家馬來西亞造紙

公司股票斯道拉恩索通過收

購一家瑞典公司獲

得森林所有權(quán)領(lǐng)先企業(yè)通過收并購

、

海外建廠等方式布局高增長區(qū)域，

實現(xiàn)全球擴張，

平衡單一市場風(fēng)險趨勢四：

全球發(fā)展，

擴大收入平抑經(jīng)營風(fēng)險291：歐洲、中東及非洲地區(qū)

2：其年報缺乏細

數(shù)

，告因

整

數(shù)據(jù)“

咨詢寶藏”EMEA,

29%

北美,

45%造紙資料來源：

企業(yè)年報

，

分析Copyright?

2020

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reserved.交易歷程大洋洲,4.2%其他地區(qū),0.3%文化紙日本,

69.0%歐洲,

83%巴西,

22%印度,

4%林木資源11紙漿廠103114文化紙5322113包裝紙173222紙箱175427206回收資源1818分銷調(diào)配22511342929合計9283紙漿文化紙

包裝紙

紙箱回收循環(huán)紙漿

文化紙

包裝紙紙箱資源調(diào)配紙漿

文化紙資源調(diào)配分銷調(diào)配文化紙國際紙業(yè)在各個區(qū)域

、

國家內(nèi)

部存在大量的業(yè)務(wù)及產(chǎn)能協(xié)同

調(diào)配，

未來可進一步深

入探討

XX的全球產(chǎn)能布局趨勢四：

全球發(fā)展，

擴大收入平抑經(jīng)營風(fēng)險（續(xù)）林木資源文化紙包裝紙

紙箱國際紙業(yè)全球工廠數(shù)量及業(yè)務(wù)分布情況（

工廠家數(shù)案例：

國際紙業(yè)全球業(yè)務(wù)布局Copyright?

2020

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reserved.歐洲

、

中東及非洲資料來源：國際紙業(yè)亞洲其他地區(qū)俄羅斯合計北美印度南美30)國內(nèi)外紙業(yè)公司面對不同的全球化程度，

采取了不同的業(yè)務(wù)運營和組織管控模式；

業(yè)務(wù)全球化

程度越高，

運營協(xié)同和組織內(nèi)資源共享支持的程度越大全球化趨勢下的業(yè)務(wù)管控模式及相匹配組織架構(gòu)一司兩制：?國際化優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略?

全球化戰(zhàn)略支持海外業(yè)務(wù)擴展，差

異化處理國內(nèi)外業(yè)務(wù)構(gòu)建國際化平臺公司：?為各地區(qū)業(yè)務(wù)提供長期穩(wěn)定的平臺

服務(wù)支持?

確保信息傳遞，

資源合理利用

，有

效降低海外擴展成本部分試水：?

構(gòu)建適合海外市場的業(yè)務(wù)運營模式?

調(diào)配資源以支撐當?shù)貥I(yè)務(wù)開展

、

文

化建設(shè)

、人才培養(yǎng)設(shè)立國際部和分支機構(gòu)：?海外分支機構(gòu)負責(zé)當?shù)貥I(yè)務(wù)拓展、

品牌營銷

、地方事務(wù)處理等?

總部設(shè)置國際部統(tǒng)一指導(dǎo)，

有效借

助集團自有，

統(tǒng)籌海外運營與發(fā)展扎根本地

全球整合

全球一體趨勢五：

經(jīng)營為王，

建立敏捷的組織管控和數(shù)字化能力統(tǒng)籌運營：?

全球一體化戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)協(xié)同機制，

建立統(tǒng)一的業(yè)務(wù)標準

、服務(wù)理念等?

各部門充分合作

、

資源共享矩陣式分權(quán)制衡：?

按照職能部門

、產(chǎn)品

、客群等矩陣

式架構(gòu)，

支持全球產(chǎn)業(yè)鏈分工布局運營和管控

模式特點組織架構(gòu)特點?

全球資源優(yōu)化配置，

并打造全球共

享服務(wù)中心業(yè)內(nèi)公司

階段示意Copyright?

