《基于GONE理論的康得新公司財務舞弊案例研究》14000字（論文）

基于GONE理論的康得新公司財務舞弊案例研究摘要我國經(jīng)濟現(xiàn)在正處于高質(zhì)量發(fā)展階段，建立一個健康的資本市場對于建設現(xiàn)代化經(jīng)濟是非常重要的。然而，自我國資本市場成立之后，財務舞弊的現(xiàn)象就一直存在，而且近年來我國上市公司財務舞弊案件頻發(fā)，這些上市公司不僅嚴重擾亂市場秩序，也使廣大投資者對于證監(jiān)會和中介機構的公信力失去信心，對投資環(huán)境造成極其惡劣的影響。其中2019年被曝出的康得新財務舞弊案件涉及金額高達119億元且舞弊時間長達4年，該案件給資本市場帶來的影響巨大，可以說是一個極具代表性的案例。因此，本文結合我國上市公司現(xiàn)狀，對康得新財務舞弊案例進行研究，希望能對資本市場的良性發(fā)展有所幫助。本文主要以六個部分進行闡述，按照先介紹理論后分析案例的方式對研究的課題進行剖析。第一部分為緒論，闡述了研究的背景、意義、內(nèi)容和方法并且對國內(nèi)外的財務舞弊相關文獻進行了評述。第二部分說明了財務舞弊的概念和特點，詳細說明了GONE理論模型的概念。第三部分為康得新財務舞弊案例分析，對公司進行了介紹，對康得新舞弊案件始末予以概述，分析了康得新進行財務舞弊的各類主要手段和康得新財務舞弊事件產(chǎn)生的影響。第四部分為康得新財務舞弊動因分析，基于GONE理論的貪婪因素、機會因素、需要因素、暴露因素，揭露其財務舞弊的動因。第五部分以內(nèi)部和外部的角度對康得新財務舞弊案提出相應的治理措施。第六部分為研究結論與展望。希望本文的研究結論及相關建議能對上市公司、監(jiān)管機構及相關執(zhí)業(yè)人員提供一定的借鑒意義。關鍵詞：GONE理論；財務舞弊；康得新；上市公司目錄TOC\o"1-3"\h\z\t"標題3,3"第1章緒論 51.1研究背景 51.2研究意義 51.3研究的內(nèi)容和方法 51.3.1研究的內(nèi)容 51.3.2研究的方法 61.4國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 61.4.1國外研究現(xiàn)狀 61.4.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀 71.4.3文獻評述 8第2章財務舞弊的概念及GONE理論的基本概述 92.1財務舞弊的概念界定 92.1.1財務舞弊的概念 92.1.2財務舞弊的特點 92.2GONE理論的基本概念 102.2.1貪婪因子 102.2.2機會因子 102.2.3需要因子 102.2.4暴露因子 10第3章康得新公司財務舞弊案例介紹 123.1康得新公司簡介 123.2康得新財務舞弊過程 123.3康得新財務舞弊的手段 133.3.1調(diào)節(jié)收入和成本虛增利潤 133.3.2控股股東占用資金 133.3.3為控股股東提供關聯(lián)擔保 133.3.4隱瞞募集資金的使用情況 143.4康得新財務舞弊的影響 143.4.1對公司內(nèi)部的影響 143.4.2對公司外部的影響 15第4章基于GONE理論的企業(yè)財務舞弊動因分析 164.1康得新財務舞弊手段分析 164.1.1貪婪因子分析 164.1.2機會因子分析 164.1.3需要因子分析 164.1.4暴露因子分析 17第5章基于康得新財務舞弊案例產(chǎn)生的建議 185.1內(nèi)部角度 185.1.1建立和完善公司的內(nèi)部控制制度 185.1.2嚴格管控公司資金流動 185.1.3建立必要的股權制衡機制 185.1.4行使公司及時披露的義務 185.2外部角度 185.2.1完善相關法律法規(guī) 185.2.2提高外部審計機構的獨立性 195.2.3拓寬民營企業(yè)的融資渠道 19第6章結論與展望 20參考文獻 21謝辭 22第1章緒論1.1研究背景隨著我國證券市場的發(fā)展，上市公司財務舞弊已成為世界各國普遍關注的問題。在我國，上市公司財務舞弊案件也是層出不窮。前有令人震驚的鄭百文、銀廣夏事件，后有佳電股份、昆明機床事件，類似的財務舞弊案例在國內(nèi)數(shù)不勝數(shù)。近年來，我國上市公司財務舞弊事件頻發(fā)，不僅篡改扭曲公開披露的信息，嚴重擾亂了市場秩序，也使得廣大投資者對于證監(jiān)會和中介機構的公信力失去信心，侵害了投資者的利益，對投資環(huán)境造成了嚴重的負面影響。本文選取了2019年康得新事件，原因是這個案件的舞弊持續(xù)時間較長，長達4年并且涉案金額高達119億、違法情節(jié)較為嚴重并在資本市場引起了較大的轟動。康得新作為昔日的一支白馬股，風頭一時無兩，但因為財務舞弊問題一夜間跌落神壇。此案例具有一定代表性的同時舞弊手法又十分新穎。其次，由于康得新財務報告比較容易入手，可以更好的理清和分析整個事件。1.2研究意義（1）從理論意義上來看，西方學術界對于財務舞弊方面的研究已經(jīng)較為成熟，本文以現(xiàn)在運用較多的GONE理論模型的四個因素對康得新財務舞弊案件進行深度剖析。通過研究兼顧時效性與代表性的康得新財務舞弊案例，在一定程度上可以為理論界提供一個輔助參考。（2）從實踐意義上來看，財務舞弊行為不僅侵害了投資者的知情權而且嚴重影響了資本事項的正常運作。通過了解上市公司財務舞弊的動因，結合我國資本市場現(xiàn)狀，分析其中的舞弊手段，探尋有效的防治措施，利于資本市場平穩(wěn)發(fā)展。1.3研究的內(nèi)容和方法1.3.1研究的內(nèi)容本文主要以六個部分對康得新公司財務舞弊案例進行剖析：第一部分為緒論。主要闡明了研究的背景、意義、內(nèi)容和方法，構建了研究的基本框架和思路。還有對國內(nèi)外財務舞弊的相關文獻進行評述，描述財務舞弊的概念以及特征，介紹了以GONE理論模型為基礎的財務舞弊動因及主要手段并且說明了其他對于財務舞弊動因相關的理論。第二部分說明了財務舞弊的概念和財務舞弊的主要特征，介紹了GONE理論模型和主要的四個因素。第三部分對康得新公司進行了介紹，對康得新舞弊案件始末進行了梳理。分析了康得新財務舞弊案件的手段和影響。第四部分根據(jù)GONE理論模型的貪婪、機會、需要和暴露因素分析了康得新財務舞弊的動因。第五部分為基于GONE理論分析后對上市公司財務舞弊的提出相對應的治理對策。最后是研究結論與展望。1.3.2研究的方法（1）文獻研究法本文是通過閱讀整理與財務舞弊相關文獻資料后進行撰寫的。通過對財務舞弊相關文獻進行研究，從中確定主要的分析思路。根據(jù)學術界對財務舞弊的研究成果和相關理論，分析財務舞弊的動因并提出相應的建議。（2）案例分析法本文通過GONE理論模型的四個因素對康得新舞弊案件的本質(zhì)進行了系統(tǒng)的剖析。了解其舞弊動因，手段以及提出治理方法。（3）財務指標分析法通過康得新披露出來的信息和同期的相關財務指標，進行比率計算，分析財務舞弊指標的情況，以此來了解公司的經(jīng)營情況。1.4國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.4.1國外研究現(xiàn)狀（1）關于財務舞弊動因研究冰山理論，也稱二因素理論，冰山理論把舞弊比喻為海面上的一座冰山，裸露在海平面上的只是冰山一角，更龐大的危險部分隱藏在海平面以下。冰山理論以結構因子和行為因子來解釋企業(yè)財務舞弊行為，并將其生動的比喻為冰山海平面上下兩部分。舞弊結構內(nèi)容是組織內(nèi)部管理方面的，這是客觀存在且容易鑒別的，但舞弊行為的內(nèi)容是更偏向主觀的，更具有個性化，從舞弊風險因素來看，個性化的行為因素更加危險[1]。三因素理論，也稱財務舞弊三角理論，該理論最先由Lawrence提出，指的是如果企業(yè)同時達到“需要、機會和條件”，則會產(chǎn)生財務舞弊行為。其中的“需要”不僅滿足客觀需要也要滿足主觀需要。此外，其中的“機會”也需要在合乎常理的情況下。之后的Mileage在之前的基礎上將三個條件更改為：“壓力、借口和自我合理化”。在通常情況下，財務舞弊出現(xiàn)的誘因是壓力造成的，借口實際上是為了掩人耳目而發(fā)表的謊言，而且其存在內(nèi)外的舞弊機會則實現(xiàn)了舞弊的自我合理化，于是就產(chǎn)生了舞弊行為[2]。四因素理論，也稱GONE理論，該理論是由G.JackBologna和LindpuistRobertJ.（1993）提出。該理論也是現(xiàn)如今研究財務舞弊動因最為廣泛的理論。GONE理論認為企業(yè)財務舞弊行為的出現(xiàn)一定要同時滿足以下四個條件：Greed貪婪因子、Opportunity機會因子、Need需要因子和Exposure暴露因子[3]。多因素理論，也稱舞弊風險因子理論。由G.Jack.Bologna和RobertJ.Lindquist（1999）提出.舞弊風險因子理論是由GONE理論演化而來，它將企業(yè)財務舞弊的影響因素首先歸納為兩類，一類是個別風險因子，另一類是一般風險因子。前者一般是指道德品質(zhì)與動機，后者一般指機會、暴露的可能性和暴露后的懲罰力度。如果這些因子均同時存在的情況下，那么企業(yè)則會大概率的發(fā)生財務舞弊行為[4]。（2）關于財務舞弊手段研究COSO（1987）發(fā)表的研究報告中指出上市公司為了虛增利潤，美化業(yè)績，通常會同時使用多種的舞弊手段，從而達到高估資產(chǎn)或者低估負債的目的[5]。Susan等（2013）通過考察上市公司年度審計情況，并在此基礎上建立了審計獨立性與財務信息披露質(zhì)量的量化模型，結果發(fā)現(xiàn)如果第三方審計的獨立性越高和盡職程度越強，那么該上市公司出現(xiàn)財務舞弊的可能性就會越小。反之，則會較低。ShevlinTerry（2016）研究發(fā)現(xiàn)，在存在股權激勵政策的公司，管理層經(jīng)常通過要求財務人員偽造會計憑證的手段來達到激勵的條件，并以此獲得高額的報酬。