2020

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reserved.業(yè)務(wù)階段31趨勢五：

經(jīng)營為王，

建立敏捷的組織管控和數(shù)字化能力（續(xù)）海爾集團在全球化戰(zhàn)略布局得到拓展之時，

積極應(yīng)對市場變化，

開展網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略，

采取敏捷組織模式提

高客戶服務(wù)響應(yīng)速度和質(zhì)量，

實現(xiàn)業(yè)務(wù)增長網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略引導(dǎo)下，

海爾從大型企業(yè)向“

小微+

平臺

”模式轉(zhuǎn)型效果和意義?

敏銳和快速捕捉市場和用戶需求變化，

并及時應(yīng)對?

貼進客戶需求，

支撐產(chǎn)品和服務(wù)個性

化交付?實現(xiàn)與業(yè)務(wù)生態(tài)圈的參與者緊密互動、

并聯(lián)協(xié)作，

充分利用內(nèi)外部資源市場驅(qū)動的網(wǎng)絡(luò)化戰(zhàn)略為用戶提供按需設(shè)計

、按需制造、

按需配送的個性化體驗數(shù)字化時代的組織和人才適應(yīng)性團隊利用多樣化的專業(yè)技

能

，根據(jù)需求調(diào)整工作角色新型人才傾向于選擇有意義的工

作，

重視工作中的環(huán)境互聯(lián)適應(yīng)性員工群體?員工與企業(yè)的關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)椤皠?chuàng)客”

及“

投資方

”?

創(chuàng)客與小微團隊雙向選擇

，根據(jù)業(yè)

務(wù)目標靈活調(diào)整?以先進的利益共擔和合伙分配理念

激勵員工表現(xiàn)效果和意義?以用戶需求引導(dǎo)員工發(fā)揮自助性

，提

升員工自驅(qū)力?

培養(yǎng)創(chuàng)業(yè)者心態(tài)，

企業(yè)與員工共創(chuàng)價

值

、共享利益敏捷組織?小微作為企業(yè)基本單元

，獨立運營，

“

自創(chuàng)業(yè)

、自組織

、自驅(qū)動

”?

打破邊界，

企業(yè)平臺為小微提

供服務(wù)，同時也向外部組織開放Copyright?

2020

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reserved.32產(chǎn)業(yè)鏈一體化.上游資源整合和獲取模式？.下游包裝產(chǎn)業(yè)如何布局并實現(xiàn)

規(guī)模增長？.箱板瓦楞紙在國內(nèi)如何布局？全球化運營.

全球市場機會在哪里？.采取何種模式進行全球布局？如何實現(xiàn)全球各區(qū)域間產(chǎn)業(yè)鏈

協(xié)同？多元發(fā)展是否考慮進入其他高增長新興產(chǎn)業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)+

、環(huán)保產(chǎn)業(yè)等？4整合能力如何通過收購實現(xiàn)增長？

并購整合能力

、

資本運作能力如何構(gòu)建？5卓越運營如何構(gòu)建以市場導(dǎo)向的銷售和營銷渠道，同時通過精益管理實現(xiàn)卓越業(yè)績和現(xiàn)金流？6技術(shù)創(chuàng)新加強研發(fā)投入，

力爭在原材料和生產(chǎn)工

藝上實現(xiàn)突破，

考慮以基金模式投資孵化創(chuàng)新項目小結(jié)：

圍繞造紙行業(yè)的五大趨勢，

本次五年規(guī)劃必須全面思考XX未來發(fā)展方向及支撐XX長遠發(fā)展的核心能力，

并確保能夠落地實施初步，供討論企業(yè)愿景：成為全球領(lǐng)先

、

最具價值創(chuàng)造力的生態(tài)型企業(yè)發(fā)展目標：至2025年，

集團營收翻一番達到人民幣600億元

1產(chǎn)品組合.是否要大力發(fā)展其他紙業(yè)務(wù)？

.

高附加值紙種發(fā)展策略？人力資源.如何獲得和保留發(fā)展所需人才？組織管控.

采取何種管控和組織模式？本建議書初步對此部分做探討；

未

分告，需首更

入

研“，

書

述”信息系統(tǒng).

數(shù)字化能力如何搭建？保障體系愿景目標業(yè)務(wù)組合核心能力Copyright?

2020

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reserved.#332837XX2021-2025年戰(zhàn)略的初步思考Copyright?