（3）關于財務舞弊治理研究Tarjo,NurulHerawati（2015）通過分析2001年至2014年間金融服務管理局發(fā)布的《財務舞弊數(shù)據(jù)庫》中得出，BeneishM-Score模型和數(shù)據(jù)挖掘能有效的檢測出財務舞弊信號，對于預防財務舞弊的發(fā)生有一定的效果。JarrodWest，MaumitaBhattacharya（2016）通過分析50余篇主要跨越2004至2014年的科學文獻。得出基于關鍵方面，可以利用CI的檢測算法及其性能之間的關系，對現(xiàn)有的欺詐檢測文獻進行全面分類和分析。1.4.2國內(nèi)研究現(xiàn)狀（1）關于財務舞弊動因的分析財政部（2006）發(fā)表的審計準則中提出，我國上市公司的三個舞弊要素，分別為壓力或動機、借口和機會[6]。吳森燦（2014）研究發(fā)現(xiàn)，我國上市公司產(chǎn)生財務舞弊的原因主要在于三個方面，分別是公司內(nèi)部控制制度不嚴謹、監(jiān)管條件不完善和外部的審計人員道德意識不強[7]。黃妍（2016）提出，股權結構的影響也會產(chǎn)生財務舞弊行為。當大部分的股權集中一個或少數(shù)人手中時，這些股東為謀求自身利益最大化時會容易產(chǎn)生財務舞弊行為[8]。（2）關于財務舞弊手段的分析錢玉（2014）分析發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)的上市公司舞弊案件中主要采用的舞弊方式有七類：虛増營業(yè)收入、虛增資產(chǎn)、虛減財務費用、隱匿負債、錄入差錯未及時更正、虛假陳述和重大遺漏[9]。陳思喆（2015）對關聯(lián)交易舞弊分析中發(fā)現(xiàn)，我國上市公司發(fā)生舞弊行為主要與利用關聯(lián)公司虛構日常經(jīng)營業(yè)務、互相擔保籌資、混淆結算收入和債務等方面有關[10]。（3）關于財務舞弊的治理研究李濤（2015）根據(jù)我國相關財務舞弊案例提出，防止財務舞弊行為需要公司內(nèi)外部共同作用，一方面需要上市公司建立嚴密的內(nèi)控制度，另一方面需要有關部門完善市場規(guī)則，加強外部監(jiān)管[11]。王瑋潔（2016）認為需要在不受其他部門和管理人員的影響下加強審計主體的獨立性。加大對審計違法違規(guī)成本和加強執(zhí)行力度，以此來減少審計人員的舞弊行為[12]。1.4.3文獻評述從以上研究結果中可以看出，由于國外對于財務舞弊相關的研究較早，相較于國內(nèi)對于上市公司財務舞弊的研究也較為成熟，而且已經(jīng)有了較為完善的理論體系。國外學者在財務舞弊動因上以內(nèi)部因素和外部因素兩個方面進行了深入的研究。在對財務舞弊手段上大多數(shù)的國外學者認為財務舞弊都是通過各種各樣的手段達到虛增利潤和資產(chǎn)的目的。在財務舞弊對策上國外學者認為需要通過內(nèi)外部共同作用的形式進行防治。因為我國對于財務舞弊方面的研究相對于國外較晚，所以很多研究成果與國外有很多相似的部分。但鑒于國內(nèi)和國外的資本市場環(huán)境規(guī)則不盡相同，導致國外的相關理論及對策不一定完全適用于對我國財務舞弊案件的分析。第2章財務舞弊的概念及GONE理論的基本概述2.1財務舞弊的概念界定2.1.1財務舞弊的概念財務舞弊的實質(zhì)是故意虛構或偽造財務報表。美國注冊會計師協(xié)會認為財務舞弊實際上是對財務報表中列示的數(shù)字以及其余額故意錯報或者忽略以此來達到欺騙財務報表使用者的目的的一種行為。COSO委員會對財務舞弊的解釋更為完善，其指出在財務報表和披露中存在的故意錯報、誤報、漏報、制造虛假信息，還有重大影響的不合法行為都屬于財務舞弊。國內(nèi)由注冊會計師在《中國注冊會計師審計準則第1141號—財務報表審計中對財務舞弊的考慮》中提出的對財務舞弊的定義為：被審計單位的管理層、治理層、員工或第三方使用欺騙手段獲取不當或者非法利益的故意行為[13]。《中國內(nèi)部審計準則第2204號》中提出，通常進行財務舞弊所用到的手段有虛增資產(chǎn)和收入、虛減成本和費用、在報表中隱瞞或虛假披露信息、錯誤使用會計政策或者會計估計等[14]。綜上所述，財務舞弊實際上就是以為了謀取不正當利益而做的一種違法欺騙行為。2.1.2財務舞弊的特點（1）違法性：財務舞弊的實質(zhì)其實就是一種違法違規(guī)行為，其通常違反了相關的會計、審計法律法規(guī)以及證券市場的相關法律法規(guī)。（2）蓄意性：財務舞弊通常是為了達到某種動機而實行的一種故意的行為。財務造假的出現(xiàn)絕非偶然，一般是由相關的管理人員主觀上故意實施的，也是自身利益驅(qū)使所致。（3）隱蔽性：財務造假通常是由具備相關專業(yè)知識的管理人員對公司的財務報表信息進行技術手段上的美化粉飾來表現(xiàn)的，所以具有高度的隱秘性，也因此不容易被外界人員發(fā)現(xiàn)和識別問題。（4）持續(xù)性：財務舞弊并不是一蹴而就的而是一種長期的行為。財務報表之間存在勾稽關系，各年度的財務數(shù)據(jù)也必然有著千絲萬縷的聯(lián)系。所以財務舞弊行為一般會涉及多張報表以及多個期間，并且一旦開始就難以停止。（5）危害性：財務舞弊行為會影響各類財務報表信息使用者對該公司的經(jīng)營效益和財務狀況沒有一個正確的認知，會使企業(yè)的管理層做出錯誤判斷，無法正確預測企業(yè)未來的發(fā)展。同時也侵害了相關者的利益。財務舞弊具有嚴重的社會危害性，嚴重破壞資本市場的穩(wěn)定發(fā)展[15]。

2.2GONE理論的基本概念GONE理論作為現(xiàn)在使用最為廣泛的理論，其可以用四個因素來全面的解釋企業(yè)財務舞弊的動因，四個重要的因素分別為：貪婪因子、機會因子、需求因子和暴露因子，它們的英文分別為Greed、Opportunity、Need、Exposure，取這四個英文單詞的開頭字母，簡稱為GONE理論。GONE理論的四個條件同時發(fā)生時就會產(chǎn)生財務舞弊行為，并且如果缺少了其中一個財務舞弊就不會發(fā)生。貪婪因子和需要因子是發(fā)生財務舞弊時公司內(nèi)部的動因，機會因子和暴露因子則是發(fā)生財務舞弊時公司外部的動因。2.2.1貪婪因子貪婪因子主要針對的是管理者身上的品德問題。企業(yè)財務舞弊行為一般是在管理者缺乏職業(yè)道德，對自身的自我約束欠缺而導致的。貪婪不僅僅指字面意義上欲望的驅(qū)使，也是判斷一個人是否有符合主流的，完整的價值觀。2.2.2機會因子機會因子指的是，企業(yè)中含有舞弊意愿的管理層人員擁有了財務管理的權限，且在沒有完善的監(jiān)管，就會產(chǎn)生財務舞弊的機會。會導致財務舞弊的機會主要問題有：公司股權結構不合理分配、沒有完善公司的內(nèi)部控制制度、公司的獨立董事和監(jiān)事會如同虛設、公司外部第三方審計機構缺乏客觀和獨立性等。2.2.3需要因子需要因子指的是，出現(xiàn)了讓企業(yè)管理者有進行財務舞弊行為的動機。產(chǎn)生需求動機的主要原因有：出現(xiàn)較為嚴重的經(jīng)營困境或者資金問題、為了提高股價和為了謀求自身經(jīng)濟利益等。需要因子是發(fā)生舞弊行為的根本動因。2.2.4暴露因子

暴露因子由兩個方面構成，一方面是公司對于做出舞弊行為的是否容易被暴露出來。另一方面是暴露之后產(chǎn)生的后果嚴重程度。也就是需要受到處罰的嚴重性。當舞弊被識別的可能性很小的時候，財務舞弊行為就會發(fā)生。懲罰的力度較大時，會減少舞弊行為的發(fā)生。反之，則會難以造成威懾力。

第3章康得新公司財務舞弊案例介紹3.1康得新公司簡介康得新復合材料集團股份有限公司（以下簡稱為康得新）成立于2001年8月，是一家材料高技術企業(yè)，公司旗下有30多家子公司?？档眯氯蠛诵闹鳡I業(yè)務包括以預涂材料和光電材料為主的新材料，以SR、3D、大屏觸控為中心的智能顯示和碳纖維業(yè)務。公司現(xiàn)在有100多個細分類別，有超過1000多種產(chǎn)品，其產(chǎn)品遠銷80多個國家和地區(qū)。2002年10月，康得新建立了中國第一條預涂膜生產(chǎn)線；2007年，康得新第一次成功私募融資，并且同年在張家港生產(chǎn)基地投產(chǎn)了第二條預涂膜的生產(chǎn)線；2009年，公司再次私募融資成功獲得一大筆資金并且在北京建立了兩條預涂膜的生產(chǎn)流水線；2009年8月，為了擴大規(guī)模效應，康得新又在張家港生產(chǎn)基地投產(chǎn)了公司第五條和第六條預涂膜的生產(chǎn)線。也因此康得新在中國的預涂膜行業(yè)取得了龍頭地位?？档眯掠?010年7月在深圳A股掛牌上市。康得新基于之前預涂膜的產(chǎn)業(yè)基礎，為形成規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，康得新開始進軍光學膜領域。隨著光學膜業(yè)務的發(fā)展康得新的公司業(yè)績也實現(xiàn)了快速增長。之后隨著液晶顯示器、智能手機的普及，2014年康得新開始涉足碳纖維領域?？档眯伦陨鲜幸詠砭鸵恢北蛔u為A股的白馬股，備受投資者的歡迎。公司市值從一開始2010年7月上市時的30億一直飆升到2017年11月的近1000億。但在2019年初康得新因為自身債務違約問題一度成為了市場焦點。2019年1月，康得新宣告公司無法償還15億元的兩期超短期融資債券的本息，但康得新2018年第三季度季報中顯示其貨幣資金賬面余額超過了150億，因此資本市場對康得新財務報表中的數(shù)據(jù)產(chǎn)生質(zhì)疑。之后康得新的股價持續(xù)下跌，由2018年11月9日的13.78元跌至2019年2月1日的4.0元，并于2019年1月23日被交易所實施風險警示之后康得新的名字就被改為了“ST康得新”。3.2康得新財務舞弊過程2017年8月25日，深圳證券交易所對康得新下發(fā)問詢函，對于其2017年半年報中提出的質(zhì)疑包括：存貨雙高問題、費用問題、毛利率問題、大額對外投資問題以及是否存在關聯(lián)方占用資金的問題等。