2020

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reserved.03經(jīng)歷五年快速發(fā)展，

XX提出了2025年實現(xiàn)600億收入的戰(zhàn)略目標35

：

XX國際年報，

國際貨幣基金組織官網(wǎng)，

中金宏觀分析研報，

中國造紙工

業(yè)年度報告，

開

息

理首，A發(fā)CC分于“管理咨詢寶藏”析資料來源XX國際近年營業(yè)收入情況（億元）600356億元據(jù)中金最新宏觀預(yù)測，

2020年中國GDP下調(diào)

至2.6%，

此處以最樂

觀做對比行業(yè)增速：

中國造紙產(chǎn)業(yè)2018-2025年均增長率預(yù)測GDP增速：

中國GDP2018-2025年均增長率最樂觀預(yù)測20152016

2017

20182025XX國際未來年均需增長0.4%行業(yè)增速*Copyright?

2020

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reserved.如何實現(xiàn)13.7%GDP增速*5.8%97.9244175121然而中國企業(yè)快速增長的時代已經(jīng)過去，

未來若要實現(xiàn)600億的收入目標，

XX需要科學(xué)制定戰(zhàn)略規(guī)劃和落地舉措?

市場需求和行業(yè)環(huán)境發(fā)生變

化，

過去的快速增長難以復(fù)

制到將來?

專注產(chǎn)業(yè)哪些細分領(lǐng)域及產(chǎn)品？?

參與哪些國內(nèi)、

國外的市場？?

采用哪種商業(yè)模式？4.主動成為行業(yè)的整合者?如何提升營銷能力、增加收入？?如何提高運營效率

、

降低經(jīng)營成本？?新業(yè)務(wù)模式的發(fā)展給組織和流程帶

來怎樣的挑戰(zhàn)？?

管理運營的效率限制了公司

盈利能力的進一步提升?

組織管控和流程的不完善往

往阻礙著公司的進步怎么支撐？如何競爭？何處競爭？5.構(gòu)建以競爭為導(dǎo)向的卓越經(jīng)營能力1.主業(yè)聚焦與多元化選擇2.產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化3.全球化運營以平衡收入和風(fēng)險6.建立敏捷組織和數(shù)字化能力如何進一步擴大市場份額？

如何加強公司競爭力？是否需要建設(shè)收并購能力？36?

與其他領(lǐng)先國內(nèi)造紙包裝企

業(yè)的差異化競爭優(yōu)勢不明顯挑戰(zhàn)

主要問題Copyright?

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reserved.關(guān)鍵方向?

?

?4產(chǎn)業(yè)資本模式

（投資參股與運營）非相關(guān)多元化（其他抗周期新業(yè)務(wù)）2

相關(guān)多元化（生活用紙

、

環(huán)保產(chǎn)業(yè)等）1聚焦當前主業(yè)（箱板瓦楞包裝）

業(yè)務(wù)之間的聯(lián)系1、

主業(yè)聚焦與多元化選擇在產(chǎn)業(yè)選擇上，

XX需要從多個維度思考擴張戰(zhàn)略1）?

以資本運作方式進入多個產(chǎn)業(yè)，

改變整體

運作模式?在現(xiàn)有箱板瓦楞及包裝基礎(chǔ)上，

擴大規(guī)模，

拓展上下游產(chǎn)業(yè)鏈，布局國內(nèi)外市場，

做

大做強?選擇其他高增長

、

高回報行業(yè)進入，

擴大

總體規(guī)模同時平抑風(fēng)險?擴大生活用紙

、

環(huán)保產(chǎn)業(yè)等規(guī)模，

助力公

司戰(zhàn)略目標達成37業(yè)務(wù)組合增長框架初步，供討論Copyright?

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reserved.非相關(guān)

多元化相關(guān)

多元化1）

本建議書僅聚焦主業(yè)部分內(nèi)容擴展產(chǎn)品和服務(wù)擴展客戶群產(chǎn)業(yè)

資本聚焦

主業(yè)42331全球覆蓋

、

單全球覆蓋

、

服務(wù)項產(chǎn)品領(lǐng)先的領(lǐng)先的包裝綜合包裝紙制造商解決方案提供商區(qū)域領(lǐng)先的區(qū)域領(lǐng)先的包裝紙制造商包裝綜合決方案提供商從主業(yè)起步，

亦需在“

大而廣”或“

專而精”

中選擇合適的角色，甚至以創(chuàng)新思維在未來向平臺聚合者角色轉(zhuǎn)變?董事長戰(zhàn)略輸入?