2018年5月10日，康得新收到交易所發(fā)的問詢函，詢問其最近三年內(nèi)在有著比較高的貨幣資金，卻為何有比較高的負債，對康得新的內(nèi)部控制以及財務狀況產(chǎn)生疑問。2019年1月15日，康得新發(fā)行的2018年度第一期超短期融資債券沒有到期償付本息，之后的21日，康得新又出現(xiàn)2018年度第二期的超短融資債券不能到期償付本息的問題。23日，因為康得新股票交易實施其他風險警示，股票簡稱也發(fā)生變化。2019年4月29日，對于康得新在北京銀行西單支行的122.1億元存款其三位獨立董事提出質(zhì)疑，并且發(fā)表了“無法表示意見”。瑞華會計師事務所也對康得新的審計報告中發(fā)表了“無法表示意見”。因此康得新股票被實行“退市風險警示”的特別處理，股票簡稱由之前的“ST康得新”變?yōu)椤?ST康得新”，公司董事長鐘玉也被公安機關帶走調(diào)查。2019年7月5日，中國證監(jiān)會對康得新下發(fā)行政處罰事先告知書，公司于8日發(fā)布了停牌公告。3.3康得新財務舞弊的手段3.3.1調(diào)節(jié)收入和成本虛增利潤2015年1月至2018年12月期間，康得新通過虛增銷售業(yè)務來虛增營業(yè)收入以及通過虛構采購、生產(chǎn)研發(fā)費用、產(chǎn)品運輸費用的方式來虛增營業(yè)成本，以此形成本期利潤增加的假象。康得新在2015年到2018年這四年間分別虛增利潤23.81億元、0.89億元、39.74億元和24.77億元，總計虛增利潤達到119.21億元?？档眯乱訮ET和生產(chǎn)PET時產(chǎn)生的不合格品冒充IT0膜、3D膜和防爆膜等光學膜送至海外，然后偽造與海外客戶的業(yè)務合同，來虛構外銷業(yè)務。同時，康得新還利用關聯(lián)方交易以及和虛假用戶勾結來虛構內(nèi)銷業(yè)務。因為康得新在虛增營業(yè)收入時也對應虛增了成本所以使公司的毛利率趨于穩(wěn)定，如果單就分析毛利率則無法觀察出異樣。3.3.2控股股東占用資金2014年至2018年康得新年度報告中顯示，康得集團是康得新的控股股東，且康得集團是康得新的關聯(lián)方?？档眉瘓F在2014年與北京銀行西單支行（以下統(tǒng)一稱為“北京銀行”）違規(guī)簽訂《現(xiàn)金管理合作協(xié)議》。該協(xié)議中規(guī)定被康得集團控制的子公司，可以在該銀行的銀行賬戶中進行資金歸集。下屬公司的余額都按照零余額管理，如果現(xiàn)金一旦流入到子賬戶，子賬戶上中的資金就會被流入到康得集團的銀行賬戶中，該行為發(fā)生之后，子賬戶上顯示的金額依舊是本身累計的余額。而且北京銀行并不會把相關的交易信息在銀行對賬單上顯示。當子賬戶需要使用資金時，由康得集團向子公司撥款，也不會被正確記錄而是以減少子賬戶上的虛擬余額來表示。2014年至2018年間康得新和康得集團發(fā)生關聯(lián)交易的金額從65.23億元增長至159.31億元?？梢钥闯隹档眉瘓F對康得新進行資產(chǎn)侵占和利用關聯(lián)交易的數(shù)額非常的大，而且康得新沒有在其財報中披露有關關聯(lián)方交易的事項，因此構成重大遺漏的問題。3.3.3為控股股東提供關聯(lián)擔保證監(jiān)會規(guī)定，上市公司對外擔保需要通過董事會或者股東大會的批準才可以實行?？档眯伦庸緸榭毓晒蓶|提供擔保的行為是把康得新的利益向康得集團轉移的主要手段。利用上市公司來為康得集團提供擔保的這一行為損害了其他股東和上市公司的利益。一旦被擔保的康得集團不能如期償還自身債務時，就會使得作為擔保方的上市公司對其欠的債款進行賠償?？毓晒蓶|以利用上市公司或者其子公司的擔保方式來達到謀取自身利益的目的。2016年1月、11月和2017年1月，康得新的子公司張家港康得新光電材料有限公司和廈門國際銀行股份有限公司北京分行簽訂了3份《存單質(zhì)押合同》；在2018年9月張家港康得新光電材料有限公司又與中航信托股份有限公司簽訂《存單質(zhì)押合同》。這兩份存單質(zhì)押合同中都顯示明確約定了以光電材料大額專戶資金存單為康得新提供擔保。而且康得新并沒有在2016至2018年年度報告中披露該擔保事項，屬于故意遺漏的重要事項，掩蓋了其子公司為康得集團關聯(lián)擔保情況。3.3.4隱瞞募集資金的使用情況2015年年底康得新公司非公開發(fā)行了17074.56萬股的股票，募集達298,226.92萬元的資金，之后康得新把這些募集到的資金用于建設先進高分子膜材料項目。到次年的9月募集到480,000.00萬元，扣除發(fā)行費之后的478,422.59萬元用于建設年產(chǎn)量1億篇裸眼3D模組產(chǎn)品項目、先進高分子膜材料項目以及償還銀行貸款等。康得新與沈陽宇龍汽車（集團）有限公司（以下簡稱為“宇龍汽車”）和中國化學賽鼎寧波工程有限公司（以下簡稱為“化學賽鼎”）于2018年6月10日簽訂了《采購委托協(xié)議》。其中規(guī)定這兩家公司和康得新認定的供應商共同設立供貨合同之后把貨物款項交給指定供應商。2018年7月至12月，康得新分別向化學賽鼎和宇龍汽車預付21.74億元、2.79億元，共計轉出了24.53億元的募集資金，但這些資金并沒有用于材料的采購而是利用退貨的形式將資金新重新流回康得新?？档眯虏]有及時在2018年的年報中披露募集資金發(fā)生變更用途的事項，從而導致了重大遺漏問題。3.4康得新財務舞弊的影響3.4.1對公司內(nèi)部的影響（1）公司管理人員辭職頻繁：2019年1月康得新原總裁徐曙辭職，緊接著2月董事長鐘玉也辭去了自己的職務。之后獨立董事均因個人的原因相繼離開公司，各高管人員都相繼離職。在鐘玉之后上任的總裁肖鵬、牛勇都接連辭職離開。以及楊光裕、張述華、陳東三名獨立董事都接連辭職，公司董事會也進行了改組。公司被告案件將近百起，涉案金額高達73億元。從公司該階段管理人員的頻繁離職中可以看出公司的管理層已經(jīng)無法應對企業(yè)發(fā)生的危機。（2）遭受資產(chǎn)查封經(jīng)營受到影響：收到深交所發(fā)出的詢函之后，2019年初康得新宣告無力償還企業(yè)到期債券，受到各方質(zhì)疑。2019年的公司第三季度財務報告中顯示，前三季度的營業(yè)收入同比減少將近9成，虧損達到了9億元，以及管理層并不能保證數(shù)據(jù)的準確性。3.4.2對公司外部的影響（1）對投資者的影響：從2019年1月康得新宣布自己無法償還到期債券之后，當日康得新的股票開盤就跌停到6.46元，跌幅達到10%。之后的股票一直呈現(xiàn)下降的走勢。到2019年7月5日停牌時，康得新以3.52元的股票慘淡收場，從開始的6.46元到3.52元跌幅超過了45%，對于廣大投資者來說損失慘重。后續(xù)康得新被強制退市，投資者除了尋求民事賠償之外，幾乎沒有收回的可能性。投資者向企業(yè)投資后得到分紅，其實質(zhì)上是所有權與經(jīng)營權的分離關系。財務舞弊行為不僅影響投資者正確進行決策嚴重侵害了投資者的利益，也使得投資者喪失對資本市場的信心。（2）對外部審計機構的影響：雖然瑞華會計師事務所對于本次康得新財務舞弊案件并不負有全部的責任，但在2019年7月在其官網(wǎng)發(fā)布公告稱自己嚴格遵守中國注冊會計師審計準則，履行了相關義務。瑞華會計師事務所在2015年到2017年對康得新公司發(fā)表的審計報告意見均為“標準無保留”，后來對康得新2018年審計報告中發(fā)布了“無法表示意見”。在2015年至2017年在康得新財務報表中發(fā)表了“標準無保留”意見，以及在2018年的報表中發(fā)表了“無法表示意見”。2019年1月25日，康得新在宣布其發(fā)行的兩期超短期融資券無法償還本息之后，瑞華會計事務所進行了自我調(diào)查，并將最終的結果報告給了證監(jiān)會。但之后瑞華會計師事務所下的4家上市公司被終止審查。2019年7月，由瑞華負責的4家科創(chuàng)板的項目都變?yōu)榻K止狀態(tài)，以及后續(xù)正要處理的29家IPO項目也依次停止。以上可以說明，雖然當被審計單位被查出財務舞弊問題之后，對于其做審計工作的外部審計機構并不會遭受到較大的處罰，但涉嫌參與舞弊的外部審計機構依舊會受到外界的不信任。（3）對社會的影響：上市公司發(fā)生財務舞弊的行為嚴重損害資本市場的和諧發(fā)展，具有比較大的社會危害性。將會弱化會計的基本核算職能，損害會計工作質(zhì)量和會計監(jiān)督的作用。對投資者也會造成嚴重的利益損失，使廣大投資者對公司投資降低了信任感，不利于市場經(jīng)濟的發(fā)展。第4章基于GONE理論的企業(yè)財務舞弊動因分析4.1康得新財務舞弊手段分析4.1.1貪婪因子分析貪婪因子主要是在于人的主觀意識而產(chǎn)生財務舞弊的行為，上市公司出現(xiàn)財務舞弊現(xiàn)象，這說明公司的管理人員存在自身道德問題。公司財務舞弊行為并不會偶然發(fā)生，必定是在人為控制下產(chǎn)生的。所以會存在財務舞弊行為，是因為公司管理人員追求自身利益最大化導致的。因為自身貪婪的想法，為滿足私欲，從而選擇違背職業(yè)道德。在康得新財務舞弊案件中，公司管理人員為避免公司連年的利潤虧損導致退市，也為了逃避自身的失職，對財務報表進行了造假，來維持康得新公司表面的光鮮亮麗，欺騙外部投資者。保持公司股價穩(wěn)定的情況下再把自己的股份高價出售進行套現(xiàn)。4.1.2機會因子分析（1）公司股權過于集中：康得新是民企性質(zhì)的上市公司，康得新的大股東為康得投資集團有限公司，鐘玉是康得集團控股85%的實際控制人，因此就造成了“一股獨大”的局面。此局面的弊端就在于如果鐘玉一旦有進行財務舞弊的想法，就很難對其進行對抗。（2）公司與銀行簽訂違規(guī)協(xié)議：2014年時，康得新和北京銀行西單支行違規(guī)簽訂了一份《現(xiàn)金管理服務協(xié)議》，簽訂這份協(xié)議之后康得新集團公司對旗下的子公司進行了資金歸集。子公司賬戶一旦有資金就會被轉入集團公司的賬戶下，子公司賬戶實際余額一直為零。