利益相關(guān)方訴求?行業(yè)趨勢?

技術(shù)趨勢?

客戶需求分析?

競爭者定位及行

業(yè)對標?戰(zhàn)略定位選擇示意全球覆蓋

、

服務(wù)領(lǐng)先的包裝生態(tài)平臺聚合者*紙品制造

服務(wù)、

解決方案產(chǎn)品/服務(wù)*

本身不提供產(chǎn)品和服務(wù)，但作為平臺對接市場和生

態(tài)伙伴，

滿足客戶需求關(guān)鍵輸入初步，供討論Copyright?

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reserved.區(qū)

域

覆

蓋平臺聚合全球中國?38中游

原紙生產(chǎn)?包裝產(chǎn)業(yè)如何布局？?

領(lǐng)先企業(yè)的包裝產(chǎn)業(yè)擴張的成功

經(jīng)驗？?

如何填補未來廢紙缺口？?全球廢紙漿產(chǎn)能如何布局？?

如何提高廢紙回收量？?

進口原紙是否經(jīng)濟？2、

產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化上游延伸

下游擴張當前主要業(yè)務(wù)收入來源上游

纖維貿(mào)易下游

包裝產(chǎn)業(yè)需要回答的問題需要回答的問題Copyright?

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reserved.39填補上游缺口的三種方式變廢紙進口為廢紙漿進

口，

規(guī)避禁廢政策?

紙漿廠的全球布局的可能性和經(jīng)濟性?

自建紙漿廠vs收購/參股控制國廢回收渠道，提高國廢回收量?國廢回收量提升潛力區(qū)域分析?戰(zhàn)略合作vs自建回收廠海外直接進口原紙，

填補需求缺

口?

原紙廠全球布局的可能性和經(jīng)濟性?

自建紙廠vs收購/參股上游：

受中國禁廢政策和回收率限制，

國內(nèi)上游原材料缺口將持續(xù)擴大未來上游原料的供應(yīng)將成為造紙企業(yè)規(guī)模增長的關(guān)鍵制約2019

2020E

2021E

2022E

2023E

2024E2025E資料來源：

RISI

，

分析2019-2025

中國廢紙的消費量和回收量（萬噸）1512026501983702020年由于疫情影響，

前幾個月未

出現(xiàn)缺口2174343985,8845,9646,0726,1823355,6945,678進口廢紙：

中國計劃在2020-2022年完全禁止外廢進口5,7788,0448,1617,4356,9606,6816,346

6,3836,528

6,679

6,832

65

1,200Copyright?

2020

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reserved.2國廢產(chǎn)量廢紙缺口

紙漿進

口

1廢紙總

消費量外廢進口36532

3

120919916440圓圈的大小代表該地區(qū)廢紙回收總量的大小，比率代表回收量占全球總回收量的比例北美20%西歐發(fā)達市場國家大洋洲1%日本8%針對發(fā)達國家市場和新興國家市場的廢紙回收市場特點，應(yīng)分別采用并購和自建的方式建立廢紙漿產(chǎn)能*回收率提升潛力=

1-

現(xiàn)有回收率，

回收率是指留存在本國再次利用的廢紙占國內(nèi)紙和紙板總消費量的比例（假設(shè)未來進出口比例保持不變）資料來源

：RISI

?

發(fā)達國家市場回收量

占比較大，

合計占全

球的50%?

發(fā)達國家市場經(jīng)濟增

速較為平穩(wěn)，

因此回

收量增速較低?由于發(fā)達國家很多以

進口為主且回收率已

經(jīng)處于高位，

回收率

提升潛力較小?

新興市場國家經(jīng)濟增速較

快，

消費量大幅提升帶來

廢紙回收量快速增加?由于垃圾分類水平較低等

因素，

回收率提升還有較

大空間根據(jù)不同市場特點研究未來進入市場的方式東南亞13%新興市場國家拉美

6%中東3%Copyright?

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reserved.回收率提升潛力*回收量增長率非洲

1%中國

23%東歐

6%121%41出口接近0%35%

%15%

%15%

%10%

%8%

%17%0.35%

8%%31%%9%%15%1.57%0.12%1.20%

%4.65%

%0.90%1.20%0.27%

%8.34

%?中國是以出口為導(dǎo)向型的國家

，每年大量紙

包裝隨出口留出國外