但子公司銀行對賬單上的金額并不會因為轉入到集團公司中而被記錄，依舊為其原本的金額。當子公司需要使用資金時再從集團公司的賬戶中劃撥，這一行為也不會被實際記載。銀行和康得新簽訂的這一協(xié)議更加方便了康得新實行財務舞弊。4.1.3需要因子分析（1）技術創(chuàng)新型企業(yè)資金需求量大：康得新是一家技術創(chuàng)新型的企業(yè)，需要投入大量的資金。2014年在3D裸眼技術上投資23億，2017年在正式建立高性能碳纖維項目上又投資20億元。對于一家技術創(chuàng)新型企業(yè)來說從產(chǎn)能到規(guī)模再到銷售最后實現(xiàn)利潤的周期會比較長，前期的利潤不足以支撐大額的投資。而且投資也面臨著一定的風險，可能會達不到預期的利潤?？档眯伦鳛橐患颐駹I企業(yè)，也面臨著融資困難的問題，民營企業(yè)投入成本大，風險較高所以銀行一般不愿意給這類企業(yè)融資，而且給民營企業(yè)提供擔保貸款業(yè)務的金融機構數(shù)量并不多。所以康得新也比較容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況，這也是出現(xiàn)財務舞弊的一個原因。（2）連續(xù)利潤虧損容易產(chǎn)生舞弊：在公司資金鏈斷裂，以及凈利潤每年為負的時候，公司為避免退市也會選擇財務舞弊。進行財務造假也是為了維護公司原有的良好形象，打造出虛假的良好發(fā)展情況來欺騙投資者。2015年到2018年康得新虛增利潤總額達119.21億元。其過去四年累計的利潤總額才只有74.03億元。扣除康得新虛增的利潤可以看出康得新這四年是連續(xù)虧損的，已經(jīng)到了重大違法強制退市的情形，為避免退市，所以選擇了財務舞弊的道路。4.1.4暴露因子分析（1）進行舞弊的手段多，隱蔽性高：康得新運用虛構銷售業(yè)務虛增營業(yè)收入，同時利用虛構生產(chǎn)和采購虛增營業(yè)成本，使毛利率趨于穩(wěn)定。還有虛增研發(fā)、銷售費用維持公司的利潤率。這些舞弊手法較為隱蔽，使外界不容易察覺異常。（2）外部審計機構缺乏獨立性：2015年至2018年期間瑞華會計師事務所一直擔任康得新的審計工作，2015年至2018年，瑞華會計師事務所沒有對外公布康得新的內(nèi)部問題，而是一直對外發(fā)布“標準無保留意見”，但2019年因為康得新被多方提出公司經(jīng)營問題的質(zhì)疑后，在2019年年底，瑞華對外公布“無法表示意見”。在瑞華會計師事務所對康得新進行審計工作的這四年內(nèi)，簽字注冊會計師雖每年都會進行變動但每年至少都會有江曉和邱志強其中一人，這使得外人沒有辦法了解其中的具體情況，缺乏了審計的獨立性。以及在瑞華對康得新進行審計工作的這四年內(nèi)，審計費用總額達840萬元，但同期行業(yè)平均每年的審計費用為112.84萬元。（3）對財務舞弊懲罰力度較低：在2020年3月之前《證券法》中規(guī)定對于上市公司財務舞弊的行為處以最高罰款金額僅為60萬元。由于這一規(guī)定在上世紀修訂并沒有隨時代變化而更改，所以這對現(xiàn)如今動輒上百上千萬的公司舞弊金額來說毫無懲罰作用。對于2019年的康得新財務舞弊案中，證監(jiān)會對其處以了最高規(guī)定的60萬元處罰，并對康得新的董事長罰款90萬元。然而康得新在四年舞弊期間，虛增利潤高達119億元，公司的管理人員通過掩飾報表高價售賣股票成功套現(xiàn)達到了對其罰款額的1000倍。違法成本極其低廉導致了康得新為了自身利益鋌而走險。

第5章基于康得新財務舞弊案例產(chǎn)生的建議5.1內(nèi)部角度5.1.1建立和完善公司的內(nèi)部控制制度對于一家上市公司來說建立一套完善的內(nèi)部控制體系是非常重要的，這樣就可以及時發(fā)現(xiàn)問題然后進行調(diào)整?？档眯略?014年時就曾被發(fā)現(xiàn)有虛構銷售業(yè)務和毛利率異常等問題但直到2018年康得新事件才暴露到大眾的視野中，以此可以說明康得新企業(yè)的內(nèi)部控制并沒有起到有效的作用，而且反映出康得新內(nèi)部對于企業(yè)整體的內(nèi)控意識較為薄弱。因此需要加強審計委員會的監(jiān)督作用，提高審計委員會的專業(yè)性，可以由2/3以上獨立非執(zhí)行董事來擔任，且至少有一半具有審計背景。內(nèi)部審計向?qū)徲嬑瘑T會報告且由審計委員會進行管控。讓審計委員會來聘請委托外部審計，以防止外部審計人員受到內(nèi)部實際管理人員的控制從而產(chǎn)生財務舞弊的行為。5.1.2嚴格管控公司資金流動康得新財務舞弊案件持續(xù)時間長的原因之一在于公司實體與其控股股東的資產(chǎn)沒有完全的分離，這樣會使公司控股股東更加容易占用上市公司的資金。所以需要嚴格管控公司的資金流動，將上市公司法人實體與其控股股東進行分隔，可以有效減少財務舞弊的現(xiàn)象。5.1.3建立必要的股權制衡機制對于康得新財務舞弊案件，一個重要的原因也在于其第一大股東鐘玉處于絕對控股的地位。鐘玉“一股獨大”，長期的占用公司的非經(jīng)營性資金，這樣的行為危害了公司其他中小股東的權益。需要建立股權制衡機制。防止“一股獨大”，可以有效遏制上市公司財務造假。5.1.4行使公司及時披露的義務康得新在《2018年年度報告》中沒有如實對募集資金的使用情況進行披露，存在了虛假記載。因此上市公司需要積極的披露相關信息。5.2外部角度5.2.1完善相關法律法規(guī)2020年3月，《證券法》進行了修訂，其中更改了與財務舞弊相關的條例，對出現(xiàn)財務舞弊的行為的上市公司，從之前的最高處罰六十萬元的罰款更改為最高處以一千萬元的處罰。但是這個懲罰力度對于動輒上百億元的財務造假案來比沒有一定的威脅作用。往往公司舞弊的收入遠高于舞弊的成本，因此上市公司對于財務造假的幾率就會大大增加。所以需要從現(xiàn)實考慮來完善相關的法律法規(guī)，對上市公司進行有效的約束。5.2.2提高外部審計機構的獨立性瑞華會計師事務所從2012年至2019年期間一直為康得新提供審計工作。且在康得新為被發(fā)現(xiàn)財務問題之前的3年中瑞華會計師事務所對康得新的年度報表都表示了“標準無保留意見”。然而在2018年因為康得新發(fā)布無法償還債券之后，瑞華會計師事務所對康得新的年度報表發(fā)表了“無法表示意見”。2019年7月，證監(jiān)會啟動對瑞華會計師事務所的立案調(diào)查。瑞華針對證監(jiān)會的調(diào)查發(fā)表聲明，已對康得新審計項目全面履行了應盡的職責義務。但由于近幾年來多次因?qū)徲嬤^程中未盡自己的職責被證監(jiān)會“點名”，瑞華遭遇了前所未有的公眾信任危機。會計事務所雖不能連續(xù)為某一企業(yè)審計幾年，這樣起到了減少公司財務造假的行為。但以此同時需要對事務所的審計費用進行監(jiān)管，可以由獨立的監(jiān)管機構發(fā)放審計費用，避免上市公司和會計事務所直接經(jīng)濟往來，從而方便公司進行財務舞弊5.2.3拓寬民營企業(yè)的融資渠道對于康得新來說，作為一家民營企業(yè)融資是一大難題。因此建議可以讓國家建立一些對民營企業(yè)的融資扶持政策，以及扶持對民營企業(yè)進行擔保服務的擔保中介金融機構，拓寬民營企業(yè)的融資渠道的同時，還要降低民營企業(yè)融資成本。相關扶持政策的推出可以使市場經(jīng)濟有序健康發(fā)展，降低民營企業(yè)出現(xiàn)財務舞弊的行為。人民銀行應該鼓勵增加金融機構對民營企業(yè)信貸投放的金額，通過貨幣的信貸政策工具為金融機構提供長期且成本適度的信貸資金。同時增加再貸款再貼現(xiàn)額度。最后，應該提供更多的利于民營企業(yè)進行融資的方式方法，可以為經(jīng)營狀態(tài)正常但暫時遇到財務方面困難的民營企業(yè)提供一定的幫助。

第6章結論與展望康得新舞弊事件持續(xù)時間長涉及金額大，對于資本市場產(chǎn)生了一定的沖擊。此事件對于防范大股東利用其優(yōu)勢地位侵占公司的資產(chǎn)從而引起的財務舞弊行為提供了參考。本文以2019年康得新公司財務舞弊案件作為研究對象，首先梳理了其實施財務舞弊的過程，分析了公司進行財務舞弊的各類主要手段，康得新主要利用了調(diào)節(jié)收入和成本進行虛增利潤、控股股東占用資金、為控股股東提供關聯(lián)擔保和隱瞞募集資金的使用狀況的四種手段進行財務舞弊行為。然后根據(jù)GONE理論模型中的四個因子角度剖析了康得新財務舞弊動因，其中貪婪因素包括管理層道德水平低，因所有權與經(jīng)營權的分離，更方便了管理層為謀求自身利益進行財務舞弊的行為。機會因素包括了股權過于集中問題，還有瑞華會計師事務所缺乏審計的獨立性導致的財務舞弊行為。需要因素包括了康得新這類民營公司融資困難的問題，康得新作為一家新材料高技術企業(yè)面領著巨大的資金需求量問題還有康得新因為資金鏈容易斷裂也因此利潤連續(xù)四年虧損，為了能讓公司避免退市于是選擇了財務舞弊。暴露因素包括了康得新主要用虛構銷售業(yè)務來虛增利潤和通過虛增各項費用來虛增成本，從而使毛利率穩(wěn)定造成公司正常的假象，還有相關政策對于上市公司財務舞弊的行為沒有約束力的問題造成了康得新財務舞弊的行為。通過以上的分析可以看出，當貪婪因子、機會因子、需求因子、暴露因子同時存在的時候，財務舞弊行為將會比較容易發(fā)生。最后基于上述的研究，提出了針對康得新財務舞弊案件的建議，分別從公司內(nèi)部和外部角度出發(fā)，對于公司內(nèi)部來說需要建立完善的內(nèi)部控制制度可以及時的發(fā)現(xiàn)和識別問題進行調(diào)節(jié)，嚴格管控公司資金的流動，使上市公司法人實體與其控股股東進行分隔，建立股權制衡機制，防止“一股獨大”的問題，導致權力的過分集中無法掌控。公司需要及時披露相關事項。對于公司外部需要加大懲罰力度，提高外部審計機構的獨立性增強外部審計的原則性以及政府需要設立相關的政策扶持拓寬民營企業(yè)的融資渠道從而減少上市公